1、圣元环保主营业务为经营城镇固液废专业化处理，主要包括生活垃圾焚烧发电和生活污水处理等，公司主要通过取得特许经营权的方式负责生活垃圾焚烧发电厂和生活污水处理厂的投资建设、运营管理及维护，是我国领先的生活垃圾焚烧发电和生活污水处理项目运营商之一。2019年 垃圾焚烧发电营收6.91亿，占比77.81%，污水处理营收1.5亿，占比16.85%。

3、圣元环保，是我国领先的生活垃圾焚烧发电和生活污水处理项目运营商之一。 公司已形成了项目技术优势和项目经验优势，在生活垃圾焚烧发电项目领域，公司采用了国际通用、成熟先进的机械炉排炉技术，在烟气处理环节采用了SNCR 脱硝+半干式反应塔+活性炭喷射器+袋式除尘器组合的处理技术，有效保证生活垃圾得到充分燃烧和污染物的处理，其中莆田圣元垃圾焚烧发电厂于2018 年被中国环保产业协会评为“重点环境保护实用技术示范工程”；目前公司已运营项目垃圾处理能力 9000 吨/日，在建和筹建项目垃圾处理能力为 6350吨/日。公司生活污水处理项目采用了目前国际应用较为广泛、成熟的活性污泥技术，并根据不同项目的运营需求，采用了不同的细分处理工艺，目前运营的四个生活污水处理项目分别采用了 A/O 工艺、CAST 工艺、A2/O 工艺和改良型卡式氧化沟工艺，在活性污泥技术领域积累了丰富的技术经验，泉州圣泽-宝洲项目于 2019 年被中国环保产业协会评为“重点环境保护实用技术示范工程”；目前公司在生活污水处理领域拥有运营项目 5 个，已运营项目生活污水处理能力28.15 万吨/日。

3、行业：

（1）2005 至 2018 年，我国城市生活垃圾焚烧无害化处理量保持较快增长趋势，复合增长率达到 21.72%；我国垃圾焚烧处理厂数量由 67 座增加至 331 座，复合增长率达到 13.07%。同时，随着垃圾焚烧技术的不断提升，城市生活垃圾焚烧无害化处理能力由 2005 年的 3.30 万吨/日提升至 2018 年的 36.46 万吨/日。我国城市生活垃圾焚烧处理总体来说保持较快增长速度。 2016 年 12 月 31 日，国家发展改革委和住房城乡建设部发布《“十三五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》（发改环资〔2016〕2851 号），指出：“十三五”期间新增生活垃圾无害化处理能力 50.97 万吨/日；到 2020 年，全国形成城镇生活垃圾无害化处理能力 110.49 万吨/日，其中生活垃圾无害化处理能力中选用焚烧技术的达到 50%，东部地区选用焚烧技术达到 60%。截至2017 年末，我国垃圾焚烧占垃圾无害化处理比例约为 40.24%，行业前景广阔。

（2）“十三五”期间，全国规划范围内的城镇提标改造污水处理规模 4,220 万立方米/日。其中，设市城市 3,639 万立方米/日，县城 581 万立方米/日。 2016 年 3 月 6 日，国家发布《中国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》，指出：“十三五”期间，加快城镇污水处理设施和管网建设改造，推进污泥无害化处理和资源化利用，实现城镇生活污水、垃圾处理设施全覆盖和稳定达标运行，城市、县城污水集中处理率分别达到 95%和 85%。

4、竞争格局：（1）我国生活垃圾焚烧发电和生活污水处理行业高度分散，参与者众多，行业呈现较为分散的竞争格局。同时，在政策扶持、行业需求不断扩张的驱动下，在资金、技术、规模和管理等方面占有绝对优势的发达国家跨国环保公司以及其他行业资金大量涌入国内生活垃圾焚烧发电和生活污水处理行业，加剧了行业的竞争程度。（2）在产业政策支持和新标准出台背景下，生活垃圾焚烧发电和生活污水处理行业建设和运行投入逐年提高，长期来看，随着行业快速发展和市场竞争加剧，行业整体发展趋势将走向规模化、集约化，行业内各项有利资源将进一步向优势企业集聚，与此同时，由于行业竞争激烈，未来垃圾处理价格将存在由于竞争而导致新项目中标价格下降的情况，行业利润水平将逐渐稳定在合理水平。但利用规模优势和通过节约成本、提高生产管理水平和优化项目激励机制等措施，优势企业的市场占有率将继续扩大并保持利润稳步增长。

5、2017-2019年营业收入为4.69亿、7.57亿和8.88亿，扣非净利润为6320万、2.10万和2.16万。可对比公司为伟明环保、绿色动力，发行PE为 24.37，行业PE为25.92倍。