【机构调研】这家汽车零部件小龙头新能源产品已进入大众MEB平台，且为国内独供
①这家汽车零部件小龙头新能源产品已进入大众MEB平台，且为国内独供，旗下募投项目预计明年上半年投产；②这家公司是我国军用航空发动机唯一总装上市公司，核心产品进入批产提速阶段。
 
 调研要点： 
 
 
 ① 合兴Gu份 ：这家汽车零部件小龙头新能源产品已进入大众MEB平台，且为国内独供，旗下募投项目预计明年上半年投产； 
 
 
 ② 航发动力 ：这家公司是我国军用航空发动机唯一总装上市公司，核心产品进入批产提速阶段； 
 
 
 ③风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。 
 
公司一

 合兴Gu份11月期间连续接待多批机构调研，公司通过多年对新能源汽车和自动驾驶技术类产品的项目研发，现已批量供货电池管理系统部件、电驱动系统部件、传感器、自动驾驶转向系统部件以及混动变速箱系统部件等系列产品。目前产品已批量应用于电动MEB平台、长城、长安等新能源车型，并在积极推进其他新能源汽车客户。 
 国金证券分析师认为，公司是国内汽车连接器优质公司，拳头产品应用于安全等级较高的变速箱、转向系统中，国内鲜有竞争对手。在高端领域公司有望凭借工艺壁垒胜出，在中低端领域有望通过自动化生产以性价比胜出。 
 公司新能源车相关的产品已经进入大众MEB平台，并且是国内独供，单车价值量达800元左右；还进入长城、广汽等电动平台，预计2023年新能源车部件带来6亿元收入。公司募投项目（新增变速箱、连接器、电源管理、消费电子等部件）预计2022年上半年投产，预计项目投产后带来年收入9.1亿元。公司在研产品包括鱼眼端子、5G高频连接器、新能源汽车大电流连接器等，迎合汽车连接器智能化、电动化、高端制造的趋势，期待量产。 
 AGu相关上市公司中， 越博动力 专业从事新能源汽车动力总成系统的研发、生产和销售，为新能源整车制造厂商提供整体动力系统解决方案，包括整车控制系统、驱动电机系统、自动变速系统。 保隆科技 致力于汽车智能化和轻量化产品的研发、生产和销售，主要产品有汽车轮胎压力监测系统（TPMS）、车用传感器、ADAS等，客户包括全球主要的整车企业、一级供应商以及独立售后市场流通商。 
公司二

 航发动力于11月26日接待机构调研时表示，公司是中国航空发动机集团有限公司旗下以航空发动机的研制、生产及维修为主营业务的上市公司，是国内唯一的生产制造涡喷、涡扇、涡轴、涡桨、活塞全种类军用航空发动机的企业。 
 国盛证券分析师认为，航空发动机赛道壁垒极高、格局很好，需求端中期快速成长、长期持续增长叠加供给端的少数垄断造就航发产业链相关企业获得高确定性的成长。公司是我国军用航空发动机唯一总装上市公司，有望获得确定性的成长。 
 目前我国以WS-10为代表的三代机批产提速，且工艺不断趋于成熟有利于提升产品良率和盈利能力。WS-10是我国主力战机的主力发动机型号，2021年第三季度航发动力营收同比、环比均增长30%以上，分析师预计这足以说明其在2020年中央提出全面聚焦备战能力建设以来进入批产提速阶段。 
 AGu相关上市公司中， 图南Gu份 是国内少数能同时批量化生产变形高温合金、铸造高温合金（母合金、精密铸件）产品的企业之一，主要应用在包含航空发动机、燃气轮机、核电装备等军用及高端民用领域。 中航重机 主要涉及锻铸、液压及环控产业，为军民用航空领域、民用工程机械、能源设备等行业配套，研制的产品几乎覆盖国内所有飞机、发动机型号。 

 风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。相关Gu票：
越博动力(sz300742) 
合兴Gu份(sh605005) 
航发动力(sh600893) 
图南Gu份(sz300855)