公司是高新材料平台型企业，开展泛半导体靶材、风电、军工以及节能冷却器业务，各版块业务拆分如下：

光伏靶材：HJT 是下一代光伏电池方向，1GW 的 HJT 光伏电池需要约 20t 的 ITO 靶材，预计 2025 年 HJT 规模将达到 220GW，对应 ITO 靶材需求量为 4400 吨，市场规模近百亿。公司 ITO 靶材通过隆基等厂商认证，假设公司市占率30%，对应30亿收入，净利率20%，给予20倍PE，对应120亿市值空间。（钙钛矿生产成本中靶材占比37%，市场空间更广阔，但技术尚未成熟，暂未计入）

在钙钛矿单片组件成本结构中，钙钛矿占比约5%，玻璃+靶材等占2/3，靶材成本占比37%，钙钛矿中靶材比玻璃技术含量更高，成本占比更大，是钙钛矿里面最具投资价值的品种。
隆华科技的光伏靶材已通过了隆基、通威、华晟、梅耶伯格的HJT产线验证，已为隆基供货，同时钙钛矿靶材已经取得突破性进展，正在配合隆基做钙钛矿的供货测试（国内唯一），后续形成批量供货，华西集团与公司战略合作，每年可提供几百吨铟，基本解决了上游材料供应问题。
ITO靶材技术壁垒极高，被列为35项“卡脖子”技术之一，当前主要应用于面板领域。隆华ITO靶材率先实现进口替代，占据面板领域本土企业的半壁江山。钙钛矿中靶材成本占约37%；异质结电池单GW需15-20吨靶材，两大新技术产业方向带来广阔应用前景。

22年开始，公司正式为钙钛矿核心厂商协鑫光电、极电光能等提供靶材，并配合隆基推进钙钛矿电池的研发测试。光伏异质结方向，公司目前已经进入下游隆基、通威、华晟、梅耶伯格等客户供货体系。成功卡位钙钛矿及异质结两大技术产业化浪潮！

公司全力布局新材料产业，形成了“电子新材料”+“高分子复合材料”两大板块。22年由于疫情、可转债利息费用、资产计提等多方面原因，业绩下滑幅度大。公司旗下四大新材料技术壁垒高，23年不利因素消除，业绩有望实现反转，预期利润有望达到3.8-4亿。
奥联电子起来已经接近4倍，位于底部且掌握钙钛矿核心技术的隆华科技刚开始涨！

风电PVC芯材：全资子公司科博思，募投项目建设期为 36 个月， 项目计划建设 8 万立方米/年的高性能 PVC 结构芯材和 100 万套/年的轨道交通用高性能减振系统以及建设的8 万立方米/年的新型 PET 结构芯材以及 25 万平方米/年的新型高性能橡塑及聚氨酯弹性减隔振系统。项目正式达产后的预计年收入将达到 156603.98 万元， 平均净利润将达到 21686.80 万元。 项目预计税后投资内部收益率为 26.00%， 税后投资回收期（ 含建设期） 为 6.48 年， 税后净现值为69060.55 万元。假设给予15倍PE，市值空间约为30亿

军用碳纤维PMI泡沫：子公司湖南兆恒（持股79.59%）产品为 PMI， 通常填充于碳纤维材料内， 主要用在军用飞机机翼部位， 系军方认可的唯一 PMI 材料供应商。新建项目总投资1.5亿元，主要生产PMI泡沫及其制品，全面达产后预计年销售收入达5亿元。假设净利率25%，归母净利润约1亿，给予25倍PE，市值空间约为25亿。

传统业务复合冷却器：在相同的换热负荷下，与传统水冷系统相比， 采用高效复合型冷却（凝） 技术可节水 30%～70%， 节电 30%～60%，年节省运行费用 50%以上； 与普通蒸发冷却（凝） 器相比， 采用高效复合型冷却（凝） 技术可节水 30%～50%， 节电 10%～20%左右， 年节省运行费用 40%以上。（主要客户为中石油、中石化等大中型炼化企业）。假设年收入15亿，净利率10%，净利润1.5亿，给予10倍PE，市值空间约为15亿。

合计市值空间为190亿，目前77亿，对应接近150%上升空间。

按照市场对钙钛矿电池的炒作，对标奥联电子，可能至少5倍起！