【国金电新】金晶科技点评：三重催化推动股价底部启动，继续重点推荐！ 1、美国支持本土制造，利好FS上游供应商：公司为美国最大薄膜组件供应商First Solar的唯一国内玻璃供应商，由于IRA法案明确提出对美国本土制造的支持政策，FS计划加大扩产力度，且近期新签订单旺盛。公司马来西亚基地已在为FS供

我们首次覆盖座椅产业链【上海沿浦】，公司主要逻辑可以概括为【国产替代加速】+【ASP提升】+【大客户放量】，具体观点如下： 汽车座椅骨架国产龙头，与东风李尔形成多年深度合作。公司2008 年从家电配件转型汽车零部件生产销售，主要产品包括汽车座椅骨架总成、冲压件、注塑件。公司战略绑定客户东风李尔布局

中原证券认为，后疫情时期，在病菌、老年化等社会环境压力加剧的情况下，我国的保健品市场有望保持较高的增长水平，疫情后保健品市场增长更值期待。12月5日，大消费板块继续走强，永顺泰、燕塘乳业、兰州黄河涨停，三全食品、立高食品等跟涨。值得一提的是，近日大消费细分中，分析师重点提到一个关注度还比较低的——保

唯特偶 1、唯特偶(301319.SZ)9月30日在投资者互动平台表示，公司的产品可以用在的电控A装联环节 2、IBC背面电极目前还是烧结银，但是栅格通过锡膏焊接焊带，减少了银浆的使用量，去除了助焊剂的使用。IBC工艺还有一个方向是背面电极全部刷锡膏，然后再焊接焊带，基本不用银浆和助焊剂。无论是哪种

最近，在美元加息减缓和人民币汇率大帐反攻上涨的影响下，大宗商品价格出现了大幅上涨，尤其是有色金属为首的大宗商品。在全球 疫情得到有效控制和恢复经济的同时，也极大刺激了大宗商品的价格。 尤其是中国自疫情以来的严格管控，现在终于 迎来了精准防控和管控放开，开始着力恢复发展经济。 这一系列，都极大刺激了大

证通社获悉，油气巨头壳牌不久前宣布斥资近20亿美元收购Nature Energy Biogas全部股权。本次交易预计将于2023年第一季度完成，仍需经过监管部门的批准。 Nature Energy Biogas是一家丹麦清洁能源公司，在丹麦拥有13家工厂。其官网显示，公司是目前世界大型天然

国企价值重估将成主线 在全部A股中，市值占比28.35%的中央国有企业实现了51.16%的市场净利润；市值占比19.64%的地方国有企业实现了21.33%的市场净利润，而中央国有企业的市盈率均值却低于市场上其他属性企业(央企市盈率11倍，估值不到非国企的三分之一)；对比国外同类企业也具备估值优势(中

据卓创资讯数据，12 月 2 日部分厂家电子纱价格大涨约 10%，报价 10000 元/吨，继 11 月价格反弹 12.8%后再次迎来上涨。简评1、供给趋紧是本轮涨价主因，需求仍有发挥空间近期国内池窑电子纱市场行情暂维持稳定趋势，各厂家主流产品G75 货源仍较紧俏，部分厂家产品结构调整后，主流电子纱

#2023年为何是“电解铝板块”投资的又一个元年？ 近期我们集中路演了黄金和电解铝板块，明显感觉到市场预期差极大，尤其对于电解铝板块，大家担心的是1、需求能恢复么？2、电力供应恢复、产量增长下，供需有改善空间么？而我们坚定看好电解铝板块也恰基于以上两点： 1、需求端：我们说2022年不能抛开传

市场预期公司未来三年能在原有山梨酸钾等赛道稳定盈利，但对于切入安赛蜜赛道存疑（质疑成长性）。[礼物]我们预计公司未来除了在原有产品稳定盈利外，会不断利用充裕的现金流、技术和客户优势切入包括安赛蜜在内的产品品种：1、公司具备双乙烯酮-三氧化硫连续化生产技术的自主知识产权，产品收率高于行业平均水平，下游

免税店指经海关总署批准，由经营单位在中华人民共和国国务院或其授权部门批准的地点设立符合海关监管要求的销售场所和存放免税品的监管仓库，向规定的对象销售、供应免税品的商店。目前，我国境内的免税店主要有口岸免税店、运输工具免税店、市内免税店、外交人员免税店、供船免税店及我国出国人员外汇免税商店。

1、可剥离超薄铜箔揭开神秘面纱。行业层面，下游大客户是我们重点关注的行业催化和核心影响力，明年是IC载板进口替代元年，下游大客户对IC载板的全面导入拉动产业链点火启动，中游制造环节百亿扩产在即，下游需求嗷嗷待哺，其中可剥离超薄铜箔是IC载板上游不可或缺的“卡脖子材料”，全球市场几十亿人民币，日本供应

#行业观点总结 1、钠电池：对比锂电池各有优劣，此前因为能量密度、寿命、降本等突破较慢导致商业化进度慢于锂电池。去年以来，伴随储能需求加速和锂电池成本提升、供应链安全问题日益严重，钠电池获政策、产业、资本重点加持，技术进展超预期。最近一个季度宁德、海钠等多家头部公司均官宣了积极且超预期的产

钙钛矿电池是十分优秀的降本增效的光伏路线①钙钛矿电池目前实验室效率25.7%，远未到到理论极限效率（单结极限效率31%），还有提升空间。同时钙钛矿电池与可与多种类型电池叠层（双结极限效率46%）以进一步提升效率。②钙钛矿降本空间明显。一旦能够以高效率稳定量产，长期来看会直接蚕食晶硅市场，前景十分广阔

能源安全衍生滞胀经济格局，能源投资方向将转为成长性和股息率【申万煤炭】 🌹全球煤炭、天然气历史投资不足导致能源供给缺乏弹性，是这一轮基础能源供需失衡的根本原因，地缘冲突只是加剧了能源危机。 ⚡基础能源不足的结果是供电不足、通胀上行，对欧洲经济运行造成了巨大不利影响；而我国当前同样面临煤炭供给不足的

【国金电新】金晶科技点评：三重催化推动股价底部启动，继续重点推荐！ 1、美国支持本土制造，利好FS上游供应商：公司为美国最大薄膜组件供应商First Solar的唯一国内玻璃供应商，由于IRA法案明确提出对美国本土制造的支持政策，FS计划加大扩产力度，且近期新签订单旺盛。公司马来西亚基地已在为FS供

我们首次覆盖座椅产业链【上海沿浦】，公司主要逻辑可以概括为【国产替代加速】+【ASP提升】+【大客户放量】，具体观点如下： 汽车座椅骨架国产龙头，与东风李尔形成多年深度合作。公司2008 年从家电配件转型汽车零部件生产销售，主要产品包括汽车座椅骨架总成、冲压件、注塑件。公司战略绑定客户东风李尔布局

中原证券认为，后疫情时期，在病菌、老年化等社会环境压力加剧的情况下，我国的保健品市场有望保持较高的增长水平，疫情后保健品市场增长更值期待。12月5日，大消费板块继续走强，永顺泰、燕塘乳业、兰州黄河涨停，三全食品、立高食品等跟涨。值得一提的是，近日大消费细分中，分析师重点提到一个关注度还比较低的——保

唯特偶 1、唯特偶(301319.SZ)9月30日在投资者互动平台表示，公司的产品可以用在的电控A装联环节 2、IBC背面电极目前还是烧结银，但是栅格通过锡膏焊接焊带，减少了银浆的使用量，去除了助焊剂的使用。IBC工艺还有一个方向是背面电极全部刷锡膏，然后再焊接焊带，基本不用银浆和助焊剂。无论是哪种

最近，在美元加息减缓和人民币汇率大帐反攻上涨的影响下，大宗商品价格出现了大幅上涨，尤其是有色金属为首的大宗商品。在全球 疫情得到有效控制和恢复经济的同时，也极大刺激了大宗商品的价格。 尤其是中国自疫情以来的严格管控，现在终于 迎来了精准防控和管控放开，开始着力恢复发展经济。 这一系列，都极大刺激了大

证通社获悉，油气巨头壳牌不久前宣布斥资近20亿美元收购Nature Energy Biogas全部股权。本次交易预计将于2023年第一季度完成，仍需经过监管部门的批准。 Nature Energy Biogas是一家丹麦清洁能源公司，在丹麦拥有13家工厂。其官网显示，公司是目前世界大型天然

国企价值重估将成主线 在全部A股中，市值占比28.35%的中央国有企业实现了51.16%的市场净利润；市值占比19.64%的地方国有企业实现了21.33%的市场净利润，而中央国有企业的市盈率均值却低于市场上其他属性企业(央企市盈率11倍，估值不到非国企的三分之一)；对比国外同类企业也具备估值优势(中

据卓创资讯数据，12 月 2 日部分厂家电子纱价格大涨约 10%，报价 10000 元/吨，继 11 月价格反弹 12.8%后再次迎来上涨。简评1、供给趋紧是本轮涨价主因，需求仍有发挥空间近期国内池窑电子纱市场行情暂维持稳定趋势，各厂家主流产品G75 货源仍较紧俏，部分厂家产品结构调整后，主流电子纱

#2023年为何是“电解铝板块”投资的又一个元年？ 近期我们集中路演了黄金和电解铝板块，明显感觉到市场预期差极大，尤其对于电解铝板块，大家担心的是1、需求能恢复么？2、电力供应恢复、产量增长下，供需有改善空间么？而我们坚定看好电解铝板块也恰基于以上两点： 1、需求端：我们说2022年不能抛开传

市场预期公司未来三年能在原有山梨酸钾等赛道稳定盈利，但对于切入安赛蜜赛道存疑（质疑成长性）。[礼物]我们预计公司未来除了在原有产品稳定盈利外，会不断利用充裕的现金流、技术和客户优势切入包括安赛蜜在内的产品品种：1、公司具备双乙烯酮-三氧化硫连续化生产技术的自主知识产权，产品收率高于行业平均水平，下游

免税店指经海关总署批准，由经营单位在中华人民共和国国务院或其授权部门批准的地点设立符合海关监管要求的销售场所和存放免税品的监管仓库，向规定的对象销售、供应免税品的商店。目前，我国境内的免税店主要有口岸免税店、运输工具免税店、市内免税店、外交人员免税店、供船免税店及我国出国人员外汇免税商店。

1、可剥离超薄铜箔揭开神秘面纱。行业层面，下游大客户是我们重点关注的行业催化和核心影响力，明年是IC载板进口替代元年，下游大客户对IC载板的全面导入拉动产业链点火启动，中游制造环节百亿扩产在即，下游需求嗷嗷待哺，其中可剥离超薄铜箔是IC载板上游不可或缺的“卡脖子材料”，全球市场几十亿人民币，日本供应

#行业观点总结 1、钠电池：对比锂电池各有优劣，此前因为能量密度、寿命、降本等突破较慢导致商业化进度慢于锂电池。去年以来，伴随储能需求加速和锂电池成本提升、供应链安全问题日益严重，钠电池获政策、产业、资本重点加持，技术进展超预期。最近一个季度宁德、海钠等多家头部公司均官宣了积极且超预期的产

钙钛矿电池是十分优秀的降本增效的光伏路线①钙钛矿电池目前实验室效率25.7%，远未到到理论极限效率（单结极限效率31%），还有提升空间。同时钙钛矿电池与可与多种类型电池叠层（双结极限效率46%）以进一步提升效率。②钙钛矿降本空间明显。一旦能够以高效率稳定量产，长期来看会直接蚕食晶硅市场，前景十分广阔

能源安全衍生滞胀经济格局，能源投资方向将转为成长性和股息率【申万煤炭】 🌹全球煤炭、天然气历史投资不足导致能源供给缺乏弹性，是这一轮基础能源供需失衡的根本原因，地缘冲突只是加剧了能源危机。 ⚡基础能源不足的结果是供电不足、通胀上行，对欧洲经济运行造成了巨大不利影响；而我国当前同样面临煤炭供给不足的

【国金电新】金晶科技点评：三重催化推动股价底部启动，继续重点推荐！ 1、美国支持本土制造，利好FS上游供应商：公司为美国最大薄膜组件供应商First Solar的唯一国内玻璃供应商，由于IRA法案明确提出对美国本土制造的支持政策，FS计划加大扩产力度，且近期新签订单旺盛。公司马来西亚基地已在为FS供

我们首次覆盖座椅产业链【上海沿浦】，公司主要逻辑可以概括为【国产替代加速】+【ASP提升】+【大客户放量】，具体观点如下： 汽车座椅骨架国产龙头，与东风李尔形成多年深度合作。公司2008 年从家电配件转型汽车零部件生产销售，主要产品包括汽车座椅骨架总成、冲压件、注塑件。公司战略绑定客户东风李尔布局

中原证券认为，后疫情时期，在病菌、老年化等社会环境压力加剧的情况下，我国的保健品市场有望保持较高的增长水平，疫情后保健品市场增长更值期待。12月5日，大消费板块继续走强，永顺泰、燕塘乳业、兰州黄河涨停，三全食品、立高食品等跟涨。值得一提的是，近日大消费细分中，分析师重点提到一个关注度还比较低的——保

唯特偶 1、唯特偶(301319.SZ)9月30日在投资者互动平台表示，公司的产品可以用在的电控A装联环节 2、IBC背面电极目前还是烧结银，但是栅格通过锡膏焊接焊带，减少了银浆的使用量，去除了助焊剂的使用。IBC工艺还有一个方向是背面电极全部刷锡膏，然后再焊接焊带，基本不用银浆和助焊剂。无论是哪种

最近，在美元加息减缓和人民币汇率大帐反攻上涨的影响下，大宗商品价格出现了大幅上涨，尤其是有色金属为首的大宗商品。在全球 疫情得到有效控制和恢复经济的同时，也极大刺激了大宗商品的价格。 尤其是中国自疫情以来的严格管控，现在终于 迎来了精准防控和管控放开，开始着力恢复发展经济。 这一系列，都极大刺激了大

证通社获悉，油气巨头壳牌不久前宣布斥资近20亿美元收购Nature Energy Biogas全部股权。本次交易预计将于2023年第一季度完成，仍需经过监管部门的批准。 Nature Energy Biogas是一家丹麦清洁能源公司，在丹麦拥有13家工厂。其官网显示，公司是目前世界大型天然

国企价值重估将成主线 在全部A股中，市值占比28.35%的中央国有企业实现了51.16%的市场净利润；市值占比19.64%的地方国有企业实现了21.33%的市场净利润，而中央国有企业的市盈率均值却低于市场上其他属性企业(央企市盈率11倍，估值不到非国企的三分之一)；对比国外同类企业也具备估值优势(中

据卓创资讯数据，12 月 2 日部分厂家电子纱价格大涨约 10%，报价 10000 元/吨，继 11 月价格反弹 12.8%后再次迎来上涨。简评1、供给趋紧是本轮涨价主因，需求仍有发挥空间近期国内池窑电子纱市场行情暂维持稳定趋势，各厂家主流产品G75 货源仍较紧俏，部分厂家产品结构调整后，主流电子纱

#2023年为何是“电解铝板块”投资的又一个元年？ 近期我们集中路演了黄金和电解铝板块，明显感觉到市场预期差极大，尤其对于电解铝板块，大家担心的是1、需求能恢复么？2、电力供应恢复、产量增长下，供需有改善空间么？而我们坚定看好电解铝板块也恰基于以上两点： 1、需求端：我们说2022年不能抛开传

市场预期公司未来三年能在原有山梨酸钾等赛道稳定盈利，但对于切入安赛蜜赛道存疑（质疑成长性）。[礼物]我们预计公司未来除了在原有产品稳定盈利外，会不断利用充裕的现金流、技术和客户优势切入包括安赛蜜在内的产品品种：1、公司具备双乙烯酮-三氧化硫连续化生产技术的自主知识产权，产品收率高于行业平均水平，下游

免税店指经海关总署批准，由经营单位在中华人民共和国国务院或其授权部门批准的地点设立符合海关监管要求的销售场所和存放免税品的监管仓库，向规定的对象销售、供应免税品的商店。目前，我国境内的免税店主要有口岸免税店、运输工具免税店、市内免税店、外交人员免税店、供船免税店及我国出国人员外汇免税商店。

1、可剥离超薄铜箔揭开神秘面纱。行业层面，下游大客户是我们重点关注的行业催化和核心影响力，明年是IC载板进口替代元年，下游大客户对IC载板的全面导入拉动产业链点火启动，中游制造环节百亿扩产在即，下游需求嗷嗷待哺，其中可剥离超薄铜箔是IC载板上游不可或缺的“卡脖子材料”，全球市场几十亿人民币，日本供应

#行业观点总结 1、钠电池：对比锂电池各有优劣，此前因为能量密度、寿命、降本等突破较慢导致商业化进度慢于锂电池。去年以来，伴随储能需求加速和锂电池成本提升、供应链安全问题日益严重，钠电池获政策、产业、资本重点加持，技术进展超预期。最近一个季度宁德、海钠等多家头部公司均官宣了积极且超预期的产

钙钛矿电池是十分优秀的降本增效的光伏路线①钙钛矿电池目前实验室效率25.7%，远未到到理论极限效率（单结极限效率31%），还有提升空间。同时钙钛矿电池与可与多种类型电池叠层（双结极限效率46%）以进一步提升效率。②钙钛矿降本空间明显。一旦能够以高效率稳定量产，长期来看会直接蚕食晶硅市场，前景十分广阔

能源安全衍生滞胀经济格局，能源投资方向将转为成长性和股息率【申万煤炭】 🌹全球煤炭、天然气历史投资不足导致能源供给缺乏弹性，是这一轮基础能源供需失衡的根本原因，地缘冲突只是加剧了能源危机。 ⚡基础能源不足的结果是供电不足、通胀上行，对欧洲经济运行造成了巨大不利影响；而我国当前同样面临煤炭供给不足的

【国金电新】金晶科技点评：三重催化推动股价底部启动，继续重点推荐！ 1、美国支持本土制造，利好FS上游供应商：公司为美国最大薄膜组件供应商First Solar的唯一国内玻璃供应商，由于IRA法案明确提出对美国本土制造的支持政策，FS计划加大扩产力度，且近期新签订单旺盛。公司马来西亚基地已在为FS供

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中原证券认为，后疫情时期，在病菌、老年化等社会环境压力加剧的情况下，我国的保健品市场有望保持较高的增长水平，疫情后保健品市场增长更值期待。12月5日，大消费板块继续走强，永顺泰、燕塘乳业、兰州黄河涨停，三全食品、立高食品等跟涨。值得一提的是，近日大消费细分中，分析师重点提到一个关注度还比较低的——保

唯特偶 1、唯特偶(301319.SZ)9月30日在投资者互动平台表示，公司的产品可以用在的电控A装联环节 2、IBC背面电极目前还是烧结银，但是栅格通过锡膏焊接焊带，减少了银浆的使用量，去除了助焊剂的使用。IBC工艺还有一个方向是背面电极全部刷锡膏，然后再焊接焊带，基本不用银浆和助焊剂。无论是哪种

最近，在美元加息减缓和人民币汇率大帐反攻上涨的影响下，大宗商品价格出现了大幅上涨，尤其是有色金属为首的大宗商品。在全球 疫情得到有效控制和恢复经济的同时，也极大刺激了大宗商品的价格。 尤其是中国自疫情以来的严格管控，现在终于 迎来了精准防控和管控放开，开始着力恢复发展经济。 这一系列，都极大刺激了大

证通社获悉，油气巨头壳牌不久前宣布斥资近20亿美元收购Nature Energy Biogas全部股权。本次交易预计将于2023年第一季度完成，仍需经过监管部门的批准。 Nature Energy Biogas是一家丹麦清洁能源公司，在丹麦拥有13家工厂。其官网显示，公司是目前世界大型天然

国企价值重估将成主线 在全部A股中，市值占比28.35%的中央国有企业实现了51.16%的市场净利润；市值占比19.64%的地方国有企业实现了21.33%的市场净利润，而中央国有企业的市盈率均值却低于市场上其他属性企业(央企市盈率11倍，估值不到非国企的三分之一)；对比国外同类企业也具备估值优势(中

据卓创资讯数据，12 月 2 日部分厂家电子纱价格大涨约 10%，报价 10000 元/吨，继 11 月价格反弹 12.8%后再次迎来上涨。简评1、供给趋紧是本轮涨价主因，需求仍有发挥空间近期国内池窑电子纱市场行情暂维持稳定趋势，各厂家主流产品G75 货源仍较紧俏，部分厂家产品结构调整后，主流电子纱

#2023年为何是“电解铝板块”投资的又一个元年？ 近期我们集中路演了黄金和电解铝板块，明显感觉到市场预期差极大，尤其对于电解铝板块，大家担心的是1、需求能恢复么？2、电力供应恢复、产量增长下，供需有改善空间么？而我们坚定看好电解铝板块也恰基于以上两点： 1、需求端：我们说2022年不能抛开传

市场预期公司未来三年能在原有山梨酸钾等赛道稳定盈利，但对于切入安赛蜜赛道存疑（质疑成长性）。[礼物]我们预计公司未来除了在原有产品稳定盈利外，会不断利用充裕的现金流、技术和客户优势切入包括安赛蜜在内的产品品种：1、公司具备双乙烯酮-三氧化硫连续化生产技术的自主知识产权，产品收率高于行业平均水平，下游

免税店指经海关总署批准，由经营单位在中华人民共和国国务院或其授权部门批准的地点设立符合海关监管要求的销售场所和存放免税品的监管仓库，向规定的对象销售、供应免税品的商店。目前，我国境内的免税店主要有口岸免税店、运输工具免税店、市内免税店、外交人员免税店、供船免税店及我国出国人员外汇免税商店。

1、可剥离超薄铜箔揭开神秘面纱。行业层面，下游大客户是我们重点关注的行业催化和核心影响力，明年是IC载板进口替代元年，下游大客户对IC载板的全面导入拉动产业链点火启动，中游制造环节百亿扩产在即，下游需求嗷嗷待哺，其中可剥离超薄铜箔是IC载板上游不可或缺的“卡脖子材料”，全球市场几十亿人民币，日本供应

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钙钛矿电池是十分优秀的降本增效的光伏路线①钙钛矿电池目前实验室效率25.7%，远未到到理论极限效率（单结极限效率31%），还有提升空间。同时钙钛矿电池与可与多种类型电池叠层（双结极限效率46%）以进一步提升效率。②钙钛矿降本空间明显。一旦能够以高效率稳定量产，长期来看会直接蚕食晶硅市场，前景十分广阔

能源安全衍生滞胀经济格局，能源投资方向将转为成长性和股息率【申万煤炭】 🌹全球煤炭、天然气历史投资不足导致能源供给缺乏弹性，是这一轮基础能源供需失衡的根本原因，地缘冲突只是加剧了能源危机。 ⚡基础能源不足的结果是供电不足、通胀上行，对欧洲经济运行造成了巨大不利影响；而我国当前同样面临煤炭供给不足的

【国金电新】金晶科技点评：三重催化推动股价底部启动，继续重点推荐！ 1、美国支持本土制造，利好FS上游供应商：公司为美国最大薄膜组件供应商First Solar的唯一国内玻璃供应商，由于IRA法案明确提出对美国本土制造的支持政策，FS计划加大扩产力度，且近期新签订单旺盛。公司马来西亚基地已在为FS供

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据卓创资讯数据，12 月 2 日部分厂家电子纱价格大涨约 10%，报价 10000 元/吨，继 11 月价格反弹 12.8%后再次迎来上涨。简评1、供给趋紧是本轮涨价主因，需求仍有发挥空间近期国内池窑电子纱市场行情暂维持稳定趋势，各厂家主流产品G75 货源仍较紧俏，部分厂家产品结构调整后，主流电子纱

#2023年为何是“电解铝板块”投资的又一个元年？ 近期我们集中路演了黄金和电解铝板块，明显感觉到市场预期差极大，尤其对于电解铝板块，大家担心的是1、需求能恢复么？2、电力供应恢复、产量增长下，供需有改善空间么？而我们坚定看好电解铝板块也恰基于以上两点： 1、需求端：我们说2022年不能抛开传

市场预期公司未来三年能在原有山梨酸钾等赛道稳定盈利，但对于切入安赛蜜赛道存疑（质疑成长性）。[礼物]我们预计公司未来除了在原有产品稳定盈利外，会不断利用充裕的现金流、技术和客户优势切入包括安赛蜜在内的产品品种：1、公司具备双乙烯酮-三氧化硫连续化生产技术的自主知识产权，产品收率高于行业平均水平，下游

免税店指经海关总署批准，由经营单位在中华人民共和国国务院或其授权部门批准的地点设立符合海关监管要求的销售场所和存放免税品的监管仓库，向规定的对象销售、供应免税品的商店。目前，我国境内的免税店主要有口岸免税店、运输工具免税店、市内免税店、外交人员免税店、供船免税店及我国出国人员外汇免税商店。

1、可剥离超薄铜箔揭开神秘面纱。行业层面，下游大客户是我们重点关注的行业催化和核心影响力，明年是IC载板进口替代元年，下游大客户对IC载板的全面导入拉动产业链点火启动，中游制造环节百亿扩产在即，下游需求嗷嗷待哺，其中可剥离超薄铜箔是IC载板上游不可或缺的“卡脖子材料”，全球市场几十亿人民币，日本供应

#行业观点总结 1、钠电池：对比锂电池各有优劣，此前因为能量密度、寿命、降本等突破较慢导致商业化进度慢于锂电池。去年以来，伴随储能需求加速和锂电池成本提升、供应链安全问题日益严重，钠电池获政策、产业、资本重点加持，技术进展超预期。最近一个季度宁德、海钠等多家头部公司均官宣了积极且超预期的产

钙钛矿电池是十分优秀的降本增效的光伏路线①钙钛矿电池目前实验室效率25.7%，远未到到理论极限效率（单结极限效率31%），还有提升空间。同时钙钛矿电池与可与多种类型电池叠层（双结极限效率46%）以进一步提升效率。②钙钛矿降本空间明显。一旦能够以高效率稳定量产，长期来看会直接蚕食晶硅市场，前景十分广阔

能源安全衍生滞胀经济格局，能源投资方向将转为成长性和股息率【申万煤炭】 🌹全球煤炭、天然气历史投资不足导致能源供给缺乏弹性，是这一轮基础能源供需失衡的根本原因，地缘冲突只是加剧了能源危机。 ⚡基础能源不足的结果是供电不足、通胀上行，对欧洲经济运行造成了巨大不利影响；而我国当前同样面临煤炭供给不足的