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主升期我唯唯诺诺，退潮期我重拳出击

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下海干活的老韭菜

2020-12-01 08:45:41

【国盛建材】海象新材:出口需求高景气PVC地板新秀崛起

【国盛建材】海象新材:出口需求高景气+产能渠道扩张，PVC地板新秀崛起公司是国内领先的PVC地板ODM厂商，2016-2019年营业收入复合增速60%，归母净利润复合增速94%。染海外PVC地板需求势猛，近5年中国出口额复合增速接近20%。2012年至2019年，美国市场LVT地板（含WPC和SPC）市场规模复合增速为31.2%。在弹性地板品类中，SPC地板凭借更低的价格和优异的质量快速抢占市场，具备快速扩产能力的SPC龙头企业获得了快速成长机遇，海象市占率从2017年的1.63%逐步提升至

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下海干活的老韭菜

2020-11-30 12:47:23

吕咸逊招商证券资本市场年会传统消费论坛演讲纪要

本文为吕咸逊先生在招商证券资本市场年会传统消费论坛上，发表的《新周期，次高端，大酱香，做C端——中国白酒2020-2021年趋势预判》主题演讲纪要。嘉宾简介：吕咸逊，白酒行业资深专家各位投资人下午好，今天在这里跟大家分享一下，站在2020年四季度如何去看待中国白酒行业。我用12个字概括中国白酒行业未来的趋势：“新周期次高端大酱香做c端”。一、2020-2021年中国白酒趋势关键词：新周期，强分化我认为2020-2021年中国白酒趋势关键词是“新周期，强分化”，分化是今年中国白酒趋

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下海干活的老韭菜

2020-11-27 08:56:25

【天风商社】周大生：线上新品牌定位，明确转型发展方向

时间：2020年11月26日参会嘉宾：董秘何总电商负责人郭总证代周总【Q&A】新品牌 Q1. 是否考虑线上打造全新的品牌？ A：已经在做。新品牌DC双十一有100多万销售。新品牌DC面向年轻用户，覆盖一二线城市，针对对穿搭有要求的人群。DC不会局限于线上，品类上也不局限于贵金属材质，希望做成高频低价接近快消的产品。 Q2. 饰品类之前在国内表现不是太好，对饰品品牌打造的想法？ A：我们更多是看好饰品化的大趋势。由于女性对饰品的需求越来越高，购买饰品也会越来越频繁。我们想做的是快时尚。类

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周大生

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2020-11-26 09:02:13

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【华泰电新】爱旭股份近期经营情况交流20201125

出席领导：董事长陈刚总；董秘沈总时间：11.25 陈董介绍公司近期经营情况：产能、尺寸占比：公司产能和爬坡情况：36GW明年一季度完成，perc产能到此为止，新的扩产会选择新的技术路线。 36GW产能构成：210/182的是24GW，其他10GW可以改造成210/182mm了（预计明年3季度部分改造成182mm），佛山2GW已经70%改造成166了。明年出货预期30GW左右。以客户的需求为主，预计210和182比例是2:1。行业产能情况：大尺寸的出货不是取决于电池的产能，取决于玻璃的匹

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2020-11-26 09:00:27

（中信轻工）纪要：如何看待思摩尔国际的未来空间？

特邀嘉宾：思摩尔国际董秘邱凌云主讲人：中信证券首席轻工分析师李鑫、中信证券轻工分析师康达李鑫：电话会主题： 1）重申一下9月7号外发的报告《雾化让生活更美好》当中的一些观点，作为抛砖引玉，给大家呈现更多的细节，也便于提问； 2）最近思摩尔涨幅较大，大家都在问公司或者行业的空间如何看待，之后会详细拆解一下报告当中的测算； 3）请邱总为大家解答提问。先重申我们的报告观点，因为最近在跟大家在沟通的过程当中，大家的疑问主要集中在这么几个方面。 1）许多投资者认为思摩尔它是一个竞争性的制造业，估值

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下海干活的老韭菜

2020-11-26 08:58:52

【华泰计算机】海外信息安全Palo Alto：Q1收入增长

Palo Alto Networks Inc Q121（2020年8-10月）业绩会纪要【要点】业绩亮点：公司更新了业务分类，两块业务（Network Security、Cloud&AI）在整个财季表现出色，因此上调2021财年的预期。网络安全业务主要聚焦防火墙，业内收入规模最大，具有持续的毛利率和运营利润率。我们的云计算和人工智能业务增长迅速，预计2021年ARR同比增长89%。在客户拓展方面，下一代防火墙客户基数从季度初的69000家增长到71000，同比增长13%，其中软件防火墙客户数

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2020-11-26 08:55:33

郭明琪团队:Apple供应链股票

郭明琪团队︰我们建议投资人近期关注「拥有2021年正向趋势」或「近期提供优于预期的指引之Apple供应链股票。我们最新的调查指出，虽Apple大部分新硬件产品在4Q20需求与2021年展望优于预期，但Apple不提供CY4Q20财务预测与近期Buffett出售Apple股票，不利Apple与Apple供应链股票交易情绪。因此，我们认为Apple供应链的股票近期若欲吸引投资人关注，则必须有更好的能见度，包括2021年正向趋势或优于预期的指引。 1.拥有2021年正向趋势。以嘉联益为例，我们在先前报

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2020-11-25 20:10:14

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乐惠国际调研纪要20201125

公司17年上市，之前做装备，液体装备为主，啤酒占60-70%，17年上市之后确定双主业战略，对啤酒行业非常了解，精酿啤酒业务是未来重点发展方向，第二主营业务。主要给啤酒公司做设备，客户包括喜力、百威、青岛、雪花，南京工厂以包装为主，包装分为三大板块。17年11月上市，12月就收购德国一家乳制品包装公司，技术非常先进，国内没有技术水平能与之竞争。这是乳品包装设备，未来乳品包装空间很大。交割完成在18年3月。除了进行乳品包装的拓展，还进行了国际化布局，13年触顶后逐渐稳定，在中国的设备会有一些发展的

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乐惠国际

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2020-11-25 08:57:56

小米集团2020Q3业绩梳理及会议纪要：【东吴传媒电子团队】

小米集团(1810.hk)： ‼️事件：小米集团2020Q3实现收入721.63亿元，同比增长35%，经调整净利润41.3亿元，同比增长18.9%，收入利润均超市场预期。在疫情对海外业务的冲击之下，公司收入利润均表现较好，超市场预期。图表-公司收入情况（百万）图标-公司经调整净利润情况（百万）文中图表如无特别说明，数据来源均为公司财报。财报要点 1、业绩超预期的主要动力来自手机业务的高速增长，本季度智能手机业务收入同比增长48%至476亿元，增速显著提高，手机销量同比增长45%至47百万

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2020-11-25 08:56:05

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昊海生科调研会议纪要20201124

公司领导：执行董事陈奕奕女士，IR Kelly总【四大板块均以透明质酸串联，陆续蔓延】眼科：人工晶体占中国市场份额30%，全球最大的视光材料供应商之一；子公司contamac每年能供1400万片（一半人工晶体，另一半是角膜塑形镜材料）。眼科粘弹剂。医美部分：玻尿酸从13年开始上市海薇，后续娇兰，今年8月海媚上市。 rhEGF供应商，主要用于烧伤科，也用于医美有创护理。骨科：透明质酸，骨关节腔粘弹补充剂。42%左右。外科：中国最大外科防黏连。【投资并购＋科技创新】赋能企业长期发展启

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2020-11-25 08:54:57

【东北有色-锂】2021年销量预增30%，扩产计划进一步明确

出席人员：Kelly O'Brien（首席投资者关系），Ricardo Ramos（首席执行官），Pablo Altimiras（副总裁-锂和碘），Gerardo Illanes（首席财务官）公司简介：智利矿业化工（简称“SQM”）拥有锂及其衍生物、SPN、碘及其衍生物、氯化钾及硝酸钾、工业化学品五大主营业务，是最重要的南美盐湖提锂企业之一。其锂业务主要依托于智利北部的Atacama盐湖及澳洲的Mt Holland氢氧化锂项目（未投产），当前年产能为7万吨碳酸锂，其中包括1.35万吨氢氧化锂。

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2020-11-25 08:51:30

【兴证计算机】中控技术：强者恒强的智能制造龙头 1124

投资要点国内领先的智能制造厂商，深耕行业二十余年。中控技术的主营产品包括自动化控制系统、工业软件、自动化仪表及运维服务，核心产品应用覆盖全球30余个国家，自1999年成立以来始终专注于智能制造。公司业绩持续较快增长。2016年至2019年，公司营收、归母净利的CAGR为19.6%、107.6%。领跑工业3.0成长型赛道，市场份额有望提升。受益于传统流程工业及新兴工业智能化升级需求，以DCS为核心的工业3.0赛道持续成长。在下游客户的技术和产品需求门槛提升的过程中，行业集中度持续提升，公司作为

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2020-11-24 08:52:55

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【天风农业】生物股份:招采苗退出趋势已定，迎来发展机遇期。

事件:农业农村部印发《关于深入推进动物疫病强制免疫补助政策实施机制改革的通知》，通知核心要点有三: 1）明确推行疫苗流通市场化，放开强免疫苗经营，实行养殖场户自主采购，逐步取消政府采购，推行强免疫苗补助"自主申报、在线审核、直补到户"; 2) 2020—2021年，在河北、吉林、浙江、安徽、福建、江西、山东、湖南、云南、宁夏等10个省份的规模养殖场户开展深入推进"先打后补"改革试点;2022年，全国所有省份的规模养殖场户实现"先打后补"，年底前政府招标采购强免疫苗停止供应规模养殖场户;2025年

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提恩捷股份：收购纽米，龙头优势持续强化【长江电新】

事件恩捷股份今晚公告拟参与上述纽米科技76.3574%股权转让项目，对此我们点评如下。点评 1、恩捷此前曾公告拟收购云天化所持纽米科技54.76%的股权，此次直接参与76.3574%股权（云天化系持有的所有股权）的竞购能够强化恩捷对纽米的控制权，挂牌底价为6800万元。同时，恩捷股份将承担纽米科技对云天化系大约7.7亿元的欠款。 2、纽米科技为新三板挂牌公司（831742.OC），2020年9月云天化集团收购纽米旗下干法隔膜资产昆明纽米100%股权。至此，纽米业务全部为湿法隔膜，并且在技术方

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【天风电新】近期研究汇报:两轮车和电动工具产业链

【两轮车】新国标落地带来行业两大变化: 1)超标车存量替换带来两轮车行业恢复性增长，预计2023年到达高峰期,年销量6400万辆，每年增长15-20%。2) 3C认证趋严，清退大量中小企业，行业集中度快速提升，行业价格战将大幅趋缓，行业告别低质低价的竞争状态，龙头净利率从过去不到5%有望恢复至10%。主要推荐两个标的:【雅迪控股】品牌已有，渠道快速扩张，今年预计门店数有望从去年的1.2万家扩张至3万家，份额有望从去年的17%提升至25%，远期份额或提升至40%，是本轮行业洗牌最大的受益者。【

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【国盛建材】海象新材:出口需求高景气PVC地板新秀崛起

【国盛建材】海象新材:出口需求高景气+产能渠道扩张，PVC地板新秀崛起公司是国内领先的PVC地板ODM厂商，2016-2019年营业收入复合增速60%，归母净利润复合增速94%。染海外PVC地板需求势猛，近5年中国出口额复合增速接近20%。2012年至2019年，美国市场LVT地板（含WPC和SPC）市场规模复合增速为31.2%。在弹性地板品类中，SPC地板凭借更低的价格和优异的质量快速抢占市场，具备快速扩产能力的SPC龙头企业获得了快速成长机遇，海象市占率从2017年的1.63%逐步提升至

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吕咸逊招商证券资本市场年会传统消费论坛演讲纪要

本文为吕咸逊先生在招商证券资本市场年会传统消费论坛上，发表的《新周期，次高端，大酱香，做C端——中国白酒2020-2021年趋势预判》主题演讲纪要。嘉宾简介：吕咸逊，白酒行业资深专家各位投资人下午好，今天在这里跟大家分享一下，站在2020年四季度如何去看待中国白酒行业。我用12个字概括中国白酒行业未来的趋势：“新周期次高端大酱香做c端”。一、2020-2021年中国白酒趋势关键词：新周期，强分化我认为2020-2021年中国白酒趋势关键词是“新周期，强分化”，分化是今年中国白酒趋

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【天风商社】周大生：线上新品牌定位，明确转型发展方向

时间：2020年11月26日参会嘉宾：董秘何总电商负责人郭总证代周总【Q&A】新品牌 Q1. 是否考虑线上打造全新的品牌？ A：已经在做。新品牌DC双十一有100多万销售。新品牌DC面向年轻用户，覆盖一二线城市，针对对穿搭有要求的人群。DC不会局限于线上，品类上也不局限于贵金属材质，希望做成高频低价接近快消的产品。 Q2. 饰品类之前在国内表现不是太好，对饰品品牌打造的想法？ A：我们更多是看好饰品化的大趋势。由于女性对饰品的需求越来越高，购买饰品也会越来越频繁。我们想做的是快时尚。类

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【华泰电新】爱旭股份近期经营情况交流20201125

出席领导：董事长陈刚总；董秘沈总时间：11.25 陈董介绍公司近期经营情况：产能、尺寸占比：公司产能和爬坡情况：36GW明年一季度完成，perc产能到此为止，新的扩产会选择新的技术路线。 36GW产能构成：210/182的是24GW，其他10GW可以改造成210/182mm了（预计明年3季度部分改造成182mm），佛山2GW已经70%改造成166了。明年出货预期30GW左右。以客户的需求为主，预计210和182比例是2:1。行业产能情况：大尺寸的出货不是取决于电池的产能，取决于玻璃的匹

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（中信轻工）纪要：如何看待思摩尔国际的未来空间？

特邀嘉宾：思摩尔国际董秘邱凌云主讲人：中信证券首席轻工分析师李鑫、中信证券轻工分析师康达李鑫：电话会主题： 1）重申一下9月7号外发的报告《雾化让生活更美好》当中的一些观点，作为抛砖引玉，给大家呈现更多的细节，也便于提问； 2）最近思摩尔涨幅较大，大家都在问公司或者行业的空间如何看待，之后会详细拆解一下报告当中的测算； 3）请邱总为大家解答提问。先重申我们的报告观点，因为最近在跟大家在沟通的过程当中，大家的疑问主要集中在这么几个方面。 1）许多投资者认为思摩尔它是一个竞争性的制造业，估值

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【华泰计算机】海外信息安全Palo Alto：Q1收入增长

Palo Alto Networks Inc Q121（2020年8-10月）业绩会纪要【要点】业绩亮点：公司更新了业务分类，两块业务（Network Security、Cloud&AI）在整个财季表现出色，因此上调2021财年的预期。网络安全业务主要聚焦防火墙，业内收入规模最大，具有持续的毛利率和运营利润率。我们的云计算和人工智能业务增长迅速，预计2021年ARR同比增长89%。在客户拓展方面，下一代防火墙客户基数从季度初的69000家增长到71000，同比增长13%，其中软件防火墙客户数

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郭明琪团队:Apple供应链股票

郭明琪团队︰我们建议投资人近期关注「拥有2021年正向趋势」或「近期提供优于预期的指引之Apple供应链股票。我们最新的调查指出，虽Apple大部分新硬件产品在4Q20需求与2021年展望优于预期，但Apple不提供CY4Q20财务预测与近期Buffett出售Apple股票，不利Apple与Apple供应链股票交易情绪。因此，我们认为Apple供应链的股票近期若欲吸引投资人关注，则必须有更好的能见度，包括2021年正向趋势或优于预期的指引。 1.拥有2021年正向趋势。以嘉联益为例，我们在先前报

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公司17年上市，之前做装备，液体装备为主，啤酒占60-70%，17年上市之后确定双主业战略，对啤酒行业非常了解，精酿啤酒业务是未来重点发展方向，第二主营业务。主要给啤酒公司做设备，客户包括喜力、百威、青岛、雪花，南京工厂以包装为主，包装分为三大板块。17年11月上市，12月就收购德国一家乳制品包装公司，技术非常先进，国内没有技术水平能与之竞争。这是乳品包装设备，未来乳品包装空间很大。交割完成在18年3月。除了进行乳品包装的拓展，还进行了国际化布局，13年触顶后逐渐稳定，在中国的设备会有一些发展的

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小米集团2020Q3业绩梳理及会议纪要：【东吴传媒电子团队】

小米集团(1810.hk)： ‼️事件：小米集团2020Q3实现收入721.63亿元，同比增长35%，经调整净利润41.3亿元，同比增长18.9%，收入利润均超市场预期。在疫情对海外业务的冲击之下，公司收入利润均表现较好，超市场预期。图表-公司收入情况（百万）图标-公司经调整净利润情况（百万）文中图表如无特别说明，数据来源均为公司财报。财报要点 1、业绩超预期的主要动力来自手机业务的高速增长，本季度智能手机业务收入同比增长48%至476亿元，增速显著提高，手机销量同比增长45%至47百万

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昊海生科调研会议纪要20201124

公司领导：执行董事陈奕奕女士，IR Kelly总【四大板块均以透明质酸串联，陆续蔓延】眼科：人工晶体占中国市场份额30%，全球最大的视光材料供应商之一；子公司contamac每年能供1400万片（一半人工晶体，另一半是角膜塑形镜材料）。眼科粘弹剂。医美部分：玻尿酸从13年开始上市海薇，后续娇兰，今年8月海媚上市。 rhEGF供应商，主要用于烧伤科，也用于医美有创护理。骨科：透明质酸，骨关节腔粘弹补充剂。42%左右。外科：中国最大外科防黏连。【投资并购＋科技创新】赋能企业长期发展启

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【东北有色-锂】2021年销量预增30%，扩产计划进一步明确

出席人员：Kelly O'Brien（首席投资者关系），Ricardo Ramos（首席执行官），Pablo Altimiras（副总裁-锂和碘），Gerardo Illanes（首席财务官）公司简介：智利矿业化工（简称“SQM”）拥有锂及其衍生物、SPN、碘及其衍生物、氯化钾及硝酸钾、工业化学品五大主营业务，是最重要的南美盐湖提锂企业之一。其锂业务主要依托于智利北部的Atacama盐湖及澳洲的Mt Holland氢氧化锂项目（未投产），当前年产能为7万吨碳酸锂，其中包括1.35万吨氢氧化锂。

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【兴证计算机】中控技术：强者恒强的智能制造龙头 1124

投资要点国内领先的智能制造厂商，深耕行业二十余年。中控技术的主营产品包括自动化控制系统、工业软件、自动化仪表及运维服务，核心产品应用覆盖全球30余个国家，自1999年成立以来始终专注于智能制造。公司业绩持续较快增长。2016年至2019年，公司营收、归母净利的CAGR为19.6%、107.6%。领跑工业3.0成长型赛道，市场份额有望提升。受益于传统流程工业及新兴工业智能化升级需求，以DCS为核心的工业3.0赛道持续成长。在下游客户的技术和产品需求门槛提升的过程中，行业集中度持续提升，公司作为

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【天风农业】生物股份:招采苗退出趋势已定，迎来发展机遇期。

事件:农业农村部印发《关于深入推进动物疫病强制免疫补助政策实施机制改革的通知》，通知核心要点有三: 1）明确推行疫苗流通市场化，放开强免疫苗经营，实行养殖场户自主采购，逐步取消政府采购，推行强免疫苗补助"自主申报、在线审核、直补到户"; 2) 2020—2021年，在河北、吉林、浙江、安徽、福建、江西、山东、湖南、云南、宁夏等10个省份的规模养殖场户开展深入推进"先打后补"改革试点;2022年，全国所有省份的规模养殖场户实现"先打后补"，年底前政府招标采购强免疫苗停止供应规模养殖场户;2025年

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提恩捷股份：收购纽米，龙头优势持续强化【长江电新】

事件恩捷股份今晚公告拟参与上述纽米科技76.3574%股权转让项目，对此我们点评如下。点评 1、恩捷此前曾公告拟收购云天化所持纽米科技54.76%的股权，此次直接参与76.3574%股权（云天化系持有的所有股权）的竞购能够强化恩捷对纽米的控制权，挂牌底价为6800万元。同时，恩捷股份将承担纽米科技对云天化系大约7.7亿元的欠款。 2、纽米科技为新三板挂牌公司（831742.OC），2020年9月云天化集团收购纽米旗下干法隔膜资产昆明纽米100%股权。至此，纽米业务全部为湿法隔膜，并且在技术方

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【天风电新】近期研究汇报:两轮车和电动工具产业链

【两轮车】新国标落地带来行业两大变化: 1)超标车存量替换带来两轮车行业恢复性增长，预计2023年到达高峰期,年销量6400万辆，每年增长15-20%。2) 3C认证趋严，清退大量中小企业，行业集中度快速提升，行业价格战将大幅趋缓，行业告别低质低价的竞争状态，龙头净利率从过去不到5%有望恢复至10%。主要推荐两个标的:【雅迪控股】品牌已有，渠道快速扩张，今年预计门店数有望从去年的1.2万家扩张至3万家，份额有望从去年的17%提升至25%，远期份额或提升至40%，是本轮行业洗牌最大的受益者。【

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【国盛建材】海象新材:出口需求高景气PVC地板新秀崛起

【国盛建材】海象新材:出口需求高景气+产能渠道扩张，PVC地板新秀崛起公司是国内领先的PVC地板ODM厂商，2016-2019年营业收入复合增速60%，归母净利润复合增速94%。染海外PVC地板需求势猛，近5年中国出口额复合增速接近20%。2012年至2019年，美国市场LVT地板（含WPC和SPC）市场规模复合增速为31.2%。在弹性地板品类中，SPC地板凭借更低的价格和优异的质量快速抢占市场，具备快速扩产能力的SPC龙头企业获得了快速成长机遇，海象市占率从2017年的1.63%逐步提升至

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2020-11-30 12:47:23

吕咸逊招商证券资本市场年会传统消费论坛演讲纪要

本文为吕咸逊先生在招商证券资本市场年会传统消费论坛上，发表的《新周期，次高端，大酱香，做C端——中国白酒2020-2021年趋势预判》主题演讲纪要。嘉宾简介：吕咸逊，白酒行业资深专家各位投资人下午好，今天在这里跟大家分享一下，站在2020年四季度如何去看待中国白酒行业。我用12个字概括中国白酒行业未来的趋势：“新周期次高端大酱香做c端”。一、2020-2021年中国白酒趋势关键词：新周期，强分化我认为2020-2021年中国白酒趋势关键词是“新周期，强分化”，分化是今年中国白酒趋

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2020-11-27 08:56:25

【天风商社】周大生：线上新品牌定位，明确转型发展方向

时间：2020年11月26日参会嘉宾：董秘何总电商负责人郭总证代周总【Q&A】新品牌 Q1. 是否考虑线上打造全新的品牌？ A：已经在做。新品牌DC双十一有100多万销售。新品牌DC面向年轻用户，覆盖一二线城市，针对对穿搭有要求的人群。DC不会局限于线上，品类上也不局限于贵金属材质，希望做成高频低价接近快消的产品。 Q2. 饰品类之前在国内表现不是太好，对饰品品牌打造的想法？ A：我们更多是看好饰品化的大趋势。由于女性对饰品的需求越来越高，购买饰品也会越来越频繁。我们想做的是快时尚。类

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2020-11-26 09:02:13

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【华泰电新】爱旭股份近期经营情况交流20201125

出席领导：董事长陈刚总；董秘沈总时间：11.25 陈董介绍公司近期经营情况：产能、尺寸占比：公司产能和爬坡情况：36GW明年一季度完成，perc产能到此为止，新的扩产会选择新的技术路线。 36GW产能构成：210/182的是24GW，其他10GW可以改造成210/182mm了（预计明年3季度部分改造成182mm），佛山2GW已经70%改造成166了。明年出货预期30GW左右。以客户的需求为主，预计210和182比例是2:1。行业产能情况：大尺寸的出货不是取决于电池的产能，取决于玻璃的匹

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2020-11-26 09:00:27

（中信轻工）纪要：如何看待思摩尔国际的未来空间？

特邀嘉宾：思摩尔国际董秘邱凌云主讲人：中信证券首席轻工分析师李鑫、中信证券轻工分析师康达李鑫：电话会主题： 1）重申一下9月7号外发的报告《雾化让生活更美好》当中的一些观点，作为抛砖引玉，给大家呈现更多的细节，也便于提问； 2）最近思摩尔涨幅较大，大家都在问公司或者行业的空间如何看待，之后会详细拆解一下报告当中的测算； 3）请邱总为大家解答提问。先重申我们的报告观点，因为最近在跟大家在沟通的过程当中，大家的疑问主要集中在这么几个方面。 1）许多投资者认为思摩尔它是一个竞争性的制造业，估值

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2020-11-26 08:58:52

【华泰计算机】海外信息安全Palo Alto：Q1收入增长

Palo Alto Networks Inc Q121（2020年8-10月）业绩会纪要【要点】业绩亮点：公司更新了业务分类，两块业务（Network Security、Cloud&AI）在整个财季表现出色，因此上调2021财年的预期。网络安全业务主要聚焦防火墙，业内收入规模最大，具有持续的毛利率和运营利润率。我们的云计算和人工智能业务增长迅速，预计2021年ARR同比增长89%。在客户拓展方面，下一代防火墙客户基数从季度初的69000家增长到71000，同比增长13%，其中软件防火墙客户数

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郭明琪团队:Apple供应链股票

郭明琪团队︰我们建议投资人近期关注「拥有2021年正向趋势」或「近期提供优于预期的指引之Apple供应链股票。我们最新的调查指出，虽Apple大部分新硬件产品在4Q20需求与2021年展望优于预期，但Apple不提供CY4Q20财务预测与近期Buffett出售Apple股票，不利Apple与Apple供应链股票交易情绪。因此，我们认为Apple供应链的股票近期若欲吸引投资人关注，则必须有更好的能见度，包括2021年正向趋势或优于预期的指引。 1.拥有2021年正向趋势。以嘉联益为例，我们在先前报

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2020-11-25 20:10:14

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乐惠国际调研纪要20201125

公司17年上市，之前做装备，液体装备为主，啤酒占60-70%，17年上市之后确定双主业战略，对啤酒行业非常了解，精酿啤酒业务是未来重点发展方向，第二主营业务。主要给啤酒公司做设备，客户包括喜力、百威、青岛、雪花，南京工厂以包装为主，包装分为三大板块。17年11月上市，12月就收购德国一家乳制品包装公司，技术非常先进，国内没有技术水平能与之竞争。这是乳品包装设备，未来乳品包装空间很大。交割完成在18年3月。除了进行乳品包装的拓展，还进行了国际化布局，13年触顶后逐渐稳定，在中国的设备会有一些发展的

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小米集团2020Q3业绩梳理及会议纪要：【东吴传媒电子团队】

小米集团(1810.hk)： ‼️事件：小米集团2020Q3实现收入721.63亿元，同比增长35%，经调整净利润41.3亿元，同比增长18.9%，收入利润均超市场预期。在疫情对海外业务的冲击之下，公司收入利润均表现较好，超市场预期。图表-公司收入情况（百万）图标-公司经调整净利润情况（百万）文中图表如无特别说明，数据来源均为公司财报。财报要点 1、业绩超预期的主要动力来自手机业务的高速增长，本季度智能手机业务收入同比增长48%至476亿元，增速显著提高，手机销量同比增长45%至47百万

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2020-11-25 08:56:05

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昊海生科调研会议纪要20201124

公司领导：执行董事陈奕奕女士，IR Kelly总【四大板块均以透明质酸串联，陆续蔓延】眼科：人工晶体占中国市场份额30%，全球最大的视光材料供应商之一；子公司contamac每年能供1400万片（一半人工晶体，另一半是角膜塑形镜材料）。眼科粘弹剂。医美部分：玻尿酸从13年开始上市海薇，后续娇兰，今年8月海媚上市。 rhEGF供应商，主要用于烧伤科，也用于医美有创护理。骨科：透明质酸，骨关节腔粘弹补充剂。42%左右。外科：中国最大外科防黏连。【投资并购＋科技创新】赋能企业长期发展启

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【东北有色-锂】2021年销量预增30%，扩产计划进一步明确

出席人员：Kelly O'Brien（首席投资者关系），Ricardo Ramos（首席执行官），Pablo Altimiras（副总裁-锂和碘），Gerardo Illanes（首席财务官）公司简介：智利矿业化工（简称“SQM”）拥有锂及其衍生物、SPN、碘及其衍生物、氯化钾及硝酸钾、工业化学品五大主营业务，是最重要的南美盐湖提锂企业之一。其锂业务主要依托于智利北部的Atacama盐湖及澳洲的Mt Holland氢氧化锂项目（未投产），当前年产能为7万吨碳酸锂，其中包括1.35万吨氢氧化锂。

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【兴证计算机】中控技术：强者恒强的智能制造龙头 1124

投资要点国内领先的智能制造厂商，深耕行业二十余年。中控技术的主营产品包括自动化控制系统、工业软件、自动化仪表及运维服务，核心产品应用覆盖全球30余个国家，自1999年成立以来始终专注于智能制造。公司业绩持续较快增长。2016年至2019年，公司营收、归母净利的CAGR为19.6%、107.6%。领跑工业3.0成长型赛道，市场份额有望提升。受益于传统流程工业及新兴工业智能化升级需求，以DCS为核心的工业3.0赛道持续成长。在下游客户的技术和产品需求门槛提升的过程中，行业集中度持续提升，公司作为

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【天风农业】生物股份:招采苗退出趋势已定，迎来发展机遇期。

事件:农业农村部印发《关于深入推进动物疫病强制免疫补助政策实施机制改革的通知》，通知核心要点有三: 1）明确推行疫苗流通市场化，放开强免疫苗经营，实行养殖场户自主采购，逐步取消政府采购，推行强免疫苗补助"自主申报、在线审核、直补到户"; 2) 2020—2021年，在河北、吉林、浙江、安徽、福建、江西、山东、湖南、云南、宁夏等10个省份的规模养殖场户开展深入推进"先打后补"改革试点;2022年，全国所有省份的规模养殖场户实现"先打后补"，年底前政府招标采购强免疫苗停止供应规模养殖场户;2025年

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提恩捷股份：收购纽米，龙头优势持续强化【长江电新】

事件恩捷股份今晚公告拟参与上述纽米科技76.3574%股权转让项目，对此我们点评如下。点评 1、恩捷此前曾公告拟收购云天化所持纽米科技54.76%的股权，此次直接参与76.3574%股权（云天化系持有的所有股权）的竞购能够强化恩捷对纽米的控制权，挂牌底价为6800万元。同时，恩捷股份将承担纽米科技对云天化系大约7.7亿元的欠款。 2、纽米科技为新三板挂牌公司（831742.OC），2020年9月云天化集团收购纽米旗下干法隔膜资产昆明纽米100%股权。至此，纽米业务全部为湿法隔膜，并且在技术方

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【天风电新】近期研究汇报:两轮车和电动工具产业链

【两轮车】新国标落地带来行业两大变化: 1)超标车存量替换带来两轮车行业恢复性增长，预计2023年到达高峰期,年销量6400万辆，每年增长15-20%。2) 3C认证趋严，清退大量中小企业，行业集中度快速提升，行业价格战将大幅趋缓，行业告别低质低价的竞争状态，龙头净利率从过去不到5%有望恢复至10%。主要推荐两个标的:【雅迪控股】品牌已有，渠道快速扩张，今年预计门店数有望从去年的1.2万家扩张至3万家，份额有望从去年的17%提升至25%，远期份额或提升至40%，是本轮行业洗牌最大的受益者。【

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【国盛建材】海象新材:出口需求高景气PVC地板新秀崛起

【国盛建材】海象新材:出口需求高景气+产能渠道扩张，PVC地板新秀崛起公司是国内领先的PVC地板ODM厂商，2016-2019年营业收入复合增速60%，归母净利润复合增速94%。染海外PVC地板需求势猛，近5年中国出口额复合增速接近20%。2012年至2019年，美国市场LVT地板（含WPC和SPC）市场规模复合增速为31.2%。在弹性地板品类中，SPC地板凭借更低的价格和优异的质量快速抢占市场，具备快速扩产能力的SPC龙头企业获得了快速成长机遇，海象市占率从2017年的1.63%逐步提升至

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吕咸逊招商证券资本市场年会传统消费论坛演讲纪要

本文为吕咸逊先生在招商证券资本市场年会传统消费论坛上，发表的《新周期，次高端，大酱香，做C端——中国白酒2020-2021年趋势预判》主题演讲纪要。嘉宾简介：吕咸逊，白酒行业资深专家各位投资人下午好，今天在这里跟大家分享一下，站在2020年四季度如何去看待中国白酒行业。我用12个字概括中国白酒行业未来的趋势：“新周期次高端大酱香做c端”。一、2020-2021年中国白酒趋势关键词：新周期，强分化我认为2020-2021年中国白酒趋势关键词是“新周期，强分化”，分化是今年中国白酒趋

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【天风商社】周大生：线上新品牌定位，明确转型发展方向

时间：2020年11月26日参会嘉宾：董秘何总电商负责人郭总证代周总【Q&A】新品牌 Q1. 是否考虑线上打造全新的品牌？ A：已经在做。新品牌DC双十一有100多万销售。新品牌DC面向年轻用户，覆盖一二线城市，针对对穿搭有要求的人群。DC不会局限于线上，品类上也不局限于贵金属材质，希望做成高频低价接近快消的产品。 Q2. 饰品类之前在国内表现不是太好，对饰品品牌打造的想法？ A：我们更多是看好饰品化的大趋势。由于女性对饰品的需求越来越高，购买饰品也会越来越频繁。我们想做的是快时尚。类

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【华泰电新】爱旭股份近期经营情况交流20201125

出席领导：董事长陈刚总；董秘沈总时间：11.25 陈董介绍公司近期经营情况：产能、尺寸占比：公司产能和爬坡情况：36GW明年一季度完成，perc产能到此为止，新的扩产会选择新的技术路线。 36GW产能构成：210/182的是24GW，其他10GW可以改造成210/182mm了（预计明年3季度部分改造成182mm），佛山2GW已经70%改造成166了。明年出货预期30GW左右。以客户的需求为主，预计210和182比例是2:1。行业产能情况：大尺寸的出货不是取决于电池的产能，取决于玻璃的匹

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（中信轻工）纪要：如何看待思摩尔国际的未来空间？

特邀嘉宾：思摩尔国际董秘邱凌云主讲人：中信证券首席轻工分析师李鑫、中信证券轻工分析师康达李鑫：电话会主题： 1）重申一下9月7号外发的报告《雾化让生活更美好》当中的一些观点，作为抛砖引玉，给大家呈现更多的细节，也便于提问； 2）最近思摩尔涨幅较大，大家都在问公司或者行业的空间如何看待，之后会详细拆解一下报告当中的测算； 3）请邱总为大家解答提问。先重申我们的报告观点，因为最近在跟大家在沟通的过程当中，大家的疑问主要集中在这么几个方面。 1）许多投资者认为思摩尔它是一个竞争性的制造业，估值

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【华泰计算机】海外信息安全Palo Alto：Q1收入增长

Palo Alto Networks Inc Q121（2020年8-10月）业绩会纪要【要点】业绩亮点：公司更新了业务分类，两块业务（Network Security、Cloud&AI）在整个财季表现出色，因此上调2021财年的预期。网络安全业务主要聚焦防火墙，业内收入规模最大，具有持续的毛利率和运营利润率。我们的云计算和人工智能业务增长迅速，预计2021年ARR同比增长89%。在客户拓展方面，下一代防火墙客户基数从季度初的69000家增长到71000，同比增长13%，其中软件防火墙客户数

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郭明琪团队:Apple供应链股票

郭明琪团队︰我们建议投资人近期关注「拥有2021年正向趋势」或「近期提供优于预期的指引之Apple供应链股票。我们最新的调查指出，虽Apple大部分新硬件产品在4Q20需求与2021年展望优于预期，但Apple不提供CY4Q20财务预测与近期Buffett出售Apple股票，不利Apple与Apple供应链股票交易情绪。因此，我们认为Apple供应链的股票近期若欲吸引投资人关注，则必须有更好的能见度，包括2021年正向趋势或优于预期的指引。 1.拥有2021年正向趋势。以嘉联益为例，我们在先前报

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公司17年上市，之前做装备，液体装备为主，啤酒占60-70%，17年上市之后确定双主业战略，对啤酒行业非常了解，精酿啤酒业务是未来重点发展方向，第二主营业务。主要给啤酒公司做设备，客户包括喜力、百威、青岛、雪花，南京工厂以包装为主，包装分为三大板块。17年11月上市，12月就收购德国一家乳制品包装公司，技术非常先进，国内没有技术水平能与之竞争。这是乳品包装设备，未来乳品包装空间很大。交割完成在18年3月。除了进行乳品包装的拓展，还进行了国际化布局，13年触顶后逐渐稳定，在中国的设备会有一些发展的

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小米集团2020Q3业绩梳理及会议纪要：【东吴传媒电子团队】

小米集团(1810.hk)： ‼️事件：小米集团2020Q3实现收入721.63亿元，同比增长35%，经调整净利润41.3亿元，同比增长18.9%，收入利润均超市场预期。在疫情对海外业务的冲击之下，公司收入利润均表现较好，超市场预期。图表-公司收入情况（百万）图标-公司经调整净利润情况（百万）文中图表如无特别说明，数据来源均为公司财报。财报要点 1、业绩超预期的主要动力来自手机业务的高速增长，本季度智能手机业务收入同比增长48%至476亿元，增速显著提高，手机销量同比增长45%至47百万

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昊海生科调研会议纪要20201124

公司领导：执行董事陈奕奕女士，IR Kelly总【四大板块均以透明质酸串联，陆续蔓延】眼科：人工晶体占中国市场份额30%，全球最大的视光材料供应商之一；子公司contamac每年能供1400万片（一半人工晶体，另一半是角膜塑形镜材料）。眼科粘弹剂。医美部分：玻尿酸从13年开始上市海薇，后续娇兰，今年8月海媚上市。 rhEGF供应商，主要用于烧伤科，也用于医美有创护理。骨科：透明质酸，骨关节腔粘弹补充剂。42%左右。外科：中国最大外科防黏连。【投资并购＋科技创新】赋能企业长期发展启

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【东北有色-锂】2021年销量预增30%，扩产计划进一步明确

出席人员：Kelly O'Brien（首席投资者关系），Ricardo Ramos（首席执行官），Pablo Altimiras（副总裁-锂和碘），Gerardo Illanes（首席财务官）公司简介：智利矿业化工（简称“SQM”）拥有锂及其衍生物、SPN、碘及其衍生物、氯化钾及硝酸钾、工业化学品五大主营业务，是最重要的南美盐湖提锂企业之一。其锂业务主要依托于智利北部的Atacama盐湖及澳洲的Mt Holland氢氧化锂项目（未投产），当前年产能为7万吨碳酸锂，其中包括1.35万吨氢氧化锂。

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【兴证计算机】中控技术：强者恒强的智能制造龙头 1124

投资要点国内领先的智能制造厂商，深耕行业二十余年。中控技术的主营产品包括自动化控制系统、工业软件、自动化仪表及运维服务，核心产品应用覆盖全球30余个国家，自1999年成立以来始终专注于智能制造。公司业绩持续较快增长。2016年至2019年，公司营收、归母净利的CAGR为19.6%、107.6%。领跑工业3.0成长型赛道，市场份额有望提升。受益于传统流程工业及新兴工业智能化升级需求，以DCS为核心的工业3.0赛道持续成长。在下游客户的技术和产品需求门槛提升的过程中，行业集中度持续提升，公司作为

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【天风农业】生物股份:招采苗退出趋势已定，迎来发展机遇期。

事件:农业农村部印发《关于深入推进动物疫病强制免疫补助政策实施机制改革的通知》，通知核心要点有三: 1）明确推行疫苗流通市场化，放开强免疫苗经营，实行养殖场户自主采购，逐步取消政府采购，推行强免疫苗补助"自主申报、在线审核、直补到户"; 2) 2020—2021年，在河北、吉林、浙江、安徽、福建、江西、山东、湖南、云南、宁夏等10个省份的规模养殖场户开展深入推进"先打后补"改革试点;2022年，全国所有省份的规模养殖场户实现"先打后补"，年底前政府招标采购强免疫苗停止供应规模养殖场户;2025年

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提恩捷股份：收购纽米，龙头优势持续强化【长江电新】

事件恩捷股份今晚公告拟参与上述纽米科技76.3574%股权转让项目，对此我们点评如下。点评 1、恩捷此前曾公告拟收购云天化所持纽米科技54.76%的股权，此次直接参与76.3574%股权（云天化系持有的所有股权）的竞购能够强化恩捷对纽米的控制权，挂牌底价为6800万元。同时，恩捷股份将承担纽米科技对云天化系大约7.7亿元的欠款。 2、纽米科技为新三板挂牌公司（831742.OC），2020年9月云天化集团收购纽米旗下干法隔膜资产昆明纽米100%股权。至此，纽米业务全部为湿法隔膜，并且在技术方

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【天风电新】近期研究汇报:两轮车和电动工具产业链

【两轮车】新国标落地带来行业两大变化: 1)超标车存量替换带来两轮车行业恢复性增长，预计2023年到达高峰期,年销量6400万辆，每年增长15-20%。2) 3C认证趋严，清退大量中小企业，行业集中度快速提升，行业价格战将大幅趋缓，行业告别低质低价的竞争状态，龙头净利率从过去不到5%有望恢复至10%。主要推荐两个标的:【雅迪控股】品牌已有，渠道快速扩张，今年预计门店数有望从去年的1.2万家扩张至3万家，份额有望从去年的17%提升至25%，远期份额或提升至40%，是本轮行业洗牌最大的受益者。【

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【国盛建材】海象新材:出口需求高景气PVC地板新秀崛起

【国盛建材】海象新材:出口需求高景气+产能渠道扩张，PVC地板新秀崛起公司是国内领先的PVC地板ODM厂商，2016-2019年营业收入复合增速60%，归母净利润复合增速94%。染海外PVC地板需求势猛，近5年中国出口额复合增速接近20%。2012年至2019年，美国市场LVT地板（含WPC和SPC）市场规模复合增速为31.2%。在弹性地板品类中，SPC地板凭借更低的价格和优异的质量快速抢占市场，具备快速扩产能力的SPC龙头企业获得了快速成长机遇，海象市占率从2017年的1.63%逐步提升至

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海顺新材

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2020-11-30 12:47:23

吕咸逊招商证券资本市场年会传统消费论坛演讲纪要

本文为吕咸逊先生在招商证券资本市场年会传统消费论坛上，发表的《新周期，次高端，大酱香，做C端——中国白酒2020-2021年趋势预判》主题演讲纪要。嘉宾简介：吕咸逊，白酒行业资深专家各位投资人下午好，今天在这里跟大家分享一下，站在2020年四季度如何去看待中国白酒行业。我用12个字概括中国白酒行业未来的趋势：“新周期次高端大酱香做c端”。一、2020-2021年中国白酒趋势关键词：新周期，强分化我认为2020-2021年中国白酒趋势关键词是“新周期，强分化”，分化是今年中国白酒趋

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2020-11-27 08:56:25

【天风商社】周大生：线上新品牌定位，明确转型发展方向

时间：2020年11月26日参会嘉宾：董秘何总电商负责人郭总证代周总【Q&A】新品牌 Q1. 是否考虑线上打造全新的品牌？ A：已经在做。新品牌DC双十一有100多万销售。新品牌DC面向年轻用户，覆盖一二线城市，针对对穿搭有要求的人群。DC不会局限于线上，品类上也不局限于贵金属材质，希望做成高频低价接近快消的产品。 Q2. 饰品类之前在国内表现不是太好，对饰品品牌打造的想法？ A：我们更多是看好饰品化的大趋势。由于女性对饰品的需求越来越高，购买饰品也会越来越频繁。我们想做的是快时尚。类

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周大生

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2020-11-26 09:02:13

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【华泰电新】爱旭股份近期经营情况交流20201125

出席领导：董事长陈刚总；董秘沈总时间：11.25 陈董介绍公司近期经营情况：产能、尺寸占比：公司产能和爬坡情况：36GW明年一季度完成，perc产能到此为止，新的扩产会选择新的技术路线。 36GW产能构成：210/182的是24GW，其他10GW可以改造成210/182mm了（预计明年3季度部分改造成182mm），佛山2GW已经70%改造成166了。明年出货预期30GW左右。以客户的需求为主，预计210和182比例是2:1。行业产能情况：大尺寸的出货不是取决于电池的产能，取决于玻璃的匹

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爱旭股份

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2020-11-26 09:00:27

（中信轻工）纪要：如何看待思摩尔国际的未来空间？

特邀嘉宾：思摩尔国际董秘邱凌云主讲人：中信证券首席轻工分析师李鑫、中信证券轻工分析师康达李鑫：电话会主题： 1）重申一下9月7号外发的报告《雾化让生活更美好》当中的一些观点，作为抛砖引玉，给大家呈现更多的细节，也便于提问； 2）最近思摩尔涨幅较大，大家都在问公司或者行业的空间如何看待，之后会详细拆解一下报告当中的测算； 3）请邱总为大家解答提问。先重申我们的报告观点，因为最近在跟大家在沟通的过程当中，大家的疑问主要集中在这么几个方面。 1）许多投资者认为思摩尔它是一个竞争性的制造业，估值

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2020-11-26 08:58:52

【华泰计算机】海外信息安全Palo Alto：Q1收入增长

Palo Alto Networks Inc Q121（2020年8-10月）业绩会纪要【要点】业绩亮点：公司更新了业务分类，两块业务（Network Security、Cloud&AI）在整个财季表现出色，因此上调2021财年的预期。网络安全业务主要聚焦防火墙，业内收入规模最大，具有持续的毛利率和运营利润率。我们的云计算和人工智能业务增长迅速，预计2021年ARR同比增长89%。在客户拓展方面，下一代防火墙客户基数从季度初的69000家增长到71000，同比增长13%，其中软件防火墙客户数

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三六零

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2020-11-26 08:55:33

郭明琪团队:Apple供应链股票

郭明琪团队︰我们建议投资人近期关注「拥有2021年正向趋势」或「近期提供优于预期的指引之Apple供应链股票。我们最新的调查指出，虽Apple大部分新硬件产品在4Q20需求与2021年展望优于预期，但Apple不提供CY4Q20财务预测与近期Buffett出售Apple股票，不利Apple与Apple供应链股票交易情绪。因此，我们认为Apple供应链的股票近期若欲吸引投资人关注，则必须有更好的能见度，包括2021年正向趋势或优于预期的指引。 1.拥有2021年正向趋势。以嘉联益为例，我们在先前报

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2020-11-25 20:10:14

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乐惠国际调研纪要20201125

公司17年上市，之前做装备，液体装备为主，啤酒占60-70%，17年上市之后确定双主业战略，对啤酒行业非常了解，精酿啤酒业务是未来重点发展方向，第二主营业务。主要给啤酒公司做设备，客户包括喜力、百威、青岛、雪花，南京工厂以包装为主，包装分为三大板块。17年11月上市，12月就收购德国一家乳制品包装公司，技术非常先进，国内没有技术水平能与之竞争。这是乳品包装设备，未来乳品包装空间很大。交割完成在18年3月。除了进行乳品包装的拓展，还进行了国际化布局，13年触顶后逐渐稳定，在中国的设备会有一些发展的

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乐惠国际

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2020-11-25 08:57:56

小米集团2020Q3业绩梳理及会议纪要：【东吴传媒电子团队】

小米集团(1810.hk)： ‼️事件：小米集团2020Q3实现收入721.63亿元，同比增长35%，经调整净利润41.3亿元，同比增长18.9%，收入利润均超市场预期。在疫情对海外业务的冲击之下，公司收入利润均表现较好，超市场预期。图表-公司收入情况（百万）图标-公司经调整净利润情况（百万）文中图表如无特别说明，数据来源均为公司财报。财报要点 1、业绩超预期的主要动力来自手机业务的高速增长，本季度智能手机业务收入同比增长48%至476亿元，增速显著提高，手机销量同比增长45%至47百万

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2020-11-25 08:56:05

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昊海生科调研会议纪要20201124

公司领导：执行董事陈奕奕女士，IR Kelly总【四大板块均以透明质酸串联，陆续蔓延】眼科：人工晶体占中国市场份额30%，全球最大的视光材料供应商之一；子公司contamac每年能供1400万片（一半人工晶体，另一半是角膜塑形镜材料）。眼科粘弹剂。医美部分：玻尿酸从13年开始上市海薇，后续娇兰，今年8月海媚上市。 rhEGF供应商，主要用于烧伤科，也用于医美有创护理。骨科：透明质酸，骨关节腔粘弹补充剂。42%左右。外科：中国最大外科防黏连。【投资并购＋科技创新】赋能企业长期发展启

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2020-11-25 08:54:57

【东北有色-锂】2021年销量预增30%，扩产计划进一步明确

出席人员：Kelly O'Brien（首席投资者关系），Ricardo Ramos（首席执行官），Pablo Altimiras（副总裁-锂和碘），Gerardo Illanes（首席财务官）公司简介：智利矿业化工（简称“SQM”）拥有锂及其衍生物、SPN、碘及其衍生物、氯化钾及硝酸钾、工业化学品五大主营业务，是最重要的南美盐湖提锂企业之一。其锂业务主要依托于智利北部的Atacama盐湖及澳洲的Mt Holland氢氧化锂项目（未投产），当前年产能为7万吨碳酸锂，其中包括1.35万吨氢氧化锂。

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2020-11-25 08:51:30

【兴证计算机】中控技术：强者恒强的智能制造龙头 1124

投资要点国内领先的智能制造厂商，深耕行业二十余年。中控技术的主营产品包括自动化控制系统、工业软件、自动化仪表及运维服务，核心产品应用覆盖全球30余个国家，自1999年成立以来始终专注于智能制造。公司业绩持续较快增长。2016年至2019年，公司营收、归母净利的CAGR为19.6%、107.6%。领跑工业3.0成长型赛道，市场份额有望提升。受益于传统流程工业及新兴工业智能化升级需求，以DCS为核心的工业3.0赛道持续成长。在下游客户的技术和产品需求门槛提升的过程中，行业集中度持续提升，公司作为

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中控技术

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2020-11-24 08:52:55

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【天风农业】生物股份:招采苗退出趋势已定，迎来发展机遇期。

事件:农业农村部印发《关于深入推进动物疫病强制免疫补助政策实施机制改革的通知》，通知核心要点有三: 1）明确推行疫苗流通市场化，放开强免疫苗经营，实行养殖场户自主采购，逐步取消政府采购，推行强免疫苗补助"自主申报、在线审核、直补到户"; 2) 2020—2021年，在河北、吉林、浙江、安徽、福建、江西、山东、湖南、云南、宁夏等10个省份的规模养殖场户开展深入推进"先打后补"改革试点;2022年，全国所有省份的规模养殖场户实现"先打后补"，年底前政府招标采购强免疫苗停止供应规模养殖场户;2025年

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科前生物
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生物股份
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普莱柯

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2020-11-24 08:50:05

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提恩捷股份：收购纽米，龙头优势持续强化【长江电新】

事件恩捷股份今晚公告拟参与上述纽米科技76.3574%股权转让项目，对此我们点评如下。点评 1、恩捷此前曾公告拟收购云天化所持纽米科技54.76%的股权，此次直接参与76.3574%股权（云天化系持有的所有股权）的竞购能够强化恩捷对纽米的控制权，挂牌底价为6800万元。同时，恩捷股份将承担纽米科技对云天化系大约7.7亿元的欠款。 2、纽米科技为新三板挂牌公司（831742.OC），2020年9月云天化集团收购纽米旗下干法隔膜资产昆明纽米100%股权。至此，纽米业务全部为湿法隔膜，并且在技术方

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恩捷股份

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2020-11-24 08:48:41

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【天风电新】近期研究汇报:两轮车和电动工具产业链

【两轮车】新国标落地带来行业两大变化: 1)超标车存量替换带来两轮车行业恢复性增长，预计2023年到达高峰期,年销量6400万辆，每年增长15-20%。2) 3C认证趋严，清退大量中小企业，行业集中度快速提升，行业价格战将大幅趋缓，行业告别低质低价的竞争状态，龙头净利率从过去不到5%有望恢复至10%。主要推荐两个标的:【雅迪控股】品牌已有，渠道快速扩张，今年预计门店数有望从去年的1.2万家扩张至3万家，份额有望从去年的17%提升至25%，远期份额或提升至40%，是本轮行业洗牌最大的受益者。【

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亿纬锂能
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蔚蓝锂芯

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