Q2业绩略超预期，精细化管理盈利改善兑现 ☀公司2024H1预计实现营业收入13-14亿元，同比+5.61%~13.74%，归母净利润0.75-0.85亿元，同比+24.66%~41.29%。 ☀根据公告计算，2024Q2预计实现营业收入7.12-8.12亿元，同比+3.86%~18.44%，归母

瑞纳(Renesas)和美光(Micron)在生产过程中遇到的良率问题主要源于设备和材料问题。美光在第四季度未能提升产能，部分原因是设备和材料问题，包括设备参数无直接应用于量产，以及材料选择上的挑战。美光确实反映瑞纳的机台交付速度较慢，但这不是唯一原因。即使机台到位后，美光仍然发现了一些问题，包括T

光刻机寄售维修+海外仓+AI 1、公司2023年向深圳海关申请设立寄售维修保税仓库获批通过，公司中标与国际头部芯片光刻机厂商合作，共同在深圳建设寄售维修保税仓库，为华南片区集成电路制造企业提供全天候快速响应的光刻机寄售维修服务，已投入运营中。 2、2024年6月11日盘后消息，九部门大力支持跨境电商

存储芯片+消费电子+电子后视镜 1、机构预计，全球HBM（高带宽存储芯片）市场规模将在2023至2026年期间以约100%的复合年增长率增长，并在2026年达到300亿美元，较3月份的预测上调30%以上。公司目前销售的存储芯片主要有晶豪、GigaDevice 、江波龙等品牌的DRAM、eMMC、FL

数字经济+数据安全+车联网 1、公司是网络信息安全细分龙头，专注于网络空间安全数据治理领域,子公司承接国家网络信息业务，打破移动数据瓶颈。紧抓数字经济建设。 2、2022年6月子公司亚鸿世纪荣获信通院数据安全能力测评认证，成功入选高质量数字化转型重点产品及服务供应商。 3、公司的车联网数据分析平台可

铜缆高速连接+卫星芯片+无人机 1、2024年6月27日互动，公司的高速、高清信号连接线是铜缆高速连接产品。 2、2024年7月3日互动，公司战略入股奥康银华，后者主营业务为：研制国产化天空地一体化通信和导航芯片，应用于卫星物联网、卫星手机、新能源汽车、无人机、智能无人化平台行业等。控股子公司华盈星

资源的时代，时代的资源。随着以印度为代表的发展中国家的工业化需求崛起，焦煤、铁矿石等需求有增长，供给有约束的资源品的长期供需格局有望重塑。加剧全球矿、焦资源紧缺程度的同时，#焦煤的供需矛盾或更凸出。# 需求有增长：预计到2030年，印度铁矿需求CAGR约10.0%，拉动全球铁矿9.4%的需求；焦煤

7月42城新房累计成交面积同比+24.0%，环比6月同期+59.7%；全年累计同比-31.3%。其中，一线城市7月累计成交同比+29.8%，环比6月同期+80.8%，全年累计同比-27.4%。二线城市7月累计成交同比+29.4%，环比6月同期+68.7%；全年累计同比-31.8%。三四线城市7月累计

AI应用+大模型+短剧 1、公司已推出AI绘画功能和AI文字辅助创作功能，其中AI文字辅助创作功能已上线，该功能已向公司旗下17K文学平台全部作者开放。 2、网传消息，公司成为国内AI大模型独角兽上海阶跃星辰重点应用合作伙伴，在网络文学领域，阶跃星辰与中文在线达成战略合作，共同探索大模型在灵感激发、

慧选牛牛2024-7-47月4日慧选牛牛讯，花园生物(300401)举办交流会议，1、全产业链布局好的，尊敬的各位投资者，大家晚上好。非常荣幸大家今天能够参加我们的分享会。我是国金证券的医药首席分析师袁维。今天我和我的同事马继东一起来给大家汇报我们最近推出的花园生物的深度报告。今年，维生素行业特别是

PCB（HDI）+英伟达+光模块+封装 1、2023年，HLC、HDI两个项目进展顺利，HDI（含SLP）工厂具备任意层互联及mSAP生产能力。龙川FPC工厂产品主要为多层FPC、软硬结合板等，均可应用于AI phone和AI PC等智能硬件终端。 2、公司与英伟达在算力、自动驾驶、显卡等领域均有深

1、维生素市场分析我们今天主要汇报的是维生素的研究框架以及观点的更新。我们团队从 2022 年俄乌冲突开始就跟踪欧洲的产能退出以及维生素行业的机会。今年终于在长期的等待之后我们看到了行业格局的真正优化以及价格端的兑现。在开始之前，我先汇报一下我们化工近期的观点。我们认为今年化工行业的需求不够强，主要

Q2业绩高增势头延续，汽车、数通高端产品订单带动24/25年弹性业绩贡献！ #Q2业绩超预期，源于公司整体稼动率提升以及产品结构改善。公司发布 24 年中报业绩预增公告，公司预计 24H1 实现归母净利润 6.38 -7.02亿同比增长 57.9%-73.7%，实现扣非归母净利润 5.81-6.3

1. 政策密度高，电改是长期确定性主线。去年开始，顶层文件明显发力，密度落地；政策组合拳有望年内发布。 2. 各省现货市场建设明果加速。我们认为，电力市场化下一阶段的重点在于建设现货市场。现货市场建设去年下半年开始呈现全面加速的信号，我们预计未来两年将是现货市场大年。 3. 推动更高比例新能源参

更新下期指数据： 这几天的反弹窗口里净空数量创了新高，目前中信一家席位的全品种净空超过8万手，大幅超出去年以及今年1月的水位。 逻辑自洽的基础上，平空单和平多单是同源的，拿股票举例，涨起来的时候永远是最好卖的，高达8万手的空单敞口，要平自然需要放量下跌，只是方向换了一遍。所以这阵子主观上我一直认

Q2业绩略超预期，精细化管理盈利改善兑现 ☀公司2024H1预计实现营业收入13-14亿元，同比+5.61%~13.74%，归母净利润0.75-0.85亿元，同比+24.66%~41.29%。 ☀根据公告计算，2024Q2预计实现营业收入7.12-8.12亿元，同比+3.86%~18.44%，归母

瑞纳(Renesas)和美光(Micron)在生产过程中遇到的良率问题主要源于设备和材料问题。美光在第四季度未能提升产能，部分原因是设备和材料问题，包括设备参数无直接应用于量产，以及材料选择上的挑战。美光确实反映瑞纳的机台交付速度较慢，但这不是唯一原因。即使机台到位后，美光仍然发现了一些问题，包括T

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7月42城新房累计成交面积同比+24.0%，环比6月同期+59.7%；全年累计同比-31.3%。其中，一线城市7月累计成交同比+29.8%，环比6月同期+80.8%，全年累计同比-27.4%。二线城市7月累计成交同比+29.4%，环比6月同期+68.7%；全年累计同比-31.8%。三四线城市7月累计

AI应用+大模型+短剧 1、公司已推出AI绘画功能和AI文字辅助创作功能，其中AI文字辅助创作功能已上线，该功能已向公司旗下17K文学平台全部作者开放。 2、网传消息，公司成为国内AI大模型独角兽上海阶跃星辰重点应用合作伙伴，在网络文学领域，阶跃星辰与中文在线达成战略合作，共同探索大模型在灵感激发、

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PCB（HDI）+英伟达+光模块+封装 1、2023年，HLC、HDI两个项目进展顺利，HDI（含SLP）工厂具备任意层互联及mSAP生产能力。龙川FPC工厂产品主要为多层FPC、软硬结合板等，均可应用于AI phone和AI PC等智能硬件终端。 2、公司与英伟达在算力、自动驾驶、显卡等领域均有深

1、维生素市场分析我们今天主要汇报的是维生素的研究框架以及观点的更新。我们团队从 2022 年俄乌冲突开始就跟踪欧洲的产能退出以及维生素行业的机会。今年终于在长期的等待之后我们看到了行业格局的真正优化以及价格端的兑现。在开始之前，我先汇报一下我们化工近期的观点。我们认为今年化工行业的需求不够强，主要

Q2业绩高增势头延续，汽车、数通高端产品订单带动24/25年弹性业绩贡献！ #Q2业绩超预期，源于公司整体稼动率提升以及产品结构改善。公司发布 24 年中报业绩预增公告，公司预计 24H1 实现归母净利润 6.38 -7.02亿同比增长 57.9%-73.7%，实现扣非归母净利润 5.81-6.3

1. 政策密度高，电改是长期确定性主线。去年开始，顶层文件明显发力，密度落地；政策组合拳有望年内发布。 2. 各省现货市场建设明果加速。我们认为，电力市场化下一阶段的重点在于建设现货市场。现货市场建设去年下半年开始呈现全面加速的信号，我们预计未来两年将是现货市场大年。 3. 推动更高比例新能源参

更新下期指数据： 这几天的反弹窗口里净空数量创了新高，目前中信一家席位的全品种净空超过8万手，大幅超出去年以及今年1月的水位。 逻辑自洽的基础上，平空单和平多单是同源的，拿股票举例，涨起来的时候永远是最好卖的，高达8万手的空单敞口，要平自然需要放量下跌，只是方向换了一遍。所以这阵子主观上我一直认

Q2业绩略超预期，精细化管理盈利改善兑现 ☀公司2024H1预计实现营业收入13-14亿元，同比+5.61%~13.74%，归母净利润0.75-0.85亿元，同比+24.66%~41.29%。 ☀根据公告计算，2024Q2预计实现营业收入7.12-8.12亿元，同比+3.86%~18.44%，归母

瑞纳(Renesas)和美光(Micron)在生产过程中遇到的良率问题主要源于设备和材料问题。美光在第四季度未能提升产能，部分原因是设备和材料问题，包括设备参数无直接应用于量产，以及材料选择上的挑战。美光确实反映瑞纳的机台交付速度较慢，但这不是唯一原因。即使机台到位后，美光仍然发现了一些问题，包括T

光刻机寄售维修+海外仓+AI 1、公司2023年向深圳海关申请设立寄售维修保税仓库获批通过，公司中标与国际头部芯片光刻机厂商合作，共同在深圳建设寄售维修保税仓库，为华南片区集成电路制造企业提供全天候快速响应的光刻机寄售维修服务，已投入运营中。 2、2024年6月11日盘后消息，九部门大力支持跨境电商

存储芯片+消费电子+电子后视镜 1、机构预计，全球HBM（高带宽存储芯片）市场规模将在2023至2026年期间以约100%的复合年增长率增长，并在2026年达到300亿美元，较3月份的预测上调30%以上。公司目前销售的存储芯片主要有晶豪、GigaDevice 、江波龙等品牌的DRAM、eMMC、FL

数字经济+数据安全+车联网 1、公司是网络信息安全细分龙头，专注于网络空间安全数据治理领域,子公司承接国家网络信息业务，打破移动数据瓶颈。紧抓数字经济建设。 2、2022年6月子公司亚鸿世纪荣获信通院数据安全能力测评认证，成功入选高质量数字化转型重点产品及服务供应商。 3、公司的车联网数据分析平台可

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资源的时代，时代的资源。随着以印度为代表的发展中国家的工业化需求崛起，焦煤、铁矿石等需求有增长，供给有约束的资源品的长期供需格局有望重塑。加剧全球矿、焦资源紧缺程度的同时，#焦煤的供需矛盾或更凸出。# 需求有增长：预计到2030年，印度铁矿需求CAGR约10.0%，拉动全球铁矿9.4%的需求；焦煤

7月42城新房累计成交面积同比+24.0%，环比6月同期+59.7%；全年累计同比-31.3%。其中，一线城市7月累计成交同比+29.8%，环比6月同期+80.8%，全年累计同比-27.4%。二线城市7月累计成交同比+29.4%，环比6月同期+68.7%；全年累计同比-31.8%。三四线城市7月累计

AI应用+大模型+短剧 1、公司已推出AI绘画功能和AI文字辅助创作功能，其中AI文字辅助创作功能已上线，该功能已向公司旗下17K文学平台全部作者开放。 2、网传消息，公司成为国内AI大模型独角兽上海阶跃星辰重点应用合作伙伴，在网络文学领域，阶跃星辰与中文在线达成战略合作，共同探索大模型在灵感激发、

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PCB（HDI）+英伟达+光模块+封装 1、2023年，HLC、HDI两个项目进展顺利，HDI（含SLP）工厂具备任意层互联及mSAP生产能力。龙川FPC工厂产品主要为多层FPC、软硬结合板等，均可应用于AI phone和AI PC等智能硬件终端。 2、公司与英伟达在算力、自动驾驶、显卡等领域均有深

1、维生素市场分析我们今天主要汇报的是维生素的研究框架以及观点的更新。我们团队从 2022 年俄乌冲突开始就跟踪欧洲的产能退出以及维生素行业的机会。今年终于在长期的等待之后我们看到了行业格局的真正优化以及价格端的兑现。在开始之前，我先汇报一下我们化工近期的观点。我们认为今年化工行业的需求不够强，主要

Q2业绩高增势头延续，汽车、数通高端产品订单带动24/25年弹性业绩贡献！ #Q2业绩超预期，源于公司整体稼动率提升以及产品结构改善。公司发布 24 年中报业绩预增公告，公司预计 24H1 实现归母净利润 6.38 -7.02亿同比增长 57.9%-73.7%，实现扣非归母净利润 5.81-6.3

1. 政策密度高，电改是长期确定性主线。去年开始，顶层文件明显发力，密度落地；政策组合拳有望年内发布。 2. 各省现货市场建设明果加速。我们认为，电力市场化下一阶段的重点在于建设现货市场。现货市场建设去年下半年开始呈现全面加速的信号，我们预计未来两年将是现货市场大年。 3. 推动更高比例新能源参

更新下期指数据： 这几天的反弹窗口里净空数量创了新高，目前中信一家席位的全品种净空超过8万手，大幅超出去年以及今年1月的水位。 逻辑自洽的基础上，平空单和平多单是同源的，拿股票举例，涨起来的时候永远是最好卖的，高达8万手的空单敞口，要平自然需要放量下跌，只是方向换了一遍。所以这阵子主观上我一直认

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瑞纳(Renesas)和美光(Micron)在生产过程中遇到的良率问题主要源于设备和材料问题。美光在第四季度未能提升产能，部分原因是设备和材料问题，包括设备参数无直接应用于量产，以及材料选择上的挑战。美光确实反映瑞纳的机台交付速度较慢，但这不是唯一原因。即使机台到位后，美光仍然发现了一些问题，包括T

光刻机寄售维修+海外仓+AI 1、公司2023年向深圳海关申请设立寄售维修保税仓库获批通过，公司中标与国际头部芯片光刻机厂商合作，共同在深圳建设寄售维修保税仓库，为华南片区集成电路制造企业提供全天候快速响应的光刻机寄售维修服务，已投入运营中。 2、2024年6月11日盘后消息，九部门大力支持跨境电商

存储芯片+消费电子+电子后视镜 1、机构预计，全球HBM（高带宽存储芯片）市场规模将在2023至2026年期间以约100%的复合年增长率增长，并在2026年达到300亿美元，较3月份的预测上调30%以上。公司目前销售的存储芯片主要有晶豪、GigaDevice 、江波龙等品牌的DRAM、eMMC、FL

数字经济+数据安全+车联网 1、公司是网络信息安全细分龙头，专注于网络空间安全数据治理领域,子公司承接国家网络信息业务，打破移动数据瓶颈。紧抓数字经济建设。 2、2022年6月子公司亚鸿世纪荣获信通院数据安全能力测评认证，成功入选高质量数字化转型重点产品及服务供应商。 3、公司的车联网数据分析平台可

铜缆高速连接+卫星芯片+无人机 1、2024年6月27日互动，公司的高速、高清信号连接线是铜缆高速连接产品。 2、2024年7月3日互动，公司战略入股奥康银华，后者主营业务为：研制国产化天空地一体化通信和导航芯片，应用于卫星物联网、卫星手机、新能源汽车、无人机、智能无人化平台行业等。控股子公司华盈星

资源的时代，时代的资源。随着以印度为代表的发展中国家的工业化需求崛起，焦煤、铁矿石等需求有增长，供给有约束的资源品的长期供需格局有望重塑。加剧全球矿、焦资源紧缺程度的同时，#焦煤的供需矛盾或更凸出。# 需求有增长：预计到2030年，印度铁矿需求CAGR约10.0%，拉动全球铁矿9.4%的需求；焦煤

7月42城新房累计成交面积同比+24.0%，环比6月同期+59.7%；全年累计同比-31.3%。其中，一线城市7月累计成交同比+29.8%，环比6月同期+80.8%，全年累计同比-27.4%。二线城市7月累计成交同比+29.4%，环比6月同期+68.7%；全年累计同比-31.8%。三四线城市7月累计

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1、维生素市场分析我们今天主要汇报的是维生素的研究框架以及观点的更新。我们团队从 2022 年俄乌冲突开始就跟踪欧洲的产能退出以及维生素行业的机会。今年终于在长期的等待之后我们看到了行业格局的真正优化以及价格端的兑现。在开始之前，我先汇报一下我们化工近期的观点。我们认为今年化工行业的需求不够强，主要

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存储芯片+消费电子+电子后视镜 1、机构预计，全球HBM（高带宽存储芯片）市场规模将在2023至2026年期间以约100%的复合年增长率增长，并在2026年达到300亿美元，较3月份的预测上调30%以上。公司目前销售的存储芯片主要有晶豪、GigaDevice 、江波龙等品牌的DRAM、eMMC、FL

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7月42城新房累计成交面积同比+24.0%，环比6月同期+59.7%；全年累计同比-31.3%。其中，一线城市7月累计成交同比+29.8%，环比6月同期+80.8%，全年累计同比-27.4%。二线城市7月累计成交同比+29.4%，环比6月同期+68.7%；全年累计同比-31.8%。三四线城市7月累计

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PCB（HDI）+英伟达+光模块+封装 1、2023年，HLC、HDI两个项目进展顺利，HDI（含SLP）工厂具备任意层互联及mSAP生产能力。龙川FPC工厂产品主要为多层FPC、软硬结合板等，均可应用于AI phone和AI PC等智能硬件终端。 2、公司与英伟达在算力、自动驾驶、显卡等领域均有深

1、维生素市场分析我们今天主要汇报的是维生素的研究框架以及观点的更新。我们团队从 2022 年俄乌冲突开始就跟踪欧洲的产能退出以及维生素行业的机会。今年终于在长期的等待之后我们看到了行业格局的真正优化以及价格端的兑现。在开始之前，我先汇报一下我们化工近期的观点。我们认为今年化工行业的需求不够强，主要

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