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桃李春风一杯酒,江湖夜雨十年灯

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2021-11-29 11:16:32

华西证券：海格通信智能无人业务顺利落子，新增长点有望爆发

　1、事件概述　　公司公告，11月25日公司分别与广州市增城区政府签署《海格无人信息产业基地项目框架协议》以及与保利国际签署《战略合作框架协议》。　　2、点评: 　　1）在“十四五”装备发展“三化”方向下，智能化是国防和军队现代化建设的远景目标：随着动力技术、控制技术、通讯技术、人工智能技术等进步，无人化装备得到突飞猛进的发展，预计未来信息化战场上，无人坦克、无人飞机、无人舰艇等组成的“无人化作战集群”将会成为信息化战争中的重要力量。　　2）公司积极把握行业发展趋势和积累的先发优势，着力布

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海格通信

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2021-11-29 11:15:33

华泰证券：科瑞技术收购鼎力智能，补齐化成分容工艺段

收购鼎力智能，补齐化成分容产品线，完成中后段整线产品布局　　事件：公司今日公告全资子公司科瑞新能源以2.768亿现金购买惠州市鼎力智能科技有限公司100%股权，通过本次收购补齐化成分容工艺段，完成公司在锂电中后段整线的产品布局。目前股权交割还未完成，我们暂时维持2021~2023年EPS预测为0.67/0.85/1.07元。参考行业可比公司22年Wind一致预期均值PE估值为42.7倍，上调目标价至36.19元（前次目标价30.18元），维持买入评级。　　收购对价22年PE（E）11倍，预计

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科瑞技术

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2021-11-29 11:14:37

信达证券：广和通收购锐凌无线进展顺利，车载模组龙头蓄势待发

事件：2021年11月27日，公司发布《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金报告书（草案）（修订稿）》和《深圳交易所关于重组问询函的回复》。　　点评：　　公司拟发行股份及支付现金购买锐凌无线资产　　根据最新公告，公司拟通过发行股份的方式购买前海红土和深创投合计持有的锐凌无线34%股权，发行价格为33.87元/股；通过支付现金的方式购买建华开源持有的锐凌无线17%股权，本次交易完成后，公司将持有锐凌无线100%股权。本次交易按照标的公司100%股权作价51700万元计算，拟购买资产（即5

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广和通

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2021-11-29 11:13:03

国金证券：依依股份宠物卫生护理龙头，产能释放成长可期

投资逻辑　　卡位宠物优质赛道，深耕卫生用品出口业务。公司以宠物卫生用品代工业务为基本盘，生产销售宠物一次性卫生护理用品、无纺布等，同时自主品牌培育发展中。2021年前三季度营收同比+2.2%，净利润同比-38.57%。　　宠物卫生用品：海外市场看集中度提升，国内处早期渗透空间大。海外宠物消费在疫情下彰显韧性，2020年美国宠物消费增速8.6%，且受益于渠道分布集中，贴牌代工模式成熟，更倾向选择专业的优质供应链。国内宠物用品较为分散，卫生&环保&文明意识驱动卫生尿垫等渗透率提升。　　出口业务

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依依股份

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2021-11-29 11:12:09

华西证券：凯莱英再签大订单，再度上调2022年业绩预测

事件概述　　公司全资子公司吉林凯莱英医药化学有限公司与某制药企业签署一个小分子创新药CDMO合同，合同履约总金额27.20亿元，履约期间为2022年。　　分析判断: 　　再签大订单，再度上调2022年业绩预测　　此次公司与某制药企业再次签订约27.20亿元的CDMO合同、且将在2022年实现收入确认，预期合同将能显著增厚公司2022年的收入和利润。本次合同的签订也再次彰显公司在全球小分子CDMO领域中的竞争地位，同时再度深化与制药企业的合作。　　全球小分子CDMO行业领先者，资本开支加速

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凯莱英

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2021-11-29 11:11:09

东方证券：长电科技先进封装全面布局，本土配套需求提升

核心观点　　国内封测领域龙头，客户覆盖广阔。长电科技成立于1972年，2003年在上交所上市并于同年成立长电先进，2015年收购全球第四大封测厂商新加坡星科金朋，2016年长电韩国新厂投产，内生成长+外延并购使公司跻身国内规模最大、全球OSAT第一梯队的封测企业，全球前20大半导体厂商85%均为公司客户，2020年公司海外收入占比超70%。股权中引入产业大基金+中芯国际，夯实公司在半导体产业链战略地位。　　先进封装空间持续打开，公司布局领先。5G、物联网、汽车电子和高性能计算等在内等应用不断

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长电科技

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2021-11-28 19:24:45

信达证券：立高食品具备先发优势，抢占增量市场

　短期看KA，长期看餐饮，核心是烘焙。麻薯单品在山姆店目前仍是限量的，随着公司产能提升，麻薯单品仍会继续放量。瑞士卷在山姆店已经成为热卖的第二个单品，慕斯蛋糕、牛角包等品类也有望成为大单品。短期内品类延伸和大单品继续放量带动KA渠道的增长。餐饮渠道是未来的战略重点。餐饮的增长逻辑是来自于餐饮的万亿级别赛道，发展的空间巨大。公司在餐饮渠道的体量较小，主要由于此前于人员配备、产品配套和客户资源等方面都有欠缺。目前公司单独成立事业部，加强人员的配备和产品开发能力，力争先突破餐饮KA渠道。烘焙渠道渗透率

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立高食品

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2021-11-28 19:23:49

浙商证券：中国能建拟设立氢能全资子公司，发力氢能产业

报告导读　　近日，中国能建发布公告：拟出资50亿元设立全资子公司—中能建氢能源发展有限公司。未来看，公司有望依托该子公司，统筹引领公司氢能业务发展，打造公司氢能全产业链和一体化发展平台，充分发挥投资带和产业牵引作用，做强做大公司氢能产业。　　投资要点　　拟设立氢能业务子公司，打造氢能全产业链和一体化发展平台　　为抢抓氢能行业发展机遇，公司拟出资50亿元设立全资子公司中能建氢能源发展有限公司，经营范围涵盖氢能产销、投建营、相关设施装备研发、氢燃料电池及储运等业务，具体包括：氢制取和销售；氢

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中国能建

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2021-11-28 19:20:50

中航证券：万泽股份高温合金业务加速兑现，军品业务进入收获期

营收和净利润增速明显改善。公司主营业务为微生态制剂、高温合金及其制品的研发、生产及销售2020年实现营业收入5.53亿元，较去年同期增长0.70%；归母净利润0.77亿元，较去年同期增长8.56%。2021年三季度，公司实现营业收入4.69亿元，较去年同期增长26.11%；归母净利润0.85亿元，较去年同期增长22.34%，业绩增涨提升明显。　　股权置换，两大业务并行发展。万泽股份包括万泽集团旗下万泽高温合金、万泽医药两块资产。2019年公告，公司以持有的常州万泽天海100%股权、北京万泽碧轩

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万泽股份

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2021-11-28 19:19:59

民生证券：美锦能源燃料电池政策出台，公司有望受益行业发展

一、事件概述　　11月25日,内蒙古印发《内蒙古自治区新能源装备制造业高质量发展实施方案（2021—2025年）》，提出：“‘十四五’期间计划建成5000套以上燃料电池汽车电堆系统、800台套以上制氢及工业副产氢提纯设备、40万吨以上储氢设备的生产能力。新能源装备制造业产值达到1000亿元以上。” 　　二、分析与判断　　政策端对燃料电池行业的支持陆续出台，对行业发展的快速启动形成利好。　　碳达峰、碳中和背景下，各地区陆续出台一系列政策文件，加大了对燃料电池产业及燃料电池车相关产业的支持力度

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美锦能源

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2021-11-28 19:18:59

华西证券：牧高笛参股大热荒野，布局下游营地市场

事件概述　　2021年11月26日，公司公告全资子公司海口牧高笛与武汉大热荒野签署增资协议，海口牧高笛以1000万元认购大热荒野10%股权。此外，公司将委派一名高级管理人员担任大热荒野董事。　　分析判断: 　　大热荒野定位于露营地品牌，核心竞争力在于选址，主要从事体验式拓展活动及策划、露营地服务等业务，目前在全国运营营地数量已超过20个。公司目前主要面向露营小白爱好者提供标准化的体验套餐，包含下午茶、帐篷搭建体验、晚餐、营地活动和早餐在内的一日露营体验，收费799元/人；消费者主要包括：（1

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牧高笛

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2021-11-28 19:18:03

东方证券：卫星化学碳中和背景下，轻烃化工龙头更具α

　卫星化学是轻烃化工龙头企业，C3产业链已构筑一体化优势，C2产业链依托乙烷裂解路线，拥有明显的成本优势。在碳中和背景下，我们认为轻烃化工的副产氢气将为公司未来的扩张提供资源优势。　　核心观点　　碳中和背景下，蓝氢提供扩张的资源优势：碳中和背景下，轻烃化工拥有两大优势，其一是能耗低，过程排放低，因此自身的产能扩张不受限制。其二是轻烃的原料属于富氢原料，生产过程中副产蓝氢，可为公司延伸至下游涉及加氢反应的产品提供极其廉价的氢气。在煤和天然气价格居高不下的背景下，蓝氢路线将造就成本曲线最左侧的产

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卫星化学

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2021-11-28 19:17:19

东方证券：环旭电子投资氮化镓公司，增强汽车电子竞争力

　事件：环旭近日宣布投资氮化镓系统有限公司（GaNSystems）。　　核心观点　　布局第三代半导体材料，加码功率电子战略。GaNSystems是氮化镓（GaN）化合物半导体的领先公司。由于GaN材料可提供更快的开关频率、更优异的散热性能和更高功率，广泛应用于车载充电器、DC-DC转换器和电动汽车牵引逆变器、数据中心电源、移动电话充电器，以及需要快速充电、降低功耗、更加小型化的设备。GaNSystems公司的产品已商用于戴尔笔电、哈曼充电器、飞利浦高功率灯具、Epowerlabs汽车电子等领

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环旭电子

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2021-11-28 17:59:48

东北证券：包钢股份稀土矿业巨头迎来价值重估

公司稀土矿业储量产量均居世界首位。公司控股股东包钢集团拥有的白云鄂博主东矿资源总量7.16亿吨，已探明的稀土折氧化物储量3500万吨，公司通过与包钢集团签订的《排他性矿石供应协议》对白云鄂博主东矿铁矿石及相关资源拥有排他性购买权，集团在2020年原矿价格优惠幅度折合公司拥有主东矿稀土氧化物份额为30.7%，共1074.5万吨；公司具有白云鄂博矿西矿采矿权，西矿资源储量约9.12亿吨，平均品位1.14%，稀土折氧化物储量约为1040万吨；公司拥有白云鄂博矿尾矿库，资源储量1.97亿吨，稀土氧化物平

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包钢股份

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国金证券：海利尔新烟碱类杀虫剂龙头，新产品拓展助推成长

投资逻辑　　原药、制剂双轮驱动，一体化产业链优势明显。海利尔属国家定点农药生产企业，是集农药和功能性肥料研发、生产、销售为一体的大型农化集团。公司以农药制剂产品为基础，逐步向上游原药及中间体业务领域延伸，目前已基本形成制剂、原药及中间体协调发展的一体化产业链格局。　　新烟碱类杀虫剂一体化布局，产品结构完善。公司目前拥有核心产品虫剂吡虫啉和啶虫脒产能4000吨；公司第二代烟碱类新产品噻虫嗪、噻虫胺原药共计3000吨产能处于产能爬坡阶段，第三代烟碱类杀虫剂500吨呋虫胺产能目前正在建设中，预计2

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海利尔

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华西证券：海格通信智能无人业务顺利落子，新增长点有望爆发

　1、事件概述　　公司公告，11月25日公司分别与广州市增城区政府签署《海格无人信息产业基地项目框架协议》以及与保利国际签署《战略合作框架协议》。　　2、点评: 　　1）在“十四五”装备发展“三化”方向下，智能化是国防和军队现代化建设的远景目标：随着动力技术、控制技术、通讯技术、人工智能技术等进步，无人化装备得到突飞猛进的发展，预计未来信息化战场上，无人坦克、无人飞机、无人舰艇等组成的“无人化作战集群”将会成为信息化战争中的重要力量。　　2）公司积极把握行业发展趋势和积累的先发优势，着力布

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海格通信

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华泰证券：科瑞技术收购鼎力智能，补齐化成分容工艺段

收购鼎力智能，补齐化成分容产品线，完成中后段整线产品布局　　事件：公司今日公告全资子公司科瑞新能源以2.768亿现金购买惠州市鼎力智能科技有限公司100%股权，通过本次收购补齐化成分容工艺段，完成公司在锂电中后段整线的产品布局。目前股权交割还未完成，我们暂时维持2021~2023年EPS预测为0.67/0.85/1.07元。参考行业可比公司22年Wind一致预期均值PE估值为42.7倍，上调目标价至36.19元（前次目标价30.18元），维持买入评级。　　收购对价22年PE（E）11倍，预计

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科瑞技术

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信达证券：广和通收购锐凌无线进展顺利，车载模组龙头蓄势待发

事件：2021年11月27日，公司发布《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金报告书（草案）（修订稿）》和《深圳交易所关于重组问询函的回复》。　　点评：　　公司拟发行股份及支付现金购买锐凌无线资产　　根据最新公告，公司拟通过发行股份的方式购买前海红土和深创投合计持有的锐凌无线34%股权，发行价格为33.87元/股；通过支付现金的方式购买建华开源持有的锐凌无线17%股权，本次交易完成后，公司将持有锐凌无线100%股权。本次交易按照标的公司100%股权作价51700万元计算，拟购买资产（即5

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国金证券：依依股份宠物卫生护理龙头，产能释放成长可期

投资逻辑　　卡位宠物优质赛道，深耕卫生用品出口业务。公司以宠物卫生用品代工业务为基本盘，生产销售宠物一次性卫生护理用品、无纺布等，同时自主品牌培育发展中。2021年前三季度营收同比+2.2%，净利润同比-38.57%。　　宠物卫生用品：海外市场看集中度提升，国内处早期渗透空间大。海外宠物消费在疫情下彰显韧性，2020年美国宠物消费增速8.6%，且受益于渠道分布集中，贴牌代工模式成熟，更倾向选择专业的优质供应链。国内宠物用品较为分散，卫生&环保&文明意识驱动卫生尿垫等渗透率提升。　　出口业务

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华西证券：凯莱英再签大订单，再度上调2022年业绩预测

事件概述　　公司全资子公司吉林凯莱英医药化学有限公司与某制药企业签署一个小分子创新药CDMO合同，合同履约总金额27.20亿元，履约期间为2022年。　　分析判断: 　　再签大订单，再度上调2022年业绩预测　　此次公司与某制药企业再次签订约27.20亿元的CDMO合同、且将在2022年实现收入确认，预期合同将能显著增厚公司2022年的收入和利润。本次合同的签订也再次彰显公司在全球小分子CDMO领域中的竞争地位，同时再度深化与制药企业的合作。　　全球小分子CDMO行业领先者，资本开支加速

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凯莱英

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东方证券：长电科技先进封装全面布局，本土配套需求提升

核心观点　　国内封测领域龙头，客户覆盖广阔。长电科技成立于1972年，2003年在上交所上市并于同年成立长电先进，2015年收购全球第四大封测厂商新加坡星科金朋，2016年长电韩国新厂投产，内生成长+外延并购使公司跻身国内规模最大、全球OSAT第一梯队的封测企业，全球前20大半导体厂商85%均为公司客户，2020年公司海外收入占比超70%。股权中引入产业大基金+中芯国际，夯实公司在半导体产业链战略地位。　　先进封装空间持续打开，公司布局领先。5G、物联网、汽车电子和高性能计算等在内等应用不断

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信达证券：立高食品具备先发优势，抢占增量市场

　短期看KA，长期看餐饮，核心是烘焙。麻薯单品在山姆店目前仍是限量的，随着公司产能提升，麻薯单品仍会继续放量。瑞士卷在山姆店已经成为热卖的第二个单品，慕斯蛋糕、牛角包等品类也有望成为大单品。短期内品类延伸和大单品继续放量带动KA渠道的增长。餐饮渠道是未来的战略重点。餐饮的增长逻辑是来自于餐饮的万亿级别赛道，发展的空间巨大。公司在餐饮渠道的体量较小，主要由于此前于人员配备、产品配套和客户资源等方面都有欠缺。目前公司单独成立事业部，加强人员的配备和产品开发能力，力争先突破餐饮KA渠道。烘焙渠道渗透率

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浙商证券：中国能建拟设立氢能全资子公司，发力氢能产业

报告导读　　近日，中国能建发布公告：拟出资50亿元设立全资子公司—中能建氢能源发展有限公司。未来看，公司有望依托该子公司，统筹引领公司氢能业务发展，打造公司氢能全产业链和一体化发展平台，充分发挥投资带和产业牵引作用，做强做大公司氢能产业。　　投资要点　　拟设立氢能业务子公司，打造氢能全产业链和一体化发展平台　　为抢抓氢能行业发展机遇，公司拟出资50亿元设立全资子公司中能建氢能源发展有限公司，经营范围涵盖氢能产销、投建营、相关设施装备研发、氢燃料电池及储运等业务，具体包括：氢制取和销售；氢

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中航证券：万泽股份高温合金业务加速兑现，军品业务进入收获期

营收和净利润增速明显改善。公司主营业务为微生态制剂、高温合金及其制品的研发、生产及销售2020年实现营业收入5.53亿元，较去年同期增长0.70%；归母净利润0.77亿元，较去年同期增长8.56%。2021年三季度，公司实现营业收入4.69亿元，较去年同期增长26.11%；归母净利润0.85亿元，较去年同期增长22.34%，业绩增涨提升明显。　　股权置换，两大业务并行发展。万泽股份包括万泽集团旗下万泽高温合金、万泽医药两块资产。2019年公告，公司以持有的常州万泽天海100%股权、北京万泽碧轩

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民生证券：美锦能源燃料电池政策出台，公司有望受益行业发展

一、事件概述　　11月25日,内蒙古印发《内蒙古自治区新能源装备制造业高质量发展实施方案（2021—2025年）》，提出：“‘十四五’期间计划建成5000套以上燃料电池汽车电堆系统、800台套以上制氢及工业副产氢提纯设备、40万吨以上储氢设备的生产能力。新能源装备制造业产值达到1000亿元以上。” 　　二、分析与判断　　政策端对燃料电池行业的支持陆续出台，对行业发展的快速启动形成利好。　　碳达峰、碳中和背景下，各地区陆续出台一系列政策文件，加大了对燃料电池产业及燃料电池车相关产业的支持力度

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华西证券：牧高笛参股大热荒野，布局下游营地市场

事件概述　　2021年11月26日，公司公告全资子公司海口牧高笛与武汉大热荒野签署增资协议，海口牧高笛以1000万元认购大热荒野10%股权。此外，公司将委派一名高级管理人员担任大热荒野董事。　　分析判断: 　　大热荒野定位于露营地品牌，核心竞争力在于选址，主要从事体验式拓展活动及策划、露营地服务等业务，目前在全国运营营地数量已超过20个。公司目前主要面向露营小白爱好者提供标准化的体验套餐，包含下午茶、帐篷搭建体验、晚餐、营地活动和早餐在内的一日露营体验，收费799元/人；消费者主要包括：（1

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东方证券：卫星化学碳中和背景下，轻烃化工龙头更具α

　卫星化学是轻烃化工龙头企业，C3产业链已构筑一体化优势，C2产业链依托乙烷裂解路线，拥有明显的成本优势。在碳中和背景下，我们认为轻烃化工的副产氢气将为公司未来的扩张提供资源优势。　　核心观点　　碳中和背景下，蓝氢提供扩张的资源优势：碳中和背景下，轻烃化工拥有两大优势，其一是能耗低，过程排放低，因此自身的产能扩张不受限制。其二是轻烃的原料属于富氢原料，生产过程中副产蓝氢，可为公司延伸至下游涉及加氢反应的产品提供极其廉价的氢气。在煤和天然气价格居高不下的背景下，蓝氢路线将造就成本曲线最左侧的产

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东方证券：环旭电子投资氮化镓公司，增强汽车电子竞争力

　事件：环旭近日宣布投资氮化镓系统有限公司（GaNSystems）。　　核心观点　　布局第三代半导体材料，加码功率电子战略。GaNSystems是氮化镓（GaN）化合物半导体的领先公司。由于GaN材料可提供更快的开关频率、更优异的散热性能和更高功率，广泛应用于车载充电器、DC-DC转换器和电动汽车牵引逆变器、数据中心电源、移动电话充电器，以及需要快速充电、降低功耗、更加小型化的设备。GaNSystems公司的产品已商用于戴尔笔电、哈曼充电器、飞利浦高功率灯具、Epowerlabs汽车电子等领

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东北证券：包钢股份稀土矿业巨头迎来价值重估

公司稀土矿业储量产量均居世界首位。公司控股股东包钢集团拥有的白云鄂博主东矿资源总量7.16亿吨，已探明的稀土折氧化物储量3500万吨，公司通过与包钢集团签订的《排他性矿石供应协议》对白云鄂博主东矿铁矿石及相关资源拥有排他性购买权，集团在2020年原矿价格优惠幅度折合公司拥有主东矿稀土氧化物份额为30.7%，共1074.5万吨；公司具有白云鄂博矿西矿采矿权，西矿资源储量约9.12亿吨，平均品位1.14%，稀土折氧化物储量约为1040万吨；公司拥有白云鄂博矿尾矿库，资源储量1.97亿吨，稀土氧化物平

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国金证券：海利尔新烟碱类杀虫剂龙头，新产品拓展助推成长

投资逻辑　　原药、制剂双轮驱动，一体化产业链优势明显。海利尔属国家定点农药生产企业，是集农药和功能性肥料研发、生产、销售为一体的大型农化集团。公司以农药制剂产品为基础，逐步向上游原药及中间体业务领域延伸，目前已基本形成制剂、原药及中间体协调发展的一体化产业链格局。　　新烟碱类杀虫剂一体化布局，产品结构完善。公司目前拥有核心产品虫剂吡虫啉和啶虫脒产能4000吨；公司第二代烟碱类新产品噻虫嗪、噻虫胺原药共计3000吨产能处于产能爬坡阶段，第三代烟碱类杀虫剂500吨呋虫胺产能目前正在建设中，预计2

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华西证券：海格通信智能无人业务顺利落子，新增长点有望爆发

　1、事件概述　　公司公告，11月25日公司分别与广州市增城区政府签署《海格无人信息产业基地项目框架协议》以及与保利国际签署《战略合作框架协议》。　　2、点评: 　　1）在“十四五”装备发展“三化”方向下，智能化是国防和军队现代化建设的远景目标：随着动力技术、控制技术、通讯技术、人工智能技术等进步，无人化装备得到突飞猛进的发展，预计未来信息化战场上，无人坦克、无人飞机、无人舰艇等组成的“无人化作战集群”将会成为信息化战争中的重要力量。　　2）公司积极把握行业发展趋势和积累的先发优势，着力布

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海格通信

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2021-11-29 11:15:33

华泰证券：科瑞技术收购鼎力智能，补齐化成分容工艺段

收购鼎力智能，补齐化成分容产品线，完成中后段整线产品布局　　事件：公司今日公告全资子公司科瑞新能源以2.768亿现金购买惠州市鼎力智能科技有限公司100%股权，通过本次收购补齐化成分容工艺段，完成公司在锂电中后段整线的产品布局。目前股权交割还未完成，我们暂时维持2021~2023年EPS预测为0.67/0.85/1.07元。参考行业可比公司22年Wind一致预期均值PE估值为42.7倍，上调目标价至36.19元（前次目标价30.18元），维持买入评级。　　收购对价22年PE（E）11倍，预计

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科瑞技术

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2021-11-29 11:14:37

信达证券：广和通收购锐凌无线进展顺利，车载模组龙头蓄势待发

事件：2021年11月27日，公司发布《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金报告书（草案）（修订稿）》和《深圳交易所关于重组问询函的回复》。　　点评：　　公司拟发行股份及支付现金购买锐凌无线资产　　根据最新公告，公司拟通过发行股份的方式购买前海红土和深创投合计持有的锐凌无线34%股权，发行价格为33.87元/股；通过支付现金的方式购买建华开源持有的锐凌无线17%股权，本次交易完成后，公司将持有锐凌无线100%股权。本次交易按照标的公司100%股权作价51700万元计算，拟购买资产（即5

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广和通

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2021-11-29 11:13:03

国金证券：依依股份宠物卫生护理龙头，产能释放成长可期

投资逻辑　　卡位宠物优质赛道，深耕卫生用品出口业务。公司以宠物卫生用品代工业务为基本盘，生产销售宠物一次性卫生护理用品、无纺布等，同时自主品牌培育发展中。2021年前三季度营收同比+2.2%，净利润同比-38.57%。　　宠物卫生用品：海外市场看集中度提升，国内处早期渗透空间大。海外宠物消费在疫情下彰显韧性，2020年美国宠物消费增速8.6%，且受益于渠道分布集中，贴牌代工模式成熟，更倾向选择专业的优质供应链。国内宠物用品较为分散，卫生&环保&文明意识驱动卫生尿垫等渗透率提升。　　出口业务

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依依股份

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2021-11-29 11:12:09

华西证券：凯莱英再签大订单，再度上调2022年业绩预测

事件概述　　公司全资子公司吉林凯莱英医药化学有限公司与某制药企业签署一个小分子创新药CDMO合同，合同履约总金额27.20亿元，履约期间为2022年。　　分析判断: 　　再签大订单，再度上调2022年业绩预测　　此次公司与某制药企业再次签订约27.20亿元的CDMO合同、且将在2022年实现收入确认，预期合同将能显著增厚公司2022年的收入和利润。本次合同的签订也再次彰显公司在全球小分子CDMO领域中的竞争地位，同时再度深化与制药企业的合作。　　全球小分子CDMO行业领先者，资本开支加速

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凯莱英

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2021-11-29 11:11:09

东方证券：长电科技先进封装全面布局，本土配套需求提升

核心观点　　国内封测领域龙头，客户覆盖广阔。长电科技成立于1972年，2003年在上交所上市并于同年成立长电先进，2015年收购全球第四大封测厂商新加坡星科金朋，2016年长电韩国新厂投产，内生成长+外延并购使公司跻身国内规模最大、全球OSAT第一梯队的封测企业，全球前20大半导体厂商85%均为公司客户，2020年公司海外收入占比超70%。股权中引入产业大基金+中芯国际，夯实公司在半导体产业链战略地位。　　先进封装空间持续打开，公司布局领先。5G、物联网、汽车电子和高性能计算等在内等应用不断

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长电科技

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2021-11-28 19:24:45

信达证券：立高食品具备先发优势，抢占增量市场

　短期看KA，长期看餐饮，核心是烘焙。麻薯单品在山姆店目前仍是限量的，随着公司产能提升，麻薯单品仍会继续放量。瑞士卷在山姆店已经成为热卖的第二个单品，慕斯蛋糕、牛角包等品类也有望成为大单品。短期内品类延伸和大单品继续放量带动KA渠道的增长。餐饮渠道是未来的战略重点。餐饮的增长逻辑是来自于餐饮的万亿级别赛道，发展的空间巨大。公司在餐饮渠道的体量较小，主要由于此前于人员配备、产品配套和客户资源等方面都有欠缺。目前公司单独成立事业部，加强人员的配备和产品开发能力，力争先突破餐饮KA渠道。烘焙渠道渗透率

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立高食品

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2021-11-28 19:23:49

浙商证券：中国能建拟设立氢能全资子公司，发力氢能产业

报告导读　　近日，中国能建发布公告：拟出资50亿元设立全资子公司—中能建氢能源发展有限公司。未来看，公司有望依托该子公司，统筹引领公司氢能业务发展，打造公司氢能全产业链和一体化发展平台，充分发挥投资带和产业牵引作用，做强做大公司氢能产业。　　投资要点　　拟设立氢能业务子公司，打造氢能全产业链和一体化发展平台　　为抢抓氢能行业发展机遇，公司拟出资50亿元设立全资子公司中能建氢能源发展有限公司，经营范围涵盖氢能产销、投建营、相关设施装备研发、氢燃料电池及储运等业务，具体包括：氢制取和销售；氢

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中国能建

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2021-11-28 19:20:50

中航证券：万泽股份高温合金业务加速兑现，军品业务进入收获期

营收和净利润增速明显改善。公司主营业务为微生态制剂、高温合金及其制品的研发、生产及销售2020年实现营业收入5.53亿元，较去年同期增长0.70%；归母净利润0.77亿元，较去年同期增长8.56%。2021年三季度，公司实现营业收入4.69亿元，较去年同期增长26.11%；归母净利润0.85亿元，较去年同期增长22.34%，业绩增涨提升明显。　　股权置换，两大业务并行发展。万泽股份包括万泽集团旗下万泽高温合金、万泽医药两块资产。2019年公告，公司以持有的常州万泽天海100%股权、北京万泽碧轩

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万泽股份

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2021-11-28 19:19:59

民生证券：美锦能源燃料电池政策出台，公司有望受益行业发展

一、事件概述　　11月25日,内蒙古印发《内蒙古自治区新能源装备制造业高质量发展实施方案（2021—2025年）》，提出：“‘十四五’期间计划建成5000套以上燃料电池汽车电堆系统、800台套以上制氢及工业副产氢提纯设备、40万吨以上储氢设备的生产能力。新能源装备制造业产值达到1000亿元以上。” 　　二、分析与判断　　政策端对燃料电池行业的支持陆续出台，对行业发展的快速启动形成利好。　　碳达峰、碳中和背景下，各地区陆续出台一系列政策文件，加大了对燃料电池产业及燃料电池车相关产业的支持力度

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美锦能源

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2021-11-28 19:18:59

华西证券：牧高笛参股大热荒野，布局下游营地市场

事件概述　　2021年11月26日，公司公告全资子公司海口牧高笛与武汉大热荒野签署增资协议，海口牧高笛以1000万元认购大热荒野10%股权。此外，公司将委派一名高级管理人员担任大热荒野董事。　　分析判断: 　　大热荒野定位于露营地品牌，核心竞争力在于选址，主要从事体验式拓展活动及策划、露营地服务等业务，目前在全国运营营地数量已超过20个。公司目前主要面向露营小白爱好者提供标准化的体验套餐，包含下午茶、帐篷搭建体验、晚餐、营地活动和早餐在内的一日露营体验，收费799元/人；消费者主要包括：（1

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牧高笛

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2021-11-28 19:18:03

东方证券：卫星化学碳中和背景下，轻烃化工龙头更具α

　卫星化学是轻烃化工龙头企业，C3产业链已构筑一体化优势，C2产业链依托乙烷裂解路线，拥有明显的成本优势。在碳中和背景下，我们认为轻烃化工的副产氢气将为公司未来的扩张提供资源优势。　　核心观点　　碳中和背景下，蓝氢提供扩张的资源优势：碳中和背景下，轻烃化工拥有两大优势，其一是能耗低，过程排放低，因此自身的产能扩张不受限制。其二是轻烃的原料属于富氢原料，生产过程中副产蓝氢，可为公司延伸至下游涉及加氢反应的产品提供极其廉价的氢气。在煤和天然气价格居高不下的背景下，蓝氢路线将造就成本曲线最左侧的产

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卫星化学

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2021-11-28 19:17:19

东方证券：环旭电子投资氮化镓公司，增强汽车电子竞争力

　事件：环旭近日宣布投资氮化镓系统有限公司（GaNSystems）。　　核心观点　　布局第三代半导体材料，加码功率电子战略。GaNSystems是氮化镓（GaN）化合物半导体的领先公司。由于GaN材料可提供更快的开关频率、更优异的散热性能和更高功率，广泛应用于车载充电器、DC-DC转换器和电动汽车牵引逆变器、数据中心电源、移动电话充电器，以及需要快速充电、降低功耗、更加小型化的设备。GaNSystems公司的产品已商用于戴尔笔电、哈曼充电器、飞利浦高功率灯具、Epowerlabs汽车电子等领

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环旭电子

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2021-11-28 17:59:48

东北证券：包钢股份稀土矿业巨头迎来价值重估

公司稀土矿业储量产量均居世界首位。公司控股股东包钢集团拥有的白云鄂博主东矿资源总量7.16亿吨，已探明的稀土折氧化物储量3500万吨，公司通过与包钢集团签订的《排他性矿石供应协议》对白云鄂博主东矿铁矿石及相关资源拥有排他性购买权，集团在2020年原矿价格优惠幅度折合公司拥有主东矿稀土氧化物份额为30.7%，共1074.5万吨；公司具有白云鄂博矿西矿采矿权，西矿资源储量约9.12亿吨，平均品位1.14%，稀土折氧化物储量约为1040万吨；公司拥有白云鄂博矿尾矿库，资源储量1.97亿吨，稀土氧化物平

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包钢股份

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国金证券：海利尔新烟碱类杀虫剂龙头，新产品拓展助推成长

投资逻辑　　原药、制剂双轮驱动，一体化产业链优势明显。海利尔属国家定点农药生产企业，是集农药和功能性肥料研发、生产、销售为一体的大型农化集团。公司以农药制剂产品为基础，逐步向上游原药及中间体业务领域延伸，目前已基本形成制剂、原药及中间体协调发展的一体化产业链格局。　　新烟碱类杀虫剂一体化布局，产品结构完善。公司目前拥有核心产品虫剂吡虫啉和啶虫脒产能4000吨；公司第二代烟碱类新产品噻虫嗪、噻虫胺原药共计3000吨产能处于产能爬坡阶段，第三代烟碱类杀虫剂500吨呋虫胺产能目前正在建设中，预计2

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海利尔

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华西证券：海格通信智能无人业务顺利落子，新增长点有望爆发

　1、事件概述　　公司公告，11月25日公司分别与广州市增城区政府签署《海格无人信息产业基地项目框架协议》以及与保利国际签署《战略合作框架协议》。　　2、点评: 　　1）在“十四五”装备发展“三化”方向下，智能化是国防和军队现代化建设的远景目标：随着动力技术、控制技术、通讯技术、人工智能技术等进步，无人化装备得到突飞猛进的发展，预计未来信息化战场上，无人坦克、无人飞机、无人舰艇等组成的“无人化作战集群”将会成为信息化战争中的重要力量。　　2）公司积极把握行业发展趋势和积累的先发优势，着力布

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海格通信

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华泰证券：科瑞技术收购鼎力智能，补齐化成分容工艺段

收购鼎力智能，补齐化成分容产品线，完成中后段整线产品布局　　事件：公司今日公告全资子公司科瑞新能源以2.768亿现金购买惠州市鼎力智能科技有限公司100%股权，通过本次收购补齐化成分容工艺段，完成公司在锂电中后段整线的产品布局。目前股权交割还未完成，我们暂时维持2021~2023年EPS预测为0.67/0.85/1.07元。参考行业可比公司22年Wind一致预期均值PE估值为42.7倍，上调目标价至36.19元（前次目标价30.18元），维持买入评级。　　收购对价22年PE（E）11倍，预计

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科瑞技术

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信达证券：广和通收购锐凌无线进展顺利，车载模组龙头蓄势待发

事件：2021年11月27日，公司发布《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金报告书（草案）（修订稿）》和《深圳交易所关于重组问询函的回复》。　　点评：　　公司拟发行股份及支付现金购买锐凌无线资产　　根据最新公告，公司拟通过发行股份的方式购买前海红土和深创投合计持有的锐凌无线34%股权，发行价格为33.87元/股；通过支付现金的方式购买建华开源持有的锐凌无线17%股权，本次交易完成后，公司将持有锐凌无线100%股权。本次交易按照标的公司100%股权作价51700万元计算，拟购买资产（即5

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国金证券：依依股份宠物卫生护理龙头，产能释放成长可期

投资逻辑　　卡位宠物优质赛道，深耕卫生用品出口业务。公司以宠物卫生用品代工业务为基本盘，生产销售宠物一次性卫生护理用品、无纺布等，同时自主品牌培育发展中。2021年前三季度营收同比+2.2%，净利润同比-38.57%。　　宠物卫生用品：海外市场看集中度提升，国内处早期渗透空间大。海外宠物消费在疫情下彰显韧性，2020年美国宠物消费增速8.6%，且受益于渠道分布集中，贴牌代工模式成熟，更倾向选择专业的优质供应链。国内宠物用品较为分散，卫生&环保&文明意识驱动卫生尿垫等渗透率提升。　　出口业务

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华西证券：凯莱英再签大订单，再度上调2022年业绩预测

事件概述　　公司全资子公司吉林凯莱英医药化学有限公司与某制药企业签署一个小分子创新药CDMO合同，合同履约总金额27.20亿元，履约期间为2022年。　　分析判断: 　　再签大订单，再度上调2022年业绩预测　　此次公司与某制药企业再次签订约27.20亿元的CDMO合同、且将在2022年实现收入确认，预期合同将能显著增厚公司2022年的收入和利润。本次合同的签订也再次彰显公司在全球小分子CDMO领域中的竞争地位，同时再度深化与制药企业的合作。　　全球小分子CDMO行业领先者，资本开支加速

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凯莱英

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东方证券：长电科技先进封装全面布局，本土配套需求提升

核心观点　　国内封测领域龙头，客户覆盖广阔。长电科技成立于1972年，2003年在上交所上市并于同年成立长电先进，2015年收购全球第四大封测厂商新加坡星科金朋，2016年长电韩国新厂投产，内生成长+外延并购使公司跻身国内规模最大、全球OSAT第一梯队的封测企业，全球前20大半导体厂商85%均为公司客户，2020年公司海外收入占比超70%。股权中引入产业大基金+中芯国际，夯实公司在半导体产业链战略地位。　　先进封装空间持续打开，公司布局领先。5G、物联网、汽车电子和高性能计算等在内等应用不断

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信达证券：立高食品具备先发优势，抢占增量市场

　短期看KA，长期看餐饮，核心是烘焙。麻薯单品在山姆店目前仍是限量的，随着公司产能提升，麻薯单品仍会继续放量。瑞士卷在山姆店已经成为热卖的第二个单品，慕斯蛋糕、牛角包等品类也有望成为大单品。短期内品类延伸和大单品继续放量带动KA渠道的增长。餐饮渠道是未来的战略重点。餐饮的增长逻辑是来自于餐饮的万亿级别赛道，发展的空间巨大。公司在餐饮渠道的体量较小，主要由于此前于人员配备、产品配套和客户资源等方面都有欠缺。目前公司单独成立事业部，加强人员的配备和产品开发能力，力争先突破餐饮KA渠道。烘焙渠道渗透率

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浙商证券：中国能建拟设立氢能全资子公司，发力氢能产业

报告导读　　近日，中国能建发布公告：拟出资50亿元设立全资子公司—中能建氢能源发展有限公司。未来看，公司有望依托该子公司，统筹引领公司氢能业务发展，打造公司氢能全产业链和一体化发展平台，充分发挥投资带和产业牵引作用，做强做大公司氢能产业。　　投资要点　　拟设立氢能业务子公司，打造氢能全产业链和一体化发展平台　　为抢抓氢能行业发展机遇，公司拟出资50亿元设立全资子公司中能建氢能源发展有限公司，经营范围涵盖氢能产销、投建营、相关设施装备研发、氢燃料电池及储运等业务，具体包括：氢制取和销售；氢

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中航证券：万泽股份高温合金业务加速兑现，军品业务进入收获期

营收和净利润增速明显改善。公司主营业务为微生态制剂、高温合金及其制品的研发、生产及销售2020年实现营业收入5.53亿元，较去年同期增长0.70%；归母净利润0.77亿元，较去年同期增长8.56%。2021年三季度，公司实现营业收入4.69亿元，较去年同期增长26.11%；归母净利润0.85亿元，较去年同期增长22.34%，业绩增涨提升明显。　　股权置换，两大业务并行发展。万泽股份包括万泽集团旗下万泽高温合金、万泽医药两块资产。2019年公告，公司以持有的常州万泽天海100%股权、北京万泽碧轩

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民生证券：美锦能源燃料电池政策出台，公司有望受益行业发展

一、事件概述　　11月25日,内蒙古印发《内蒙古自治区新能源装备制造业高质量发展实施方案（2021—2025年）》，提出：“‘十四五’期间计划建成5000套以上燃料电池汽车电堆系统、800台套以上制氢及工业副产氢提纯设备、40万吨以上储氢设备的生产能力。新能源装备制造业产值达到1000亿元以上。” 　　二、分析与判断　　政策端对燃料电池行业的支持陆续出台，对行业发展的快速启动形成利好。　　碳达峰、碳中和背景下，各地区陆续出台一系列政策文件，加大了对燃料电池产业及燃料电池车相关产业的支持力度

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华西证券：牧高笛参股大热荒野，布局下游营地市场

事件概述　　2021年11月26日，公司公告全资子公司海口牧高笛与武汉大热荒野签署增资协议，海口牧高笛以1000万元认购大热荒野10%股权。此外，公司将委派一名高级管理人员担任大热荒野董事。　　分析判断: 　　大热荒野定位于露营地品牌，核心竞争力在于选址，主要从事体验式拓展活动及策划、露营地服务等业务，目前在全国运营营地数量已超过20个。公司目前主要面向露营小白爱好者提供标准化的体验套餐，包含下午茶、帐篷搭建体验、晚餐、营地活动和早餐在内的一日露营体验，收费799元/人；消费者主要包括：（1

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东方证券：卫星化学碳中和背景下，轻烃化工龙头更具α

　卫星化学是轻烃化工龙头企业，C3产业链已构筑一体化优势，C2产业链依托乙烷裂解路线，拥有明显的成本优势。在碳中和背景下，我们认为轻烃化工的副产氢气将为公司未来的扩张提供资源优势。　　核心观点　　碳中和背景下，蓝氢提供扩张的资源优势：碳中和背景下，轻烃化工拥有两大优势，其一是能耗低，过程排放低，因此自身的产能扩张不受限制。其二是轻烃的原料属于富氢原料，生产过程中副产蓝氢，可为公司延伸至下游涉及加氢反应的产品提供极其廉价的氢气。在煤和天然气价格居高不下的背景下，蓝氢路线将造就成本曲线最左侧的产

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东方证券：环旭电子投资氮化镓公司，增强汽车电子竞争力

　事件：环旭近日宣布投资氮化镓系统有限公司（GaNSystems）。　　核心观点　　布局第三代半导体材料，加码功率电子战略。GaNSystems是氮化镓（GaN）化合物半导体的领先公司。由于GaN材料可提供更快的开关频率、更优异的散热性能和更高功率，广泛应用于车载充电器、DC-DC转换器和电动汽车牵引逆变器、数据中心电源、移动电话充电器，以及需要快速充电、降低功耗、更加小型化的设备。GaNSystems公司的产品已商用于戴尔笔电、哈曼充电器、飞利浦高功率灯具、Epowerlabs汽车电子等领

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东北证券：包钢股份稀土矿业巨头迎来价值重估

公司稀土矿业储量产量均居世界首位。公司控股股东包钢集团拥有的白云鄂博主东矿资源总量7.16亿吨，已探明的稀土折氧化物储量3500万吨，公司通过与包钢集团签订的《排他性矿石供应协议》对白云鄂博主东矿铁矿石及相关资源拥有排他性购买权，集团在2020年原矿价格优惠幅度折合公司拥有主东矿稀土氧化物份额为30.7%，共1074.5万吨；公司具有白云鄂博矿西矿采矿权，西矿资源储量约9.12亿吨，平均品位1.14%，稀土折氧化物储量约为1040万吨；公司拥有白云鄂博矿尾矿库，资源储量1.97亿吨，稀土氧化物平

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国金证券：海利尔新烟碱类杀虫剂龙头，新产品拓展助推成长

投资逻辑　　原药、制剂双轮驱动，一体化产业链优势明显。海利尔属国家定点农药生产企业，是集农药和功能性肥料研发、生产、销售为一体的大型农化集团。公司以农药制剂产品为基础，逐步向上游原药及中间体业务领域延伸，目前已基本形成制剂、原药及中间体协调发展的一体化产业链格局。　　新烟碱类杀虫剂一体化布局，产品结构完善。公司目前拥有核心产品虫剂吡虫啉和啶虫脒产能4000吨；公司第二代烟碱类新产品噻虫嗪、噻虫胺原药共计3000吨产能处于产能爬坡阶段，第三代烟碱类杀虫剂500吨呋虫胺产能目前正在建设中，预计2

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华西证券：海格通信智能无人业务顺利落子，新增长点有望爆发

　1、事件概述　　公司公告，11月25日公司分别与广州市增城区政府签署《海格无人信息产业基地项目框架协议》以及与保利国际签署《战略合作框架协议》。　　2、点评: 　　1）在“十四五”装备发展“三化”方向下，智能化是国防和军队现代化建设的远景目标：随着动力技术、控制技术、通讯技术、人工智能技术等进步，无人化装备得到突飞猛进的发展，预计未来信息化战场上，无人坦克、无人飞机、无人舰艇等组成的“无人化作战集群”将会成为信息化战争中的重要力量。　　2）公司积极把握行业发展趋势和积累的先发优势，着力布

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海格通信

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2021-11-29 11:15:33

华泰证券：科瑞技术收购鼎力智能，补齐化成分容工艺段

收购鼎力智能，补齐化成分容产品线，完成中后段整线产品布局　　事件：公司今日公告全资子公司科瑞新能源以2.768亿现金购买惠州市鼎力智能科技有限公司100%股权，通过本次收购补齐化成分容工艺段，完成公司在锂电中后段整线的产品布局。目前股权交割还未完成，我们暂时维持2021~2023年EPS预测为0.67/0.85/1.07元。参考行业可比公司22年Wind一致预期均值PE估值为42.7倍，上调目标价至36.19元（前次目标价30.18元），维持买入评级。　　收购对价22年PE（E）11倍，预计

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科瑞技术

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2021-11-29 11:14:37

信达证券：广和通收购锐凌无线进展顺利，车载模组龙头蓄势待发

事件：2021年11月27日，公司发布《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金报告书（草案）（修订稿）》和《深圳交易所关于重组问询函的回复》。　　点评：　　公司拟发行股份及支付现金购买锐凌无线资产　　根据最新公告，公司拟通过发行股份的方式购买前海红土和深创投合计持有的锐凌无线34%股权，发行价格为33.87元/股；通过支付现金的方式购买建华开源持有的锐凌无线17%股权，本次交易完成后，公司将持有锐凌无线100%股权。本次交易按照标的公司100%股权作价51700万元计算，拟购买资产（即5

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广和通

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2021-11-29 11:13:03

国金证券：依依股份宠物卫生护理龙头，产能释放成长可期

投资逻辑　　卡位宠物优质赛道，深耕卫生用品出口业务。公司以宠物卫生用品代工业务为基本盘，生产销售宠物一次性卫生护理用品、无纺布等，同时自主品牌培育发展中。2021年前三季度营收同比+2.2%，净利润同比-38.57%。　　宠物卫生用品：海外市场看集中度提升，国内处早期渗透空间大。海外宠物消费在疫情下彰显韧性，2020年美国宠物消费增速8.6%，且受益于渠道分布集中，贴牌代工模式成熟，更倾向选择专业的优质供应链。国内宠物用品较为分散，卫生&环保&文明意识驱动卫生尿垫等渗透率提升。　　出口业务

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依依股份

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2021-11-29 11:12:09

华西证券：凯莱英再签大订单，再度上调2022年业绩预测

事件概述　　公司全资子公司吉林凯莱英医药化学有限公司与某制药企业签署一个小分子创新药CDMO合同，合同履约总金额27.20亿元，履约期间为2022年。　　分析判断: 　　再签大订单，再度上调2022年业绩预测　　此次公司与某制药企业再次签订约27.20亿元的CDMO合同、且将在2022年实现收入确认，预期合同将能显著增厚公司2022年的收入和利润。本次合同的签订也再次彰显公司在全球小分子CDMO领域中的竞争地位，同时再度深化与制药企业的合作。　　全球小分子CDMO行业领先者，资本开支加速

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凯莱英

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2021-11-29 11:11:09

东方证券：长电科技先进封装全面布局，本土配套需求提升

核心观点　　国内封测领域龙头，客户覆盖广阔。长电科技成立于1972年，2003年在上交所上市并于同年成立长电先进，2015年收购全球第四大封测厂商新加坡星科金朋，2016年长电韩国新厂投产，内生成长+外延并购使公司跻身国内规模最大、全球OSAT第一梯队的封测企业，全球前20大半导体厂商85%均为公司客户，2020年公司海外收入占比超70%。股权中引入产业大基金+中芯国际，夯实公司在半导体产业链战略地位。　　先进封装空间持续打开，公司布局领先。5G、物联网、汽车电子和高性能计算等在内等应用不断

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长电科技

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2021-11-28 19:24:45

信达证券：立高食品具备先发优势，抢占增量市场

　短期看KA，长期看餐饮，核心是烘焙。麻薯单品在山姆店目前仍是限量的，随着公司产能提升，麻薯单品仍会继续放量。瑞士卷在山姆店已经成为热卖的第二个单品，慕斯蛋糕、牛角包等品类也有望成为大单品。短期内品类延伸和大单品继续放量带动KA渠道的增长。餐饮渠道是未来的战略重点。餐饮的增长逻辑是来自于餐饮的万亿级别赛道，发展的空间巨大。公司在餐饮渠道的体量较小，主要由于此前于人员配备、产品配套和客户资源等方面都有欠缺。目前公司单独成立事业部，加强人员的配备和产品开发能力，力争先突破餐饮KA渠道。烘焙渠道渗透率

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立高食品

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2021-11-28 19:23:49

浙商证券：中国能建拟设立氢能全资子公司，发力氢能产业

报告导读　　近日，中国能建发布公告：拟出资50亿元设立全资子公司—中能建氢能源发展有限公司。未来看，公司有望依托该子公司，统筹引领公司氢能业务发展，打造公司氢能全产业链和一体化发展平台，充分发挥投资带和产业牵引作用，做强做大公司氢能产业。　　投资要点　　拟设立氢能业务子公司，打造氢能全产业链和一体化发展平台　　为抢抓氢能行业发展机遇，公司拟出资50亿元设立全资子公司中能建氢能源发展有限公司，经营范围涵盖氢能产销、投建营、相关设施装备研发、氢燃料电池及储运等业务，具体包括：氢制取和销售；氢

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中国能建

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2021-11-28 19:20:50

中航证券：万泽股份高温合金业务加速兑现，军品业务进入收获期

营收和净利润增速明显改善。公司主营业务为微生态制剂、高温合金及其制品的研发、生产及销售2020年实现营业收入5.53亿元，较去年同期增长0.70%；归母净利润0.77亿元，较去年同期增长8.56%。2021年三季度，公司实现营业收入4.69亿元，较去年同期增长26.11%；归母净利润0.85亿元，较去年同期增长22.34%，业绩增涨提升明显。　　股权置换，两大业务并行发展。万泽股份包括万泽集团旗下万泽高温合金、万泽医药两块资产。2019年公告，公司以持有的常州万泽天海100%股权、北京万泽碧轩

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万泽股份

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2021-11-28 19:19:59

民生证券：美锦能源燃料电池政策出台，公司有望受益行业发展

一、事件概述　　11月25日,内蒙古印发《内蒙古自治区新能源装备制造业高质量发展实施方案（2021—2025年）》，提出：“‘十四五’期间计划建成5000套以上燃料电池汽车电堆系统、800台套以上制氢及工业副产氢提纯设备、40万吨以上储氢设备的生产能力。新能源装备制造业产值达到1000亿元以上。” 　　二、分析与判断　　政策端对燃料电池行业的支持陆续出台，对行业发展的快速启动形成利好。　　碳达峰、碳中和背景下，各地区陆续出台一系列政策文件，加大了对燃料电池产业及燃料电池车相关产业的支持力度

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美锦能源

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2021-11-28 19:18:59

华西证券：牧高笛参股大热荒野，布局下游营地市场

事件概述　　2021年11月26日，公司公告全资子公司海口牧高笛与武汉大热荒野签署增资协议，海口牧高笛以1000万元认购大热荒野10%股权。此外，公司将委派一名高级管理人员担任大热荒野董事。　　分析判断: 　　大热荒野定位于露营地品牌，核心竞争力在于选址，主要从事体验式拓展活动及策划、露营地服务等业务，目前在全国运营营地数量已超过20个。公司目前主要面向露营小白爱好者提供标准化的体验套餐，包含下午茶、帐篷搭建体验、晚餐、营地活动和早餐在内的一日露营体验，收费799元/人；消费者主要包括：（1

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牧高笛

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2021-11-28 19:18:03

东方证券：卫星化学碳中和背景下，轻烃化工龙头更具α

　卫星化学是轻烃化工龙头企业，C3产业链已构筑一体化优势，C2产业链依托乙烷裂解路线，拥有明显的成本优势。在碳中和背景下，我们认为轻烃化工的副产氢气将为公司未来的扩张提供资源优势。　　核心观点　　碳中和背景下，蓝氢提供扩张的资源优势：碳中和背景下，轻烃化工拥有两大优势，其一是能耗低，过程排放低，因此自身的产能扩张不受限制。其二是轻烃的原料属于富氢原料，生产过程中副产蓝氢，可为公司延伸至下游涉及加氢反应的产品提供极其廉价的氢气。在煤和天然气价格居高不下的背景下，蓝氢路线将造就成本曲线最左侧的产

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卫星化学

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2021-11-28 19:17:19

东方证券：环旭电子投资氮化镓公司，增强汽车电子竞争力

　事件：环旭近日宣布投资氮化镓系统有限公司（GaNSystems）。　　核心观点　　布局第三代半导体材料，加码功率电子战略。GaNSystems是氮化镓（GaN）化合物半导体的领先公司。由于GaN材料可提供更快的开关频率、更优异的散热性能和更高功率，广泛应用于车载充电器、DC-DC转换器和电动汽车牵引逆变器、数据中心电源、移动电话充电器，以及需要快速充电、降低功耗、更加小型化的设备。GaNSystems公司的产品已商用于戴尔笔电、哈曼充电器、飞利浦高功率灯具、Epowerlabs汽车电子等领

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环旭电子

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2021-11-28 17:59:48

东北证券：包钢股份稀土矿业巨头迎来价值重估

公司稀土矿业储量产量均居世界首位。公司控股股东包钢集团拥有的白云鄂博主东矿资源总量7.16亿吨，已探明的稀土折氧化物储量3500万吨，公司通过与包钢集团签订的《排他性矿石供应协议》对白云鄂博主东矿铁矿石及相关资源拥有排他性购买权，集团在2020年原矿价格优惠幅度折合公司拥有主东矿稀土氧化物份额为30.7%，共1074.5万吨；公司具有白云鄂博矿西矿采矿权，西矿资源储量约9.12亿吨，平均品位1.14%，稀土折氧化物储量约为1040万吨；公司拥有白云鄂博矿尾矿库，资源储量1.97亿吨，稀土氧化物平

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包钢股份

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2021-11-28 17:58:37

国金证券：海利尔新烟碱类杀虫剂龙头，新产品拓展助推成长

投资逻辑　　原药、制剂双轮驱动，一体化产业链优势明显。海利尔属国家定点农药生产企业，是集农药和功能性肥料研发、生产、销售为一体的大型农化集团。公司以农药制剂产品为基础，逐步向上游原药及中间体业务领域延伸，目前已基本形成制剂、原药及中间体协调发展的一体化产业链格局。　　新烟碱类杀虫剂一体化布局，产品结构完善。公司目前拥有核心产品虫剂吡虫啉和啶虫脒产能4000吨；公司第二代烟碱类新产品噻虫嗪、噻虫胺原药共计3000吨产能处于产能爬坡阶段，第三代烟碱类杀虫剂500吨呋虫胺产能目前正在建设中，预计2

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海利尔

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