【华安金属】当前我们为什么看好钨？
op270
2024-05-06 12:39:33
【华安金属】当前我们为什么看好钨？
此轮钨板块表现靓丽，我们认为主要矛盾在对于供给端收缩的担心，具体来看：
1）我国钨矿全球储量占比近一半但有所下滑，产量占比超80%，处于全球领导地位但不难看出钨矿资源消耗过快（产量占比远大于储量占比）；
2）我国钨矿特点：白钨矿多但品位低难开采（成本、环保、技术等因素）、黑钨矿少但品位高。钨矿企业集中度低，乱采多采现象存在，且很多优质黑钨矿山开采年限超过100年，老龄化严重。
3）未来新增钨矿项目：国内国外都有，但产能落地时间持续延后，存在较大不确定性，未来产能供应或面临青黄不接局面；
此轮上涨催化——国家24年第一批钨指标收紧，同比下滑1000吨（首次）。
需求端两个逻辑：1）硬质合金，高端化及国产替代；2）光伏钨丝，顺应晶片薄片化大尺寸。
推荐标的：钨产业链利润分布呈微笑曲线，重点关注一体化布局：厦钨（光伏钨丝量产最大规模）、中钨高新（柿竹园矿山注入）、章源钨业等。
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S
中钨高新
工分
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