收入体量过十亿量级，期待高附加值纳米复合氧化锆放量，锆系列收入体量已过十亿量级。

锆系列产品目前广泛应用于电子、光学、新 能源、生物医疗、化学、建材等领域，公司全资子公司蚌埠中恒主要产品为电熔 氧化锆、硅酸锆等，2016-2023 年蚌埠中恒收入CAGR达8.5%，除2020以及 2023年外均保持稳健增长，2022年蚌埠中恒收入10.68亿元，同比+8%，收入 体量已过10亿量级，净利润体量已过亿级，2022年蚌埠中恒净利润1.03亿元， 同比+17%。2023年蚌埠中恒收入9.79亿元，同比-8%，净利润0.86亿元，同 比-16%，主因系锆系列材料因市场竞争原因单价下滑。

（1）电熔氧化锆传统下游行业主要有耐火材料、陶瓷釉料、先进陶瓷、工 业级海绵锆等，其中耐火材料和陶瓷釉料占电熔锆市场需求75%。除传统领域应 用外，电熔氧化锆也应用于新能源（光伏玻璃窑炉内胆耐火材料及光伏玻璃添加 剂+新能源汽车陶瓷基刹车片增强材料）、精密铸造及高端化工制造产业（耐腐蚀 设备）等新兴领域。 蚌埠中恒高纯超细电熔氧化锆产销量连续多年位于全球电熔锆市场首位，国 内市占率超50%以上。截至2022年末，蚌埠中恒有5条电熔氧化锆产线，总产 能2.4万吨。2022年电熔氧化锆销量2.2万吨，单价3.58万元/吨，收入达7.88 亿元。

（2）硅酸锆折射率高、化学稳定性强，是一种质优价廉的乳浊剂，被普遍 用于建筑陶瓷、卫生陶瓷、日用陶瓷、乳化玻璃、搪瓷釉料中，此外由于熔点高， 在耐火材料、玻璃窑炉锆捣打料、浇注料、喷涂料中同样广泛应用。 截至2022 年末，蚌埠中恒有2条硅酸锆产线，总产能3万吨。2022年硅 酸锆销量0.74万吨，单价1.78万元/吨，收入达1.31亿元。

（3）用纳米级复合氧化锆制造的精细陶瓷，在不同条件下具有某些独特性 能，如常温下为绝缘体，高温下则具有导电性、敏感特性、增韧性等，可用于结构陶瓷、研磨介质、手机背板、齿科材料、三元正极材料、固体燃料电池、光纤插芯等。

 锂电池材料用纳米氧化锆粉体，具有纳米颗粒尺寸细、粒度分布均匀、无硬团聚和优良球形度等特点，纳米氧化锆粉体掺杂到锂电池正极材料中，可提高电池循环性能、倍率性能等。公司纳米复合氧化锆在新能源领域可做为三元锂电正极、固态电池电解质、固体燃料电池的掺杂材料，用于锂电池正极材料相关产品已通过新能源标杆企业验证并成功导入新能源龙头企业。 参考国瓷材料，纳米复合氧化锆附加值高，期待公司高附加值产品放量。国瓷材料生物医疗材料板块提供牙科修复解决方案，主要产品为纳米级复合氧化锆粉体、氧化锆瓷块等，2022 年国瓷材料生物医疗材料单价31.38 万元/吨，毛利 率58.02%。

PS：看来我的理解力快跟上游资了，只是我是盘后出，复盘必须盘中快速复盘，看到资料快一步，快一步就能跌停打进去。杭州五星路必然是顶尖高手。