本轮股价上行底层逻辑仍有预期差，重视燃气轮机催化补涨机会！ 北美AI数据中心等催化下，今日燃气轮机板块再次异动，【应流股份】【联德股份】涨停（应流3个交易日累计涨幅约20%），【杰瑞股份】大涨5%。【豪迈科技】作为全球燃气轮机零部件龙头之一，市场竞争力&业务体量不输应流，#前期股价走强主要

我们认为今日发布的雷鸟V3是目前所有发布的AI眼镜里面硬件+模型配置双一流的产品。其中： ——硬件：高通AR1芯片，是目前市场上能买到的最好的AI眼镜主控芯片。 ——模型：和阿里云在AI 眼镜领域达成#独家战略合作，深度定制多模态大模型，#视觉理解模型得到广泛应用。 ——交互：AI交互响应时间低至1

今日英伟达参加CES大会演讲更新进展催化AI板块走强，我们继续看好AI电源量价齐升，标的方面重点推荐麦格米特。麦格米特今日涨停主要系板块贝塔与自身订单进展预期双击 ➡Power Shelf环节价值增量可观，竞争格局较好 ◆空间：以25年英伟达NVL72机柜应用场景需求为例，电源相关各环节市场体量对

20250107浙江自然核心要点 1. 目前订单能见度已经到25H1；股权激励主要给到中层人员，激励范围广，内部考核目标高于激励目标，综合考虑，大概率能实现目标。 2、充气床垫：（1）传统充气床垫预计行业基础增速8%-10%；（2）车载床垫，预计特斯拉25H1放量；（3）公司推出高单价轻量化床垫，

国内云厂商的算力建设滞后海外约一年，微软的动作提升了国内以字节为代表的26年景气能见度，重申计算机之王积极把握，Agent爆发最明确受益！ 另外，汉得和端侧花开三朵当下坚定看好长期发展，字节豆包带动Agent在TO B和TO C落地具备坚实产业逻辑，自身看基本面也是预期加速向上！短期波动给予长期布

#中共中央、国务院：重点推动人形机器人等技术在养老领域的研发应用 1月7日，中共中央、国务院发布关于深化养老服务改革发展的意见。意见提出，研究设立养老服务相关国家科技重大项目，重点推动人形机器人、脑机接口、人工智能等技术产品研发应用。 #此前腾讯、乐聚、智元等厂商已布局康养领域的人形机器人解决方案

事件：根据商务部相关行业标准项目计划，中国机电产品进出口商会编制完成“光伏组件出口产品低碳评价要求”行业标准征求意见稿。 1、该标准制定了光伏组件碳足迹评价方法，主要内容如下： a）采用“摇篮到大门”方式，涵盖原材料获取和制造两个阶段。原材料获取阶段包括太阳能电池、封装玻璃、边框、背板、胶膜等材料

国产算力景气度再获验证:微软2025财年Capex持续高增，国内巨头2026年Capex投资能见度提升 建议关注: 1)上游国产算力产业链:寒武纪、海光信息、华为产业链、润泽科技(通信组与机械组联合覆盖)、金山云等IDC、数据中心液冷/电源/发电等标的 2) 中游端侧:海天瑞声、中科蓝讯、乐鑫科技、

【广发机械】AIDC发电设备草根跟踪03：燃气轮机篇 #海外AIDC需求带来订单爆发式增长，#GE订单已排至28年。GE11月单月接单22台H型燃机，相当于过去一到两年的体量；整体来看订单翻了三倍不止，爆发式增长主要来源于海外尤其是北美的AI数据中心需求，因海外电网建设不完备，且AI数据中心对电力需

飞行汽车+新能源汽车+发动机 1、据媒体报道，全资子公司襄阳长源朗弘科技将携手亿航智能，承接低空飞行器零部件制造以及组装、整装。目前，该公司已与小鹏汇天等知名低空飞行器公司密切对接，已向小鹏汇天提供6款飞行器轻量化核心部件。 2、新能源车领域，公司为比亚迪、赛力斯混动车型发动机部件核心供应商。机构研

显示屏幕+AR+华为折叠屏+拟资产重组 1、公司聚焦于新型显示业务，研发、生产和销售OLED小尺寸、中尺寸显示器件，以及Micro-LED显示屏。 2、参股公司成都辰显通过Micro LED技术积极布局VR和AR等微小尺寸产品领域，目前已建成大陆首条从驱动背板、巨量转移到模组全覆盖的Micro LE

氢能+电解槽+储能 1、公司已成为推动华电集团氢能产业发展的重要力量，已完成大容量碱性电解水制氢装置和部分氢能核心材料的开发，并持续加大在新型高效电解制氢技术（包括高效质子交换膜电解水制氢膜电极、质子交换膜电解水装置等）、氢燃料电池供能技术等方面的研发力度。 2、2025年1月2日盘后公告，公司获签

数据中心（变压器）+光伏+储能 1、网传公司变压器设备供货马斯克X AI数据中心。（未经证实） 2、公司产品包括500kV级及以下电力变压器，产品主要为油浸式变压器、干式变压器、组合变压器等，主要用于电力转换、传输，广泛应用于国家电网公司、石化、光伏企业等。 3、公司部分组合式变压器供光伏企业，用于

美光HBM4E指引超预期+英伟达CES会上宣布使用美光HBM，重视【同有科技]美光闪存固件核心代工商 事件概述: 北京时间1月6日晚间至1月7日，美光发布业务指引:HBM 3E采用1a工艺，已经设计用于NV B200与GB200;2026年将采用1b工艺，推出 HBM4;2027-2028年推出HB

第二次上调回购价格。2024年12月11日公司上调回购价格上限，从9.1元提升至12元，2025年1月8日，公司为了完成回购计划，继续上调至15.43元。 引入一致行动人中际旭创刘圣团队，有望加强协同，打造新的增长点。刘圣团队入股东阳光5.00%股权，8.33元/股的价格，对应250亿市值。我们认

本轮股价上行底层逻辑仍有预期差，重视燃气轮机催化补涨机会！ 北美AI数据中心等催化下，今日燃气轮机板块再次异动，【应流股份】【联德股份】涨停（应流3个交易日累计涨幅约20%），【杰瑞股份】大涨5%。【豪迈科技】作为全球燃气轮机零部件龙头之一，市场竞争力&业务体量不输应流，#前期股价走强主要

我们认为今日发布的雷鸟V3是目前所有发布的AI眼镜里面硬件+模型配置双一流的产品。其中： ——硬件：高通AR1芯片，是目前市场上能买到的最好的AI眼镜主控芯片。 ——模型：和阿里云在AI 眼镜领域达成#独家战略合作，深度定制多模态大模型，#视觉理解模型得到广泛应用。 ——交互：AI交互响应时间低至1

今日英伟达参加CES大会演讲更新进展催化AI板块走强，我们继续看好AI电源量价齐升，标的方面重点推荐麦格米特。麦格米特今日涨停主要系板块贝塔与自身订单进展预期双击 ➡Power Shelf环节价值增量可观，竞争格局较好 ◆空间：以25年英伟达NVL72机柜应用场景需求为例，电源相关各环节市场体量对

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国内云厂商的算力建设滞后海外约一年，微软的动作提升了国内以字节为代表的26年景气能见度，重申计算机之王积极把握，Agent爆发最明确受益！ 另外，汉得和端侧花开三朵当下坚定看好长期发展，字节豆包带动Agent在TO B和TO C落地具备坚实产业逻辑，自身看基本面也是预期加速向上！短期波动给予长期布

#中共中央、国务院：重点推动人形机器人等技术在养老领域的研发应用 1月7日，中共中央、国务院发布关于深化养老服务改革发展的意见。意见提出，研究设立养老服务相关国家科技重大项目，重点推动人形机器人、脑机接口、人工智能等技术产品研发应用。 #此前腾讯、乐聚、智元等厂商已布局康养领域的人形机器人解决方案

事件：根据商务部相关行业标准项目计划，中国机电产品进出口商会编制完成“光伏组件出口产品低碳评价要求”行业标准征求意见稿。 1、该标准制定了光伏组件碳足迹评价方法，主要内容如下： a）采用“摇篮到大门”方式，涵盖原材料获取和制造两个阶段。原材料获取阶段包括太阳能电池、封装玻璃、边框、背板、胶膜等材料

国产算力景气度再获验证:微软2025财年Capex持续高增，国内巨头2026年Capex投资能见度提升 建议关注: 1)上游国产算力产业链:寒武纪、海光信息、华为产业链、润泽科技(通信组与机械组联合覆盖)、金山云等IDC、数据中心液冷/电源/发电等标的 2) 中游端侧:海天瑞声、中科蓝讯、乐鑫科技、

【广发机械】AIDC发电设备草根跟踪03：燃气轮机篇 #海外AIDC需求带来订单爆发式增长，#GE订单已排至28年。GE11月单月接单22台H型燃机，相当于过去一到两年的体量；整体来看订单翻了三倍不止，爆发式增长主要来源于海外尤其是北美的AI数据中心需求，因海外电网建设不完备，且AI数据中心对电力需

飞行汽车+新能源汽车+发动机 1、据媒体报道，全资子公司襄阳长源朗弘科技将携手亿航智能，承接低空飞行器零部件制造以及组装、整装。目前，该公司已与小鹏汇天等知名低空飞行器公司密切对接，已向小鹏汇天提供6款飞行器轻量化核心部件。 2、新能源车领域，公司为比亚迪、赛力斯混动车型发动机部件核心供应商。机构研

显示屏幕+AR+华为折叠屏+拟资产重组 1、公司聚焦于新型显示业务，研发、生产和销售OLED小尺寸、中尺寸显示器件，以及Micro-LED显示屏。 2、参股公司成都辰显通过Micro LED技术积极布局VR和AR等微小尺寸产品领域，目前已建成大陆首条从驱动背板、巨量转移到模组全覆盖的Micro LE

氢能+电解槽+储能 1、公司已成为推动华电集团氢能产业发展的重要力量，已完成大容量碱性电解水制氢装置和部分氢能核心材料的开发，并持续加大在新型高效电解制氢技术（包括高效质子交换膜电解水制氢膜电极、质子交换膜电解水装置等）、氢燃料电池供能技术等方面的研发力度。 2、2025年1月2日盘后公告，公司获签

数据中心（变压器）+光伏+储能 1、网传公司变压器设备供货马斯克X AI数据中心。（未经证实） 2、公司产品包括500kV级及以下电力变压器，产品主要为油浸式变压器、干式变压器、组合变压器等，主要用于电力转换、传输，广泛应用于国家电网公司、石化、光伏企业等。 3、公司部分组合式变压器供光伏企业，用于

美光HBM4E指引超预期+英伟达CES会上宣布使用美光HBM，重视【同有科技]美光闪存固件核心代工商 事件概述: 北京时间1月6日晚间至1月7日，美光发布业务指引:HBM 3E采用1a工艺，已经设计用于NV B200与GB200;2026年将采用1b工艺，推出 HBM4;2027-2028年推出HB

第二次上调回购价格。2024年12月11日公司上调回购价格上限，从9.1元提升至12元，2025年1月8日，公司为了完成回购计划，继续上调至15.43元。 引入一致行动人中际旭创刘圣团队，有望加强协同，打造新的增长点。刘圣团队入股东阳光5.00%股权，8.33元/股的价格，对应250亿市值。我们认

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我们认为今日发布的雷鸟V3是目前所有发布的AI眼镜里面硬件+模型配置双一流的产品。其中： ——硬件：高通AR1芯片，是目前市场上能买到的最好的AI眼镜主控芯片。 ——模型：和阿里云在AI 眼镜领域达成#独家战略合作，深度定制多模态大模型，#视觉理解模型得到广泛应用。 ——交互：AI交互响应时间低至1

今日英伟达参加CES大会演讲更新进展催化AI板块走强，我们继续看好AI电源量价齐升，标的方面重点推荐麦格米特。麦格米特今日涨停主要系板块贝塔与自身订单进展预期双击 ➡Power Shelf环节价值增量可观，竞争格局较好 ◆空间：以25年英伟达NVL72机柜应用场景需求为例，电源相关各环节市场体量对

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#中共中央、国务院：重点推动人形机器人等技术在养老领域的研发应用 1月7日，中共中央、国务院发布关于深化养老服务改革发展的意见。意见提出，研究设立养老服务相关国家科技重大项目，重点推动人形机器人、脑机接口、人工智能等技术产品研发应用。 #此前腾讯、乐聚、智元等厂商已布局康养领域的人形机器人解决方案

事件：根据商务部相关行业标准项目计划，中国机电产品进出口商会编制完成“光伏组件出口产品低碳评价要求”行业标准征求意见稿。 1、该标准制定了光伏组件碳足迹评价方法，主要内容如下： a）采用“摇篮到大门”方式，涵盖原材料获取和制造两个阶段。原材料获取阶段包括太阳能电池、封装玻璃、边框、背板、胶膜等材料

国产算力景气度再获验证:微软2025财年Capex持续高增，国内巨头2026年Capex投资能见度提升 建议关注: 1)上游国产算力产业链:寒武纪、海光信息、华为产业链、润泽科技(通信组与机械组联合覆盖)、金山云等IDC、数据中心液冷/电源/发电等标的 2) 中游端侧:海天瑞声、中科蓝讯、乐鑫科技、

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飞行汽车+新能源汽车+发动机 1、据媒体报道，全资子公司襄阳长源朗弘科技将携手亿航智能，承接低空飞行器零部件制造以及组装、整装。目前，该公司已与小鹏汇天等知名低空飞行器公司密切对接，已向小鹏汇天提供6款飞行器轻量化核心部件。 2、新能源车领域，公司为比亚迪、赛力斯混动车型发动机部件核心供应商。机构研

显示屏幕+AR+华为折叠屏+拟资产重组 1、公司聚焦于新型显示业务，研发、生产和销售OLED小尺寸、中尺寸显示器件，以及Micro-LED显示屏。 2、参股公司成都辰显通过Micro LED技术积极布局VR和AR等微小尺寸产品领域，目前已建成大陆首条从驱动背板、巨量转移到模组全覆盖的Micro LE

氢能+电解槽+储能 1、公司已成为推动华电集团氢能产业发展的重要力量，已完成大容量碱性电解水制氢装置和部分氢能核心材料的开发，并持续加大在新型高效电解制氢技术（包括高效质子交换膜电解水制氢膜电极、质子交换膜电解水装置等）、氢燃料电池供能技术等方面的研发力度。 2、2025年1月2日盘后公告，公司获签

数据中心（变压器）+光伏+储能 1、网传公司变压器设备供货马斯克X AI数据中心。（未经证实） 2、公司产品包括500kV级及以下电力变压器，产品主要为油浸式变压器、干式变压器、组合变压器等，主要用于电力转换、传输，广泛应用于国家电网公司、石化、光伏企业等。 3、公司部分组合式变压器供光伏企业，用于

美光HBM4E指引超预期+英伟达CES会上宣布使用美光HBM，重视【同有科技]美光闪存固件核心代工商 事件概述: 北京时间1月6日晚间至1月7日，美光发布业务指引:HBM 3E采用1a工艺，已经设计用于NV B200与GB200;2026年将采用1b工艺，推出 HBM4;2027-2028年推出HB

第二次上调回购价格。2024年12月11日公司上调回购价格上限，从9.1元提升至12元，2025年1月8日，公司为了完成回购计划，继续上调至15.43元。 引入一致行动人中际旭创刘圣团队，有望加强协同，打造新的增长点。刘圣团队入股东阳光5.00%股权，8.33元/股的价格，对应250亿市值。我们认

本轮股价上行底层逻辑仍有预期差，重视燃气轮机催化补涨机会！ 北美AI数据中心等催化下，今日燃气轮机板块再次异动，【应流股份】【联德股份】涨停（应流3个交易日累计涨幅约20%），【杰瑞股份】大涨5%。【豪迈科技】作为全球燃气轮机零部件龙头之一，市场竞争力&业务体量不输应流，#前期股价走强主要

我们认为今日发布的雷鸟V3是目前所有发布的AI眼镜里面硬件+模型配置双一流的产品。其中： ——硬件：高通AR1芯片，是目前市场上能买到的最好的AI眼镜主控芯片。 ——模型：和阿里云在AI 眼镜领域达成#独家战略合作，深度定制多模态大模型，#视觉理解模型得到广泛应用。 ——交互：AI交互响应时间低至1

今日英伟达参加CES大会演讲更新进展催化AI板块走强，我们继续看好AI电源量价齐升，标的方面重点推荐麦格米特。麦格米特今日涨停主要系板块贝塔与自身订单进展预期双击 ➡Power Shelf环节价值增量可观，竞争格局较好 ◆空间：以25年英伟达NVL72机柜应用场景需求为例，电源相关各环节市场体量对

20250107浙江自然核心要点 1. 目前订单能见度已经到25H1；股权激励主要给到中层人员，激励范围广，内部考核目标高于激励目标，综合考虑，大概率能实现目标。 2、充气床垫：（1）传统充气床垫预计行业基础增速8%-10%；（2）车载床垫，预计特斯拉25H1放量；（3）公司推出高单价轻量化床垫，

国内云厂商的算力建设滞后海外约一年，微软的动作提升了国内以字节为代表的26年景气能见度，重申计算机之王积极把握，Agent爆发最明确受益！ 另外，汉得和端侧花开三朵当下坚定看好长期发展，字节豆包带动Agent在TO B和TO C落地具备坚实产业逻辑，自身看基本面也是预期加速向上！短期波动给予长期布

#中共中央、国务院：重点推动人形机器人等技术在养老领域的研发应用 1月7日，中共中央、国务院发布关于深化养老服务改革发展的意见。意见提出，研究设立养老服务相关国家科技重大项目，重点推动人形机器人、脑机接口、人工智能等技术产品研发应用。 #此前腾讯、乐聚、智元等厂商已布局康养领域的人形机器人解决方案

事件：根据商务部相关行业标准项目计划，中国机电产品进出口商会编制完成“光伏组件出口产品低碳评价要求”行业标准征求意见稿。 1、该标准制定了光伏组件碳足迹评价方法，主要内容如下： a）采用“摇篮到大门”方式，涵盖原材料获取和制造两个阶段。原材料获取阶段包括太阳能电池、封装玻璃、边框、背板、胶膜等材料

国产算力景气度再获验证:微软2025财年Capex持续高增，国内巨头2026年Capex投资能见度提升 建议关注: 1)上游国产算力产业链:寒武纪、海光信息、华为产业链、润泽科技(通信组与机械组联合覆盖)、金山云等IDC、数据中心液冷/电源/发电等标的 2) 中游端侧:海天瑞声、中科蓝讯、乐鑫科技、

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飞行汽车+新能源汽车+发动机 1、据媒体报道，全资子公司襄阳长源朗弘科技将携手亿航智能，承接低空飞行器零部件制造以及组装、整装。目前，该公司已与小鹏汇天等知名低空飞行器公司密切对接，已向小鹏汇天提供6款飞行器轻量化核心部件。 2、新能源车领域，公司为比亚迪、赛力斯混动车型发动机部件核心供应商。机构研

显示屏幕+AR+华为折叠屏+拟资产重组 1、公司聚焦于新型显示业务，研发、生产和销售OLED小尺寸、中尺寸显示器件，以及Micro-LED显示屏。 2、参股公司成都辰显通过Micro LED技术积极布局VR和AR等微小尺寸产品领域，目前已建成大陆首条从驱动背板、巨量转移到模组全覆盖的Micro LE

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美光HBM4E指引超预期+英伟达CES会上宣布使用美光HBM，重视【同有科技]美光闪存固件核心代工商 事件概述: 北京时间1月6日晚间至1月7日，美光发布业务指引:HBM 3E采用1a工艺，已经设计用于NV B200与GB200;2026年将采用1b工艺，推出 HBM4;2027-2028年推出HB

第二次上调回购价格。2024年12月11日公司上调回购价格上限，从9.1元提升至12元，2025年1月8日，公司为了完成回购计划，继续上调至15.43元。 引入一致行动人中际旭创刘圣团队，有望加强协同，打造新的增长点。刘圣团队入股东阳光5.00%股权，8.33元/股的价格，对应250亿市值。我们认

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#中共中央、国务院：重点推动人形机器人等技术在养老领域的研发应用 1月7日，中共中央、国务院发布关于深化养老服务改革发展的意见。意见提出，研究设立养老服务相关国家科技重大项目，重点推动人形机器人、脑机接口、人工智能等技术产品研发应用。 #此前腾讯、乐聚、智元等厂商已布局康养领域的人形机器人解决方案

事件：根据商务部相关行业标准项目计划，中国机电产品进出口商会编制完成“光伏组件出口产品低碳评价要求”行业标准征求意见稿。 1、该标准制定了光伏组件碳足迹评价方法，主要内容如下： a）采用“摇篮到大门”方式，涵盖原材料获取和制造两个阶段。原材料获取阶段包括太阳能电池、封装玻璃、边框、背板、胶膜等材料

国产算力景气度再获验证:微软2025财年Capex持续高增，国内巨头2026年Capex投资能见度提升 建议关注: 1)上游国产算力产业链:寒武纪、海光信息、华为产业链、润泽科技(通信组与机械组联合覆盖)、金山云等IDC、数据中心液冷/电源/发电等标的 2) 中游端侧:海天瑞声、中科蓝讯、乐鑫科技、

【广发机械】AIDC发电设备草根跟踪03：燃气轮机篇 #海外AIDC需求带来订单爆发式增长，#GE订单已排至28年。GE11月单月接单22台H型燃机，相当于过去一到两年的体量；整体来看订单翻了三倍不止，爆发式增长主要来源于海外尤其是北美的AI数据中心需求，因海外电网建设不完备，且AI数据中心对电力需

飞行汽车+新能源汽车+发动机 1、据媒体报道，全资子公司襄阳长源朗弘科技将携手亿航智能，承接低空飞行器零部件制造以及组装、整装。目前，该公司已与小鹏汇天等知名低空飞行器公司密切对接，已向小鹏汇天提供6款飞行器轻量化核心部件。 2、新能源车领域，公司为比亚迪、赛力斯混动车型发动机部件核心供应商。机构研

显示屏幕+AR+华为折叠屏+拟资产重组 1、公司聚焦于新型显示业务，研发、生产和销售OLED小尺寸、中尺寸显示器件，以及Micro-LED显示屏。 2、参股公司成都辰显通过Micro LED技术积极布局VR和AR等微小尺寸产品领域，目前已建成大陆首条从驱动背板、巨量转移到模组全覆盖的Micro LE

氢能+电解槽+储能 1、公司已成为推动华电集团氢能产业发展的重要力量，已完成大容量碱性电解水制氢装置和部分氢能核心材料的开发，并持续加大在新型高效电解制氢技术（包括高效质子交换膜电解水制氢膜电极、质子交换膜电解水装置等）、氢燃料电池供能技术等方面的研发力度。 2、2025年1月2日盘后公告，公司获签

数据中心（变压器）+光伏+储能 1、网传公司变压器设备供货马斯克X AI数据中心。（未经证实） 2、公司产品包括500kV级及以下电力变压器，产品主要为油浸式变压器、干式变压器、组合变压器等，主要用于电力转换、传输，广泛应用于国家电网公司、石化、光伏企业等。 3、公司部分组合式变压器供光伏企业，用于

美光HBM4E指引超预期+英伟达CES会上宣布使用美光HBM，重视【同有科技]美光闪存固件核心代工商 事件概述: 北京时间1月6日晚间至1月7日，美光发布业务指引:HBM 3E采用1a工艺，已经设计用于NV B200与GB200;2026年将采用1b工艺，推出 HBM4;2027-2028年推出HB

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