1、主营业务:公司主要从事注塑模具及塑料零部件的研发、设计、制造和销售。主要产品包括汽车内饰模具、汽车外饰模具和其他注塑模具。具体包括汽车仪表板模具、保险杠模具、副仪表板模具、门板模具、格栅模具等。
2、核心亮点:
(1)依托强大的产品设计和制造能力,公司能够深入的参与整车厂新车型的研究开发,从而为获取客户订单提供有力保障。主要产品已广泛应用于通用、大众、奥迪、保时捷、雷诺、福特、奔驰、宝马、捷豹路虎、沃尔沃等国际知名品牌,上汽通用、一汽大众、一汽奥迪、广汽菲克等合资品牌,以及长城汽车、长安汽车、吉利汽车、奇瑞汽车等国内主流自主品牌的生产。
(2)汽车轻量化:汽车内外饰件的轻量化对内外饰模具成型工艺提出了新的要求,是汽车内外饰模具行业发展的重要推动力。汽车轻量化推动“以塑代钢”快速落地研究结果显示汽车重量每减少100千克,每百公里可节省燃油0.3升,汽车重量降低10%,可提高燃油效率6-8%,节能减排效应十分明显,汽车轻量化对低碳经济意义重大。而“以塑代钢”是实现汽车轻量化的重要途径。
3、行业概况:
(1)汽车工业庞大的产销规模为上游汽车模具行业提供巨大的市场空间,根据Wind统计,2020年度我国模具制造行业规模以上企业销售收入达到2,709亿元,按汽车模具占比三分之一计算,汽车模具2020年度规模以上企业总营收超过900亿元。
(2)根据前瞻产业研究院发布的《中国汽车模具行业产销需求预测与转型升级分析报告》测算,我国汽车模具占模具行业的市场份额约在1/3左右;根据中国模具工业协会统计,塑料模具占模具总销售额的45%。若据此计算,2020年我国汽车塑料模具的市场规模约为406.30亿元,公司2020年营业收入为4.56亿元,据此估算,发行人业务占我国汽车塑料模具的市场份额约为1.12%,相比上一年,公司的市场占有率提升超过34%,表明公司业务增长率远高于行业增长率。
4、可比公司:银宝山新、宁波方正、东江集团、华威模具
5、数据一览:
(1)2018-2020年,营业收入分别是2.71亿、3.41亿、4.55亿,复合增速29.57%;归母净利润分别是2290万、5418万、6837万,复合增速72.79%,毛利率分别为34.41%、33.78%、29.86%,发行价格32.29元/股,发行PE34.82,行业PE39.29,发行流通市值6.29亿,市值25.15亿。
(2)2021年度1-6月,发行人营业收入预计为27,000~32,000万元,较去年同期增长34.19%~59.04%;归属于公司普通股股东的净利润预计为2,700~3,200万元,较去年同期变动-10.00%~6.67%;扣除非经营性损益后的归属于公司普通股股东的净利润预计为2,200~2,600万元,较去年同期变动-15.36%~0.03%。
(Wind、公司招股意向书、国泰君安证券研究)