药明康德业绩快报：2021年实现净利润同比增长72.19%，这个业绩怎么样？公司净利润50.97亿元，之前公司预告49.7-50.3亿元，超出预告上限，业绩略超预期。公司全年超预期的收益主要得益于一体化小分子开发及生产业务 （CRDMO），全年运行42个商业化项目及49个临床III期项目，共新增73

方基金徐奥千：对于2022年转债市场走势，虽然目前转债估值处于较高位置，但基于流动性和未来股市走势判断，大幅压缩的可能性有限。“总体来看，未来转债估值可能不是投资者最需要关注的因素，对于优质转债，即使溢价率处在高位也或有投资价值。2022年估值大幅压缩可能性有限。“高估值背后主要还是供需关系决定的，

汇添富基金董超：我觉得投资最大的魅力是找到这个时代优质的头部公司。许多公司所处的赛道很一般，但公司自身的质量很高。为什么资本市场能长期给投资者带来不错的回报，就是因为能持续诞生一批批这个时代下优秀的企业。优质公司背后有许多要素，从企业家精神、产业趋势、到商业模式，但核心的还是商业模式。好的商业模式，

王彦辉0214：11日国债期货在社融超预期、地产利空、美国通胀超预期导致美债大跌，最大下跌幅度超过5毛，尾盘虽有回升但属于消息刺激，收盘仍大幅度回落。针对当前市场我们预判如下：1、60日线能不能撑得住。目前价位距离60日线100.4附近仅有2毛，对于多头来说，不测试60日线的支撑买入打反弹是不安全的

✧ 债市 固收棒棒军：社融强劲引发债市回调，主线切换股市持续低迷。行情复盘： 一月份的市场不仅有看点，有且还戏剧性。看点是中美两国的货币政策，戏剧性则是两国政策周期的错位和各类资产的跟随表现。美国的货币政策尽管还没有迎来实质性的调整，但在1月初公布的12月联储会议纪要引发市场加息和缩表进程

君茂资本：1月份超预期的社会融资规模，将使得市场对企业盈利增速的悲观预期得到修正，而在两会之前的一系列稳增长政策大概率会加速推出，新老基建托底经济是稳增长政策落地的主要抓手。因此对于A股市场而言，在经济基本面没有明显的企稳回升之前，低估值板块、新老基建可能是一季度资金的重要布局方向之一。美国货币政策

伏明资产管理：经过1月的快速下跌，我们认为指数继续向下的空间已经不大，更多的以震荡整固为主。两会召开前夕，市场对稳增长的预期将逐步加强， 新旧基建领域将涌现丰富的主题性投资机会。但不容忽视的是，内外部风险仍未减退，上市公司一季度业绩下行压力仍然较大，基本面仍在探底。同时，美债收益率大幅上行，将对A股

汇丰晋信基金陈平：短期来看，由于一系列负面因素叠加市场情绪，很难判断调整会何时结束。但长期来看，以TMT、新能源、医药等为代表的成长股代表了中国经济未来发展的方向，在中国经济转型升级的过程中也会不断涌现具有代表性的优质公司。目前值得关注的是，经历本轮调整之后，部分公司和板块的估值已经回到了历史相对低

和谐汇：开局不利不代表全年的情况。投资毕竟是投资未来，1-2个季度的业绩从DCF估值模型来看对股票价值本身的影响很小。站在目前的时点，从股票估值及企业竞争力的维度来看，我们对于全年的行情依然维持乐观态度：1）关于海外，确实宽松货币政策的退出会对资本市场的估值产生负面影响，在3月份正式加息之前市场估计

浙商基金：向伟：2022 年货币总量上偏宽松，但从结构来看，对金融市场的流动性不宜过分乐观，因为政府鼓励宽信用支持实体经济，流动性整体由虚向实，金融市场流动性未必会很充足。从宏观逻辑来看，2022 年有三个主要投资线索。一是随着特效药和疫苗研发推进，疫情将会有确定性的结束信号，虽然近期有新病毒扰动，

药明康德业绩快报：2021年实现净利润同比增长72.19%，这个业绩怎么样？公司净利润50.97亿元，之前公司预告49.7-50.3亿元，超出预告上限，业绩略超预期。公司全年超预期的收益主要得益于一体化小分子开发及生产业务 （CRDMO），全年运行42个商业化项目及49个临床III期项目，共新增73

方基金徐奥千：对于2022年转债市场走势，虽然目前转债估值处于较高位置，但基于流动性和未来股市走势判断，大幅压缩的可能性有限。“总体来看，未来转债估值可能不是投资者最需要关注的因素，对于优质转债，即使溢价率处在高位也或有投资价值。2022年估值大幅压缩可能性有限。“高估值背后主要还是供需关系决定的，

汇添富基金董超：我觉得投资最大的魅力是找到这个时代优质的头部公司。许多公司所处的赛道很一般，但公司自身的质量很高。为什么资本市场能长期给投资者带来不错的回报，就是因为能持续诞生一批批这个时代下优秀的企业。优质公司背后有许多要素，从企业家精神、产业趋势、到商业模式，但核心的还是商业模式。好的商业模式，

王彦辉0214：11日国债期货在社融超预期、地产利空、美国通胀超预期导致美债大跌，最大下跌幅度超过5毛，尾盘虽有回升但属于消息刺激，收盘仍大幅度回落。针对当前市场我们预判如下：1、60日线能不能撑得住。目前价位距离60日线100.4附近仅有2毛，对于多头来说，不测试60日线的支撑买入打反弹是不安全的

✧ 债市 固收棒棒军：社融强劲引发债市回调，主线切换股市持续低迷。行情复盘： 一月份的市场不仅有看点，有且还戏剧性。看点是中美两国的货币政策，戏剧性则是两国政策周期的错位和各类资产的跟随表现。美国的货币政策尽管还没有迎来实质性的调整，但在1月初公布的12月联储会议纪要引发市场加息和缩表进程

君茂资本：1月份超预期的社会融资规模，将使得市场对企业盈利增速的悲观预期得到修正，而在两会之前的一系列稳增长政策大概率会加速推出，新老基建托底经济是稳增长政策落地的主要抓手。因此对于A股市场而言，在经济基本面没有明显的企稳回升之前，低估值板块、新老基建可能是一季度资金的重要布局方向之一。美国货币政策

伏明资产管理：经过1月的快速下跌，我们认为指数继续向下的空间已经不大，更多的以震荡整固为主。两会召开前夕，市场对稳增长的预期将逐步加强， 新旧基建领域将涌现丰富的主题性投资机会。但不容忽视的是，内外部风险仍未减退，上市公司一季度业绩下行压力仍然较大，基本面仍在探底。同时，美债收益率大幅上行，将对A股

汇丰晋信基金陈平：短期来看，由于一系列负面因素叠加市场情绪，很难判断调整会何时结束。但长期来看，以TMT、新能源、医药等为代表的成长股代表了中国经济未来发展的方向，在中国经济转型升级的过程中也会不断涌现具有代表性的优质公司。目前值得关注的是，经历本轮调整之后，部分公司和板块的估值已经回到了历史相对低

和谐汇：开局不利不代表全年的情况。投资毕竟是投资未来，1-2个季度的业绩从DCF估值模型来看对股票价值本身的影响很小。站在目前的时点，从股票估值及企业竞争力的维度来看，我们对于全年的行情依然维持乐观态度：1）关于海外，确实宽松货币政策的退出会对资本市场的估值产生负面影响，在3月份正式加息之前市场估计

浙商基金：向伟：2022 年货币总量上偏宽松，但从结构来看，对金融市场的流动性不宜过分乐观，因为政府鼓励宽信用支持实体经济，流动性整体由虚向实，金融市场流动性未必会很充足。从宏观逻辑来看，2022 年有三个主要投资线索。一是随着特效药和疫苗研发推进，疫情将会有确定性的结束信号，虽然近期有新病毒扰动，

药明康德业绩快报：2021年实现净利润同比增长72.19%，这个业绩怎么样？公司净利润50.97亿元，之前公司预告49.7-50.3亿元，超出预告上限，业绩略超预期。公司全年超预期的收益主要得益于一体化小分子开发及生产业务 （CRDMO），全年运行42个商业化项目及49个临床III期项目，共新增73

方基金徐奥千：对于2022年转债市场走势，虽然目前转债估值处于较高位置，但基于流动性和未来股市走势判断，大幅压缩的可能性有限。“总体来看，未来转债估值可能不是投资者最需要关注的因素，对于优质转债，即使溢价率处在高位也或有投资价值。2022年估值大幅压缩可能性有限。“高估值背后主要还是供需关系决定的，

汇添富基金董超：我觉得投资最大的魅力是找到这个时代优质的头部公司。许多公司所处的赛道很一般，但公司自身的质量很高。为什么资本市场能长期给投资者带来不错的回报，就是因为能持续诞生一批批这个时代下优秀的企业。优质公司背后有许多要素，从企业家精神、产业趋势、到商业模式，但核心的还是商业模式。好的商业模式，

王彦辉0214：11日国债期货在社融超预期、地产利空、美国通胀超预期导致美债大跌，最大下跌幅度超过5毛，尾盘虽有回升但属于消息刺激，收盘仍大幅度回落。针对当前市场我们预判如下：1、60日线能不能撑得住。目前价位距离60日线100.4附近仅有2毛，对于多头来说，不测试60日线的支撑买入打反弹是不安全的

✧ 债市 固收棒棒军：社融强劲引发债市回调，主线切换股市持续低迷。行情复盘： 一月份的市场不仅有看点，有且还戏剧性。看点是中美两国的货币政策，戏剧性则是两国政策周期的错位和各类资产的跟随表现。美国的货币政策尽管还没有迎来实质性的调整，但在1月初公布的12月联储会议纪要引发市场加息和缩表进程

君茂资本：1月份超预期的社会融资规模，将使得市场对企业盈利增速的悲观预期得到修正，而在两会之前的一系列稳增长政策大概率会加速推出，新老基建托底经济是稳增长政策落地的主要抓手。因此对于A股市场而言，在经济基本面没有明显的企稳回升之前，低估值板块、新老基建可能是一季度资金的重要布局方向之一。美国货币政策

伏明资产管理：经过1月的快速下跌，我们认为指数继续向下的空间已经不大，更多的以震荡整固为主。两会召开前夕，市场对稳增长的预期将逐步加强， 新旧基建领域将涌现丰富的主题性投资机会。但不容忽视的是，内外部风险仍未减退，上市公司一季度业绩下行压力仍然较大，基本面仍在探底。同时，美债收益率大幅上行，将对A股

汇丰晋信基金陈平：短期来看，由于一系列负面因素叠加市场情绪，很难判断调整会何时结束。但长期来看，以TMT、新能源、医药等为代表的成长股代表了中国经济未来发展的方向，在中国经济转型升级的过程中也会不断涌现具有代表性的优质公司。目前值得关注的是，经历本轮调整之后，部分公司和板块的估值已经回到了历史相对低

和谐汇：开局不利不代表全年的情况。投资毕竟是投资未来，1-2个季度的业绩从DCF估值模型来看对股票价值本身的影响很小。站在目前的时点，从股票估值及企业竞争力的维度来看，我们对于全年的行情依然维持乐观态度：1）关于海外，确实宽松货币政策的退出会对资本市场的估值产生负面影响，在3月份正式加息之前市场估计

浙商基金：向伟：2022 年货币总量上偏宽松，但从结构来看，对金融市场的流动性不宜过分乐观，因为政府鼓励宽信用支持实体经济，流动性整体由虚向实，金融市场流动性未必会很充足。从宏观逻辑来看，2022 年有三个主要投资线索。一是随着特效药和疫苗研发推进，疫情将会有确定性的结束信号，虽然近期有新病毒扰动，

药明康德业绩快报：2021年实现净利润同比增长72.19%，这个业绩怎么样？公司净利润50.97亿元，之前公司预告49.7-50.3亿元，超出预告上限，业绩略超预期。公司全年超预期的收益主要得益于一体化小分子开发及生产业务 （CRDMO），全年运行42个商业化项目及49个临床III期项目，共新增73

方基金徐奥千：对于2022年转债市场走势，虽然目前转债估值处于较高位置，但基于流动性和未来股市走势判断，大幅压缩的可能性有限。“总体来看，未来转债估值可能不是投资者最需要关注的因素，对于优质转债，即使溢价率处在高位也或有投资价值。2022年估值大幅压缩可能性有限。“高估值背后主要还是供需关系决定的，

汇添富基金董超：我觉得投资最大的魅力是找到这个时代优质的头部公司。许多公司所处的赛道很一般，但公司自身的质量很高。为什么资本市场能长期给投资者带来不错的回报，就是因为能持续诞生一批批这个时代下优秀的企业。优质公司背后有许多要素，从企业家精神、产业趋势、到商业模式，但核心的还是商业模式。好的商业模式，

王彦辉0214：11日国债期货在社融超预期、地产利空、美国通胀超预期导致美债大跌，最大下跌幅度超过5毛，尾盘虽有回升但属于消息刺激，收盘仍大幅度回落。针对当前市场我们预判如下：1、60日线能不能撑得住。目前价位距离60日线100.4附近仅有2毛，对于多头来说，不测试60日线的支撑买入打反弹是不安全的

✧ 债市 固收棒棒军：社融强劲引发债市回调，主线切换股市持续低迷。行情复盘： 一月份的市场不仅有看点，有且还戏剧性。看点是中美两国的货币政策，戏剧性则是两国政策周期的错位和各类资产的跟随表现。美国的货币政策尽管还没有迎来实质性的调整，但在1月初公布的12月联储会议纪要引发市场加息和缩表进程

君茂资本：1月份超预期的社会融资规模，将使得市场对企业盈利增速的悲观预期得到修正，而在两会之前的一系列稳增长政策大概率会加速推出，新老基建托底经济是稳增长政策落地的主要抓手。因此对于A股市场而言，在经济基本面没有明显的企稳回升之前，低估值板块、新老基建可能是一季度资金的重要布局方向之一。美国货币政策

伏明资产管理：经过1月的快速下跌，我们认为指数继续向下的空间已经不大，更多的以震荡整固为主。两会召开前夕，市场对稳增长的预期将逐步加强， 新旧基建领域将涌现丰富的主题性投资机会。但不容忽视的是，内外部风险仍未减退，上市公司一季度业绩下行压力仍然较大，基本面仍在探底。同时，美债收益率大幅上行，将对A股

汇丰晋信基金陈平：短期来看，由于一系列负面因素叠加市场情绪，很难判断调整会何时结束。但长期来看，以TMT、新能源、医药等为代表的成长股代表了中国经济未来发展的方向，在中国经济转型升级的过程中也会不断涌现具有代表性的优质公司。目前值得关注的是，经历本轮调整之后，部分公司和板块的估值已经回到了历史相对低

和谐汇：开局不利不代表全年的情况。投资毕竟是投资未来，1-2个季度的业绩从DCF估值模型来看对股票价值本身的影响很小。站在目前的时点，从股票估值及企业竞争力的维度来看，我们对于全年的行情依然维持乐观态度：1）关于海外，确实宽松货币政策的退出会对资本市场的估值产生负面影响，在3月份正式加息之前市场估计

浙商基金：向伟：2022 年货币总量上偏宽松，但从结构来看，对金融市场的流动性不宜过分乐观，因为政府鼓励宽信用支持实体经济，流动性整体由虚向实，金融市场流动性未必会很充足。从宏观逻辑来看，2022 年有三个主要投资线索。一是随着特效药和疫苗研发推进，疫情将会有确定性的结束信号，虽然近期有新病毒扰动，

药明康德业绩快报：2021年实现净利润同比增长72.19%，这个业绩怎么样？公司净利润50.97亿元，之前公司预告49.7-50.3亿元，超出预告上限，业绩略超预期。公司全年超预期的收益主要得益于一体化小分子开发及生产业务 （CRDMO），全年运行42个商业化项目及49个临床III期项目，共新增73

方基金徐奥千：对于2022年转债市场走势，虽然目前转债估值处于较高位置，但基于流动性和未来股市走势判断，大幅压缩的可能性有限。“总体来看，未来转债估值可能不是投资者最需要关注的因素，对于优质转债，即使溢价率处在高位也或有投资价值。2022年估值大幅压缩可能性有限。“高估值背后主要还是供需关系决定的，

汇添富基金董超：我觉得投资最大的魅力是找到这个时代优质的头部公司。许多公司所处的赛道很一般，但公司自身的质量很高。为什么资本市场能长期给投资者带来不错的回报，就是因为能持续诞生一批批这个时代下优秀的企业。优质公司背后有许多要素，从企业家精神、产业趋势、到商业模式，但核心的还是商业模式。好的商业模式，

王彦辉0214：11日国债期货在社融超预期、地产利空、美国通胀超预期导致美债大跌，最大下跌幅度超过5毛，尾盘虽有回升但属于消息刺激，收盘仍大幅度回落。针对当前市场我们预判如下：1、60日线能不能撑得住。目前价位距离60日线100.4附近仅有2毛，对于多头来说，不测试60日线的支撑买入打反弹是不安全的

✧ 债市 固收棒棒军：社融强劲引发债市回调，主线切换股市持续低迷。行情复盘： 一月份的市场不仅有看点，有且还戏剧性。看点是中美两国的货币政策，戏剧性则是两国政策周期的错位和各类资产的跟随表现。美国的货币政策尽管还没有迎来实质性的调整，但在1月初公布的12月联储会议纪要引发市场加息和缩表进程

君茂资本：1月份超预期的社会融资规模，将使得市场对企业盈利增速的悲观预期得到修正，而在两会之前的一系列稳增长政策大概率会加速推出，新老基建托底经济是稳增长政策落地的主要抓手。因此对于A股市场而言，在经济基本面没有明显的企稳回升之前，低估值板块、新老基建可能是一季度资金的重要布局方向之一。美国货币政策

伏明资产管理：经过1月的快速下跌，我们认为指数继续向下的空间已经不大，更多的以震荡整固为主。两会召开前夕，市场对稳增长的预期将逐步加强， 新旧基建领域将涌现丰富的主题性投资机会。但不容忽视的是，内外部风险仍未减退，上市公司一季度业绩下行压力仍然较大，基本面仍在探底。同时，美债收益率大幅上行，将对A股

汇丰晋信基金陈平：短期来看，由于一系列负面因素叠加市场情绪，很难判断调整会何时结束。但长期来看，以TMT、新能源、医药等为代表的成长股代表了中国经济未来发展的方向，在中国经济转型升级的过程中也会不断涌现具有代表性的优质公司。目前值得关注的是，经历本轮调整之后，部分公司和板块的估值已经回到了历史相对低

和谐汇：开局不利不代表全年的情况。投资毕竟是投资未来，1-2个季度的业绩从DCF估值模型来看对股票价值本身的影响很小。站在目前的时点，从股票估值及企业竞争力的维度来看，我们对于全年的行情依然维持乐观态度：1）关于海外，确实宽松货币政策的退出会对资本市场的估值产生负面影响，在3月份正式加息之前市场估计

浙商基金：向伟：2022 年货币总量上偏宽松，但从结构来看，对金融市场的流动性不宜过分乐观，因为政府鼓励宽信用支持实体经济，流动性整体由虚向实，金融市场流动性未必会很充足。从宏观逻辑来看，2022 年有三个主要投资线索。一是随着特效药和疫苗研发推进，疫情将会有确定性的结束信号，虽然近期有新病毒扰动，