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桃李春风一杯酒,江湖夜雨十年灯

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2021-12-05 19:58:09

德邦证券：美畅股份护城河宽阔，金刚石线龙头加速成长

投资要点　　金刚石线龙头，业绩重回高增长轨道。公司是金刚石线龙头企业，产品是切割硅片的关键耗材。历史上受531政策及行业产能持续扩张影响，2019年营收及归母净利润大幅下滑。随着终端需求转好及行业落后产能出清，2020年归母净利润4.50亿元，同比增加10.30%，重回增长轨道；2021Q3归母净利润5.51亿元，同比增加69.73%，业绩加速释放。2020年公司毛利率56.54%，若对2019年数据追溯调整同比改善2.13%；净利率37.55%，同比改善3.31%。　　金刚石线随单晶迭代而

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美畅股份

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2021-12-05 13:30:29

民生证券：星网锐捷锐捷网络分拆落地，公司有望迎来价值重估

　一、事件概述　　根据深交所创业板发行上市审核信息公开网站，创业板上市委员会2021年第69次审议会议于2021年12月2日召开，锐捷网络股份有限公司首发获通过。　　二、分析与判断　　对子公司锐捷网络的意义：　　释放核心业务的内在价值。母公司此前业务机构多元，涉及ICT多个领域，市场估值并不能完全体现各子公司的内在价值，主业集中、定位清晰的锐捷网络独立上市，通过资本市场对网络通信业务进行二次估值，有望充分释放网络通信业务的内在价值。　　提升经营效率及品牌知名度，增强锐捷网络核心竞争力。

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星网锐捷

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2021-12-05 13:26:25

国海证券：百润股份推出激励方案，与员工共享成长

　事件: 　　百润股份发布公告：公司发布《2021年限制性股票激励计划（草案）》，拟向227名激励对象授予限制性股票300万份，约占总股本的0.40%，首次授予价格为30.34元/股。　　投资要点：　　激励目标稳健，与员工共享公司成长。本次股权激励的考核目标为：以21年营收为基数，22-24年营收增长分别不低于25%/53.75%/84.50%，若按照21年27亿收入计算，22-24年收入目标33.7/41.5/49.8亿，同比增长25%/23%/20%。本次股权激励目标稳健，有助于充分调动

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百润股份

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2021-12-05 13:25:00

光大证券：均胜电子汽车电子与汽车安全领先厂商，长期成长可期

　均胜电子：汽车电子与汽车安全领先厂商，海外并购实现重要战略转型。2011年至今公司先后收购了汽车电子公司德国PREH、德国伊玛、德国群英、汽车安全系统全球供应商美国KSS以及日本高田资产（PSAN业务除外），实现了全球化和转型升级的战略目标。2020年以来，公司整合自身业务，高度聚焦于汽车安全和电动智能汽车两大领域。同时，公司通过海外并购获得德系、日系、美系以及本土的全球性优质客户，成功进入OEM核心供应商体系。公司营收也从2011年的14.6亿元扩大至2020年的478.9亿元，归母净利润从

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均胜电子

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2021-12-05 13:24:13

国联证券：金宏气体纵横发展战略铸就气体龙头

投资要点：　　大宗气体市场零散，环保监管趋严后行业进入加速整合期　　大宗气体为工业制造“血液”，近6年工业气体行业市场规模增速约为10%，预计至2023年中国工业气体市场规模将达到2,172亿元。大宗气体的供给端则较为零散，国内工业气体相关企业超33万家，且区域性明显。环保新规加速了落后产能的淘汰，行业集中度有望快速提升。　　电子特气市场海外企业垄断，国产替代空间广阔　　受益国内中芯、华虹为代表的晶圆厂产能持续扩张，国内特种气体市场规模仍将维持高速增长，预计2023年中国特种气体市场规模

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金宏气体

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2021-12-05 13:23:23

兴业证券：海尔智家海尔乘风，全球起航

　投资要点　　中国家电品牌出海引领者，全球各主要市场均排名前列的稀缺白电标的，资源禀赋优异。海尔1998年前瞻性开启国际化战略，并始终坚持自主品牌运营，通过并购海外优质标的实现全球化布局。海尔以自身强大的供应链、生产、研发为基础，因地制宜、针对不同市场和地区采取差异化运营管理，通过资源全面整合，全球协同已初见成效，海外业务规模持续提升，目前自有品牌在各市场份额均为前五且稳步提升。经营质量优化叠加规模效应，海尔国内外业务全面开花，盈利能力进入上行通道。　　北美市场有望2-3年内重回龙一地位，长

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海尔智家

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2021-12-05 13:22:41

兴业证券：招商蛇口开发与运营并举，提质增效正当时

投资要点　　公司资金优势持续凸显。当前行业信用风险犹存，但公司融资渠道相对畅通，成本较低，融资优势突出，为公司开发与运营并举发展奠定基础。1）三道红线持续达标。截至2021年6月末，公司剔除预收账款的资产负债率为60.26%，净负债率34.74%，现金短债比1.35。2）财务结构稳健。三季度末，公司有息负债1714亿元，同比增长10.1%，其中长期借款占比60.6%。3）多元化融资渠道丰富，融资成本较低。今年以来公司共发行债券（中票、公司债、ABS、超短期融资券等）规模235.39亿元，平均融

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招商蛇口

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2021-12-04 21:20:11

中泰证券：山东玻纤冷修技改持续推进，看好公司进一步降本增效

事件：12月3日山东玻纤发布项目公告，公司拟对全资子公司天炬节能一条年产6万吨的玻璃纤维池窑拉丝生产线进行冷修技术改造，技术改造完成后，该生产线产能将提升至17万吨。项目总投资14.54亿元，该投资未构成关联交易。　　投资主体：天炬节能全称临沂天炬节能材料科技有限公司，为山东玻纤全资子公司，成立于2013年6月19日，注册资本为17000万元，其主营业务包括玻璃纤维及制品、高性能纤维及复合材料与玻璃纤维增强塑料制品制造与销售等。天炬节能最近一年及一期财务数据如下表所示，净利率由2020年6.9

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山东玻纤

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2021-12-04 21:18:07

兴业证券：百亚股份首次股权激励计划出台，彰显中长期发展信心

　　投资要点　　首次股权激励计划出台，覆盖27.72%的员工。公司发布2021年股票期权与限制性股票激励计划（草案）。计划拟向激励对象授予股票不超过495.54万份，约占本激励计划草案公告时公司股本总额的1.16%，授予价格为8.69元/股。激励对象总人数为568人，占2020年报披露的母公司及主要子公司在职总人数2049人的27.72%，包括公司（含控股子公司）中层管理人员、核心及骨干人员、董事会认为需要激励的对公司经营业绩和未来发展有直接影响的其他人员。　　收入和利润目标高增长，彰显公司

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百亚股份

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2021-12-04 21:17:22

国海证券：比亚迪新能源车月销破9万辆再创新高

事件: 　　公司发布2021年11月产销报告：11月新能源汽车产量91829辆，本年累计515089辆，同比增长219.81%。11月新能源汽车销量91219辆，本年累计509838辆，同比增长216.97%；11月新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为4.883GWh，本年累计装机总量约为32.873GWh。　　投资要点：　　公司新能源乘用车月销量破9万辆，新能源渗透率达92.7%。单月来看，11月公司乘用车销量97242辆，同比增长84.1%，环比增长9.4%；其中，新能源乘用车销量9

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比亚迪

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2021-12-04 21:16:35

国金证券：广和通盈利稳健细分龙头，迎来关键转型突破期

投资逻辑　　模组行业高景气，细分龙头盈利稳健。公司是国内头部模组厂商之一，深耕模组行业20余年，近五年营收/归母净利润CAGR为53.23%/53.20%，近三年毛利率/净利率行业第一。根据ABIResearch数据，2020年物联网终端连接数为66.16亿，2026年将达237.2亿，连接数激增为模组行业打开空间。2G/3G加速退网，未来制式向高价值5G/LPWAN演进，我们测算2025年全球模组行业市场规模将近600亿元，5年CAGR达12%。　　卡位优势突出，构筑技术、客户壁垒。公司近

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广和通

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2021-12-04 21:14:03

安信证券：黄河旋风人造金刚石龙头

培育钻石行业：需求快速增长，供给有限扩张，良性格局有望延续。需求：培育钻石与天然钻石为同一物质，且更具价格优势，除了婚庆场景替代之外，未来更有望打开高频配饰市场，珠宝商正在加快布局。行业数据显示培育钻石的渗透率自2019年来正在以快速的趋势提升，我们预测到2025年全球培育钻石毛坯市场规模将达到205亿元，5年复合增速达33%。供给：受上游压机供应限制以及毛坯生产环节的高壁垒，行业供给仍处于偏紧状态，而目前行业头部玩家因为与上游常年稳定的合作关系将优先获得压机供应，且同时具备技术能力。　　黄河

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黄河旋风

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2021-12-04 21:12:50

信达证券-星帅尔压缩机配件全球龙头，强势切入光伏新能源

　本期内容提要: 　　公司为国内压缩机热保护器、起动器龙头，市场地位稳固客户资源充足。公司自成立以来始终扎根冰箱与冷柜等领域的压缩机关键零部件研发、生产与销售，2017~2020年，公司保护器、起动器+密封接线柱产品CAGR复合增长率为11.1%，为公司多年稳健发展中流砥柱。作为细分行业龙头，公司热保护器、起动器、密封接线柱全球市占率各近四分之一，下游客户涵盖国内外知名压缩机厂商，包括华意系、东贝系、美的系公司，深得客户信赖。同时，公司产品盈利能力明显优于竞争对手，生产规模效应显著，自动化水平走

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星帅尔

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2021-12-04 17:18:16

上海证券：时代新材 “改革、减隔震、风电、新材料”四轮驱动

主要观点：　　央企改革：深化市场化经营机制，半年报首提激发骨干员工积极性，提振经营活力　　中国中车“十四五”目标中提出以轨道交通装备为核心，风电装备、新能源汽车、新材料为重要增长极以及若干业务增长点的“一核三极多点”业务结构，公司作为中车旗下新材料产业平台，其轨道交通减振降噪全球第一，风电叶片产业规模排全国第二，汽车减振领域规模全球第三。新的战略背景下，公司在集团内地位或将大幅提升。　　中国中车全面深化市场化经营机制改革，旗下企业灵活开展中长期激励。时代新材今年半年报首提“通过多种方式激发

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时代新材

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西南证券：康辰药业特立帕肽临床申报获得受理

　事项：公司控股子公司康辰生物收到国家药监局核准签发的《受理通知书》，]由康辰生物和美国Alvogen, Inc.共同申报的特立帕肽注射液临床试验申请获得受理。　　特立帕肽可明显降低骨折风险。入组1637人的大型三期临床试验显示，特立帕肽组相对于安慰剂组，出现新的脊椎骨折的比例分别为4%vs14%，相对风险为0.31（95%置信区间，0.19-0.50），仅有很小的副作用。基于此，特立帕肽被批准用于有骨折高发风险的绝经后妇女骨质疏松症的治疗。　　公司在骨科布局逐渐完善。2020年4月21日，

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康辰药业

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德邦证券：美畅股份护城河宽阔，金刚石线龙头加速成长

投资要点　　金刚石线龙头，业绩重回高增长轨道。公司是金刚石线龙头企业，产品是切割硅片的关键耗材。历史上受531政策及行业产能持续扩张影响，2019年营收及归母净利润大幅下滑。随着终端需求转好及行业落后产能出清，2020年归母净利润4.50亿元，同比增加10.30%，重回增长轨道；2021Q3归母净利润5.51亿元，同比增加69.73%，业绩加速释放。2020年公司毛利率56.54%，若对2019年数据追溯调整同比改善2.13%；净利率37.55%，同比改善3.31%。　　金刚石线随单晶迭代而

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民生证券：星网锐捷锐捷网络分拆落地，公司有望迎来价值重估

　一、事件概述　　根据深交所创业板发行上市审核信息公开网站，创业板上市委员会2021年第69次审议会议于2021年12月2日召开，锐捷网络股份有限公司首发获通过。　　二、分析与判断　　对子公司锐捷网络的意义：　　释放核心业务的内在价值。母公司此前业务机构多元，涉及ICT多个领域，市场估值并不能完全体现各子公司的内在价值，主业集中、定位清晰的锐捷网络独立上市，通过资本市场对网络通信业务进行二次估值，有望充分释放网络通信业务的内在价值。　　提升经营效率及品牌知名度，增强锐捷网络核心竞争力。

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国海证券：百润股份推出激励方案，与员工共享成长

　事件: 　　百润股份发布公告：公司发布《2021年限制性股票激励计划（草案）》，拟向227名激励对象授予限制性股票300万份，约占总股本的0.40%，首次授予价格为30.34元/股。　　投资要点：　　激励目标稳健，与员工共享公司成长。本次股权激励的考核目标为：以21年营收为基数，22-24年营收增长分别不低于25%/53.75%/84.50%，若按照21年27亿收入计算，22-24年收入目标33.7/41.5/49.8亿，同比增长25%/23%/20%。本次股权激励目标稳健，有助于充分调动

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光大证券：均胜电子汽车电子与汽车安全领先厂商，长期成长可期

　均胜电子：汽车电子与汽车安全领先厂商，海外并购实现重要战略转型。2011年至今公司先后收购了汽车电子公司德国PREH、德国伊玛、德国群英、汽车安全系统全球供应商美国KSS以及日本高田资产（PSAN业务除外），实现了全球化和转型升级的战略目标。2020年以来，公司整合自身业务，高度聚焦于汽车安全和电动智能汽车两大领域。同时，公司通过海外并购获得德系、日系、美系以及本土的全球性优质客户，成功进入OEM核心供应商体系。公司营收也从2011年的14.6亿元扩大至2020年的478.9亿元，归母净利润从

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国联证券：金宏气体纵横发展战略铸就气体龙头

投资要点：　　大宗气体市场零散，环保监管趋严后行业进入加速整合期　　大宗气体为工业制造“血液”，近6年工业气体行业市场规模增速约为10%，预计至2023年中国工业气体市场规模将达到2,172亿元。大宗气体的供给端则较为零散，国内工业气体相关企业超33万家，且区域性明显。环保新规加速了落后产能的淘汰，行业集中度有望快速提升。　　电子特气市场海外企业垄断，国产替代空间广阔　　受益国内中芯、华虹为代表的晶圆厂产能持续扩张，国内特种气体市场规模仍将维持高速增长，预计2023年中国特种气体市场规模

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兴业证券：海尔智家海尔乘风，全球起航

　投资要点　　中国家电品牌出海引领者，全球各主要市场均排名前列的稀缺白电标的，资源禀赋优异。海尔1998年前瞻性开启国际化战略，并始终坚持自主品牌运营，通过并购海外优质标的实现全球化布局。海尔以自身强大的供应链、生产、研发为基础，因地制宜、针对不同市场和地区采取差异化运营管理，通过资源全面整合，全球协同已初见成效，海外业务规模持续提升，目前自有品牌在各市场份额均为前五且稳步提升。经营质量优化叠加规模效应，海尔国内外业务全面开花，盈利能力进入上行通道。　　北美市场有望2-3年内重回龙一地位，长

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兴业证券：招商蛇口开发与运营并举，提质增效正当时

投资要点　　公司资金优势持续凸显。当前行业信用风险犹存，但公司融资渠道相对畅通，成本较低，融资优势突出，为公司开发与运营并举发展奠定基础。1）三道红线持续达标。截至2021年6月末，公司剔除预收账款的资产负债率为60.26%，净负债率34.74%，现金短债比1.35。2）财务结构稳健。三季度末，公司有息负债1714亿元，同比增长10.1%，其中长期借款占比60.6%。3）多元化融资渠道丰富，融资成本较低。今年以来公司共发行债券（中票、公司债、ABS、超短期融资券等）规模235.39亿元，平均融

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中泰证券：山东玻纤冷修技改持续推进，看好公司进一步降本增效

事件：12月3日山东玻纤发布项目公告，公司拟对全资子公司天炬节能一条年产6万吨的玻璃纤维池窑拉丝生产线进行冷修技术改造，技术改造完成后，该生产线产能将提升至17万吨。项目总投资14.54亿元，该投资未构成关联交易。　　投资主体：天炬节能全称临沂天炬节能材料科技有限公司，为山东玻纤全资子公司，成立于2013年6月19日，注册资本为17000万元，其主营业务包括玻璃纤维及制品、高性能纤维及复合材料与玻璃纤维增强塑料制品制造与销售等。天炬节能最近一年及一期财务数据如下表所示，净利率由2020年6.9

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兴业证券：百亚股份首次股权激励计划出台，彰显中长期发展信心

　　投资要点　　首次股权激励计划出台，覆盖27.72%的员工。公司发布2021年股票期权与限制性股票激励计划（草案）。计划拟向激励对象授予股票不超过495.54万份，约占本激励计划草案公告时公司股本总额的1.16%，授予价格为8.69元/股。激励对象总人数为568人，占2020年报披露的母公司及主要子公司在职总人数2049人的27.72%，包括公司（含控股子公司）中层管理人员、核心及骨干人员、董事会认为需要激励的对公司经营业绩和未来发展有直接影响的其他人员。　　收入和利润目标高增长，彰显公司

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国海证券：比亚迪新能源车月销破9万辆再创新高

事件: 　　公司发布2021年11月产销报告：11月新能源汽车产量91829辆，本年累计515089辆，同比增长219.81%。11月新能源汽车销量91219辆，本年累计509838辆，同比增长216.97%；11月新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为4.883GWh，本年累计装机总量约为32.873GWh。　　投资要点：　　公司新能源乘用车月销量破9万辆，新能源渗透率达92.7%。单月来看，11月公司乘用车销量97242辆，同比增长84.1%，环比增长9.4%；其中，新能源乘用车销量9

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国金证券：广和通盈利稳健细分龙头，迎来关键转型突破期

投资逻辑　　模组行业高景气，细分龙头盈利稳健。公司是国内头部模组厂商之一，深耕模组行业20余年，近五年营收/归母净利润CAGR为53.23%/53.20%，近三年毛利率/净利率行业第一。根据ABIResearch数据，2020年物联网终端连接数为66.16亿，2026年将达237.2亿，连接数激增为模组行业打开空间。2G/3G加速退网，未来制式向高价值5G/LPWAN演进，我们测算2025年全球模组行业市场规模将近600亿元，5年CAGR达12%。　　卡位优势突出，构筑技术、客户壁垒。公司近

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培育钻石行业：需求快速增长，供给有限扩张，良性格局有望延续。需求：培育钻石与天然钻石为同一物质，且更具价格优势，除了婚庆场景替代之外，未来更有望打开高频配饰市场，珠宝商正在加快布局。行业数据显示培育钻石的渗透率自2019年来正在以快速的趋势提升，我们预测到2025年全球培育钻石毛坯市场规模将达到205亿元，5年复合增速达33%。供给：受上游压机供应限制以及毛坯生产环节的高壁垒，行业供给仍处于偏紧状态，而目前行业头部玩家因为与上游常年稳定的合作关系将优先获得压机供应，且同时具备技术能力。　　黄河

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信达证券-星帅尔压缩机配件全球龙头，强势切入光伏新能源

　本期内容提要: 　　公司为国内压缩机热保护器、起动器龙头，市场地位稳固客户资源充足。公司自成立以来始终扎根冰箱与冷柜等领域的压缩机关键零部件研发、生产与销售，2017~2020年，公司保护器、起动器+密封接线柱产品CAGR复合增长率为11.1%，为公司多年稳健发展中流砥柱。作为细分行业龙头，公司热保护器、起动器、密封接线柱全球市占率各近四分之一，下游客户涵盖国内外知名压缩机厂商，包括华意系、东贝系、美的系公司，深得客户信赖。同时，公司产品盈利能力明显优于竞争对手，生产规模效应显著，自动化水平走

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上海证券：时代新材 “改革、减隔震、风电、新材料”四轮驱动

主要观点：　　央企改革：深化市场化经营机制，半年报首提激发骨干员工积极性，提振经营活力　　中国中车“十四五”目标中提出以轨道交通装备为核心，风电装备、新能源汽车、新材料为重要增长极以及若干业务增长点的“一核三极多点”业务结构，公司作为中车旗下新材料产业平台，其轨道交通减振降噪全球第一，风电叶片产业规模排全国第二，汽车减振领域规模全球第三。新的战略背景下，公司在集团内地位或将大幅提升。　　中国中车全面深化市场化经营机制改革，旗下企业灵活开展中长期激励。时代新材今年半年报首提“通过多种方式激发

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西南证券：康辰药业特立帕肽临床申报获得受理

　事项：公司控股子公司康辰生物收到国家药监局核准签发的《受理通知书》，]由康辰生物和美国Alvogen, Inc.共同申报的特立帕肽注射液临床试验申请获得受理。　　特立帕肽可明显降低骨折风险。入组1637人的大型三期临床试验显示，特立帕肽组相对于安慰剂组，出现新的脊椎骨折的比例分别为4%vs14%，相对风险为0.31（95%置信区间，0.19-0.50），仅有很小的副作用。基于此，特立帕肽被批准用于有骨折高发风险的绝经后妇女骨质疏松症的治疗。　　公司在骨科布局逐渐完善。2020年4月21日，

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德邦证券：美畅股份护城河宽阔，金刚石线龙头加速成长

投资要点　　金刚石线龙头，业绩重回高增长轨道。公司是金刚石线龙头企业，产品是切割硅片的关键耗材。历史上受531政策及行业产能持续扩张影响，2019年营收及归母净利润大幅下滑。随着终端需求转好及行业落后产能出清，2020年归母净利润4.50亿元，同比增加10.30%，重回增长轨道；2021Q3归母净利润5.51亿元，同比增加69.73%，业绩加速释放。2020年公司毛利率56.54%，若对2019年数据追溯调整同比改善2.13%；净利率37.55%，同比改善3.31%。　　金刚石线随单晶迭代而

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美畅股份

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2021-12-05 13:30:29

民生证券：星网锐捷锐捷网络分拆落地，公司有望迎来价值重估

　一、事件概述　　根据深交所创业板发行上市审核信息公开网站，创业板上市委员会2021年第69次审议会议于2021年12月2日召开，锐捷网络股份有限公司首发获通过。　　二、分析与判断　　对子公司锐捷网络的意义：　　释放核心业务的内在价值。母公司此前业务机构多元，涉及ICT多个领域，市场估值并不能完全体现各子公司的内在价值，主业集中、定位清晰的锐捷网络独立上市，通过资本市场对网络通信业务进行二次估值，有望充分释放网络通信业务的内在价值。　　提升经营效率及品牌知名度，增强锐捷网络核心竞争力。

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星网锐捷

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2021-12-05 13:26:25

国海证券：百润股份推出激励方案，与员工共享成长

　事件: 　　百润股份发布公告：公司发布《2021年限制性股票激励计划（草案）》，拟向227名激励对象授予限制性股票300万份，约占总股本的0.40%，首次授予价格为30.34元/股。　　投资要点：　　激励目标稳健，与员工共享公司成长。本次股权激励的考核目标为：以21年营收为基数，22-24年营收增长分别不低于25%/53.75%/84.50%，若按照21年27亿收入计算，22-24年收入目标33.7/41.5/49.8亿，同比增长25%/23%/20%。本次股权激励目标稳健，有助于充分调动

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百润股份

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2021-12-05 13:25:00

光大证券：均胜电子汽车电子与汽车安全领先厂商，长期成长可期

　均胜电子：汽车电子与汽车安全领先厂商，海外并购实现重要战略转型。2011年至今公司先后收购了汽车电子公司德国PREH、德国伊玛、德国群英、汽车安全系统全球供应商美国KSS以及日本高田资产（PSAN业务除外），实现了全球化和转型升级的战略目标。2020年以来，公司整合自身业务，高度聚焦于汽车安全和电动智能汽车两大领域。同时，公司通过海外并购获得德系、日系、美系以及本土的全球性优质客户，成功进入OEM核心供应商体系。公司营收也从2011年的14.6亿元扩大至2020年的478.9亿元，归母净利润从

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均胜电子

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国联证券：金宏气体纵横发展战略铸就气体龙头

投资要点：　　大宗气体市场零散，环保监管趋严后行业进入加速整合期　　大宗气体为工业制造“血液”，近6年工业气体行业市场规模增速约为10%，预计至2023年中国工业气体市场规模将达到2,172亿元。大宗气体的供给端则较为零散，国内工业气体相关企业超33万家，且区域性明显。环保新规加速了落后产能的淘汰，行业集中度有望快速提升。　　电子特气市场海外企业垄断，国产替代空间广阔　　受益国内中芯、华虹为代表的晶圆厂产能持续扩张，国内特种气体市场规模仍将维持高速增长，预计2023年中国特种气体市场规模

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金宏气体

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2021-12-05 13:23:23

兴业证券：海尔智家海尔乘风，全球起航

　投资要点　　中国家电品牌出海引领者，全球各主要市场均排名前列的稀缺白电标的，资源禀赋优异。海尔1998年前瞻性开启国际化战略，并始终坚持自主品牌运营，通过并购海外优质标的实现全球化布局。海尔以自身强大的供应链、生产、研发为基础，因地制宜、针对不同市场和地区采取差异化运营管理，通过资源全面整合，全球协同已初见成效，海外业务规模持续提升，目前自有品牌在各市场份额均为前五且稳步提升。经营质量优化叠加规模效应，海尔国内外业务全面开花，盈利能力进入上行通道。　　北美市场有望2-3年内重回龙一地位，长

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海尔智家

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兴业证券：招商蛇口开发与运营并举，提质增效正当时

投资要点　　公司资金优势持续凸显。当前行业信用风险犹存，但公司融资渠道相对畅通，成本较低，融资优势突出，为公司开发与运营并举发展奠定基础。1）三道红线持续达标。截至2021年6月末，公司剔除预收账款的资产负债率为60.26%，净负债率34.74%，现金短债比1.35。2）财务结构稳健。三季度末，公司有息负债1714亿元，同比增长10.1%，其中长期借款占比60.6%。3）多元化融资渠道丰富，融资成本较低。今年以来公司共发行债券（中票、公司债、ABS、超短期融资券等）规模235.39亿元，平均融

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招商蛇口

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2021-12-04 21:20:11

中泰证券：山东玻纤冷修技改持续推进，看好公司进一步降本增效

事件：12月3日山东玻纤发布项目公告，公司拟对全资子公司天炬节能一条年产6万吨的玻璃纤维池窑拉丝生产线进行冷修技术改造，技术改造完成后，该生产线产能将提升至17万吨。项目总投资14.54亿元，该投资未构成关联交易。　　投资主体：天炬节能全称临沂天炬节能材料科技有限公司，为山东玻纤全资子公司，成立于2013年6月19日，注册资本为17000万元，其主营业务包括玻璃纤维及制品、高性能纤维及复合材料与玻璃纤维增强塑料制品制造与销售等。天炬节能最近一年及一期财务数据如下表所示，净利率由2020年6.9

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2021-12-04 21:18:07

兴业证券：百亚股份首次股权激励计划出台，彰显中长期发展信心

　　投资要点　　首次股权激励计划出台，覆盖27.72%的员工。公司发布2021年股票期权与限制性股票激励计划（草案）。计划拟向激励对象授予股票不超过495.54万份，约占本激励计划草案公告时公司股本总额的1.16%，授予价格为8.69元/股。激励对象总人数为568人，占2020年报披露的母公司及主要子公司在职总人数2049人的27.72%，包括公司（含控股子公司）中层管理人员、核心及骨干人员、董事会认为需要激励的对公司经营业绩和未来发展有直接影响的其他人员。　　收入和利润目标高增长，彰显公司

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国海证券：比亚迪新能源车月销破9万辆再创新高

事件: 　　公司发布2021年11月产销报告：11月新能源汽车产量91829辆，本年累计515089辆，同比增长219.81%。11月新能源汽车销量91219辆，本年累计509838辆，同比增长216.97%；11月新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为4.883GWh，本年累计装机总量约为32.873GWh。　　投资要点：　　公司新能源乘用车月销量破9万辆，新能源渗透率达92.7%。单月来看，11月公司乘用车销量97242辆，同比增长84.1%，环比增长9.4%；其中，新能源乘用车销量9

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国金证券：广和通盈利稳健细分龙头，迎来关键转型突破期

投资逻辑　　模组行业高景气，细分龙头盈利稳健。公司是国内头部模组厂商之一，深耕模组行业20余年，近五年营收/归母净利润CAGR为53.23%/53.20%，近三年毛利率/净利率行业第一。根据ABIResearch数据，2020年物联网终端连接数为66.16亿，2026年将达237.2亿，连接数激增为模组行业打开空间。2G/3G加速退网，未来制式向高价值5G/LPWAN演进，我们测算2025年全球模组行业市场规模将近600亿元，5年CAGR达12%。　　卡位优势突出，构筑技术、客户壁垒。公司近

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广和通

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安信证券：黄河旋风人造金刚石龙头

培育钻石行业：需求快速增长，供给有限扩张，良性格局有望延续。需求：培育钻石与天然钻石为同一物质，且更具价格优势，除了婚庆场景替代之外，未来更有望打开高频配饰市场，珠宝商正在加快布局。行业数据显示培育钻石的渗透率自2019年来正在以快速的趋势提升，我们预测到2025年全球培育钻石毛坯市场规模将达到205亿元，5年复合增速达33%。供给：受上游压机供应限制以及毛坯生产环节的高壁垒，行业供给仍处于偏紧状态，而目前行业头部玩家因为与上游常年稳定的合作关系将优先获得压机供应，且同时具备技术能力。　　黄河

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黄河旋风

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2021-12-04 21:12:50

信达证券-星帅尔压缩机配件全球龙头，强势切入光伏新能源

　本期内容提要: 　　公司为国内压缩机热保护器、起动器龙头，市场地位稳固客户资源充足。公司自成立以来始终扎根冰箱与冷柜等领域的压缩机关键零部件研发、生产与销售，2017~2020年，公司保护器、起动器+密封接线柱产品CAGR复合增长率为11.1%，为公司多年稳健发展中流砥柱。作为细分行业龙头，公司热保护器、起动器、密封接线柱全球市占率各近四分之一，下游客户涵盖国内外知名压缩机厂商，包括华意系、东贝系、美的系公司，深得客户信赖。同时，公司产品盈利能力明显优于竞争对手，生产规模效应显著，自动化水平走

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星帅尔

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上海证券：时代新材 “改革、减隔震、风电、新材料”四轮驱动

主要观点：　　央企改革：深化市场化经营机制，半年报首提激发骨干员工积极性，提振经营活力　　中国中车“十四五”目标中提出以轨道交通装备为核心，风电装备、新能源汽车、新材料为重要增长极以及若干业务增长点的“一核三极多点”业务结构，公司作为中车旗下新材料产业平台，其轨道交通减振降噪全球第一，风电叶片产业规模排全国第二，汽车减振领域规模全球第三。新的战略背景下，公司在集团内地位或将大幅提升。　　中国中车全面深化市场化经营机制改革，旗下企业灵活开展中长期激励。时代新材今年半年报首提“通过多种方式激发

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时代新材

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西南证券：康辰药业特立帕肽临床申报获得受理

　事项：公司控股子公司康辰生物收到国家药监局核准签发的《受理通知书》，]由康辰生物和美国Alvogen, Inc.共同申报的特立帕肽注射液临床试验申请获得受理。　　特立帕肽可明显降低骨折风险。入组1637人的大型三期临床试验显示，特立帕肽组相对于安慰剂组，出现新的脊椎骨折的比例分别为4%vs14%，相对风险为0.31（95%置信区间，0.19-0.50），仅有很小的副作用。基于此，特立帕肽被批准用于有骨折高发风险的绝经后妇女骨质疏松症的治疗。　　公司在骨科布局逐渐完善。2020年4月21日，

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康辰药业

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德邦证券：美畅股份护城河宽阔，金刚石线龙头加速成长

投资要点　　金刚石线龙头，业绩重回高增长轨道。公司是金刚石线龙头企业，产品是切割硅片的关键耗材。历史上受531政策及行业产能持续扩张影响，2019年营收及归母净利润大幅下滑。随着终端需求转好及行业落后产能出清，2020年归母净利润4.50亿元，同比增加10.30%，重回增长轨道；2021Q3归母净利润5.51亿元，同比增加69.73%，业绩加速释放。2020年公司毛利率56.54%，若对2019年数据追溯调整同比改善2.13%；净利率37.55%，同比改善3.31%。　　金刚石线随单晶迭代而

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民生证券：星网锐捷锐捷网络分拆落地，公司有望迎来价值重估

　一、事件概述　　根据深交所创业板发行上市审核信息公开网站，创业板上市委员会2021年第69次审议会议于2021年12月2日召开，锐捷网络股份有限公司首发获通过。　　二、分析与判断　　对子公司锐捷网络的意义：　　释放核心业务的内在价值。母公司此前业务机构多元，涉及ICT多个领域，市场估值并不能完全体现各子公司的内在价值，主业集中、定位清晰的锐捷网络独立上市，通过资本市场对网络通信业务进行二次估值，有望充分释放网络通信业务的内在价值。　　提升经营效率及品牌知名度，增强锐捷网络核心竞争力。

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国海证券：百润股份推出激励方案，与员工共享成长

　事件: 　　百润股份发布公告：公司发布《2021年限制性股票激励计划（草案）》，拟向227名激励对象授予限制性股票300万份，约占总股本的0.40%，首次授予价格为30.34元/股。　　投资要点：　　激励目标稳健，与员工共享公司成长。本次股权激励的考核目标为：以21年营收为基数，22-24年营收增长分别不低于25%/53.75%/84.50%，若按照21年27亿收入计算，22-24年收入目标33.7/41.5/49.8亿，同比增长25%/23%/20%。本次股权激励目标稳健，有助于充分调动

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光大证券：均胜电子汽车电子与汽车安全领先厂商，长期成长可期

　均胜电子：汽车电子与汽车安全领先厂商，海外并购实现重要战略转型。2011年至今公司先后收购了汽车电子公司德国PREH、德国伊玛、德国群英、汽车安全系统全球供应商美国KSS以及日本高田资产（PSAN业务除外），实现了全球化和转型升级的战略目标。2020年以来，公司整合自身业务，高度聚焦于汽车安全和电动智能汽车两大领域。同时，公司通过海外并购获得德系、日系、美系以及本土的全球性优质客户，成功进入OEM核心供应商体系。公司营收也从2011年的14.6亿元扩大至2020年的478.9亿元，归母净利润从

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国联证券：金宏气体纵横发展战略铸就气体龙头

投资要点：　　大宗气体市场零散，环保监管趋严后行业进入加速整合期　　大宗气体为工业制造“血液”，近6年工业气体行业市场规模增速约为10%，预计至2023年中国工业气体市场规模将达到2,172亿元。大宗气体的供给端则较为零散，国内工业气体相关企业超33万家，且区域性明显。环保新规加速了落后产能的淘汰，行业集中度有望快速提升。　　电子特气市场海外企业垄断，国产替代空间广阔　　受益国内中芯、华虹为代表的晶圆厂产能持续扩张，国内特种气体市场规模仍将维持高速增长，预计2023年中国特种气体市场规模

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兴业证券：海尔智家海尔乘风，全球起航

　投资要点　　中国家电品牌出海引领者，全球各主要市场均排名前列的稀缺白电标的，资源禀赋优异。海尔1998年前瞻性开启国际化战略，并始终坚持自主品牌运营，通过并购海外优质标的实现全球化布局。海尔以自身强大的供应链、生产、研发为基础，因地制宜、针对不同市场和地区采取差异化运营管理，通过资源全面整合，全球协同已初见成效，海外业务规模持续提升，目前自有品牌在各市场份额均为前五且稳步提升。经营质量优化叠加规模效应，海尔国内外业务全面开花，盈利能力进入上行通道。　　北美市场有望2-3年内重回龙一地位，长

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兴业证券：招商蛇口开发与运营并举，提质增效正当时

投资要点　　公司资金优势持续凸显。当前行业信用风险犹存，但公司融资渠道相对畅通，成本较低，融资优势突出，为公司开发与运营并举发展奠定基础。1）三道红线持续达标。截至2021年6月末，公司剔除预收账款的资产负债率为60.26%，净负债率34.74%，现金短债比1.35。2）财务结构稳健。三季度末，公司有息负债1714亿元，同比增长10.1%，其中长期借款占比60.6%。3）多元化融资渠道丰富，融资成本较低。今年以来公司共发行债券（中票、公司债、ABS、超短期融资券等）规模235.39亿元，平均融

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中泰证券：山东玻纤冷修技改持续推进，看好公司进一步降本增效

事件：12月3日山东玻纤发布项目公告，公司拟对全资子公司天炬节能一条年产6万吨的玻璃纤维池窑拉丝生产线进行冷修技术改造，技术改造完成后，该生产线产能将提升至17万吨。项目总投资14.54亿元，该投资未构成关联交易。　　投资主体：天炬节能全称临沂天炬节能材料科技有限公司，为山东玻纤全资子公司，成立于2013年6月19日，注册资本为17000万元，其主营业务包括玻璃纤维及制品、高性能纤维及复合材料与玻璃纤维增强塑料制品制造与销售等。天炬节能最近一年及一期财务数据如下表所示，净利率由2020年6.9

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兴业证券：百亚股份首次股权激励计划出台，彰显中长期发展信心

　　投资要点　　首次股权激励计划出台，覆盖27.72%的员工。公司发布2021年股票期权与限制性股票激励计划（草案）。计划拟向激励对象授予股票不超过495.54万份，约占本激励计划草案公告时公司股本总额的1.16%，授予价格为8.69元/股。激励对象总人数为568人，占2020年报披露的母公司及主要子公司在职总人数2049人的27.72%，包括公司（含控股子公司）中层管理人员、核心及骨干人员、董事会认为需要激励的对公司经营业绩和未来发展有直接影响的其他人员。　　收入和利润目标高增长，彰显公司

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国海证券：比亚迪新能源车月销破9万辆再创新高

事件: 　　公司发布2021年11月产销报告：11月新能源汽车产量91829辆，本年累计515089辆，同比增长219.81%。11月新能源汽车销量91219辆，本年累计509838辆，同比增长216.97%；11月新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为4.883GWh，本年累计装机总量约为32.873GWh。　　投资要点：　　公司新能源乘用车月销量破9万辆，新能源渗透率达92.7%。单月来看，11月公司乘用车销量97242辆，同比增长84.1%，环比增长9.4%；其中，新能源乘用车销量9

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国金证券：广和通盈利稳健细分龙头，迎来关键转型突破期

投资逻辑　　模组行业高景气，细分龙头盈利稳健。公司是国内头部模组厂商之一，深耕模组行业20余年，近五年营收/归母净利润CAGR为53.23%/53.20%，近三年毛利率/净利率行业第一。根据ABIResearch数据，2020年物联网终端连接数为66.16亿，2026年将达237.2亿，连接数激增为模组行业打开空间。2G/3G加速退网，未来制式向高价值5G/LPWAN演进，我们测算2025年全球模组行业市场规模将近600亿元，5年CAGR达12%。　　卡位优势突出，构筑技术、客户壁垒。公司近

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安信证券：黄河旋风人造金刚石龙头

培育钻石行业：需求快速增长，供给有限扩张，良性格局有望延续。需求：培育钻石与天然钻石为同一物质，且更具价格优势，除了婚庆场景替代之外，未来更有望打开高频配饰市场，珠宝商正在加快布局。行业数据显示培育钻石的渗透率自2019年来正在以快速的趋势提升，我们预测到2025年全球培育钻石毛坯市场规模将达到205亿元，5年复合增速达33%。供给：受上游压机供应限制以及毛坯生产环节的高壁垒，行业供给仍处于偏紧状态，而目前行业头部玩家因为与上游常年稳定的合作关系将优先获得压机供应，且同时具备技术能力。　　黄河

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信达证券-星帅尔压缩机配件全球龙头，强势切入光伏新能源

　本期内容提要: 　　公司为国内压缩机热保护器、起动器龙头，市场地位稳固客户资源充足。公司自成立以来始终扎根冰箱与冷柜等领域的压缩机关键零部件研发、生产与销售，2017~2020年，公司保护器、起动器+密封接线柱产品CAGR复合增长率为11.1%，为公司多年稳健发展中流砥柱。作为细分行业龙头，公司热保护器、起动器、密封接线柱全球市占率各近四分之一，下游客户涵盖国内外知名压缩机厂商，包括华意系、东贝系、美的系公司，深得客户信赖。同时，公司产品盈利能力明显优于竞争对手，生产规模效应显著，自动化水平走

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上海证券：时代新材 “改革、减隔震、风电、新材料”四轮驱动

主要观点：　　央企改革：深化市场化经营机制，半年报首提激发骨干员工积极性，提振经营活力　　中国中车“十四五”目标中提出以轨道交通装备为核心，风电装备、新能源汽车、新材料为重要增长极以及若干业务增长点的“一核三极多点”业务结构，公司作为中车旗下新材料产业平台，其轨道交通减振降噪全球第一，风电叶片产业规模排全国第二，汽车减振领域规模全球第三。新的战略背景下，公司在集团内地位或将大幅提升。　　中国中车全面深化市场化经营机制改革，旗下企业灵活开展中长期激励。时代新材今年半年报首提“通过多种方式激发

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西南证券：康辰药业特立帕肽临床申报获得受理

　事项：公司控股子公司康辰生物收到国家药监局核准签发的《受理通知书》，]由康辰生物和美国Alvogen, Inc.共同申报的特立帕肽注射液临床试验申请获得受理。　　特立帕肽可明显降低骨折风险。入组1637人的大型三期临床试验显示，特立帕肽组相对于安慰剂组，出现新的脊椎骨折的比例分别为4%vs14%，相对风险为0.31（95%置信区间，0.19-0.50），仅有很小的副作用。基于此，特立帕肽被批准用于有骨折高发风险的绝经后妇女骨质疏松症的治疗。　　公司在骨科布局逐渐完善。2020年4月21日，

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德邦证券：美畅股份护城河宽阔，金刚石线龙头加速成长

投资要点　　金刚石线龙头，业绩重回高增长轨道。公司是金刚石线龙头企业，产品是切割硅片的关键耗材。历史上受531政策及行业产能持续扩张影响，2019年营收及归母净利润大幅下滑。随着终端需求转好及行业落后产能出清，2020年归母净利润4.50亿元，同比增加10.30%，重回增长轨道；2021Q3归母净利润5.51亿元，同比增加69.73%，业绩加速释放。2020年公司毛利率56.54%，若对2019年数据追溯调整同比改善2.13%；净利率37.55%，同比改善3.31%。　　金刚石线随单晶迭代而

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美畅股份

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2021-12-05 13:30:29

民生证券：星网锐捷锐捷网络分拆落地，公司有望迎来价值重估

　一、事件概述　　根据深交所创业板发行上市审核信息公开网站，创业板上市委员会2021年第69次审议会议于2021年12月2日召开，锐捷网络股份有限公司首发获通过。　　二、分析与判断　　对子公司锐捷网络的意义：　　释放核心业务的内在价值。母公司此前业务机构多元，涉及ICT多个领域，市场估值并不能完全体现各子公司的内在价值，主业集中、定位清晰的锐捷网络独立上市，通过资本市场对网络通信业务进行二次估值，有望充分释放网络通信业务的内在价值。　　提升经营效率及品牌知名度，增强锐捷网络核心竞争力。

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星网锐捷

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2021-12-05 13:26:25

国海证券：百润股份推出激励方案，与员工共享成长

　事件: 　　百润股份发布公告：公司发布《2021年限制性股票激励计划（草案）》，拟向227名激励对象授予限制性股票300万份，约占总股本的0.40%，首次授予价格为30.34元/股。　　投资要点：　　激励目标稳健，与员工共享公司成长。本次股权激励的考核目标为：以21年营收为基数，22-24年营收增长分别不低于25%/53.75%/84.50%，若按照21年27亿收入计算，22-24年收入目标33.7/41.5/49.8亿，同比增长25%/23%/20%。本次股权激励目标稳健，有助于充分调动

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百润股份

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2021-12-05 13:25:00

光大证券：均胜电子汽车电子与汽车安全领先厂商，长期成长可期

　均胜电子：汽车电子与汽车安全领先厂商，海外并购实现重要战略转型。2011年至今公司先后收购了汽车电子公司德国PREH、德国伊玛、德国群英、汽车安全系统全球供应商美国KSS以及日本高田资产（PSAN业务除外），实现了全球化和转型升级的战略目标。2020年以来，公司整合自身业务，高度聚焦于汽车安全和电动智能汽车两大领域。同时，公司通过海外并购获得德系、日系、美系以及本土的全球性优质客户，成功进入OEM核心供应商体系。公司营收也从2011年的14.6亿元扩大至2020年的478.9亿元，归母净利润从

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均胜电子

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2021-12-05 13:24:13

国联证券：金宏气体纵横发展战略铸就气体龙头

投资要点：　　大宗气体市场零散，环保监管趋严后行业进入加速整合期　　大宗气体为工业制造“血液”，近6年工业气体行业市场规模增速约为10%，预计至2023年中国工业气体市场规模将达到2,172亿元。大宗气体的供给端则较为零散，国内工业气体相关企业超33万家，且区域性明显。环保新规加速了落后产能的淘汰，行业集中度有望快速提升。　　电子特气市场海外企业垄断，国产替代空间广阔　　受益国内中芯、华虹为代表的晶圆厂产能持续扩张，国内特种气体市场规模仍将维持高速增长，预计2023年中国特种气体市场规模

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金宏气体

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2021-12-05 13:23:23

兴业证券：海尔智家海尔乘风，全球起航

　投资要点　　中国家电品牌出海引领者，全球各主要市场均排名前列的稀缺白电标的，资源禀赋优异。海尔1998年前瞻性开启国际化战略，并始终坚持自主品牌运营，通过并购海外优质标的实现全球化布局。海尔以自身强大的供应链、生产、研发为基础，因地制宜、针对不同市场和地区采取差异化运营管理，通过资源全面整合，全球协同已初见成效，海外业务规模持续提升，目前自有品牌在各市场份额均为前五且稳步提升。经营质量优化叠加规模效应，海尔国内外业务全面开花，盈利能力进入上行通道。　　北美市场有望2-3年内重回龙一地位，长

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海尔智家

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2021-12-05 13:22:41

兴业证券：招商蛇口开发与运营并举，提质增效正当时

投资要点　　公司资金优势持续凸显。当前行业信用风险犹存，但公司融资渠道相对畅通，成本较低，融资优势突出，为公司开发与运营并举发展奠定基础。1）三道红线持续达标。截至2021年6月末，公司剔除预收账款的资产负债率为60.26%，净负债率34.74%，现金短债比1.35。2）财务结构稳健。三季度末，公司有息负债1714亿元，同比增长10.1%，其中长期借款占比60.6%。3）多元化融资渠道丰富，融资成本较低。今年以来公司共发行债券（中票、公司债、ABS、超短期融资券等）规模235.39亿元，平均融

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招商蛇口

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2021-12-04 21:20:11

中泰证券：山东玻纤冷修技改持续推进，看好公司进一步降本增效

事件：12月3日山东玻纤发布项目公告，公司拟对全资子公司天炬节能一条年产6万吨的玻璃纤维池窑拉丝生产线进行冷修技术改造，技术改造完成后，该生产线产能将提升至17万吨。项目总投资14.54亿元，该投资未构成关联交易。　　投资主体：天炬节能全称临沂天炬节能材料科技有限公司，为山东玻纤全资子公司，成立于2013年6月19日，注册资本为17000万元，其主营业务包括玻璃纤维及制品、高性能纤维及复合材料与玻璃纤维增强塑料制品制造与销售等。天炬节能最近一年及一期财务数据如下表所示，净利率由2020年6.9

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山东玻纤

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2021-12-04 21:18:07

兴业证券：百亚股份首次股权激励计划出台，彰显中长期发展信心

　　投资要点　　首次股权激励计划出台，覆盖27.72%的员工。公司发布2021年股票期权与限制性股票激励计划（草案）。计划拟向激励对象授予股票不超过495.54万份，约占本激励计划草案公告时公司股本总额的1.16%，授予价格为8.69元/股。激励对象总人数为568人，占2020年报披露的母公司及主要子公司在职总人数2049人的27.72%，包括公司（含控股子公司）中层管理人员、核心及骨干人员、董事会认为需要激励的对公司经营业绩和未来发展有直接影响的其他人员。　　收入和利润目标高增长，彰显公司

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百亚股份

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2021-12-04 21:17:22

国海证券：比亚迪新能源车月销破9万辆再创新高

事件: 　　公司发布2021年11月产销报告：11月新能源汽车产量91829辆，本年累计515089辆，同比增长219.81%。11月新能源汽车销量91219辆，本年累计509838辆，同比增长216.97%；11月新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为4.883GWh，本年累计装机总量约为32.873GWh。　　投资要点：　　公司新能源乘用车月销量破9万辆，新能源渗透率达92.7%。单月来看，11月公司乘用车销量97242辆，同比增长84.1%，环比增长9.4%；其中，新能源乘用车销量9

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比亚迪

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2021-12-04 21:16:35

国金证券：广和通盈利稳健细分龙头，迎来关键转型突破期

投资逻辑　　模组行业高景气，细分龙头盈利稳健。公司是国内头部模组厂商之一，深耕模组行业20余年，近五年营收/归母净利润CAGR为53.23%/53.20%，近三年毛利率/净利率行业第一。根据ABIResearch数据，2020年物联网终端连接数为66.16亿，2026年将达237.2亿，连接数激增为模组行业打开空间。2G/3G加速退网，未来制式向高价值5G/LPWAN演进，我们测算2025年全球模组行业市场规模将近600亿元，5年CAGR达12%。　　卡位优势突出，构筑技术、客户壁垒。公司近

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2021-12-04 21:14:03

安信证券：黄河旋风人造金刚石龙头

培育钻石行业：需求快速增长，供给有限扩张，良性格局有望延续。需求：培育钻石与天然钻石为同一物质，且更具价格优势，除了婚庆场景替代之外，未来更有望打开高频配饰市场，珠宝商正在加快布局。行业数据显示培育钻石的渗透率自2019年来正在以快速的趋势提升，我们预测到2025年全球培育钻石毛坯市场规模将达到205亿元，5年复合增速达33%。供给：受上游压机供应限制以及毛坯生产环节的高壁垒，行业供给仍处于偏紧状态，而目前行业头部玩家因为与上游常年稳定的合作关系将优先获得压机供应，且同时具备技术能力。　　黄河

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2021-12-04 21:12:50

信达证券-星帅尔压缩机配件全球龙头，强势切入光伏新能源

　本期内容提要: 　　公司为国内压缩机热保护器、起动器龙头，市场地位稳固客户资源充足。公司自成立以来始终扎根冰箱与冷柜等领域的压缩机关键零部件研发、生产与销售，2017~2020年，公司保护器、起动器+密封接线柱产品CAGR复合增长率为11.1%，为公司多年稳健发展中流砥柱。作为细分行业龙头，公司热保护器、起动器、密封接线柱全球市占率各近四分之一，下游客户涵盖国内外知名压缩机厂商，包括华意系、东贝系、美的系公司，深得客户信赖。同时，公司产品盈利能力明显优于竞争对手，生产规模效应显著，自动化水平走

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星帅尔

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2021-12-04 17:18:16

上海证券：时代新材 “改革、减隔震、风电、新材料”四轮驱动

主要观点：　　央企改革：深化市场化经营机制，半年报首提激发骨干员工积极性，提振经营活力　　中国中车“十四五”目标中提出以轨道交通装备为核心，风电装备、新能源汽车、新材料为重要增长极以及若干业务增长点的“一核三极多点”业务结构，公司作为中车旗下新材料产业平台，其轨道交通减振降噪全球第一，风电叶片产业规模排全国第二，汽车减振领域规模全球第三。新的战略背景下，公司在集团内地位或将大幅提升。　　中国中车全面深化市场化经营机制改革，旗下企业灵活开展中长期激励。时代新材今年半年报首提“通过多种方式激发

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时代新材

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2021-12-04 17:17:06

西南证券：康辰药业特立帕肽临床申报获得受理

　事项：公司控股子公司康辰生物收到国家药监局核准签发的《受理通知书》，]由康辰生物和美国Alvogen, Inc.共同申报的特立帕肽注射液临床试验申请获得受理。　　特立帕肽可明显降低骨折风险。入组1637人的大型三期临床试验显示，特立帕肽组相对于安慰剂组，出现新的脊椎骨折的比例分别为4%vs14%，相对风险为0.31（95%置信区间，0.19-0.50），仅有很小的副作用。基于此，特立帕肽被批准用于有骨折高发风险的绝经后妇女骨质疏松症的治疗。　　公司在骨科布局逐渐完善。2020年4月21日，

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