[民生电新]紧握三大投资主线，抓住电动车抄底的黄金时机
灯盏糕
为国接盘的散户
2022-12-26 11:34:20
[隔膜]隔膜一直是格局与盈利能力最稳 定的中游环节，主要原因三点: 1.核心设备厂商产能已被锁定;2.设备初始投资额 高; 3.头部厂商与下游客户深度绑定。需求端:23年全球隔膜需求量将突破150亿平，需求持续景气;供给端，明年供需比 1.1， 供需关系仍偏紧;盈利端，明年隔膜价格有望保持稳定，随头部厂商规模效应提升，新技术迭代降本增效，头部盈利能力有望进一步提升。[电解液]盈利见底，龙头一体化优势明显。目前行业周期下行见底，主要原因为6F价格已至底部，在目前锂价水平，6F价格已接近二线厂商成本价，因此电解液价格将趋于稳定。电解液属于轻资产行业，核心在一体化布局，头部玩家向上布局溶质、溶剂，有望享受超额收益。[电池]最高壁垒环节，盈利能力持续修复。盈利端，碳酸锂价格下探叠加调价机制落地，电池厂商盈利能力在下半年回暖，看明年规模化效应+.上游一体化效果显现，头部厂商盈利能力有望进一步提升，技术端，电池厂差异化竞争路线明显，“麒麟电池”、“大圆柱”等新技术有望在明年实现放量，提升头部核心竞争力。投资建议:紧握三大主线，隔膜的[恩 捷]、[星源]，电解液的[天赐] [新 宙邦]，电池的[宁德]、[亿纬] 等。风险提示:新能车销量不及预期，原材料波动超预期民生电新:邓永康、李孝鹏、赵丹、席子屹
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宁德时代
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