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7连阳！A股从3000点跌破2700，用了一个月的时间，但从2700回到3000点，只用了一周时间！无论放量缩量，反正天天涨就对了，无非是小涨、中涨、还是大涨的区别，难道A股真要反转了？
指数虽然回到年初的水平，但今年以来：涨幅为正的票仅600多家，下跌的票则超过了4600家，平均涨幅中位数为-17%，年度涨幅超10%的有230家，跌幅超10%的却有接近3700家！
很明显，这与指数严重背离。
机构抱团国有行、两桶油、煤炭、火电水电等高股息票，是造成这种背离的主要原因，而大兄弟救市，集中攻击的也是这些大块头。指数上涨，年线飘红，面子上确实好看了，但绝大部分人的钱，却没有回来。
我原来讲过，其实这些所谓的高股息标的，逻辑多多少少都有瑕疵。
银行煤炭火电水电，全是最典型的顺周期行业，经济好、企业扩张、产需两旺，大家才会去大量贷款，用电量才会上升，煤炭才能卖出高价来。
但现在呢？居民存款飙升，贷款疲软，银行负债资产两端全部承压，否则也不用连续降息了。而降息又会进一步压缩银行的息差空间，这种情况下，如何实现业绩高增？如果银行在这种情况下还能大赚特赚，那实体经济根本就没法看了。
缺乏业绩因子的支撑，那这些板块屡创新高的背后，也就只剩下“经营稳定、股息率高”这唯一的逻辑。
可随着股价上涨，股息率会越来越低，同时估值越来越高，不少高股息票估值已经超过历史均值的2倍，这与21年初的白马股、22年的新能源有何区别？不过是再一次复刻抱团-加速-冲顶-崩塌的轮回罢了。
指数牛≠A股牛，23年2-5月的中特估行情，上证指数突破3400点，但A股走牛了吗？中特估结束后又是怎样的走势呢？大部分中字头腰斩起步，哪来回哪去，埋人无数。
筹码出清+限制做空+拔量化、机构网线+政策呵护+大兄弟硬顶，才是本轮反弹的核心逻辑。这么多的前置条件，但没一条跟基本面相关，而且都是临时手段，那到底会不会有牛市？各位请自行判断。（本文转）