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每年稳定盈利15到20%其实就很好，不要想着暴利

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中线波段的散户

2024-01-13 08:57:07

磁谷科技-688448-依托磁悬浮技术布局，多曲线成长明确

　磁悬浮流体机械领域细分龙头，节能改造打开市场空间。公司以磁悬浮轴承技术起家，主要产品包括磁悬浮离心式鼓风机、磁悬浮空压机、磁悬浮冷水机组、磁悬浮真空泵。不同于传统企业以罗茨、螺杆为主，公司侧重于磁悬浮流体机械领域，形成竞争差异。从业绩来看，2018-2022年公司收入、归母净利润CAGR分别为20.4%/12.5%。高附加值产品推动公司毛利率、营业利润率分别优于同行12-17pcts、9-12pcts。公司具备自主研发能力，2022年研发费用率突破10%，是目前国内少数掌握磁悬浮流体机械装备相

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磁谷科技

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中线波段的散户

2024-01-13 08:54:55

神州泰岳-300002-业绩实现高增长，游戏出海表现亮眼

　　事件：公司发布了2023年业绩预告，预计2023年实现归母净利润8.3亿元-9.3亿元，同比增速53.17%–71.62%；扣非归母净利润7.7亿元-8.7亿元，同比增速73.03%-95.51%。　　“C端游戏+B端ICT业务”双轮驱动，业绩实现持续增长。过去5年，公司完成了剥离持续拖累公司业绩、且未来发展空间不大的子公司及业务线的任务，目前形成“沿着ICT架构布局，云提供基础设施，C端布局游戏，B端赋能行业”的数字产业布局，手机游戏、软件和信息技术服务两大业务集群。2022年公司游戏业

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神州泰岳

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2024-01-13 08:53:51

金盘科技-688676-深度报告：全球干变领先企业，海外征程再创辉煌

　　公司立足以干式变压器为代表的输配电业务，同时加速开拓储能、数字化工厂新业务领域，目前干变及输配电业务为公司主要收入来源，2023H1收入占比97%。业绩表现来看，公司营业收入及归母净利润2018-2022年CAGR分别为21%、10%。2023年前三季度，公司实现营业收入47.73亿元，同比增长49.74%；实现归母净利润3.33亿元，同比增长98.30%，呈现高速增长态势。在手订单方面，2023年1-6月，公司整体销售订单为45.89亿元（含税），同比增长53.17%。　　全球干变领先企

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金盘科技

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2024-01-13 08:52:43

蓝思科技-300433-公司首次覆盖报告：消费电子平台型企业，AI时代海阔天空

　　蓝思科技：消费电子外观件龙头，深耕多年业绩放量加速。蓝思科技系全球消费电子智能终端视窗与外观防护功能部件行业龙头,产品方向包括智能手机与电脑、新能源汽车及智能座舱类、智能头显与智能穿戴类及其他智能终端类，能够提供各类产品的结构件、模组及组装，涵盖玻璃、蓝宝石、陶瓷、塑胶、碳纤维等新材料。公司2023Q1-3的营业收入为339.08亿元，yoy+7.07%；归母净利润为16.49亿元，yoy+117.23%。尽管2023年上半年消费电子行业需求仍然萎靡，但进入Q3以来，华为及小米新机发布带动市

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蓝思科技

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2024-01-13 08:51:50

万华化学-600309-宁波一期MDI复产，蓬莱90万吨PDH环评公示

　　化工行业未来的竞争优势在于“工程师红利”，万华化学是国内少有的以技术创新驱动公司发展的典型。公司以优良文化为基础，通过技术创新和卓越运营打造出高技术和低成本两大护城河。万华化学正以周期成长股的步伐向全球化工巨头之列进军。　　短期看，影响万华化学基本面的是产品的景气度，从表征指标来看，价差是影响短期利润最核心的因素。万华化学的产品体系日益庞大，为更好地表示公司景气的程度，我们将万华化学的产品体系作为一个整体，按照现有的产品体系，对营收和原材料的差值建模，在现有产品体系下追溯历史上营收和原材料

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万华化学

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2024-01-13 08:50:23

劲仔食品-003000-2023年业绩预告点评：高增收官，势能不减

　　事件：公司发布2023年业绩预告。2023年，公司营收突破20亿元，同比增速突破36%，实现归母净利润2.01~2.13亿元，yoy+61~71%，实现扣非归母净利润1.78~1.90亿元，yoy+57~68%。单四季度，公司营收突破5亿元，同比增速突破12%，实现归母净利润0.67~0.80亿元，yoy+97~133%，实现扣非归母净利润0.68~0.81亿元，yoy+125~166%。　　营收高增收官，大包装+散称双轮驱动。公司在独立“小包装”优势基础上，持续推行“大包装+散称”策略，

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劲仔食品

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2024-01-13 08:48:45

巨化股份-600160-2024年HFCs配额数量公示，制冷剂龙头迎接景气周期

　　事件1：2024年1月11日，生态环境部发布了《关于2024年度消耗臭氧层物质和氢氟碳化物生产、使用和进口配额核发情况的公示》。　　事件2：公司发布《固定资产投资项目公告》，拟投资21.9亿元建设高性能氟氯化工新材料项目，深化公司产品高端化布局。　　公司HFCs配额位居行业首位，迎接HFCs景气周期。根据生态环境部2024年HFCs配额核发数量公示情况来看，公司HFCs生产配额总量为22.44万吨，行业占比30.1%。分品种来看，R32、R134a、R125生产配额分别为83459、60

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巨化股份

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2024-01-10 08:42:11

一月重点聚焦小核酸药物研发、仿制药CRO价值回归

　　医药周观点：小核酸药物作为新一代新药研发技术平台，能够突破小分子药物与抗体类药物成药的局限性(人类疾病相关的致病蛋白约80%不能被目前常规的小分子药物与生物大分子制剂所靶向，属于不可成药蛋白)，能够特异性上调或下调靶基因表达，在人类重大疾病的治疗中展现出巨大的潜力。仿制药CRO持续高景气，2024年进入行业上升拐点，分成类收入持续增加，叠加创新药管线转让预期，相关重点公司管线有望得到重估和价值回归。　　1）CXO：小核酸行业高景气，建议关注成都先导，围绕小核酸药物打造一体化平台；仿制药CR

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百诚医药

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2024-01-10 08:36:57

威迈斯-688612-深度报告：车载电源龙头地位稳固，出海+液冷充电模块有望开辟新增长点

　　厚积薄发，第三方车载电源龙头地位稳固。公司深耕电源领域近二十年，2009年开始拓展新能源电源业务，2017年成功量产车载电源产品，并与多家新能源车企保持密切合作。公司管理层华为-艾默生体系出身，对电源相关技术具有深厚的积淀，为公司开拓新能源电源、电驱动市场打下基础。公司主要产品包括车载电源的车载充电机（OBC）、车载DC/DC变换器、车载电源集成产品及电驱动总成产品等，供应包括小鹏G9、理想L9、零跑C11等多款热门新能源车型。乘新能源东风，公司近年来业绩保持高速增长，2023Q1-Q3公司

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威迈斯

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2024-01-10 08:35:47

中国中免-601888-23年快报点评：业绩略超预期，净利率环比改善

　事件：公司发布23年业绩快报：1）23年实现营收675.76亿元/同比+24%，归母净利润67.17亿元/同比+34%，扣非归母净利润66.55亿元/同比+36%。2）23Q4实现营收167.39亿元/同比+11%，环比+12%；Q4主营业务毛利率为31.3%，环比约-3pct；归母净利润15.1亿元/同比+275%，环比+13%，归母净利率9.02%/同比+6.4pct，环比+0.1pct；扣非归母净利润14.64亿元/同比+360%，环比+10%。　　收入端环比增长主要由海南季节性增长及

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中国中免

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2024-01-10 08:34:42

长春高新-000661-促卵泡注射液获批上市，辅助生殖管线持续丰富

　　2024年1月9日，公司发布公告，控股子公司长春金赛药业有限责任公司收到国家药品监督管理局核准签发的《药品注册证书》，金赛药业重组人促卵泡激素注射液22μg(300IU)、33μg(450IU)、44μg(600IU)符合药品注册的有关要求，批准注册，发给药品注册证书。　　经营分析　　促卵泡水针依从性优势显著，公司辅助生殖领域管线持续丰富。根据中华医学会生殖医学分会发布的《辅助生殖促排卵药物治疗专家共识》，辅助生殖技术(ART)的重要内容之一是促排卵治疗,其应用改善了临床妊娠率,促性腺激

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长春高新

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2024-01-09 08:50:32

关注低估值高股息和2023Q4业绩有望超预期标的

　　本周市场表现：本周医药生物板块收益率为-3.14%，板块相对沪深300收益率为-0.16%，在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第22。6个子板块中，医药商业板块周涨幅最大，涨幅为1.23%（相对沪深300：+4.20%）；跌幅最大的为医疗服务，跌幅6.27%（相对沪深300：-3.30%）。　　本周核心观点：过去一个月医药板块跌幅5.44%，跑输沪深300指数3.52个百分点，9月初至11月底医药板块的涨幅在近一个月被抹平一部分，当前市场情绪依然悲观，我们预计春节前市场整体震荡为主，短期重

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华大智造

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2024-01-09 08:45:52

拓普集团-601689-公司简评报告：把握时代红利，机器人电驱系统再启航

　　事件：2024年1月4日拓普集团发布公告：公司与宁波经济技术开发区管理委员会签署了《机器人电驱系统研发生产基地项目投资协议书》。公司拟投资50亿元人民币，规划用地300亩，在宁波经济技术开发区建设机器人核心部件生产基地。　　点评：　　电驱系统为人形机器人主要部件，价值量高、技术壁垒强。机器人电驱系统是机器人的动力来源，足式机器人对电驱关节小型化、轻量化以及负载能力提出新要求，具备价值量占比高、制造难度达等两大特点。　　九大产品线平台化发展，强研发和商务能力。公司定位tier0.5供应商

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拓普集团

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2024-01-09 08:44:50

伯特利-603596-发布可转债预案扩建核心业务产能，在手订单充裕支撑产能向业绩高效转化

　　事件：公司发布《向不特定对象发行可转换公司债券预案》，拟发行可转债募集资金总额不超过人民币28.32亿元，扣除发行费用后，募集资金净额将用于：1）墨西哥年产720万件轻量化零部件及200万件制动钳项目（10.3亿元）；2）补充流动资金（8.5亿元）；3）高强度铝合金铸件项目（3.1亿元）；4）年产100万套线控底盘制动系统产业化项目（2.26亿元）；5）年产100万套电子驻车制动系统（EPB）建设项目（2.26亿元）；6）年产60万套电子机械制动（EMB）研发及产业化项目（1.89亿元）。

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伯特利

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2024-01-09 08:43:33

恒生电子-600570-类SaaS属性，市场对中期成长性过于悲观

　　我们建议重视波动下，恒生电子的长期成长空间。恒生的类SaaS模式，也有望帮助公司穿越周期。　　1、对于过去的23年，我们对恒生维持乐观态度　　公司前三季度实现营业收入43.68亿元，同比+16.87%；归母净利润6.07亿元，同比+5179.03%；利润端，公司降本增效推进顺利，扣非归母净利润5.38亿元，同比+62.75%，考虑4季度没有重大负面影响出现，我们判断公司Q4业务趋势乐观。　　2、对于开始的24年，我们认为公司成长韧性或被市场低估　　我们认为公司成长韧性或被市场低估。从

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恒生电子

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2024-01-13 08:57:07

磁谷科技-688448-依托磁悬浮技术布局，多曲线成长明确

　磁悬浮流体机械领域细分龙头，节能改造打开市场空间。公司以磁悬浮轴承技术起家，主要产品包括磁悬浮离心式鼓风机、磁悬浮空压机、磁悬浮冷水机组、磁悬浮真空泵。不同于传统企业以罗茨、螺杆为主，公司侧重于磁悬浮流体机械领域，形成竞争差异。从业绩来看，2018-2022年公司收入、归母净利润CAGR分别为20.4%/12.5%。高附加值产品推动公司毛利率、营业利润率分别优于同行12-17pcts、9-12pcts。公司具备自主研发能力，2022年研发费用率突破10%，是目前国内少数掌握磁悬浮流体机械装备相

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2024-01-13 08:54:55

神州泰岳-300002-业绩实现高增长，游戏出海表现亮眼

　　事件：公司发布了2023年业绩预告，预计2023年实现归母净利润8.3亿元-9.3亿元，同比增速53.17%–71.62%；扣非归母净利润7.7亿元-8.7亿元，同比增速73.03%-95.51%。　　“C端游戏+B端ICT业务”双轮驱动，业绩实现持续增长。过去5年，公司完成了剥离持续拖累公司业绩、且未来发展空间不大的子公司及业务线的任务，目前形成“沿着ICT架构布局，云提供基础设施，C端布局游戏，B端赋能行业”的数字产业布局，手机游戏、软件和信息技术服务两大业务集群。2022年公司游戏业

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神州泰岳

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2024-01-13 08:53:51

金盘科技-688676-深度报告：全球干变领先企业，海外征程再创辉煌

　　公司立足以干式变压器为代表的输配电业务，同时加速开拓储能、数字化工厂新业务领域，目前干变及输配电业务为公司主要收入来源，2023H1收入占比97%。业绩表现来看，公司营业收入及归母净利润2018-2022年CAGR分别为21%、10%。2023年前三季度，公司实现营业收入47.73亿元，同比增长49.74%；实现归母净利润3.33亿元，同比增长98.30%，呈现高速增长态势。在手订单方面，2023年1-6月，公司整体销售订单为45.89亿元（含税），同比增长53.17%。　　全球干变领先企

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2024-01-13 08:52:43

蓝思科技-300433-公司首次覆盖报告：消费电子平台型企业，AI时代海阔天空

　　蓝思科技：消费电子外观件龙头，深耕多年业绩放量加速。蓝思科技系全球消费电子智能终端视窗与外观防护功能部件行业龙头,产品方向包括智能手机与电脑、新能源汽车及智能座舱类、智能头显与智能穿戴类及其他智能终端类，能够提供各类产品的结构件、模组及组装，涵盖玻璃、蓝宝石、陶瓷、塑胶、碳纤维等新材料。公司2023Q1-3的营业收入为339.08亿元，yoy+7.07%；归母净利润为16.49亿元，yoy+117.23%。尽管2023年上半年消费电子行业需求仍然萎靡，但进入Q3以来，华为及小米新机发布带动市

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2024-01-13 08:51:50

万华化学-600309-宁波一期MDI复产，蓬莱90万吨PDH环评公示

　　化工行业未来的竞争优势在于“工程师红利”，万华化学是国内少有的以技术创新驱动公司发展的典型。公司以优良文化为基础，通过技术创新和卓越运营打造出高技术和低成本两大护城河。万华化学正以周期成长股的步伐向全球化工巨头之列进军。　　短期看，影响万华化学基本面的是产品的景气度，从表征指标来看，价差是影响短期利润最核心的因素。万华化学的产品体系日益庞大，为更好地表示公司景气的程度，我们将万华化学的产品体系作为一个整体，按照现有的产品体系，对营收和原材料的差值建模，在现有产品体系下追溯历史上营收和原材料

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万华化学

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2024-01-13 08:50:23

劲仔食品-003000-2023年业绩预告点评：高增收官，势能不减

　　事件：公司发布2023年业绩预告。2023年，公司营收突破20亿元，同比增速突破36%，实现归母净利润2.01~2.13亿元，yoy+61~71%，实现扣非归母净利润1.78~1.90亿元，yoy+57~68%。单四季度，公司营收突破5亿元，同比增速突破12%，实现归母净利润0.67~0.80亿元，yoy+97~133%，实现扣非归母净利润0.68~0.81亿元，yoy+125~166%。　　营收高增收官，大包装+散称双轮驱动。公司在独立“小包装”优势基础上，持续推行“大包装+散称”策略，

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劲仔食品

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2024-01-13 08:48:45

巨化股份-600160-2024年HFCs配额数量公示，制冷剂龙头迎接景气周期

　　事件1：2024年1月11日，生态环境部发布了《关于2024年度消耗臭氧层物质和氢氟碳化物生产、使用和进口配额核发情况的公示》。　　事件2：公司发布《固定资产投资项目公告》，拟投资21.9亿元建设高性能氟氯化工新材料项目，深化公司产品高端化布局。　　公司HFCs配额位居行业首位，迎接HFCs景气周期。根据生态环境部2024年HFCs配额核发数量公示情况来看，公司HFCs生产配额总量为22.44万吨，行业占比30.1%。分品种来看，R32、R134a、R125生产配额分别为83459、60

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2024-01-10 08:42:11

一月重点聚焦小核酸药物研发、仿制药CRO价值回归

　　医药周观点：小核酸药物作为新一代新药研发技术平台，能够突破小分子药物与抗体类药物成药的局限性(人类疾病相关的致病蛋白约80%不能被目前常规的小分子药物与生物大分子制剂所靶向，属于不可成药蛋白)，能够特异性上调或下调靶基因表达，在人类重大疾病的治疗中展现出巨大的潜力。仿制药CRO持续高景气，2024年进入行业上升拐点，分成类收入持续增加，叠加创新药管线转让预期，相关重点公司管线有望得到重估和价值回归。　　1）CXO：小核酸行业高景气，建议关注成都先导，围绕小核酸药物打造一体化平台；仿制药CR

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威迈斯-688612-深度报告：车载电源龙头地位稳固，出海+液冷充电模块有望开辟新增长点

　　厚积薄发，第三方车载电源龙头地位稳固。公司深耕电源领域近二十年，2009年开始拓展新能源电源业务，2017年成功量产车载电源产品，并与多家新能源车企保持密切合作。公司管理层华为-艾默生体系出身，对电源相关技术具有深厚的积淀，为公司开拓新能源电源、电驱动市场打下基础。公司主要产品包括车载电源的车载充电机（OBC）、车载DC/DC变换器、车载电源集成产品及电驱动总成产品等，供应包括小鹏G9、理想L9、零跑C11等多款热门新能源车型。乘新能源东风，公司近年来业绩保持高速增长，2023Q1-Q3公司

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中国中免-601888-23年快报点评：业绩略超预期，净利率环比改善

　事件：公司发布23年业绩快报：1）23年实现营收675.76亿元/同比+24%，归母净利润67.17亿元/同比+34%，扣非归母净利润66.55亿元/同比+36%。2）23Q4实现营收167.39亿元/同比+11%，环比+12%；Q4主营业务毛利率为31.3%，环比约-3pct；归母净利润15.1亿元/同比+275%，环比+13%，归母净利率9.02%/同比+6.4pct，环比+0.1pct；扣非归母净利润14.64亿元/同比+360%，环比+10%。　　收入端环比增长主要由海南季节性增长及

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长春高新-000661-促卵泡注射液获批上市，辅助生殖管线持续丰富

　　2024年1月9日，公司发布公告，控股子公司长春金赛药业有限责任公司收到国家药品监督管理局核准签发的《药品注册证书》，金赛药业重组人促卵泡激素注射液22μg(300IU)、33μg(450IU)、44μg(600IU)符合药品注册的有关要求，批准注册，发给药品注册证书。　　经营分析　　促卵泡水针依从性优势显著，公司辅助生殖领域管线持续丰富。根据中华医学会生殖医学分会发布的《辅助生殖促排卵药物治疗专家共识》，辅助生殖技术(ART)的重要内容之一是促排卵治疗,其应用改善了临床妊娠率,促性腺激

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2024-01-09 08:50:32

关注低估值高股息和2023Q4业绩有望超预期标的

　　本周市场表现：本周医药生物板块收益率为-3.14%，板块相对沪深300收益率为-0.16%，在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第22。6个子板块中，医药商业板块周涨幅最大，涨幅为1.23%（相对沪深300：+4.20%）；跌幅最大的为医疗服务，跌幅6.27%（相对沪深300：-3.30%）。　　本周核心观点：过去一个月医药板块跌幅5.44%，跑输沪深300指数3.52个百分点，9月初至11月底医药板块的涨幅在近一个月被抹平一部分，当前市场情绪依然悲观，我们预计春节前市场整体震荡为主，短期重

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2024-01-09 08:45:52

拓普集团-601689-公司简评报告：把握时代红利，机器人电驱系统再启航

　　事件：2024年1月4日拓普集团发布公告：公司与宁波经济技术开发区管理委员会签署了《机器人电驱系统研发生产基地项目投资协议书》。公司拟投资50亿元人民币，规划用地300亩，在宁波经济技术开发区建设机器人核心部件生产基地。　　点评：　　电驱系统为人形机器人主要部件，价值量高、技术壁垒强。机器人电驱系统是机器人的动力来源，足式机器人对电驱关节小型化、轻量化以及负载能力提出新要求，具备价值量占比高、制造难度达等两大特点。　　九大产品线平台化发展，强研发和商务能力。公司定位tier0.5供应商

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拓普集团

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2024-01-09 08:44:50

伯特利-603596-发布可转债预案扩建核心业务产能，在手订单充裕支撑产能向业绩高效转化

　　事件：公司发布《向不特定对象发行可转换公司债券预案》，拟发行可转债募集资金总额不超过人民币28.32亿元，扣除发行费用后，募集资金净额将用于：1）墨西哥年产720万件轻量化零部件及200万件制动钳项目（10.3亿元）；2）补充流动资金（8.5亿元）；3）高强度铝合金铸件项目（3.1亿元）；4）年产100万套线控底盘制动系统产业化项目（2.26亿元）；5）年产100万套电子驻车制动系统（EPB）建设项目（2.26亿元）；6）年产60万套电子机械制动（EMB）研发及产业化项目（1.89亿元）。

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2024-01-09 08:43:33

恒生电子-600570-类SaaS属性，市场对中期成长性过于悲观

　　我们建议重视波动下，恒生电子的长期成长空间。恒生的类SaaS模式，也有望帮助公司穿越周期。　　1、对于过去的23年，我们对恒生维持乐观态度　　公司前三季度实现营业收入43.68亿元，同比+16.87%；归母净利润6.07亿元，同比+5179.03%；利润端，公司降本增效推进顺利，扣非归母净利润5.38亿元，同比+62.75%，考虑4季度没有重大负面影响出现，我们判断公司Q4业务趋势乐观。　　2、对于开始的24年，我们认为公司成长韧性或被市场低估　　我们认为公司成长韧性或被市场低估。从

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2024-01-13 08:57:07

磁谷科技-688448-依托磁悬浮技术布局，多曲线成长明确

　磁悬浮流体机械领域细分龙头，节能改造打开市场空间。公司以磁悬浮轴承技术起家，主要产品包括磁悬浮离心式鼓风机、磁悬浮空压机、磁悬浮冷水机组、磁悬浮真空泵。不同于传统企业以罗茨、螺杆为主，公司侧重于磁悬浮流体机械领域，形成竞争差异。从业绩来看，2018-2022年公司收入、归母净利润CAGR分别为20.4%/12.5%。高附加值产品推动公司毛利率、营业利润率分别优于同行12-17pcts、9-12pcts。公司具备自主研发能力，2022年研发费用率突破10%，是目前国内少数掌握磁悬浮流体机械装备相

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磁谷科技

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2024-01-13 08:54:55

神州泰岳-300002-业绩实现高增长，游戏出海表现亮眼

　　事件：公司发布了2023年业绩预告，预计2023年实现归母净利润8.3亿元-9.3亿元，同比增速53.17%–71.62%；扣非归母净利润7.7亿元-8.7亿元，同比增速73.03%-95.51%。　　“C端游戏+B端ICT业务”双轮驱动，业绩实现持续增长。过去5年，公司完成了剥离持续拖累公司业绩、且未来发展空间不大的子公司及业务线的任务，目前形成“沿着ICT架构布局，云提供基础设施，C端布局游戏，B端赋能行业”的数字产业布局，手机游戏、软件和信息技术服务两大业务集群。2022年公司游戏业

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2024-01-13 08:53:51

金盘科技-688676-深度报告：全球干变领先企业，海外征程再创辉煌

　　公司立足以干式变压器为代表的输配电业务，同时加速开拓储能、数字化工厂新业务领域，目前干变及输配电业务为公司主要收入来源，2023H1收入占比97%。业绩表现来看，公司营业收入及归母净利润2018-2022年CAGR分别为21%、10%。2023年前三季度，公司实现营业收入47.73亿元，同比增长49.74%；实现归母净利润3.33亿元，同比增长98.30%，呈现高速增长态势。在手订单方面，2023年1-6月，公司整体销售订单为45.89亿元（含税），同比增长53.17%。　　全球干变领先企

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金盘科技

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2024-01-13 08:52:43

蓝思科技-300433-公司首次覆盖报告：消费电子平台型企业，AI时代海阔天空

　　蓝思科技：消费电子外观件龙头，深耕多年业绩放量加速。蓝思科技系全球消费电子智能终端视窗与外观防护功能部件行业龙头,产品方向包括智能手机与电脑、新能源汽车及智能座舱类、智能头显与智能穿戴类及其他智能终端类，能够提供各类产品的结构件、模组及组装，涵盖玻璃、蓝宝石、陶瓷、塑胶、碳纤维等新材料。公司2023Q1-3的营业收入为339.08亿元，yoy+7.07%；归母净利润为16.49亿元，yoy+117.23%。尽管2023年上半年消费电子行业需求仍然萎靡，但进入Q3以来，华为及小米新机发布带动市

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蓝思科技

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2024-01-13 08:51:50

万华化学-600309-宁波一期MDI复产，蓬莱90万吨PDH环评公示

　　化工行业未来的竞争优势在于“工程师红利”，万华化学是国内少有的以技术创新驱动公司发展的典型。公司以优良文化为基础，通过技术创新和卓越运营打造出高技术和低成本两大护城河。万华化学正以周期成长股的步伐向全球化工巨头之列进军。　　短期看，影响万华化学基本面的是产品的景气度，从表征指标来看，价差是影响短期利润最核心的因素。万华化学的产品体系日益庞大，为更好地表示公司景气的程度，我们将万华化学的产品体系作为一个整体，按照现有的产品体系，对营收和原材料的差值建模，在现有产品体系下追溯历史上营收和原材料

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万华化学

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2024-01-13 08:50:23

劲仔食品-003000-2023年业绩预告点评：高增收官，势能不减

　　事件：公司发布2023年业绩预告。2023年，公司营收突破20亿元，同比增速突破36%，实现归母净利润2.01~2.13亿元，yoy+61~71%，实现扣非归母净利润1.78~1.90亿元，yoy+57~68%。单四季度，公司营收突破5亿元，同比增速突破12%，实现归母净利润0.67~0.80亿元，yoy+97~133%，实现扣非归母净利润0.68~0.81亿元，yoy+125~166%。　　营收高增收官，大包装+散称双轮驱动。公司在独立“小包装”优势基础上，持续推行“大包装+散称”策略，

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劲仔食品

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2024-01-13 08:48:45

巨化股份-600160-2024年HFCs配额数量公示，制冷剂龙头迎接景气周期

　　事件1：2024年1月11日，生态环境部发布了《关于2024年度消耗臭氧层物质和氢氟碳化物生产、使用和进口配额核发情况的公示》。　　事件2：公司发布《固定资产投资项目公告》，拟投资21.9亿元建设高性能氟氯化工新材料项目，深化公司产品高端化布局。　　公司HFCs配额位居行业首位，迎接HFCs景气周期。根据生态环境部2024年HFCs配额核发数量公示情况来看，公司HFCs生产配额总量为22.44万吨，行业占比30.1%。分品种来看，R32、R134a、R125生产配额分别为83459、60

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巨化股份

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2024-01-10 08:42:11

一月重点聚焦小核酸药物研发、仿制药CRO价值回归

　　医药周观点：小核酸药物作为新一代新药研发技术平台，能够突破小分子药物与抗体类药物成药的局限性(人类疾病相关的致病蛋白约80%不能被目前常规的小分子药物与生物大分子制剂所靶向，属于不可成药蛋白)，能够特异性上调或下调靶基因表达，在人类重大疾病的治疗中展现出巨大的潜力。仿制药CRO持续高景气，2024年进入行业上升拐点，分成类收入持续增加，叠加创新药管线转让预期，相关重点公司管线有望得到重估和价值回归。　　1）CXO：小核酸行业高景气，建议关注成都先导，围绕小核酸药物打造一体化平台；仿制药CR

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成都先导
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百诚医药

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2024-01-10 08:36:57

威迈斯-688612-深度报告：车载电源龙头地位稳固，出海+液冷充电模块有望开辟新增长点

　　厚积薄发，第三方车载电源龙头地位稳固。公司深耕电源领域近二十年，2009年开始拓展新能源电源业务，2017年成功量产车载电源产品，并与多家新能源车企保持密切合作。公司管理层华为-艾默生体系出身，对电源相关技术具有深厚的积淀，为公司开拓新能源电源、电驱动市场打下基础。公司主要产品包括车载电源的车载充电机（OBC）、车载DC/DC变换器、车载电源集成产品及电驱动总成产品等，供应包括小鹏G9、理想L9、零跑C11等多款热门新能源车型。乘新能源东风，公司近年来业绩保持高速增长，2023Q1-Q3公司

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威迈斯

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2024-01-10 08:35:47

中国中免-601888-23年快报点评：业绩略超预期，净利率环比改善

　事件：公司发布23年业绩快报：1）23年实现营收675.76亿元/同比+24%，归母净利润67.17亿元/同比+34%，扣非归母净利润66.55亿元/同比+36%。2）23Q4实现营收167.39亿元/同比+11%，环比+12%；Q4主营业务毛利率为31.3%，环比约-3pct；归母净利润15.1亿元/同比+275%，环比+13%，归母净利率9.02%/同比+6.4pct，环比+0.1pct；扣非归母净利润14.64亿元/同比+360%，环比+10%。　　收入端环比增长主要由海南季节性增长及

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2024-01-10 08:34:42

长春高新-000661-促卵泡注射液获批上市，辅助生殖管线持续丰富

　　2024年1月9日，公司发布公告，控股子公司长春金赛药业有限责任公司收到国家药品监督管理局核准签发的《药品注册证书》，金赛药业重组人促卵泡激素注射液22μg(300IU)、33μg(450IU)、44μg(600IU)符合药品注册的有关要求，批准注册，发给药品注册证书。　　经营分析　　促卵泡水针依从性优势显著，公司辅助生殖领域管线持续丰富。根据中华医学会生殖医学分会发布的《辅助生殖促排卵药物治疗专家共识》，辅助生殖技术(ART)的重要内容之一是促排卵治疗,其应用改善了临床妊娠率,促性腺激

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2024-01-09 08:50:32

关注低估值高股息和2023Q4业绩有望超预期标的

　　本周市场表现：本周医药生物板块收益率为-3.14%，板块相对沪深300收益率为-0.16%，在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第22。6个子板块中，医药商业板块周涨幅最大，涨幅为1.23%（相对沪深300：+4.20%）；跌幅最大的为医疗服务，跌幅6.27%（相对沪深300：-3.30%）。　　本周核心观点：过去一个月医药板块跌幅5.44%，跑输沪深300指数3.52个百分点，9月初至11月底医药板块的涨幅在近一个月被抹平一部分，当前市场情绪依然悲观，我们预计春节前市场整体震荡为主，短期重

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华大智造

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2024-01-09 08:45:52

拓普集团-601689-公司简评报告：把握时代红利，机器人电驱系统再启航

　　事件：2024年1月4日拓普集团发布公告：公司与宁波经济技术开发区管理委员会签署了《机器人电驱系统研发生产基地项目投资协议书》。公司拟投资50亿元人民币，规划用地300亩，在宁波经济技术开发区建设机器人核心部件生产基地。　　点评：　　电驱系统为人形机器人主要部件，价值量高、技术壁垒强。机器人电驱系统是机器人的动力来源，足式机器人对电驱关节小型化、轻量化以及负载能力提出新要求，具备价值量占比高、制造难度达等两大特点。　　九大产品线平台化发展，强研发和商务能力。公司定位tier0.5供应商

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2024-01-09 08:44:50

伯特利-603596-发布可转债预案扩建核心业务产能，在手订单充裕支撑产能向业绩高效转化

　　事件：公司发布《向不特定对象发行可转换公司债券预案》，拟发行可转债募集资金总额不超过人民币28.32亿元，扣除发行费用后，募集资金净额将用于：1）墨西哥年产720万件轻量化零部件及200万件制动钳项目（10.3亿元）；2）补充流动资金（8.5亿元）；3）高强度铝合金铸件项目（3.1亿元）；4）年产100万套线控底盘制动系统产业化项目（2.26亿元）；5）年产100万套电子驻车制动系统（EPB）建设项目（2.26亿元）；6）年产60万套电子机械制动（EMB）研发及产业化项目（1.89亿元）。

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2024-01-09 08:43:33

恒生电子-600570-类SaaS属性，市场对中期成长性过于悲观

　　我们建议重视波动下，恒生电子的长期成长空间。恒生的类SaaS模式，也有望帮助公司穿越周期。　　1、对于过去的23年，我们对恒生维持乐观态度　　公司前三季度实现营业收入43.68亿元，同比+16.87%；归母净利润6.07亿元，同比+5179.03%；利润端，公司降本增效推进顺利，扣非归母净利润5.38亿元，同比+62.75%，考虑4季度没有重大负面影响出现，我们判断公司Q4业务趋势乐观。　　2、对于开始的24年，我们认为公司成长韧性或被市场低估　　我们认为公司成长韧性或被市场低估。从

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2024-01-13 08:57:07

磁谷科技-688448-依托磁悬浮技术布局，多曲线成长明确

　磁悬浮流体机械领域细分龙头，节能改造打开市场空间。公司以磁悬浮轴承技术起家，主要产品包括磁悬浮离心式鼓风机、磁悬浮空压机、磁悬浮冷水机组、磁悬浮真空泵。不同于传统企业以罗茨、螺杆为主，公司侧重于磁悬浮流体机械领域，形成竞争差异。从业绩来看，2018-2022年公司收入、归母净利润CAGR分别为20.4%/12.5%。高附加值产品推动公司毛利率、营业利润率分别优于同行12-17pcts、9-12pcts。公司具备自主研发能力，2022年研发费用率突破10%，是目前国内少数掌握磁悬浮流体机械装备相

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2024-01-13 08:54:55

神州泰岳-300002-业绩实现高增长，游戏出海表现亮眼

　　事件：公司发布了2023年业绩预告，预计2023年实现归母净利润8.3亿元-9.3亿元，同比增速53.17%–71.62%；扣非归母净利润7.7亿元-8.7亿元，同比增速73.03%-95.51%。　　“C端游戏+B端ICT业务”双轮驱动，业绩实现持续增长。过去5年，公司完成了剥离持续拖累公司业绩、且未来发展空间不大的子公司及业务线的任务，目前形成“沿着ICT架构布局，云提供基础设施，C端布局游戏，B端赋能行业”的数字产业布局，手机游戏、软件和信息技术服务两大业务集群。2022年公司游戏业

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2024-01-13 08:53:51

金盘科技-688676-深度报告：全球干变领先企业，海外征程再创辉煌

　　公司立足以干式变压器为代表的输配电业务，同时加速开拓储能、数字化工厂新业务领域，目前干变及输配电业务为公司主要收入来源，2023H1收入占比97%。业绩表现来看，公司营业收入及归母净利润2018-2022年CAGR分别为21%、10%。2023年前三季度，公司实现营业收入47.73亿元，同比增长49.74%；实现归母净利润3.33亿元，同比增长98.30%，呈现高速增长态势。在手订单方面，2023年1-6月，公司整体销售订单为45.89亿元（含税），同比增长53.17%。　　全球干变领先企

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2024-01-13 08:52:43

蓝思科技-300433-公司首次覆盖报告：消费电子平台型企业，AI时代海阔天空

　　蓝思科技：消费电子外观件龙头，深耕多年业绩放量加速。蓝思科技系全球消费电子智能终端视窗与外观防护功能部件行业龙头,产品方向包括智能手机与电脑、新能源汽车及智能座舱类、智能头显与智能穿戴类及其他智能终端类，能够提供各类产品的结构件、模组及组装，涵盖玻璃、蓝宝石、陶瓷、塑胶、碳纤维等新材料。公司2023Q1-3的营业收入为339.08亿元，yoy+7.07%；归母净利润为16.49亿元，yoy+117.23%。尽管2023年上半年消费电子行业需求仍然萎靡，但进入Q3以来，华为及小米新机发布带动市

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万华化学-600309-宁波一期MDI复产，蓬莱90万吨PDH环评公示

　　化工行业未来的竞争优势在于“工程师红利”，万华化学是国内少有的以技术创新驱动公司发展的典型。公司以优良文化为基础，通过技术创新和卓越运营打造出高技术和低成本两大护城河。万华化学正以周期成长股的步伐向全球化工巨头之列进军。　　短期看，影响万华化学基本面的是产品的景气度，从表征指标来看，价差是影响短期利润最核心的因素。万华化学的产品体系日益庞大，为更好地表示公司景气的程度，我们将万华化学的产品体系作为一个整体，按照现有的产品体系，对营收和原材料的差值建模，在现有产品体系下追溯历史上营收和原材料

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劲仔食品-003000-2023年业绩预告点评：高增收官，势能不减

　　事件：公司发布2023年业绩预告。2023年，公司营收突破20亿元，同比增速突破36%，实现归母净利润2.01~2.13亿元，yoy+61~71%，实现扣非归母净利润1.78~1.90亿元，yoy+57~68%。单四季度，公司营收突破5亿元，同比增速突破12%，实现归母净利润0.67~0.80亿元，yoy+97~133%，实现扣非归母净利润0.68~0.81亿元，yoy+125~166%。　　营收高增收官，大包装+散称双轮驱动。公司在独立“小包装”优势基础上，持续推行“大包装+散称”策略，

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2024-01-13 08:48:45

巨化股份-600160-2024年HFCs配额数量公示，制冷剂龙头迎接景气周期

　　事件1：2024年1月11日，生态环境部发布了《关于2024年度消耗臭氧层物质和氢氟碳化物生产、使用和进口配额核发情况的公示》。　　事件2：公司发布《固定资产投资项目公告》，拟投资21.9亿元建设高性能氟氯化工新材料项目，深化公司产品高端化布局。　　公司HFCs配额位居行业首位，迎接HFCs景气周期。根据生态环境部2024年HFCs配额核发数量公示情况来看，公司HFCs生产配额总量为22.44万吨，行业占比30.1%。分品种来看，R32、R134a、R125生产配额分别为83459、60

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一月重点聚焦小核酸药物研发、仿制药CRO价值回归

　　医药周观点：小核酸药物作为新一代新药研发技术平台，能够突破小分子药物与抗体类药物成药的局限性(人类疾病相关的致病蛋白约80%不能被目前常规的小分子药物与生物大分子制剂所靶向，属于不可成药蛋白)，能够特异性上调或下调靶基因表达，在人类重大疾病的治疗中展现出巨大的潜力。仿制药CRO持续高景气，2024年进入行业上升拐点，分成类收入持续增加，叠加创新药管线转让预期，相关重点公司管线有望得到重估和价值回归。　　1）CXO：小核酸行业高景气，建议关注成都先导，围绕小核酸药物打造一体化平台；仿制药CR

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威迈斯-688612-深度报告：车载电源龙头地位稳固，出海+液冷充电模块有望开辟新增长点

　　厚积薄发，第三方车载电源龙头地位稳固。公司深耕电源领域近二十年，2009年开始拓展新能源电源业务，2017年成功量产车载电源产品，并与多家新能源车企保持密切合作。公司管理层华为-艾默生体系出身，对电源相关技术具有深厚的积淀，为公司开拓新能源电源、电驱动市场打下基础。公司主要产品包括车载电源的车载充电机（OBC）、车载DC/DC变换器、车载电源集成产品及电驱动总成产品等，供应包括小鹏G9、理想L9、零跑C11等多款热门新能源车型。乘新能源东风，公司近年来业绩保持高速增长，2023Q1-Q3公司

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中国中免-601888-23年快报点评：业绩略超预期，净利率环比改善

　事件：公司发布23年业绩快报：1）23年实现营收675.76亿元/同比+24%，归母净利润67.17亿元/同比+34%，扣非归母净利润66.55亿元/同比+36%。2）23Q4实现营收167.39亿元/同比+11%，环比+12%；Q4主营业务毛利率为31.3%，环比约-3pct；归母净利润15.1亿元/同比+275%，环比+13%，归母净利率9.02%/同比+6.4pct，环比+0.1pct；扣非归母净利润14.64亿元/同比+360%，环比+10%。　　收入端环比增长主要由海南季节性增长及

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长春高新-000661-促卵泡注射液获批上市，辅助生殖管线持续丰富

　　2024年1月9日，公司发布公告，控股子公司长春金赛药业有限责任公司收到国家药品监督管理局核准签发的《药品注册证书》，金赛药业重组人促卵泡激素注射液22μg(300IU)、33μg(450IU)、44μg(600IU)符合药品注册的有关要求，批准注册，发给药品注册证书。　　经营分析　　促卵泡水针依从性优势显著，公司辅助生殖领域管线持续丰富。根据中华医学会生殖医学分会发布的《辅助生殖促排卵药物治疗专家共识》，辅助生殖技术(ART)的重要内容之一是促排卵治疗,其应用改善了临床妊娠率,促性腺激

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关注低估值高股息和2023Q4业绩有望超预期标的

　　本周市场表现：本周医药生物板块收益率为-3.14%，板块相对沪深300收益率为-0.16%，在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第22。6个子板块中，医药商业板块周涨幅最大，涨幅为1.23%（相对沪深300：+4.20%）；跌幅最大的为医疗服务，跌幅6.27%（相对沪深300：-3.30%）。　　本周核心观点：过去一个月医药板块跌幅5.44%，跑输沪深300指数3.52个百分点，9月初至11月底医药板块的涨幅在近一个月被抹平一部分，当前市场情绪依然悲观，我们预计春节前市场整体震荡为主，短期重

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2024-01-09 08:45:52

拓普集团-601689-公司简评报告：把握时代红利，机器人电驱系统再启航

　　事件：2024年1月4日拓普集团发布公告：公司与宁波经济技术开发区管理委员会签署了《机器人电驱系统研发生产基地项目投资协议书》。公司拟投资50亿元人民币，规划用地300亩，在宁波经济技术开发区建设机器人核心部件生产基地。　　点评：　　电驱系统为人形机器人主要部件，价值量高、技术壁垒强。机器人电驱系统是机器人的动力来源，足式机器人对电驱关节小型化、轻量化以及负载能力提出新要求，具备价值量占比高、制造难度达等两大特点。　　九大产品线平台化发展，强研发和商务能力。公司定位tier0.5供应商

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2024-01-09 08:44:50

伯特利-603596-发布可转债预案扩建核心业务产能，在手订单充裕支撑产能向业绩高效转化

　　事件：公司发布《向不特定对象发行可转换公司债券预案》，拟发行可转债募集资金总额不超过人民币28.32亿元，扣除发行费用后，募集资金净额将用于：1）墨西哥年产720万件轻量化零部件及200万件制动钳项目（10.3亿元）；2）补充流动资金（8.5亿元）；3）高强度铝合金铸件项目（3.1亿元）；4）年产100万套线控底盘制动系统产业化项目（2.26亿元）；5）年产100万套电子驻车制动系统（EPB）建设项目（2.26亿元）；6）年产60万套电子机械制动（EMB）研发及产业化项目（1.89亿元）。

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2024-01-09 08:43:33

恒生电子-600570-类SaaS属性，市场对中期成长性过于悲观

　　我们建议重视波动下，恒生电子的长期成长空间。恒生的类SaaS模式，也有望帮助公司穿越周期。　　1、对于过去的23年，我们对恒生维持乐观态度　　公司前三季度实现营业收入43.68亿元，同比+16.87%；归母净利润6.07亿元，同比+5179.03%；利润端，公司降本增效推进顺利，扣非归母净利润5.38亿元，同比+62.75%，考虑4季度没有重大负面影响出现，我们判断公司Q4业务趋势乐观。　　2、对于开始的24年，我们认为公司成长韧性或被市场低估　　我们认为公司成长韧性或被市场低估。从

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2024-01-13 08:57:07

磁谷科技-688448-依托磁悬浮技术布局，多曲线成长明确

　磁悬浮流体机械领域细分龙头，节能改造打开市场空间。公司以磁悬浮轴承技术起家，主要产品包括磁悬浮离心式鼓风机、磁悬浮空压机、磁悬浮冷水机组、磁悬浮真空泵。不同于传统企业以罗茨、螺杆为主，公司侧重于磁悬浮流体机械领域，形成竞争差异。从业绩来看，2018-2022年公司收入、归母净利润CAGR分别为20.4%/12.5%。高附加值产品推动公司毛利率、营业利润率分别优于同行12-17pcts、9-12pcts。公司具备自主研发能力，2022年研发费用率突破10%，是目前国内少数掌握磁悬浮流体机械装备相

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磁谷科技

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2024-01-13 08:54:55

神州泰岳-300002-业绩实现高增长，游戏出海表现亮眼

　　事件：公司发布了2023年业绩预告，预计2023年实现归母净利润8.3亿元-9.3亿元，同比增速53.17%–71.62%；扣非归母净利润7.7亿元-8.7亿元，同比增速73.03%-95.51%。　　“C端游戏+B端ICT业务”双轮驱动，业绩实现持续增长。过去5年，公司完成了剥离持续拖累公司业绩、且未来发展空间不大的子公司及业务线的任务，目前形成“沿着ICT架构布局，云提供基础设施，C端布局游戏，B端赋能行业”的数字产业布局，手机游戏、软件和信息技术服务两大业务集群。2022年公司游戏业

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神州泰岳

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2024-01-13 08:53:51

金盘科技-688676-深度报告：全球干变领先企业，海外征程再创辉煌

　　公司立足以干式变压器为代表的输配电业务，同时加速开拓储能、数字化工厂新业务领域，目前干变及输配电业务为公司主要收入来源，2023H1收入占比97%。业绩表现来看，公司营业收入及归母净利润2018-2022年CAGR分别为21%、10%。2023年前三季度，公司实现营业收入47.73亿元，同比增长49.74%；实现归母净利润3.33亿元，同比增长98.30%，呈现高速增长态势。在手订单方面，2023年1-6月，公司整体销售订单为45.89亿元（含税），同比增长53.17%。　　全球干变领先企

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金盘科技

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2024-01-13 08:52:43

蓝思科技-300433-公司首次覆盖报告：消费电子平台型企业，AI时代海阔天空

　　蓝思科技：消费电子外观件龙头，深耕多年业绩放量加速。蓝思科技系全球消费电子智能终端视窗与外观防护功能部件行业龙头,产品方向包括智能手机与电脑、新能源汽车及智能座舱类、智能头显与智能穿戴类及其他智能终端类，能够提供各类产品的结构件、模组及组装，涵盖玻璃、蓝宝石、陶瓷、塑胶、碳纤维等新材料。公司2023Q1-3的营业收入为339.08亿元，yoy+7.07%；归母净利润为16.49亿元，yoy+117.23%。尽管2023年上半年消费电子行业需求仍然萎靡，但进入Q3以来，华为及小米新机发布带动市

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蓝思科技

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2024-01-13 08:51:50

万华化学-600309-宁波一期MDI复产，蓬莱90万吨PDH环评公示

　　化工行业未来的竞争优势在于“工程师红利”，万华化学是国内少有的以技术创新驱动公司发展的典型。公司以优良文化为基础，通过技术创新和卓越运营打造出高技术和低成本两大护城河。万华化学正以周期成长股的步伐向全球化工巨头之列进军。　　短期看，影响万华化学基本面的是产品的景气度，从表征指标来看，价差是影响短期利润最核心的因素。万华化学的产品体系日益庞大，为更好地表示公司景气的程度，我们将万华化学的产品体系作为一个整体，按照现有的产品体系，对营收和原材料的差值建模，在现有产品体系下追溯历史上营收和原材料

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万华化学

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2024-01-13 08:50:23

劲仔食品-003000-2023年业绩预告点评：高增收官，势能不减

　　事件：公司发布2023年业绩预告。2023年，公司营收突破20亿元，同比增速突破36%，实现归母净利润2.01~2.13亿元，yoy+61~71%，实现扣非归母净利润1.78~1.90亿元，yoy+57~68%。单四季度，公司营收突破5亿元，同比增速突破12%，实现归母净利润0.67~0.80亿元，yoy+97~133%，实现扣非归母净利润0.68~0.81亿元，yoy+125~166%。　　营收高增收官，大包装+散称双轮驱动。公司在独立“小包装”优势基础上，持续推行“大包装+散称”策略，

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劲仔食品

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2024-01-13 08:48:45

巨化股份-600160-2024年HFCs配额数量公示，制冷剂龙头迎接景气周期

　　事件1：2024年1月11日，生态环境部发布了《关于2024年度消耗臭氧层物质和氢氟碳化物生产、使用和进口配额核发情况的公示》。　　事件2：公司发布《固定资产投资项目公告》，拟投资21.9亿元建设高性能氟氯化工新材料项目，深化公司产品高端化布局。　　公司HFCs配额位居行业首位，迎接HFCs景气周期。根据生态环境部2024年HFCs配额核发数量公示情况来看，公司HFCs生产配额总量为22.44万吨，行业占比30.1%。分品种来看，R32、R134a、R125生产配额分别为83459、60

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巨化股份

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2024-01-10 08:42:11

一月重点聚焦小核酸药物研发、仿制药CRO价值回归

　　医药周观点：小核酸药物作为新一代新药研发技术平台，能够突破小分子药物与抗体类药物成药的局限性(人类疾病相关的致病蛋白约80%不能被目前常规的小分子药物与生物大分子制剂所靶向，属于不可成药蛋白)，能够特异性上调或下调靶基因表达，在人类重大疾病的治疗中展现出巨大的潜力。仿制药CRO持续高景气，2024年进入行业上升拐点，分成类收入持续增加，叠加创新药管线转让预期，相关重点公司管线有望得到重估和价值回归。　　1）CXO：小核酸行业高景气，建议关注成都先导，围绕小核酸药物打造一体化平台；仿制药CR

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2024-01-10 08:36:57

威迈斯-688612-深度报告：车载电源龙头地位稳固，出海+液冷充电模块有望开辟新增长点

　　厚积薄发，第三方车载电源龙头地位稳固。公司深耕电源领域近二十年，2009年开始拓展新能源电源业务，2017年成功量产车载电源产品，并与多家新能源车企保持密切合作。公司管理层华为-艾默生体系出身，对电源相关技术具有深厚的积淀，为公司开拓新能源电源、电驱动市场打下基础。公司主要产品包括车载电源的车载充电机（OBC）、车载DC/DC变换器、车载电源集成产品及电驱动总成产品等，供应包括小鹏G9、理想L9、零跑C11等多款热门新能源车型。乘新能源东风，公司近年来业绩保持高速增长，2023Q1-Q3公司

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威迈斯

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2024-01-10 08:35:47

中国中免-601888-23年快报点评：业绩略超预期，净利率环比改善

　事件：公司发布23年业绩快报：1）23年实现营收675.76亿元/同比+24%，归母净利润67.17亿元/同比+34%，扣非归母净利润66.55亿元/同比+36%。2）23Q4实现营收167.39亿元/同比+11%，环比+12%；Q4主营业务毛利率为31.3%，环比约-3pct；归母净利润15.1亿元/同比+275%，环比+13%，归母净利率9.02%/同比+6.4pct，环比+0.1pct；扣非归母净利润14.64亿元/同比+360%，环比+10%。　　收入端环比增长主要由海南季节性增长及

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2024-01-10 08:34:42

长春高新-000661-促卵泡注射液获批上市，辅助生殖管线持续丰富

　　2024年1月9日，公司发布公告，控股子公司长春金赛药业有限责任公司收到国家药品监督管理局核准签发的《药品注册证书》，金赛药业重组人促卵泡激素注射液22μg(300IU)、33μg(450IU)、44μg(600IU)符合药品注册的有关要求，批准注册，发给药品注册证书。　　经营分析　　促卵泡水针依从性优势显著，公司辅助生殖领域管线持续丰富。根据中华医学会生殖医学分会发布的《辅助生殖促排卵药物治疗专家共识》，辅助生殖技术(ART)的重要内容之一是促排卵治疗,其应用改善了临床妊娠率,促性腺激

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长春高新

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2024-01-09 08:50:32

关注低估值高股息和2023Q4业绩有望超预期标的

　　本周市场表现：本周医药生物板块收益率为-3.14%，板块相对沪深300收益率为-0.16%，在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第22。6个子板块中，医药商业板块周涨幅最大，涨幅为1.23%（相对沪深300：+4.20%）；跌幅最大的为医疗服务，跌幅6.27%（相对沪深300：-3.30%）。　　本周核心观点：过去一个月医药板块跌幅5.44%，跑输沪深300指数3.52个百分点，9月初至11月底医药板块的涨幅在近一个月被抹平一部分，当前市场情绪依然悲观，我们预计春节前市场整体震荡为主，短期重

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拓普集团-601689-公司简评报告：把握时代红利，机器人电驱系统再启航

　　事件：2024年1月4日拓普集团发布公告：公司与宁波经济技术开发区管理委员会签署了《机器人电驱系统研发生产基地项目投资协议书》。公司拟投资50亿元人民币，规划用地300亩，在宁波经济技术开发区建设机器人核心部件生产基地。　　点评：　　电驱系统为人形机器人主要部件，价值量高、技术壁垒强。机器人电驱系统是机器人的动力来源，足式机器人对电驱关节小型化、轻量化以及负载能力提出新要求，具备价值量占比高、制造难度达等两大特点。　　九大产品线平台化发展，强研发和商务能力。公司定位tier0.5供应商

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伯特利-603596-发布可转债预案扩建核心业务产能，在手订单充裕支撑产能向业绩高效转化

　　事件：公司发布《向不特定对象发行可转换公司债券预案》，拟发行可转债募集资金总额不超过人民币28.32亿元，扣除发行费用后，募集资金净额将用于：1）墨西哥年产720万件轻量化零部件及200万件制动钳项目（10.3亿元）；2）补充流动资金（8.5亿元）；3）高强度铝合金铸件项目（3.1亿元）；4）年产100万套线控底盘制动系统产业化项目（2.26亿元）；5）年产100万套电子驻车制动系统（EPB）建设项目（2.26亿元）；6）年产60万套电子机械制动（EMB）研发及产业化项目（1.89亿元）。

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恒生电子-600570-类SaaS属性，市场对中期成长性过于悲观

　　我们建议重视波动下，恒生电子的长期成长空间。恒生的类SaaS模式，也有望帮助公司穿越周期。　　1、对于过去的23年，我们对恒生维持乐观态度　　公司前三季度实现营业收入43.68亿元，同比+16.87%；归母净利润6.07亿元，同比+5179.03%；利润端，公司降本增效推进顺利，扣非归母净利润5.38亿元，同比+62.75%，考虑4季度没有重大负面影响出现，我们判断公司Q4业务趋势乐观。　　2、对于开始的24年，我们认为公司成长韧性或被市场低估　　我们认为公司成长韧性或被市场低估。从

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