根据分拆公告，武骏光能前三季度利润4.29亿，线性预计全年可达5.7亿，而去年全年才2.4亿，增速高达137%。

公司介绍：四川武骏光能股份有限公司（原四川武骏特种玻璃有限公司）成立于2010年12月。自公司投产以来，每年持续盈利，年均利润率20%。有三大重点项目，分别位于泸州市长江经济开发区、重庆市江津白沙工业园区、攀枝花钒钛高新区，主要经营太阳能发电技术、光伏组件及封装材料、光伏玻璃制造等。同时，光伏产业也是战略性新兴产业，顺应了国家“生态优先、绿色发展”的理念，将对能源结构调整、消费方式变革及生态文明作出巨大贡献，为国家实现“碳中和”“碳达峰”提供强劲动力。

武骏重庆光能有限公司是四川武骏光能股份有限公司的全资子公司。公司成立于2020年12月，项目占地900余亩，注册资本5亿元，总投资约30亿元，全部建成并投产后年总产值将超过140亿元，年利润10多亿元，年税收5亿元。项目建设分为二至三期，项目首期建设一条1000T/D的光伏封装材料面板线和一条900T/D的光伏封装材料背板生产线，一座2GW光伏组件车间。目前厂区基建基本完成，进入土建、设备安装交叉作业阶段，预计年底全面建设完成并进行试投产。公司本着“为员工幸福美满生活而努力”的使命不断追求超越，将“人”作为公司建设未来经营的重中之重。

武骏光能预计未来几年维持高增长，参照光伏玻璃龙头福莱特21年估值40-45倍、未来两年复合增速35%，给与武骏光能21年估值35倍则对应估值5.7x35=200亿，而和邦生物控股88%，对应市值为190亿；目前和邦生物总市值300亿，主营纯碱和草甘膦双甘膦业务今年利润约25亿，即300-190≈100亿传统业务市值对应21年利润才4倍估值、而其他纯碱龙，头远新能源和草甘膦龙头江山股份估值约10倍，线性推测和邦生物传统业务估值25x10=250亿。

综上，即便不算明年中投产的N型硅片（另外的控股子公司），和邦生物21年保守估值应该是传统业务250亿+武骏光能190亿≈450亿，对应当前市值有50%的估值修复空间；如果算上春季的22年估值切换，则想象空间更大。