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叶秋的投资哲学

叶秋的投资哲学。理解企业生意模式，洞察市场错误定价。

个人资料

叶秋的投资哲学

中线波段的公社达人

2020-11-04 21:27:45

聊聊这三家公司的动态！

最近很多公司都出三季报，叶秋长期跟踪的公司有点多，做一个简单的例行跟踪和逻辑整理，记录一下跟踪的情况，留存后续进一步验证和修正。东华软件：熬吧，熬出个未来 2020年前三季度，公司实现营业收入55.67亿元，同比下滑2.91%；其中第三季度实现营收19.27亿元，同比下滑9.98%，低于往年同期。毛利率方面，公司前三季度整体毛利率为33.92%，同比下降1.06pct；Q3单季度毛利率为32.40%，同比下降4.89pct，环比下降5.59pct，环比同比均出现明显下滑个人看法：东华软件三

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海康威视
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东华软件
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天士力

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39.09
叶秋的投资哲学

中线波段的公社达人

2020-10-25 16:48:30

当王者海康遇上弱者冯柳，会产生什么化学反应？

在海康中报出来后，叶秋第一时间进行了解读。在7月26日写出海康反转以来，是时候买定离手啦，果不其然，开盘后海康威视涨停，股价从33块涨到最新的39块，接近18%的涨幅。要知道这两个月不少白马股都从高位回撤30%，而海康却在衰退的大势中强势崛起，可见市场对于海康韧性十足和反转的高度认可。如今海康三季报发布，叶秋将继续进行深度的解读。王者海康的归来首先是三季报营收同比增长11.53%，要知道去年三季报可是高增长，高基数，在这个基础上依旧能有两位数的增长，既有海康内部强大的经营能力，也离不开

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大华股份
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海康威视

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42.28
叶秋的投资哲学

中线波段的公社达人

2020-10-20 22:21:01

从弱者体系出发，这家公司基本见底了！

关于困境反转的投资案例，叶秋积累的并不多，因为在叶秋的投资体系中，60%是成长股，40%是困境反转股，但是运气不错，成功率都比较高。比如东华软件从200亿到四五百亿，恩华药业底部上来也有1倍，分众传媒、东阿阿胶虽然没有大仓位参与，但是反转拐点也基本判断对了，现如今比较看好的是天士力的困境反转。别看天士力现在股价波澜不惊，但是对困境反转这种投资策略比较熟悉的人应该都明白一个道理：困境反转比较磨人，最难的是判断对反转拐点，哪怕看准了，股价一两年毫无起色是很正常的事情。但是一旦反转形成市场共识，

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天士力
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东阿阿胶

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10.81
叶秋的投资哲学

中线波段的公社达人

2020-10-18 14:43:15

这家公司到了贪婪的时候！

近期科顺股份跌幅比较大，股价从32块跌到21块，跌幅高达35%。此时本来这也没什么，在叶秋的投资体系中，估值随便波动个30%是很正常的事情，也就是市盈率从30倍估值跌到21倍，从40倍跌到28倍，叶秋早已经习以为常。波动不可怕，可怕的是毫无应对。因此在买入的时候怎么强调安全边际都不为过，然而事情已经发生，不烦冷静思考一下如何应对。追涨杀跌是散户亏损的头号天敌，每次都在高位买入股票，低位卖出股票，能赚钱就有鬼啦，劝告大家少做这类事。回到科顺股份身上，我觉得眼下公司近期的大幅下跌是市场的错

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凯伦股份
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科顺股份
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北新建材
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东方雨虹

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叶秋的投资哲学

中线波段的公社达人

2020-10-13 09:18:41

读完高瓴张磊的《价值》后，我竟然有种买入格力电器的冲动！

今年最火的书，高瓴张磊的《价值》说第二，估计没人敢说第一。很多人读完高瓴的书后直呼看不懂，高，实在是太高了，甚至有不少人怼高瓴｢做时间的炮友｣，这不是价值投资，这不适合普通人学习。其实对于投资人来说，读书的意义不在于完完整整、明明白白弄懂一本书，完全弄懂作者的思想，而在于有所得，有所悟，哪怕只有一丁点，都值回书价。这不国庆期间读完张磊的《价值》后，我竟然有迫不及待买入格力电器的冲动。这篇文章试着解决三个问题： 1、格力电器目前的困境是什么？ 2、高瓴资本投资格力的逻辑是什么？ 3、从《价

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格力电器
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美的集团
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海尔智家

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叶秋的投资哲学

中线波段的公社达人

2020-10-13 09:15:41

新能源汽车赛道的明日之星！

随着中国经济的换挡和转型，最近叶秋一直在思考未来的投资方向，暂时有两条思路：未来的消费主体、未来的经济增量。未来的消费主体以80、90后为主，化妆品、互联网娱乐（B站、直播、游戏、短视频等）都是值得深入研究的方向。未来的经济增量毫无疑问来自制造升级和科技兴国，新能源、云计算、IDC等领域都是值得重点研究的行业。今天的主角是新能源热管理领域的银轮股份，持有一段时间啦，重新梳理分享出来，只为记录和思考，不构成任何投资建议。行业投资逻辑了解银轮股份前，我们先来看看汽车零部件行业的一些典型特征

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三花智控
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飞龙股份

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374.11
叶秋的投资哲学

中线波段的公社达人

2020-10-07 09:17:03

估值的秘密：为什么银行股会破净？

国庆闲来无事，重新思考了不同行业的估值逻辑，收获颇丰，今天先聊聊银行股破净那些事。在大A散户的眼中，银行股是一道靓丽的风景，估值低，分红高，是很多散户价值投资的唯一真神和信仰。无奈天不遂人愿，银行股PB从2007年的最高6倍一路跌到最新的0.71倍PB,搞得跟破产了一样。说好的低估呢？为什么估值却不断创新低，破净后还有十八层地狱，真是苦不堪言，惨无人道。不少银行股大V也是抱怨市场不公，凭什么所谓的酱油、医药估值动则三位数，银行股估值仅有个位数却还在不断下跌，我不信，我不服。从他们的身上

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兴业银行
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招商银行
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工商银行
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民生银行
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平安银行

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叶秋的投资哲学

中线波段的公社达人

2020-09-30 10:42:18

家居建材又双叒叕被错杀了！

恒大一事，一石激起千层浪。如今尘埃落定，真真假假，假假真真。真相是什么，没有人知道，但相信每个人心中都有属于自己的真相，这就是市场。资本市场已经用脚投票，恒大在市场心中已经走出债务危机，股价已经表明一切。另一端，房地产的下游家居建材却纷纷倒下，私以为这是一种错杀。尤其是对于与恒大早已没有业务往来的公司，莫名其妙地大跌。这就是现实社会的映射：欠钱的是大爷，催债的是龟孙！眼下的担忧是：恒大倒下不可怕，可怕的是市场总会线性外推，放大恐惧，把恒大有债务危机外推到整个房地产都有债务危机。于

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东方雨虹
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欧派家居
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志邦家居
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科顺股份

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叶秋的投资哲学

中线波段的公社达人

2020-09-29 17:02:04

秋天的第一只股票，想来想去只有他啦！

首发，求有价值的讨论！近期秋天的第一杯奶茶很火，很暖；但作为投资人估计这段时间内心不太好受。整个9月，股市不断阴跌，成交量也不断萎缩，不禁令人潸然泪下。股市涨涨跌跌，不如人意。但对于投资人来说，危机危机，危中有机。总会有部分股票在泥沙俱下中逐渐酝酿价值，这才有｢秋天的第一只股票｣这篇文章。叶秋也不买关子了，秋天的第一只股票就是华兰生物。简单的投资逻辑梳理如下： 1、秋天是流感季，叠加疫情二次爆发风险，全国各地流感疫苗供不应求，流感疫苗批发量出于维稳需求，必然会大增。华兰生物作为流感

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华兰生物

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叶秋的投资哲学

中线波段的公社达人

2020-09-29 16:12:11

超预期！超预期！超预期！

很多人总在问最近在研究哪些股票，其实答案都在这套超预期战法里面，读懂了，你也可以自己挖掘到有价值的公司，开启自己的赚钱之旅。股市中经常听到券商喊超预期，股民喊超预期，但是他们眼中的超预期基本都是业绩超预期，并没有考虑到超预期背后的原因，没有思考其持续性和确定性。叶秋觉得这是个很有深度和有意思的话题，很有必要进行深入的思考和探索。预期是什么玩意？在搞明白超预期前，首先要弄明白预期的含义和作用。预期是对未来情况的预测。不同于企业的实体经营，证券市场总是在预测企业的未来价值，从而进行定价和

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立讯精密
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海康威视
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东方雨虹
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海天味业
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贵州茅台

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叶秋的投资哲学

中线波段的公社达人

2020-09-29 16:05:01

书写韭菜新篇章！

初来乍到，还请各位韭菜老哥多多帮衬！后续会把在雪球和公众号发的文章逐步搬到这里，还请各位韭菜老哥多多赐教！简单介绍一下我自己！个人投资者，90后，专注价值投资！个人投资体系：好生意（至关重要）、好公司、好价格（次要）方法论：理解企业生意模式、寻找市场错误定价、利用人性弱点获取超额收益投资理念：think long，think big，think different！愿景：让韭菜也能学会投资使命：love and share 价值观：做正直的人，赚干净的钱 @韭菜小妹

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聊聊这三家公司的动态！

最近很多公司都出三季报，叶秋长期跟踪的公司有点多，做一个简单的例行跟踪和逻辑整理，记录一下跟踪的情况，留存后续进一步验证和修正。东华软件：熬吧，熬出个未来 2020年前三季度，公司实现营业收入55.67亿元，同比下滑2.91%；其中第三季度实现营收19.27亿元，同比下滑9.98%，低于往年同期。毛利率方面，公司前三季度整体毛利率为33.92%，同比下降1.06pct；Q3单季度毛利率为32.40%，同比下降4.89pct，环比下降5.59pct，环比同比均出现明显下滑个人看法：东华软件三

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当王者海康遇上弱者冯柳，会产生什么化学反应？

在海康中报出来后，叶秋第一时间进行了解读。在7月26日写出海康反转以来，是时候买定离手啦，果不其然，开盘后海康威视涨停，股价从33块涨到最新的39块，接近18%的涨幅。要知道这两个月不少白马股都从高位回撤30%，而海康却在衰退的大势中强势崛起，可见市场对于海康韧性十足和反转的高度认可。如今海康三季报发布，叶秋将继续进行深度的解读。王者海康的归来首先是三季报营收同比增长11.53%，要知道去年三季报可是高增长，高基数，在这个基础上依旧能有两位数的增长，既有海康内部强大的经营能力，也离不开

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从弱者体系出发，这家公司基本见底了！

关于困境反转的投资案例，叶秋积累的并不多，因为在叶秋的投资体系中，60%是成长股，40%是困境反转股，但是运气不错，成功率都比较高。比如东华软件从200亿到四五百亿，恩华药业底部上来也有1倍，分众传媒、东阿阿胶虽然没有大仓位参与，但是反转拐点也基本判断对了，现如今比较看好的是天士力的困境反转。别看天士力现在股价波澜不惊，但是对困境反转这种投资策略比较熟悉的人应该都明白一个道理：困境反转比较磨人，最难的是判断对反转拐点，哪怕看准了，股价一两年毫无起色是很正常的事情。但是一旦反转形成市场共识，

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这家公司到了贪婪的时候！

近期科顺股份跌幅比较大，股价从32块跌到21块，跌幅高达35%。此时本来这也没什么，在叶秋的投资体系中，估值随便波动个30%是很正常的事情，也就是市盈率从30倍估值跌到21倍，从40倍跌到28倍，叶秋早已经习以为常。波动不可怕，可怕的是毫无应对。因此在买入的时候怎么强调安全边际都不为过，然而事情已经发生，不烦冷静思考一下如何应对。追涨杀跌是散户亏损的头号天敌，每次都在高位买入股票，低位卖出股票，能赚钱就有鬼啦，劝告大家少做这类事。回到科顺股份身上，我觉得眼下公司近期的大幅下跌是市场的错

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读完高瓴张磊的《价值》后，我竟然有种买入格力电器的冲动！

今年最火的书，高瓴张磊的《价值》说第二，估计没人敢说第一。很多人读完高瓴的书后直呼看不懂，高，实在是太高了，甚至有不少人怼高瓴｢做时间的炮友｣，这不是价值投资，这不适合普通人学习。其实对于投资人来说，读书的意义不在于完完整整、明明白白弄懂一本书，完全弄懂作者的思想，而在于有所得，有所悟，哪怕只有一丁点，都值回书价。这不国庆期间读完张磊的《价值》后，我竟然有迫不及待买入格力电器的冲动。这篇文章试着解决三个问题： 1、格力电器目前的困境是什么？ 2、高瓴资本投资格力的逻辑是什么？ 3、从《价

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新能源汽车赛道的明日之星！

随着中国经济的换挡和转型，最近叶秋一直在思考未来的投资方向，暂时有两条思路：未来的消费主体、未来的经济增量。未来的消费主体以80、90后为主，化妆品、互联网娱乐（B站、直播、游戏、短视频等）都是值得深入研究的方向。未来的经济增量毫无疑问来自制造升级和科技兴国，新能源、云计算、IDC等领域都是值得重点研究的行业。今天的主角是新能源热管理领域的银轮股份，持有一段时间啦，重新梳理分享出来，只为记录和思考，不构成任何投资建议。行业投资逻辑了解银轮股份前，我们先来看看汽车零部件行业的一些典型特征

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估值的秘密：为什么银行股会破净？

国庆闲来无事，重新思考了不同行业的估值逻辑，收获颇丰，今天先聊聊银行股破净那些事。在大A散户的眼中，银行股是一道靓丽的风景，估值低，分红高，是很多散户价值投资的唯一真神和信仰。无奈天不遂人愿，银行股PB从2007年的最高6倍一路跌到最新的0.71倍PB,搞得跟破产了一样。说好的低估呢？为什么估值却不断创新低，破净后还有十八层地狱，真是苦不堪言，惨无人道。不少银行股大V也是抱怨市场不公，凭什么所谓的酱油、医药估值动则三位数，银行股估值仅有个位数却还在不断下跌，我不信，我不服。从他们的身上

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恒大一事，一石激起千层浪。如今尘埃落定，真真假假，假假真真。真相是什么，没有人知道，但相信每个人心中都有属于自己的真相，这就是市场。资本市场已经用脚投票，恒大在市场心中已经走出债务危机，股价已经表明一切。另一端，房地产的下游家居建材却纷纷倒下，私以为这是一种错杀。尤其是对于与恒大早已没有业务往来的公司，莫名其妙地大跌。这就是现实社会的映射：欠钱的是大爷，催债的是龟孙！眼下的担忧是：恒大倒下不可怕，可怕的是市场总会线性外推，放大恐惧，把恒大有债务危机外推到整个房地产都有债务危机。于

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很多人总在问最近在研究哪些股票，其实答案都在这套超预期战法里面，读懂了，你也可以自己挖掘到有价值的公司，开启自己的赚钱之旅。股市中经常听到券商喊超预期，股民喊超预期，但是他们眼中的超预期基本都是业绩超预期，并没有考虑到超预期背后的原因，没有思考其持续性和确定性。叶秋觉得这是个很有深度和有意思的话题，很有必要进行深入的思考和探索。预期是什么玩意？在搞明白超预期前，首先要弄明白预期的含义和作用。预期是对未来情况的预测。不同于企业的实体经营，证券市场总是在预测企业的未来价值，从而进行定价和

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在海康中报出来后，叶秋第一时间进行了解读。在7月26日写出海康反转以来，是时候买定离手啦，果不其然，开盘后海康威视涨停，股价从33块涨到最新的39块，接近18%的涨幅。要知道这两个月不少白马股都从高位回撤30%，而海康却在衰退的大势中强势崛起，可见市场对于海康韧性十足和反转的高度认可。如今海康三季报发布，叶秋将继续进行深度的解读。王者海康的归来首先是三季报营收同比增长11.53%，要知道去年三季报可是高增长，高基数，在这个基础上依旧能有两位数的增长，既有海康内部强大的经营能力，也离不开

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从弱者体系出发，这家公司基本见底了！

关于困境反转的投资案例，叶秋积累的并不多，因为在叶秋的投资体系中，60%是成长股，40%是困境反转股，但是运气不错，成功率都比较高。比如东华软件从200亿到四五百亿，恩华药业底部上来也有1倍，分众传媒、东阿阿胶虽然没有大仓位参与，但是反转拐点也基本判断对了，现如今比较看好的是天士力的困境反转。别看天士力现在股价波澜不惊，但是对困境反转这种投资策略比较熟悉的人应该都明白一个道理：困境反转比较磨人，最难的是判断对反转拐点，哪怕看准了，股价一两年毫无起色是很正常的事情。但是一旦反转形成市场共识，

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这家公司到了贪婪的时候！

近期科顺股份跌幅比较大，股价从32块跌到21块，跌幅高达35%。此时本来这也没什么，在叶秋的投资体系中，估值随便波动个30%是很正常的事情，也就是市盈率从30倍估值跌到21倍，从40倍跌到28倍，叶秋早已经习以为常。波动不可怕，可怕的是毫无应对。因此在买入的时候怎么强调安全边际都不为过，然而事情已经发生，不烦冷静思考一下如何应对。追涨杀跌是散户亏损的头号天敌，每次都在高位买入股票，低位卖出股票，能赚钱就有鬼啦，劝告大家少做这类事。回到科顺股份身上，我觉得眼下公司近期的大幅下跌是市场的错

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今年最火的书，高瓴张磊的《价值》说第二，估计没人敢说第一。很多人读完高瓴的书后直呼看不懂，高，实在是太高了，甚至有不少人怼高瓴｢做时间的炮友｣，这不是价值投资，这不适合普通人学习。其实对于投资人来说，读书的意义不在于完完整整、明明白白弄懂一本书，完全弄懂作者的思想，而在于有所得，有所悟，哪怕只有一丁点，都值回书价。这不国庆期间读完张磊的《价值》后，我竟然有迫不及待买入格力电器的冲动。这篇文章试着解决三个问题： 1、格力电器目前的困境是什么？ 2、高瓴资本投资格力的逻辑是什么？ 3、从《价

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国庆闲来无事，重新思考了不同行业的估值逻辑，收获颇丰，今天先聊聊银行股破净那些事。在大A散户的眼中，银行股是一道靓丽的风景，估值低，分红高，是很多散户价值投资的唯一真神和信仰。无奈天不遂人愿，银行股PB从2007年的最高6倍一路跌到最新的0.71倍PB,搞得跟破产了一样。说好的低估呢？为什么估值却不断创新低，破净后还有十八层地狱，真是苦不堪言，惨无人道。不少银行股大V也是抱怨市场不公，凭什么所谓的酱油、医药估值动则三位数，银行股估值仅有个位数却还在不断下跌，我不信，我不服。从他们的身上

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2020-09-30 10:42:18

家居建材又双叒叕被错杀了！

恒大一事，一石激起千层浪。如今尘埃落定，真真假假，假假真真。真相是什么，没有人知道，但相信每个人心中都有属于自己的真相，这就是市场。资本市场已经用脚投票，恒大在市场心中已经走出债务危机，股价已经表明一切。另一端，房地产的下游家居建材却纷纷倒下，私以为这是一种错杀。尤其是对于与恒大早已没有业务往来的公司，莫名其妙地大跌。这就是现实社会的映射：欠钱的是大爷，催债的是龟孙！眼下的担忧是：恒大倒下不可怕，可怕的是市场总会线性外推，放大恐惧，把恒大有债务危机外推到整个房地产都有债务危机。于

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东方雨虹
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欧派家居
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志邦家居
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科顺股份

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39.84
叶秋的投资哲学

中线波段的公社达人

2020-09-29 17:02:04

秋天的第一只股票，想来想去只有他啦！

首发，求有价值的讨论！近期秋天的第一杯奶茶很火，很暖；但作为投资人估计这段时间内心不太好受。整个9月，股市不断阴跌，成交量也不断萎缩，不禁令人潸然泪下。股市涨涨跌跌，不如人意。但对于投资人来说，危机危机，危中有机。总会有部分股票在泥沙俱下中逐渐酝酿价值，这才有｢秋天的第一只股票｣这篇文章。叶秋也不买关子了，秋天的第一只股票就是华兰生物。简单的投资逻辑梳理如下： 1、秋天是流感季，叠加疫情二次爆发风险，全国各地流感疫苗供不应求，流感疫苗批发量出于维稳需求，必然会大增。华兰生物作为流感

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华兰生物

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86.65
叶秋的投资哲学

中线波段的公社达人

2020-09-29 16:12:11

超预期！超预期！超预期！

很多人总在问最近在研究哪些股票，其实答案都在这套超预期战法里面，读懂了，你也可以自己挖掘到有价值的公司，开启自己的赚钱之旅。股市中经常听到券商喊超预期，股民喊超预期，但是他们眼中的超预期基本都是业绩超预期，并没有考虑到超预期背后的原因，没有思考其持续性和确定性。叶秋觉得这是个很有深度和有意思的话题，很有必要进行深入的思考和探索。预期是什么玩意？在搞明白超预期前，首先要弄明白预期的含义和作用。预期是对未来情况的预测。不同于企业的实体经营，证券市场总是在预测企业的未来价值，从而进行定价和

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立讯精密
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海康威视
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东方雨虹
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海天味业
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贵州茅台

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20.01
叶秋的投资哲学

中线波段的公社达人

2020-09-29 16:05:01

书写韭菜新篇章！

初来乍到，还请各位韭菜老哥多多帮衬！后续会把在雪球和公众号发的文章逐步搬到这里，还请各位韭菜老哥多多赐教！简单介绍一下我自己！个人投资者，90后，专注价值投资！个人投资体系：好生意（至关重要）、好公司、好价格（次要）方法论：理解企业生意模式、寻找市场错误定价、利用人性弱点获取超额收益投资理念：think long，think big，think different！愿景：让韭菜也能学会投资使命：love and share 价值观：做正直的人，赚干净的钱 @韭菜小妹

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前往

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叶秋的投资哲学

中线波段的公社达人

2020-11-04 21:27:45

聊聊这三家公司的动态！

最近很多公司都出三季报，叶秋长期跟踪的公司有点多，做一个简单的例行跟踪和逻辑整理，记录一下跟踪的情况，留存后续进一步验证和修正。东华软件：熬吧，熬出个未来 2020年前三季度，公司实现营业收入55.67亿元，同比下滑2.91%；其中第三季度实现营收19.27亿元，同比下滑9.98%，低于往年同期。毛利率方面，公司前三季度整体毛利率为33.92%，同比下降1.06pct；Q3单季度毛利率为32.40%，同比下降4.89pct，环比下降5.59pct，环比同比均出现明显下滑个人看法：东华软件三

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海康威视
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东华软件
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天士力

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39.09
叶秋的投资哲学

中线波段的公社达人

2020-10-25 16:48:30

当王者海康遇上弱者冯柳，会产生什么化学反应？

在海康中报出来后，叶秋第一时间进行了解读。在7月26日写出海康反转以来，是时候买定离手啦，果不其然，开盘后海康威视涨停，股价从33块涨到最新的39块，接近18%的涨幅。要知道这两个月不少白马股都从高位回撤30%，而海康却在衰退的大势中强势崛起，可见市场对于海康韧性十足和反转的高度认可。如今海康三季报发布，叶秋将继续进行深度的解读。王者海康的归来首先是三季报营收同比增长11.53%，要知道去年三季报可是高增长，高基数，在这个基础上依旧能有两位数的增长，既有海康内部强大的经营能力，也离不开

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大华股份
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海康威视

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叶秋的投资哲学

中线波段的公社达人

2020-10-20 22:21:01

从弱者体系出发，这家公司基本见底了！

关于困境反转的投资案例，叶秋积累的并不多，因为在叶秋的投资体系中，60%是成长股，40%是困境反转股，但是运气不错，成功率都比较高。比如东华软件从200亿到四五百亿，恩华药业底部上来也有1倍，分众传媒、东阿阿胶虽然没有大仓位参与，但是反转拐点也基本判断对了，现如今比较看好的是天士力的困境反转。别看天士力现在股价波澜不惊，但是对困境反转这种投资策略比较熟悉的人应该都明白一个道理：困境反转比较磨人，最难的是判断对反转拐点，哪怕看准了，股价一两年毫无起色是很正常的事情。但是一旦反转形成市场共识，

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天士力
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东阿阿胶

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10.81
叶秋的投资哲学

中线波段的公社达人

2020-10-18 14:43:15

这家公司到了贪婪的时候！

近期科顺股份跌幅比较大，股价从32块跌到21块，跌幅高达35%。此时本来这也没什么，在叶秋的投资体系中，估值随便波动个30%是很正常的事情，也就是市盈率从30倍估值跌到21倍，从40倍跌到28倍，叶秋早已经习以为常。波动不可怕，可怕的是毫无应对。因此在买入的时候怎么强调安全边际都不为过，然而事情已经发生，不烦冷静思考一下如何应对。追涨杀跌是散户亏损的头号天敌，每次都在高位买入股票，低位卖出股票，能赚钱就有鬼啦，劝告大家少做这类事。回到科顺股份身上，我觉得眼下公司近期的大幅下跌是市场的错

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凯伦股份
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科顺股份
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北新建材
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东方雨虹

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71.00
叶秋的投资哲学

中线波段的公社达人

2020-10-13 09:18:41

读完高瓴张磊的《价值》后，我竟然有种买入格力电器的冲动！

今年最火的书，高瓴张磊的《价值》说第二，估计没人敢说第一。很多人读完高瓴的书后直呼看不懂，高，实在是太高了，甚至有不少人怼高瓴｢做时间的炮友｣，这不是价值投资，这不适合普通人学习。其实对于投资人来说，读书的意义不在于完完整整、明明白白弄懂一本书，完全弄懂作者的思想，而在于有所得，有所悟，哪怕只有一丁点，都值回书价。这不国庆期间读完张磊的《价值》后，我竟然有迫不及待买入格力电器的冲动。这篇文章试着解决三个问题： 1、格力电器目前的困境是什么？ 2、高瓴资本投资格力的逻辑是什么？ 3、从《价

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格力电器
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美的集团
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海尔智家

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15.38
叶秋的投资哲学

中线波段的公社达人

2020-10-13 09:15:41

新能源汽车赛道的明日之星！

随着中国经济的换挡和转型，最近叶秋一直在思考未来的投资方向，暂时有两条思路：未来的消费主体、未来的经济增量。未来的消费主体以80、90后为主，化妆品、互联网娱乐（B站、直播、游戏、短视频等）都是值得深入研究的方向。未来的经济增量毫无疑问来自制造升级和科技兴国，新能源、云计算、IDC等领域都是值得重点研究的行业。今天的主角是新能源热管理领域的银轮股份，持有一段时间啦，重新梳理分享出来，只为记录和思考，不构成任何投资建议。行业投资逻辑了解银轮股份前，我们先来看看汽车零部件行业的一些典型特征

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三花智控
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飞龙股份

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374.11
叶秋的投资哲学

中线波段的公社达人

2020-10-07 09:17:03

估值的秘密：为什么银行股会破净？

国庆闲来无事，重新思考了不同行业的估值逻辑，收获颇丰，今天先聊聊银行股破净那些事。在大A散户的眼中，银行股是一道靓丽的风景，估值低，分红高，是很多散户价值投资的唯一真神和信仰。无奈天不遂人愿，银行股PB从2007年的最高6倍一路跌到最新的0.71倍PB,搞得跟破产了一样。说好的低估呢？为什么估值却不断创新低，破净后还有十八层地狱，真是苦不堪言，惨无人道。不少银行股大V也是抱怨市场不公，凭什么所谓的酱油、医药估值动则三位数，银行股估值仅有个位数却还在不断下跌，我不信，我不服。从他们的身上

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兴业银行
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招商银行
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工商银行
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民生银行
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平安银行

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家居建材又双叒叕被错杀了！

恒大一事，一石激起千层浪。如今尘埃落定，真真假假，假假真真。真相是什么，没有人知道，但相信每个人心中都有属于自己的真相，这就是市场。资本市场已经用脚投票，恒大在市场心中已经走出债务危机，股价已经表明一切。另一端，房地产的下游家居建材却纷纷倒下，私以为这是一种错杀。尤其是对于与恒大早已没有业务往来的公司，莫名其妙地大跌。这就是现实社会的映射：欠钱的是大爷，催债的是龟孙！眼下的担忧是：恒大倒下不可怕，可怕的是市场总会线性外推，放大恐惧，把恒大有债务危机外推到整个房地产都有债务危机。于

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秋天的第一只股票，想来想去只有他啦！

首发，求有价值的讨论！近期秋天的第一杯奶茶很火，很暖；但作为投资人估计这段时间内心不太好受。整个9月，股市不断阴跌，成交量也不断萎缩，不禁令人潸然泪下。股市涨涨跌跌，不如人意。但对于投资人来说，危机危机，危中有机。总会有部分股票在泥沙俱下中逐渐酝酿价值，这才有｢秋天的第一只股票｣这篇文章。叶秋也不买关子了，秋天的第一只股票就是华兰生物。简单的投资逻辑梳理如下： 1、秋天是流感季，叠加疫情二次爆发风险，全国各地流感疫苗供不应求，流感疫苗批发量出于维稳需求，必然会大增。华兰生物作为流感

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超预期！超预期！超预期！

很多人总在问最近在研究哪些股票，其实答案都在这套超预期战法里面，读懂了，你也可以自己挖掘到有价值的公司，开启自己的赚钱之旅。股市中经常听到券商喊超预期，股民喊超预期，但是他们眼中的超预期基本都是业绩超预期，并没有考虑到超预期背后的原因，没有思考其持续性和确定性。叶秋觉得这是个很有深度和有意思的话题，很有必要进行深入的思考和探索。预期是什么玩意？在搞明白超预期前，首先要弄明白预期的含义和作用。预期是对未来情况的预测。不同于企业的实体经营，证券市场总是在预测企业的未来价值，从而进行定价和

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书写韭菜新篇章！

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聊聊这三家公司的动态！

最近很多公司都出三季报，叶秋长期跟踪的公司有点多，做一个简单的例行跟踪和逻辑整理，记录一下跟踪的情况，留存后续进一步验证和修正。东华软件：熬吧，熬出个未来 2020年前三季度，公司实现营业收入55.67亿元，同比下滑2.91%；其中第三季度实现营收19.27亿元，同比下滑9.98%，低于往年同期。毛利率方面，公司前三季度整体毛利率为33.92%，同比下降1.06pct；Q3单季度毛利率为32.40%，同比下降4.89pct，环比下降5.59pct，环比同比均出现明显下滑个人看法：东华软件三

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在海康中报出来后，叶秋第一时间进行了解读。在7月26日写出海康反转以来，是时候买定离手啦，果不其然，开盘后海康威视涨停，股价从33块涨到最新的39块，接近18%的涨幅。要知道这两个月不少白马股都从高位回撤30%，而海康却在衰退的大势中强势崛起，可见市场对于海康韧性十足和反转的高度认可。如今海康三季报发布，叶秋将继续进行深度的解读。王者海康的归来首先是三季报营收同比增长11.53%，要知道去年三季报可是高增长，高基数，在这个基础上依旧能有两位数的增长，既有海康内部强大的经营能力，也离不开

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从弱者体系出发，这家公司基本见底了！

关于困境反转的投资案例，叶秋积累的并不多，因为在叶秋的投资体系中，60%是成长股，40%是困境反转股，但是运气不错，成功率都比较高。比如东华软件从200亿到四五百亿，恩华药业底部上来也有1倍，分众传媒、东阿阿胶虽然没有大仓位参与，但是反转拐点也基本判断对了，现如今比较看好的是天士力的困境反转。别看天士力现在股价波澜不惊，但是对困境反转这种投资策略比较熟悉的人应该都明白一个道理：困境反转比较磨人，最难的是判断对反转拐点，哪怕看准了，股价一两年毫无起色是很正常的事情。但是一旦反转形成市场共识，

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这家公司到了贪婪的时候！

近期科顺股份跌幅比较大，股价从32块跌到21块，跌幅高达35%。此时本来这也没什么，在叶秋的投资体系中，估值随便波动个30%是很正常的事情，也就是市盈率从30倍估值跌到21倍，从40倍跌到28倍，叶秋早已经习以为常。波动不可怕，可怕的是毫无应对。因此在买入的时候怎么强调安全边际都不为过，然而事情已经发生，不烦冷静思考一下如何应对。追涨杀跌是散户亏损的头号天敌，每次都在高位买入股票，低位卖出股票，能赚钱就有鬼啦，劝告大家少做这类事。回到科顺股份身上，我觉得眼下公司近期的大幅下跌是市场的错

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读完高瓴张磊的《价值》后，我竟然有种买入格力电器的冲动！

今年最火的书，高瓴张磊的《价值》说第二，估计没人敢说第一。很多人读完高瓴的书后直呼看不懂，高，实在是太高了，甚至有不少人怼高瓴｢做时间的炮友｣，这不是价值投资，这不适合普通人学习。其实对于投资人来说，读书的意义不在于完完整整、明明白白弄懂一本书，完全弄懂作者的思想，而在于有所得，有所悟，哪怕只有一丁点，都值回书价。这不国庆期间读完张磊的《价值》后，我竟然有迫不及待买入格力电器的冲动。这篇文章试着解决三个问题： 1、格力电器目前的困境是什么？ 2、高瓴资本投资格力的逻辑是什么？ 3、从《价

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新能源汽车赛道的明日之星！

随着中国经济的换挡和转型，最近叶秋一直在思考未来的投资方向，暂时有两条思路：未来的消费主体、未来的经济增量。未来的消费主体以80、90后为主，化妆品、互联网娱乐（B站、直播、游戏、短视频等）都是值得深入研究的方向。未来的经济增量毫无疑问来自制造升级和科技兴国，新能源、云计算、IDC等领域都是值得重点研究的行业。今天的主角是新能源热管理领域的银轮股份，持有一段时间啦，重新梳理分享出来，只为记录和思考，不构成任何投资建议。行业投资逻辑了解银轮股份前，我们先来看看汽车零部件行业的一些典型特征

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估值的秘密：为什么银行股会破净？

国庆闲来无事，重新思考了不同行业的估值逻辑，收获颇丰，今天先聊聊银行股破净那些事。在大A散户的眼中，银行股是一道靓丽的风景，估值低，分红高，是很多散户价值投资的唯一真神和信仰。无奈天不遂人愿，银行股PB从2007年的最高6倍一路跌到最新的0.71倍PB,搞得跟破产了一样。说好的低估呢？为什么估值却不断创新低，破净后还有十八层地狱，真是苦不堪言，惨无人道。不少银行股大V也是抱怨市场不公，凭什么所谓的酱油、医药估值动则三位数，银行股估值仅有个位数却还在不断下跌，我不信，我不服。从他们的身上

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恒大一事，一石激起千层浪。如今尘埃落定，真真假假，假假真真。真相是什么，没有人知道，但相信每个人心中都有属于自己的真相，这就是市场。资本市场已经用脚投票，恒大在市场心中已经走出债务危机，股价已经表明一切。另一端，房地产的下游家居建材却纷纷倒下，私以为这是一种错杀。尤其是对于与恒大早已没有业务往来的公司，莫名其妙地大跌。这就是现实社会的映射：欠钱的是大爷，催债的是龟孙！眼下的担忧是：恒大倒下不可怕，可怕的是市场总会线性外推，放大恐惧，把恒大有债务危机外推到整个房地产都有债务危机。于

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超预期！超预期！超预期！

很多人总在问最近在研究哪些股票，其实答案都在这套超预期战法里面，读懂了，你也可以自己挖掘到有价值的公司，开启自己的赚钱之旅。股市中经常听到券商喊超预期，股民喊超预期，但是他们眼中的超预期基本都是业绩超预期，并没有考虑到超预期背后的原因，没有思考其持续性和确定性。叶秋觉得这是个很有深度和有意思的话题，很有必要进行深入的思考和探索。预期是什么玩意？在搞明白超预期前，首先要弄明白预期的含义和作用。预期是对未来情况的预测。不同于企业的实体经营，证券市场总是在预测企业的未来价值，从而进行定价和

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