纪要丨优步
声明：内容来源于网络，友情分享，本文不做买卖依据，如侵权请后台留言删文
Uber此季度表现强劲，总预订量按固定汇率同比增长32%，这得益于MAPC同比增长14%和单量同比增长19%。3Q22 Adjusted EBITDA 5.16亿美元，远高于我们此前的guidance，自由现金流3.58亿美元。在这种表现的背后，有几个对我们有利的趋势：城市重新开放，旅游业蓬勃发展，更广泛地说，消费者支出持续从零售向服务业转移。我们看到这种趋势一直持续到4Q22，10月是我们网约车业务和公司总预订量有史以来最好的月份。在我们领先的技术和运营能力的支持下，我们继续严格控制成本和员工数量，并采取平衡的资本配置方式，我们将在未来几个季度实现不断增长的盈利能力。今年到目前为止，我们有超过10亿美元的调整EBITDA和6.93亿美元的自由现金流，我们已经证明了我们的全球规模和我们平台的独特优势是如何结合起来产生利润的，我们有信心继续发展这一势头。我们的出行业务这一季度表现出色，总预订量、调整后的EBITDA和调整后的EBITDA利润率都达到了历史新高。以司机为中心的产品创新和运营改进显著改善了市场状况，ETA（Estimated time of Arrival，预计到港时间）显著低于上季度。GMV：第三季度GMV较第二季度略有加速，按固定汇率同比增长13%，美国地区需求持续强劲，欧洲品类增长较为平稳。美国和加拿大的总预订量按固定汇率同比增长19%，category position稳定，调整后的EBITDA利润率创历史新高(占GMV的1.7%)。值得注意的是，继上季度Wingstop之后，Little Caesars在本季度也成为我们的美国合作伙伴。Uber Eats现在有强劲的商家网络，这对我们在许多市场(包括郊区)提高整体产品质量非常重要。我们的货运业务达到了一个重要的里程碑，完成了Uber货运和Transplace的整合，成为一个独立的组织，自主运营。我们相信，这一设置将使货运团队更快地应对物流行业的巨大机遇。退一步说，货运和物流行业往往是宏观经济状况的晴雨表。在过去的几个月里，有很多关于货运环境疲软的评论，我们的货运业务也未能幸免。由于需求走弱，整个行业的现货交易量和费率都低于预期，这导致第三季度的营收和净利润均低于我们的预期。我们预计，这些周期性的行业趋势将在第四季度持续下去，并可能持续到2023年上半年，最终导致增长放缓。展望近期的不利因素，我们相信货运业务的技术将带来成本优势。随着时间的推移，我们有能力深化与托运人客户的合作，同时实现利润增长。广告收入持续增长，在第三季度达到3.5亿美元。我们最近推出了Uber旅程广告，这是一种新的广告形式，让品牌在整个乘车或送货过程中与消费者建立联系。到目前为止，广告商的兴趣非常积极，试点项目显示的品牌业绩提升是其他基准项目的2至6倍。我们现在在我们的平台上为品牌和广告商提供多种格式和工具，以及全面的报告和分析。我们对到2024年创造超过10亿美元广告收入的目标仍然充满信心。鉴于目前自动驾驶汽车技术的现状，我们认为自动驾驶汽车运营商需要依靠网络合作伙伴来满足消费者的期望，因为他们正在努力将自动驾驶汽车商业化部署。作为全球最大的出行、外卖和物流的平台，我们是首选的网络合作伙伴。在第三季度，我们在将新的自动驾驶汽车运营商引入Uber网络方面取得了重大进展，宣布与Nuro和Motional达成了10年的协议。Motional将成为第一家在Uber上同时提供送货和乘车服务的自动驾驶系统运营商，为消费者和商家创造了新的机会和增长。我们将在今年晚些时候推出一个试点项目，使用Motional的全电动现代Ioniq 5 自动驾驶汽车。Nuro是加州第一家获得自动驾驶部署许可的公司，它将通过在公共道路上运行的自动驾驶汽车为Uber Eats的消费者送餐和货物。该合作关系将于今年晚些时候启动。最后，我们与Aurora合作的货运试点项目在德克萨斯州进一步扩展，增加了新的航线和新的货主。第三季度我们执行得很好，总预订量按固定汇率同比增长32%，达到291亿美元。在细分层面上，出行业务总预订量达到了历史最高水平，而外卖业务则基本持平，货运预订量下降主要是由于持续的宏观经济不利因素影响经纪业务。调整后的EBITDA为5.16亿美元，明显好于我们的guidance，我们的各个部门都取得了强劲的业绩。经调整的EBITDA利润率占总预订量的1.8%，同比增长8.5%，高于我们至少同比增长7%的承诺。出行业务调整后的EBITDA为8.98亿美元，再创历史新高，占总预订量的6.6%。外卖业务调整后的息税折旧摊销前利润显著提高至1.81亿美元，占总预订量的1.3%。尽管面临压力，但按调整后的EBITDA计算，货运仍保持适度盈利。1. 预计GMV同比增长16-20%至300-310亿美元（按固定汇率同比增长23-27%），其中预计汇率对4Q22负面影响接近1.8bn（约为7pcts）。2. 我们预计公司调整后的EBITDA为6亿至6.3亿美元。GMV有望达到1150亿至1160亿美元，按固定汇率增长32%至33%，调整后的EBITDA为1.65至16.8亿美元，增加约10%的EBITDA margin。尽管汇率对营收产生了重大不利影响，但我们预计，我们2022年的GMV表现将与我们的Investor Day的计划相对一致，调整后的EBITDA将显著超额。Q：消费者行为有疲软的迹象吗？如果将mapc的消费者分为高频用户和低频用户如何让那些低频用户每月更高频的使用你的平台？A：我们没有看到任何消费者疲软的迹象。不仅消费者支出强劲，而且正在从零售转向服务，我们是其中的受益者。在移动出行业务方面，即使是收入较低的骑手，每个骑手的出行次数也会增加。我们也特别关注了欧洲，欧洲市场也没有任何疲软的迹象。影响我们财务状况的最大因素是汇率和美元的强势，这使得我们的预订总额下降，显然损害了我们的利润率，但这是我们能够克服的。在外卖业务方面，国内和国外的每月活跃平台消费者的订购频率与之前保持一致。我们没看到任何消费者行为变化的信号，我们将对成本保持谨慎，对间接费用保持谨慎。但就目前的业务而言，我们看到了全面的实力。消费者从低频变成高频的转移是真实的。我们每个月活跃平台消费者的旅行次数已经增加到5.3，这是非常显着的增长。第二，我们的出行业务和外卖业务可以实现业务协同。我们在整个平台上的业务协同都使我们的新客户持续增加。此外，我们有一些增长计划会提升用户的使用频率，比如出租车、二轮车、三轮车以及更低成本的产品，当这些产品在一起时，它会推动总的预订量增长，每个用户的使用频率也会更高。Q: 你能告诉我们劳工法可能如何发展，还有就全球就业经济的监管格局而言公司目前的形势以及这可能会如何发展？我认为随着消费者的疲软，出行业务将如何增长仍然存在很多担忧，你在消费者方面发现什么了吗？A: 我要告诉你的第一件事是，劳工法有效地让我们回到了奥巴马总统任期内的框架，在其中我们有了显著的增长，它没有对任何工人进行重新分类。我相信他将为未来的稳定提供保障。我们自己真正的重点是在加利福尼亚州以58%的选票通过权利提案22。在一个非常非常自由的国家，我认为每个人都认识到独立承包商收入水平灵活性的价值非常稳健，为独立承包商制定一些适当的保护措施是一个正确的前进方向。目前的趋势对我们有利。在出行业务方面，我们没有看到任何消费者疲软的迹象。10%的月活用户正在使用我们的grocery product。我们正在推动更高的参与度，Uber One继续以更高的速度渗透。出行业务在Q4也会稳定增长。Q:在出行业务方面，您如何达到24年的计划？我看到公司开销比上个季度增加了，如果您在接下来几个月控制成本的话，你能留住那些司机吗？A: 出行业务方面，北美总预订量增长了19%，欧洲按固定汇率的总预订量也略有增加。所以我认为出行业务的一切都很稳定。外卖业务的增长率是由出行业务的用户驱动的。我们的移动业务提供的新用户的成本大概是谷歌、Facebook、Tiktok的成本加起来的四分之一，而且增长还与商家广告有关，所以我们现在是历史最高水平。就平台上的商家数量和商家数量而言，平台上约有87万家商家，同比增长约11%，因此商家数量的增长也接近总预订量的增长（总预订量增长略高），所以随着需求和供应的增加，我们正在增加新的外卖业务消费者和新的商家，这确实推动了业务的增长。Coporate overhead在本季度确实增加了一点，我们显然会继续密切监察。我们实际上提供了大约20基点的杠杆（占总预订的百分比）。在内部，我们在努力专注于管理我们的成本。尽管我们的业务运营得很好，但外部环境具有不确定性。我们实现了7%的利润率yoy，在全年目标下，我们领先于这一水平。Q：网约车业务中，upfront fares和destination功能有何战略意义？另外，网约车的take rate比上季度有所提升的主要驱动因素是？A：Upfront fares和destinations能显著提升司机的满意度，全球活跃司机数已经恢复至2019年水平，美国的司机数已经恢复到2019年的8成，我们平台的司机数提升了30%。我们观察到司机更多的engage到平台中，司机工作时长+16%yoy。这一点也是我们的战略重心，我们十分重视平台司机的基数提升，为我们的竞争优势助力。除此之外，在司机onboarding、客户服务等其他领域也是我们的抓手。3月UK的商业模式改变给我们带来了take rate下行压力，排除UK改变的影响，我预计take rate在20.2%。但我们同时重视top line和bottom line的增长，take rate只是一个leverage而已。Q：请解释什么在推动EBITDA的margin提高，长期看还有提升空间吗？A：我们正在提高我们的成本管理水平，同时进行合理的投资。去年我们在增加供应方面进行了投资，它们能够更有效地增加供应，我们在很多国家的EBITDA的margin都超过 10%，其他地区正在继续改进，同时我们的市场位置整体有所改善，我们的主要业务，在我们所有的关键地区，表现都非常强劲，因此我们很有信心，比如我们今年就实现了超额目标，超过了bottom line，运营良好，因此我们更有信心，在2024年乃至以后达到bottom line，但它不仅仅是低于 10% 或高于 10%这么简单，它实际上反应了我们市场位置的提升以及业务的运作方式的优化。我们能够获得持续的利润提升，我们将继续投资于一些较新的产品和业务，例如我们投资出租车，投资储备，同时我们也在为投资者提供更高的盈利能力。Q：公司有信心实现2024年 EBITDA的目标吗？第二个，Lyft 最近取消了他们的能源附加费，并增加了一项新费用来转嫁更高的保险成本。公司会采用类似的方案吗？A：首先，在我们投资一些新的项目时，我们还能够继续实现不错的利润率，表现很稳定，所以我们对实现2024年目标非常有信心。就附加费而言，我们了解对方的做法，但目前没有跟进的打算，我们提供了非常稳定的业绩bottom line和top line，我们将再次继续评估，我们的工作是进行精细化的运营，并且对我们的投资者负责，所以现在正如 Nelson 所说，我们喜欢我们所处的位置，我们将专注于我们自己的战略与竞争。 Q：阐明3季度增速强劲的原因，以及宏观因素的影响？A：我们的技术团队在提高我们工作效率方面，所做的工作都使我们受益匪浅，这可能是运营方面的最大驱动力。另外，在推动利润增长方面，我们在司机激励上仍投入相当多的资金，我们倾向于提高司机供应，所以司机激励措施的投入继续保持在高水平，我们正在投资数十亿美元激励司机，然后我确实认为目前通胀的宏观环境有帮助，因为司机的收入不错，我们在美国看到司机具有稳健的收入，每小时36美元，是非常不错的收入水平，随着开支的增加和人们为食品杂货等必需品支付的费用增加，他们也开始报名为Uber开车。同时我们在科技和司机激励计划方面的投入也对增速很有帮助。Q：Uber One 目前有1000万用户，未来提升用户数的关键在哪里，surge和ETA方面如何改进？A：Uber One是很年轻的产品，目前在8个市场推出，与其他对手竞争，我们很自信，产品体验很好，三大业务都有受众，用户数量达到2000万，3000万只是时间问题，不难实现，surge level目前在20%到30%，ETA目前在6min，我们期望5min，因此我们会继续投资，保证surge level在20%以下，ETA 5min。A：我们会在算法层面优化某一区域内的司机供给，增强司机的接单效率。A：在广告方面，我们设定的目标是达到 10 亿美元。这是我们认为保守的目标。我们认为，即使我们获得了这10亿美元，广告业务还会继续增长。我们现在很高兴能够开放新服务。我们也在吸引一些非常优质的广告商。所以我们正朝着10亿美元的目标迈进，未来收入不止10亿美元。A：没有达到历史最高点。但目前在美国市场我们发展很好，处于非常有利的地位。就恢复而言，与全球大流行前水平相比，我们在网约车方面的恢复率超过了 100%，Trips恢复了约 94%，总体业务恢复稳定。Q：以欧洲为例，只使用配送服务的用户数比只使用网约车的用户数多很多，如何将这些配送服务的用户转换成网约车用户？A：实际上，我们希望能够交叉推广配送和网约车业务。我们注意到这一点，并在这些区域提供网约车服务的促销活动，例如，在英国时，网约车业务集中在伦敦，而配送业务不仅在伦敦。而在其他一些城市。曼彻斯特、利物浦、纽卡斯尔都有。所以我们认为二者交叉推广的力量很强大，我们是从网约车开始的。然后推广配送服务，现在通过配送服务，来推广网约车，也不是不可以，二者之间的转换和互相推广，十分具有潜力，我们还处在早期阶段。
想要获取海量投研信息？
想要了解事件背后的逻辑、最硬核的投研逻辑？
独家的一手信息，独立的行业思考。
更多最新信息请关注思变行研（+V）
注意：以上内容仅是基于行业以及公司基本面的静态分析，非动态买卖指导。股市有风险，入市需谨慎，请勿跟风买卖！如造成不便，请联系后台删除。
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
工分
0.66
有用 1
无用
真知无价，用钱说话
0个人打赏
