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主升期我唯唯诺诺，退潮期我重拳出击

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下海干活的老韭菜

2020-11-17 08:47:27

比亚迪与滴滴合作D1专用2B车型发布【中信证券新能源汽车】

欢迎交流！中信证券新能源汽车：宋韶灵/董雨翀/吴威辰/李聪时间：2020年11月16日北京时间19：10 滴滴×比亚迪线上开放日&线上发布会“Always D1 从心出发” 核心要点： 1、轴距2.8米，B级车的轴距，C级车的空间，MPV的安全性和方便性。全国首款A级单侧电滑门的MPV车型 2、向车企不是按整车付费，而是按公里付费（产业升级），价格可能是2元/行驶公里 3、根据消费者反馈数据，希望它每18个月迭代一个版本，到2025年的时候可能是D3/D4，新一代的共享汽车在滴滴平台上面有机

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比亚迪

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心存侥幸

下海干活的老韭菜

2020-11-17 08:45:54

【国君农业】傲农生物投资者交流会-20201116

【摘要】饲料业务方面，2020年销量有所上升，成本明显下降，猪、禽、水产饲料结构占比更加合理，强化了在部分省份的投资布局。2021年，饲料外销有望突破300万吨；未来三年内，饲料外销有望突破500万吨。未来将做大做强猪料外销、扩大禽料规模、补强水产饲料。成本进一步下降，新建项目的压力有望在明年释放，饲料业务未来三年的利润和现金流比较乐观。养猪产业方面，2020年已投产养猪场52个，母猪产能达203850；自建育肥场16个，产能可观。育种方面，核心场现有3000多头优良品种。本年度的育肥成本较

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*ST傲农

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下海干活的老韭菜

2020-11-16 08:55:15

【中信电子研究】瑞声科技2020Q3业绩交流会纪要11.13

嘉宾：潘政民，行政总裁；莫祖权，执行董事；郭丹，首席财务官一、整体介绍整体情况： 1）前三季度来看，公司实现营收123.6亿元，yoy-1.8%，毛利率23.3%，yoy-5.1pcts，净利润7.5亿元，yoy-48.8%。 2）Q3单季来看，营收45.20亿元，环比增长5.7%，同比下降9.8%，主要原因系全球智能手机市场周期性以及新产品推迟发布。毛利率23.6%，环比提升0.3pcts，净利润4.3亿元，环比增长60.7%。分业务来看，Q3单季光学业务营收4.74亿元，毛利率24.6%

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瑞松科技

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下海干活的老韭菜

2020-11-16 08:53:33

【中金交运】中国国航策略会会议纪要

公司介绍：国内线在三季度持续恢复，国内ASK同比下降低于10%。国内线四季度的加班、增投仍然处于增长态势，A300机型航班量已经相比去年同期增加了23%，票价水平同比下行20%。从国际线来看，目前欧洲、美国疫情反复，民航局“五个一”政策还在继续执行。我们现在反应速度很快，一直在关注入境准入的相关调整，比如现在需持72小时内阴性证明。我们也将会持续关注。目前从11月运营来看，公司整体表现符合预期。公司四季度单季是否能实现盈利？目前很难确定。今年9月单月已经实现盈利了，但三季度整体来看仍然亏

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中国国航

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下海干活的老韭菜

2020-11-16 08:50:51

【国盛计算机】AI如何赋能？领军产品大阅兵

1、科大讯飞：AI技术结合庞大数据，落地教育等行业 1）AI+教育：基于独有AI技术生成个性化学习手册，空间巨大科大讯飞智学网基于大数据和人工智能实现精准教学，生成个性化学习手册。智学网及个性化学习手册是科大讯飞的AI技术落地教育的重要业务，面向新高考新课改需求推出的大数据个性化教与学系统。系统基于科大讯飞全球领先的人工智能核心技术，通过全场景过程性动态数据采集，构建以学习者为中心的学业评价体系，充分挖掘数据价值，帮助学校提升备教改辅研管的精准性及学生自主学习的有效性。智学网由以下几个部分组

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科大讯飞
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中科创达

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下海干活的老韭菜

2020-11-16 08:49:29

【国盛通信】边际依旧向好，板块蓄势待发

本周，通信板块在上周强势反弹后略有调整，但是我们认为行业整体的边际变化逻辑没有改变。5G第三期招标在即，中国移动与广电的700M共建共享也有望逐步明朗、美国大选落地、海外云资本支出预期上修的三重支撑依然稳固。从后续机会来看，可以继续关注行业内的优质赛道如光模块，数据中心和云视讯。从个股方面来看，依旧推荐景气赛道中的高成长标的，如新易盛、沙钢股份和会畅通讯。本周重点推荐：（1）光模块：新易盛300502、光迅科技002281、天孚通信300394、中际旭创300308、中天科技600522。（2

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中兴通讯

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2020-11-15 22:14:04

兴证策略火线快评:15国签订RCEP诞生全球最大自贸区

事件:11月15日，区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)正式签署，，包括东盟10国+5国（中、日、韩、澳、新)，涵盖全球30%以上人口、GDP、贸易和投资的最大自贸区诞生。 1.在当前贸易保护、新冠疫情和经济衰退三重冲击下，RCEP达成能够带来显著"贸易创造"效应。RCEP实施将会带来95%以上范围的关税壁垒、非关税壁垒和投资壁垒取消，极大促进以14亿人口的中国和6亿人口的东盟两大经济体为代表的亚洲经济发展潜力，有望成为疫情中后期全球经济复苏的最强引擎; 2.在当下信用债、金融监管加强等问题导致

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上工B股

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下海干活的老韭菜

2020-11-15 22:10:46

【安信商社】RCEP协议签订95%商品或零关税推荐免税板块!

事件:11月15日，区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)在东亚合作领导人系列会议期间正式签署。RECP由东盟10国于2012年发起，邀请中国、日本、韩国、澳大利亚、新西兰、印度6个对话伙伴国共同参加，旨在通过削减关税及非关税壁垒，建立统—市场的自由贸易协定。各成员之间关税减让以立即降至零关税、十年内降至零关税的承诺为主（据财政部)，未来不排除95%甚至更多税目产品被纳入零关税范围(据华夏时报、国际关系学院公共管理系副教授朱殷)。 1）免税行业商品以香化、精品等奢侈品为主，欧洲是世界主要的奢侈品牌

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凯撒旅业
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王府井
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2020-11-14 13:15:11

中材科技电话会议

1. 公司的各项业务一切正常，玻纤+叶片+锂电都是满产满销状态 2. 重组事情：我们是公告了集团重组的授权，公司尚未收到大股东关于重组整合的任何方案 3. 就算是重组，我们会保护大小股东的利益 4. 重组是否可以落地，是要获得中小股东的同意，才可能落地，否则是不可能落地的 Q&A 1. 关于公司的消息比较多，这两天股价跟玻纤和锂电很不相关，请问有没有没披露的情况？不存在没有披露的事项 2. 传闻有，保证中材科技的EPS不被摊薄，是不是可能按照15x的估值把玻纤剥离出去，这个对我们投资者很难接受

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中材科技

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2020-11-13 08:45:54

拼多多2020Q3业绩会纪要-20201112

2020年11月12日20:30 广发零售电商洪涛童若琰本文仅为记录，不构成任何投资建议。原文为英文，如有内容出入以管理层发言原文为准。 post earnings call 内容请私聊 —————————————————————————————————— 拼多多已经5年了，我们上个月达到了又一个里程碑。我们用户持续快速增长，我们为我们的商户和用户促成更多的交易。过去12个月我们有7.31亿月活跃用户和1.5万亿GMV。我们在10月初举行了5周年活动，日订单峰值超过1亿。我们看到Q3用

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2020-11-13 08:43:33

欣旺达调研纪要202011【华创电新】

时间：2020年11月地点：深圳领导：证代黄总 1、动力现状：吉利：帝豪、几何A今年销量不好。雷诺日产：主要供应HEV和BEV； BEV小批量出货，Q4几千台出货；2021年预计出货4万台；单车带电量27kwh；主要市场是欧洲和日本。国内供应商是力神，后续更新升级切换给欣旺达。雷诺HEV原规划7月份出货，因为海外疫情实际21年Q1出货，主要市场是西班牙和土耳其；单车带电量2kWh。 2、产能规划：惠州：最开始2条产线是单条1GWH产能，第三条产线是2GWH产能。BEV一供3条产线，

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欣旺达

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2020-11-10 08:52:50

【国君有色】疫苗落地预期加强，强周期归来，推荐铜板块

事件：辉瑞疫苗有效性与安全性超预期，全球开启复苏预期，此前周报中提到的再通胀交易再次升温。有色板块中，铜板块作为强周期品种，有望受益。铜供给层面，全球前三季度受疫情影响，铜矿生产依旧艰难。虽然前三季度矿企利润随铜价升高环比不断攀升，但受制于资源与疫情，全球铜矿产量环比Q2除极个别处于扩产周期矿山（如 cobre panama）之外，并未增加产量。表：全球铜矿生产依然偏紧（万吨）企业 2020Q3 2020Q2 2020Q1 2019Q4 最新环比必和必拓 41.32 41.4 42.5

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2020-11-09 08:49:07

【东方纺服】药妆行业快速发展的现状和未来前景分析

欧莱雅电商高级经理一：药妆发展关于药妆品牌药妆大概应该是17年开始发展起来，首次在天猫双11有两家top10的品牌，药妆在2017年之前是一个比较小的品类，大家关注点不多，引领这波风潮就是一个是两个品牌，一个是薇诺娜，一个是hfp，2017年2018年都是天猫双11的top10的玩家，在2019年修丽可，雅漾，理肤泉，也一起跟进，都排在前20，其中修丽可也是排在前10。我们在做这方面的调研，包括也学习过或者后期的一些打法，包括薇诺娜它的定位，主要增长点是因为现在的社交平台，现在的KOL，做

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心存侥幸

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2020-11-09 08:46:11

拜登胜选对石油市场影响（翻译Rystad文章供内部参考）

一、总体结论 2020美国总统大选，是在特殊条件下展开的——疫情摧毁能源市场，两大候选人有非常巨大的能源政策取向。Rystad Energy 分析了拜登的胜选可能对油价意味着什么？结论是：拜登胜选对短期需求利好，但是他的外交政策将会带来更多短期供给。“对石油友好（Oil-friendly）”的川普对油价利多，而拜登胜选对油价相对偏利空。如果拜登成为美国第46任总统，我们将对2021年全球原油需求预测上调50万桶/天。同时，拜登将带来供给风险，因可能放松对伊朗和委内瑞拉的制裁，将给2021年的供给

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2020-11-06 09:05:00

【中金计算机】山石网科2020年三季度业绩交流纪要

※业绩回顾※ 1、主要业绩指标回顾（1）收入端：2020年前三季度4.16亿元，略增。受疫情影响，公司Q1受冲击最严重，Q2已经实现了同比增长，Q3继续保持了正向增长。（2）前三季度，较上半年归母净利润的亏损幅度在收窄。去年同期的三季报归母净利润为正，今年前三季度为负的的原因，一个是疫情影响，另一个是加大研发投入，另外公司参与了一些集成业务，对毛利率有所影响，前三季度政府补助也有所减少。预计全年的盈利情况将会回正。（3）报告期内，公司毛利率与上年基本持平，较去年同期有所下降。这个也是受到

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山石网科

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比亚迪与滴滴合作D1专用2B车型发布【中信证券新能源汽车】

欢迎交流！中信证券新能源汽车：宋韶灵/董雨翀/吴威辰/李聪时间：2020年11月16日北京时间19：10 滴滴×比亚迪线上开放日&线上发布会“Always D1 从心出发” 核心要点： 1、轴距2.8米，B级车的轴距，C级车的空间，MPV的安全性和方便性。全国首款A级单侧电滑门的MPV车型 2、向车企不是按整车付费，而是按公里付费（产业升级），价格可能是2元/行驶公里 3、根据消费者反馈数据，希望它每18个月迭代一个版本，到2025年的时候可能是D3/D4，新一代的共享汽车在滴滴平台上面有机

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【国君农业】傲农生物投资者交流会-20201116

【摘要】饲料业务方面，2020年销量有所上升，成本明显下降，猪、禽、水产饲料结构占比更加合理，强化了在部分省份的投资布局。2021年，饲料外销有望突破300万吨；未来三年内，饲料外销有望突破500万吨。未来将做大做强猪料外销、扩大禽料规模、补强水产饲料。成本进一步下降，新建项目的压力有望在明年释放，饲料业务未来三年的利润和现金流比较乐观。养猪产业方面，2020年已投产养猪场52个，母猪产能达203850；自建育肥场16个，产能可观。育种方面，核心场现有3000多头优良品种。本年度的育肥成本较

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【中信电子研究】瑞声科技2020Q3业绩交流会纪要11.13

嘉宾：潘政民，行政总裁；莫祖权，执行董事；郭丹，首席财务官一、整体介绍整体情况： 1）前三季度来看，公司实现营收123.6亿元，yoy-1.8%，毛利率23.3%，yoy-5.1pcts，净利润7.5亿元，yoy-48.8%。 2）Q3单季来看，营收45.20亿元，环比增长5.7%，同比下降9.8%，主要原因系全球智能手机市场周期性以及新产品推迟发布。毛利率23.6%，环比提升0.3pcts，净利润4.3亿元，环比增长60.7%。分业务来看，Q3单季光学业务营收4.74亿元，毛利率24.6%

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【中金交运】中国国航策略会会议纪要

公司介绍：国内线在三季度持续恢复，国内ASK同比下降低于10%。国内线四季度的加班、增投仍然处于增长态势，A300机型航班量已经相比去年同期增加了23%，票价水平同比下行20%。从国际线来看，目前欧洲、美国疫情反复，民航局“五个一”政策还在继续执行。我们现在反应速度很快，一直在关注入境准入的相关调整，比如现在需持72小时内阴性证明。我们也将会持续关注。目前从11月运营来看，公司整体表现符合预期。公司四季度单季是否能实现盈利？目前很难确定。今年9月单月已经实现盈利了，但三季度整体来看仍然亏

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1、科大讯飞：AI技术结合庞大数据，落地教育等行业 1）AI+教育：基于独有AI技术生成个性化学习手册，空间巨大科大讯飞智学网基于大数据和人工智能实现精准教学，生成个性化学习手册。智学网及个性化学习手册是科大讯飞的AI技术落地教育的重要业务，面向新高考新课改需求推出的大数据个性化教与学系统。系统基于科大讯飞全球领先的人工智能核心技术，通过全场景过程性动态数据采集，构建以学习者为中心的学业评价体系，充分挖掘数据价值，帮助学校提升备教改辅研管的精准性及学生自主学习的有效性。智学网由以下几个部分组

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本周，通信板块在上周强势反弹后略有调整，但是我们认为行业整体的边际变化逻辑没有改变。5G第三期招标在即，中国移动与广电的700M共建共享也有望逐步明朗、美国大选落地、海外云资本支出预期上修的三重支撑依然稳固。从后续机会来看，可以继续关注行业内的优质赛道如光模块，数据中心和云视讯。从个股方面来看，依旧推荐景气赛道中的高成长标的，如新易盛、沙钢股份和会畅通讯。本周重点推荐：（1）光模块：新易盛300502、光迅科技002281、天孚通信300394、中际旭创300308、中天科技600522。（2

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兴证策略火线快评:15国签订RCEP诞生全球最大自贸区

事件:11月15日，区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)正式签署，，包括东盟10国+5国（中、日、韩、澳、新)，涵盖全球30%以上人口、GDP、贸易和投资的最大自贸区诞生。 1.在当前贸易保护、新冠疫情和经济衰退三重冲击下，RCEP达成能够带来显著"贸易创造"效应。RCEP实施将会带来95%以上范围的关税壁垒、非关税壁垒和投资壁垒取消，极大促进以14亿人口的中国和6亿人口的东盟两大经济体为代表的亚洲经济发展潜力，有望成为疫情中后期全球经济复苏的最强引擎; 2.在当下信用债、金融监管加强等问题导致

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事件:11月15日，区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)在东亚合作领导人系列会议期间正式签署。RECP由东盟10国于2012年发起，邀请中国、日本、韩国、澳大利亚、新西兰、印度6个对话伙伴国共同参加，旨在通过削减关税及非关税壁垒，建立统—市场的自由贸易协定。各成员之间关税减让以立即降至零关税、十年内降至零关税的承诺为主（据财政部)，未来不排除95%甚至更多税目产品被纳入零关税范围(据华夏时报、国际关系学院公共管理系副教授朱殷)。 1）免税行业商品以香化、精品等奢侈品为主，欧洲是世界主要的奢侈品牌

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1. 公司的各项业务一切正常，玻纤+叶片+锂电都是满产满销状态 2. 重组事情：我们是公告了集团重组的授权，公司尚未收到大股东关于重组整合的任何方案 3. 就算是重组，我们会保护大小股东的利益 4. 重组是否可以落地，是要获得中小股东的同意，才可能落地，否则是不可能落地的 Q&A 1. 关于公司的消息比较多，这两天股价跟玻纤和锂电很不相关，请问有没有没披露的情况？不存在没有披露的事项 2. 传闻有，保证中材科技的EPS不被摊薄，是不是可能按照15x的估值把玻纤剥离出去，这个对我们投资者很难接受

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拼多多2020Q3业绩会纪要-20201112

2020年11月12日20:30 广发零售电商洪涛童若琰本文仅为记录，不构成任何投资建议。原文为英文，如有内容出入以管理层发言原文为准。 post earnings call 内容请私聊 —————————————————————————————————— 拼多多已经5年了，我们上个月达到了又一个里程碑。我们用户持续快速增长，我们为我们的商户和用户促成更多的交易。过去12个月我们有7.31亿月活跃用户和1.5万亿GMV。我们在10月初举行了5周年活动，日订单峰值超过1亿。我们看到Q3用

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时间：2020年11月地点：深圳领导：证代黄总 1、动力现状：吉利：帝豪、几何A今年销量不好。雷诺日产：主要供应HEV和BEV； BEV小批量出货，Q4几千台出货；2021年预计出货4万台；单车带电量27kwh；主要市场是欧洲和日本。国内供应商是力神，后续更新升级切换给欣旺达。雷诺HEV原规划7月份出货，因为海外疫情实际21年Q1出货，主要市场是西班牙和土耳其；单车带电量2kWh。 2、产能规划：惠州：最开始2条产线是单条1GWH产能，第三条产线是2GWH产能。BEV一供3条产线，

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【国君有色】疫苗落地预期加强，强周期归来，推荐铜板块

事件：辉瑞疫苗有效性与安全性超预期，全球开启复苏预期，此前周报中提到的再通胀交易再次升温。有色板块中，铜板块作为强周期品种，有望受益。铜供给层面，全球前三季度受疫情影响，铜矿生产依旧艰难。虽然前三季度矿企利润随铜价升高环比不断攀升，但受制于资源与疫情，全球铜矿产量环比Q2除极个别处于扩产周期矿山（如 cobre panama）之外，并未增加产量。表：全球铜矿生产依然偏紧（万吨）企业 2020Q3 2020Q2 2020Q1 2019Q4 最新环比必和必拓 41.32 41.4 42.5

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【东方纺服】药妆行业快速发展的现状和未来前景分析

欧莱雅电商高级经理一：药妆发展关于药妆品牌药妆大概应该是17年开始发展起来，首次在天猫双11有两家top10的品牌，药妆在2017年之前是一个比较小的品类，大家关注点不多，引领这波风潮就是一个是两个品牌，一个是薇诺娜，一个是hfp，2017年2018年都是天猫双11的top10的玩家，在2019年修丽可，雅漾，理肤泉，也一起跟进，都排在前20，其中修丽可也是排在前10。我们在做这方面的调研，包括也学习过或者后期的一些打法，包括薇诺娜它的定位，主要增长点是因为现在的社交平台，现在的KOL，做

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拜登胜选对石油市场影响（翻译Rystad文章供内部参考）

一、总体结论 2020美国总统大选，是在特殊条件下展开的——疫情摧毁能源市场，两大候选人有非常巨大的能源政策取向。Rystad Energy 分析了拜登的胜选可能对油价意味着什么？结论是：拜登胜选对短期需求利好，但是他的外交政策将会带来更多短期供给。“对石油友好（Oil-friendly）”的川普对油价利多，而拜登胜选对油价相对偏利空。如果拜登成为美国第46任总统，我们将对2021年全球原油需求预测上调50万桶/天。同时，拜登将带来供给风险，因可能放松对伊朗和委内瑞拉的制裁，将给2021年的供给

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【中金计算机】山石网科2020年三季度业绩交流纪要

※业绩回顾※ 1、主要业绩指标回顾（1）收入端：2020年前三季度4.16亿元，略增。受疫情影响，公司Q1受冲击最严重，Q2已经实现了同比增长，Q3继续保持了正向增长。（2）前三季度，较上半年归母净利润的亏损幅度在收窄。去年同期的三季报归母净利润为正，今年前三季度为负的的原因，一个是疫情影响，另一个是加大研发投入，另外公司参与了一些集成业务，对毛利率有所影响，前三季度政府补助也有所减少。预计全年的盈利情况将会回正。（3）报告期内，公司毛利率与上年基本持平，较去年同期有所下降。这个也是受到

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比亚迪与滴滴合作D1专用2B车型发布【中信证券新能源汽车】

欢迎交流！中信证券新能源汽车：宋韶灵/董雨翀/吴威辰/李聪时间：2020年11月16日北京时间19：10 滴滴×比亚迪线上开放日&线上发布会“Always D1 从心出发” 核心要点： 1、轴距2.8米，B级车的轴距，C级车的空间，MPV的安全性和方便性。全国首款A级单侧电滑门的MPV车型 2、向车企不是按整车付费，而是按公里付费（产业升级），价格可能是2元/行驶公里 3、根据消费者反馈数据，希望它每18个月迭代一个版本，到2025年的时候可能是D3/D4，新一代的共享汽车在滴滴平台上面有机

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比亚迪

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心存侥幸

下海干活的老韭菜

2020-11-17 08:45:54

【国君农业】傲农生物投资者交流会-20201116

【摘要】饲料业务方面，2020年销量有所上升，成本明显下降，猪、禽、水产饲料结构占比更加合理，强化了在部分省份的投资布局。2021年，饲料外销有望突破300万吨；未来三年内，饲料外销有望突破500万吨。未来将做大做强猪料外销、扩大禽料规模、补强水产饲料。成本进一步下降，新建项目的压力有望在明年释放，饲料业务未来三年的利润和现金流比较乐观。养猪产业方面，2020年已投产养猪场52个，母猪产能达203850；自建育肥场16个，产能可观。育种方面，核心场现有3000多头优良品种。本年度的育肥成本较

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下海干活的老韭菜

2020-11-16 08:55:15

【中信电子研究】瑞声科技2020Q3业绩交流会纪要11.13

嘉宾：潘政民，行政总裁；莫祖权，执行董事；郭丹，首席财务官一、整体介绍整体情况： 1）前三季度来看，公司实现营收123.6亿元，yoy-1.8%，毛利率23.3%，yoy-5.1pcts，净利润7.5亿元，yoy-48.8%。 2）Q3单季来看，营收45.20亿元，环比增长5.7%，同比下降9.8%，主要原因系全球智能手机市场周期性以及新产品推迟发布。毛利率23.6%，环比提升0.3pcts，净利润4.3亿元，环比增长60.7%。分业务来看，Q3单季光学业务营收4.74亿元，毛利率24.6%

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瑞松科技

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下海干活的老韭菜

2020-11-16 08:53:33

【中金交运】中国国航策略会会议纪要

公司介绍：国内线在三季度持续恢复，国内ASK同比下降低于10%。国内线四季度的加班、增投仍然处于增长态势，A300机型航班量已经相比去年同期增加了23%，票价水平同比下行20%。从国际线来看，目前欧洲、美国疫情反复，民航局“五个一”政策还在继续执行。我们现在反应速度很快，一直在关注入境准入的相关调整，比如现在需持72小时内阴性证明。我们也将会持续关注。目前从11月运营来看，公司整体表现符合预期。公司四季度单季是否能实现盈利？目前很难确定。今年9月单月已经实现盈利了，但三季度整体来看仍然亏

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中国国航

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【国盛计算机】AI如何赋能？领军产品大阅兵

1、科大讯飞：AI技术结合庞大数据，落地教育等行业 1）AI+教育：基于独有AI技术生成个性化学习手册，空间巨大科大讯飞智学网基于大数据和人工智能实现精准教学，生成个性化学习手册。智学网及个性化学习手册是科大讯飞的AI技术落地教育的重要业务，面向新高考新课改需求推出的大数据个性化教与学系统。系统基于科大讯飞全球领先的人工智能核心技术，通过全场景过程性动态数据采集，构建以学习者为中心的学业评价体系，充分挖掘数据价值，帮助学校提升备教改辅研管的精准性及学生自主学习的有效性。智学网由以下几个部分组

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科大讯飞
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中科创达

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【国盛通信】边际依旧向好，板块蓄势待发

本周，通信板块在上周强势反弹后略有调整，但是我们认为行业整体的边际变化逻辑没有改变。5G第三期招标在即，中国移动与广电的700M共建共享也有望逐步明朗、美国大选落地、海外云资本支出预期上修的三重支撑依然稳固。从后续机会来看，可以继续关注行业内的优质赛道如光模块，数据中心和云视讯。从个股方面来看，依旧推荐景气赛道中的高成长标的，如新易盛、沙钢股份和会畅通讯。本周重点推荐：（1）光模块：新易盛300502、光迅科技002281、天孚通信300394、中际旭创300308、中天科技600522。（2

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中兴通讯

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下海干活的老韭菜

2020-11-15 22:14:04

兴证策略火线快评:15国签订RCEP诞生全球最大自贸区

事件:11月15日，区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)正式签署，，包括东盟10国+5国（中、日、韩、澳、新)，涵盖全球30%以上人口、GDP、贸易和投资的最大自贸区诞生。 1.在当前贸易保护、新冠疫情和经济衰退三重冲击下，RCEP达成能够带来显著"贸易创造"效应。RCEP实施将会带来95%以上范围的关税壁垒、非关税壁垒和投资壁垒取消，极大促进以14亿人口的中国和6亿人口的东盟两大经济体为代表的亚洲经济发展潜力，有望成为疫情中后期全球经济复苏的最强引擎; 2.在当下信用债、金融监管加强等问题导致

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2020-11-15 22:10:46

【安信商社】RCEP协议签订95%商品或零关税推荐免税板块!

事件:11月15日，区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)在东亚合作领导人系列会议期间正式签署。RECP由东盟10国于2012年发起，邀请中国、日本、韩国、澳大利亚、新西兰、印度6个对话伙伴国共同参加，旨在通过削减关税及非关税壁垒，建立统—市场的自由贸易协定。各成员之间关税减让以立即降至零关税、十年内降至零关税的承诺为主（据财政部)，未来不排除95%甚至更多税目产品被纳入零关税范围(据华夏时报、国际关系学院公共管理系副教授朱殷)。 1）免税行业商品以香化、精品等奢侈品为主，欧洲是世界主要的奢侈品牌

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王府井
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2020-11-14 13:15:11

中材科技电话会议

1. 公司的各项业务一切正常，玻纤+叶片+锂电都是满产满销状态 2. 重组事情：我们是公告了集团重组的授权，公司尚未收到大股东关于重组整合的任何方案 3. 就算是重组，我们会保护大小股东的利益 4. 重组是否可以落地，是要获得中小股东的同意，才可能落地，否则是不可能落地的 Q&A 1. 关于公司的消息比较多，这两天股价跟玻纤和锂电很不相关，请问有没有没披露的情况？不存在没有披露的事项 2. 传闻有，保证中材科技的EPS不被摊薄，是不是可能按照15x的估值把玻纤剥离出去，这个对我们投资者很难接受

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中材科技

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2020-11-13 08:45:54

拼多多2020Q3业绩会纪要-20201112

2020年11月12日20:30 广发零售电商洪涛童若琰本文仅为记录，不构成任何投资建议。原文为英文，如有内容出入以管理层发言原文为准。 post earnings call 内容请私聊 —————————————————————————————————— 拼多多已经5年了，我们上个月达到了又一个里程碑。我们用户持续快速增长，我们为我们的商户和用户促成更多的交易。过去12个月我们有7.31亿月活跃用户和1.5万亿GMV。我们在10月初举行了5周年活动，日订单峰值超过1亿。我们看到Q3用

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欣旺达调研纪要202011【华创电新】

时间：2020年11月地点：深圳领导：证代黄总 1、动力现状：吉利：帝豪、几何A今年销量不好。雷诺日产：主要供应HEV和BEV； BEV小批量出货，Q4几千台出货；2021年预计出货4万台；单车带电量27kwh；主要市场是欧洲和日本。国内供应商是力神，后续更新升级切换给欣旺达。雷诺HEV原规划7月份出货，因为海外疫情实际21年Q1出货，主要市场是西班牙和土耳其；单车带电量2kWh。 2、产能规划：惠州：最开始2条产线是单条1GWH产能，第三条产线是2GWH产能。BEV一供3条产线，

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2020-11-10 08:52:50

【国君有色】疫苗落地预期加强，强周期归来，推荐铜板块

事件：辉瑞疫苗有效性与安全性超预期，全球开启复苏预期，此前周报中提到的再通胀交易再次升温。有色板块中，铜板块作为强周期品种，有望受益。铜供给层面，全球前三季度受疫情影响，铜矿生产依旧艰难。虽然前三季度矿企利润随铜价升高环比不断攀升，但受制于资源与疫情，全球铜矿产量环比Q2除极个别处于扩产周期矿山（如 cobre panama）之外，并未增加产量。表：全球铜矿生产依然偏紧（万吨）企业 2020Q3 2020Q2 2020Q1 2019Q4 最新环比必和必拓 41.32 41.4 42.5

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2020-11-09 08:49:07

【东方纺服】药妆行业快速发展的现状和未来前景分析

欧莱雅电商高级经理一：药妆发展关于药妆品牌药妆大概应该是17年开始发展起来，首次在天猫双11有两家top10的品牌，药妆在2017年之前是一个比较小的品类，大家关注点不多，引领这波风潮就是一个是两个品牌，一个是薇诺娜，一个是hfp，2017年2018年都是天猫双11的top10的玩家，在2019年修丽可，雅漾，理肤泉，也一起跟进，都排在前20，其中修丽可也是排在前10。我们在做这方面的调研，包括也学习过或者后期的一些打法，包括薇诺娜它的定位，主要增长点是因为现在的社交平台，现在的KOL，做

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2020-11-09 08:46:11

拜登胜选对石油市场影响（翻译Rystad文章供内部参考）

一、总体结论 2020美国总统大选，是在特殊条件下展开的——疫情摧毁能源市场，两大候选人有非常巨大的能源政策取向。Rystad Energy 分析了拜登的胜选可能对油价意味着什么？结论是：拜登胜选对短期需求利好，但是他的外交政策将会带来更多短期供给。“对石油友好（Oil-friendly）”的川普对油价利多，而拜登胜选对油价相对偏利空。如果拜登成为美国第46任总统，我们将对2021年全球原油需求预测上调50万桶/天。同时，拜登将带来供给风险，因可能放松对伊朗和委内瑞拉的制裁，将给2021年的供给

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【中金计算机】山石网科2020年三季度业绩交流纪要

※业绩回顾※ 1、主要业绩指标回顾（1）收入端：2020年前三季度4.16亿元，略增。受疫情影响，公司Q1受冲击最严重，Q2已经实现了同比增长，Q3继续保持了正向增长。（2）前三季度，较上半年归母净利润的亏损幅度在收窄。去年同期的三季报归母净利润为正，今年前三季度为负的的原因，一个是疫情影响，另一个是加大研发投入，另外公司参与了一些集成业务，对毛利率有所影响，前三季度政府补助也有所减少。预计全年的盈利情况将会回正。（3）报告期内，公司毛利率与上年基本持平，较去年同期有所下降。这个也是受到

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比亚迪与滴滴合作D1专用2B车型发布【中信证券新能源汽车】

欢迎交流！中信证券新能源汽车：宋韶灵/董雨翀/吴威辰/李聪时间：2020年11月16日北京时间19：10 滴滴×比亚迪线上开放日&线上发布会“Always D1 从心出发” 核心要点： 1、轴距2.8米，B级车的轴距，C级车的空间，MPV的安全性和方便性。全国首款A级单侧电滑门的MPV车型 2、向车企不是按整车付费，而是按公里付费（产业升级），价格可能是2元/行驶公里 3、根据消费者反馈数据，希望它每18个月迭代一个版本，到2025年的时候可能是D3/D4，新一代的共享汽车在滴滴平台上面有机

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【摘要】饲料业务方面，2020年销量有所上升，成本明显下降，猪、禽、水产饲料结构占比更加合理，强化了在部分省份的投资布局。2021年，饲料外销有望突破300万吨；未来三年内，饲料外销有望突破500万吨。未来将做大做强猪料外销、扩大禽料规模、补强水产饲料。成本进一步下降，新建项目的压力有望在明年释放，饲料业务未来三年的利润和现金流比较乐观。养猪产业方面，2020年已投产养猪场52个，母猪产能达203850；自建育肥场16个，产能可观。育种方面，核心场现有3000多头优良品种。本年度的育肥成本较

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【中信电子研究】瑞声科技2020Q3业绩交流会纪要11.13

嘉宾：潘政民，行政总裁；莫祖权，执行董事；郭丹，首席财务官一、整体介绍整体情况： 1）前三季度来看，公司实现营收123.6亿元，yoy-1.8%，毛利率23.3%，yoy-5.1pcts，净利润7.5亿元，yoy-48.8%。 2）Q3单季来看，营收45.20亿元，环比增长5.7%，同比下降9.8%，主要原因系全球智能手机市场周期性以及新产品推迟发布。毛利率23.6%，环比提升0.3pcts，净利润4.3亿元，环比增长60.7%。分业务来看，Q3单季光学业务营收4.74亿元，毛利率24.6%

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公司介绍：国内线在三季度持续恢复，国内ASK同比下降低于10%。国内线四季度的加班、增投仍然处于增长态势，A300机型航班量已经相比去年同期增加了23%，票价水平同比下行20%。从国际线来看，目前欧洲、美国疫情反复，民航局“五个一”政策还在继续执行。我们现在反应速度很快，一直在关注入境准入的相关调整，比如现在需持72小时内阴性证明。我们也将会持续关注。目前从11月运营来看，公司整体表现符合预期。公司四季度单季是否能实现盈利？目前很难确定。今年9月单月已经实现盈利了，但三季度整体来看仍然亏

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1、科大讯飞：AI技术结合庞大数据，落地教育等行业 1）AI+教育：基于独有AI技术生成个性化学习手册，空间巨大科大讯飞智学网基于大数据和人工智能实现精准教学，生成个性化学习手册。智学网及个性化学习手册是科大讯飞的AI技术落地教育的重要业务，面向新高考新课改需求推出的大数据个性化教与学系统。系统基于科大讯飞全球领先的人工智能核心技术，通过全场景过程性动态数据采集，构建以学习者为中心的学业评价体系，充分挖掘数据价值，帮助学校提升备教改辅研管的精准性及学生自主学习的有效性。智学网由以下几个部分组

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兴证策略火线快评:15国签订RCEP诞生全球最大自贸区

事件:11月15日，区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)正式签署，，包括东盟10国+5国（中、日、韩、澳、新)，涵盖全球30%以上人口、GDP、贸易和投资的最大自贸区诞生。 1.在当前贸易保护、新冠疫情和经济衰退三重冲击下，RCEP达成能够带来显著"贸易创造"效应。RCEP实施将会带来95%以上范围的关税壁垒、非关税壁垒和投资壁垒取消，极大促进以14亿人口的中国和6亿人口的东盟两大经济体为代表的亚洲经济发展潜力，有望成为疫情中后期全球经济复苏的最强引擎; 2.在当下信用债、金融监管加强等问题导致

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事件:11月15日，区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)在东亚合作领导人系列会议期间正式签署。RECP由东盟10国于2012年发起，邀请中国、日本、韩国、澳大利亚、新西兰、印度6个对话伙伴国共同参加，旨在通过削减关税及非关税壁垒，建立统—市场的自由贸易协定。各成员之间关税减让以立即降至零关税、十年内降至零关税的承诺为主（据财政部)，未来不排除95%甚至更多税目产品被纳入零关税范围(据华夏时报、国际关系学院公共管理系副教授朱殷)。 1）免税行业商品以香化、精品等奢侈品为主，欧洲是世界主要的奢侈品牌

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1. 公司的各项业务一切正常，玻纤+叶片+锂电都是满产满销状态 2. 重组事情：我们是公告了集团重组的授权，公司尚未收到大股东关于重组整合的任何方案 3. 就算是重组，我们会保护大小股东的利益 4. 重组是否可以落地，是要获得中小股东的同意，才可能落地，否则是不可能落地的 Q&A 1. 关于公司的消息比较多，这两天股价跟玻纤和锂电很不相关，请问有没有没披露的情况？不存在没有披露的事项 2. 传闻有，保证中材科技的EPS不被摊薄，是不是可能按照15x的估值把玻纤剥离出去，这个对我们投资者很难接受

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拼多多2020Q3业绩会纪要-20201112

2020年11月12日20:30 广发零售电商洪涛童若琰本文仅为记录，不构成任何投资建议。原文为英文，如有内容出入以管理层发言原文为准。 post earnings call 内容请私聊 —————————————————————————————————— 拼多多已经5年了，我们上个月达到了又一个里程碑。我们用户持续快速增长，我们为我们的商户和用户促成更多的交易。过去12个月我们有7.31亿月活跃用户和1.5万亿GMV。我们在10月初举行了5周年活动，日订单峰值超过1亿。我们看到Q3用

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时间：2020年11月地点：深圳领导：证代黄总 1、动力现状：吉利：帝豪、几何A今年销量不好。雷诺日产：主要供应HEV和BEV； BEV小批量出货，Q4几千台出货；2021年预计出货4万台；单车带电量27kwh；主要市场是欧洲和日本。国内供应商是力神，后续更新升级切换给欣旺达。雷诺HEV原规划7月份出货，因为海外疫情实际21年Q1出货，主要市场是西班牙和土耳其；单车带电量2kWh。 2、产能规划：惠州：最开始2条产线是单条1GWH产能，第三条产线是2GWH产能。BEV一供3条产线，

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事件：辉瑞疫苗有效性与安全性超预期，全球开启复苏预期，此前周报中提到的再通胀交易再次升温。有色板块中，铜板块作为强周期品种，有望受益。铜供给层面，全球前三季度受疫情影响，铜矿生产依旧艰难。虽然前三季度矿企利润随铜价升高环比不断攀升，但受制于资源与疫情，全球铜矿产量环比Q2除极个别处于扩产周期矿山（如 cobre panama）之外，并未增加产量。表：全球铜矿生产依然偏紧（万吨）企业 2020Q3 2020Q2 2020Q1 2019Q4 最新环比必和必拓 41.32 41.4 42.5

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【东方纺服】药妆行业快速发展的现状和未来前景分析

欧莱雅电商高级经理一：药妆发展关于药妆品牌药妆大概应该是17年开始发展起来，首次在天猫双11有两家top10的品牌，药妆在2017年之前是一个比较小的品类，大家关注点不多，引领这波风潮就是一个是两个品牌，一个是薇诺娜，一个是hfp，2017年2018年都是天猫双11的top10的玩家，在2019年修丽可，雅漾，理肤泉，也一起跟进，都排在前20，其中修丽可也是排在前10。我们在做这方面的调研，包括也学习过或者后期的一些打法，包括薇诺娜它的定位，主要增长点是因为现在的社交平台，现在的KOL，做

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拜登胜选对石油市场影响（翻译Rystad文章供内部参考）

一、总体结论 2020美国总统大选，是在特殊条件下展开的——疫情摧毁能源市场，两大候选人有非常巨大的能源政策取向。Rystad Energy 分析了拜登的胜选可能对油价意味着什么？结论是：拜登胜选对短期需求利好，但是他的外交政策将会带来更多短期供给。“对石油友好（Oil-friendly）”的川普对油价利多，而拜登胜选对油价相对偏利空。如果拜登成为美国第46任总统，我们将对2021年全球原油需求预测上调50万桶/天。同时，拜登将带来供给风险，因可能放松对伊朗和委内瑞拉的制裁，将给2021年的供给

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【中金计算机】山石网科2020年三季度业绩交流纪要

※业绩回顾※ 1、主要业绩指标回顾（1）收入端：2020年前三季度4.16亿元，略增。受疫情影响，公司Q1受冲击最严重，Q2已经实现了同比增长，Q3继续保持了正向增长。（2）前三季度，较上半年归母净利润的亏损幅度在收窄。去年同期的三季报归母净利润为正，今年前三季度为负的的原因，一个是疫情影响，另一个是加大研发投入，另外公司参与了一些集成业务，对毛利率有所影响，前三季度政府补助也有所减少。预计全年的盈利情况将会回正。（3）报告期内，公司毛利率与上年基本持平，较去年同期有所下降。这个也是受到

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比亚迪与滴滴合作D1专用2B车型发布【中信证券新能源汽车】

欢迎交流！中信证券新能源汽车：宋韶灵/董雨翀/吴威辰/李聪时间：2020年11月16日北京时间19：10 滴滴×比亚迪线上开放日&线上发布会“Always D1 从心出发” 核心要点： 1、轴距2.8米，B级车的轴距，C级车的空间，MPV的安全性和方便性。全国首款A级单侧电滑门的MPV车型 2、向车企不是按整车付费，而是按公里付费（产业升级），价格可能是2元/行驶公里 3、根据消费者反馈数据，希望它每18个月迭代一个版本，到2025年的时候可能是D3/D4，新一代的共享汽车在滴滴平台上面有机

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比亚迪

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2020-11-17 08:45:54

【国君农业】傲农生物投资者交流会-20201116

【摘要】饲料业务方面，2020年销量有所上升，成本明显下降，猪、禽、水产饲料结构占比更加合理，强化了在部分省份的投资布局。2021年，饲料外销有望突破300万吨；未来三年内，饲料外销有望突破500万吨。未来将做大做强猪料外销、扩大禽料规模、补强水产饲料。成本进一步下降，新建项目的压力有望在明年释放，饲料业务未来三年的利润和现金流比较乐观。养猪产业方面，2020年已投产养猪场52个，母猪产能达203850；自建育肥场16个，产能可观。育种方面，核心场现有3000多头优良品种。本年度的育肥成本较

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*ST傲农

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2020-11-16 08:55:15

【中信电子研究】瑞声科技2020Q3业绩交流会纪要11.13

嘉宾：潘政民，行政总裁；莫祖权，执行董事；郭丹，首席财务官一、整体介绍整体情况： 1）前三季度来看，公司实现营收123.6亿元，yoy-1.8%，毛利率23.3%，yoy-5.1pcts，净利润7.5亿元，yoy-48.8%。 2）Q3单季来看，营收45.20亿元，环比增长5.7%，同比下降9.8%，主要原因系全球智能手机市场周期性以及新产品推迟发布。毛利率23.6%，环比提升0.3pcts，净利润4.3亿元，环比增长60.7%。分业务来看，Q3单季光学业务营收4.74亿元，毛利率24.6%

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瑞松科技

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2020-11-16 08:53:33

【中金交运】中国国航策略会会议纪要

公司介绍：国内线在三季度持续恢复，国内ASK同比下降低于10%。国内线四季度的加班、增投仍然处于增长态势，A300机型航班量已经相比去年同期增加了23%，票价水平同比下行20%。从国际线来看，目前欧洲、美国疫情反复，民航局“五个一”政策还在继续执行。我们现在反应速度很快，一直在关注入境准入的相关调整，比如现在需持72小时内阴性证明。我们也将会持续关注。目前从11月运营来看，公司整体表现符合预期。公司四季度单季是否能实现盈利？目前很难确定。今年9月单月已经实现盈利了，但三季度整体来看仍然亏

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中国国航

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2020-11-16 08:50:51

【国盛计算机】AI如何赋能？领军产品大阅兵

1、科大讯飞：AI技术结合庞大数据，落地教育等行业 1）AI+教育：基于独有AI技术生成个性化学习手册，空间巨大科大讯飞智学网基于大数据和人工智能实现精准教学，生成个性化学习手册。智学网及个性化学习手册是科大讯飞的AI技术落地教育的重要业务，面向新高考新课改需求推出的大数据个性化教与学系统。系统基于科大讯飞全球领先的人工智能核心技术，通过全场景过程性动态数据采集，构建以学习者为中心的学业评价体系，充分挖掘数据价值，帮助学校提升备教改辅研管的精准性及学生自主学习的有效性。智学网由以下几个部分组

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科大讯飞
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中科创达

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2020-11-16 08:49:29

【国盛通信】边际依旧向好，板块蓄势待发

本周，通信板块在上周强势反弹后略有调整，但是我们认为行业整体的边际变化逻辑没有改变。5G第三期招标在即，中国移动与广电的700M共建共享也有望逐步明朗、美国大选落地、海外云资本支出预期上修的三重支撑依然稳固。从后续机会来看，可以继续关注行业内的优质赛道如光模块，数据中心和云视讯。从个股方面来看，依旧推荐景气赛道中的高成长标的，如新易盛、沙钢股份和会畅通讯。本周重点推荐：（1）光模块：新易盛300502、光迅科技002281、天孚通信300394、中际旭创300308、中天科技600522。（2

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中兴通讯

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2020-11-15 22:14:04

兴证策略火线快评:15国签订RCEP诞生全球最大自贸区

事件:11月15日，区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)正式签署，，包括东盟10国+5国（中、日、韩、澳、新)，涵盖全球30%以上人口、GDP、贸易和投资的最大自贸区诞生。 1.在当前贸易保护、新冠疫情和经济衰退三重冲击下，RCEP达成能够带来显著"贸易创造"效应。RCEP实施将会带来95%以上范围的关税壁垒、非关税壁垒和投资壁垒取消，极大促进以14亿人口的中国和6亿人口的东盟两大经济体为代表的亚洲经济发展潜力，有望成为疫情中后期全球经济复苏的最强引擎; 2.在当下信用债、金融监管加强等问题导致

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上工B股

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2020-11-15 22:10:46

【安信商社】RCEP协议签订95%商品或零关税推荐免税板块!

事件:11月15日，区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)在东亚合作领导人系列会议期间正式签署。RECP由东盟10国于2012年发起，邀请中国、日本、韩国、澳大利亚、新西兰、印度6个对话伙伴国共同参加，旨在通过削减关税及非关税壁垒，建立统—市场的自由贸易协定。各成员之间关税减让以立即降至零关税、十年内降至零关税的承诺为主（据财政部)，未来不排除95%甚至更多税目产品被纳入零关税范围(据华夏时报、国际关系学院公共管理系副教授朱殷)。 1）免税行业商品以香化、精品等奢侈品为主，欧洲是世界主要的奢侈品牌

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凯撒旅业
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王府井
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众信旅游

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2020-11-14 13:15:11

中材科技电话会议

1. 公司的各项业务一切正常，玻纤+叶片+锂电都是满产满销状态 2. 重组事情：我们是公告了集团重组的授权，公司尚未收到大股东关于重组整合的任何方案 3. 就算是重组，我们会保护大小股东的利益 4. 重组是否可以落地，是要获得中小股东的同意，才可能落地，否则是不可能落地的 Q&A 1. 关于公司的消息比较多，这两天股价跟玻纤和锂电很不相关，请问有没有没披露的情况？不存在没有披露的事项 2. 传闻有，保证中材科技的EPS不被摊薄，是不是可能按照15x的估值把玻纤剥离出去，这个对我们投资者很难接受

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中材科技

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2020-11-13 08:45:54

拼多多2020Q3业绩会纪要-20201112

2020年11月12日20:30 广发零售电商洪涛童若琰本文仅为记录，不构成任何投资建议。原文为英文，如有内容出入以管理层发言原文为准。 post earnings call 内容请私聊 —————————————————————————————————— 拼多多已经5年了，我们上个月达到了又一个里程碑。我们用户持续快速增长，我们为我们的商户和用户促成更多的交易。过去12个月我们有7.31亿月活跃用户和1.5万亿GMV。我们在10月初举行了5周年活动，日订单峰值超过1亿。我们看到Q3用

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2020-11-13 08:43:33

欣旺达调研纪要202011【华创电新】

时间：2020年11月地点：深圳领导：证代黄总 1、动力现状：吉利：帝豪、几何A今年销量不好。雷诺日产：主要供应HEV和BEV； BEV小批量出货，Q4几千台出货；2021年预计出货4万台；单车带电量27kwh；主要市场是欧洲和日本。国内供应商是力神，后续更新升级切换给欣旺达。雷诺HEV原规划7月份出货，因为海外疫情实际21年Q1出货，主要市场是西班牙和土耳其；单车带电量2kWh。 2、产能规划：惠州：最开始2条产线是单条1GWH产能，第三条产线是2GWH产能。BEV一供3条产线，

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欣旺达

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2020-11-10 08:52:50

【国君有色】疫苗落地预期加强，强周期归来，推荐铜板块

事件：辉瑞疫苗有效性与安全性超预期，全球开启复苏预期，此前周报中提到的再通胀交易再次升温。有色板块中，铜板块作为强周期品种，有望受益。铜供给层面，全球前三季度受疫情影响，铜矿生产依旧艰难。虽然前三季度矿企利润随铜价升高环比不断攀升，但受制于资源与疫情，全球铜矿产量环比Q2除极个别处于扩产周期矿山（如 cobre panama）之外，并未增加产量。表：全球铜矿生产依然偏紧（万吨）企业 2020Q3 2020Q2 2020Q1 2019Q4 最新环比必和必拓 41.32 41.4 42.5

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西部矿业
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2020-11-09 08:49:07

【东方纺服】药妆行业快速发展的现状和未来前景分析

欧莱雅电商高级经理一：药妆发展关于药妆品牌药妆大概应该是17年开始发展起来，首次在天猫双11有两家top10的品牌，药妆在2017年之前是一个比较小的品类，大家关注点不多，引领这波风潮就是一个是两个品牌，一个是薇诺娜，一个是hfp，2017年2018年都是天猫双11的top10的玩家，在2019年修丽可，雅漾，理肤泉，也一起跟进，都排在前20，其中修丽可也是排在前10。我们在做这方面的调研，包括也学习过或者后期的一些打法，包括薇诺娜它的定位，主要增长点是因为现在的社交平台，现在的KOL，做

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2020-11-09 08:46:11

拜登胜选对石油市场影响（翻译Rystad文章供内部参考）

一、总体结论 2020美国总统大选，是在特殊条件下展开的——疫情摧毁能源市场，两大候选人有非常巨大的能源政策取向。Rystad Energy 分析了拜登的胜选可能对油价意味着什么？结论是：拜登胜选对短期需求利好，但是他的外交政策将会带来更多短期供给。“对石油友好（Oil-friendly）”的川普对油价利多，而拜登胜选对油价相对偏利空。如果拜登成为美国第46任总统，我们将对2021年全球原油需求预测上调50万桶/天。同时，拜登将带来供给风险，因可能放松对伊朗和委内瑞拉的制裁，将给2021年的供给

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2020-11-06 09:05:00

【中金计算机】山石网科2020年三季度业绩交流纪要

※业绩回顾※ 1、主要业绩指标回顾（1）收入端：2020年前三季度4.16亿元，略增。受疫情影响，公司Q1受冲击最严重，Q2已经实现了同比增长，Q3继续保持了正向增长。（2）前三季度，较上半年归母净利润的亏损幅度在收窄。去年同期的三季报归母净利润为正，今年前三季度为负的的原因，一个是疫情影响，另一个是加大研发投入，另外公司参与了一些集成业务，对毛利率有所影响，前三季度政府补助也有所减少。预计全年的盈利情况将会回正。（3）报告期内，公司毛利率与上年基本持平，较去年同期有所下降。这个也是受到

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山石网科

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