海通宏观梁中华、侯欢

① 延续按兵不动

美联储12月议息会议宣布利率区间在0-0.25%保持不变，并将延续当前的资产购买速度和构成。声明称，将把利率维持在零附近直到实现充分就业和长期平均通胀率达到2%的目标，且允许一段时间通胀温和超调。相对于11月的声明，整体延续了之前的表述，但是指出将继续每月增加至少800亿美元的美国国债和400亿美元的机构抵押支持证券，直至上述目标取得实质性进展。

 

② 上调经济预期

会议上调了对20-22年的经济预期，并整体下调了对失业率的预期。相比于9月份，会议对美国20年GDP增速的预测从-3.7%上调至-2.4%，对21年和22年增速分别从4%和3%上调至4.2%和3.2%。会议对20年和21年失业率的预测分别从7.6%和5.5%下调至6.7%和5%。此外，对20年PCE通胀的预测维持在1.2%不变，但对21年和22年的预测分别为1.8%和1.9%，较上次均上调0.1个百分点。

 

③ 经济大幅反弹尚需时日

尽管美国经济活动和就业持续改善，但仍旧低于年初水平。鲍威尔表示，近几个月美国新冠肺炎病例的激增使得经济复苏有所放缓，未来4-6个月仍需要政策的支撑。预计在新冠疫苗接种后，美国经济将在21年下半年迎来较为强劲的反弹。

 

④ 零利率长期维持

依据美联储点阵图，所有成员预计20年、21年均维持零利率水平不变，对于22年仅有1位成员预计加息，而有5位成员预计在23年加息，但是多数成员维持零利率水平不变的判断，与9月份较为一致。