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2021-11-25 19:16:06

天风证券：劲嘉股份收购烟用香精标的51%股权

事件：11月24日，公司公告，已通过全资子公司设立的产业基金完成了对“云烁科技”的股权认购，产业基金实缴出资额为1020万元，持股比例为51%。　　产业链布局烟用香精标的，增强多层次对客户服务能力　　此次产业基金交易标的云烁科技主营业务为烟用（含新型烟草）香料、香精和雾化电子烟油的技术研发、生产、销售，现有的管理团队具有丰富的行业经营经验，取得多项行业专利。此次收购，将对公司在新型烟草产业链的布局储备和项目孵化起到正向促进作用，有利于公司在新型烟草领域业务多点开花，提升对下游客户的配套服务能

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劲嘉股份

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4.17
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2021-11-25 11:22:24

浙商证券：药石科技模式切换，CDMO启程

投资要点　　药石科技：掌握核心原料，规模化变现的CDMO正启程　　作为医药CXO板块少数的产品型基因标的，与服务型公司本质的差别来自于产品自主创新的设计。①分子砌块的创新是一切的开始：从新药需求出发做设计，新颖、多样、高质量是客户对研发阶段分子砌块提供商最看重的方面。2021H1公司已经设计超过13万个化合物，上半年新增500余个热门砌块，基本覆盖所有热门靶点。公司产品质量、研发能力受到大量海外客户认可包括礼来、诺华、默克、艾伯维等全球知名跨国药企。②技术迭代把握量产需求。量产需求的真正来源

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药石科技

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2021-11-25 11:20:27

中泰证券：阿尔特电动智能汽车风口已至，独立汽车设计龙头崛起

以新能源车设计为主的国内独立汽车设计龙头：作为A股首家上市的独立汽车设计公司，近年来公司业务逐步向汽车动力系统高端零部件的研发、生产拓展。整车设计全产业链的研发服务能力使得公司在营收规模、人均创收等指标方面均领先于国内同行，龙头地位稳固。随着新能源汽车的普及及新兴汽车生产企业的进入，新能源汽车设计需求迅速扩大，2021H1营收占比达82.69%。　　新车型频发激增汽车设计需求：汽车涉及过高速、停车、充电、维修保养等诸多场景，在电动化、智能化发展下将成为下一个互联网流量入口，华为、小米、百度等头

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阿尔特

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4.29
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2021-11-25 11:18:47

华西证券：拓普集团进军空气悬架，业绩高增的Tier0.5

事件概述　　2021年11月19日，公司发布公告，拟公开发行总额不超过25亿元（含25亿元）可转换公司债券，扣除发行费用后，将全部投资于年产150万套轻量化底盘系统建设项目和年产330万套轻量化底盘系统建设项目。　　2021年11月24日，公司为2025战略新工厂之一—“空气悬架系统一部”举行了隆重的落成仪式。空气悬架系统一部坐落于宁波滨海新区，总占地面积6万平方米，建筑面积8万平方米，总投资约6亿元，计划2022年6月正式投产，主要用于空气悬架的生产制造。　　分析判断: 　　进军空气悬架

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拓普集团

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2.20
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2021-11-25 11:16:24

东北证券：金固股份自主研发阿凡达车轮技术，打开蓝海市场

聚焦钢轮制造主业，市场需求保持较高水平。汽车钢制滚型车轮是公司的核心产品，已得到了国内合资品牌汽车整车厂商和欧美客户的广泛认可。在国内，公司是上汽大众、上汽通用、长安福特、广汽本田、比亚迪、吉利汽车、中国重汽、宇通客车等乘用车及商用车整车生产商的供应商，在国际市场，公司已成功进入国际汽车零部件配套采购体系，是美国通用、德国大众、德国戴姆勒等体系内的全球供应商。2020年我国商用车累计销量达513.3万辆，同比增长18.7%，预计全年新增商用车（不含售后市场）车轮预计总需求量在4700万只左右，若

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金固股份

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2021-11-25 11:14:48

信达证券：万里扬注入储能资产，造就储能龙头

事件：公司拟收购控股股东万里扬集团及部分自然人持有的万里扬能源51%股份。万里扬能源深耕灵活电力调节业务，当前核心资产为4个合计装机约40MW的发电侧储能电站。　　点评：　　软件研发+硬件应用树立技术壁垒，保障公司收益率水平。软件方面，公司自研全景仿真决策系统，实现对系统需求及时准确预测，叠加优化调度及协同控制，实现收益最大化；硬件方面，公司依托储能系统集成能力实现储能系统可靠控制及运行。此外，公司通过参与全国电力市场现货交易，积累了丰富运营经验和充沛客户资源。技术、市场双壁垒，树立坚固护城

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万里扬

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2021-11-25 11:12:44

国联证券：鲁商发展拟引入腾讯等优质战投，赋能化妆品发展

　事件：　　11月24日，公司发布公告称，公司全资下属公司福瑞达生物于当日收到山东产权交易中心出具的《增资挂牌公告结果通知》，截至2021年11月23日挂牌期满，有一家意向投资方提交了投资申请，具备意向投资资格，并缴纳保证金7,382.4万元，该投资方为南通招华贰号新兴产业投资基金合伙企业、广西腾讯创业投资有限公司等组成的联合购买体。　　点评：　　战投背景优质，有望赋能化妆品发展　　本次联合购买体由广西腾讯、杭州众达源（壹网壹创实控）、南通招华（招商局资本实控）/济南动能嘉福（山东省新动

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福瑞达

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2021-11-25 11:11:14

华鑫证券：康泰生物重磅品种放量在即，产品梯队稳步推进

投资要点：　　独家品种四联苗优势明显，对单苗的替代率有望持续提高。四联苗为公司独家产品，其将百白破疫苗和Hib疫苗联合，4针接种即可完成单苗4+3针的免疫程序，优势明显。近年来四联苗批签发量稳步提升，2020年销量达到432万支，实现13.62亿元的销售收入。2020年开始，四联苗由西林瓶升级为预充瓶，产品单价从270元提高至370元。按照1400万新生人口估算，目前四联苗的接种量低于8%，随着联苗对单苗替代率的不断提高，四联苗的接种率将稳步提升，中性预测销售峰值有望达到30亿元左右。四联苗的

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康泰生物

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2021-11-24 13:02:14

财信证券：长城军工兵器装备集团即将入主，公司业绩有望改善

投资要点：　　事件：11月19日，公司公告：安徽省国资委拟将持有的安徽军工集团51%股权无偿划转给兵器装备集团，兵器装备集团将成为公司控股股东安徽军工集团的控股股东，公司实际控制人将由安徽省人民政府国有资产监督管理委员会变更为国务院国有资产监督管理委员会。　　公司与兵器装备集团协同发展，未来业务有望进一步开拓。长城军工是全国首家以军品弹药武器装备为主营业务的上市公司，军品业务2020年营收占比70.46%。公司历史悠久，四家军品子公司（神剑科技、方圆机电、东风机电和红星机电）的前身均可追溯至

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长城军工

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2021-11-24 12:57:11

国信证券：鸿利智汇受益于VR浪潮的LED封装龙头

前瞻布局Mini LED，为Meta等VR客户提供Mini LED产品　　公司是国内领先的集研产销于一体的LED封装器件产品企业，专注于LED封装、LED照明两大业务板块。公司分别于20年6月、12月与广州市花都区政府签订了Mini LED新型显示项目一期、二期投资协议，前瞻布局Mini LED产能，其中一期已于21年投产，二期预计于22年上半年投产。此外，公司已为Meta等VR企业批量提供Mini LED背光产品，我们看好Mini LED及VR/AR业务驱动公司业绩稳步增长。　　VR/AR

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鸿利智汇

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2021-11-24 12:56:00

光大证券：美的集团拟全面收购+私有化库卡

事件：　　公司发布公告，拟通过全资子公司全面收购公司控股的德国法兰克福交易所上市公司KUKAAktiengesellschaft的股权并私有化。本次收购完成后，库卡将成为公司全资控制的境外子公司，并从法兰克福交易所退市。本次收购尚须根据国内外相关法律履行一定的报备和审批程序。　　点评：　　历时六余年私有化库卡，收购剩余5.45%股份约需11亿人民币。美的对库卡的并购起始于2015年8月，最初购入5.4%的股权。2016年5月美的正式向德国库卡发出收购要约，到2017年初美的成为德国库卡的控

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美的集团

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2021-11-24 12:54:37

国元证券：启明星辰护航数字中国，引领行业发展

报告要点：　　综合网络安全/数据安全提供商，“十四五”开启新征程　　公司是拥有核心技术以及自主知识产权的网络安全/数据安全软件产品、软/硬件一体化产品、平台化产品及安全运营与服务的综合网络安全/数据安全提供商。2016-2020年，营业收入CAGR达17.28%，扣非归母净利润CAGR达29.76%，毛利率始终维持在60%以上。2020年，营业收入达36.47亿元，同比增长18.04%；扣非归母净利润达7.03亿元，同比增长22.34%；研发投入达6.58亿元，同比增长8.83%，占营业收入

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启明星辰

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2021-11-24 12:53:33

中航证券：力量钻石培育钻石新秀起，业绩增长势能强

投资要点：　　深耕人造金刚石行业十余年，三核主营驱动发力。公司成立于2010年，目前已形成金刚石单晶、金刚石微粉、培育钻石三大核心产品体系，产品结构丰富，协同效应明显。其终端应用领域广泛覆盖建材石材、勘探采掘、机械加工、清洁能源、消费电子、半导体等行业，公司在线锯用微粉以及IC芯片超精加工用特种异型八面体金刚石尖晶、超细金刚石单晶、高品级大颗粒培育钻石等特种金刚石产品细分市场具备领先优势。　　产品质量突出，营收净利大幅增长。2021年前三季度，公司实现营业收入3.44亿元（同比+106.89

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力量钻石

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2021-11-24 12:48:43

首创证券：恒生电子金融IT龙头地位稳固

金融IT领军，多领域市占率领先。公司是国内领先的金融科技产品与服务提供商，聚焦金融行业，主要面向证券、期货、公募、信托、保险、私募、银行与产业、交易所以及新兴行业等客户提供一站式金融科技解决方案。以2020年为例，恒生电子综合竞争实力最强，综合市占率最高，但在不同行业的核心产品市占率有一定区别，如公司核心产品证券集中交易系统和基金投资交易系统在证券和基金市场的市占率较高，但其期货交易系统在期货行业市占率相对较低，公司细分子产品在不同行业的竞争格局有一定差异。金融IT产品壁垒高，客户粘性强，客户转

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恒生电子

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2021-11-23 19:09:34

中航证券：罗博特科电池片自动化龙头，受益光伏高景气度

　光伏电池环节自动化龙头，提供智能制造解决方案　　公司自成立以来一直致力于为下游客户提供工业生产智能化技术与产品，是专业的智能制造系统提供商，自主研发、设计满足客户需求的高精度、高效率的智能制造解决方案。专注于清洁能源、电子及半导体、汽车精密零部件和食品药品领域的智能制造系统解决方案，包括智能自动化设备、智能检测设备、智能仓储设备、智能物料转运系统及智能制造执行系统。创新智造，让工业制造更柔性、更智能、更高效是公司的使命。　　公司2020年公司营收5.28亿元，同比-46.15%；归母净利润

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罗博特科

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天风证券：劲嘉股份收购烟用香精标的51%股权

事件：11月24日，公司公告，已通过全资子公司设立的产业基金完成了对“云烁科技”的股权认购，产业基金实缴出资额为1020万元，持股比例为51%。　　产业链布局烟用香精标的，增强多层次对客户服务能力　　此次产业基金交易标的云烁科技主营业务为烟用（含新型烟草）香料、香精和雾化电子烟油的技术研发、生产、销售，现有的管理团队具有丰富的行业经营经验，取得多项行业专利。此次收购，将对公司在新型烟草产业链的布局储备和项目孵化起到正向促进作用，有利于公司在新型烟草领域业务多点开花，提升对下游客户的配套服务能

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浙商证券：药石科技模式切换，CDMO启程

投资要点　　药石科技：掌握核心原料，规模化变现的CDMO正启程　　作为医药CXO板块少数的产品型基因标的，与服务型公司本质的差别来自于产品自主创新的设计。①分子砌块的创新是一切的开始：从新药需求出发做设计，新颖、多样、高质量是客户对研发阶段分子砌块提供商最看重的方面。2021H1公司已经设计超过13万个化合物，上半年新增500余个热门砌块，基本覆盖所有热门靶点。公司产品质量、研发能力受到大量海外客户认可包括礼来、诺华、默克、艾伯维等全球知名跨国药企。②技术迭代把握量产需求。量产需求的真正来源

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中泰证券：阿尔特电动智能汽车风口已至，独立汽车设计龙头崛起

以新能源车设计为主的国内独立汽车设计龙头：作为A股首家上市的独立汽车设计公司，近年来公司业务逐步向汽车动力系统高端零部件的研发、生产拓展。整车设计全产业链的研发服务能力使得公司在营收规模、人均创收等指标方面均领先于国内同行，龙头地位稳固。随着新能源汽车的普及及新兴汽车生产企业的进入，新能源汽车设计需求迅速扩大，2021H1营收占比达82.69%。　　新车型频发激增汽车设计需求：汽车涉及过高速、停车、充电、维修保养等诸多场景，在电动化、智能化发展下将成为下一个互联网流量入口，华为、小米、百度等头

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华西证券：拓普集团进军空气悬架，业绩高增的Tier0.5

事件概述　　2021年11月19日，公司发布公告，拟公开发行总额不超过25亿元（含25亿元）可转换公司债券，扣除发行费用后，将全部投资于年产150万套轻量化底盘系统建设项目和年产330万套轻量化底盘系统建设项目。　　2021年11月24日，公司为2025战略新工厂之一—“空气悬架系统一部”举行了隆重的落成仪式。空气悬架系统一部坐落于宁波滨海新区，总占地面积6万平方米，建筑面积8万平方米，总投资约6亿元，计划2022年6月正式投产，主要用于空气悬架的生产制造。　　分析判断: 　　进军空气悬架

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东北证券：金固股份自主研发阿凡达车轮技术，打开蓝海市场

聚焦钢轮制造主业，市场需求保持较高水平。汽车钢制滚型车轮是公司的核心产品，已得到了国内合资品牌汽车整车厂商和欧美客户的广泛认可。在国内，公司是上汽大众、上汽通用、长安福特、广汽本田、比亚迪、吉利汽车、中国重汽、宇通客车等乘用车及商用车整车生产商的供应商，在国际市场，公司已成功进入国际汽车零部件配套采购体系，是美国通用、德国大众、德国戴姆勒等体系内的全球供应商。2020年我国商用车累计销量达513.3万辆，同比增长18.7%，预计全年新增商用车（不含售后市场）车轮预计总需求量在4700万只左右，若

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信达证券：万里扬注入储能资产，造就储能龙头

事件：公司拟收购控股股东万里扬集团及部分自然人持有的万里扬能源51%股份。万里扬能源深耕灵活电力调节业务，当前核心资产为4个合计装机约40MW的发电侧储能电站。　　点评：　　软件研发+硬件应用树立技术壁垒，保障公司收益率水平。软件方面，公司自研全景仿真决策系统，实现对系统需求及时准确预测，叠加优化调度及协同控制，实现收益最大化；硬件方面，公司依托储能系统集成能力实现储能系统可靠控制及运行。此外，公司通过参与全国电力市场现货交易，积累了丰富运营经验和充沛客户资源。技术、市场双壁垒，树立坚固护城

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国联证券：鲁商发展拟引入腾讯等优质战投，赋能化妆品发展

　事件：　　11月24日，公司发布公告称，公司全资下属公司福瑞达生物于当日收到山东产权交易中心出具的《增资挂牌公告结果通知》，截至2021年11月23日挂牌期满，有一家意向投资方提交了投资申请，具备意向投资资格，并缴纳保证金7,382.4万元，该投资方为南通招华贰号新兴产业投资基金合伙企业、广西腾讯创业投资有限公司等组成的联合购买体。　　点评：　　战投背景优质，有望赋能化妆品发展　　本次联合购买体由广西腾讯、杭州众达源（壹网壹创实控）、南通招华（招商局资本实控）/济南动能嘉福（山东省新动

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华鑫证券：康泰生物重磅品种放量在即，产品梯队稳步推进

投资要点：　　独家品种四联苗优势明显，对单苗的替代率有望持续提高。四联苗为公司独家产品，其将百白破疫苗和Hib疫苗联合，4针接种即可完成单苗4+3针的免疫程序，优势明显。近年来四联苗批签发量稳步提升，2020年销量达到432万支，实现13.62亿元的销售收入。2020年开始，四联苗由西林瓶升级为预充瓶，产品单价从270元提高至370元。按照1400万新生人口估算，目前四联苗的接种量低于8%，随着联苗对单苗替代率的不断提高，四联苗的接种率将稳步提升，中性预测销售峰值有望达到30亿元左右。四联苗的

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财信证券：长城军工兵器装备集团即将入主，公司业绩有望改善

投资要点：　　事件：11月19日，公司公告：安徽省国资委拟将持有的安徽军工集团51%股权无偿划转给兵器装备集团，兵器装备集团将成为公司控股股东安徽军工集团的控股股东，公司实际控制人将由安徽省人民政府国有资产监督管理委员会变更为国务院国有资产监督管理委员会。　　公司与兵器装备集团协同发展，未来业务有望进一步开拓。长城军工是全国首家以军品弹药武器装备为主营业务的上市公司，军品业务2020年营收占比70.46%。公司历史悠久，四家军品子公司（神剑科技、方圆机电、东风机电和红星机电）的前身均可追溯至

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前瞻布局Mini LED，为Meta等VR客户提供Mini LED产品　　公司是国内领先的集研产销于一体的LED封装器件产品企业，专注于LED封装、LED照明两大业务板块。公司分别于20年6月、12月与广州市花都区政府签订了Mini LED新型显示项目一期、二期投资协议，前瞻布局Mini LED产能，其中一期已于21年投产，二期预计于22年上半年投产。此外，公司已为Meta等VR企业批量提供Mini LED背光产品，我们看好Mini LED及VR/AR业务驱动公司业绩稳步增长。　　VR/AR

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光大证券：美的集团拟全面收购+私有化库卡

事件：　　公司发布公告，拟通过全资子公司全面收购公司控股的德国法兰克福交易所上市公司KUKAAktiengesellschaft的股权并私有化。本次收购完成后，库卡将成为公司全资控制的境外子公司，并从法兰克福交易所退市。本次收购尚须根据国内外相关法律履行一定的报备和审批程序。　　点评：　　历时六余年私有化库卡，收购剩余5.45%股份约需11亿人民币。美的对库卡的并购起始于2015年8月，最初购入5.4%的股权。2016年5月美的正式向德国库卡发出收购要约，到2017年初美的成为德国库卡的控

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报告要点：　　综合网络安全/数据安全提供商，“十四五”开启新征程　　公司是拥有核心技术以及自主知识产权的网络安全/数据安全软件产品、软/硬件一体化产品、平台化产品及安全运营与服务的综合网络安全/数据安全提供商。2016-2020年，营业收入CAGR达17.28%，扣非归母净利润CAGR达29.76%，毛利率始终维持在60%以上。2020年，营业收入达36.47亿元，同比增长18.04%；扣非归母净利润达7.03亿元，同比增长22.34%；研发投入达6.58亿元，同比增长8.83%，占营业收入

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投资要点：　　深耕人造金刚石行业十余年，三核主营驱动发力。公司成立于2010年，目前已形成金刚石单晶、金刚石微粉、培育钻石三大核心产品体系，产品结构丰富，协同效应明显。其终端应用领域广泛覆盖建材石材、勘探采掘、机械加工、清洁能源、消费电子、半导体等行业，公司在线锯用微粉以及IC芯片超精加工用特种异型八面体金刚石尖晶、超细金刚石单晶、高品级大颗粒培育钻石等特种金刚石产品细分市场具备领先优势。　　产品质量突出，营收净利大幅增长。2021年前三季度，公司实现营业收入3.44亿元（同比+106.89

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首创证券：恒生电子金融IT龙头地位稳固

金融IT领军，多领域市占率领先。公司是国内领先的金融科技产品与服务提供商，聚焦金融行业，主要面向证券、期货、公募、信托、保险、私募、银行与产业、交易所以及新兴行业等客户提供一站式金融科技解决方案。以2020年为例，恒生电子综合竞争实力最强，综合市占率最高，但在不同行业的核心产品市占率有一定区别，如公司核心产品证券集中交易系统和基金投资交易系统在证券和基金市场的市占率较高，但其期货交易系统在期货行业市占率相对较低，公司细分子产品在不同行业的竞争格局有一定差异。金融IT产品壁垒高，客户粘性强，客户转

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中航证券：罗博特科电池片自动化龙头，受益光伏高景气度

　光伏电池环节自动化龙头，提供智能制造解决方案　　公司自成立以来一直致力于为下游客户提供工业生产智能化技术与产品，是专业的智能制造系统提供商，自主研发、设计满足客户需求的高精度、高效率的智能制造解决方案。专注于清洁能源、电子及半导体、汽车精密零部件和食品药品领域的智能制造系统解决方案，包括智能自动化设备、智能检测设备、智能仓储设备、智能物料转运系统及智能制造执行系统。创新智造，让工业制造更柔性、更智能、更高效是公司的使命。　　公司2020年公司营收5.28亿元，同比-46.15%；归母净利润

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天风证券：劲嘉股份收购烟用香精标的51%股权

事件：11月24日，公司公告，已通过全资子公司设立的产业基金完成了对“云烁科技”的股权认购，产业基金实缴出资额为1020万元，持股比例为51%。　　产业链布局烟用香精标的，增强多层次对客户服务能力　　此次产业基金交易标的云烁科技主营业务为烟用（含新型烟草）香料、香精和雾化电子烟油的技术研发、生产、销售，现有的管理团队具有丰富的行业经营经验，取得多项行业专利。此次收购，将对公司在新型烟草产业链的布局储备和项目孵化起到正向促进作用，有利于公司在新型烟草领域业务多点开花，提升对下游客户的配套服务能

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2021-11-25 11:22:24

浙商证券：药石科技模式切换，CDMO启程

投资要点　　药石科技：掌握核心原料，规模化变现的CDMO正启程　　作为医药CXO板块少数的产品型基因标的，与服务型公司本质的差别来自于产品自主创新的设计。①分子砌块的创新是一切的开始：从新药需求出发做设计，新颖、多样、高质量是客户对研发阶段分子砌块提供商最看重的方面。2021H1公司已经设计超过13万个化合物，上半年新增500余个热门砌块，基本覆盖所有热门靶点。公司产品质量、研发能力受到大量海外客户认可包括礼来、诺华、默克、艾伯维等全球知名跨国药企。②技术迭代把握量产需求。量产需求的真正来源

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药石科技

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3.15
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2021-11-25 11:20:27

中泰证券：阿尔特电动智能汽车风口已至，独立汽车设计龙头崛起

以新能源车设计为主的国内独立汽车设计龙头：作为A股首家上市的独立汽车设计公司，近年来公司业务逐步向汽车动力系统高端零部件的研发、生产拓展。整车设计全产业链的研发服务能力使得公司在营收规模、人均创收等指标方面均领先于国内同行，龙头地位稳固。随着新能源汽车的普及及新兴汽车生产企业的进入，新能源汽车设计需求迅速扩大，2021H1营收占比达82.69%。　　新车型频发激增汽车设计需求：汽车涉及过高速、停车、充电、维修保养等诸多场景，在电动化、智能化发展下将成为下一个互联网流量入口，华为、小米、百度等头

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阿尔特

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4.29
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2021-11-25 11:18:47

华西证券：拓普集团进军空气悬架，业绩高增的Tier0.5

事件概述　　2021年11月19日，公司发布公告，拟公开发行总额不超过25亿元（含25亿元）可转换公司债券，扣除发行费用后，将全部投资于年产150万套轻量化底盘系统建设项目和年产330万套轻量化底盘系统建设项目。　　2021年11月24日，公司为2025战略新工厂之一—“空气悬架系统一部”举行了隆重的落成仪式。空气悬架系统一部坐落于宁波滨海新区，总占地面积6万平方米，建筑面积8万平方米，总投资约6亿元，计划2022年6月正式投产，主要用于空气悬架的生产制造。　　分析判断: 　　进军空气悬架

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拓普集团

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2021-11-25 11:16:24

东北证券：金固股份自主研发阿凡达车轮技术，打开蓝海市场

聚焦钢轮制造主业，市场需求保持较高水平。汽车钢制滚型车轮是公司的核心产品，已得到了国内合资品牌汽车整车厂商和欧美客户的广泛认可。在国内，公司是上汽大众、上汽通用、长安福特、广汽本田、比亚迪、吉利汽车、中国重汽、宇通客车等乘用车及商用车整车生产商的供应商，在国际市场，公司已成功进入国际汽车零部件配套采购体系，是美国通用、德国大众、德国戴姆勒等体系内的全球供应商。2020年我国商用车累计销量达513.3万辆，同比增长18.7%，预计全年新增商用车（不含售后市场）车轮预计总需求量在4700万只左右，若

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金固股份

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2021-11-25 11:14:48

信达证券：万里扬注入储能资产，造就储能龙头

事件：公司拟收购控股股东万里扬集团及部分自然人持有的万里扬能源51%股份。万里扬能源深耕灵活电力调节业务，当前核心资产为4个合计装机约40MW的发电侧储能电站。　　点评：　　软件研发+硬件应用树立技术壁垒，保障公司收益率水平。软件方面，公司自研全景仿真决策系统，实现对系统需求及时准确预测，叠加优化调度及协同控制，实现收益最大化；硬件方面，公司依托储能系统集成能力实现储能系统可靠控制及运行。此外，公司通过参与全国电力市场现货交易，积累了丰富运营经验和充沛客户资源。技术、市场双壁垒，树立坚固护城

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万里扬

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2021-11-25 11:12:44

国联证券：鲁商发展拟引入腾讯等优质战投，赋能化妆品发展

　事件：　　11月24日，公司发布公告称，公司全资下属公司福瑞达生物于当日收到山东产权交易中心出具的《增资挂牌公告结果通知》，截至2021年11月23日挂牌期满，有一家意向投资方提交了投资申请，具备意向投资资格，并缴纳保证金7,382.4万元，该投资方为南通招华贰号新兴产业投资基金合伙企业、广西腾讯创业投资有限公司等组成的联合购买体。　　点评：　　战投背景优质，有望赋能化妆品发展　　本次联合购买体由广西腾讯、杭州众达源（壹网壹创实控）、南通招华（招商局资本实控）/济南动能嘉福（山东省新动

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福瑞达

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2021-11-25 11:11:14

华鑫证券：康泰生物重磅品种放量在即，产品梯队稳步推进

投资要点：　　独家品种四联苗优势明显，对单苗的替代率有望持续提高。四联苗为公司独家产品，其将百白破疫苗和Hib疫苗联合，4针接种即可完成单苗4+3针的免疫程序，优势明显。近年来四联苗批签发量稳步提升，2020年销量达到432万支，实现13.62亿元的销售收入。2020年开始，四联苗由西林瓶升级为预充瓶，产品单价从270元提高至370元。按照1400万新生人口估算，目前四联苗的接种量低于8%，随着联苗对单苗替代率的不断提高，四联苗的接种率将稳步提升，中性预测销售峰值有望达到30亿元左右。四联苗的

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康泰生物

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2021-11-24 13:02:14

财信证券：长城军工兵器装备集团即将入主，公司业绩有望改善

投资要点：　　事件：11月19日，公司公告：安徽省国资委拟将持有的安徽军工集团51%股权无偿划转给兵器装备集团，兵器装备集团将成为公司控股股东安徽军工集团的控股股东，公司实际控制人将由安徽省人民政府国有资产监督管理委员会变更为国务院国有资产监督管理委员会。　　公司与兵器装备集团协同发展，未来业务有望进一步开拓。长城军工是全国首家以军品弹药武器装备为主营业务的上市公司，军品业务2020年营收占比70.46%。公司历史悠久，四家军品子公司（神剑科技、方圆机电、东风机电和红星机电）的前身均可追溯至

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长城军工

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2021-11-24 12:57:11

国信证券：鸿利智汇受益于VR浪潮的LED封装龙头

前瞻布局Mini LED，为Meta等VR客户提供Mini LED产品　　公司是国内领先的集研产销于一体的LED封装器件产品企业，专注于LED封装、LED照明两大业务板块。公司分别于20年6月、12月与广州市花都区政府签订了Mini LED新型显示项目一期、二期投资协议，前瞻布局Mini LED产能，其中一期已于21年投产，二期预计于22年上半年投产。此外，公司已为Meta等VR企业批量提供Mini LED背光产品，我们看好Mini LED及VR/AR业务驱动公司业绩稳步增长。　　VR/AR

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鸿利智汇

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2021-11-24 12:56:00

光大证券：美的集团拟全面收购+私有化库卡

事件：　　公司发布公告，拟通过全资子公司全面收购公司控股的德国法兰克福交易所上市公司KUKAAktiengesellschaft的股权并私有化。本次收购完成后，库卡将成为公司全资控制的境外子公司，并从法兰克福交易所退市。本次收购尚须根据国内外相关法律履行一定的报备和审批程序。　　点评：　　历时六余年私有化库卡，收购剩余5.45%股份约需11亿人民币。美的对库卡的并购起始于2015年8月，最初购入5.4%的股权。2016年5月美的正式向德国库卡发出收购要约，到2017年初美的成为德国库卡的控

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美的集团

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2021-11-24 12:54:37

国元证券：启明星辰护航数字中国，引领行业发展

报告要点：　　综合网络安全/数据安全提供商，“十四五”开启新征程　　公司是拥有核心技术以及自主知识产权的网络安全/数据安全软件产品、软/硬件一体化产品、平台化产品及安全运营与服务的综合网络安全/数据安全提供商。2016-2020年，营业收入CAGR达17.28%，扣非归母净利润CAGR达29.76%，毛利率始终维持在60%以上。2020年，营业收入达36.47亿元，同比增长18.04%；扣非归母净利润达7.03亿元，同比增长22.34%；研发投入达6.58亿元，同比增长8.83%，占营业收入

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启明星辰

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2021-11-24 12:53:33

中航证券：力量钻石培育钻石新秀起，业绩增长势能强

投资要点：　　深耕人造金刚石行业十余年，三核主营驱动发力。公司成立于2010年，目前已形成金刚石单晶、金刚石微粉、培育钻石三大核心产品体系，产品结构丰富，协同效应明显。其终端应用领域广泛覆盖建材石材、勘探采掘、机械加工、清洁能源、消费电子、半导体等行业，公司在线锯用微粉以及IC芯片超精加工用特种异型八面体金刚石尖晶、超细金刚石单晶、高品级大颗粒培育钻石等特种金刚石产品细分市场具备领先优势。　　产品质量突出，营收净利大幅增长。2021年前三季度，公司实现营业收入3.44亿元（同比+106.89

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力量钻石

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2021-11-24 12:48:43

首创证券：恒生电子金融IT龙头地位稳固

金融IT领军，多领域市占率领先。公司是国内领先的金融科技产品与服务提供商，聚焦金融行业，主要面向证券、期货、公募、信托、保险、私募、银行与产业、交易所以及新兴行业等客户提供一站式金融科技解决方案。以2020年为例，恒生电子综合竞争实力最强，综合市占率最高，但在不同行业的核心产品市占率有一定区别，如公司核心产品证券集中交易系统和基金投资交易系统在证券和基金市场的市占率较高，但其期货交易系统在期货行业市占率相对较低，公司细分子产品在不同行业的竞争格局有一定差异。金融IT产品壁垒高，客户粘性强，客户转

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恒生电子

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2021-11-23 19:09:34

中航证券：罗博特科电池片自动化龙头，受益光伏高景气度

　光伏电池环节自动化龙头，提供智能制造解决方案　　公司自成立以来一直致力于为下游客户提供工业生产智能化技术与产品，是专业的智能制造系统提供商，自主研发、设计满足客户需求的高精度、高效率的智能制造解决方案。专注于清洁能源、电子及半导体、汽车精密零部件和食品药品领域的智能制造系统解决方案，包括智能自动化设备、智能检测设备、智能仓储设备、智能物料转运系统及智能制造执行系统。创新智造，让工业制造更柔性、更智能、更高效是公司的使命。　　公司2020年公司营收5.28亿元，同比-46.15%；归母净利润

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罗博特科

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2021-11-25 19:16:06

天风证券：劲嘉股份收购烟用香精标的51%股权

事件：11月24日，公司公告，已通过全资子公司设立的产业基金完成了对“云烁科技”的股权认购，产业基金实缴出资额为1020万元，持股比例为51%。　　产业链布局烟用香精标的，增强多层次对客户服务能力　　此次产业基金交易标的云烁科技主营业务为烟用（含新型烟草）香料、香精和雾化电子烟油的技术研发、生产、销售，现有的管理团队具有丰富的行业经营经验，取得多项行业专利。此次收购，将对公司在新型烟草产业链的布局储备和项目孵化起到正向促进作用，有利于公司在新型烟草领域业务多点开花，提升对下游客户的配套服务能

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劲嘉股份

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浙商证券：药石科技模式切换，CDMO启程

投资要点　　药石科技：掌握核心原料，规模化变现的CDMO正启程　　作为医药CXO板块少数的产品型基因标的，与服务型公司本质的差别来自于产品自主创新的设计。①分子砌块的创新是一切的开始：从新药需求出发做设计，新颖、多样、高质量是客户对研发阶段分子砌块提供商最看重的方面。2021H1公司已经设计超过13万个化合物，上半年新增500余个热门砌块，基本覆盖所有热门靶点。公司产品质量、研发能力受到大量海外客户认可包括礼来、诺华、默克、艾伯维等全球知名跨国药企。②技术迭代把握量产需求。量产需求的真正来源

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中泰证券：阿尔特电动智能汽车风口已至，独立汽车设计龙头崛起

以新能源车设计为主的国内独立汽车设计龙头：作为A股首家上市的独立汽车设计公司，近年来公司业务逐步向汽车动力系统高端零部件的研发、生产拓展。整车设计全产业链的研发服务能力使得公司在营收规模、人均创收等指标方面均领先于国内同行，龙头地位稳固。随着新能源汽车的普及及新兴汽车生产企业的进入，新能源汽车设计需求迅速扩大，2021H1营收占比达82.69%。　　新车型频发激增汽车设计需求：汽车涉及过高速、停车、充电、维修保养等诸多场景，在电动化、智能化发展下将成为下一个互联网流量入口，华为、小米、百度等头

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华西证券：拓普集团进军空气悬架，业绩高增的Tier0.5

事件概述　　2021年11月19日，公司发布公告，拟公开发行总额不超过25亿元（含25亿元）可转换公司债券，扣除发行费用后，将全部投资于年产150万套轻量化底盘系统建设项目和年产330万套轻量化底盘系统建设项目。　　2021年11月24日，公司为2025战略新工厂之一—“空气悬架系统一部”举行了隆重的落成仪式。空气悬架系统一部坐落于宁波滨海新区，总占地面积6万平方米，建筑面积8万平方米，总投资约6亿元，计划2022年6月正式投产，主要用于空气悬架的生产制造。　　分析判断: 　　进军空气悬架

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东北证券：金固股份自主研发阿凡达车轮技术，打开蓝海市场

聚焦钢轮制造主业，市场需求保持较高水平。汽车钢制滚型车轮是公司的核心产品，已得到了国内合资品牌汽车整车厂商和欧美客户的广泛认可。在国内，公司是上汽大众、上汽通用、长安福特、广汽本田、比亚迪、吉利汽车、中国重汽、宇通客车等乘用车及商用车整车生产商的供应商，在国际市场，公司已成功进入国际汽车零部件配套采购体系，是美国通用、德国大众、德国戴姆勒等体系内的全球供应商。2020年我国商用车累计销量达513.3万辆，同比增长18.7%，预计全年新增商用车（不含售后市场）车轮预计总需求量在4700万只左右，若

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信达证券：万里扬注入储能资产，造就储能龙头

事件：公司拟收购控股股东万里扬集团及部分自然人持有的万里扬能源51%股份。万里扬能源深耕灵活电力调节业务，当前核心资产为4个合计装机约40MW的发电侧储能电站。　　点评：　　软件研发+硬件应用树立技术壁垒，保障公司收益率水平。软件方面，公司自研全景仿真决策系统，实现对系统需求及时准确预测，叠加优化调度及协同控制，实现收益最大化；硬件方面，公司依托储能系统集成能力实现储能系统可靠控制及运行。此外，公司通过参与全国电力市场现货交易，积累了丰富运营经验和充沛客户资源。技术、市场双壁垒，树立坚固护城

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国联证券：鲁商发展拟引入腾讯等优质战投，赋能化妆品发展

　事件：　　11月24日，公司发布公告称，公司全资下属公司福瑞达生物于当日收到山东产权交易中心出具的《增资挂牌公告结果通知》，截至2021年11月23日挂牌期满，有一家意向投资方提交了投资申请，具备意向投资资格，并缴纳保证金7,382.4万元，该投资方为南通招华贰号新兴产业投资基金合伙企业、广西腾讯创业投资有限公司等组成的联合购买体。　　点评：　　战投背景优质，有望赋能化妆品发展　　本次联合购买体由广西腾讯、杭州众达源（壹网壹创实控）、南通招华（招商局资本实控）/济南动能嘉福（山东省新动

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华鑫证券：康泰生物重磅品种放量在即，产品梯队稳步推进

投资要点：　　独家品种四联苗优势明显，对单苗的替代率有望持续提高。四联苗为公司独家产品，其将百白破疫苗和Hib疫苗联合，4针接种即可完成单苗4+3针的免疫程序，优势明显。近年来四联苗批签发量稳步提升，2020年销量达到432万支，实现13.62亿元的销售收入。2020年开始，四联苗由西林瓶升级为预充瓶，产品单价从270元提高至370元。按照1400万新生人口估算，目前四联苗的接种量低于8%，随着联苗对单苗替代率的不断提高，四联苗的接种率将稳步提升，中性预测销售峰值有望达到30亿元左右。四联苗的

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财信证券：长城军工兵器装备集团即将入主，公司业绩有望改善

投资要点：　　事件：11月19日，公司公告：安徽省国资委拟将持有的安徽军工集团51%股权无偿划转给兵器装备集团，兵器装备集团将成为公司控股股东安徽军工集团的控股股东，公司实际控制人将由安徽省人民政府国有资产监督管理委员会变更为国务院国有资产监督管理委员会。　　公司与兵器装备集团协同发展，未来业务有望进一步开拓。长城军工是全国首家以军品弹药武器装备为主营业务的上市公司，军品业务2020年营收占比70.46%。公司历史悠久，四家军品子公司（神剑科技、方圆机电、东风机电和红星机电）的前身均可追溯至

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国信证券：鸿利智汇受益于VR浪潮的LED封装龙头

前瞻布局Mini LED，为Meta等VR客户提供Mini LED产品　　公司是国内领先的集研产销于一体的LED封装器件产品企业，专注于LED封装、LED照明两大业务板块。公司分别于20年6月、12月与广州市花都区政府签订了Mini LED新型显示项目一期、二期投资协议，前瞻布局Mini LED产能，其中一期已于21年投产，二期预计于22年上半年投产。此外，公司已为Meta等VR企业批量提供Mini LED背光产品，我们看好Mini LED及VR/AR业务驱动公司业绩稳步增长。　　VR/AR

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光大证券：美的集团拟全面收购+私有化库卡

事件：　　公司发布公告，拟通过全资子公司全面收购公司控股的德国法兰克福交易所上市公司KUKAAktiengesellschaft的股权并私有化。本次收购完成后，库卡将成为公司全资控制的境外子公司，并从法兰克福交易所退市。本次收购尚须根据国内外相关法律履行一定的报备和审批程序。　　点评：　　历时六余年私有化库卡，收购剩余5.45%股份约需11亿人民币。美的对库卡的并购起始于2015年8月，最初购入5.4%的股权。2016年5月美的正式向德国库卡发出收购要约，到2017年初美的成为德国库卡的控

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国元证券：启明星辰护航数字中国，引领行业发展

报告要点：　　综合网络安全/数据安全提供商，“十四五”开启新征程　　公司是拥有核心技术以及自主知识产权的网络安全/数据安全软件产品、软/硬件一体化产品、平台化产品及安全运营与服务的综合网络安全/数据安全提供商。2016-2020年，营业收入CAGR达17.28%，扣非归母净利润CAGR达29.76%，毛利率始终维持在60%以上。2020年，营业收入达36.47亿元，同比增长18.04%；扣非归母净利润达7.03亿元，同比增长22.34%；研发投入达6.58亿元，同比增长8.83%，占营业收入

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中航证券：力量钻石培育钻石新秀起，业绩增长势能强

投资要点：　　深耕人造金刚石行业十余年，三核主营驱动发力。公司成立于2010年，目前已形成金刚石单晶、金刚石微粉、培育钻石三大核心产品体系，产品结构丰富，协同效应明显。其终端应用领域广泛覆盖建材石材、勘探采掘、机械加工、清洁能源、消费电子、半导体等行业，公司在线锯用微粉以及IC芯片超精加工用特种异型八面体金刚石尖晶、超细金刚石单晶、高品级大颗粒培育钻石等特种金刚石产品细分市场具备领先优势。　　产品质量突出，营收净利大幅增长。2021年前三季度，公司实现营业收入3.44亿元（同比+106.89

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首创证券：恒生电子金融IT龙头地位稳固

金融IT领军，多领域市占率领先。公司是国内领先的金融科技产品与服务提供商，聚焦金融行业，主要面向证券、期货、公募、信托、保险、私募、银行与产业、交易所以及新兴行业等客户提供一站式金融科技解决方案。以2020年为例，恒生电子综合竞争实力最强，综合市占率最高，但在不同行业的核心产品市占率有一定区别，如公司核心产品证券集中交易系统和基金投资交易系统在证券和基金市场的市占率较高，但其期货交易系统在期货行业市占率相对较低，公司细分子产品在不同行业的竞争格局有一定差异。金融IT产品壁垒高，客户粘性强，客户转

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中航证券：罗博特科电池片自动化龙头，受益光伏高景气度

　光伏电池环节自动化龙头，提供智能制造解决方案　　公司自成立以来一直致力于为下游客户提供工业生产智能化技术与产品，是专业的智能制造系统提供商，自主研发、设计满足客户需求的高精度、高效率的智能制造解决方案。专注于清洁能源、电子及半导体、汽车精密零部件和食品药品领域的智能制造系统解决方案，包括智能自动化设备、智能检测设备、智能仓储设备、智能物料转运系统及智能制造执行系统。创新智造，让工业制造更柔性、更智能、更高效是公司的使命。　　公司2020年公司营收5.28亿元，同比-46.15%；归母净利润

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天风证券：劲嘉股份收购烟用香精标的51%股权

事件：11月24日，公司公告，已通过全资子公司设立的产业基金完成了对“云烁科技”的股权认购，产业基金实缴出资额为1020万元，持股比例为51%。　　产业链布局烟用香精标的，增强多层次对客户服务能力　　此次产业基金交易标的云烁科技主营业务为烟用（含新型烟草）香料、香精和雾化电子烟油的技术研发、生产、销售，现有的管理团队具有丰富的行业经营经验，取得多项行业专利。此次收购，将对公司在新型烟草产业链的布局储备和项目孵化起到正向促进作用，有利于公司在新型烟草领域业务多点开花，提升对下游客户的配套服务能

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浙商证券：药石科技模式切换，CDMO启程

投资要点　　药石科技：掌握核心原料，规模化变现的CDMO正启程　　作为医药CXO板块少数的产品型基因标的，与服务型公司本质的差别来自于产品自主创新的设计。①分子砌块的创新是一切的开始：从新药需求出发做设计，新颖、多样、高质量是客户对研发阶段分子砌块提供商最看重的方面。2021H1公司已经设计超过13万个化合物，上半年新增500余个热门砌块，基本覆盖所有热门靶点。公司产品质量、研发能力受到大量海外客户认可包括礼来、诺华、默克、艾伯维等全球知名跨国药企。②技术迭代把握量产需求。量产需求的真正来源

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2021-11-25 11:20:27

中泰证券：阿尔特电动智能汽车风口已至，独立汽车设计龙头崛起

以新能源车设计为主的国内独立汽车设计龙头：作为A股首家上市的独立汽车设计公司，近年来公司业务逐步向汽车动力系统高端零部件的研发、生产拓展。整车设计全产业链的研发服务能力使得公司在营收规模、人均创收等指标方面均领先于国内同行，龙头地位稳固。随着新能源汽车的普及及新兴汽车生产企业的进入，新能源汽车设计需求迅速扩大，2021H1营收占比达82.69%。　　新车型频发激增汽车设计需求：汽车涉及过高速、停车、充电、维修保养等诸多场景，在电动化、智能化发展下将成为下一个互联网流量入口，华为、小米、百度等头

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阿尔特

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2021-11-25 11:18:47

华西证券：拓普集团进军空气悬架，业绩高增的Tier0.5

事件概述　　2021年11月19日，公司发布公告，拟公开发行总额不超过25亿元（含25亿元）可转换公司债券，扣除发行费用后，将全部投资于年产150万套轻量化底盘系统建设项目和年产330万套轻量化底盘系统建设项目。　　2021年11月24日，公司为2025战略新工厂之一—“空气悬架系统一部”举行了隆重的落成仪式。空气悬架系统一部坐落于宁波滨海新区，总占地面积6万平方米，建筑面积8万平方米，总投资约6亿元，计划2022年6月正式投产，主要用于空气悬架的生产制造。　　分析判断: 　　进军空气悬架

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拓普集团

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2021-11-25 11:16:24

东北证券：金固股份自主研发阿凡达车轮技术，打开蓝海市场

聚焦钢轮制造主业，市场需求保持较高水平。汽车钢制滚型车轮是公司的核心产品，已得到了国内合资品牌汽车整车厂商和欧美客户的广泛认可。在国内，公司是上汽大众、上汽通用、长安福特、广汽本田、比亚迪、吉利汽车、中国重汽、宇通客车等乘用车及商用车整车生产商的供应商，在国际市场，公司已成功进入国际汽车零部件配套采购体系，是美国通用、德国大众、德国戴姆勒等体系内的全球供应商。2020年我国商用车累计销量达513.3万辆，同比增长18.7%，预计全年新增商用车（不含售后市场）车轮预计总需求量在4700万只左右，若

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金固股份

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2021-11-25 11:14:48

信达证券：万里扬注入储能资产，造就储能龙头

事件：公司拟收购控股股东万里扬集团及部分自然人持有的万里扬能源51%股份。万里扬能源深耕灵活电力调节业务，当前核心资产为4个合计装机约40MW的发电侧储能电站。　　点评：　　软件研发+硬件应用树立技术壁垒，保障公司收益率水平。软件方面，公司自研全景仿真决策系统，实现对系统需求及时准确预测，叠加优化调度及协同控制，实现收益最大化；硬件方面，公司依托储能系统集成能力实现储能系统可靠控制及运行。此外，公司通过参与全国电力市场现货交易，积累了丰富运营经验和充沛客户资源。技术、市场双壁垒，树立坚固护城

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万里扬

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2021-11-25 11:12:44

国联证券：鲁商发展拟引入腾讯等优质战投，赋能化妆品发展

　事件：　　11月24日，公司发布公告称，公司全资下属公司福瑞达生物于当日收到山东产权交易中心出具的《增资挂牌公告结果通知》，截至2021年11月23日挂牌期满，有一家意向投资方提交了投资申请，具备意向投资资格，并缴纳保证金7,382.4万元，该投资方为南通招华贰号新兴产业投资基金合伙企业、广西腾讯创业投资有限公司等组成的联合购买体。　　点评：　　战投背景优质，有望赋能化妆品发展　　本次联合购买体由广西腾讯、杭州众达源（壹网壹创实控）、南通招华（招商局资本实控）/济南动能嘉福（山东省新动

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福瑞达

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2021-11-25 11:11:14

华鑫证券：康泰生物重磅品种放量在即，产品梯队稳步推进

投资要点：　　独家品种四联苗优势明显，对单苗的替代率有望持续提高。四联苗为公司独家产品，其将百白破疫苗和Hib疫苗联合，4针接种即可完成单苗4+3针的免疫程序，优势明显。近年来四联苗批签发量稳步提升，2020年销量达到432万支，实现13.62亿元的销售收入。2020年开始，四联苗由西林瓶升级为预充瓶，产品单价从270元提高至370元。按照1400万新生人口估算，目前四联苗的接种量低于8%，随着联苗对单苗替代率的不断提高，四联苗的接种率将稳步提升，中性预测销售峰值有望达到30亿元左右。四联苗的

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康泰生物

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2021-11-24 13:02:14

财信证券：长城军工兵器装备集团即将入主，公司业绩有望改善

投资要点：　　事件：11月19日，公司公告：安徽省国资委拟将持有的安徽军工集团51%股权无偿划转给兵器装备集团，兵器装备集团将成为公司控股股东安徽军工集团的控股股东，公司实际控制人将由安徽省人民政府国有资产监督管理委员会变更为国务院国有资产监督管理委员会。　　公司与兵器装备集团协同发展，未来业务有望进一步开拓。长城军工是全国首家以军品弹药武器装备为主营业务的上市公司，军品业务2020年营收占比70.46%。公司历史悠久，四家军品子公司（神剑科技、方圆机电、东风机电和红星机电）的前身均可追溯至

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长城军工

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2021-11-24 12:57:11

国信证券：鸿利智汇受益于VR浪潮的LED封装龙头

前瞻布局Mini LED，为Meta等VR客户提供Mini LED产品　　公司是国内领先的集研产销于一体的LED封装器件产品企业，专注于LED封装、LED照明两大业务板块。公司分别于20年6月、12月与广州市花都区政府签订了Mini LED新型显示项目一期、二期投资协议，前瞻布局Mini LED产能，其中一期已于21年投产，二期预计于22年上半年投产。此外，公司已为Meta等VR企业批量提供Mini LED背光产品，我们看好Mini LED及VR/AR业务驱动公司业绩稳步增长。　　VR/AR

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鸿利智汇

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2021-11-24 12:56:00

光大证券：美的集团拟全面收购+私有化库卡

事件：　　公司发布公告，拟通过全资子公司全面收购公司控股的德国法兰克福交易所上市公司KUKAAktiengesellschaft的股权并私有化。本次收购完成后，库卡将成为公司全资控制的境外子公司，并从法兰克福交易所退市。本次收购尚须根据国内外相关法律履行一定的报备和审批程序。　　点评：　　历时六余年私有化库卡，收购剩余5.45%股份约需11亿人民币。美的对库卡的并购起始于2015年8月，最初购入5.4%的股权。2016年5月美的正式向德国库卡发出收购要约，到2017年初美的成为德国库卡的控

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美的集团

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2021-11-24 12:54:37

国元证券：启明星辰护航数字中国，引领行业发展

报告要点：　　综合网络安全/数据安全提供商，“十四五”开启新征程　　公司是拥有核心技术以及自主知识产权的网络安全/数据安全软件产品、软/硬件一体化产品、平台化产品及安全运营与服务的综合网络安全/数据安全提供商。2016-2020年，营业收入CAGR达17.28%，扣非归母净利润CAGR达29.76%，毛利率始终维持在60%以上。2020年，营业收入达36.47亿元，同比增长18.04%；扣非归母净利润达7.03亿元，同比增长22.34%；研发投入达6.58亿元，同比增长8.83%，占营业收入

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启明星辰

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2021-11-24 12:53:33

中航证券：力量钻石培育钻石新秀起，业绩增长势能强

投资要点：　　深耕人造金刚石行业十余年，三核主营驱动发力。公司成立于2010年，目前已形成金刚石单晶、金刚石微粉、培育钻石三大核心产品体系，产品结构丰富，协同效应明显。其终端应用领域广泛覆盖建材石材、勘探采掘、机械加工、清洁能源、消费电子、半导体等行业，公司在线锯用微粉以及IC芯片超精加工用特种异型八面体金刚石尖晶、超细金刚石单晶、高品级大颗粒培育钻石等特种金刚石产品细分市场具备领先优势。　　产品质量突出，营收净利大幅增长。2021年前三季度，公司实现营业收入3.44亿元（同比+106.89

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力量钻石

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2021-11-24 12:48:43

首创证券：恒生电子金融IT龙头地位稳固

金融IT领军，多领域市占率领先。公司是国内领先的金融科技产品与服务提供商，聚焦金融行业，主要面向证券、期货、公募、信托、保险、私募、银行与产业、交易所以及新兴行业等客户提供一站式金融科技解决方案。以2020年为例，恒生电子综合竞争实力最强，综合市占率最高，但在不同行业的核心产品市占率有一定区别，如公司核心产品证券集中交易系统和基金投资交易系统在证券和基金市场的市占率较高，但其期货交易系统在期货行业市占率相对较低，公司细分子产品在不同行业的竞争格局有一定差异。金融IT产品壁垒高，客户粘性强，客户转

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恒生电子

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2021-11-23 19:09:34

中航证券：罗博特科电池片自动化龙头，受益光伏高景气度

　光伏电池环节自动化龙头，提供智能制造解决方案　　公司自成立以来一直致力于为下游客户提供工业生产智能化技术与产品，是专业的智能制造系统提供商，自主研发、设计满足客户需求的高精度、高效率的智能制造解决方案。专注于清洁能源、电子及半导体、汽车精密零部件和食品药品领域的智能制造系统解决方案，包括智能自动化设备、智能检测设备、智能仓储设备、智能物料转运系统及智能制造执行系统。创新智造，让工业制造更柔性、更智能、更高效是公司的使命。　　公司2020年公司营收5.28亿元，同比-46.15%；归母净利润

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罗博特科

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