一、企业基本概况
1、行业定义
智能变配电系统是指利用现代计算机控制技术、通信技术和网络技术实现的智能变电站系统和大型配电系统及相关解决方案。智能变配电系统充分应用云计算、大数据、物联网、移动互联、人工智能等新一代信息技术，结合能源互联网建设需求，搭建状态全面感知、设备全景诊断、故障智能自愈、无人自主巡检、云边协同应用、信息互联共享的智慧变配电系统、物联网云平台，为电网、交通、石化、工矿、新能源、智慧园区等领域提供自主可控、规划精准、运行高效、运维精益、服务优质的变配电系统解决方案和成套设备。
2、重点企业基本情况对比
许继电气是中国电力装备行业的领先企业，致力于为国民经济和社会发展提供能源电力高端技术装备，为清洁能源生产、传输、配送以及高效使用提供全面的技术、产品和服务支撑。公司聚焦特高压、智能电网、新能源、电动汽车充换电、轨道交通及工业智能化五大核心业务，综合能源服务、先进储能、智能运维、电力物联网等新兴业务，产品广泛应用于电力系统各环节。
四方股份作为领先的新型电力系统解决方案提供商，以“让电力更安全、更智能、更高效、更清洁”为使命，专注于智慧发电及新能源、智能电网、智慧配电、智慧用电、新型储能等领域，提供继电保护、自动化与控制系统、电力电子、一二次融合、智慧物联等产品及解决方案。
智能变配电系统行业重点企业基本情况对比
资料来源：公司官网，华经产业研究院整理
二、行业重点企业发展历程对比
许继电气股份有限公司成立于1993年3月，发起人是许昌继电器厂，1997年4月18日许继电气正式在深圳证券交易所挂牌上市。
北京四方继保自动化股份有限公司成立于1994年4月，于2004年整体变更为股份有限公司，并于2010年12月31日在上海证券交易所挂牌上市交易。
智能变配电系统行业重点企业发展历程
资料来源：公司官网，华经产业研究院整理
三、行业重点企业经营情况对比
1、企业总资产和净资产
从资产来看，2022年许继电气的总资产为189.6亿元；净资产达到100.8亿元，较上年增加了6.6亿元，同比增长7%。截至2022年底四方股份的总资产为84.5亿元，同比增长14.7%；净资产为40.4亿元，同比增长4.5%。
2016-2022年智能变配电系统行业重点企业总资产统计图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
2016-2022年智能变配电系统行业重点企业净资产对比图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
2、企业营业收入和营业成本
从营收和营业成本来看，2022年许继电气实现营业收入为149.2亿元，较上年增加了29.3亿元，同比增长24.4%。2022年营业成本为138.4亿元，较上年增加了27亿元，同比增长24.2%。2022年四方股份实现了营业收入为50.8亿元，同比增长18.2%；2022年营业成本为45.1亿元，同比增长17.6%。
2016-2022年智能变配电系统行业重点企业营业收入对比图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
2016-2022年智能变配电系统行业重点企业营业成本对比图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
3、企业营收结构
2022年许继电气的主要产品有智能变配电系统、智能电表和EMS加工服务及其它等，其中智能变配电系统的营收占比为33.3%，在该企业主营产品中排名第1；四方股份的主要产品有输变电保护和自动化系统和发电与企业电力系统等，输变电保护和自动化系统的营收占比为42%。
2022年智能变配电系统行业重点企业营业收入结构图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
4、企业净利润
2022年许继电气实现归属于上市公司股东的净利润为7.6亿元，同比增长4.8%。2022年四方股份实现归属于上市公司股东的净利润为5.4亿元，同比增长20.2%。
2016-2022年智能变配电系统行业重点企业归属母公司净利润对比图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
5、企业ROE
从盈利能力来看，2016-2021年期间，许继电气平均每年的加权平均净资产收益率为7.7%；四方股份平均每年的加权平均净资产收益率为7.4%。2022年，四方股份的加权平均净资产收益率较高，说明该企业在经营期单位净资产创造利润能力相对较强。
2016-2022年智能变配电系统行业重点企业加权平均净资产收益率对比图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
相关报告：华经产业研究院发布的《2023-2029年中国智能变配电系统行业市场全景评估及投资策略咨询报告》
6、企业研发投入对比
2022年许继电气和四方股份的研发费用分别为6.88亿元和4.38亿元，研发投入占营业收入的比例分别为4.61%和8.63%。比较2022年和2021年的研发投入增量，许继电气研发费用较上年增加0.71亿元，研发费用率较上年减少了0.53个百分点。2022年四方股份研发费用较上年减少0.22亿元，研发投入占营业收入的比例减少了2.07个百分点。
2021-2022年智能变配电系统行业重点企业研发投入金额统计图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
四、重点企业智能变配电系统产品经营情况对比
1、智能变配电系统产品营业收入和营业成本
从历年各企业的智能变配电系统产品的营业收入来看，许继电气的成绩相对较好。2022年许继电气的智能变配电系统产品实现营业收入49.63亿元，同比增长12.7%2022年四方股份输变电保护和自动化系统实现营业收入21.31亿元，同比增长8.51%；配用电系统实现营业收入5.02亿元，同比下降0.91%。
2016-2022年许继电气VS四方股份智能变配电系统营业收入统计图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
2022年许继电气在智能变配电系统产品上的营业成本为38.13亿元，同比增长16.8%。2022年四方股份在智能变配电系统产品上的营业成本为15.83亿元。
2016-2022年许继电气VS四方股份智能变配电系统营业成本统计图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
2、智能变配电系统产品毛利率
2022年许继电气在智能变配电系统产品上的毛利率为23.2%，较上年同期降低2.74个百分点。
2016-2022年许继电气VS四方股份智能变配电系统毛利率走势图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
华经产业研究院通过对中国智能变配电系统行业海量数据的搜集、整理、加工，全面剖析行业总体市场容量、竞争格局、市场供需现状及行业典型企业的产销运营分析，并根据行业发展轨迹及影响因素，对行业未来的发展趋势进行预测。帮助企业了解行业当前发展动向，把握市场机会，做出正确投资决策。更多详细内容，请关注华经产业研究院出版的《2023-2029年中国智能变配电系统行业市场全景评估及投资策略咨询报告》。
