歌尔Gu份：消费电子首份中报预期出炉，Q2将增长47%，VR成不断超预期爆品，一季度非常热销
中报预期来了
①歌尔预计上半年归母净利润为15.6亿元~18亿元，扣非预计大约在13-14亿元，若取中值，预计Q2单季净利润同比增长约47%。
②Oculus目前订单充足，2021年持续高增长，目前一季度仍然非常热销，Q1预计单季出货量超过150W。随着索尼新品VR的发布，预计今年VR成为公司最主要的增长点之一。
③目前市场上对TWS耳机总体出货量的预期较为悲观，但早已经反映在Gu价中，随着下半年新品的发布以及耳机换机周期的来临，后续销量有望带来积极影响。
歌尔Gu份2021Q1实现营收约140.28亿元，同比增长116.68%；其中精密零组件32亿元，同比增长39.37%；智能声学整机61亿元，同比增长126.76%；智能硬件45亿元，同比增长267.84%。归母净利润约9.66亿元，同比增长228.41%。扣非净利润6.01亿元，同比增长100.85%。
歌尔预计上半年归母净利润为15.6亿元~18亿元，扣非预计大约在13-14亿元，若取中值，预计Q2单季净利润同比增长约47%。
点评：
1、紧握科技和消费电子新兴智能硬件产品的创新机遇
歌尔2020年智能硬件营收就已经超过100%的增速，2021年VR预计仍将大超预期。Oculus目前订单充足，2021年持续高增长，目前一季度仍然非常热销，Q1预计单季出货量超过150W。随着索尼新品VR的发布，预计今年VR成为公司最主要的增长点之一。公司积极发展与新兴智能硬件产品相关的精密零组件和智能硬件整机业务。充分发挥公司零组件业务和整机业务间的协同效应。
2、TWS耳机公司产品份额进一步提升
歌尔作为TWS耳机的主要供应商，今年在大客户的份额较去年将继续提升，良率效率爬坡顺利，盈利能力进一步提升。目前市场上对TWS耳机总体出货量的预期较为悲观，但早已经反映在Gu价中，随着下半年新品的发布以及耳机换机周期的来临，后续销量有望带来积极影响。
声学零组件今年在安卓系客户份额有望提升，今年受益于TWS耳机等可穿戴继续高增长，智能音箱，PS游戏机等整机代工等新产品今年营收弹性较大。
风险提示：下游需求不及预期。