移仓换股导致的牛熊并存现象

资本市场是经济兴衰的晴雨表肯定是没错的，AI驱动很多行业和公司进入新的高景气发展阶段，同时也会导致不少行业和公司被替代，这是当下结构性牛熊并存的根本原因，加上不断有后知后觉的资金杀跌追涨型换股操作，导致现在如果做错方向，机会成本会更大。

图：分离的板块指数

结论：这种分离以后可能是常态了，因为按领导的说法是，我们处在历史性的大变局中。

现在的“AI+”行情到了什么阶段？

这是当下要先做出分析预判的第一关键问题。

在上篇周记之《投资备忘录：“AI+”引领下可能的第二波机会》中，我们已经预判到了“AI+应用”可能已经引领启动了第二波行情。

到周五，从板块指数看是放量加速了，而且很多人都关注到了其成交量达到了“拥挤”的标准，而从增量资金角度分析，应该是最后一批场内资金杀跌换股所致，而不是场外增量资金怕踏空而追涨进场所为，所以，板块要再次进入滞涨震荡的概率大了。参见下图：

图：人工智能指数

AI大板块能否继续高歌猛进，要看有没有更多的场外资金进场了，而这，更多地取决于大盘指数能否继续突破上涨带来整体性的赚钱效应，和各大新闻媒体的鼓吹。所以暂时不好预判。

“AI+”的行情可能会如何演绎？

这是当下要先做出分析预判的第二个关键问题。

AI这个热点已经不是一般的大热点了，大佬们肯定也已经意识到必须大干快上才行的了。

基辛格的观点认为：OpenAI所拥有的这项技术将带来新的认知革命，重新定义人类知识，加速我们现实结构的改变，并重组政治和社会。（大变局是这样引发的？）

YJang和他的团队在其科普性的视频中强调的是：大语言模型所影响的是“知识的创造、继承、应用”这三个环节所构成的“学习系统”，而“学习系统”是任何生命系统得以延续的根本，决定着“细胞/个体/文明”认识和改造世界的能力，在整个人类史以及整个生命史中，凡是学习系统的升级，都会伴随生命的跃升。大语言模型很可能就是一项能升级学习系统关键技术，从而促进人类进行下一次跃升，因为它正在改变人类“群体应用知识的方式”和“继承知识的方式”，甚至可能在未来形成“人机合作的科研”改变人类“创造知识的方式”，若真能如此，那么人类必将会因此步入下一个文明形态。

（这是很有高度的一个认知啊，强烈推荐看看他的团队制作的视频：https://weibo.com/tv/show/1034:4879985631232051?from=old_pc_videoshow；这个链接，好像只能在手机上点击才有效能看到，时长50多分钟，所以，我会倍速翻录到视频号的）

所以，按牛市（结构性的）不轻言顶的规律，按说还是会继续扩散，主力资金大概率还是会找与AI相关的领域挖掘相对低位的细分板块去做。

相关逻辑思路我们思考探索的问题是：“AI+应用”终极场景大概率会是什么？

初步的结论是“元宇宙”。所以：

AI应用的终局也许会体现在元宇宙中

周五的GPT的新闻是能够通过插件链接当下的世界了，这个对已有的应用可能是好消息，也可能是坏消息。

周五的异动有MR，这个是跟元宇宙相关的方向，市场炒的是硬件，应该是入口为先的逻辑，事件驱动预期是苹果将在6月推出相关产品，定价为3000美金，比较高。

MR，是有进步的一项技术，加上其它相关技术的进步，硬件市场可能重回成长，AI+将会促使其广泛应用于2B端和2C端，可能先更多的会应用于2B端，因为降本增效也许更是一些公司的迫切任务，必须加大投入了。

元宇宙的关键要素是入口（软硬一体机）+数字人+混合/虚拟场景。先炒入口，再炒有很多人参与的场景应用（爆款产品），是能理解的逻辑，但都还是强预期弱现实的阶段。

相关论点和标的参见下面的“附件2”之研报摘要。

附1：AI及数字经济目标股波动记录表（涨跌幅以关注日开盘价为基准计算）

附2：研报摘要

【财通电子】MR：AI大时代重塑空间的先锋军

【2023年硬件大年格局奠定】

苹果MR有望于年内发布，产业链已徐徐开动，硅基OLED/新型交互/自动IPD调节等多重创新指引产业链风向，3000美元单价+长期千万上亿级别销量将塑造数千亿元市场空间.。

VR已经迎来拐点，根据Gartner曲线，VR经历了2015－2016年热潮到达顶峰，然后2017年到2020年回落到低谷，自2021年开始进入了平稳增长期。VR显示屏是未来继电视、手机、电脑外的第四块屏，这块屏幕可以带来更丰富的内容，更加便捷的交互以及更多沉浸式的体验，意义重大。

屏幕是端口化的：屏幕既是用户接受信息的入口，也是用户输送交互感知的出口。

一方面，屏幕作为信息入口，它接收着2D或者3D的数据流，此外，屏幕也影响着这些海量数据的格式、协议、速率、效果等方方面面，并影响着背后的元宇宙运作。

Pancake光学方案。相较于传统的菲涅尔光学方案，Pancake折叠光路设计能使光机厚度减少50％以上。

XR：硬件成熟+政策站位+生态发力，XR 行业战略窗口期地位得到确认。C 端短 期扰动不改长期向上趋势，消费级 XR 积极拥抱 2023 硬件大年；B 端政策驱动+ 数字经济浪潮催化，商用级 XR 在广阔的行业融合海洋中踏浪前行。我们看好产 业链公司在 XR 新一轮创新周期中的未来前景。

看当下，XR已与AI深度融合

看未来，生成式AI或助力XR应用极大丰富

GPT大模型的突破展示了AI助手强大的生产力，有望全方位赋能人类的生产/生活，XR作为下一代终端计算平台，拟真的视觉与轻便的佩戴体验将成为AI时代的绝佳入口，长线空间终将被重塑。

AIGC造就内容大时代：海量数据+算力提升驱动大型AI模型深刻地改变人们的生活娱乐方式，如火如荼的ChatGPT和AIGC浪潮正带来内容领域的无限可能性。AIGC内容已崛起为社区内容的重要组成部分，高效生成的内容质量已逼近优秀的人工创作者。从PGC到UGC到AIGC，创作门槛日益降低，创作内容正在日益丰富，崭新的内容时代正在缓缓拉开帷幕。

建议关注标的：兆威机电、杰普特、三利谱，国光电器、清越科技、长盈精密，智立方、赛腾等。

AI+机械，可受益方向有哪些？

【中泰电子】AIGC内容硬件双赋能，VR/AR有望加速发展

AIGC多维度赋能，VR/AR成为下一代人机交互平台的趋势明确。

【中金科技硬件】ARVR或将是AI算力提升终极受益终端，有望创造新一代移动交互模式

1、硬件：AI算力提升，改善交互精准度，甚至实现脑机接口。我们认为现阶段ARVR交互仍以手柄、手势交互为主，随着AI及机器学习技术优化，人机交互精确度有望快速提升，未来能够带给用户更完美的交互体验。展望未来，我们认为脑机接口有望成为ARVR交互的终极方案，AI算力提升也能够大幅优化非侵入式脑机接口对于海量脑电波的捕捉、处理，从而实现精准的人机交互反馈，实现ARVR+脑机接口的终极交互体验。

2、生态：AIGC降低内容开发成本，在虚拟空间中无限创作。随着 AI技术的发展与完善，其丰富的知识图谱、自生成以及涌现性的特征，能够帮助人类提高内容生产的效率，丰富内容生产的多样性以及提供更加动态且可交互的内容。此外，AIGC模式能够通过AI技术高效生成更加丰富真实的内容，不断扩充内容，延伸虚拟世界的边界。我们认为未来AIGC平台或将成为构建虚拟世界的核心平台。

近期苹果MR产业链逐步进入量产备货阶段，我们看好苹果MR在硬件及生态端超预期潜力，以及MR一、二代产品梯度布局，或将推动ARVR行业重回高增长。

推荐标的：

苹果MR：兆威机电、立讯精密、长盈精密、杰普特、华兴源创、智立方等。

非苹果ARVR：歌尔股份、三利谱、亿道信息、水晶光电、蓝特光学、紫建电子、国光电器等。

【国君电子王聪团队】数字人类，星辰大海

MR与AI天生一对，生成的数字人类将彻底改变生活与生产，进而改变整个世界。

数字人类：根据主人意志诞生，能够按照主人指定规则进行思考和逻辑推理，在现实中生产或生活的某个方面，完成相应工作的虚拟实体。

第一步，人类和机器的互动：人类的意志赋予机器，产生一个有趣的灵魂。

数字人类：根据主人意志诞生，能够按照主人指定规则进行思考和逻辑推理，在现实中生产或生活的某个方面，完成相应工作的虚拟实体。

第二步，机器与现实的互动：跨越数字与现实的鸿沟，改变生产生活。

能够【实时运算现实，跨越现实与数字的鸿沟】是MR设备真正的、唯一的意义。正因如此，它也是可以承载数字人类的唯一工具。云边融合，边缘MR负责交流现实，云端AI处理大数据是完美的组合。

对于生活，你可以通过AI生成一个自己，通过MR眼镜相互交流，完成工作，比如路演；可以通过AI模拟一个购物广场，足不出户体验线下购物的感觉；可以通过AI生成一个虚拟伴侣，陪伴小朋友写作业等等；

对于生产，可以通过AI生成一个虚拟码农（虚拟画师），互相交流写代码经验（而不是简单代理重复工作）；将虚拟老师请到家里面对面授课；模拟手术环境提升外科医生水平（而不是靠真实病例刷经验）等等。

【MR，就是AI的终点】

【数字人类，是下一轮科技创新的终局】

基于此，我们为您推荐的核心标的；

MR设备相关：

AAPL

立讯精密：整机组装、SMT、结构件、声学

高伟电子：全部光学摄像头模组

兆威机电：微传动、瞳距调节等微机电

长盈精密：结构件

华兴源创：硅基OLED光学检测设备

智立方：空间传感器检测设备

AIGC相关：

大模型：MSFT、腾讯控股、阿里巴巴、三六零

音频：科大讯飞

视频：海康威视

芯片：NVDA、AMD、AAPL

（我们进一步筛选的目标股将在开盘前的《目标计划》中提示供参考）