字节跳动

【美国总统特朗普就职演讲重点概览】 一、美国黄金时代：特朗普宣称：“美国的黄金时代从现在开始。”他承诺会结束美国的“衰落”，恢复美国的伟大，这包括经济、安全、和法治的全面复兴。 二、政策宣言 经济和贸易： 1.将指示内阁打击创纪录的通胀，还将宣布国家能源紧急状态，因为通胀危机是大规模的超支和不断上涨

【抖音近半年算力中心（拟）投资额已超180亿元】 据不完全统计，近半年来，抖音集团的算力中心建设（拟）投资额已超180亿元。据安徽自贸区芜湖片区管委会1月17日公告，抖音集团（字节跳动）旗下芜湖江东名邑科技有限公司拟在安徽芜湖建设“火山引擎长三角算力中心项目”，项目环境影响评价文件近日获受理，并正在

近日，美国BIS正式发布了一项全球AI管控新规，涉及GPU等硬件以及将AI模型权重纳入监管范围。虽然尚不清楚接下来的特朗普政府对于这一禁令会如何处理，但美国在科技领域对于中国的封锁持续已久，国产芯片在设计、制造等关键领域也在持续突破。在美国制裁持续升级的背景下，国产算力自立自强大势所趋，建议关注GP

近期国产大模型神仙打架，让我们看到不管是训练、推理的底层技术，还是交互、8陪伴的AI应用，均有重大进展，无须担心和海外头部厂商模型性能拉大，应对国内大模型保持充分积极乐观。 1)应用:字节豆包情感大模型上线，实时通话功能中支持唱歌、英语陪练、模仿秀等多种人格。语音模型不难，但是加入情感不容易。情感大

事件：1月20日，豆包实时语音大模型正式上线，并在豆包 APP 全量开放，升级至 7.2.0 版本即可体验。点评：1、豆包实时语音大模型是一款语音理解和生成一体化的模型，实现了端到端语音对话。相比传统级联模式，在语音表现力、控制力、情绪承接方面表现惊艳，并具备低时延、对话中可随时打断等特性。根据用户

行业方面 1、NV 25年3Q推出IB版本的Quantum CPO交换机，紧接着26年出以太网版本的，落地时间比市场预期的提前1年，预示放量节奏加快。 2.OE/FAU/Shffle/CW光源量价测算 ①NV的CPO交换机中，4*28.8T交换芯片，使用36个3.2T的光引擎，总交换容量达到115T

【东北电新】AIDC柴发紧缺，看好柴发涨价&国产渗透率提升 柴发环节有望迎来量价齐升 量：24年AIDC柴发环节市场规模约为3000台，25年字节资本开支超1600亿，国内云厂商资本开支高企，看好数据中心建设加速拉动柴发需求，且在外资厂商份额相对稳定下，国内柴发厂商有望充分受益。 价：供给端

字节发布豆包实时语音大模型发布，AI版图持续扩张 2025年1月20日，字节跳动发布豆包实时语音大模型，该模型是一款语音理解和生成一体化的模型，实现了端到端语音对话。相比传统级联模式，该模型在语音表现力、控制力、情绪承接方面表现较强，并具备低时延、对话中可随时打断等特性。在数据收集中，团队筛选并整理

#机器狗的市场导入和放量速度可能更快。1）四足结构本身具有稳定、灵活、承载力强等特点，适用于复杂地形；2）技术收敛，软硬件技术和算法已经较为成熟；3）上游供应链完善，成本已大幅降低，消费级1万+，工业级30万+；4）应用场景明确：电力巡检、流程工业、消防救援、国防军事，潜在市场达数千亿。 、 #机器

事件：1月20日，豆包实时语音大模型正式推出，并在豆包 APP 全量开放，将豆包 APP 升级至 7.2.0 版本即可体验。 #模型情绪理解和表达能力突出。据字节的模型优点评测，豆包实时语音大模型在情绪理解和情感表达方面与GPT-4O相比优势明显。尤其是“一听就是 AI 与否”评测中，超过 30%

柴发环节有望迎来量价齐升 量：24年AIDC柴发环节市场规模约为3000台，25年字节资本开支超1600亿，国内云厂商资本开支高企，看好数据中心建设加速拉动柴发需求，且在外资厂商份额相对稳定下，国内柴发厂商有望充分受益。 价：供给端来看，海外发动机厂商每年都会与国内厂商重新谈价，涨幅相对稳定，基本

【国信通信】广和通大涨：有产业链验证到公司成为字节的合作伙伴 有产业链验证到公司成为字节的合作伙伴。 同时市场有传闻，移远不是字节的合作伙伴。 我们都验证了下，认为两家都很有机会。移远可能更快，广和通会跟进。

🚀前期持续强调云端共进，云侧算力基础设施高景气，同时重视25年端侧AI机会，物联网模组厂商作为算力+通信能力赋能的核心供应商，有望深度受益。 🌹1. AI数据中心算力基础设施和端侧是我们天风通信团队持续看好推荐的方向，截至今日收盘港股润泽科技上涨2.7%，申菱环境上涨5.3%，广和通上涨17%

核心观点：公司公告2024年业绩预告。其中2024年归母净利润区间为2.3-2.75亿元，对应Q4单季度为0.84-1.29亿元，中位数为1.06亿；扣非归母净利润为2.15-2.6亿元，对应Q4单季度为0.79-1.24亿元，中位数为1.01亿元。 Q4加速上行，扩产+盈利改善+汇兑三击。此前市

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