每天能拿到很多一手纪要，每天会在韭研公社上发5篇，一起分享。
要了解更多纪要的朋友，可以关注下：思变行研
（若未特殊说明，本纪要中出现的金额均为人民币）
3Q,国内部分地区疫情呈现多点散发，多地频发的趋势，同时消费市场面临压力，在经济环境充满不确定性的前提下，在第三季度，我们很高兴看到我们的业务出现令人鼓舞的迹象，收入稳中向好，我们3Q的总收入达到Rmb323.3mn，环比增长 5%，符合我们之前的指引。我们采取的运营策略，获得了医美机构的认可。我们持续拓展与医疗机构的合作，提供多元化服务。新氧平台付费医疗服务商数量同比增长28.1%至6199家。展望未来，我们致力于制定健康的增长战略并提高用户服务质量，以重申我们的领导地位。在用户端，我们致力于对用户分层的阶梯化运营策略，基于平台对用户的了解和大数据优势，针对不同地区和用户，推出不同的医美产品，针对初次尝试医美预算较为有限的小白用户，我们采用热门话题和新项目促销的战略，对于中高客单价用户，主推口碑产品，增强用户粘性，3Q,预约服务验单客户数环比提升6%，在3Q，在医美消费的主力一二线城市，我们推出了新氧优享，简化决策流程，提供一站式的医美解放方案，客单价在8000以上的产品，比如超声炮等产品月度在线支付GMV环比提升60%。在运营策略上，截至10月底。新氧严选覆盖了全国的主要19个城市，严选的推出使我们致力于长期建设良好用户体验的路径，满足了用户对于品牌机构的青睐，且享受了优质的服务体验，同时也使得机构能更好地服务于用户，树立自身的品牌价值。三季度严选政策的实行，使机构在我们平台上的增投环比增长超过25%，同比增长约20%，机构转化效率和用户服务体验得到逐步提升。同时在严选系列里，我们还推出了严选医生，帮助用户筛选出提供优质的医生，提供有效决策信息，助力用户决策转换。在行业监管方面，国家市场监管部门强调了要整治医美行业的虚假宣传，线上线下价格不一致等问题，监管对于线上平台的要求。与我们多年的行业自律行动相符，我们继续推动行业自律行动，持续净化医美供给侧生态，主动识别拦截虚假交易及虚假评价，建立和优化反作弊系统以及数据防范，助力行业健康发展，打造最值得信赖的医美服务平台。我们认为整个医美市场短期内承压，长期利好，因此。短期我们严格控制支出，为长期盈利目标做准备，3Q Non-GAAP净利润为9.9mn，这得益于优化的成本结构，销售费用同比减少了约34.6% 。展望未来，我们拥有充足的现金流，现金储备健康，并将投资于我们的业务和用户体验建设。全球的医美市场充满增长潜力，除去2020年因为受疫情影响，出现下降外，2021年同比增长13%，2022预计同比增长14%，2021-2025年的年均复合增长率为13%；此外，2020年，中国每千人医美服务次数为21次，韩国和美国分别为82次和48次，说明中国的医美渗透率仍有较大的空间。今年是我们成立的第九年，对我们来讲，是一个新的开始，我们相信，我们会战胜宏观环境的不确定性，利用深耕行业多年的经验，把用户作为中心，持续建立高质量的服务。总营收323.3mn，去年同期431.5mn，-25.1%yoy，主要由于新冠疫情和中国整体消费市场的压力，来自单个医疗机构的平均收入下降。新氧平台医疗机构数为6199个，去年同期4841个，+28.1%yoy。新氧平台订阅信息服务的医疗机构数为1704个，去年同期2242个。销售成本94.0mn，去年同期89.6mn，+4.9%yoy，主要由于武汉奇致的并表。股权补偿费用2.0mn，去年同期4.8mn。4Q22，新氧预计营收310mn-330mn，相比去年同期减少26.6%-31.0%，上述展望基于当前的市场状况，反映了公司对市场和经营状况以及客户需求的初步估计，这些都可能发生变化，特别是COVID-19 的潜在影响难以分析和预测。同时，董事会批准了价值US$15mn的股票回购计划，从2022年11月18日起，为期一年。具体财务指标请参考业绩公告：https://ir.soyoung.com/2022-11-18-So-Young-Reports-Unaudited-Third-Quarter-2022-Financial-ResultsQ：监管方面，国家市场监管总局和反不正当竞争局发布了《医疗美容行业虚假宣传和价格违法行为治理工作指引》，管理层怎么看？A：这次工作指引主要集中于打击虚假宣传，强调明码标价、线上和线下价格一致，打击危害消费者权益的虚假信息，监管对于线上平台的要求和新氧的管理要求一致，反映了我们的正确性和前瞻性。在内部平台信息治理上，新氧已经形成了全面系统的平台信息治理体系，针对平台信息增量实行有效拦截。针对平台存量信息，除了日常 7×24 小时的AI 审核和专业人工审核巡查外，还不定期开展阶段性的特色巡查。我们自主构建的反作弊系统持续升级，目前该系统已形成了实时计算策略、实时配置及柔性核验对抗的能力，在识别及屏蔽虚假评价、识别及打击虚假交易方面发挥了核心作用。新氧作为行业中最早和持续推进行业自律行为的线上平台，我们将会充分让消费者获悉商品的具体信息，包括价格、性能、规格等，并全面真实、准确地披露商品或服务信息，保障消费者的知情权和选择权，持续净化医美供给侧的生态。长远来看，政府有关部门的监管措施有利于整个行业的健康发展，促进医美回归医疗本质。Q：第四季度的市场投放预算？新氧对于MAU的预期？A：面对环境的不确定性，我们对市场投放比较谨慎，更注重效率，后期会根据市场情况作出调整。对于现阶段的医美市场，我们认为已经不是纯流量的竞争，不管从监管角度还是用户体验上，都需要有专业的平台，要对行业和用户有深入的了解，需要给用户好的消费体验。医美平台和娱乐平台不同，用户不会有大量的时间停留在平台，而是希望平台能解决他们的消费诉求。我们的长远目标是做好用户市场，增强消费保障，促进用户高效消费决策。一方面我们会继续优化社区内容，做好用户种草、提供医生和商品的多层次内容，始终把增强用户信任，建立值得信赖的专业社区作为长远目标，发挥平台在内容和社区运营的优势，完善线上商品用户体验，增强消费保障，优化平台线上的消费体验，促进用户的高效购买决策。另一方面，我们从只关注增量的流量到关注存量用户的运营和服务，不断完善和提升用户全生命周期的服务体验，保障用户全链条的消费体验。这就体现在首先需要形成和用户之间的信任。信任一直都是我们平台的首要目标，才能吸引用户来到平台；当用户来到平台后，我们的商品和信息能够为用户提供好的消费保障，解决用户需求问题；当用户到店消费，根据用户的需求不同，我们可以提供多场景的医美服务。消费体验1：用户可以根据在线上了解的信息直接去机构消费。 体验2：如果用户对消费体验的要求比较高，还可以去新氧合作的严选机构消费。体验3：对于某些品类的产品，用户希望有标准化的服务流程，也可以选择新氧提供医美服务方案的机构消费。最后当消费完成后，平台有售后回访等，保障用户的整个消费体验。Q：预计2022年Q4和2023年医美市场的恢复情况怎样？ A：在三季度，国内部分地区的疫情仍有多点散发、多地频发的态势。面对大环境的不确定性，我们依然取得了稳健的财务表现。前三个季度业绩表现稳中向好。进入四季度，受病毒变异和冬季气候因素影响，疫情传播范围和规模有可能进一步扩大，防控形势仍存在诸多不确定性。但我们也看到，近期国家卫健委公布进一步优化疫情防控工作的措施，强调科学精准的做好防控工作。我们相信随着国家高效统筹疫情防控和整体经济环境的逐步恢复，后期医美市场将会回到正常增长的正常的增长阶段。在用户方面，近几年全球的医美市场仍然保持增长，而中国的医美渗透率仍有较大的增长空间。根据沙利文的报告显示，预计全球的医美市场规模 2021-2025年的年复合增长率约为13%。在2020年，中国每千人医美医疗治疗次数约为21次，医美市场比较发达的韩国和美国分别为82次和48次，相比之下中国的医美市场在全球具有最大的增长潜力。我们相信随着整体环境的恢复，用户的消费行为会恢复到正常的增长水平。在机构方面，随着环境不确定影响的减弱，机构能够正常持续营业后，机构侧也会逐渐增加在新氧平台的投放预算。现阶段，新氧坚持执行长期坚定的策略，短期动态调整策略，稳中向好，做好用户体验，沿着行业产业链逐步深入。A：双十一期间，用户更关注对日常生活消费品类的购买，占主要市场份额的大型线上平台表现与去年相比比较平淡，整体的消费市场仍在逐步恢复中。面对整体消费市场的压力，双 11 期间，新氧的MAU和去年相比是持平的状态。A：从行业前景来看，医美有非常广阔的前景，如果要抓住机会实现增长，非常关键的一点就是服务好用户并且更深入地去和产业结合。 任何一个竞对平台最终都要有一个清晰的用户定位，因为它们首先是服务于用户的需求，而我们多年建立的是与用户的信任。当用户有医美消费的需求，新氧能够真正解决需求，而且能够让用户有好的消费体验。我们一直强调医美具有医疗和消费属性，这就决定了用户的消费是建立在安全性和变美的诉求基础之上，电商平台单纯的价格优势并不是消费者决策的首选。在用户消费的不同阶段，新氧通过建立专业的社区内容，深入与行业产业结合，建立多场景的消费场，去满足用户的需求。A：关于新业务，我们正在探索为用户建立新的消费场，提供多样化的服务，最终都是为了更好地服务用户。Q：从可得到的数据来看，医美的用户画像有什么变化？A：从新氧平台用户的成交情况来看，一直以来，北上广深等超级大城市始终位于消费前沿，相关城市的交易用户数、交易活跃度均高于全国的其他城市。但在2022年，成都、杭州、武汉、南京、重庆等城市在内的新一线城市也成为新的主要医美消费城市。 从平台订单分类来看，非手术订单占比超过80%，其中抗衰类是用户主要青睐的产品，在抗衰类的产品中，除皱、玻尿酸、美白耐肤等是用户主要使用的产品，它们的贡献超过50%，相比2021年同期略有上升，可以看出用户对非手术的产品热度持续不减。针对此，我们平台也在不断优化非手术的SKU数量，提供高质量的产品供给，同时结合产品的特性，推出一些品类结合，例如将一些抗衰类的产品组合，方便用户选择。另外新氧每年年末都会发布年度医美行业白皮书，将对医美行业的监管政策、医美市场发展趋势等内容做详细的解读，也欢迎各位关注。想要获取海量投研信息？
想要了解事件背后的逻辑、最硬核的投研逻辑？
独家的一手信息，独立的行业思考。
更多最新信息请关注思变行研
注意：以上内容仅是基于行业以及公司基本面的静态分析，非动态买卖指导。股市有风险，入市需谨慎，请勿跟风买卖！如造成不便，请联系后台删除。
