#事件： 中联重科与路畅科技签署《重大资产重组意向协议》，路畅拟以发行股份方式购买公司控股子公司中联高机100%股权并募集配套资金。#分析： （1）短期来看，市场担忧高机贡献的归母净利润稀释，目前为意向性协议，具体交易方案未出，分拆上市对归母净利润影响暂不详，从目前持股比例来看稀释的影响不大。（2）

🧧 要点：我们首次提出芳纶涂覆隔膜全工序低成本替代趋势和芳纶企业具备强阿尔法机会，作为新技术领域稀缺的贝塔和阿尔法目前都清晰的赛道，行业0-1拐点将带来头部公司股价高弹性。⚡️ 公司点评：1、中试线进展顺利，远期业绩弹性大。公司芳纶涂覆膜中试线预计1Q23投产，规划规模3000万平，同步海外电池厂

现象一:我们复盘历史，回顾WSTS披露的历年全球半导体各板块销售同比增速，存储行业从销售增速见顶到销售增速见底通常为1-2年。从一轮周期看，存储板块的销售增速在2017年见顶，2019年见底。本轮周期中，存储的销售增速在202103见顶，2022年增速转负，随着汽车智能化快速推进、高端制造信息化升级

公司是回转支承领域创新型龙头企业。公司主要经营大型回转支承业务，涉及风电、盾构机、海工装备等业务板块，是行业的创新型龙头企业。公司坚持技术创新，取得多项技术成果，截至2022年中报，公司获得专利99项，其中发明专利16项，公司轴承技术领先，实现风电、盾构机领域部分轴承的国产替代。轴承国产进程加快，下

国盛证券指出，随着动力电池退役高峰将至，锂电回收行业进入爆发前夜。从产业格局来看，当前仍属于蓝海，龙头企业尚待成型，后续具备良好回收基础且已有相关布局的企业将率先受益。 1）碳中和下动力电池需求持续高增，锂电回收进入爆发前夜 （1）我国新能源汽车行业在“双碳”政策引导下进入规模化快速发展阶段，202

工信部等发文推动非粮生物基材料创新发展。2023年1月9日，工信部等六部门联合印发《关于印发加快非粮生物基材料创新发展三年行动方案的通知》，明确提出：到2025年，非粮生物基材料产业基本形成自主创新能力强、产品体系不断丰富、绿色循环低碳的创新发展生态，非粮生物质原料利用和应用技术基本成熟，部分非粮生

【德邦机械】钙钛矿产业化的关键——设备逻辑 1、钙钛矿电池产业链进展 纤纳光电、协鑫光电等已经建成百MW级成熟产线并实现出货，其他仍有众多新进入者，产业化趋势明显，预计2023年将有GW级项目规划落地。目前量产转换效率可以做到16%，根据我们产业链调研情况看，预计2023年能够达到18%。 2、

$国机汽车(SH600335)$ 1. DDapp上线前，就是过街老鼠，之前定性太过恶劣，国内基本被禁言，所以DDapp即将上线，DD美股近期大涨都没报道转载。那想象下整改完毕后呢，重新上线，重新带动更大范围的就业，在春节期间（如果快的话）给更多新用户的出行提供便利，媒体禁言结束，官宣+大报小报频

【扫地机行业】观点更新-开源吕明可选消费团队 🔴2023年行业最关键的投资逻辑是“行业销量由负转正”，行业投资逻辑由“产品迭代+提价”转为“渗透率提升+龙头做大做强”，这也是我们最近路演和组织追觅专家电话会议一直强调的 （1）2022年国内扫地机行业线上量/价同比分别-23%/+31%，销额同

【华创家电】扫地机更新：北美修复，内销格局待清晰化提升今日盘中石头科技上涨11.01%，科沃斯上涨10%，板块持续修复。短期北美扫地机Q4大幅好转，边际修复。内销有待格局清晰化提升。外销方面：美国修复预期提升，根据久谦数据显示，美亚扫地机行业销额增速转正，10/11月分别同比提升40.4%/61.7

强call券商，首推财富管理标的【申万非银&金融科技】 [红包]请务必重视券商板块配置机会！当前阶段，板块beta进攻刚开始：宏观经济有复苏预期、宽信用政策环境将延续，低估低配的券商板块迎来友好配置窗口期。下一阶段，居民存款搬家及财富管理业务仍是投资券商股的重要长逻辑和alpha所在。 [玫

根据国家统计局公布的主要统计信息发布日程表，2022年人口数据将于近期披露。 2022年1月17日的2021年国民经济运行情况新闻发布会披露了2021年全国人口情况。至2021年末全国141260万人，比上年末增加48万人。全年出生人口1062万人，人口出生率为7.52‰；死亡

2023年整体行业判断逐季改善，在当前估值较低的位置持续维持乐观态度，建议以牛市思维选股。子版块产业复苏的节奏不同，预计从下游向上游传导，随着消费需求复苏，终端会比上游零部件先恢复，内需好于外需，纯国产替代及安全替代需求好于市场化竞争板块。 1. 我们认为过去三年因为全球疫情的原因，整体电子行业经历

一、上海机场公告收购两家公司股权2023年1月13日，上海机场发布公告称，公司决定与上海机场投资公司共同投资设立一家合资公司，并由合资公司在中国香港特别行政区设立一家全资子公司（香港公司）；并以合资公司为收购主体收购日上互联12.48%股权，以香港公司为收购主体收购境外公司Uni-Champion3

公司公告2022年年度业绩预增公告，预计2022年全年实现归母净利润为4.75亿元左右，与上年同期相比同比增长56%左右；预计扣非归母净利润为4.58亿元左右，与上年同期相比增长60%左右。点评：市场订单丰富+产能不断释放，全年业绩高增长，预计下游航空航天需求景气度稳增向好。据公司公告，2022年全

#事件： 中联重科与路畅科技签署《重大资产重组意向协议》，路畅拟以发行股份方式购买公司控股子公司中联高机100%股权并募集配套资金。#分析： （1）短期来看，市场担忧高机贡献的归母净利润稀释，目前为意向性协议，具体交易方案未出，分拆上市对归母净利润影响暂不详，从目前持股比例来看稀释的影响不大。（2）

🧧 要点：我们首次提出芳纶涂覆隔膜全工序低成本替代趋势和芳纶企业具备强阿尔法机会，作为新技术领域稀缺的贝塔和阿尔法目前都清晰的赛道，行业0-1拐点将带来头部公司股价高弹性。⚡️ 公司点评：1、中试线进展顺利，远期业绩弹性大。公司芳纶涂覆膜中试线预计1Q23投产，规划规模3000万平，同步海外电池厂

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国盛证券指出，随着动力电池退役高峰将至，锂电回收行业进入爆发前夜。从产业格局来看，当前仍属于蓝海，龙头企业尚待成型，后续具备良好回收基础且已有相关布局的企业将率先受益。 1）碳中和下动力电池需求持续高增，锂电回收进入爆发前夜 （1）我国新能源汽车行业在“双碳”政策引导下进入规模化快速发展阶段，202

工信部等发文推动非粮生物基材料创新发展。2023年1月9日，工信部等六部门联合印发《关于印发加快非粮生物基材料创新发展三年行动方案的通知》，明确提出：到2025年，非粮生物基材料产业基本形成自主创新能力强、产品体系不断丰富、绿色循环低碳的创新发展生态，非粮生物质原料利用和应用技术基本成熟，部分非粮生

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强call券商，首推财富管理标的【申万非银&金融科技】 [红包]请务必重视券商板块配置机会！当前阶段，板块beta进攻刚开始：宏观经济有复苏预期、宽信用政策环境将延续，低估低配的券商板块迎来友好配置窗口期。下一阶段，居民存款搬家及财富管理业务仍是投资券商股的重要长逻辑和alpha所在。 [玫

根据国家统计局公布的主要统计信息发布日程表，2022年人口数据将于近期披露。 2022年1月17日的2021年国民经济运行情况新闻发布会披露了2021年全国人口情况。至2021年末全国141260万人，比上年末增加48万人。全年出生人口1062万人，人口出生率为7.52‰；死亡

2023年整体行业判断逐季改善，在当前估值较低的位置持续维持乐观态度，建议以牛市思维选股。子版块产业复苏的节奏不同，预计从下游向上游传导，随着消费需求复苏，终端会比上游零部件先恢复，内需好于外需，纯国产替代及安全替代需求好于市场化竞争板块。 1. 我们认为过去三年因为全球疫情的原因，整体电子行业经历

一、上海机场公告收购两家公司股权2023年1月13日，上海机场发布公告称，公司决定与上海机场投资公司共同投资设立一家合资公司，并由合资公司在中国香港特别行政区设立一家全资子公司（香港公司）；并以合资公司为收购主体收购日上互联12.48%股权，以香港公司为收购主体收购境外公司Uni-Champion3

公司公告2022年年度业绩预增公告，预计2022年全年实现归母净利润为4.75亿元左右，与上年同期相比同比增长56%左右；预计扣非归母净利润为4.58亿元左右，与上年同期相比增长60%左右。点评：市场订单丰富+产能不断释放，全年业绩高增长，预计下游航空航天需求景气度稳增向好。据公司公告，2022年全

#事件： 中联重科与路畅科技签署《重大资产重组意向协议》，路畅拟以发行股份方式购买公司控股子公司中联高机100%股权并募集配套资金。#分析： （1）短期来看，市场担忧高机贡献的归母净利润稀释，目前为意向性协议，具体交易方案未出，分拆上市对归母净利润影响暂不详，从目前持股比例来看稀释的影响不大。（2）

🧧 要点：我们首次提出芳纶涂覆隔膜全工序低成本替代趋势和芳纶企业具备强阿尔法机会，作为新技术领域稀缺的贝塔和阿尔法目前都清晰的赛道，行业0-1拐点将带来头部公司股价高弹性。⚡️ 公司点评：1、中试线进展顺利，远期业绩弹性大。公司芳纶涂覆膜中试线预计1Q23投产，规划规模3000万平，同步海外电池厂

现象一:我们复盘历史，回顾WSTS披露的历年全球半导体各板块销售同比增速，存储行业从销售增速见顶到销售增速见底通常为1-2年。从一轮周期看，存储板块的销售增速在2017年见顶，2019年见底。本轮周期中，存储的销售增速在202103见顶，2022年增速转负，随着汽车智能化快速推进、高端制造信息化升级

公司是回转支承领域创新型龙头企业。公司主要经营大型回转支承业务，涉及风电、盾构机、海工装备等业务板块，是行业的创新型龙头企业。公司坚持技术创新，取得多项技术成果，截至2022年中报，公司获得专利99项，其中发明专利16项，公司轴承技术领先，实现风电、盾构机领域部分轴承的国产替代。轴承国产进程加快，下

国盛证券指出，随着动力电池退役高峰将至，锂电回收行业进入爆发前夜。从产业格局来看，当前仍属于蓝海，龙头企业尚待成型，后续具备良好回收基础且已有相关布局的企业将率先受益。 1）碳中和下动力电池需求持续高增，锂电回收进入爆发前夜 （1）我国新能源汽车行业在“双碳”政策引导下进入规模化快速发展阶段，202

工信部等发文推动非粮生物基材料创新发展。2023年1月9日，工信部等六部门联合印发《关于印发加快非粮生物基材料创新发展三年行动方案的通知》，明确提出：到2025年，非粮生物基材料产业基本形成自主创新能力强、产品体系不断丰富、绿色循环低碳的创新发展生态，非粮生物质原料利用和应用技术基本成熟，部分非粮生

【德邦机械】钙钛矿产业化的关键——设备逻辑 1、钙钛矿电池产业链进展 纤纳光电、协鑫光电等已经建成百MW级成熟产线并实现出货，其他仍有众多新进入者，产业化趋势明显，预计2023年将有GW级项目规划落地。目前量产转换效率可以做到16%，根据我们产业链调研情况看，预计2023年能够达到18%。 2、

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【扫地机行业】观点更新-开源吕明可选消费团队 🔴2023年行业最关键的投资逻辑是“行业销量由负转正”，行业投资逻辑由“产品迭代+提价”转为“渗透率提升+龙头做大做强”，这也是我们最近路演和组织追觅专家电话会议一直强调的 （1）2022年国内扫地机行业线上量/价同比分别-23%/+31%，销额同

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根据国家统计局公布的主要统计信息发布日程表，2022年人口数据将于近期披露。 2022年1月17日的2021年国民经济运行情况新闻发布会披露了2021年全国人口情况。至2021年末全国141260万人，比上年末增加48万人。全年出生人口1062万人，人口出生率为7.52‰；死亡

2023年整体行业判断逐季改善，在当前估值较低的位置持续维持乐观态度，建议以牛市思维选股。子版块产业复苏的节奏不同，预计从下游向上游传导，随着消费需求复苏，终端会比上游零部件先恢复，内需好于外需，纯国产替代及安全替代需求好于市场化竞争板块。 1. 我们认为过去三年因为全球疫情的原因，整体电子行业经历

一、上海机场公告收购两家公司股权2023年1月13日，上海机场发布公告称，公司决定与上海机场投资公司共同投资设立一家合资公司，并由合资公司在中国香港特别行政区设立一家全资子公司（香港公司）；并以合资公司为收购主体收购日上互联12.48%股权，以香港公司为收购主体收购境外公司Uni-Champion3

公司公告2022年年度业绩预增公告，预计2022年全年实现归母净利润为4.75亿元左右，与上年同期相比同比增长56%左右；预计扣非归母净利润为4.58亿元左右，与上年同期相比增长60%左右。点评：市场订单丰富+产能不断释放，全年业绩高增长，预计下游航空航天需求景气度稳增向好。据公司公告，2022年全

#事件： 中联重科与路畅科技签署《重大资产重组意向协议》，路畅拟以发行股份方式购买公司控股子公司中联高机100%股权并募集配套资金。#分析： （1）短期来看，市场担忧高机贡献的归母净利润稀释，目前为意向性协议，具体交易方案未出，分拆上市对归母净利润影响暂不详，从目前持股比例来看稀释的影响不大。（2）

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公司是回转支承领域创新型龙头企业。公司主要经营大型回转支承业务，涉及风电、盾构机、海工装备等业务板块，是行业的创新型龙头企业。公司坚持技术创新，取得多项技术成果，截至2022年中报，公司获得专利99项，其中发明专利16项，公司轴承技术领先，实现风电、盾构机领域部分轴承的国产替代。轴承国产进程加快，下

国盛证券指出，随着动力电池退役高峰将至，锂电回收行业进入爆发前夜。从产业格局来看，当前仍属于蓝海，龙头企业尚待成型，后续具备良好回收基础且已有相关布局的企业将率先受益。 1）碳中和下动力电池需求持续高增，锂电回收进入爆发前夜 （1）我国新能源汽车行业在“双碳”政策引导下进入规模化快速发展阶段，202

工信部等发文推动非粮生物基材料创新发展。2023年1月9日，工信部等六部门联合印发《关于印发加快非粮生物基材料创新发展三年行动方案的通知》，明确提出：到2025年，非粮生物基材料产业基本形成自主创新能力强、产品体系不断丰富、绿色循环低碳的创新发展生态，非粮生物质原料利用和应用技术基本成熟，部分非粮生

【德邦机械】钙钛矿产业化的关键——设备逻辑 1、钙钛矿电池产业链进展 纤纳光电、协鑫光电等已经建成百MW级成熟产线并实现出货，其他仍有众多新进入者，产业化趋势明显，预计2023年将有GW级项目规划落地。目前量产转换效率可以做到16%，根据我们产业链调研情况看，预计2023年能够达到18%。 2、

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【扫地机行业】观点更新-开源吕明可选消费团队 🔴2023年行业最关键的投资逻辑是“行业销量由负转正”，行业投资逻辑由“产品迭代+提价”转为“渗透率提升+龙头做大做强”，这也是我们最近路演和组织追觅专家电话会议一直强调的 （1）2022年国内扫地机行业线上量/价同比分别-23%/+31%，销额同

【华创家电】扫地机更新：北美修复，内销格局待清晰化提升今日盘中石头科技上涨11.01%，科沃斯上涨10%，板块持续修复。短期北美扫地机Q4大幅好转，边际修复。内销有待格局清晰化提升。外销方面：美国修复预期提升，根据久谦数据显示，美亚扫地机行业销额增速转正，10/11月分别同比提升40.4%/61.7

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公司公告2022年年度业绩预增公告，预计2022年全年实现归母净利润为4.75亿元左右，与上年同期相比同比增长56%左右；预计扣非归母净利润为4.58亿元左右，与上年同期相比增长60%左右。点评：市场订单丰富+产能不断释放，全年业绩高增长，预计下游航空航天需求景气度稳增向好。据公司公告，2022年全

#事件： 中联重科与路畅科技签署《重大资产重组意向协议》，路畅拟以发行股份方式购买公司控股子公司中联高机100%股权并募集配套资金。#分析： （1）短期来看，市场担忧高机贡献的归母净利润稀释，目前为意向性协议，具体交易方案未出，分拆上市对归母净利润影响暂不详，从目前持股比例来看稀释的影响不大。（2）

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工信部等发文推动非粮生物基材料创新发展。2023年1月9日，工信部等六部门联合印发《关于印发加快非粮生物基材料创新发展三年行动方案的通知》，明确提出：到2025年，非粮生物基材料产业基本形成自主创新能力强、产品体系不断丰富、绿色循环低碳的创新发展生态，非粮生物质原料利用和应用技术基本成熟，部分非粮生

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2023年整体行业判断逐季改善，在当前估值较低的位置持续维持乐观态度，建议以牛市思维选股。子版块产业复苏的节奏不同，预计从下游向上游传导，随着消费需求复苏，终端会比上游零部件先恢复，内需好于外需，纯国产替代及安全替代需求好于市场化竞争板块。 1. 我们认为过去三年因为全球疫情的原因，整体电子行业经历

一、上海机场公告收购两家公司股权2023年1月13日，上海机场发布公告称，公司决定与上海机场投资公司共同投资设立一家合资公司，并由合资公司在中国香港特别行政区设立一家全资子公司（香港公司）；并以合资公司为收购主体收购日上互联12.48%股权，以香港公司为收购主体收购境外公司Uni-Champion3

公司公告2022年年度业绩预增公告，预计2022年全年实现归母净利润为4.75亿元左右，与上年同期相比同比增长56%左右；预计扣非归母净利润为4.58亿元左右，与上年同期相比增长60%左右。点评：市场订单丰富+产能不断释放，全年业绩高增长，预计下游航空航天需求景气度稳增向好。据公司公告，2022年全