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每年稳定盈利15到20%其实就很好，不要想着暴利

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中线波段的散户

2023-03-22 11:22:25

新洁能-605111-公司信息更新报告：营收稳步增长，光储、汽车领域持续放量

　2022全年营收增长，光伏储能、汽车领域持续放量，维持“买入”评级2023年3月20日，公司发布2022年年报，2022年实现营收18.11亿元，同比+19.87%；归母净利润4.35亿元，同比+4.51%；扣非净利润4.12亿元，同比+0.97%；扣除股份支付影响后净利润5.04亿元，同比+20.45%;毛利率36.93%，同比-2.19pcts。计算得2022Q4单季度实现营收4.84亿元，同比+20.81%，环比+3.84%；归母净利润0.97亿元，同比-2.47%，环比-5.81%；扣

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2023-03-22 11:21:49

药明康德-603259-2022年度年报点评：主营业务强劲增长，看好一体化模式下的长期成长

　　事件：公司22年全年实现营业收入393.5亿元（+71.8%），实现归母净利润88.1亿元（+72.9%）。盈利水平方面，22年综合毛利率为37.3%，同比+1.02pct，净利率为22.6%，同比+0.2pct，一体化下的规模效应和领先的研发服务能力使得盈利水平进一步提升。根据公司公告测算，在扣除新冠大订单后，全年营收实现301.85亿元，同比增长31.8%，体现公司非新冠业务依旧保持强劲增长。　　优势业务强者恒强，新兴业务助力长远期快速发展。五大业务多轮驱动：1）化学业务是公司高速发展

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2023-03-22 07:54:58

人工智能加速发展，电子通信硬件迎来发展新机遇

　ChatGPT引爆新一轮人工智能应用，人工智能将成为未来无所不在的工具。ChatGPT是由OpenAI推出的人工智能聊天机器人，基于GPT-3.5/GPT-4大模型，并引入人工标注数据和强化学习进行训练。ChatGPT通过问答形式与用户完成交互，凭借近似真实的对话和互动效果迅速成为近期发展最快和关注度最高的应用之一，上线两个月活跃用户突破1亿，成为历史上用户增长最快的应用程序，它的应用火爆使得人工智能赛道迅速升温。我们认为人工智能平台（包括芯片，模组，算法，云训练/推理）不算新型应用，而是整合

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2023-03-22 07:53:23

大型医用设备配置许可政策宽松化，高端影像设备、手术机器人、民营医院板块有望受益

　事件：2023年3月21日，国家卫生健康委发布《大型医用设备配置许可管理目录（2023年）》。与2018年版目录相比，管理品目由10个调整为6个，其中，甲类由4个调减为2个，乙类由6个调减为4个，将64排及以上CT和1.5T及以上MR设备调出配置许可管理目录。　　点评：2023大型医用设备配制许可管理目录调整超预期。目录的调整将进一步满足临床需求，优化医疗卫生资源布局，促进优质医疗资源扩容下沉，激发生产企业创新活力，不断促进医学装备产业升级，更好地满足人民群众就医需求。　　（1）大型高端医

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2023-03-22 07:51:18

2023年首批进口版号发放，看好AI技术的发展在游戏领域的应用

　　事件：3月20日，国家新闻出版署官网发布了2023年进口网络游戏审批信息，此次共27款版号获批，其中腾讯、网易、B站、世纪华通、心动公司、创梦天地、中青宝、悠星网络等游戏厂商都有版号在列。　　点评：腾讯旗下《庄园合合》、网易《劲舞团：全民派对》、B站《闪耀！优俊少女》、世纪华通旗下《七人传奇：光与暗之交战》、心动公司《画中世界》《传说法师》、创梦天地《机甲战队》、中青宝《饥饿派画家》、悠星网络《蔚蓝档案》等获得版号。特别是B站的《闪耀！优俊少女》，其海外产品名为《赛马娘PrettyDerb

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2023-03-22 07:49:49

汽车零部件行业深度研究：电池，库存扰动排产，产业链景气度Q2有望修复

　22年以来，电动车行业经历疫情封控、补贴退坡，供需受到较大的扰动，库存与排产节奏受到影响。我们根据行业及公司数据，试图对22年以来至今电动车产业链的库存情况进行分析，进而判断排产未来变化。　　整车：库存系数仍相对健康。22Q3开始，下游进入提产阶段，22Q3产量环比+50%，但销量增速不及预期，上险环比+34%，导致电动车累积部分库存，22Q1-Q3累积电动车库存量为77.8万辆，对应库存系数为1.1，23Q1低基数下库存系数为1.5个月，整体库存相对健康。　　电池：库存待消纳环节，23Q

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2023-03-22 07:47:50

爱旭股份-600732-22年盈利亮眼，ABC产品开启量产

　　公司发布2022年年报，22年实现收入350.75亿元，同比+126.74%，归母净利润23.28亿元，去年同期为-1.26亿元，扣非净利润21.65亿元。其中，22Q4公司实现收入92.46亿元，同比+116%，环比-6%；归母净利润9.38亿元，环比+18%；扣非净利润8.93亿元，环比+24%。　　大尺寸改造基本完成，PERC产线改造提上日程　　公司PERC电池22年全年出货达到34.43GW，较21年同比增长82.7%。截至2022年12月底公司已完成大部分166mm产线的升级，

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2023-03-22 07:47:07

创维数字-000810-业绩符合预期，主业维持景气，VR+AI多点开花

　事件：公司发布2022年年报，2022年实现营业收入120.09亿元，同比增长10.71%；实现归母净利润8.23亿元，同比增长95.13%，符合预期。　　点评如下　　业绩符合预期，盈利能力提升：公司全年收入稳健利润高增，主要受益于智能机顶盒和宽带网络连接设备销售数量&营收规模增长（智能终端业务收入增长24.92%），且毛利率同比提升。单季度来看，公司Q4营收29.79亿元（YoY -7.6%），归母净利润1.16亿元（YoY -24%）。Q4同比下滑主要由于单季度毛利环同比微降，且我们推

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2023-03-21 21:20:30

轻工制造行业女性吸收性卫生用品行业专题：把握市场结构性机遇，优质成长性品牌破局可期

　　行业概况：广阔存量市场，价增驱动增长。女性吸收性卫生用品为快速消费品，卫生巾为主流产品占比约92%，上游受石油价格和浆价波动影响，下游业态多元化发展。当前市场处于成熟阶段，2021年规模达987亿元，因人口保有量平稳、产品渗透率高，现阶段成长逻辑依赖使用周期延伸与单价提升，近10年复合增速约6.5%，其中量增贡献2.1%、价增4.4%。　　行业竞争稳中有变，国产替代迎来机遇期。(1)美日市场对标：市场竞争集中度高、格局稳定，主要由于龙头具备产品先发优势及研发供应壁垒、多品类协同规模效应释放

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2023-03-21 17:20:41

东微半导-688261-23年客户A交易金额预增66%，高压超级结&TGBT引领成长

　　3月19日，公司发布日常关联交易公告，2022年客户A实际交易金额1.36亿元，此前2022年客户A预计交易金额为2.05亿元，实际金额较预计金额下降0.69亿元，原因主要系客户采购计划发生变化。据公司公告，公司与关联方之间日常关联交易为公司正常经营活动所需，有利于公司相关业务发展。　　公司预告23年客户A交易金额为2.26亿元，同比增长66%。根据公司日常关联交易公告，预计公司2023年度客户A交易金额为2.26亿元，较2022年客户A实际交易金额1.36亿元相比增长0.90亿元，同比增

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2023-03-21 15:45:09

GPT~4发布&星链突破4100颗，建议重点关注AIGC+卫星板块

　GPT-4发布，Microsoft 365引入Copilot 　　3月15日，OpenAI发布多模态预训练大模型GPT-4。GPT-4是一个大规模的多模态模型，可以接受图像和文本输入，产生文本输出，在各种专业和学术基准上表现出人类的水平，包括以约前10%的成绩通过模拟律师资格考试。此外，微软举办宣布推出名为Copilot的人工智能服务，并将其嵌入Word、PowerPoint、Excel等Office办公软件中，该技术主要运用于工作场景，被嵌入能够帮助用户生成文档、电子邮件以及幻灯片等。　　

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半固态电池量产在即，氧化物路线蓄势待发

　产业化进程：预计2023年全球半固态电池渗透率为1%。分别搭载卫蓝新能源、赣锋锂业半固态电池的蔚来ET7、东风E70，搭载半固态电池的赛力斯纯电动SUV、东风追光轿车均于2022-2023年已经/计划交付。此外，清陶能源、国轩高科、孚能科技生产的半固态电池也于2022-2023年已经或计划装车。根据我们的测算，2023年全球半固态电池渗透率约为1%，需求达到约8.8GWh，2023-2030年，全球固态电池需求增长的CAGR为63.7%。　　优势：半固态电池相较液态电池具有安全性更好、能量密

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精测电子-300567-深度报告：平板显示检测设备龙头，半导体前道检测核心标的

　受益于OLED扩张和Mini/Micro-LED新品迭代，公司作为平板显示检测龙头企业，将有望延续业绩增长　　根据Frost&Sullivan数据，2020年国内OLED面板出货量约为120万平方米，预计2020-2025年出货量年复合增长率为38.43%，市场份额将由1.32%进一步提升至5.03%。2021年Mini/Micro-LED领域新增投资超过750亿元，随着M-LED新型显示技术产业化的快速推进，叠加生产工艺更为复杂，良率提升难度更高，将带动新型显示器件检测行业的快速发展。公司

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寒武纪-688256-深度报告：国AI芯片先行者

　　寒武纪作为中国最具代表性的本土AI芯片厂商，其主要提供各类云服务器/边缘计算/终端设备中人工智能核心芯片的研发、设计和销售，主要产品包括云端智能芯片及加速卡、训练整机、边缘智能芯片及加速卡、终端智能处理器IP及相应的配套软件开发平台，近年来陆续推出思元、玄思等芯片/加速卡产品系列。　　中国AI芯片领域先行者，布局云边端车一体新生态　　公司是国内稀缺的AI算力芯片公司，公司拥有完善的智能芯片产品布局，能提供云边端一体、软硬件协同、训练推理融合、具备统一生态的系列化智能芯片产品和平台化基础系

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贸易政策不改光明前景，光伏国际化之路广阔

　2022年3月16日欧盟委员会公布了《净零工业法案》（Net-Zero Industry Act），旨在扩大清洁能源技术的制造规模，提升欧盟制造净零技术的竞争力。法案提出目标，到2030年欧盟至少40%的清洁能源技术需求可以通过本土生产来满足。此外，在市场措施（Access to Market）方面，对于单一来源在欧盟市场占比超过65%的产品，进行公共采购投标时，可能面临一定的降级措施。　　国信电新观点：1）欧洲政策强调2030年不低于40%的本地化生产和公共采购避免单一来源产品超过65%，

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新洁能-605111-公司信息更新报告：营收稳步增长，光储、汽车领域持续放量

　2022全年营收增长，光伏储能、汽车领域持续放量，维持“买入”评级2023年3月20日，公司发布2022年年报，2022年实现营收18.11亿元，同比+19.87%；归母净利润4.35亿元，同比+4.51%；扣非净利润4.12亿元，同比+0.97%；扣除股份支付影响后净利润5.04亿元，同比+20.45%;毛利率36.93%，同比-2.19pcts。计算得2022Q4单季度实现营收4.84亿元，同比+20.81%，环比+3.84%；归母净利润0.97亿元，同比-2.47%，环比-5.81%；扣

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药明康德-603259-2022年度年报点评：主营业务强劲增长，看好一体化模式下的长期成长

　　事件：公司22年全年实现营业收入393.5亿元（+71.8%），实现归母净利润88.1亿元（+72.9%）。盈利水平方面，22年综合毛利率为37.3%，同比+1.02pct，净利率为22.6%，同比+0.2pct，一体化下的规模效应和领先的研发服务能力使得盈利水平进一步提升。根据公司公告测算，在扣除新冠大订单后，全年营收实现301.85亿元，同比增长31.8%，体现公司非新冠业务依旧保持强劲增长。　　优势业务强者恒强，新兴业务助力长远期快速发展。五大业务多轮驱动：1）化学业务是公司高速发展

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人工智能加速发展，电子通信硬件迎来发展新机遇

　ChatGPT引爆新一轮人工智能应用，人工智能将成为未来无所不在的工具。ChatGPT是由OpenAI推出的人工智能聊天机器人，基于GPT-3.5/GPT-4大模型，并引入人工标注数据和强化学习进行训练。ChatGPT通过问答形式与用户完成交互，凭借近似真实的对话和互动效果迅速成为近期发展最快和关注度最高的应用之一，上线两个月活跃用户突破1亿，成为历史上用户增长最快的应用程序，它的应用火爆使得人工智能赛道迅速升温。我们认为人工智能平台（包括芯片，模组，算法，云训练/推理）不算新型应用，而是整合

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大型医用设备配置许可政策宽松化，高端影像设备、手术机器人、民营医院板块有望受益

　事件：2023年3月21日，国家卫生健康委发布《大型医用设备配置许可管理目录（2023年）》。与2018年版目录相比，管理品目由10个调整为6个，其中，甲类由4个调减为2个，乙类由6个调减为4个，将64排及以上CT和1.5T及以上MR设备调出配置许可管理目录。　　点评：2023大型医用设备配制许可管理目录调整超预期。目录的调整将进一步满足临床需求，优化医疗卫生资源布局，促进优质医疗资源扩容下沉，激发生产企业创新活力，不断促进医学装备产业升级，更好地满足人民群众就医需求。　　（1）大型高端医

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2023年首批进口版号发放，看好AI技术的发展在游戏领域的应用

　　事件：3月20日，国家新闻出版署官网发布了2023年进口网络游戏审批信息，此次共27款版号获批，其中腾讯、网易、B站、世纪华通、心动公司、创梦天地、中青宝、悠星网络等游戏厂商都有版号在列。　　点评：腾讯旗下《庄园合合》、网易《劲舞团：全民派对》、B站《闪耀！优俊少女》、世纪华通旗下《七人传奇：光与暗之交战》、心动公司《画中世界》《传说法师》、创梦天地《机甲战队》、中青宝《饥饿派画家》、悠星网络《蔚蓝档案》等获得版号。特别是B站的《闪耀！优俊少女》，其海外产品名为《赛马娘PrettyDerb

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汽车零部件行业深度研究：电池，库存扰动排产，产业链景气度Q2有望修复

　22年以来，电动车行业经历疫情封控、补贴退坡，供需受到较大的扰动，库存与排产节奏受到影响。我们根据行业及公司数据，试图对22年以来至今电动车产业链的库存情况进行分析，进而判断排产未来变化。　　整车：库存系数仍相对健康。22Q3开始，下游进入提产阶段，22Q3产量环比+50%，但销量增速不及预期，上险环比+34%，导致电动车累积部分库存，22Q1-Q3累积电动车库存量为77.8万辆，对应库存系数为1.1，23Q1低基数下库存系数为1.5个月，整体库存相对健康。　　电池：库存待消纳环节，23Q

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　　公司发布2022年年报，22年实现收入350.75亿元，同比+126.74%，归母净利润23.28亿元，去年同期为-1.26亿元，扣非净利润21.65亿元。其中，22Q4公司实现收入92.46亿元，同比+116%，环比-6%；归母净利润9.38亿元，环比+18%；扣非净利润8.93亿元，环比+24%。　　大尺寸改造基本完成，PERC产线改造提上日程　　公司PERC电池22年全年出货达到34.43GW，较21年同比增长82.7%。截至2022年12月底公司已完成大部分166mm产线的升级，

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　事件：公司发布2022年年报，2022年实现营业收入120.09亿元，同比增长10.71%；实现归母净利润8.23亿元，同比增长95.13%，符合预期。　　点评如下　　业绩符合预期，盈利能力提升：公司全年收入稳健利润高增，主要受益于智能机顶盒和宽带网络连接设备销售数量&营收规模增长（智能终端业务收入增长24.92%），且毛利率同比提升。单季度来看，公司Q4营收29.79亿元（YoY -7.6%），归母净利润1.16亿元（YoY -24%）。Q4同比下滑主要由于单季度毛利环同比微降，且我们推

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轻工制造行业女性吸收性卫生用品行业专题：把握市场结构性机遇，优质成长性品牌破局可期

　　行业概况：广阔存量市场，价增驱动增长。女性吸收性卫生用品为快速消费品，卫生巾为主流产品占比约92%，上游受石油价格和浆价波动影响，下游业态多元化发展。当前市场处于成熟阶段，2021年规模达987亿元，因人口保有量平稳、产品渗透率高，现阶段成长逻辑依赖使用周期延伸与单价提升，近10年复合增速约6.5%，其中量增贡献2.1%、价增4.4%。　　行业竞争稳中有变，国产替代迎来机遇期。(1)美日市场对标：市场竞争集中度高、格局稳定，主要由于龙头具备产品先发优势及研发供应壁垒、多品类协同规模效应释放

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东微半导-688261-23年客户A交易金额预增66%，高压超级结&TGBT引领成长

　　3月19日，公司发布日常关联交易公告，2022年客户A实际交易金额1.36亿元，此前2022年客户A预计交易金额为2.05亿元，实际金额较预计金额下降0.69亿元，原因主要系客户采购计划发生变化。据公司公告，公司与关联方之间日常关联交易为公司正常经营活动所需，有利于公司相关业务发展。　　公司预告23年客户A交易金额为2.26亿元，同比增长66%。根据公司日常关联交易公告，预计公司2023年度客户A交易金额为2.26亿元，较2022年客户A实际交易金额1.36亿元相比增长0.90亿元，同比增

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GPT~4发布&星链突破4100颗，建议重点关注AIGC+卫星板块

　GPT-4发布，Microsoft 365引入Copilot 　　3月15日，OpenAI发布多模态预训练大模型GPT-4。GPT-4是一个大规模的多模态模型，可以接受图像和文本输入，产生文本输出，在各种专业和学术基准上表现出人类的水平，包括以约前10%的成绩通过模拟律师资格考试。此外，微软举办宣布推出名为Copilot的人工智能服务，并将其嵌入Word、PowerPoint、Excel等Office办公软件中，该技术主要运用于工作场景，被嵌入能够帮助用户生成文档、电子邮件以及幻灯片等。　　

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　产业化进程：预计2023年全球半固态电池渗透率为1%。分别搭载卫蓝新能源、赣锋锂业半固态电池的蔚来ET7、东风E70，搭载半固态电池的赛力斯纯电动SUV、东风追光轿车均于2022-2023年已经/计划交付。此外，清陶能源、国轩高科、孚能科技生产的半固态电池也于2022-2023年已经或计划装车。根据我们的测算，2023年全球半固态电池渗透率约为1%，需求达到约8.8GWh，2023-2030年，全球固态电池需求增长的CAGR为63.7%。　　优势：半固态电池相较液态电池具有安全性更好、能量密

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　受益于OLED扩张和Mini/Micro-LED新品迭代，公司作为平板显示检测龙头企业，将有望延续业绩增长　　根据Frost&Sullivan数据，2020年国内OLED面板出货量约为120万平方米，预计2020-2025年出货量年复合增长率为38.43%，市场份额将由1.32%进一步提升至5.03%。2021年Mini/Micro-LED领域新增投资超过750亿元，随着M-LED新型显示技术产业化的快速推进，叠加生产工艺更为复杂，良率提升难度更高，将带动新型显示器件检测行业的快速发展。公司

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　　寒武纪作为中国最具代表性的本土AI芯片厂商，其主要提供各类云服务器/边缘计算/终端设备中人工智能核心芯片的研发、设计和销售，主要产品包括云端智能芯片及加速卡、训练整机、边缘智能芯片及加速卡、终端智能处理器IP及相应的配套软件开发平台，近年来陆续推出思元、玄思等芯片/加速卡产品系列。　　中国AI芯片领域先行者，布局云边端车一体新生态　　公司是国内稀缺的AI算力芯片公司，公司拥有完善的智能芯片产品布局，能提供云边端一体、软硬件协同、训练推理融合、具备统一生态的系列化智能芯片产品和平台化基础系

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贸易政策不改光明前景，光伏国际化之路广阔

　2022年3月16日欧盟委员会公布了《净零工业法案》（Net-Zero Industry Act），旨在扩大清洁能源技术的制造规模，提升欧盟制造净零技术的竞争力。法案提出目标，到2030年欧盟至少40%的清洁能源技术需求可以通过本土生产来满足。此外，在市场措施（Access to Market）方面，对于单一来源在欧盟市场占比超过65%的产品，进行公共采购投标时，可能面临一定的降级措施。　　国信电新观点：1）欧洲政策强调2030年不低于40%的本地化生产和公共采购避免单一来源产品超过65%，

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2023-03-22 11:22:25

新洁能-605111-公司信息更新报告：营收稳步增长，光储、汽车领域持续放量

　2022全年营收增长，光伏储能、汽车领域持续放量，维持“买入”评级2023年3月20日，公司发布2022年年报，2022年实现营收18.11亿元，同比+19.87%；归母净利润4.35亿元，同比+4.51%；扣非净利润4.12亿元，同比+0.97%；扣除股份支付影响后净利润5.04亿元，同比+20.45%;毛利率36.93%，同比-2.19pcts。计算得2022Q4单季度实现营收4.84亿元，同比+20.81%，环比+3.84%；归母净利润0.97亿元，同比-2.47%，环比-5.81%；扣

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2023-03-22 11:21:49

药明康德-603259-2022年度年报点评：主营业务强劲增长，看好一体化模式下的长期成长

　　事件：公司22年全年实现营业收入393.5亿元（+71.8%），实现归母净利润88.1亿元（+72.9%）。盈利水平方面，22年综合毛利率为37.3%，同比+1.02pct，净利率为22.6%，同比+0.2pct，一体化下的规模效应和领先的研发服务能力使得盈利水平进一步提升。根据公司公告测算，在扣除新冠大订单后，全年营收实现301.85亿元，同比增长31.8%，体现公司非新冠业务依旧保持强劲增长。　　优势业务强者恒强，新兴业务助力长远期快速发展。五大业务多轮驱动：1）化学业务是公司高速发展

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2023-03-22 07:54:58

人工智能加速发展，电子通信硬件迎来发展新机遇

　ChatGPT引爆新一轮人工智能应用，人工智能将成为未来无所不在的工具。ChatGPT是由OpenAI推出的人工智能聊天机器人，基于GPT-3.5/GPT-4大模型，并引入人工标注数据和强化学习进行训练。ChatGPT通过问答形式与用户完成交互，凭借近似真实的对话和互动效果迅速成为近期发展最快和关注度最高的应用之一，上线两个月活跃用户突破1亿，成为历史上用户增长最快的应用程序，它的应用火爆使得人工智能赛道迅速升温。我们认为人工智能平台（包括芯片，模组，算法，云训练/推理）不算新型应用，而是整合

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大型医用设备配置许可政策宽松化，高端影像设备、手术机器人、民营医院板块有望受益

　事件：2023年3月21日，国家卫生健康委发布《大型医用设备配置许可管理目录（2023年）》。与2018年版目录相比，管理品目由10个调整为6个，其中，甲类由4个调减为2个，乙类由6个调减为4个，将64排及以上CT和1.5T及以上MR设备调出配置许可管理目录。　　点评：2023大型医用设备配制许可管理目录调整超预期。目录的调整将进一步满足临床需求，优化医疗卫生资源布局，促进优质医疗资源扩容下沉，激发生产企业创新活力，不断促进医学装备产业升级，更好地满足人民群众就医需求。　　（1）大型高端医

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2023-03-22 07:51:18

2023年首批进口版号发放，看好AI技术的发展在游戏领域的应用

　　事件：3月20日，国家新闻出版署官网发布了2023年进口网络游戏审批信息，此次共27款版号获批，其中腾讯、网易、B站、世纪华通、心动公司、创梦天地、中青宝、悠星网络等游戏厂商都有版号在列。　　点评：腾讯旗下《庄园合合》、网易《劲舞团：全民派对》、B站《闪耀！优俊少女》、世纪华通旗下《七人传奇：光与暗之交战》、心动公司《画中世界》《传说法师》、创梦天地《机甲战队》、中青宝《饥饿派画家》、悠星网络《蔚蓝档案》等获得版号。特别是B站的《闪耀！优俊少女》，其海外产品名为《赛马娘PrettyDerb

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2023-03-22 07:49:49

汽车零部件行业深度研究：电池，库存扰动排产，产业链景气度Q2有望修复

　22年以来，电动车行业经历疫情封控、补贴退坡，供需受到较大的扰动，库存与排产节奏受到影响。我们根据行业及公司数据，试图对22年以来至今电动车产业链的库存情况进行分析，进而判断排产未来变化。　　整车：库存系数仍相对健康。22Q3开始，下游进入提产阶段，22Q3产量环比+50%，但销量增速不及预期，上险环比+34%，导致电动车累积部分库存，22Q1-Q3累积电动车库存量为77.8万辆，对应库存系数为1.1，23Q1低基数下库存系数为1.5个月，整体库存相对健康。　　电池：库存待消纳环节，23Q

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2023-03-22 07:47:50

爱旭股份-600732-22年盈利亮眼，ABC产品开启量产

　　公司发布2022年年报，22年实现收入350.75亿元，同比+126.74%，归母净利润23.28亿元，去年同期为-1.26亿元，扣非净利润21.65亿元。其中，22Q4公司实现收入92.46亿元，同比+116%，环比-6%；归母净利润9.38亿元，环比+18%；扣非净利润8.93亿元，环比+24%。　　大尺寸改造基本完成，PERC产线改造提上日程　　公司PERC电池22年全年出货达到34.43GW，较21年同比增长82.7%。截至2022年12月底公司已完成大部分166mm产线的升级，

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2023-03-22 07:47:07

创维数字-000810-业绩符合预期，主业维持景气，VR+AI多点开花

　事件：公司发布2022年年报，2022年实现营业收入120.09亿元，同比增长10.71%；实现归母净利润8.23亿元，同比增长95.13%，符合预期。　　点评如下　　业绩符合预期，盈利能力提升：公司全年收入稳健利润高增，主要受益于智能机顶盒和宽带网络连接设备销售数量&营收规模增长（智能终端业务收入增长24.92%），且毛利率同比提升。单季度来看，公司Q4营收29.79亿元（YoY -7.6%），归母净利润1.16亿元（YoY -24%）。Q4同比下滑主要由于单季度毛利环同比微降，且我们推

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2023-03-21 21:20:30

轻工制造行业女性吸收性卫生用品行业专题：把握市场结构性机遇，优质成长性品牌破局可期

　　行业概况：广阔存量市场，价增驱动增长。女性吸收性卫生用品为快速消费品，卫生巾为主流产品占比约92%，上游受石油价格和浆价波动影响，下游业态多元化发展。当前市场处于成熟阶段，2021年规模达987亿元，因人口保有量平稳、产品渗透率高，现阶段成长逻辑依赖使用周期延伸与单价提升，近10年复合增速约6.5%，其中量增贡献2.1%、价增4.4%。　　行业竞争稳中有变，国产替代迎来机遇期。(1)美日市场对标：市场竞争集中度高、格局稳定，主要由于龙头具备产品先发优势及研发供应壁垒、多品类协同规模效应释放

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2023-03-21 17:20:41

东微半导-688261-23年客户A交易金额预增66%，高压超级结&TGBT引领成长

　　3月19日，公司发布日常关联交易公告，2022年客户A实际交易金额1.36亿元，此前2022年客户A预计交易金额为2.05亿元，实际金额较预计金额下降0.69亿元，原因主要系客户采购计划发生变化。据公司公告，公司与关联方之间日常关联交易为公司正常经营活动所需，有利于公司相关业务发展。　　公司预告23年客户A交易金额为2.26亿元，同比增长66%。根据公司日常关联交易公告，预计公司2023年度客户A交易金额为2.26亿元，较2022年客户A实际交易金额1.36亿元相比增长0.90亿元，同比增

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2023-03-21 15:45:09

GPT~4发布&星链突破4100颗，建议重点关注AIGC+卫星板块

　GPT-4发布，Microsoft 365引入Copilot 　　3月15日，OpenAI发布多模态预训练大模型GPT-4。GPT-4是一个大规模的多模态模型，可以接受图像和文本输入，产生文本输出，在各种专业和学术基准上表现出人类的水平，包括以约前10%的成绩通过模拟律师资格考试。此外，微软举办宣布推出名为Copilot的人工智能服务，并将其嵌入Word、PowerPoint、Excel等Office办公软件中，该技术主要运用于工作场景，被嵌入能够帮助用户生成文档、电子邮件以及幻灯片等。　　

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半固态电池量产在即，氧化物路线蓄势待发

　产业化进程：预计2023年全球半固态电池渗透率为1%。分别搭载卫蓝新能源、赣锋锂业半固态电池的蔚来ET7、东风E70，搭载半固态电池的赛力斯纯电动SUV、东风追光轿车均于2022-2023年已经/计划交付。此外，清陶能源、国轩高科、孚能科技生产的半固态电池也于2022-2023年已经或计划装车。根据我们的测算，2023年全球半固态电池渗透率约为1%，需求达到约8.8GWh，2023-2030年，全球固态电池需求增长的CAGR为63.7%。　　优势：半固态电池相较液态电池具有安全性更好、能量密

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精测电子-300567-深度报告：平板显示检测设备龙头，半导体前道检测核心标的

　受益于OLED扩张和Mini/Micro-LED新品迭代，公司作为平板显示检测龙头企业，将有望延续业绩增长　　根据Frost&Sullivan数据，2020年国内OLED面板出货量约为120万平方米，预计2020-2025年出货量年复合增长率为38.43%，市场份额将由1.32%进一步提升至5.03%。2021年Mini/Micro-LED领域新增投资超过750亿元，随着M-LED新型显示技术产业化的快速推进，叠加生产工艺更为复杂，良率提升难度更高，将带动新型显示器件检测行业的快速发展。公司

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寒武纪-688256-深度报告：国AI芯片先行者

　　寒武纪作为中国最具代表性的本土AI芯片厂商，其主要提供各类云服务器/边缘计算/终端设备中人工智能核心芯片的研发、设计和销售，主要产品包括云端智能芯片及加速卡、训练整机、边缘智能芯片及加速卡、终端智能处理器IP及相应的配套软件开发平台，近年来陆续推出思元、玄思等芯片/加速卡产品系列。　　中国AI芯片领域先行者，布局云边端车一体新生态　　公司是国内稀缺的AI算力芯片公司，公司拥有完善的智能芯片产品布局，能提供云边端一体、软硬件协同、训练推理融合、具备统一生态的系列化智能芯片产品和平台化基础系

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贸易政策不改光明前景，光伏国际化之路广阔

　2022年3月16日欧盟委员会公布了《净零工业法案》（Net-Zero Industry Act），旨在扩大清洁能源技术的制造规模，提升欧盟制造净零技术的竞争力。法案提出目标，到2030年欧盟至少40%的清洁能源技术需求可以通过本土生产来满足。此外，在市场措施（Access to Market）方面，对于单一来源在欧盟市场占比超过65%的产品，进行公共采购投标时，可能面临一定的降级措施。　　国信电新观点：1）欧洲政策强调2030年不低于40%的本地化生产和公共采购避免单一来源产品超过65%，

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新洁能-605111-公司信息更新报告：营收稳步增长，光储、汽车领域持续放量

　2022全年营收增长，光伏储能、汽车领域持续放量，维持“买入”评级2023年3月20日，公司发布2022年年报，2022年实现营收18.11亿元，同比+19.87%；归母净利润4.35亿元，同比+4.51%；扣非净利润4.12亿元，同比+0.97%；扣除股份支付影响后净利润5.04亿元，同比+20.45%;毛利率36.93%，同比-2.19pcts。计算得2022Q4单季度实现营收4.84亿元，同比+20.81%，环比+3.84%；归母净利润0.97亿元，同比-2.47%，环比-5.81%；扣

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药明康德-603259-2022年度年报点评：主营业务强劲增长，看好一体化模式下的长期成长

　　事件：公司22年全年实现营业收入393.5亿元（+71.8%），实现归母净利润88.1亿元（+72.9%）。盈利水平方面，22年综合毛利率为37.3%，同比+1.02pct，净利率为22.6%，同比+0.2pct，一体化下的规模效应和领先的研发服务能力使得盈利水平进一步提升。根据公司公告测算，在扣除新冠大订单后，全年营收实现301.85亿元，同比增长31.8%，体现公司非新冠业务依旧保持强劲增长。　　优势业务强者恒强，新兴业务助力长远期快速发展。五大业务多轮驱动：1）化学业务是公司高速发展

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人工智能加速发展，电子通信硬件迎来发展新机遇

　ChatGPT引爆新一轮人工智能应用，人工智能将成为未来无所不在的工具。ChatGPT是由OpenAI推出的人工智能聊天机器人，基于GPT-3.5/GPT-4大模型，并引入人工标注数据和强化学习进行训练。ChatGPT通过问答形式与用户完成交互，凭借近似真实的对话和互动效果迅速成为近期发展最快和关注度最高的应用之一，上线两个月活跃用户突破1亿，成为历史上用户增长最快的应用程序，它的应用火爆使得人工智能赛道迅速升温。我们认为人工智能平台（包括芯片，模组，算法，云训练/推理）不算新型应用，而是整合

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大型医用设备配置许可政策宽松化，高端影像设备、手术机器人、民营医院板块有望受益

　事件：2023年3月21日，国家卫生健康委发布《大型医用设备配置许可管理目录（2023年）》。与2018年版目录相比，管理品目由10个调整为6个，其中，甲类由4个调减为2个，乙类由6个调减为4个，将64排及以上CT和1.5T及以上MR设备调出配置许可管理目录。　　点评：2023大型医用设备配制许可管理目录调整超预期。目录的调整将进一步满足临床需求，优化医疗卫生资源布局，促进优质医疗资源扩容下沉，激发生产企业创新活力，不断促进医学装备产业升级，更好地满足人民群众就医需求。　　（1）大型高端医

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2023年首批进口版号发放，看好AI技术的发展在游戏领域的应用

　　事件：3月20日，国家新闻出版署官网发布了2023年进口网络游戏审批信息，此次共27款版号获批，其中腾讯、网易、B站、世纪华通、心动公司、创梦天地、中青宝、悠星网络等游戏厂商都有版号在列。　　点评：腾讯旗下《庄园合合》、网易《劲舞团：全民派对》、B站《闪耀！优俊少女》、世纪华通旗下《七人传奇：光与暗之交战》、心动公司《画中世界》《传说法师》、创梦天地《机甲战队》、中青宝《饥饿派画家》、悠星网络《蔚蓝档案》等获得版号。特别是B站的《闪耀！优俊少女》，其海外产品名为《赛马娘PrettyDerb

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汽车零部件行业深度研究：电池，库存扰动排产，产业链景气度Q2有望修复

　22年以来，电动车行业经历疫情封控、补贴退坡，供需受到较大的扰动，库存与排产节奏受到影响。我们根据行业及公司数据，试图对22年以来至今电动车产业链的库存情况进行分析，进而判断排产未来变化。　　整车：库存系数仍相对健康。22Q3开始，下游进入提产阶段，22Q3产量环比+50%，但销量增速不及预期，上险环比+34%，导致电动车累积部分库存，22Q1-Q3累积电动车库存量为77.8万辆，对应库存系数为1.1，23Q1低基数下库存系数为1.5个月，整体库存相对健康。　　电池：库存待消纳环节，23Q

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爱旭股份-600732-22年盈利亮眼，ABC产品开启量产

　　公司发布2022年年报，22年实现收入350.75亿元，同比+126.74%，归母净利润23.28亿元，去年同期为-1.26亿元，扣非净利润21.65亿元。其中，22Q4公司实现收入92.46亿元，同比+116%，环比-6%；归母净利润9.38亿元，环比+18%；扣非净利润8.93亿元，环比+24%。　　大尺寸改造基本完成，PERC产线改造提上日程　　公司PERC电池22年全年出货达到34.43GW，较21年同比增长82.7%。截至2022年12月底公司已完成大部分166mm产线的升级，

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　事件：公司发布2022年年报，2022年实现营业收入120.09亿元，同比增长10.71%；实现归母净利润8.23亿元，同比增长95.13%，符合预期。　　点评如下　　业绩符合预期，盈利能力提升：公司全年收入稳健利润高增，主要受益于智能机顶盒和宽带网络连接设备销售数量&营收规模增长（智能终端业务收入增长24.92%），且毛利率同比提升。单季度来看，公司Q4营收29.79亿元（YoY -7.6%），归母净利润1.16亿元（YoY -24%）。Q4同比下滑主要由于单季度毛利环同比微降，且我们推

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轻工制造行业女性吸收性卫生用品行业专题：把握市场结构性机遇，优质成长性品牌破局可期

　　行业概况：广阔存量市场，价增驱动增长。女性吸收性卫生用品为快速消费品，卫生巾为主流产品占比约92%，上游受石油价格和浆价波动影响，下游业态多元化发展。当前市场处于成熟阶段，2021年规模达987亿元，因人口保有量平稳、产品渗透率高，现阶段成长逻辑依赖使用周期延伸与单价提升，近10年复合增速约6.5%，其中量增贡献2.1%、价增4.4%。　　行业竞争稳中有变，国产替代迎来机遇期。(1)美日市场对标：市场竞争集中度高、格局稳定，主要由于龙头具备产品先发优势及研发供应壁垒、多品类协同规模效应释放

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东微半导-688261-23年客户A交易金额预增66%，高压超级结&TGBT引领成长

　　3月19日，公司发布日常关联交易公告，2022年客户A实际交易金额1.36亿元，此前2022年客户A预计交易金额为2.05亿元，实际金额较预计金额下降0.69亿元，原因主要系客户采购计划发生变化。据公司公告，公司与关联方之间日常关联交易为公司正常经营活动所需，有利于公司相关业务发展。　　公司预告23年客户A交易金额为2.26亿元，同比增长66%。根据公司日常关联交易公告，预计公司2023年度客户A交易金额为2.26亿元，较2022年客户A实际交易金额1.36亿元相比增长0.90亿元，同比增

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GPT~4发布&星链突破4100颗，建议重点关注AIGC+卫星板块

　GPT-4发布，Microsoft 365引入Copilot 　　3月15日，OpenAI发布多模态预训练大模型GPT-4。GPT-4是一个大规模的多模态模型，可以接受图像和文本输入，产生文本输出，在各种专业和学术基准上表现出人类的水平，包括以约前10%的成绩通过模拟律师资格考试。此外，微软举办宣布推出名为Copilot的人工智能服务，并将其嵌入Word、PowerPoint、Excel等Office办公软件中，该技术主要运用于工作场景，被嵌入能够帮助用户生成文档、电子邮件以及幻灯片等。　　

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半固态电池量产在即，氧化物路线蓄势待发

　产业化进程：预计2023年全球半固态电池渗透率为1%。分别搭载卫蓝新能源、赣锋锂业半固态电池的蔚来ET7、东风E70，搭载半固态电池的赛力斯纯电动SUV、东风追光轿车均于2022-2023年已经/计划交付。此外，清陶能源、国轩高科、孚能科技生产的半固态电池也于2022-2023年已经或计划装车。根据我们的测算，2023年全球半固态电池渗透率约为1%，需求达到约8.8GWh，2023-2030年，全球固态电池需求增长的CAGR为63.7%。　　优势：半固态电池相较液态电池具有安全性更好、能量密

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　受益于OLED扩张和Mini/Micro-LED新品迭代，公司作为平板显示检测龙头企业，将有望延续业绩增长　　根据Frost&Sullivan数据，2020年国内OLED面板出货量约为120万平方米，预计2020-2025年出货量年复合增长率为38.43%，市场份额将由1.32%进一步提升至5.03%。2021年Mini/Micro-LED领域新增投资超过750亿元，随着M-LED新型显示技术产业化的快速推进，叠加生产工艺更为复杂，良率提升难度更高，将带动新型显示器件检测行业的快速发展。公司

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2023-03-21 15:39:53

寒武纪-688256-深度报告：国AI芯片先行者

　　寒武纪作为中国最具代表性的本土AI芯片厂商，其主要提供各类云服务器/边缘计算/终端设备中人工智能核心芯片的研发、设计和销售，主要产品包括云端智能芯片及加速卡、训练整机、边缘智能芯片及加速卡、终端智能处理器IP及相应的配套软件开发平台，近年来陆续推出思元、玄思等芯片/加速卡产品系列。　　中国AI芯片领域先行者，布局云边端车一体新生态　　公司是国内稀缺的AI算力芯片公司，公司拥有完善的智能芯片产品布局，能提供云边端一体、软硬件协同、训练推理融合、具备统一生态的系列化智能芯片产品和平台化基础系

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寒武纪

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2023-03-21 13:35:47

贸易政策不改光明前景，光伏国际化之路广阔

　2022年3月16日欧盟委员会公布了《净零工业法案》（Net-Zero Industry Act），旨在扩大清洁能源技术的制造规模，提升欧盟制造净零技术的竞争力。法案提出目标，到2030年欧盟至少40%的清洁能源技术需求可以通过本土生产来满足。此外，在市场措施（Access to Market）方面，对于单一来源在欧盟市场占比超过65%的产品，进行公共采购投标时，可能面临一定的降级措施。　　国信电新观点：1）欧洲政策强调2030年不低于40%的本地化生产和公共采购避免单一来源产品超过65%，

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晶澳科技
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2023-03-22 11:22:25

新洁能-605111-公司信息更新报告：营收稳步增长，光储、汽车领域持续放量

　2022全年营收增长，光伏储能、汽车领域持续放量，维持“买入”评级2023年3月20日，公司发布2022年年报，2022年实现营收18.11亿元，同比+19.87%；归母净利润4.35亿元，同比+4.51%；扣非净利润4.12亿元，同比+0.97%；扣除股份支付影响后净利润5.04亿元，同比+20.45%;毛利率36.93%，同比-2.19pcts。计算得2022Q4单季度实现营收4.84亿元，同比+20.81%，环比+3.84%；归母净利润0.97亿元，同比-2.47%，环比-5.81%；扣

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新洁能

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2023-03-22 11:21:49

药明康德-603259-2022年度年报点评：主营业务强劲增长，看好一体化模式下的长期成长

　　事件：公司22年全年实现营业收入393.5亿元（+71.8%），实现归母净利润88.1亿元（+72.9%）。盈利水平方面，22年综合毛利率为37.3%，同比+1.02pct，净利率为22.6%，同比+0.2pct，一体化下的规模效应和领先的研发服务能力使得盈利水平进一步提升。根据公司公告测算，在扣除新冠大订单后，全年营收实现301.85亿元，同比增长31.8%，体现公司非新冠业务依旧保持强劲增长。　　优势业务强者恒强，新兴业务助力长远期快速发展。五大业务多轮驱动：1）化学业务是公司高速发展

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药明康德

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2023-03-22 07:54:58

人工智能加速发展，电子通信硬件迎来发展新机遇

　ChatGPT引爆新一轮人工智能应用，人工智能将成为未来无所不在的工具。ChatGPT是由OpenAI推出的人工智能聊天机器人，基于GPT-3.5/GPT-4大模型，并引入人工标注数据和强化学习进行训练。ChatGPT通过问答形式与用户完成交互，凭借近似真实的对话和互动效果迅速成为近期发展最快和关注度最高的应用之一，上线两个月活跃用户突破1亿，成为历史上用户增长最快的应用程序，它的应用火爆使得人工智能赛道迅速升温。我们认为人工智能平台（包括芯片，模组，算法，云训练/推理）不算新型应用，而是整合

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浪潮信息
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中际旭创
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天孚通信

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2023-03-22 07:53:23

大型医用设备配置许可政策宽松化，高端影像设备、手术机器人、民营医院板块有望受益

　事件：2023年3月21日，国家卫生健康委发布《大型医用设备配置许可管理目录（2023年）》。与2018年版目录相比，管理品目由10个调整为6个，其中，甲类由4个调减为2个，乙类由6个调减为4个，将64排及以上CT和1.5T及以上MR设备调出配置许可管理目录。　　点评：2023大型医用设备配制许可管理目录调整超预期。目录的调整将进一步满足临床需求，优化医疗卫生资源布局，促进优质医疗资源扩容下沉，激发生产企业创新活力，不断促进医学装备产业升级，更好地满足人民群众就医需求。　　（1）大型高端医

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联影医疗
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万东医疗
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国际医学
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海吉亚医疗

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2023-03-22 07:51:18

2023年首批进口版号发放，看好AI技术的发展在游戏领域的应用

　　事件：3月20日，国家新闻出版署官网发布了2023年进口网络游戏审批信息，此次共27款版号获批，其中腾讯、网易、B站、世纪华通、心动公司、创梦天地、中青宝、悠星网络等游戏厂商都有版号在列。　　点评：腾讯旗下《庄园合合》、网易《劲舞团：全民派对》、B站《闪耀！优俊少女》、世纪华通旗下《七人传奇：光与暗之交战》、心动公司《画中世界》《传说法师》、创梦天地《机甲战队》、中青宝《饥饿派画家》、悠星网络《蔚蓝档案》等获得版号。特别是B站的《闪耀！优俊少女》，其海外产品名为《赛马娘PrettyDerb

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腾讯控股
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金山办公
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2023-03-22 07:49:49

汽车零部件行业深度研究：电池，库存扰动排产，产业链景气度Q2有望修复

　22年以来，电动车行业经历疫情封控、补贴退坡，供需受到较大的扰动，库存与排产节奏受到影响。我们根据行业及公司数据，试图对22年以来至今电动车产业链的库存情况进行分析，进而判断排产未来变化。　　整车：库存系数仍相对健康。22Q3开始，下游进入提产阶段，22Q3产量环比+50%，但销量增速不及预期，上险环比+34%，导致电动车累积部分库存，22Q1-Q3累积电动车库存量为77.8万辆，对应库存系数为1.1，23Q1低基数下库存系数为1.5个月，整体库存相对健康。　　电池：库存待消纳环节，23Q

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恩捷股份
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宁德时代

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2023-03-22 07:47:50

爱旭股份-600732-22年盈利亮眼，ABC产品开启量产

　　公司发布2022年年报，22年实现收入350.75亿元，同比+126.74%，归母净利润23.28亿元，去年同期为-1.26亿元，扣非净利润21.65亿元。其中，22Q4公司实现收入92.46亿元，同比+116%，环比-6%；归母净利润9.38亿元，环比+18%；扣非净利润8.93亿元，环比+24%。　　大尺寸改造基本完成，PERC产线改造提上日程　　公司PERC电池22年全年出货达到34.43GW，较21年同比增长82.7%。截至2022年12月底公司已完成大部分166mm产线的升级，

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爱旭股份

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2023-03-22 07:47:07

创维数字-000810-业绩符合预期，主业维持景气，VR+AI多点开花

　事件：公司发布2022年年报，2022年实现营业收入120.09亿元，同比增长10.71%；实现归母净利润8.23亿元，同比增长95.13%，符合预期。　　点评如下　　业绩符合预期，盈利能力提升：公司全年收入稳健利润高增，主要受益于智能机顶盒和宽带网络连接设备销售数量&营收规模增长（智能终端业务收入增长24.92%），且毛利率同比提升。单季度来看，公司Q4营收29.79亿元（YoY -7.6%），归母净利润1.16亿元（YoY -24%）。Q4同比下滑主要由于单季度毛利环同比微降，且我们推

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创维数字

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2023-03-21 21:20:30

轻工制造行业女性吸收性卫生用品行业专题：把握市场结构性机遇，优质成长性品牌破局可期

　　行业概况：广阔存量市场，价增驱动增长。女性吸收性卫生用品为快速消费品，卫生巾为主流产品占比约92%，上游受石油价格和浆价波动影响，下游业态多元化发展。当前市场处于成熟阶段，2021年规模达987亿元，因人口保有量平稳、产品渗透率高，现阶段成长逻辑依赖使用周期延伸与单价提升，近10年复合增速约6.5%，其中量增贡献2.1%、价增4.4%。　　行业竞争稳中有变，国产替代迎来机遇期。(1)美日市场对标：市场竞争集中度高、格局稳定，主要由于龙头具备产品先发优势及研发供应壁垒、多品类协同规模效应释放

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稳健医疗
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中顺洁柔

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2023-03-21 17:20:41

东微半导-688261-23年客户A交易金额预增66%，高压超级结&TGBT引领成长

　　3月19日，公司发布日常关联交易公告，2022年客户A实际交易金额1.36亿元，此前2022年客户A预计交易金额为2.05亿元，实际金额较预计金额下降0.69亿元，原因主要系客户采购计划发生变化。据公司公告，公司与关联方之间日常关联交易为公司正常经营活动所需，有利于公司相关业务发展。　　公司预告23年客户A交易金额为2.26亿元，同比增长66%。根据公司日常关联交易公告，预计公司2023年度客户A交易金额为2.26亿元，较2022年客户A实际交易金额1.36亿元相比增长0.90亿元，同比增

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东微半导

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2023-03-21 15:45:09

GPT~4发布&星链突破4100颗，建议重点关注AIGC+卫星板块

　GPT-4发布，Microsoft 365引入Copilot 　　3月15日，OpenAI发布多模态预训练大模型GPT-4。GPT-4是一个大规模的多模态模型，可以接受图像和文本输入，产生文本输出，在各种专业和学术基准上表现出人类的水平，包括以约前10%的成绩通过模拟律师资格考试。此外，微软举办宣布推出名为Copilot的人工智能服务，并将其嵌入Word、PowerPoint、Excel等Office办公软件中，该技术主要运用于工作场景，被嵌入能够帮助用户生成文档、电子邮件以及幻灯片等。　　

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科华数据
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2023-03-21 15:42:45

半固态电池量产在即，氧化物路线蓄势待发

　产业化进程：预计2023年全球半固态电池渗透率为1%。分别搭载卫蓝新能源、赣锋锂业半固态电池的蔚来ET7、东风E70，搭载半固态电池的赛力斯纯电动SUV、东风追光轿车均于2022-2023年已经/计划交付。此外，清陶能源、国轩高科、孚能科技生产的半固态电池也于2022-2023年已经或计划装车。根据我们的测算，2023年全球半固态电池渗透率约为1%，需求达到约8.8GWh，2023-2030年，全球固态电池需求增长的CAGR为63.7%。　　优势：半固态电池相较液态电池具有安全性更好、能量密

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高乐股份
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2023-03-21 15:40:38

精测电子-300567-深度报告：平板显示检测设备龙头，半导体前道检测核心标的

　受益于OLED扩张和Mini/Micro-LED新品迭代，公司作为平板显示检测龙头企业，将有望延续业绩增长　　根据Frost&Sullivan数据，2020年国内OLED面板出货量约为120万平方米，预计2020-2025年出货量年复合增长率为38.43%，市场份额将由1.32%进一步提升至5.03%。2021年Mini/Micro-LED领域新增投资超过750亿元，随着M-LED新型显示技术产业化的快速推进，叠加生产工艺更为复杂，良率提升难度更高，将带动新型显示器件检测行业的快速发展。公司

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精测电子

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2023-03-21 15:39:53

寒武纪-688256-深度报告：国AI芯片先行者

　　寒武纪作为中国最具代表性的本土AI芯片厂商，其主要提供各类云服务器/边缘计算/终端设备中人工智能核心芯片的研发、设计和销售，主要产品包括云端智能芯片及加速卡、训练整机、边缘智能芯片及加速卡、终端智能处理器IP及相应的配套软件开发平台，近年来陆续推出思元、玄思等芯片/加速卡产品系列。　　中国AI芯片领域先行者，布局云边端车一体新生态　　公司是国内稀缺的AI算力芯片公司，公司拥有完善的智能芯片产品布局，能提供云边端一体、软硬件协同、训练推理融合、具备统一生态的系列化智能芯片产品和平台化基础系

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贸易政策不改光明前景，光伏国际化之路广阔

　2022年3月16日欧盟委员会公布了《净零工业法案》（Net-Zero Industry Act），旨在扩大清洁能源技术的制造规模，提升欧盟制造净零技术的竞争力。法案提出目标，到2030年欧盟至少40%的清洁能源技术需求可以通过本土生产来满足。此外，在市场措施（Access to Market）方面，对于单一来源在欧盟市场占比超过65%的产品，进行公共采购投标时，可能面临一定的降级措施。　　国信电新观点：1）欧洲政策强调2030年不低于40%的本地化生产和公共采购避免单一来源产品超过65%，

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