立高食品：冷冻烘培王者
选对股买对时
中线波段的公社达人
2021-05-18 23:24:12
Q：从大单品策略看得出挞皮和麻薯销售情况良好，是否可以分享一下公司研发机制？A：公司确实走大单品策略，以后会找到有一定量的品类，除去挞皮和麻薯，后面榴莲酥等都有几千万的量。首先公司会去找有量的产品（时间段上有量，而不是时间点爆发持续性不行的；另外就是覆盖面大，而不是个别终端销售情况好的产品）；公司主要是做烘培里已经沉淀下的产品，后续要找下游需求从长期存在的，要找可以从手工到工业化生产的产品。公司的研发主要是由需求中心找市场上有需求的产品，然后在结合公司的生产做能匹配的产品。公司的研发包括非常多方面，首先有配方、其次是工艺和设备；再就是整个管理和工艺设备原材料地域的系统性匹配度。Q：财务方面20 年毛利率下降2%，里面有会计政策调整，剔除会计政策毛利率还是上升的，原因是什么？去年疫情下，商超销售非常好，这部分对咱们费用有多大影响？A：因为疫情，公司去年费用是比前年有所下降的。毛利率方面比较复杂，受产品结构，渠道等多方面影响。目前公司看商超还是会很好，公司目前商超主要大头是沃尔玛山姆店，会员制的商超是有消费习惯和长期持续性的消费。公司商超做到好很大程度上是因为山姆店的烘焙做的好，所以今年观测商超依然会非常好。Q：挞皮和甜甜圈做到亿元级别，是不是因为这类克重低的产品的标准化难度比较低？未来做土司这种会不会手工转工业难度大一些？A：冷冻烘培半成品已经很多年了，外资最早做的时候就是做土司和法棍等，对很多饼房来说目前土司等最主打的品类还是自己做。公司最早开始是找饼店不愿意做或者不容易做的品类，挞皮需要不断去捏比较费工，所以行业里的公司都是从挞皮开始做。甜甜圈是属于饼店做不了，手工搞不了很规整，另外甜甜圈还需要油炸，工艺也比较杂，所以饼店去做是不经济的。目前的确有一些产品不合适做半成品，是需要作成成品然后去配送。不排除后面公司也往这方面去做。Q：冷冻半成品市场空间？A：冷冻烘培目前看有三个渠道，烘培、商超、最后是餐饮。公司目前渠道占比依次就是烘培、商超、餐饮，公司认为餐饮渠道有希望最大。目前看烘培这个渠道，现在在饼店这个渠道占比不到10%（行业），未来公司认为随着品类的丰富，占比到30%-40%是非常有希望的。饼店是把生产和门店销售进行一体化的，目前看这种业态其实很少，公司可以让饼店专注于前端运营。目前饼店是很多是区域性的，全国性的饼店如果越来越多，公司的占比应该会越来越大。Q：未来冷冻面团是否会切入馒头领域？A：冷冻食品发展共性的地方是冷链配送的发展，未来公司重点会在冷冻烘培和原料类产品上。Q：公司在工艺方向有优势，公司未来是否会做预发酵和预烘焙的产品？A：公司现在就能做，但是从产能和布局来讲，现在还没有做，但是未来看客户需求，公司都可以做。Q:公司很多产品不能共用产线的，公司会不会在未来三年内出现产能吃紧？A：前端有些工序可以公用，后端可能可以共用。公司会适时做一些调整。Q：公司三个新生产基地什么时候投产？A：公司每个生产基地建设周期是两年，河南公司有一部分最快今年年底会出来；Q：烘培店面包房的连锁化率是否在提升？A：从连锁化的角度上看应该是不断提升的。Ｑ：公司奥昆和立高不同团队的管理和激励上怎么进行？A：现在公司把不同的方向设立不同的事业部，公司之前大部分的资源都是在冷冻烘培方面，公司原料方面都在做一些改造；公司理解原料类仍然有一定的空间，现在连锁茶饮有这么大的体量，这些都是公司可以覆盖到的产品。公司的奶油没有扩产能，所以公司原料板块也在缺货。公司内部协同方面，奥昆的挞皮有两个多亿的产值，挞液的价值量比挞皮更大，这部分公司也希望跟上。上市后要更多的支持各个事业部和板块。从结构上立高是母公司，但是从公司管理架构上是按事业部，在集团的层面是希望打造一些平台。Q：公司未来渠道架构会是怎样？A：从公司管理上来看，公司各个渠道的利润率差不多，直销客户，比如大客户毛利率高一些，但是需要配送等费用，所以看最终利润率差不多。短期还是这种，烘培、商超、餐饮这种格局。Q：销售人员的激励和考核？A：公司的产品最后环节做到好坏对消费者的影响很大，比如奶油打发多久，什么温度解冻，最后口感都不一样。公司还要为门店解决产品以及后续产品的需求。对销售人员考核利润率，收入等；激励上销售大区都有股权激励，公司一直强调高目标，高业绩，高激励，公司销售人员收入水平比较高。Q：Ｑ１冷冻烘培增长很快，具体是哪个渠道增长最快？A：公司还是处在产能缺口期，重点是保证商超这样的大客户，所以目前是商超渠道增长最快。Q：竞争对手需要多久能够赶上我们？A：工艺设备是有一定难度。首先定设备需要一年时间，广州已经有甜甜圈经验的情况下，去浙江达到要求的损耗也要半年；目前看竞争对手需要２年左右。
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立高食品
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