上周走势回顾

上周指数缩量调整，北向资金连续 5 天净流出。三大指数全周震荡调整，沪指跌破 3200 点，最终三大指数均收跌。从周 K 线来看， 上证指数下跌 3.01%，深证成指下跌 3.82%，创业板指下跌 3.37%， 科创 50 下跌 3.79%，北证 50 下跌 3.31%。个股板块普跌，上周仅石油石化和煤炭板块跌幅不及 1%，机械设备、房地产、家用电器、建筑材料、通信等板块跌幅靠前。上周北向资金净流出 255.8 亿元， 其中沪市净流出 108.18 亿元，深市净流出 147.62 亿元。

本周大势研判：震荡走强

从上周市场来看：首先，中国7月物价延续低位，外贸不及预期。 其次，美国核心CPI回落，沪深交易所加快优化“交易端”。 再次，流动性平稳充裕，北向资金连续五天净流出。总体来看，上周指数缩量调整，三大指数均收跌，个股板块普跌。从市场环境来看，受高基数、异常天气、以及猪肉弱周期等因素的影响，中国7月物价同比延续回落，但7月份CPI环比上涨0.2%，表明居民和企业的需求正在持续恢复。国内经济仍处于弱复苏阶段，随着近期多项扩内需、稳增长政策的落地，后续经济增长动能有望增强，市场预期或将边际提升。海外方面，美国7月份CPI同比上涨3.2%，略高于前值，不过7月核心CPI涨幅延续回落，表明美国控通胀举措取得进展。资金面方面，市场利率在政策利率下方走势平稳，北向资金受市场震荡调整影响，连续五天净流出。从技术面来看，三大指数齐齐收跌，沪指跌破3200点，两市量能有所回落。沪深交易所从“交易端”入手，研究“100+1”等举措，利于增强交易灵活度、便利性和通畅性，更好激发市场活力。政治局的新提法有望成为后续资本市场改革的风向标。近期市场震荡调整，考虑到当前市场估值处于低位，以及近期多部门释放加大宏观调节的积极信号，随着稳增长政策的陆续落地，市场有望震荡修复。关注即将公布的金融、经济数据、两市量能、板块轮动以及北向资金流向。

操作建议

建议关注金融、食品饮料、石油石化、化工等行业。

风险提示

内需恢复不及预期，消费延续疲弱，从而加大经济稳增长压力；海外经济超预期下滑，以及中美贸易摩擦超预期恶化，导致外需回落，国内出口承压；全球主要经济体超预期延长加息周期，高利率环境使全球经济增速明显放缓，压缩国内资金面；海外信用收缩引发风险事件，可能对市场流动性造成冲击，干扰利率和汇率走势。