[招商电新]光伏:硅料降价带动降价加速，契机到来(11.27-韭研公社

异动

关注

社群

搜公告

产业库

时间轴

公社AI

登录注册

[招商电新]光伏:硅料降价带动降价加速，契机到来(11.27

灯盏糕

为国接盘的散户

2022-12-27 18:52:28

1、参考PVinfo等报价，产业链不同程度降价，降幅硅片>硅料>电池>组件，各环节价格从高点计算，硅片降26.86%，硅料降15.84% (303 元/kg到255元/kg); 电池片降14.81%，组件降3.5% (2元 /w到1.93元/w，双面)。但三方报价存在时滞，业界反馈硅料实际降幅显著超该幅度(部分硅料公司报价目前可能已近20万元/吨);此外，组件很快就会顺价。

2、由于硅料始终保持高位，组件价过高，终端观望导致下半年组件排产低于预期。而硅料大规模投产导致供需开始逆转，预计春节前硅料公开报价的降幅就能支撑1.7-1.8元/W组件，将激发大规模补装需求，尤其是价格敏感的电站增长会更快，国内大基地会快速补装，而欧洲电站审批流程简化其集中电站也会爆发。除中欧之外，再考虑美洲、中东市场向好，明年制造业出货增速会在40%以上，又一个大年。

3、预计电池片、组件利润率还是会有所提升:电池目前供需偏紧，明上半年可能依然如此;组件环节盈利水平处于历史偏低水平，随着市场放量及上游盈利占比降低，加上一体化模式冲击基本结束，预计组件环节盈利能力将提升。

4、部分辅材可能量利齐升:1)石英:供需紧张，全球供应集中，需求快速增长而供给受限，Q4弱排产时候仍涨价，明年更紧。2)胶膜:EVA粒子与胶膜当前价格处于近几年低位，业界反馈粒子开始回暖。POE胶膜价基本同步EVA价格，且渗透率会长期向上。3)浆料: TOPCon银浆用银量较PERC提升50%，加工费更高,技术门槛也提升。此外，热场环节可能也已触底。

5、新技术红利进一步体现。今年Q2以来出现大面积的N型产能规划，但N型电池后进入者实际释放节奏远不及“规划”，TOPCon不是傻瓜机制造，领先企业优势.可能比想的大，新技术的红利期持续性也会更强。

6、近期光伏调整可能是部分买景气度的资金看到跌价仓皇出逃，但实际上，随着硅料供需逆转降价，全产业重回正轨在即，当前反而可能正是投资时机。目前市场担忧两点: -是终端观望的时间，预计这个不会太长;二是库存损失，终端博弈已经很久且对硅料降价的产业预期足够强，主流公司这个损失不会明显，而辅材很多更是提前经历了一轮价格搏杀。

7、继续推荐，组件一体化:晶科、晶澳、天合、隆基、日升等;

辅材:石英(石英股份)、胶膜(激智科技/福斯特/海优新材)、银浆(聚合材料) ;

TOPCon:晶科、钧达、爱旭、捷佳伟创(机械联合)，其余环节后续更新

作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。

声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。

钧达股份

工分