必创科技调研要点202301

1、传统主业：受益于疫后复苏，智能传感器主业有明显恢复。23Q1同比环比都有明显改善

2、光谱与影像业务：光电仪器业务以子公司卓立汉光为主体。下游科研、工业为主。虽然22年工业板块历史上首次出现下滑，22年卓立收入整体还是正增长，科研占比大幅提升。主要驱动来自于自研增长更快，代理占比降低

3、光谱仪市场：中国分子光谱仪市场30亿。公司是国内排名第二的品牌。公司目前份额10%，希望3-5年后达到30%。未来在国际市场发力，22年国际订单量大幅增加，已成立海外销售部门

4、教育贴息订单23年集中确认：贴息贷款的订单12月份特别明显，收入23年确认。贴息贷第一波对卓立收入影响至少有1.5亿，20%增长，科研仪器客户价格不敏感，采购单价高，平均售价70-100万元/台。

5、业绩指引：预测23年业绩1.2亿，疫情复苏叠加教育贴息订单未来两年维持50%+增速。目前估值仅25倍