【中航证券军工】“两会”看军工 —————— 3月5日，十四届全国人大二次会议开幕，政府预算报告草案中披露了2024年中国国防支出16655.4亿元，增长7.2%；政府工作报告中提及“打好实现建军一百年奋斗目标攻坚战”，“抓好军队建设‘十四五‘规划执行”，提出“积极培育新兴产业和未来产业”，“积极打

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环氧树脂+次新股 1、2024年3月1日，SK海力士已与铠侠接洽，希望在日本生产需求急增的HBM。公司生产销售的电子电气绝缘封装用环氧树脂系列产品可适用于芯片底部粘接固定以及LED芯片封装。 2、公司主营业务为特种配方改性环氧树脂系列产品的研发、生产和销售。公司风电叶片用环氧树脂产品能够满足目前海上

当下最迫在眉睫的就如何解决飞行汽车、无人机等低空飞行的安全管控问题，而相关涉及低空安全飞行的公司迎来了发展机遇：川大智胜：公司拥有自主研发的针对低空安全管控需求研制的低空监视雷达系统，可以实现组网对广域范围低空空域进行连续监视。公司低空雷达系统针对小型无人机有较好的发现和跟踪能力，已经在国内低空飞行

卫星导航+光网络终端+低空经济+C919+绵阳国资 1、下属四川九洲北斗导航作为面向全国的导航与位置服务运营商，打造了“北斗高精度导航与位置服务平台”。2024年1月24日调研纪要：公司空管产品已在四川省低空试点开展应用，积累了丰富的行业经验。 2、公司是华为光网络终端产品的一级供应商，和华为公司在

产业进入换机周期，PC行业出现周期性拐点。考虑到目前 PC 的换机周期普遍为 5年，疫情售卖的 PC 已进入换机周期，市场收缩几近触底，预计2024年将实现正增长。展望未来，技术革新或成为 PC市场成长的重要推动力，其中AIPC通过 AI能力的本地化部署，有望进一步提升交互体验与工作效率，看好 AI

2024-03-04 闻学臣 ｜  中泰计算机首席 以大模型、生成式为代表的新一代人工智能技术与产业变革如火如荼，从Chat GPT代表的文生文，到DALL·E代表的文生图，再到Sora代表的文生视频，“暴力美学”在持续突破技术的天花板，多模态也成为了共识的发展趋势，继文本、代码、图片、视频之后，我

1、工控行业复盘 　　2023年工控行业主线为积压需求释放、工控出海、下游部分传统行业复苏以及人形机器人发展下的盈利修复。具体到全年的不同上涨阶段，推动力有所不同，具体来看： 　　第一阶段：积压需求释放，带动工控企业收入增长。从市场份额来看，自动化市场规模23Q1较22Q4有较大提升；从企业营收来看

核心新闻：1、中核集团中核工程牵头的中法联合体，已成为全球最大“人造太阳”ITER项目主机安装的唯一承包商。2、美国众议院通过《原子能发展法案》，加快先进核反应堆部署，其中包含《聚变能源法案》。3、国务院国资委已启动实施未来产业启航行动，明确可控核聚变领域为未来能源的唯一方向。4、全国政协委员、合锻

投资要点： 【机械设备】政策推进新一轮大规模设备更新，看好三条投资主线 2月23日，中央财经委员会第四次会议强调，推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，以及有效降低物流成本。3月1日，李总理主持召开国务院常务会议，审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》,有序推进建筑和市政基础设施

液冷落地驱动力发生边际变化，AI服务器起量推动液冷散热成为刚需。液冷技术发展已久，但此前主要驱动力为PUE值相关的政策驱动，实际应用中风冷依旧占据主导地位，究其根本在于风冷尚能满足大部分散热需求；算力时代来临，GPU服务器起量，液冷落地的驱动力发生根本性变革，我们认为2024年是国产算力加速发展的黄

氢能源+加气设备龙头 1、全资子公司安迪生测量自主研发的氢燃料电池电动汽车加氢枪与加氢质量流量计打破国际垄断，已实现进口替代，均已批量生产及销售。 2、公司已参与承建了多座加氢站，包括北京冬奥会加氢站、北京大兴氢能科技园加氢站、及中石化西上海与安智油氢综合能源站。 3、公司是国内首家箱式加氢站解决方

参考消息网3月1日报道据埃菲社3月1日报道，世界卫生组织周五在《柳叶刀》杂志上发表一项研究指出，全球超过10亿人，即八分之一的人口患有肥胖症。 这项研究使用了190多个国家的数据，并与伦敦帝国理工学院合作完成。研究显示，2022年全球儿童和青少年的肥胖率比1990年增加了三倍；成年人当中，女性的肥胖

三星首款Ai手机Galaxy S24在韩国开售仅28天销量便突破100万部，刷新S系列手机销量最快破百万纪录。主要包含三大方向：通话实时翻译、同传翻译、搜索和影像。智能手机在Ai及新一轮创新驱动下，销量逐渐回暖，根据中国信通院数据，2024年1月，国内市场手机出货量3177.8万部，同比增长68.1

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环氧树脂+次新股 1、2024年3月1日，SK海力士已与铠侠接洽，希望在日本生产需求急增的HBM。公司生产销售的电子电气绝缘封装用环氧树脂系列产品可适用于芯片底部粘接固定以及LED芯片封装。 2、公司主营业务为特种配方改性环氧树脂系列产品的研发、生产和销售。公司风电叶片用环氧树脂产品能够满足目前海上

当下最迫在眉睫的就如何解决飞行汽车、无人机等低空飞行的安全管控问题，而相关涉及低空安全飞行的公司迎来了发展机遇：川大智胜：公司拥有自主研发的针对低空安全管控需求研制的低空监视雷达系统，可以实现组网对广域范围低空空域进行连续监视。公司低空雷达系统针对小型无人机有较好的发现和跟踪能力，已经在国内低空飞行

卫星导航+光网络终端+低空经济+C919+绵阳国资 1、下属四川九洲北斗导航作为面向全国的导航与位置服务运营商，打造了“北斗高精度导航与位置服务平台”。2024年1月24日调研纪要：公司空管产品已在四川省低空试点开展应用，积累了丰富的行业经验。 2、公司是华为光网络终端产品的一级供应商，和华为公司在

产业进入换机周期，PC行业出现周期性拐点。考虑到目前 PC 的换机周期普遍为 5年，疫情售卖的 PC 已进入换机周期，市场收缩几近触底，预计2024年将实现正增长。展望未来，技术革新或成为 PC市场成长的重要推动力，其中AIPC通过 AI能力的本地化部署，有望进一步提升交互体验与工作效率，看好 AI

2024-03-04 闻学臣 ｜  中泰计算机首席 以大模型、生成式为代表的新一代人工智能技术与产业变革如火如荼，从Chat GPT代表的文生文，到DALL·E代表的文生图，再到Sora代表的文生视频，“暴力美学”在持续突破技术的天花板，多模态也成为了共识的发展趋势，继文本、代码、图片、视频之后，我

1、工控行业复盘 　　2023年工控行业主线为积压需求释放、工控出海、下游部分传统行业复苏以及人形机器人发展下的盈利修复。具体到全年的不同上涨阶段，推动力有所不同，具体来看： 　　第一阶段：积压需求释放，带动工控企业收入增长。从市场份额来看，自动化市场规模23Q1较22Q4有较大提升；从企业营收来看

核心新闻：1、中核集团中核工程牵头的中法联合体，已成为全球最大“人造太阳”ITER项目主机安装的唯一承包商。2、美国众议院通过《原子能发展法案》，加快先进核反应堆部署，其中包含《聚变能源法案》。3、国务院国资委已启动实施未来产业启航行动，明确可控核聚变领域为未来能源的唯一方向。4、全国政协委员、合锻

投资要点： 【机械设备】政策推进新一轮大规模设备更新，看好三条投资主线 2月23日，中央财经委员会第四次会议强调，推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，以及有效降低物流成本。3月1日，李总理主持召开国务院常务会议，审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》,有序推进建筑和市政基础设施

液冷落地驱动力发生边际变化，AI服务器起量推动液冷散热成为刚需。液冷技术发展已久，但此前主要驱动力为PUE值相关的政策驱动，实际应用中风冷依旧占据主导地位，究其根本在于风冷尚能满足大部分散热需求；算力时代来临，GPU服务器起量，液冷落地的驱动力发生根本性变革，我们认为2024年是国产算力加速发展的黄

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参考消息网3月1日报道据埃菲社3月1日报道，世界卫生组织周五在《柳叶刀》杂志上发表一项研究指出，全球超过10亿人，即八分之一的人口患有肥胖症。 这项研究使用了190多个国家的数据，并与伦敦帝国理工学院合作完成。研究显示，2022年全球儿童和青少年的肥胖率比1990年增加了三倍；成年人当中，女性的肥胖

三星首款Ai手机Galaxy S24在韩国开售仅28天销量便突破100万部，刷新S系列手机销量最快破百万纪录。主要包含三大方向：通话实时翻译、同传翻译、搜索和影像。智能手机在Ai及新一轮创新驱动下，销量逐渐回暖，根据中国信通院数据，2024年1月，国内市场手机出货量3177.8万部，同比增长68.1

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【中金油气化工】AI芯片迭代助力电子氟化液需求 [庆祝]液冷板块关注度持续提升，上游冷媒氟化液推广进程有望超出市场预期！ 英伟达GTC 2024即将举办，最新芯片B100 GPU有望在大会上公布。据悉，由于更高的效能，B100所搭载的散热技术将升级为液冷，英伟达从B100开始，未来所有产品的散热

【天风电子潘暕团队】03.04周存储高频价格跟踪数据库已出 [福]存储市场整体保持复苏势头，现货行情资源导向明确 本周上游资源方面，存储现货资源NAND Flash Wafer暂持平不变，DDR资源小幅下调。渠道市场方面，本周渠道市场NVMe SSD价格小幅上涨，SATA SSD价格全面持平，低

环氧树脂+次新股 1、2024年3月1日，SK海力士已与铠侠接洽，希望在日本生产需求急增的HBM。公司生产销售的电子电气绝缘封装用环氧树脂系列产品可适用于芯片底部粘接固定以及LED芯片封装。 2、公司主营业务为特种配方改性环氧树脂系列产品的研发、生产和销售。公司风电叶片用环氧树脂产品能够满足目前海上

当下最迫在眉睫的就如何解决飞行汽车、无人机等低空飞行的安全管控问题，而相关涉及低空安全飞行的公司迎来了发展机遇：川大智胜：公司拥有自主研发的针对低空安全管控需求研制的低空监视雷达系统，可以实现组网对广域范围低空空域进行连续监视。公司低空雷达系统针对小型无人机有较好的发现和跟踪能力，已经在国内低空飞行

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产业进入换机周期，PC行业出现周期性拐点。考虑到目前 PC 的换机周期普遍为 5年，疫情售卖的 PC 已进入换机周期，市场收缩几近触底，预计2024年将实现正增长。展望未来，技术革新或成为 PC市场成长的重要推动力，其中AIPC通过 AI能力的本地化部署，有望进一步提升交互体验与工作效率，看好 AI

2024-03-04 闻学臣 ｜  中泰计算机首席 以大模型、生成式为代表的新一代人工智能技术与产业变革如火如荼，从Chat GPT代表的文生文，到DALL·E代表的文生图，再到Sora代表的文生视频，“暴力美学”在持续突破技术的天花板，多模态也成为了共识的发展趋势，继文本、代码、图片、视频之后，我

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核心新闻：1、中核集团中核工程牵头的中法联合体，已成为全球最大“人造太阳”ITER项目主机安装的唯一承包商。2、美国众议院通过《原子能发展法案》，加快先进核反应堆部署，其中包含《聚变能源法案》。3、国务院国资委已启动实施未来产业启航行动，明确可控核聚变领域为未来能源的唯一方向。4、全国政协委员、合锻

投资要点： 【机械设备】政策推进新一轮大规模设备更新，看好三条投资主线 2月23日，中央财经委员会第四次会议强调，推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，以及有效降低物流成本。3月1日，李总理主持召开国务院常务会议，审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》,有序推进建筑和市政基础设施

液冷落地驱动力发生边际变化，AI服务器起量推动液冷散热成为刚需。液冷技术发展已久，但此前主要驱动力为PUE值相关的政策驱动，实际应用中风冷依旧占据主导地位，究其根本在于风冷尚能满足大部分散热需求；算力时代来临，GPU服务器起量，液冷落地的驱动力发生根本性变革，我们认为2024年是国产算力加速发展的黄

氢能源+加气设备龙头 1、全资子公司安迪生测量自主研发的氢燃料电池电动汽车加氢枪与加氢质量流量计打破国际垄断，已实现进口替代，均已批量生产及销售。 2、公司已参与承建了多座加氢站，包括北京冬奥会加氢站、北京大兴氢能科技园加氢站、及中石化西上海与安智油氢综合能源站。 3、公司是国内首家箱式加氢站解决方

参考消息网3月1日报道据埃菲社3月1日报道，世界卫生组织周五在《柳叶刀》杂志上发表一项研究指出，全球超过10亿人，即八分之一的人口患有肥胖症。 这项研究使用了190多个国家的数据，并与伦敦帝国理工学院合作完成。研究显示，2022年全球儿童和青少年的肥胖率比1990年增加了三倍；成年人当中，女性的肥胖

三星首款Ai手机Galaxy S24在韩国开售仅28天销量便突破100万部，刷新S系列手机销量最快破百万纪录。主要包含三大方向：通话实时翻译、同传翻译、搜索和影像。智能手机在Ai及新一轮创新驱动下，销量逐渐回暖，根据中国信通院数据，2024年1月，国内市场手机出货量3177.8万部，同比增长68.1

【中航证券军工】“两会”看军工 —————— 3月5日，十四届全国人大二次会议开幕，政府预算报告草案中披露了2024年中国国防支出16655.4亿元，增长7.2%；政府工作报告中提及“打好实现建军一百年奋斗目标攻坚战”，“抓好军队建设‘十四五‘规划执行”，提出“积极培育新兴产业和未来产业”，“积极打

【中金油气化工】AI芯片迭代助力电子氟化液需求 [庆祝]液冷板块关注度持续提升，上游冷媒氟化液推广进程有望超出市场预期！ 英伟达GTC 2024即将举办，最新芯片B100 GPU有望在大会上公布。据悉，由于更高的效能，B100所搭载的散热技术将升级为液冷，英伟达从B100开始，未来所有产品的散热

【天风电子潘暕团队】03.04周存储高频价格跟踪数据库已出 [福]存储市场整体保持复苏势头，现货行情资源导向明确 本周上游资源方面，存储现货资源NAND Flash Wafer暂持平不变，DDR资源小幅下调。渠道市场方面，本周渠道市场NVMe SSD价格小幅上涨，SATA SSD价格全面持平，低

环氧树脂+次新股 1、2024年3月1日，SK海力士已与铠侠接洽，希望在日本生产需求急增的HBM。公司生产销售的电子电气绝缘封装用环氧树脂系列产品可适用于芯片底部粘接固定以及LED芯片封装。 2、公司主营业务为特种配方改性环氧树脂系列产品的研发、生产和销售。公司风电叶片用环氧树脂产品能够满足目前海上

当下最迫在眉睫的就如何解决飞行汽车、无人机等低空飞行的安全管控问题，而相关涉及低空安全飞行的公司迎来了发展机遇：川大智胜：公司拥有自主研发的针对低空安全管控需求研制的低空监视雷达系统，可以实现组网对广域范围低空空域进行连续监视。公司低空雷达系统针对小型无人机有较好的发现和跟踪能力，已经在国内低空飞行

卫星导航+光网络终端+低空经济+C919+绵阳国资 1、下属四川九洲北斗导航作为面向全国的导航与位置服务运营商，打造了“北斗高精度导航与位置服务平台”。2024年1月24日调研纪要：公司空管产品已在四川省低空试点开展应用，积累了丰富的行业经验。 2、公司是华为光网络终端产品的一级供应商，和华为公司在

产业进入换机周期，PC行业出现周期性拐点。考虑到目前 PC 的换机周期普遍为 5年，疫情售卖的 PC 已进入换机周期，市场收缩几近触底，预计2024年将实现正增长。展望未来，技术革新或成为 PC市场成长的重要推动力，其中AIPC通过 AI能力的本地化部署，有望进一步提升交互体验与工作效率，看好 AI

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1、工控行业复盘 　　2023年工控行业主线为积压需求释放、工控出海、下游部分传统行业复苏以及人形机器人发展下的盈利修复。具体到全年的不同上涨阶段，推动力有所不同，具体来看： 　　第一阶段：积压需求释放，带动工控企业收入增长。从市场份额来看，自动化市场规模23Q1较22Q4有较大提升；从企业营收来看

核心新闻：1、中核集团中核工程牵头的中法联合体，已成为全球最大“人造太阳”ITER项目主机安装的唯一承包商。2、美国众议院通过《原子能发展法案》，加快先进核反应堆部署，其中包含《聚变能源法案》。3、国务院国资委已启动实施未来产业启航行动，明确可控核聚变领域为未来能源的唯一方向。4、全国政协委员、合锻

投资要点： 【机械设备】政策推进新一轮大规模设备更新，看好三条投资主线 2月23日，中央财经委员会第四次会议强调，推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，以及有效降低物流成本。3月1日，李总理主持召开国务院常务会议，审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》,有序推进建筑和市政基础设施

液冷落地驱动力发生边际变化，AI服务器起量推动液冷散热成为刚需。液冷技术发展已久，但此前主要驱动力为PUE值相关的政策驱动，实际应用中风冷依旧占据主导地位，究其根本在于风冷尚能满足大部分散热需求；算力时代来临，GPU服务器起量，液冷落地的驱动力发生根本性变革，我们认为2024年是国产算力加速发展的黄

氢能源+加气设备龙头 1、全资子公司安迪生测量自主研发的氢燃料电池电动汽车加氢枪与加氢质量流量计打破国际垄断，已实现进口替代，均已批量生产及销售。 2、公司已参与承建了多座加氢站，包括北京冬奥会加氢站、北京大兴氢能科技园加氢站、及中石化西上海与安智油氢综合能源站。 3、公司是国内首家箱式加氢站解决方

参考消息网3月1日报道据埃菲社3月1日报道，世界卫生组织周五在《柳叶刀》杂志上发表一项研究指出，全球超过10亿人，即八分之一的人口患有肥胖症。 这项研究使用了190多个国家的数据，并与伦敦帝国理工学院合作完成。研究显示，2022年全球儿童和青少年的肥胖率比1990年增加了三倍；成年人当中，女性的肥胖

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【中金油气化工】AI芯片迭代助力电子氟化液需求 [庆祝]液冷板块关注度持续提升，上游冷媒氟化液推广进程有望超出市场预期！ 英伟达GTC 2024即将举办，最新芯片B100 GPU有望在大会上公布。据悉，由于更高的效能，B100所搭载的散热技术将升级为液冷，英伟达从B100开始，未来所有产品的散热

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产业进入换机周期，PC行业出现周期性拐点。考虑到目前 PC 的换机周期普遍为 5年，疫情售卖的 PC 已进入换机周期，市场收缩几近触底，预计2024年将实现正增长。展望未来，技术革新或成为 PC市场成长的重要推动力，其中AIPC通过 AI能力的本地化部署，有望进一步提升交互体验与工作效率，看好 AI

2024-03-04 闻学臣 ｜  中泰计算机首席 以大模型、生成式为代表的新一代人工智能技术与产业变革如火如荼，从Chat GPT代表的文生文，到DALL·E代表的文生图，再到Sora代表的文生视频，“暴力美学”在持续突破技术的天花板，多模态也成为了共识的发展趋势，继文本、代码、图片、视频之后，我

1、工控行业复盘 　　2023年工控行业主线为积压需求释放、工控出海、下游部分传统行业复苏以及人形机器人发展下的盈利修复。具体到全年的不同上涨阶段，推动力有所不同，具体来看： 　　第一阶段：积压需求释放，带动工控企业收入增长。从市场份额来看，自动化市场规模23Q1较22Q4有较大提升；从企业营收来看

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投资要点： 【机械设备】政策推进新一轮大规模设备更新，看好三条投资主线 2月23日，中央财经委员会第四次会议强调，推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，以及有效降低物流成本。3月1日，李总理主持召开国务院常务会议，审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》,有序推进建筑和市政基础设施

液冷落地驱动力发生边际变化，AI服务器起量推动液冷散热成为刚需。液冷技术发展已久，但此前主要驱动力为PUE值相关的政策驱动，实际应用中风冷依旧占据主导地位，究其根本在于风冷尚能满足大部分散热需求；算力时代来临，GPU服务器起量，液冷落地的驱动力发生根本性变革，我们认为2024年是国产算力加速发展的黄

氢能源+加气设备龙头 1、全资子公司安迪生测量自主研发的氢燃料电池电动汽车加氢枪与加氢质量流量计打破国际垄断，已实现进口替代，均已批量生产及销售。 2、公司已参与承建了多座加氢站，包括北京冬奥会加氢站、北京大兴氢能科技园加氢站、及中石化西上海与安智油氢综合能源站。 3、公司是国内首家箱式加氢站解决方

参考消息网3月1日报道据埃菲社3月1日报道，世界卫生组织周五在《柳叶刀》杂志上发表一项研究指出，全球超过10亿人，即八分之一的人口患有肥胖症。 这项研究使用了190多个国家的数据，并与伦敦帝国理工学院合作完成。研究显示，2022年全球儿童和青少年的肥胖率比1990年增加了三倍；成年人当中，女性的肥胖

三星首款Ai手机Galaxy S24在韩国开售仅28天销量便突破100万部，刷新S系列手机销量最快破百万纪录。主要包含三大方向：通话实时翻译、同传翻译、搜索和影像。智能手机在Ai及新一轮创新驱动下，销量逐渐回暖，根据中国信通院数据，2024年1月，国内市场手机出货量3177.8万部，同比增长68.1