和谐汇：开局不利不代表全年的情况。投资毕竟是投资未来，1-2个季度的业绩从DCF估值模型来看对股票价值本身的影响很小。站在目前的时点，从股票估值及企业竞争力的维度来看，我们对于全年的行情依然维持乐观态度：1）关于海外，确实宽松货币政策的退出会对资本市场的估值产生负面影响，在3月份正式加息之前市场估计

浙商基金：向伟：2022 年货币总量上偏宽松，但从结构来看，对金融市场的流动性不宜过分乐观，因为政府鼓励宽信用支持实体经济，流动性整体由虚向实，金融市场流动性未必会很充足。从宏观逻辑来看，2022 年有三个主要投资线索。一是随着特效药和疫苗研发推进，疫情将会有确定性的结束信号，虽然近期有新病毒扰动，

纯达基金： 经过1月份的大幅下跌，及随着春节假期等扰动因素的消失，我们认为2月份短期市场面临的积极因素将逐渐增多，市场有望迎来喘息之机，反弹行情可期。主要逻辑如下：1）政策层面有利因素增多，未来1个月左右的时间是国内重要会议的前夕，在2022年国内经济下行压力大的背景下，稳增长政策措施有望持续出台，

中信保诚基金：王睿 权益投资部总监：开年的下跌只是交易结构层面的原因，产业层面逻辑并未破坏。伴随着较大的经济压力，开年货币政策便呈现出边际放松的态势，LPR利率下浮5个bp，同时央行也鼓励银行积极房贷。市场稳增长配套措施逐步发力。国内部分地区出现疫情，线下经济的恢复仍然没有显著改善。海外的风险主要

富邻投资：有几点还是值得重视：1. 虎年第一周成交量并没有有效放大，2021年的日均万亿成交，可能不会那么快再次看到，市场整体流动性由充裕向不足转化。这样的流动性不足，并不是因为市场没有钱，也和1月的天量社融没有关系。无论是量化和私募进入下跌负循环遭遇的赎回，还是市场缺乏赚钱效应（这个赚钱效应的缺失

利文斯顿：之前认为2月属于海外利空出尽，国内机构减不动仓位的局面，大概率会有反弹，结果反弹是有了，但是依然是结构性的，而且国内外政策都比预期更差。社融数据大幅超预期，但是M1依然很差，说明钱很多，但是实体经济没需求。这种情况下，理论上利好景气板块，比如2019年就是如此，所以19年景气板块先涨。但是

相聚资本梁辉：在去年12月底到今年1月份大家在预测市场时，一个普遍的看法是，经过2021年下半年的经济下行、物价上涨的紧缩阶段后，2022年上半年经济下行压力依然存在，货币政策走向宽松。历史上，宽松环境下市场通常上涨，比如2019年、2020年，更早的2009年和2016年均是如此，所以今年主流机构

【天风电新】铂科新材交流核心要点-021121年情况21Q4:出货约5800多吨，环比减少主要是跟产品结构有关，大功率产品比例增加(粉末用的少)。单价环比提升，比如光伏以前3.1万，调整后3.1-3.2万。21年:下游拆分:光伏52.6%、空调13%、UPS 11%、新能源车及充电桩11%、电气电源

【中银医药】博腾股份收到重大订单公告点评:获辉瑞6.81亿美元订单，预计对公司产生积极影响☆☆公司发布关于收到重大订单的公告，收到辉瑞新的一批采购订单，公司将为其提供CDMO服务。截至本公告披露日，新获得订单金额合计6.81亿美元，超过公司最近一个会计年度经审计营业收入的50%。☆支撑评级的要点与顶

【长江电新】晶澳科技：拟扩建一体化产能，加速硅片、电池、边框布局，继续重点推荐 1、2月11日晚间公司公告，拟利用自筹资金对一体化产能进行扩建，梳理如下： 1）硅片：越南2.5GW拉晶及切片，主要建设目的或为配套越南3.5GW的电池组件产能（组件21Q2投产，电池预计22Q2投产），建成后可提升越南

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发改委调控引领煤炭价值发现行情【国君煤炭翟堃#煤市乾坤 】 2.9日fgw开会调控煤价，市场普遍认为利空，但我们报告认为虽然打压商品人气，但对煤炭股却是利好，底层逻辑在于2022年对煤炭股的投资不应过分纠结煤价，煤炭股投资更应淡化贝塔、探寻阿尔法。 经历了2021年煤炭市场的大起大落，政府已经有充足

【海通】昨天夜盘波动大，布油涨近4%，接近95美金/桶。黄金和白银涨幅均超1.5%，工业金属普跌。 引发波动主因是乌克兰局势进一步紧张。具体数据：俄罗斯原油和天然气的产量占全球总量的12%和17%。 周期难做，估计是投资人的集体感觉。确实，大家回忆一下：16年的钴行情启动，当时全球供给就只有2个大矿

东北晨会目录（20220211） 1. 社服-李慧【社服板块投资观点】 疫苗及特效药有效推进，为全球疫情防控释放积极信号，伴随疫情进入常态化，国内防疫政策有望松绑，旅游酒店等疫情受损板块迎来曙光。建议把握复苏前奏，布局疫情受损标的。 1) 酒店：最具alpha的高弹性品种，推荐锦江/首旅，行业上行周

【长江农业-牧原股份限制性股票激励计划情况】 公司公布2022年限制性股票激励计划草案，本次股票激励计划规模8108万股，涉及激励对象6093人，授予价格30.52元/股，业绩考核目标为2022-2023年公司生猪出栏规模增长率较2021年分别不低于25%和40%。 我们认为，此次激励计划较上一次规

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【长江农业-牧原股份限制性股票激励计划情况】 公司公布2022年限制性股票激励计划草案，本次股票激励计划规模8108万股，涉及激励对象6093人，授予价格30.52元/股，业绩考核目标为2022-2023年公司生猪出栏规模增长率较2021年分别不低于25%和40%。 我们认为，此次激励计划较上一次规

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浙商基金：向伟：2022 年货币总量上偏宽松，但从结构来看，对金融市场的流动性不宜过分乐观，因为政府鼓励宽信用支持实体经济，流动性整体由虚向实，金融市场流动性未必会很充足。从宏观逻辑来看，2022 年有三个主要投资线索。一是随着特效药和疫苗研发推进，疫情将会有确定性的结束信号，虽然近期有新病毒扰动，

纯达基金： 经过1月份的大幅下跌，及随着春节假期等扰动因素的消失，我们认为2月份短期市场面临的积极因素将逐渐增多，市场有望迎来喘息之机，反弹行情可期。主要逻辑如下：1）政策层面有利因素增多，未来1个月左右的时间是国内重要会议的前夕，在2022年国内经济下行压力大的背景下，稳增长政策措施有望持续出台，

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利文斯顿：之前认为2月属于海外利空出尽，国内机构减不动仓位的局面，大概率会有反弹，结果反弹是有了，但是依然是结构性的，而且国内外政策都比预期更差。社融数据大幅超预期，但是M1依然很差，说明钱很多，但是实体经济没需求。这种情况下，理论上利好景气板块，比如2019年就是如此，所以19年景气板块先涨。但是

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发改委调控引领煤炭价值发现行情【国君煤炭翟堃#煤市乾坤 】 2.9日fgw开会调控煤价，市场普遍认为利空，但我们报告认为虽然打压商品人气，但对煤炭股却是利好，底层逻辑在于2022年对煤炭股的投资不应过分纠结煤价，煤炭股投资更应淡化贝塔、探寻阿尔法。 经历了2021年煤炭市场的大起大落，政府已经有充足

【海通】昨天夜盘波动大，布油涨近4%，接近95美金/桶。黄金和白银涨幅均超1.5%，工业金属普跌。 引发波动主因是乌克兰局势进一步紧张。具体数据：俄罗斯原油和天然气的产量占全球总量的12%和17%。 周期难做，估计是投资人的集体感觉。确实，大家回忆一下：16年的钴行情启动，当时全球供给就只有2个大矿

东北晨会目录（20220211） 1. 社服-李慧【社服板块投资观点】 疫苗及特效药有效推进，为全球疫情防控释放积极信号，伴随疫情进入常态化，国内防疫政策有望松绑，旅游酒店等疫情受损板块迎来曙光。建议把握复苏前奏，布局疫情受损标的。 1) 酒店：最具alpha的高弹性品种，推荐锦江/首旅，行业上行周

【长江农业-牧原股份限制性股票激励计划情况】 公司公布2022年限制性股票激励计划草案，本次股票激励计划规模8108万股，涉及激励对象6093人，授予价格30.52元/股，业绩考核目标为2022-2023年公司生猪出栏规模增长率较2021年分别不低于25%和40%。 我们认为，此次激励计划较上一次规