稀土+成功研发一级能效电机+国资+钢铁 1、公司资源开发从2017年开始已有稀土精矿生产销售，2022年稀土精矿计划生产23万吨，萤石精矿生产30万吨，资源开发的利润占公司利润的50-70%。公司白云鄂博矿尾矿库资源储量2亿吨，稀土折氧化物储量约1382万吨，稀土精矿生产能力达45万吨。 2、202

铝：电解铝方面，国庆期间库存累库幅度不及预期，政策刺激下地产消费情绪回升，需求提振+库存下降支撑铝价；氧化铝方面，价格延续上涨符合我们之前对于供应短缺+需求刚性的基本面判断，10月14日国产氧化铝现货日均价4326.50元/吨，较上一交易日+1.51%，海外涨势更高，内外价差拉大，下游电解铝开工率高

特斯拉公司第一大客户+家电+汽车零部件包装+比亚迪 1、公司客户有特斯拉（2021年年报显示特斯拉上海为公司第一大客户）、比亚迪、大众汽车等均有新能源车型生产，公司积极配合客户研发定制新能源车型零部件的可循环包装产品。公司汽车相关业务2023年占比65.28%。 2、2024年7月5日互动，公司业务

特斯拉+汽车轻量化+动力电池 1、特斯拉一级供应商，公司是特斯拉冲压模具和冲压件的核心供应商，特斯拉在奥斯汀生产Cybertruck车型，威唐工业建立奥斯汀配套工厂，新建产能57%配套特斯拉。2023年10月30日业绩会上，公司表示美国德州奥斯汀工厂目前正处于投资建设的密集期。 2、公司进入新能源汽

光刻胶+NMP 1、公司光刻胶产品主要用于半导体晶圆厂前道工序中光刻和显影等环节，由子公司瑞红苏州生产。瑞红苏州是国内光刻胶领域的先驱，拥有紫外宽谱系列光刻胶、 g 线系列光刻胶、 i 线系列光刻胶等近百种型号光刻胶量产供应市场。在DUV 高端光刻胶方面，已有多款 KrF 光刻胶量产， ArF 光刻

三元前驱体+钴铜+电解铜 1、公司是国内少数拥有有色金属钴完整产业链的企业之一。全资子公司南京寒锐新材料已建成年产5000吨钴酸锂项目，并于2023年12月底投产。 2、公司目前电解铜产能为55000金属吨，分别为子公司寒锐金属电解铜产能为40000吨，刚果迈特电解铜的产能为15000吨。2024Q

集成电路+超精密探针台 1、公司从事集成电路专用设备的研发、生产和销售。公司掌握了集成电路测试设备的相关核心技术。 2、2022年1月21日公告，公司拟发行股份购买长奕科技合计97.67%股权。交易完成后，公司将持有长奕科技100%股权。长川科技主营集成电路专用测试设备，主要销售产品为测试机和分选机

半导体行业业绩的梳理全球半导体市场规模：根据世界半导体贸易统计协会（WSTS）的数据，全球半导体行业市场规模从2016年的3389.3亿美元提升至2022年的5740.84亿美元，CAGR为7.98%。预计2023年全球半导体市场规模同比下滑10.28%，市场规模为5150.95亿美元中国半导体市场

在人大这个关口，市场已一致性的交易了会议预期。整个交易持续到本周五，整个周五盘面走了强兑现，因为资金对于小作文共识性否决。 那么回到当下，当真的会议政策落地，没有传闻中的地产和消费，更没有所谓的金融强国，只有化债一线，算是符合预期甚至小超预期。 那么市场的化债，当下的最强分支是什么？答案是信创化

【华福电子大科技陈海进】 海外加严对设备、先进制程代工管控，半导体设备及制造国产化势不可挡 美国国会议员要求对全球半导体设备龙头管控加严 11/9日，美国国会议员呼吁全球半导体设备龙头（KLA、泛林、应用材料、TEL和ASML）提供其对中国销售的详细信息。众议院中国特别委员会明确要求这些公司在12月

无人驾驶（主动转向）+智能转向系统+汽车转向系统 1、智能转向是高阶智能驾驶中最重要的行为模式之一，公司为自动驾驶汽车提供先进的主动转向解决方案，募投项目涉及新增年产60万台套汽车智能转向系统技术改造项目。 2、公司拥有较强的电动助力转向系统、循环球转向器及智能线控转向设计、制造能力，拥有包括智能线

无人机+无人驾驶（地铁）+工业巡检机器人+智慧城市+游戏 1、公司研发生产的有系留多旋翼无人机、共轴双旋翼无人机、大载荷油电混动多旋翼无人机、大载荷无人直升机等多款无人机产品。 2、公司拥有无人驾驶轨道交通综合监控系统，系统融入人工智能技术和无人驾驶控制模式，目前该产品已经较为成熟，并应用于国内多条

【天风军工】重点关注-商业航天进程持续加速 ———— 千帆星座：格斯航天自组研制的第二批组网18颗卫星已经成功送入预定轨道，目前在轨卫星总数36颗均工作正常。 微小卫星院拟计划11月底发射第三批组网星，其在手载荷（准交付状态）已达54套！千帆星座有望实现今年发射108颗星的既定目标，到2027年前，

【国君电子】之前一直讲的#中芯国际、万亿可期，可能都是我们保守了。 先进制程的定价弹性空间很大，在TSMC收紧白手套后，本土AI芯片或者信创芯片转向SMIC已经是客观事实，几乎所有AI芯片企业都是往SMIC转，动作慢的还要排队。 定价方面，参照但不完全照搬TSMC与NVDA，两家毛利率分别~60%与

【浙商电新】低空跟踪：强call低空基建，政策定目标，化债保推进# 政策频出、基建量级可观 近期全国省市区均有对低空基建提出发展目标，如# 内蒙古 规划到27年底建设500个无人机自动机场和垂直起降场，# 深圳 有关部门已基本完成第一批起降点的选址工作，将在2024年底对外公布；# 济南 提出到27

稀土+成功研发一级能效电机+国资+钢铁 1、公司资源开发从2017年开始已有稀土精矿生产销售，2022年稀土精矿计划生产23万吨，萤石精矿生产30万吨，资源开发的利润占公司利润的50-70%。公司白云鄂博矿尾矿库资源储量2亿吨，稀土折氧化物储量约1382万吨，稀土精矿生产能力达45万吨。 2、202

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半导体行业业绩的梳理全球半导体市场规模：根据世界半导体贸易统计协会（WSTS）的数据，全球半导体行业市场规模从2016年的3389.3亿美元提升至2022年的5740.84亿美元，CAGR为7.98%。预计2023年全球半导体市场规模同比下滑10.28%，市场规模为5150.95亿美元中国半导体市场

在人大这个关口，市场已一致性的交易了会议预期。整个交易持续到本周五，整个周五盘面走了强兑现，因为资金对于小作文共识性否决。 那么回到当下，当真的会议政策落地，没有传闻中的地产和消费，更没有所谓的金融强国，只有化债一线，算是符合预期甚至小超预期。 那么市场的化债，当下的最强分支是什么？答案是信创化

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稀土+成功研发一级能效电机+国资+钢铁 1、公司资源开发从2017年开始已有稀土精矿生产销售，2022年稀土精矿计划生产23万吨，萤石精矿生产30万吨，资源开发的利润占公司利润的50-70%。公司白云鄂博矿尾矿库资源储量2亿吨，稀土折氧化物储量约1382万吨，稀土精矿生产能力达45万吨。 2、202

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特斯拉+汽车轻量化+动力电池 1、特斯拉一级供应商，公司是特斯拉冲压模具和冲压件的核心供应商，特斯拉在奥斯汀生产Cybertruck车型，威唐工业建立奥斯汀配套工厂，新建产能57%配套特斯拉。2023年10月30日业绩会上，公司表示美国德州奥斯汀工厂目前正处于投资建设的密集期。 2、公司进入新能源汽

光刻胶+NMP 1、公司光刻胶产品主要用于半导体晶圆厂前道工序中光刻和显影等环节，由子公司瑞红苏州生产。瑞红苏州是国内光刻胶领域的先驱，拥有紫外宽谱系列光刻胶、 g 线系列光刻胶、 i 线系列光刻胶等近百种型号光刻胶量产供应市场。在DUV 高端光刻胶方面，已有多款 KrF 光刻胶量产， ArF 光刻

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集成电路+超精密探针台 1、公司从事集成电路专用设备的研发、生产和销售。公司掌握了集成电路测试设备的相关核心技术。 2、2022年1月21日公告，公司拟发行股份购买长奕科技合计97.67%股权。交易完成后，公司将持有长奕科技100%股权。长川科技主营集成电路专用测试设备，主要销售产品为测试机和分选机

半导体行业业绩的梳理全球半导体市场规模：根据世界半导体贸易统计协会（WSTS）的数据，全球半导体行业市场规模从2016年的3389.3亿美元提升至2022年的5740.84亿美元，CAGR为7.98%。预计2023年全球半导体市场规模同比下滑10.28%，市场规模为5150.95亿美元中国半导体市场

在人大这个关口，市场已一致性的交易了会议预期。整个交易持续到本周五，整个周五盘面走了强兑现，因为资金对于小作文共识性否决。 那么回到当下，当真的会议政策落地，没有传闻中的地产和消费，更没有所谓的金融强国，只有化债一线，算是符合预期甚至小超预期。 那么市场的化债，当下的最强分支是什么？答案是信创化

【华福电子大科技陈海进】 海外加严对设备、先进制程代工管控，半导体设备及制造国产化势不可挡 美国国会议员要求对全球半导体设备龙头管控加严 11/9日，美国国会议员呼吁全球半导体设备龙头（KLA、泛林、应用材料、TEL和ASML）提供其对中国销售的详细信息。众议院中国特别委员会明确要求这些公司在12月

无人驾驶（主动转向）+智能转向系统+汽车转向系统 1、智能转向是高阶智能驾驶中最重要的行为模式之一，公司为自动驾驶汽车提供先进的主动转向解决方案，募投项目涉及新增年产60万台套汽车智能转向系统技术改造项目。 2、公司拥有较强的电动助力转向系统、循环球转向器及智能线控转向设计、制造能力，拥有包括智能线

无人机+无人驾驶（地铁）+工业巡检机器人+智慧城市+游戏 1、公司研发生产的有系留多旋翼无人机、共轴双旋翼无人机、大载荷油电混动多旋翼无人机、大载荷无人直升机等多款无人机产品。 2、公司拥有无人驾驶轨道交通综合监控系统，系统融入人工智能技术和无人驾驶控制模式，目前该产品已经较为成熟，并应用于国内多条

【天风军工】重点关注-商业航天进程持续加速 ———— 千帆星座：格斯航天自组研制的第二批组网18颗卫星已经成功送入预定轨道，目前在轨卫星总数36颗均工作正常。 微小卫星院拟计划11月底发射第三批组网星，其在手载荷（准交付状态）已达54套！千帆星座有望实现今年发射108颗星的既定目标，到2027年前，

【国君电子】之前一直讲的#中芯国际、万亿可期，可能都是我们保守了。 先进制程的定价弹性空间很大，在TSMC收紧白手套后，本土AI芯片或者信创芯片转向SMIC已经是客观事实，几乎所有AI芯片企业都是往SMIC转，动作慢的还要排队。 定价方面，参照但不完全照搬TSMC与NVDA，两家毛利率分别~60%与

【浙商电新】低空跟踪：强call低空基建，政策定目标，化债保推进# 政策频出、基建量级可观 近期全国省市区均有对低空基建提出发展目标，如# 内蒙古 规划到27年底建设500个无人机自动机场和垂直起降场，# 深圳 有关部门已基本完成第一批起降点的选址工作，将在2024年底对外公布；# 济南 提出到27

稀土+成功研发一级能效电机+国资+钢铁 1、公司资源开发从2017年开始已有稀土精矿生产销售，2022年稀土精矿计划生产23万吨，萤石精矿生产30万吨，资源开发的利润占公司利润的50-70%。公司白云鄂博矿尾矿库资源储量2亿吨，稀土折氧化物储量约1382万吨，稀土精矿生产能力达45万吨。 2、202

铝：电解铝方面，国庆期间库存累库幅度不及预期，政策刺激下地产消费情绪回升，需求提振+库存下降支撑铝价；氧化铝方面，价格延续上涨符合我们之前对于供应短缺+需求刚性的基本面判断，10月14日国产氧化铝现货日均价4326.50元/吨，较上一交易日+1.51%，海外涨势更高，内外价差拉大，下游电解铝开工率高

特斯拉公司第一大客户+家电+汽车零部件包装+比亚迪 1、公司客户有特斯拉（2021年年报显示特斯拉上海为公司第一大客户）、比亚迪、大众汽车等均有新能源车型生产，公司积极配合客户研发定制新能源车型零部件的可循环包装产品。公司汽车相关业务2023年占比65.28%。 2、2024年7月5日互动，公司业务

特斯拉+汽车轻量化+动力电池 1、特斯拉一级供应商，公司是特斯拉冲压模具和冲压件的核心供应商，特斯拉在奥斯汀生产Cybertruck车型，威唐工业建立奥斯汀配套工厂，新建产能57%配套特斯拉。2023年10月30日业绩会上，公司表示美国德州奥斯汀工厂目前正处于投资建设的密集期。 2、公司进入新能源汽

光刻胶+NMP 1、公司光刻胶产品主要用于半导体晶圆厂前道工序中光刻和显影等环节，由子公司瑞红苏州生产。瑞红苏州是国内光刻胶领域的先驱，拥有紫外宽谱系列光刻胶、 g 线系列光刻胶、 i 线系列光刻胶等近百种型号光刻胶量产供应市场。在DUV 高端光刻胶方面，已有多款 KrF 光刻胶量产， ArF 光刻

三元前驱体+钴铜+电解铜 1、公司是国内少数拥有有色金属钴完整产业链的企业之一。全资子公司南京寒锐新材料已建成年产5000吨钴酸锂项目，并于2023年12月底投产。 2、公司目前电解铜产能为55000金属吨，分别为子公司寒锐金属电解铜产能为40000吨，刚果迈特电解铜的产能为15000吨。2024Q

集成电路+超精密探针台 1、公司从事集成电路专用设备的研发、生产和销售。公司掌握了集成电路测试设备的相关核心技术。 2、2022年1月21日公告，公司拟发行股份购买长奕科技合计97.67%股权。交易完成后，公司将持有长奕科技100%股权。长川科技主营集成电路专用测试设备，主要销售产品为测试机和分选机

半导体行业业绩的梳理全球半导体市场规模：根据世界半导体贸易统计协会（WSTS）的数据，全球半导体行业市场规模从2016年的3389.3亿美元提升至2022年的5740.84亿美元，CAGR为7.98%。预计2023年全球半导体市场规模同比下滑10.28%，市场规模为5150.95亿美元中国半导体市场

在人大这个关口，市场已一致性的交易了会议预期。整个交易持续到本周五，整个周五盘面走了强兑现，因为资金对于小作文共识性否决。 那么回到当下，当真的会议政策落地，没有传闻中的地产和消费，更没有所谓的金融强国，只有化债一线，算是符合预期甚至小超预期。 那么市场的化债，当下的最强分支是什么？答案是信创化

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无人机+无人驾驶（地铁）+工业巡检机器人+智慧城市+游戏 1、公司研发生产的有系留多旋翼无人机、共轴双旋翼无人机、大载荷油电混动多旋翼无人机、大载荷无人直升机等多款无人机产品。 2、公司拥有无人驾驶轨道交通综合监控系统，系统融入人工智能技术和无人驾驶控制模式，目前该产品已经较为成熟，并应用于国内多条

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【国君电子】之前一直讲的#中芯国际、万亿可期，可能都是我们保守了。 先进制程的定价弹性空间很大，在TSMC收紧白手套后，本土AI芯片或者信创芯片转向SMIC已经是客观事实，几乎所有AI芯片企业都是往SMIC转，动作慢的还要排队。 定价方面，参照但不完全照搬TSMC与NVDA，两家毛利率分别~60%与

【浙商电新】低空跟踪：强call低空基建，政策定目标，化债保推进# 政策频出、基建量级可观 近期全国省市区均有对低空基建提出发展目标，如# 内蒙古 规划到27年底建设500个无人机自动机场和垂直起降场，# 深圳 有关部门已基本完成第一批起降点的选址工作，将在2024年底对外公布；# 济南 提出到27

稀土+成功研发一级能效电机+国资+钢铁 1、公司资源开发从2017年开始已有稀土精矿生产销售，2022年稀土精矿计划生产23万吨，萤石精矿生产30万吨，资源开发的利润占公司利润的50-70%。公司白云鄂博矿尾矿库资源储量2亿吨，稀土折氧化物储量约1382万吨，稀土精矿生产能力达45万吨。 2、202

铝：电解铝方面，国庆期间库存累库幅度不及预期，政策刺激下地产消费情绪回升，需求提振+库存下降支撑铝价；氧化铝方面，价格延续上涨符合我们之前对于供应短缺+需求刚性的基本面判断，10月14日国产氧化铝现货日均价4326.50元/吨，较上一交易日+1.51%，海外涨势更高，内外价差拉大，下游电解铝开工率高

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光刻胶+NMP 1、公司光刻胶产品主要用于半导体晶圆厂前道工序中光刻和显影等环节，由子公司瑞红苏州生产。瑞红苏州是国内光刻胶领域的先驱，拥有紫外宽谱系列光刻胶、 g 线系列光刻胶、 i 线系列光刻胶等近百种型号光刻胶量产供应市场。在DUV 高端光刻胶方面，已有多款 KrF 光刻胶量产， ArF 光刻

三元前驱体+钴铜+电解铜 1、公司是国内少数拥有有色金属钴完整产业链的企业之一。全资子公司南京寒锐新材料已建成年产5000吨钴酸锂项目，并于2023年12月底投产。 2、公司目前电解铜产能为55000金属吨，分别为子公司寒锐金属电解铜产能为40000吨，刚果迈特电解铜的产能为15000吨。2024Q

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半导体行业业绩的梳理全球半导体市场规模：根据世界半导体贸易统计协会（WSTS）的数据，全球半导体行业市场规模从2016年的3389.3亿美元提升至2022年的5740.84亿美元，CAGR为7.98%。预计2023年全球半导体市场规模同比下滑10.28%，市场规模为5150.95亿美元中国半导体市场

在人大这个关口，市场已一致性的交易了会议预期。整个交易持续到本周五，整个周五盘面走了强兑现，因为资金对于小作文共识性否决。 那么回到当下，当真的会议政策落地，没有传闻中的地产和消费，更没有所谓的金融强国，只有化债一线，算是符合预期甚至小超预期。 那么市场的化债，当下的最强分支是什么？答案是信创化

【华福电子大科技陈海进】 海外加严对设备、先进制程代工管控，半导体设备及制造国产化势不可挡 美国国会议员要求对全球半导体设备龙头管控加严 11/9日，美国国会议员呼吁全球半导体设备龙头（KLA、泛林、应用材料、TEL和ASML）提供其对中国销售的详细信息。众议院中国特别委员会明确要求这些公司在12月

无人驾驶（主动转向）+智能转向系统+汽车转向系统 1、智能转向是高阶智能驾驶中最重要的行为模式之一，公司为自动驾驶汽车提供先进的主动转向解决方案，募投项目涉及新增年产60万台套汽车智能转向系统技术改造项目。 2、公司拥有较强的电动助力转向系统、循环球转向器及智能线控转向设计、制造能力，拥有包括智能线

无人机+无人驾驶（地铁）+工业巡检机器人+智慧城市+游戏 1、公司研发生产的有系留多旋翼无人机、共轴双旋翼无人机、大载荷油电混动多旋翼无人机、大载荷无人直升机等多款无人机产品。 2、公司拥有无人驾驶轨道交通综合监控系统，系统融入人工智能技术和无人驾驶控制模式，目前该产品已经较为成熟，并应用于国内多条

【天风军工】重点关注-商业航天进程持续加速 ———— 千帆星座：格斯航天自组研制的第二批组网18颗卫星已经成功送入预定轨道，目前在轨卫星总数36颗均工作正常。 微小卫星院拟计划11月底发射第三批组网星，其在手载荷（准交付状态）已达54套！千帆星座有望实现今年发射108颗星的既定目标，到2027年前，

【国君电子】之前一直讲的#中芯国际、万亿可期，可能都是我们保守了。 先进制程的定价弹性空间很大，在TSMC收紧白手套后，本土AI芯片或者信创芯片转向SMIC已经是客观事实，几乎所有AI芯片企业都是往SMIC转，动作慢的还要排队。 定价方面，参照但不完全照搬TSMC与NVDA，两家毛利率分别~60%与

【浙商电新】低空跟踪：强call低空基建，政策定目标，化债保推进# 政策频出、基建量级可观 近期全国省市区均有对低空基建提出发展目标，如# 内蒙古 规划到27年底建设500个无人机自动机场和垂直起降场，# 深圳 有关部门已基本完成第一批起降点的选址工作，将在2024年底对外公布；# 济南 提出到27