电网行情如何看20240510
op270
2024-05-11 22:02:41
电网行情如何看20240510
近期观点:电网的催化,除了上个月密集的业绩超预期,海外行业数据、海外公司指引等都将成为重要推动力量。在大β的背景下,具备α的企业会具备更大的估值容忍度。
具体催化因素:
1.西门子提高2024全年预期指引。公司将可比收入增长提升至10%-12%,(原预期为3-7%)税前自由现金流预计将达到1亿欧元;净收入展望保持不变,预计为10亿欧元。
2.伊顿24Q1美国市场滚动12个月的订单同增8%,积压订单增长31%,除美国市场外的全球市场积压订单增长12%。
3.《电力变压器能效限定值及能效等级》(GB20052-2024)即将发布,将加快提升产品设备节能标准,带动存量设备更新。
行情持续性:
海外供给短期难以填补需求,海外景气度有望持续3-5年。伊顿、GE、施耐德、西门子能源等海外电力设备巨头纷纷宣布投资扩产计划,官方口径25-26年达产。然而据美国变压器市占率第四的公司(ERMCO)CEO所述,达产时间不会这么快时间,原因有三:一、产业工人稀缺:美国变压器工厂多在农村偏远地区、劳动力较少,且美国当前失业率为3.9%仍处在低位;二、投资大建厂时间长:新建产线需要数亿美元投资,前期布置至少需要2年;三、上游原材料紧缺:美国本土仅有一家公司可以生产取向硅钢,即Cleveland-Cliffs旗下的AK钢厂,本土自给率不足20%,仅占全球产能的7%左右。
投资建议:
出海链仍是当前最具想象空间的方向,海外扩产节奏大概率低于预期,给国内企业留下了充裕的窗口期布局,布局力度和业绩持续性均存在超预期可能,因此金盘、思源、华明、海兴、三星、伊戈尔、明阳电气、神马、科润、金杯仍是重要选择,此外,许继、南瑞、东方电子、国网信通等具备长逻辑企业也需重点关注。
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思源电气
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