#高压导电炭黑唯一国产化标的、弹性巨大。高压电缆屏蔽料炭黑年需求2万吨,海缆市场高压屏蔽料导电炭黑需求3万吨,下游客户为#万马股份。国内市场主要由卡博特等海外寡头垄断。联科科技为南方电网调研后唯一一家承担屏蔽料国产化的企业。24年6月底一期5万吨高压电缆屏蔽料已经投产(含部分中低压),二期5万吨正在建设中,将在25年投产,当前高压售价3万/吨,单吨利润1.5到2万,预计贡献4亿利润。
#主业利润修复。公司主业为二氧化硅、炭黑,产能分别为20/22.5万吨,募投项目10万吨高分散二氧化硅项目23年底刚刚完成建设,公司目前订单饱满,成本端纯碱价格正在趋势性下跌,24年q1业绩净利润为5515万元,q2净利润6747万元、q3净利润7713万元(十月16日三季报已出),24年业绩逐季向上,预计全年利润2.8亿元以上,目前静态PE11.8倍。
#3倍空间。考虑到高压电缆屏蔽料的卡脖子属性,以及标的稀缺性,给予15倍PE,对应60亿市值。原主业年化利润2.5亿给36亿,合计看96亿!