汇成真空：真空镀膜设备龙头！产品覆盖智能手机、光伏光电、电磁屏蔽、半导体光刻掩膜版！供应链：苹果富士康比亚迪！对标企业均为国外大公司：应用材料、德国莱宝、爱发科等！因新股稀松、行业稀缺，具备较高投机性！

汇成真空（301392）公司专注于真空镀膜设备研发生产及真空应用服务解决方案。公司以真空镀膜技术及成膜工艺为核心，长期致力于溅射镀膜技术、蒸 发镀膜技术、离子镀膜技术、柔性卷绕镀膜技术以及成膜工艺的研究和应用。公司真空镀膜设备应用领域广泛，已应用于智能手机、屏幕显示、光学镜头等消费电子领域，以家居建材和生活用品为主的其他消费品领域，航空、半导体、核工业、工模具与耐磨件、柔性薄膜等工业品领域，以及高校、科研院所等领域。下游产品应用具体包括智能手机、摄像头、屏幕显示、汽车配件、航空玻璃、磁性材料、半导体电子传感器、光刻掩膜版等。公司主要客户包括苹果公司、富士康、比亚迪、捷普、沃格光电、日久光电、宏旺等。

真空镀膜技术是表面处理技 术的一项重要分支，应用领域从基础的五金装饰到消费电子，从工模具到航空 航天等都有广泛应用，已成为生产制造行业中重要的环节之一。真空镀膜是指为了减少杂质的干扰，在高度真空环境下，通过物理或化学手段，将金属、非金属或化合物材料（膜材）转 换成气态或等离子态，并沉积于玻璃、金属、陶瓷、塑料或有机材料等固体材 质（简称基材、基板或基片）表面形成薄膜的过程。利用真空镀膜技术镀制薄膜后，可使材料表面获得新的复合性能并实现新 型的工程应用，赋予材料表面新的机械功能、装饰功能和声、电、光、磁及其 转换等特殊功能。公司产品主要为 PVD 真空镀膜设备，涵盖真空蒸发镀膜、真空磁控溅 射镀膜和真空离子镀膜三种主流技术。行业技术壁垒：消费电子产业具有市场规模庞大，创新点多，技术涵盖面广等特点。真空镀膜技术在消费电子行业应用广泛，如手机中框、手机外壳、显示面板、ITO玻璃的镀膜等，从产品外观件到功能模组的加工等均有所应用。因此真空镀膜涉及到镀膜技术、膜层材料种类繁多复杂。真空镀膜设备厂商进入该领域需要有一定的技术开发能力和技术储备，存在技术进入壁垒。该领域主要参与企业通常为该行业龙头企业，如 Apple、富士康、比亚迪等，其通常具有较高的供应商检验认证标准。公司客户之一苹果公司为例，苹果公司作为全球著名的消费电子行业领先品牌，建立了严格的供应商认证体系，对供应商资质认证时间较长，认证标准严格，要求供应商具备较强的技术能力、质量控制能力、服务能力等。

真空镀膜设备除应用在消费电子、集成电路、光学光电子元器件等领域外，还可以应用于医疗器械、航空航天、太阳能、塑料、包装、纺织、机械、防伪、建筑等领域。在国际市场上，高端真空镀膜设备市场主要被应用材料（ Applied Materials Inc.）、爱发科（ULVAC）、德国莱宝（Leybold）等跨国公司所占领。作为目前全球消费电子行业的龙头企业之一的苹果公司及其产业链厂商是汇成真空的重要客户。报告期内，汇成真空对苹果产业链厂商的合计销售额分别为2.87亿元、2.03亿元和 1.22亿元，占主营业务收入的比例分 别为 53.77%、35.64%和 23.34%，来自苹果产业链厂商的毛利占主营业务毛利额 比例分别为 61.95%、49.74%和 31.78%，来自于苹果产业链厂商的销售收 入和毛利占比较高。公司2024 年 1-3 月实现营业收入7170万元，同比增长 1.22%；实现净利润743万元，同比增长 20.48%。公司预计2024 年 1-6 月实现营业收入 2.92亿元至3.12亿元，同比增长增长 16.80%至 25.02%，预计实现净利润为 5408.28 万元至 5818.03 万元，同比增长23.32%至 32.66%。行业内主要企业：应用材料、德国莱宝、爱发科、湘潭宏大、广东振华。