公司被国家发改委、工信部认定为“国家规划布局内重点集成电路设计公司”。

该企业的半导体产品已经得到了华为、索尼、小米、VIVO 、OPPO、美的、格力、 海信、海尔、LG、日本NEC等全球品牌客户的认可。

在2021年半导体风口的作用下，该公司的净利润，一季度同比增长7727%，二季度同比增长1306%。

这家上市企业在6月16日时，曾经写过一次，当时公司的股价只有43元/股。一个多月的时间，该股票最高涨至74元/股，最大涨幅为82%。

今天再次写这家上市企业，是因为公司刚刚公布了2021年的半年报，该企业二季度的财务数据发生了变化。

为了弄清楚这家公司的基本情况和业绩增长的原因，详细调研了公司2021年的半年报，并分析了二季度的财务数据。

公司主营业务
这家半导体公司的主要产品包括集成电路、半导体分立器件、LED（发光二极管）三大类。

公司的分立器件产品的收入占比为51.66%，集成电路的收入占比为33.86%，发光二极管产品的收入占比为8.89%。

该半导体企业最早只从事芯片设计，后期随着发展壮大，成为了国内为数不多的以IDM为主要发展模式的综合型半导体公司。

所谓IDM模式就是芯片设计与制造一体化，国内会芯片设计的企业很多，懂芯片制造的公司也不少。但是，真正能实现IDM模式的企业却少之又少。

由于公司的突出表现，被国家发改委、工信部认定为“国家规划布局内重点集成电路设计企业 ”，并陆续承担了多个国家科研专项课题。

这家半导体企业掌握了设计、生产芯片的核心技术，公司的产品受到全球品牌客户的认可。

公司的客户包括：索尼、华为、小米、VIVO 、OPPO、美的、格力、 海信、海尔、汇川、LG、日本 NEC 等。

业绩增长原因
了解完公司的基本情况，我们再来看一个重要的问题，该企业二季度业绩增长的原因是什么。

我们先来看一下该公司近些年来，每年支付给职工薪酬的情况。

从2010年开始，这家公司每年支付给员工的薪酬已经连续增长十一年了。这说明公司目前处在高速的发展阶段，每年都在招兵买马。

在选股阶段，第一个要看到就是公司每年支付给员工薪酬变动的情况。

因为企业一旦出现问题，第一个要做的就是裁员来减少开支。

所以，通过分析公司每年支付给员工薪酬的变动情况，就能判断出该企业目前所处的状态。

在公司高速的发展期，该企业2021年的净利润连续出现了大幅度的增长。

2020年一季度，公司的净利润为222万元。到了2021年一季度，净利润涨至1.74亿元，同比增长了7727%。

2020年二季度，公司的净利润为3063万元。到了2021年二季度，净利润涨至4.31亿元，同比增长了1307%。

分析了公司二季度的财务数据，发现该企业净利润大幅增长的主要原因是，公司的销售净利率大幅地提升了。

2020年二季度，公司销售100元的芯片，亏损1.28元。到了2021年二季度，公司再销售100元的芯片，却能赚到12.73元的净利润，净利率提高了1095%。

销售净利率大幅增长，提高了企业的利润空间，增加了公司的业绩。

而销售净利率大幅上涨的第一个原因是，销售毛利率的提升。

2020年二季度，公司的毛利率只有20.32%。到了2021年二季度，毛利率涨至31.6%，同比增长了56%。

毛利率的上涨直接提高了销售净利率，增加了公司的收益。

而毛利率上涨的原因是，原材料价格的下跌降低了成本，或者是产品价格的上涨提高了利润。

销售净利率大幅增长的第二个原因是，销售费用占营业收入的比重下降了。

2020年二季度，公司用4271万元的销售费用，只创造了17.05亿元的营业收入，销售占比为2.5%。

到了2021年二季度，公司只用了5908万元的销售费用，却创造了33.08亿元营业收入，销售占比降至1.8%。

销售费用占比的下降，能降低成本提高利润，增加了公司的业绩。

而销售费用占比的下降，是管理层对公司有效的治理，是营运能力提升的表现，所以是可以持续的。

在2021年二季度，公司的销售毛利率出现了上涨。与此同时，管理对公司进行治理，降低了销售费用占比，这使得该企业的净利润出现了大幅度的增长。

财务健康状况
最后，我们通过分析公司的负债水平和短期偿债能力，来判断一下该企业近期的财务状况是否健康。

衡量企业资产质量的指标是资产负债率，它是负债总额和总资产的比值。

2020年二季度，公司100元的资产里，有52.14元是借来的。现在公司100元的资产里，有54.5元是借来的，负债率提高了4.53%。

同期，与士兰微处在同一行业的华润微的资产负债率只有23.81%。所以，士兰微的资产负债率偏高，资产质量差一些，未来有改善的空间。

衡量企业短期偿债能力的指标是流动比率，它是流动资产和短期负债的比值。

2020年二季度，公司有100元的短期负债，就对应有118元的流动资产作为保障。公司一旦出现问题，可以把流动资产变现来偿还债务。

到了2021年二季度，公司有100元的短期负债，则对应有111元的流动资产作为保障，流动比率下降了5.93%。

同期华润微的流动比率为3.29，所以该公司的流动比率偏低，短期偿债能力也不是很强。公司近期的财务状况有改善的空间。

士兰微的亮点在于，公司掌握了芯片设计与制造的核心技术，并且拥有像华为、索尼、小米这样的知名客户。

2021年二季度，公司的管理层提高了营运能力，降低了销售费用占营业收入的比重。与此同时，企业的销售毛利率也出现了上涨。

在这两个因素共同的作用下，企业的销售净利率出现了上涨，公司的业绩也得到了大幅的提高。

士兰微不足之处在于，公司的资产负债率偏高，短期偿债能力又偏弱。公司未来的财务状况，有很大的治理空间。
转自雪球老范说评