一、产销数据及预测

上半年铝板带箔产销量增长近20%，完成销量71万吨。

预计全年销量可达145万吨，6月份产销量因为传统淡季而下降。

下半年内外贸预计增长，外贸增长达30%，外贸占比从去年的27%提升至31%。

二季度伦铝价格与沪铝价格持平，外贸需求回暖带动加工费提升。

一季度盈利达1100元/吨，未来外贸价差可能进一步提升盈利。

二、新能源领域发展

目前新能源领域产能提升主要集中在冷轧和热轧建设。

电池壳产品预计年销量七八万吨，水冷板和电子箔等产品销量3~5万吨。

三、再生铝业务

上半年使用再生铝45万吨，全年目标100万吨。

再生铝盈利稳定在1000元/吨左右。

公司计划到2026年产销量达到200万吨，再生铝达到140万吨，确保每年产销增长15%以上。

四、产能利用率及铝价影响

目前公司处于满产状态，销售情况良好，生产可满足销售需求。

铝价下跌主要影响客户提货节奏，但不影响订单执行，不允许延迟提货超过15天。

二季度铝价价差对业绩非常友好，预计二季度净利润将提高约300元。

铝锭价格上升也将对利润产生积极影响，全年业绩有望超出预期。

五、出口及市场竞争

出口比重一般占28%~30%，出口加工费相对国内偏高。

韩国产能处于免税区，与美国欧盟无贸易战影响，订单良好。

公司选择不涉及有关税的出口市场，主要依然专注于国内市场。

出口到加拿大、墨西哥、澳大利亚和中东等地，最终产品仍流向美国和欧盟市场。

公司的外贸业务仍在增长，外贸占比已达到31%，比去年还有所提高。

六、铝加工行业景气度及未来展望

公司丹东利润约为1100元，其中600元来自再生铝，其余500元来自于公司较同行业更低的加工成本。

行业内小型同行业公司盈利困难，公司认为加工费水平能够维持。

大企业将继续存在，小型未知产能可能出现整合，公司销量增长预计将超过行业平均水平。

公司预期下半年量上将进一步增长，行业需求将好转。

资本开支将减少，初期分红目标可能达到行业平均的30%，随着利润提升，分红比例将逐步增加。

Q&A

Q1: 今年上半年哪些行业的产销量有所增长？

A1: 上半年产销量增长主要集中在制造业和工业领域，特别是新能源产品如电池隔热板的需求增速较快。

Q2: 新能源领域的25万吨重点项目进展如何？

A2: 明泰铝业在新能源领域的产能提升目前没有涉及到25万吨的项目，主要是在进行冷轧和热轧的建设。

Q3: 明泰铝业目前的产能利用率如何？

A3: 明泰铝业目前处于满产状态，销售情况良好，能够满足销售需求。

Q4: 铝价的调整对三季度的同比增速及下游备货节奏有何影响？

A4: 铝价的下跌主要影响客户的提货节奏，但不会影响订单的执行，公司不允许客户延迟提货超过15天。

Q5: 未来出口比重及加工费情况如何？

A5: 明泰铝业的出口比重通常占28%到30%，在出口需求旺盛时可以优先支持，出口的加工费相比国内会偏高。

Q6: 韩国产能目前享受的关税优惠及其对公司的影响如何？

A6: 明泰铝业在韩国的产能位于免税区，不受美国和欧盟贸易战的影响，订单情况良好，产能可以覆盖全产业链，不依赖国内市场。

Q7: 对下半年铝价价差的看法及其对公司利润的影响如何？

A7: 公司认为二季度的铝价价差对业绩非常友好，国外需求回暖，俄铝的铝资源流向中国，中国满足国外加工需求并出口。预计二季度净利润将提高约300元，铝锭价格上升也将对利润产生积极影响。如果这种情况持续，全年业绩有望超出预期。

Q8: 公司的再生铝供应来源主要是哪里？

A8: 公司的再生铝供应来源主要是国内，并且已经建立了国外供应渠道。

Q9: 公司如何处理国外铝锭价格较高的问题？

A9: 公司将根据成本进行评估，以决定是否采购国外铝锭。

Q10: 公司建立固定供应商网络的情况如何？

A10: 自2015年起，公司已在全国多个地区建立了固定供应商网络，因此废铝来源并不成问题。

Q11: 近期费率价格上涨对公司供给有何影响？

A11: 费率价格上涨反而促进了公司的供给，因为电极使用企业的利润空间缩小，导致易拉罐等难处理的产品流向了公司。

Q12: 公司在铝加工行业的利润情况如何？

A12: 公司在丹东的利润约为1100元，其中600元来自再生铝，再生铝的净利约1000元，公司的覆盖率为60%，其余500元来自于公司相比同行业更低的加工成本。

Q13: 目前铝加工行业的加工费趋势如何？

A13: 目前小型同行业公司盈利困难，公司认为加工费水平能够维持。

Q14: 铝加工行业的格局预期将如何变化？

A14: 大企业将继续存在，小型未知产能可能出现整合，低端产品产能处于半停产状态，预计公司销量增长将超过行业平均水平。

Q15: 公司未来的资本开支和分红政策有何预期？

A15: 公司的资本开支将减少，初期分红目标可能达到行业平均的30%，随着利润提升，分红比例将逐步增加，最终决策将由董事会和股东会决定。

Q16: 公司对下半年的销量和行业需求有何预测？

A16: 公司预期下半年的销量将进一步增长，行业需求将好转。