上周五偷懒了没写，新的一周新的开始，加油

一 市场概况

情绪又开始悲观了  这一波反弹有点结束的意思  有点像小火苗  摇摇曳曳随时会灭的样子 但是也不用悲观了  

接下来重点看政策  政策的影响很大的  估计会出新的政策  重点关注边际变化

热点板块

没什么新东西

二 当下跟踪

三 今日研究

看了招商张夏的策略 写的真好  可以一看

机构投资人的特点   定期考核排名机制导致买入最景气的行业  基本面投资

1. 股价由业绩增速  业绩增速变动方向  加速度  决定

2. 业绩的边际变化又取决于 需求的边际变化 供给的边际变化

需求主要看渗透率提升和周期运行阶段  

供给主要看供给限制和供给破坏

3. 那么由于这样的因素，可以将公司这样划分：

周期型    受宏观经济影响较大 或者 自身有非常明显的运行周期

供应型   一类是 产能受限型  例子有猪  煤炭等

         二类是 供给端发生变化  比如国产替代下的产业链

赛道型   主要是渗透率的大幅提升 业绩能够大幅爆发

         赛道股往往一年时间就能将股价推高至终局  反应未来好几年的预期

         赛道股的高度也跟 流动性  利率 大大有关

赛道的投资第一阶段是鸡犬升天的阶段  到了一定渗透率就要看个股的阿尔法

赛道投资的来源往往来源于技术创新  模式创新  产品创新

三种行业是可以互相转换的  契机就是重大变化

4. 万物皆周期 主要有中国的信贷周期  全球经济周期  科技周期  等

A股的波动是3-4年的 周期性波动  社融增速上行  A股就上行

与周期思维相反的是 趋势思维陷阱  没有永远的持续好的板块行情 和个股行情

5. 寻找赛道行情中的大雁效应  也就是龙头企业

 雁行策略  寻找头雁的供应商  竞争对手 做一个投资组合

回调是正常的  赛道投资中的崩坍逻辑

1. 赛道渗透率达到一定程度或赛道发展证伪

2. 业绩MISS

3. 不合理的市值  总市值远超过对标公司

4. 流动性紧缩

6. 补短思维  缺啥补啥炒啥 是将活跃在A股的重要机会

7. 预期思维  业绩预期一共分四层  

 第一层  业绩增速的绝对值

 第二层  业绩增速的同比 环比的增速边际变化

 第三层  业绩超出预期的幅度  有没有超预期  

 第四层  预期业绩超预期幅度的边际变化  

全年股价涨幅取决于 全年盈利预测超过年初预期的幅度  

也就是说  年初如果能够预测准整年的业绩  那么整年的股价并不会有好的表现

        年初没有预测到的越大  那么股价调整幅度就越大

行业没有高低贵贱之分，只有超预期与低于预期之分

看估值是最错误的投资方式

由以上预期思维可以得出  根据估值的高低去做投资，完全没用，重要的是边际变化，能否超出预期

那么看绝对的估值是否完全没用呢？也要看影响因素吧  反正挺难的 而且机会很少很少

8. 重视增量，减量，存量市场

如果能够很好的理解增量资金的配置思路，就选择加入

9. 寻找 地位无机构有逻辑的板块

10. 对政策保持重大关注