【中泰电子｜三环集团】mlcc底部复苏，看好龙头公司底部高弹性 公司发布半年报业绩预告，预计23H1归母净利润6.29-8.17亿元，中值7.23亿元，yoy-13%~-33%，扣非归母4.85~6.47亿元，中值5.66亿元，yoy-20%~-40%；23Q2归母净利润3.09~4.97亿元，中

美股半导体涨疯了！ ​按照标哥的框架：半导体短期看库存，中期看创新，长期看国产替代。其中最能体现半导体景气度的其实是短期两年维度的库存周期。库存周期，我们可以从三个维度来看：①量弹性最大的：封测（稼动率从50%到110%）②价弹性最大的：存储（价格可以腰斩和翻倍）③周期性最敏感：设备（景气

🚗7月26日晚大众集团宣布向小鹏汽车投资约 7 亿美元，收购 4.99% 的股份，以获得小鹏董事会观察员席位，并与小鹏合作开发基于大众 MEB 平台的两款车型，新车型将搭载小鹏 XPILOT 软件，于 2026 年上市。 🚗我们认为这是属于国内汽车行业里程碑式事件，标志着国内车企电动智能化能力

🔥【国盛通信】微软、谷歌财报要点速递🌟微软：FY23 Q4收入利润基本符合预期，Azure增速指引略超预期，预计AI将在下个季度贡献2%的Azure增速，对于云计算的趋势相对较为保守。本季度资本开支107亿美元，且指引接下来每季度将环比上升，公司根据看到实际收入机遇来规划，口径较上一季度明显乐观

【中泰电子】海外大厂业绩密集期，AI产业有望迎边际催化 📖创新需求推动大厂业绩有望超预期，海外进入业绩密集期，重点关注海外持续性催化：1）海外算力大厂业绩、2）云服务厂商资本开支； ⏰北京时间：微软（7月26日）、谷歌（7月26日）、英特尔（7月27日）、AMD（8月2日）、亚马逊（8月4日）

每个方向罗列2-5只票，没写到的不要介意，可自行留言AI应用方向总龙头：昆仑万维、万兴科技AI+广告：蓝色光标  思美传媒  引力传媒      龙头：蓝色光标AI+游戏：神州泰岳  巨人网络  冰川网络  游族网络&n

业内人士指出，潘功胜不在二十届中央委员/中央候补委员之列，此次擢升打破常规，颇具“黑马”色彩其长期分管【外汇、债券市场】，且主【导过房企风险处置】，在未来应对人民币汇率、房地产风险等重大问题上具有经验优势。一位与潘功胜有过工作交集的金融业人士称，潘专业能力强，长期分管外汇、债券市场，“亲历过 811

​昨天只有6500多亿，市场无题材可炒的情况下，AI反弹和地产回流吸来吸去，卷的不亦乐乎的盘面也没啥可说的，就直入正题吧。 先说结论，会议整体并不超预期，几乎没什么新增量，而且延续了最近出台政策的一贯风格，看不到落地执行层面的实质内容，但毕竟大盘连续跌了一周，有反弹的需求，外围A50和中概

在经济基本面偏弱，A股指数持续低迷，市场对于政策期待有限的背景下，7月24日中央政治局召开会议，为下半年经济工作进行部署。我们认为这是一场政策“及时雨”，对于当前经济形势判断，重点领域风险化解（特别是房地产相关表述），资本市场，扩大内需等方面的表述有颇多亮点。 1、对当前经济形势判断：强调面临新的困

1、个股（不分先后） 软控股份：全球轮胎设备龙头，受益于美国税率下调 ◇驱动1：当前美国对泰国乘用车和轻卡轮胎反倾销原审单独税率为住友14.59%，玲珑21.09%，其他泰国轮胎企业17.06%。根据森麒麟2023年7月23日公告，反倾销复审初裁单独税率森麒麟降至1.24%，住

泰国轮胎出口美国反倾销税率复审初裁结果公告【国信汽车】[庆祝]核心：据森麒麟公告，披露了关于美国商务部对泰国乘用车和轻卡轮胎反倾销调查第一次年度行政复审初裁结果：【森麒麟泰国】：复审初裁单独税率1.24%（当下为17.06%）；【日本住友轮胎（泰国）】：初裁单独税率为6.16%；（当下为14.59%

 01有人业绩非常不好的时候，甩锅量化。有人说，量化 T+0 的策略助推了市场的波动；事实是，T+O 的容量有限，越快的频率，量越有限。量有限到什么程度？一家机构做 TO 的话，可能规模到 20 亿就了不得了 如果单纯说由于这点导致的，我觉得有点过于牵强了。说到追涨杀跌，真正的量化策略做追

本次《关于促进民营经济发展壮大的意见》在今年4月21日中央全面深化改革委员会第一次会议审议通过，会议强调“着力优化民营经济发展环境，破除制约民营企业公平参与市场竞争的制度障碍，引导民营企业在高质量发展中找准定位，通过企业自身改革发展、合规经营、转型升级不断提升发展质量”。市场关注点在于后续政策的精准

投资要点 订单方面： 6月全月表现好于市场预期，7月新车交付有望持续提振新能源车订单表现。根据多家终端门店调研反馈6月整体表现较佳，1）油车：6月订单实际表现好于市场预期，核心原因为6月下旬部分品牌折扣放大+观望情绪持续消退。国六b非RDE车型延期政策持续改善消费者观望情绪，同时季度末冲量任务下6月

【知识贴】BAW滤波器【应用】BAW滤波器是中国5G通信中最“卡脖子”的关键技术之一。手机使用5G，需要射频前端模组来收发信号，其中非常关键的核心器件之一就是采用MEMS工艺生产的BAW滤波器。【市场】QYResearch调研显示，2021年全球BAW滤波器市场规模约为46.54亿美元，预计2028

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美股半导体涨疯了！ ​按照标哥的框架：半导体短期看库存，中期看创新，长期看国产替代。其中最能体现半导体景气度的其实是短期两年维度的库存周期。库存周期，我们可以从三个维度来看：①量弹性最大的：封测（稼动率从50%到110%）②价弹性最大的：存储（价格可以腰斩和翻倍）③周期性最敏感：设备（景气

🚗7月26日晚大众集团宣布向小鹏汽车投资约 7 亿美元，收购 4.99% 的股份，以获得小鹏董事会观察员席位，并与小鹏合作开发基于大众 MEB 平台的两款车型，新车型将搭载小鹏 XPILOT 软件，于 2026 年上市。 🚗我们认为这是属于国内汽车行业里程碑式事件，标志着国内车企电动智能化能力

🔥【国盛通信】微软、谷歌财报要点速递🌟微软：FY23 Q4收入利润基本符合预期，Azure增速指引略超预期，预计AI将在下个季度贡献2%的Azure增速，对于云计算的趋势相对较为保守。本季度资本开支107亿美元，且指引接下来每季度将环比上升，公司根据看到实际收入机遇来规划，口径较上一季度明显乐观

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​昨天只有6500多亿，市场无题材可炒的情况下，AI反弹和地产回流吸来吸去，卷的不亦乐乎的盘面也没啥可说的，就直入正题吧。 先说结论，会议整体并不超预期，几乎没什么新增量，而且延续了最近出台政策的一贯风格，看不到落地执行层面的实质内容，但毕竟大盘连续跌了一周，有反弹的需求，外围A50和中概

在经济基本面偏弱，A股指数持续低迷，市场对于政策期待有限的背景下，7月24日中央政治局召开会议，为下半年经济工作进行部署。我们认为这是一场政策“及时雨”，对于当前经济形势判断，重点领域风险化解（特别是房地产相关表述），资本市场，扩大内需等方面的表述有颇多亮点。 1、对当前经济形势判断：强调面临新的困

1、个股（不分先后） 软控股份：全球轮胎设备龙头，受益于美国税率下调 ◇驱动1：当前美国对泰国乘用车和轻卡轮胎反倾销原审单独税率为住友14.59%，玲珑21.09%，其他泰国轮胎企业17.06%。根据森麒麟2023年7月23日公告，反倾销复审初裁单独税率森麒麟降至1.24%，住

泰国轮胎出口美国反倾销税率复审初裁结果公告【国信汽车】[庆祝]核心：据森麒麟公告，披露了关于美国商务部对泰国乘用车和轻卡轮胎反倾销调查第一次年度行政复审初裁结果：【森麒麟泰国】：复审初裁单独税率1.24%（当下为17.06%）；【日本住友轮胎（泰国）】：初裁单独税率为6.16%；（当下为14.59%

 01有人业绩非常不好的时候，甩锅量化。有人说，量化 T+0 的策略助推了市场的波动；事实是，T+O 的容量有限，越快的频率，量越有限。量有限到什么程度？一家机构做 TO 的话，可能规模到 20 亿就了不得了 如果单纯说由于这点导致的，我觉得有点过于牵强了。说到追涨杀跌，真正的量化策略做追

本次《关于促进民营经济发展壮大的意见》在今年4月21日中央全面深化改革委员会第一次会议审议通过，会议强调“着力优化民营经济发展环境，破除制约民营企业公平参与市场竞争的制度障碍，引导民营企业在高质量发展中找准定位，通过企业自身改革发展、合规经营、转型升级不断提升发展质量”。市场关注点在于后续政策的精准

投资要点 订单方面： 6月全月表现好于市场预期，7月新车交付有望持续提振新能源车订单表现。根据多家终端门店调研反馈6月整体表现较佳，1）油车：6月订单实际表现好于市场预期，核心原因为6月下旬部分品牌折扣放大+观望情绪持续消退。国六b非RDE车型延期政策持续改善消费者观望情绪，同时季度末冲量任务下6月

【知识贴】BAW滤波器【应用】BAW滤波器是中国5G通信中最“卡脖子”的关键技术之一。手机使用5G，需要射频前端模组来收发信号，其中非常关键的核心器件之一就是采用MEMS工艺生产的BAW滤波器。【市场】QYResearch调研显示，2021年全球BAW滤波器市场规模约为46.54亿美元，预计2028

【中泰电子｜三环集团】mlcc底部复苏，看好龙头公司底部高弹性 公司发布半年报业绩预告，预计23H1归母净利润6.29-8.17亿元，中值7.23亿元，yoy-13%~-33%，扣非归母4.85~6.47亿元，中值5.66亿元，yoy-20%~-40%；23Q2归母净利润3.09~4.97亿元，中

美股半导体涨疯了！ ​按照标哥的框架：半导体短期看库存，中期看创新，长期看国产替代。其中最能体现半导体景气度的其实是短期两年维度的库存周期。库存周期，我们可以从三个维度来看：①量弹性最大的：封测（稼动率从50%到110%）②价弹性最大的：存储（价格可以腰斩和翻倍）③周期性最敏感：设备（景气

🚗7月26日晚大众集团宣布向小鹏汽车投资约 7 亿美元，收购 4.99% 的股份，以获得小鹏董事会观察员席位，并与小鹏合作开发基于大众 MEB 平台的两款车型，新车型将搭载小鹏 XPILOT 软件，于 2026 年上市。 🚗我们认为这是属于国内汽车行业里程碑式事件，标志着国内车企电动智能化能力

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​昨天只有6500多亿，市场无题材可炒的情况下，AI反弹和地产回流吸来吸去，卷的不亦乐乎的盘面也没啥可说的，就直入正题吧。 先说结论，会议整体并不超预期，几乎没什么新增量，而且延续了最近出台政策的一贯风格，看不到落地执行层面的实质内容，但毕竟大盘连续跌了一周，有反弹的需求，外围A50和中概

在经济基本面偏弱，A股指数持续低迷，市场对于政策期待有限的背景下，7月24日中央政治局召开会议，为下半年经济工作进行部署。我们认为这是一场政策“及时雨”，对于当前经济形势判断，重点领域风险化解（特别是房地产相关表述），资本市场，扩大内需等方面的表述有颇多亮点。 1、对当前经济形势判断：强调面临新的困

1、个股（不分先后） 软控股份：全球轮胎设备龙头，受益于美国税率下调 ◇驱动1：当前美国对泰国乘用车和轻卡轮胎反倾销原审单独税率为住友14.59%，玲珑21.09%，其他泰国轮胎企业17.06%。根据森麒麟2023年7月23日公告，反倾销复审初裁单独税率森麒麟降至1.24%，住

泰国轮胎出口美国反倾销税率复审初裁结果公告【国信汽车】[庆祝]核心：据森麒麟公告，披露了关于美国商务部对泰国乘用车和轻卡轮胎反倾销调查第一次年度行政复审初裁结果：【森麒麟泰国】：复审初裁单独税率1.24%（当下为17.06%）；【日本住友轮胎（泰国）】：初裁单独税率为6.16%；（当下为14.59%

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本次《关于促进民营经济发展壮大的意见》在今年4月21日中央全面深化改革委员会第一次会议审议通过，会议强调“着力优化民营经济发展环境，破除制约民营企业公平参与市场竞争的制度障碍，引导民营企业在高质量发展中找准定位，通过企业自身改革发展、合规经营、转型升级不断提升发展质量”。市场关注点在于后续政策的精准

投资要点 订单方面： 6月全月表现好于市场预期，7月新车交付有望持续提振新能源车订单表现。根据多家终端门店调研反馈6月整体表现较佳，1）油车：6月订单实际表现好于市场预期，核心原因为6月下旬部分品牌折扣放大+观望情绪持续消退。国六b非RDE车型延期政策持续改善消费者观望情绪，同时季度末冲量任务下6月

【知识贴】BAW滤波器【应用】BAW滤波器是中国5G通信中最“卡脖子”的关键技术之一。手机使用5G，需要射频前端模组来收发信号，其中非常关键的核心器件之一就是采用MEMS工艺生产的BAW滤波器。【市场】QYResearch调研显示，2021年全球BAW滤波器市场规模约为46.54亿美元，预计2028

【中泰电子｜三环集团】mlcc底部复苏，看好龙头公司底部高弹性 公司发布半年报业绩预告，预计23H1归母净利润6.29-8.17亿元，中值7.23亿元，yoy-13%~-33%，扣非归母4.85~6.47亿元，中值5.66亿元，yoy-20%~-40%；23Q2归母净利润3.09~4.97亿元，中

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🚗7月26日晚大众集团宣布向小鹏汽车投资约 7 亿美元，收购 4.99% 的股份，以获得小鹏董事会观察员席位，并与小鹏合作开发基于大众 MEB 平台的两款车型，新车型将搭载小鹏 XPILOT 软件，于 2026 年上市。 🚗我们认为这是属于国内汽车行业里程碑式事件，标志着国内车企电动智能化能力

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【中泰电子】海外大厂业绩密集期，AI产业有望迎边际催化 📖创新需求推动大厂业绩有望超预期，海外进入业绩密集期，重点关注海外持续性催化：1）海外算力大厂业绩、2）云服务厂商资本开支； ⏰北京时间：微软（7月26日）、谷歌（7月26日）、英特尔（7月27日）、AMD（8月2日）、亚马逊（8月4日）

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业内人士指出，潘功胜不在二十届中央委员/中央候补委员之列，此次擢升打破常规，颇具“黑马”色彩其长期分管【外汇、债券市场】，且主【导过房企风险处置】，在未来应对人民币汇率、房地产风险等重大问题上具有经验优势。一位与潘功胜有过工作交集的金融业人士称，潘专业能力强，长期分管外汇、债券市场，“亲历过 811

​昨天只有6500多亿，市场无题材可炒的情况下，AI反弹和地产回流吸来吸去，卷的不亦乐乎的盘面也没啥可说的，就直入正题吧。 先说结论，会议整体并不超预期，几乎没什么新增量，而且延续了最近出台政策的一贯风格，看不到落地执行层面的实质内容，但毕竟大盘连续跌了一周，有反弹的需求，外围A50和中概

在经济基本面偏弱，A股指数持续低迷，市场对于政策期待有限的背景下，7月24日中央政治局召开会议，为下半年经济工作进行部署。我们认为这是一场政策“及时雨”，对于当前经济形势判断，重点领域风险化解（特别是房地产相关表述），资本市场，扩大内需等方面的表述有颇多亮点。 1、对当前经济形势判断：强调面临新的困

1、个股（不分先后） 软控股份：全球轮胎设备龙头，受益于美国税率下调 ◇驱动1：当前美国对泰国乘用车和轻卡轮胎反倾销原审单独税率为住友14.59%，玲珑21.09%，其他泰国轮胎企业17.06%。根据森麒麟2023年7月23日公告，反倾销复审初裁单独税率森麒麟降至1.24%，住

泰国轮胎出口美国反倾销税率复审初裁结果公告【国信汽车】[庆祝]核心：据森麒麟公告，披露了关于美国商务部对泰国乘用车和轻卡轮胎反倾销调查第一次年度行政复审初裁结果：【森麒麟泰国】：复审初裁单独税率1.24%（当下为17.06%）；【日本住友轮胎（泰国）】：初裁单独税率为6.16%；（当下为14.59%

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投资要点 订单方面： 6月全月表现好于市场预期，7月新车交付有望持续提振新能源车订单表现。根据多家终端门店调研反馈6月整体表现较佳，1）油车：6月订单实际表现好于市场预期，核心原因为6月下旬部分品牌折扣放大+观望情绪持续消退。国六b非RDE车型延期政策持续改善消费者观望情绪，同时季度末冲量任务下6月

【知识贴】BAW滤波器【应用】BAW滤波器是中国5G通信中最“卡脖子”的关键技术之一。手机使用5G，需要射频前端模组来收发信号，其中非常关键的核心器件之一就是采用MEMS工艺生产的BAW滤波器。【市场】QYResearch调研显示，2021年全球BAW滤波器市场规模约为46.54亿美元，预计2028

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🚗7月26日晚大众集团宣布向小鹏汽车投资约 7 亿美元，收购 4.99% 的股份，以获得小鹏董事会观察员席位，并与小鹏合作开发基于大众 MEB 平台的两款车型，新车型将搭载小鹏 XPILOT 软件，于 2026 年上市。 🚗我们认为这是属于国内汽车行业里程碑式事件，标志着国内车企电动智能化能力

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【中泰电子】海外大厂业绩密集期，AI产业有望迎边际催化 📖创新需求推动大厂业绩有望超预期，海外进入业绩密集期，重点关注海外持续性催化：1）海外算力大厂业绩、2）云服务厂商资本开支； ⏰北京时间：微软（7月26日）、谷歌（7月26日）、英特尔（7月27日）、AMD（8月2日）、亚马逊（8月4日）

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1、个股（不分先后） 软控股份：全球轮胎设备龙头，受益于美国税率下调 ◇驱动1：当前美国对泰国乘用车和轻卡轮胎反倾销原审单独税率为住友14.59%，玲珑21.09%，其他泰国轮胎企业17.06%。根据森麒麟2023年7月23日公告，反倾销复审初裁单独税率森麒麟降至1.24%，住

泰国轮胎出口美国反倾销税率复审初裁结果公告【国信汽车】[庆祝]核心：据森麒麟公告，披露了关于美国商务部对泰国乘用车和轻卡轮胎反倾销调查第一次年度行政复审初裁结果：【森麒麟泰国】：复审初裁单独税率1.24%（当下为17.06%）；【日本住友轮胎（泰国）】：初裁单独税率为6.16%；（当下为14.59%

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投资要点 订单方面： 6月全月表现好于市场预期，7月新车交付有望持续提振新能源车订单表现。根据多家终端门店调研反馈6月整体表现较佳，1）油车：6月订单实际表现好于市场预期，核心原因为6月下旬部分品牌折扣放大+观望情绪持续消退。国六b非RDE车型延期政策持续改善消费者观望情绪，同时季度末冲量任务下6月

【知识贴】BAW滤波器【应用】BAW滤波器是中国5G通信中最“卡脖子”的关键技术之一。手机使用5G，需要射频前端模组来收发信号，其中非常关键的核心器件之一就是采用MEMS工艺生产的BAW滤波器。【市场】QYResearch调研显示，2021年全球BAW滤波器市场规模约为46.54亿美元，预计2028