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每年稳定盈利15到20%其实就很好，不要想着暴利

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中线波段的散户

2023-03-15 08:44:19

低谷期加大布局，重真龙头和新技术

　行业整体策略：短期低谷期加大布局，重点在格局好龙头和新技术根据我们势能分析框架，电动车、光伏等主产业链处于供需松动周期，重视阶段性机会；新技术、新市场处于重要投资窗口期。　　新能源汽车产业链核心观点：　　1）景气度有望逐月逐季边际转好，看好竞争格局好的龙头。一季度产业链低于预期的原因核心在于季节性低谷+去库存。2月、3月销量整体持续回暖趋势（2月国内新能源乘用车批销环比增长27.5%），2季度库存情况有望边际好转。　　2）继续重推新技术：钠电池、氢能源、固态电池等。派能科技钠离子单体电池

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2023-03-15 08:41:32

工控设备，国产替代和赛道切换带来新机遇

　　工控设备短期受益于制造业疫后复苏，长期持续受益于制造业升级。　　短期来看，2023年2月制造业PMI升至52.6，制造业复苏迹象明显，工控设备将受益。长期来看，2021年国内工控设备市场规模的全球占比为8.37%，远低于制造业增加值的全球占比（30%），成长空间较大。　　政策驱动+技术完善+新需求+成本占比提升，国产替代提速。　　DCS/小型PLC/大型PLC/伺服系统/低压变频器/高压变频器/步进系统国内市场规模和国产化率分别为119.2亿元/55.72%、77亿元/21%、77亿元

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2023-03-15 08:32:27

爱旭股份-600732-电池片先进供应商业绩符合预期，ABC有望带来全新增益

　　事件：2022年公司收入实现350.75亿元，同比+126.72%，实现归母净利润23.28亿元，与同期相比扭亏为盈并大幅提升，同比+1954.33%。其中，22Q4公司实现营业收入92.46亿元，同比+116.42%，环比-6.06%；实现归母净利润9.38亿元，同比+1276.55%，环比+18.16%。同时，公司披露2022年年度权益分派预案，拟每10股转增4.0股派5.5元。业绩符合预期。　　2022年电池片出货量持续增长，盈利能力持续提升。2022年全年，电池片环节尤其18X以上

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爱旭股份

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2023-03-15 08:28:51

中国中免-601888-把握短期回调机遇，免税龙头安全边际凸显

　　海南客流恢复度高，或将实现淡季不淡，关注低基数带来高增长。最新一周（3月6日-3月12日)海口机场日均旅客吞吐量6.64万人次，恢复到22年3月日均吞吐量197.59%，19年3月日均吞吐量88.26%。三亚机场日均旅客吞吐量6.42万人次，恢复到22年3月日均吞吐量285.04%，19年3月日均吞吐量102.31%。海南客流维持高恢复度，且最新一周海口、三亚日均吞吐量恢复度均高于2月整体恢复度，这意味着23年节后客流回落较缓，恢复度有望持续环比改善。3月后海南逐步进入旅游淡季，若客流恢复持

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中国中免

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2023-03-14 16:49:45

新莱应材-300260-深度报告：高洁净应用材料领军者，半导体+食品+医药三轮驱动

　　深耕洁净应用材料领域二十年，三业齐发驱动成长　　公司是国内高洁净应用材料领先的研发与制造商，主要产品包括泵、管道、法兰、管件、阀门、真空室等高洁净零部件，下游覆盖半导体、食品、医药三大领域。2021年半导体、食品、医药板块营收占比分别为26%、51%、23%，毛利占比分别为35%、35%、30%。2018-2021年公司营业收入和归母净利润三年复合增长率为20%和63%，业绩稳健增长，盈利能力优异。　　半导体：气液真空零部件国产龙头，打破双重壁垒国产替代提速　　半导体高纯及超高纯材料主

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新莱应材

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2023-03-14 11:30:56

关注光刻胶原材料国产化突破

　　我国光刻胶原材料生产企业有望迎来国产替代提速。半导体产业链国产化对于我国化工企业是实现产品高端化的机遇，国内企业可充分发挥在合成树脂方面的技术和资源优势，研发目标汇聚于聚对羟基苯乙烯及其衍生物、聚甲基丙烯酸甲酯、聚醚等高端光刻胶树脂。建议关注：圣泉集团（国内成膜树脂领先企业）、彤程新材（建成5000吨成膜树脂产能，预计今年实现量产）、华懋科技（光刻胶领域处于国内领先，且其上游树脂、光敏剂和单体都是自主生产）、久日新材和强力新材（国内光引发剂领域领先企业）。　　行业基础数据跟踪：3月6~10

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南大光电

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2023-03-14 11:23:20

鼎捷软件-300378-四季度表现超预期，全年业绩完整兑现

　鼎捷软件于3月13日发布2022年度年报快报，全年公司实现营业收入19.96亿元，同比增长11.62%；实现归母净利润1.32亿元，同比增长17.34%；实现扣非归母净利润1.16亿元，同比增长27.30%。　　单四季度，公司实现营业收入7.2亿元，同比增加16.5%；实现归母净利润0.84亿元，同比增长85.7%；实现扣非归母净利润0.72亿元，同比增长89.9%。　　疫情影响下全年业绩完整兑现，成长属性叠加基数效应值得关注　　受大陆疫情影响，公司三季度业绩有所下滑，但在疫情政策调整之

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鼎捷数智

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2023-03-14 11:22:40

恺英网络-002517-首次覆盖报告：柳暗花明，渐入佳境

　　摆脱历史问题困扰，业绩增速亮眼。恺英网络于2008年成立，2015年在A股成功借壳上市。公司以网页游戏起家，并成功转型移动手游，多年来深耕传奇类游戏的研发与发行，确立“研发-发行-投资+IP”的三大主营板块。现如今股权结构逐步合理，公司治理逐步科学，诉讼问题也已解决，基本摆脱公司历史问题困扰，2021年上半年开始公司业绩明显回暖，2022年前三季度表现亮眼，归母净利润达9.14亿元，同比增长82.21%。　　“传奇奇迹”方法论下持续发力。公司传奇类页游代表作《蓝月传奇》《传奇盛世》自上线以

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恺英网络

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2023-03-14 11:20:26

中国移动-600941-公司专题点评：市值创新高，再看运营商长期价值空间

　　优质避险资产，价值属性显著。在过去两年美元持续走强，市场风险偏好下降，叠加政策压力加大、新冠疫情、俄乌冲突等影响，港股一路下行。而以中国移动为代表的三大运营商作为增长稳定、股息率高的优质资产受到市场青睐。　　国企估值重构大潮下，产业数字化价值显现。在目前国企估值重构的浪潮下，以中国移动为首的三大运营商在产业数字化方向的出色表现展现出数字经济时代的独有价值。通过在云的技术及市场能力上突围，以往“管道运营商”的认知概念有所减弱，估值实现触底反弹，有望从传统PB估值向PE估值转型升级。　　产投

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中国移动

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2023-03-14 11:18:34

凯盛新材-301069-全球氯化亚砜龙头，打造新材料一体化平台

　　立足氯化亚砜产业链，逐步打造新材料平台　　公司是全球氯化亚砜龙头，积极拓展产业链下游产品，已逐步形成以氯化亚砜业务为基础，进一步延伸到高性能芳纶纤维的聚合单体间/对苯二甲酰氯、对硝基苯甲酰氯等，再到高性能高分子材料聚醚酮酮（PEKK）及其相关功能性产品的立体产业结构。氯化亚砜方面，公司现有产能15万吨，未来公司计划新增5万吨/年氯化亚砜产能配套下游聚醚酮酮新材料，届时公司氯化亚砜产能将达到20万吨/年，行业龙头地位进一步巩固。新能源材料方面，公司成功开拓以氯化亚砜为原材料制备LiFSI的路

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2023-03-14 08:26:37

曙光渐显，把握芯片设计底部布局机遇

　板块大幅调整，库存扰动需求节奏。2月中旬以来，电子板块尤其半导体大幅调整，诸多优质公司已抹去前期涨幅。其中，芯片设计及功率半导体板块表现较为疲软。而半导体封测及设备板块则走出稳健表现，年初至今涨幅分别为18.25%和13.01%。　　板块大幅调整，和需求复苏节奏密切相关。业内大多数公司指引Q1订单需求偏弱，业绩或承压；同时，手机销量的高频数据近期同比转降，致使市场情绪转悲观。　　一季度需求不佳，有季节性因素，亦有库存扰动的影响。去年末，疫情放开带来的短暂冲击，影响了消费活动，使得终端厂商库

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2023-03-14 08:25:25

多事件催化半导体回升预期，国产化仍为发展主旋律

　ASML官方声明称浸没式DUV或不完全受限。当地时间3月8日，ASML在其官网发布《关于额外出口管制的声明》称，当日荷兰政府出台的额外出口管制并不涉及所有浸没式光刻机设备，只包括“最先进”的设备。尽管ASML尚未收到有关“最先进”的确切定义，ASML将其定义为TWINSCANNXT:2000i和更先进的浸没式设备，公司认为成熟制程客户可以使用不太先进的浸没式设备。今年年初海外媒体称美日荷三国达成协议，将对中国芯片制造施加新的设备出口管制和限制，市场担忧ASML将对华全面禁售浸没式DUV设备。此

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2023-03-14 08:22:53

硅料价格回落，持续关注高纯石英砂短缺情况

　　▌光伏：硅料价格下滑，持续关注高纯石英砂短缺情况　　3月8日，硅业分会发布最新硅料价格更新信息，价格同比下滑最高达4.8%。其中，单晶复投料成交均价为228元/kg，最低价已至215元/kg，同比下滑4.8%；单晶致密料成交均价为226元/kg，低价已至213元/kg，同比下滑4.76%。我们认为硅料降价主要原因有两点，一方面是硅料产能的持续释放，如丽豪、润阳等，另一方面是当前硅片企业整体硅料库存仍然较高，在新增产能逐渐释放的背景下，库存压力较大。我们看好硅料降价背景下，国内集中式风光电站

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2023-03-14 08:21:54

运营商持续增持彰显信心，以数智赋能产业

　事件：2023年3月12日，中国移动发布公告，实控人中国移动集团将继续完成前期对公司A股股份的增持计划，计划累计增持金额在人民币30亿元至50亿元之间。　　运营商开展股份增持计划，彰显公司信心。根据中国移动此前公告，中国移动集团计划在2022年内完成对中国移动的30-50亿元增持计划。后续受静默期等客观因素影响，移动集团将增持计划延期至2023年12月31日。2022年，中国移动集团已累计增持公司26,208,210股A股股份，累计增持金额约15.09亿元（不含佣金和交易税费）。截至2023

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2023-03-14 08:16:22

中国建筑-601668-建筑新签较快增长，地产销售显著复苏

事件：中国建筑发布2023年1-2月经营情况简报。新签合同总额6211亿元同增30.2%，建筑业务新签合同额5676亿元同增27.3%。　　受益年后复工复产，公司建筑新签实现较快增长。分业务来看，建筑业务中房建、基建、勘察设计分别实现新签订单4268、1389、19亿元，分别同增20.4%、55.1%、3.7%，公司新签较快增长得益于：1）年后基建复工复产节奏较快，形成实物工作量诉求快速提升；2）基建到位资金较为充裕，2023年专项债发行明显前置，同时社融信贷数据中企业中长贷持续走强；3）保交

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中国建筑

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低谷期加大布局，重真龙头和新技术

　行业整体策略：短期低谷期加大布局，重点在格局好龙头和新技术根据我们势能分析框架，电动车、光伏等主产业链处于供需松动周期，重视阶段性机会；新技术、新市场处于重要投资窗口期。　　新能源汽车产业链核心观点：　　1）景气度有望逐月逐季边际转好，看好竞争格局好的龙头。一季度产业链低于预期的原因核心在于季节性低谷+去库存。2月、3月销量整体持续回暖趋势（2月国内新能源乘用车批销环比增长27.5%），2季度库存情况有望边际好转。　　2）继续重推新技术：钠电池、氢能源、固态电池等。派能科技钠离子单体电池

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工控设备，国产替代和赛道切换带来新机遇

　　工控设备短期受益于制造业疫后复苏，长期持续受益于制造业升级。　　短期来看，2023年2月制造业PMI升至52.6，制造业复苏迹象明显，工控设备将受益。长期来看，2021年国内工控设备市场规模的全球占比为8.37%，远低于制造业增加值的全球占比（30%），成长空间较大。　　政策驱动+技术完善+新需求+成本占比提升，国产替代提速。　　DCS/小型PLC/大型PLC/伺服系统/低压变频器/高压变频器/步进系统国内市场规模和国产化率分别为119.2亿元/55.72%、77亿元/21%、77亿元

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爱旭股份-600732-电池片先进供应商业绩符合预期，ABC有望带来全新增益

　　事件：2022年公司收入实现350.75亿元，同比+126.72%，实现归母净利润23.28亿元，与同期相比扭亏为盈并大幅提升，同比+1954.33%。其中，22Q4公司实现营业收入92.46亿元，同比+116.42%，环比-6.06%；实现归母净利润9.38亿元，同比+1276.55%，环比+18.16%。同时，公司披露2022年年度权益分派预案，拟每10股转增4.0股派5.5元。业绩符合预期。　　2022年电池片出货量持续增长，盈利能力持续提升。2022年全年，电池片环节尤其18X以上

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中国中免-601888-把握短期回调机遇，免税龙头安全边际凸显

　　海南客流恢复度高，或将实现淡季不淡，关注低基数带来高增长。最新一周（3月6日-3月12日)海口机场日均旅客吞吐量6.64万人次，恢复到22年3月日均吞吐量197.59%，19年3月日均吞吐量88.26%。三亚机场日均旅客吞吐量6.42万人次，恢复到22年3月日均吞吐量285.04%，19年3月日均吞吐量102.31%。海南客流维持高恢复度，且最新一周海口、三亚日均吞吐量恢复度均高于2月整体恢复度，这意味着23年节后客流回落较缓，恢复度有望持续环比改善。3月后海南逐步进入旅游淡季，若客流恢复持

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新莱应材-300260-深度报告：高洁净应用材料领军者，半导体+食品+医药三轮驱动

　　深耕洁净应用材料领域二十年，三业齐发驱动成长　　公司是国内高洁净应用材料领先的研发与制造商，主要产品包括泵、管道、法兰、管件、阀门、真空室等高洁净零部件，下游覆盖半导体、食品、医药三大领域。2021年半导体、食品、医药板块营收占比分别为26%、51%、23%，毛利占比分别为35%、35%、30%。2018-2021年公司营业收入和归母净利润三年复合增长率为20%和63%，业绩稳健增长，盈利能力优异。　　半导体：气液真空零部件国产龙头，打破双重壁垒国产替代提速　　半导体高纯及超高纯材料主

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关注光刻胶原材料国产化突破

　　我国光刻胶原材料生产企业有望迎来国产替代提速。半导体产业链国产化对于我国化工企业是实现产品高端化的机遇，国内企业可充分发挥在合成树脂方面的技术和资源优势，研发目标汇聚于聚对羟基苯乙烯及其衍生物、聚甲基丙烯酸甲酯、聚醚等高端光刻胶树脂。建议关注：圣泉集团（国内成膜树脂领先企业）、彤程新材（建成5000吨成膜树脂产能，预计今年实现量产）、华懋科技（光刻胶领域处于国内领先，且其上游树脂、光敏剂和单体都是自主生产）、久日新材和强力新材（国内光引发剂领域领先企业）。　　行业基础数据跟踪：3月6~10

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鼎捷软件-300378-四季度表现超预期，全年业绩完整兑现

　鼎捷软件于3月13日发布2022年度年报快报，全年公司实现营业收入19.96亿元，同比增长11.62%；实现归母净利润1.32亿元，同比增长17.34%；实现扣非归母净利润1.16亿元，同比增长27.30%。　　单四季度，公司实现营业收入7.2亿元，同比增加16.5%；实现归母净利润0.84亿元，同比增长85.7%；实现扣非归母净利润0.72亿元，同比增长89.9%。　　疫情影响下全年业绩完整兑现，成长属性叠加基数效应值得关注　　受大陆疫情影响，公司三季度业绩有所下滑，但在疫情政策调整之

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恺英网络-002517-首次覆盖报告：柳暗花明，渐入佳境

　　摆脱历史问题困扰，业绩增速亮眼。恺英网络于2008年成立，2015年在A股成功借壳上市。公司以网页游戏起家，并成功转型移动手游，多年来深耕传奇类游戏的研发与发行，确立“研发-发行-投资+IP”的三大主营板块。现如今股权结构逐步合理，公司治理逐步科学，诉讼问题也已解决，基本摆脱公司历史问题困扰，2021年上半年开始公司业绩明显回暖，2022年前三季度表现亮眼，归母净利润达9.14亿元，同比增长82.21%。　　“传奇奇迹”方法论下持续发力。公司传奇类页游代表作《蓝月传奇》《传奇盛世》自上线以

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中国移动-600941-公司专题点评：市值创新高，再看运营商长期价值空间

　　优质避险资产，价值属性显著。在过去两年美元持续走强，市场风险偏好下降，叠加政策压力加大、新冠疫情、俄乌冲突等影响，港股一路下行。而以中国移动为代表的三大运营商作为增长稳定、股息率高的优质资产受到市场青睐。　　国企估值重构大潮下，产业数字化价值显现。在目前国企估值重构的浪潮下，以中国移动为首的三大运营商在产业数字化方向的出色表现展现出数字经济时代的独有价值。通过在云的技术及市场能力上突围，以往“管道运营商”的认知概念有所减弱，估值实现触底反弹，有望从传统PB估值向PE估值转型升级。　　产投

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凯盛新材-301069-全球氯化亚砜龙头，打造新材料一体化平台

　　立足氯化亚砜产业链，逐步打造新材料平台　　公司是全球氯化亚砜龙头，积极拓展产业链下游产品，已逐步形成以氯化亚砜业务为基础，进一步延伸到高性能芳纶纤维的聚合单体间/对苯二甲酰氯、对硝基苯甲酰氯等，再到高性能高分子材料聚醚酮酮（PEKK）及其相关功能性产品的立体产业结构。氯化亚砜方面，公司现有产能15万吨，未来公司计划新增5万吨/年氯化亚砜产能配套下游聚醚酮酮新材料，届时公司氯化亚砜产能将达到20万吨/年，行业龙头地位进一步巩固。新能源材料方面，公司成功开拓以氯化亚砜为原材料制备LiFSI的路

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曙光渐显，把握芯片设计底部布局机遇

　板块大幅调整，库存扰动需求节奏。2月中旬以来，电子板块尤其半导体大幅调整，诸多优质公司已抹去前期涨幅。其中，芯片设计及功率半导体板块表现较为疲软。而半导体封测及设备板块则走出稳健表现，年初至今涨幅分别为18.25%和13.01%。　　板块大幅调整，和需求复苏节奏密切相关。业内大多数公司指引Q1订单需求偏弱，业绩或承压；同时，手机销量的高频数据近期同比转降，致使市场情绪转悲观。　　一季度需求不佳，有季节性因素，亦有库存扰动的影响。去年末，疫情放开带来的短暂冲击，影响了消费活动，使得终端厂商库

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多事件催化半导体回升预期，国产化仍为发展主旋律

　ASML官方声明称浸没式DUV或不完全受限。当地时间3月8日，ASML在其官网发布《关于额外出口管制的声明》称，当日荷兰政府出台的额外出口管制并不涉及所有浸没式光刻机设备，只包括“最先进”的设备。尽管ASML尚未收到有关“最先进”的确切定义，ASML将其定义为TWINSCANNXT:2000i和更先进的浸没式设备，公司认为成熟制程客户可以使用不太先进的浸没式设备。今年年初海外媒体称美日荷三国达成协议，将对中国芯片制造施加新的设备出口管制和限制，市场担忧ASML将对华全面禁售浸没式DUV设备。此

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2023-03-14 08:22:53

硅料价格回落，持续关注高纯石英砂短缺情况

　　▌光伏：硅料价格下滑，持续关注高纯石英砂短缺情况　　3月8日，硅业分会发布最新硅料价格更新信息，价格同比下滑最高达4.8%。其中，单晶复投料成交均价为228元/kg，最低价已至215元/kg，同比下滑4.8%；单晶致密料成交均价为226元/kg，低价已至213元/kg，同比下滑4.76%。我们认为硅料降价主要原因有两点，一方面是硅料产能的持续释放，如丽豪、润阳等，另一方面是当前硅片企业整体硅料库存仍然较高，在新增产能逐渐释放的背景下，库存压力较大。我们看好硅料降价背景下，国内集中式风光电站

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运营商持续增持彰显信心，以数智赋能产业

　事件：2023年3月12日，中国移动发布公告，实控人中国移动集团将继续完成前期对公司A股股份的增持计划，计划累计增持金额在人民币30亿元至50亿元之间。　　运营商开展股份增持计划，彰显公司信心。根据中国移动此前公告，中国移动集团计划在2022年内完成对中国移动的30-50亿元增持计划。后续受静默期等客观因素影响，移动集团将增持计划延期至2023年12月31日。2022年，中国移动集团已累计增持公司26,208,210股A股股份，累计增持金额约15.09亿元（不含佣金和交易税费）。截至2023

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2023-03-14 08:16:22

中国建筑-601668-建筑新签较快增长，地产销售显著复苏

事件：中国建筑发布2023年1-2月经营情况简报。新签合同总额6211亿元同增30.2%，建筑业务新签合同额5676亿元同增27.3%。　　受益年后复工复产，公司建筑新签实现较快增长。分业务来看，建筑业务中房建、基建、勘察设计分别实现新签订单4268、1389、19亿元，分别同增20.4%、55.1%、3.7%，公司新签较快增长得益于：1）年后基建复工复产节奏较快，形成实物工作量诉求快速提升；2）基建到位资金较为充裕，2023年专项债发行明显前置，同时社融信贷数据中企业中长贷持续走强；3）保交

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中国建筑

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发现牛股

中线波段的散户

2023-03-15 08:44:19

低谷期加大布局，重真龙头和新技术

　行业整体策略：短期低谷期加大布局，重点在格局好龙头和新技术根据我们势能分析框架，电动车、光伏等主产业链处于供需松动周期，重视阶段性机会；新技术、新市场处于重要投资窗口期。　　新能源汽车产业链核心观点：　　1）景气度有望逐月逐季边际转好，看好竞争格局好的龙头。一季度产业链低于预期的原因核心在于季节性低谷+去库存。2月、3月销量整体持续回暖趋势（2月国内新能源乘用车批销环比增长27.5%），2季度库存情况有望边际好转。　　2）继续重推新技术：钠电池、氢能源、固态电池等。派能科技钠离子单体电池

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恩捷股份
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2023-03-15 08:41:32

工控设备，国产替代和赛道切换带来新机遇

　　工控设备短期受益于制造业疫后复苏，长期持续受益于制造业升级。　　短期来看，2023年2月制造业PMI升至52.6，制造业复苏迹象明显，工控设备将受益。长期来看，2021年国内工控设备市场规模的全球占比为8.37%，远低于制造业增加值的全球占比（30%），成长空间较大。　　政策驱动+技术完善+新需求+成本占比提升，国产替代提速。　　DCS/小型PLC/大型PLC/伺服系统/低压变频器/高压变频器/步进系统国内市场规模和国产化率分别为119.2亿元/55.72%、77亿元/21%、77亿元

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汇川技术
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2023-03-15 08:32:27

爱旭股份-600732-电池片先进供应商业绩符合预期，ABC有望带来全新增益

　　事件：2022年公司收入实现350.75亿元，同比+126.72%，实现归母净利润23.28亿元，与同期相比扭亏为盈并大幅提升，同比+1954.33%。其中，22Q4公司实现营业收入92.46亿元，同比+116.42%，环比-6.06%；实现归母净利润9.38亿元，同比+1276.55%，环比+18.16%。同时，公司披露2022年年度权益分派预案，拟每10股转增4.0股派5.5元。业绩符合预期。　　2022年电池片出货量持续增长，盈利能力持续提升。2022年全年，电池片环节尤其18X以上

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爱旭股份

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2023-03-15 08:28:51

中国中免-601888-把握短期回调机遇，免税龙头安全边际凸显

　　海南客流恢复度高，或将实现淡季不淡，关注低基数带来高增长。最新一周（3月6日-3月12日)海口机场日均旅客吞吐量6.64万人次，恢复到22年3月日均吞吐量197.59%，19年3月日均吞吐量88.26%。三亚机场日均旅客吞吐量6.42万人次，恢复到22年3月日均吞吐量285.04%，19年3月日均吞吐量102.31%。海南客流维持高恢复度，且最新一周海口、三亚日均吞吐量恢复度均高于2月整体恢复度，这意味着23年节后客流回落较缓，恢复度有望持续环比改善。3月后海南逐步进入旅游淡季，若客流恢复持

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中国中免

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2023-03-14 16:49:45

新莱应材-300260-深度报告：高洁净应用材料领军者，半导体+食品+医药三轮驱动

　　深耕洁净应用材料领域二十年，三业齐发驱动成长　　公司是国内高洁净应用材料领先的研发与制造商，主要产品包括泵、管道、法兰、管件、阀门、真空室等高洁净零部件，下游覆盖半导体、食品、医药三大领域。2021年半导体、食品、医药板块营收占比分别为26%、51%、23%，毛利占比分别为35%、35%、30%。2018-2021年公司营业收入和归母净利润三年复合增长率为20%和63%，业绩稳健增长，盈利能力优异。　　半导体：气液真空零部件国产龙头，打破双重壁垒国产替代提速　　半导体高纯及超高纯材料主

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新莱应材

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2023-03-14 11:30:56

关注光刻胶原材料国产化突破

　　我国光刻胶原材料生产企业有望迎来国产替代提速。半导体产业链国产化对于我国化工企业是实现产品高端化的机遇，国内企业可充分发挥在合成树脂方面的技术和资源优势，研发目标汇聚于聚对羟基苯乙烯及其衍生物、聚甲基丙烯酸甲酯、聚醚等高端光刻胶树脂。建议关注：圣泉集团（国内成膜树脂领先企业）、彤程新材（建成5000吨成膜树脂产能，预计今年实现量产）、华懋科技（光刻胶领域处于国内领先，且其上游树脂、光敏剂和单体都是自主生产）、久日新材和强力新材（国内光引发剂领域领先企业）。　　行业基础数据跟踪：3月6~10

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南大光电

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2023-03-14 11:23:20

鼎捷软件-300378-四季度表现超预期，全年业绩完整兑现

　鼎捷软件于3月13日发布2022年度年报快报，全年公司实现营业收入19.96亿元，同比增长11.62%；实现归母净利润1.32亿元，同比增长17.34%；实现扣非归母净利润1.16亿元，同比增长27.30%。　　单四季度，公司实现营业收入7.2亿元，同比增加16.5%；实现归母净利润0.84亿元，同比增长85.7%；实现扣非归母净利润0.72亿元，同比增长89.9%。　　疫情影响下全年业绩完整兑现，成长属性叠加基数效应值得关注　　受大陆疫情影响，公司三季度业绩有所下滑，但在疫情政策调整之

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鼎捷数智

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2023-03-14 11:22:40

恺英网络-002517-首次覆盖报告：柳暗花明，渐入佳境

　　摆脱历史问题困扰，业绩增速亮眼。恺英网络于2008年成立，2015年在A股成功借壳上市。公司以网页游戏起家，并成功转型移动手游，多年来深耕传奇类游戏的研发与发行，确立“研发-发行-投资+IP”的三大主营板块。现如今股权结构逐步合理，公司治理逐步科学，诉讼问题也已解决，基本摆脱公司历史问题困扰，2021年上半年开始公司业绩明显回暖，2022年前三季度表现亮眼，归母净利润达9.14亿元，同比增长82.21%。　　“传奇奇迹”方法论下持续发力。公司传奇类页游代表作《蓝月传奇》《传奇盛世》自上线以

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恺英网络

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2023-03-14 11:20:26

中国移动-600941-公司专题点评：市值创新高，再看运营商长期价值空间

　　优质避险资产，价值属性显著。在过去两年美元持续走强，市场风险偏好下降，叠加政策压力加大、新冠疫情、俄乌冲突等影响，港股一路下行。而以中国移动为代表的三大运营商作为增长稳定、股息率高的优质资产受到市场青睐。　　国企估值重构大潮下，产业数字化价值显现。在目前国企估值重构的浪潮下，以中国移动为首的三大运营商在产业数字化方向的出色表现展现出数字经济时代的独有价值。通过在云的技术及市场能力上突围，以往“管道运营商”的认知概念有所减弱，估值实现触底反弹，有望从传统PB估值向PE估值转型升级。　　产投

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中国移动

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2023-03-14 11:18:34

凯盛新材-301069-全球氯化亚砜龙头，打造新材料一体化平台

　　立足氯化亚砜产业链，逐步打造新材料平台　　公司是全球氯化亚砜龙头，积极拓展产业链下游产品，已逐步形成以氯化亚砜业务为基础，进一步延伸到高性能芳纶纤维的聚合单体间/对苯二甲酰氯、对硝基苯甲酰氯等，再到高性能高分子材料聚醚酮酮（PEKK）及其相关功能性产品的立体产业结构。氯化亚砜方面，公司现有产能15万吨，未来公司计划新增5万吨/年氯化亚砜产能配套下游聚醚酮酮新材料，届时公司氯化亚砜产能将达到20万吨/年，行业龙头地位进一步巩固。新能源材料方面，公司成功开拓以氯化亚砜为原材料制备LiFSI的路

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凯盛新材

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2023-03-14 08:26:37

曙光渐显，把握芯片设计底部布局机遇

　板块大幅调整，库存扰动需求节奏。2月中旬以来，电子板块尤其半导体大幅调整，诸多优质公司已抹去前期涨幅。其中，芯片设计及功率半导体板块表现较为疲软。而半导体封测及设备板块则走出稳健表现，年初至今涨幅分别为18.25%和13.01%。　　板块大幅调整，和需求复苏节奏密切相关。业内大多数公司指引Q1订单需求偏弱，业绩或承压；同时，手机销量的高频数据近期同比转降，致使市场情绪转悲观。　　一季度需求不佳，有季节性因素，亦有库存扰动的影响。去年末，疫情放开带来的短暂冲击，影响了消费活动，使得终端厂商库

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2023-03-14 08:25:25

多事件催化半导体回升预期，国产化仍为发展主旋律

　ASML官方声明称浸没式DUV或不完全受限。当地时间3月8日，ASML在其官网发布《关于额外出口管制的声明》称，当日荷兰政府出台的额外出口管制并不涉及所有浸没式光刻机设备，只包括“最先进”的设备。尽管ASML尚未收到有关“最先进”的确切定义，ASML将其定义为TWINSCANNXT:2000i和更先进的浸没式设备，公司认为成熟制程客户可以使用不太先进的浸没式设备。今年年初海外媒体称美日荷三国达成协议，将对中国芯片制造施加新的设备出口管制和限制，市场担忧ASML将对华全面禁售浸没式DUV设备。此

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北方华创
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2023-03-14 08:22:53

硅料价格回落，持续关注高纯石英砂短缺情况

　　▌光伏：硅料价格下滑，持续关注高纯石英砂短缺情况　　3月8日，硅业分会发布最新硅料价格更新信息，价格同比下滑最高达4.8%。其中，单晶复投料成交均价为228元/kg，最低价已至215元/kg，同比下滑4.8%；单晶致密料成交均价为226元/kg，低价已至213元/kg，同比下滑4.76%。我们认为硅料降价主要原因有两点，一方面是硅料产能的持续释放，如丽豪、润阳等，另一方面是当前硅片企业整体硅料库存仍然较高，在新增产能逐渐释放的背景下，库存压力较大。我们看好硅料降价背景下，国内集中式风光电站

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2023-03-14 08:21:54

运营商持续增持彰显信心，以数智赋能产业

　事件：2023年3月12日，中国移动发布公告，实控人中国移动集团将继续完成前期对公司A股股份的增持计划，计划累计增持金额在人民币30亿元至50亿元之间。　　运营商开展股份增持计划，彰显公司信心。根据中国移动此前公告，中国移动集团计划在2022年内完成对中国移动的30-50亿元增持计划。后续受静默期等客观因素影响，移动集团将增持计划延期至2023年12月31日。2022年，中国移动集团已累计增持公司26,208,210股A股股份，累计增持金额约15.09亿元（不含佣金和交易税费）。截至2023

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中国移动

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中国建筑-601668-建筑新签较快增长，地产销售显著复苏

事件：中国建筑发布2023年1-2月经营情况简报。新签合同总额6211亿元同增30.2%，建筑业务新签合同额5676亿元同增27.3%。　　受益年后复工复产，公司建筑新签实现较快增长。分业务来看，建筑业务中房建、基建、勘察设计分别实现新签订单4268、1389、19亿元，分别同增20.4%、55.1%、3.7%，公司新签较快增长得益于：1）年后基建复工复产节奏较快，形成实物工作量诉求快速提升；2）基建到位资金较为充裕，2023年专项债发行明显前置，同时社融信贷数据中企业中长贷持续走强；3）保交

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低谷期加大布局，重真龙头和新技术

　行业整体策略：短期低谷期加大布局，重点在格局好龙头和新技术根据我们势能分析框架，电动车、光伏等主产业链处于供需松动周期，重视阶段性机会；新技术、新市场处于重要投资窗口期。　　新能源汽车产业链核心观点：　　1）景气度有望逐月逐季边际转好，看好竞争格局好的龙头。一季度产业链低于预期的原因核心在于季节性低谷+去库存。2月、3月销量整体持续回暖趋势（2月国内新能源乘用车批销环比增长27.5%），2季度库存情况有望边际好转。　　2）继续重推新技术：钠电池、氢能源、固态电池等。派能科技钠离子单体电池

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工控设备，国产替代和赛道切换带来新机遇

　　工控设备短期受益于制造业疫后复苏，长期持续受益于制造业升级。　　短期来看，2023年2月制造业PMI升至52.6，制造业复苏迹象明显，工控设备将受益。长期来看，2021年国内工控设备市场规模的全球占比为8.37%，远低于制造业增加值的全球占比（30%），成长空间较大。　　政策驱动+技术完善+新需求+成本占比提升，国产替代提速。　　DCS/小型PLC/大型PLC/伺服系统/低压变频器/高压变频器/步进系统国内市场规模和国产化率分别为119.2亿元/55.72%、77亿元/21%、77亿元

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爱旭股份-600732-电池片先进供应商业绩符合预期，ABC有望带来全新增益

　　事件：2022年公司收入实现350.75亿元，同比+126.72%，实现归母净利润23.28亿元，与同期相比扭亏为盈并大幅提升，同比+1954.33%。其中，22Q4公司实现营业收入92.46亿元，同比+116.42%，环比-6.06%；实现归母净利润9.38亿元，同比+1276.55%，环比+18.16%。同时，公司披露2022年年度权益分派预案，拟每10股转增4.0股派5.5元。业绩符合预期。　　2022年电池片出货量持续增长，盈利能力持续提升。2022年全年，电池片环节尤其18X以上

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中国中免-601888-把握短期回调机遇，免税龙头安全边际凸显

　　海南客流恢复度高，或将实现淡季不淡，关注低基数带来高增长。最新一周（3月6日-3月12日)海口机场日均旅客吞吐量6.64万人次，恢复到22年3月日均吞吐量197.59%，19年3月日均吞吐量88.26%。三亚机场日均旅客吞吐量6.42万人次，恢复到22年3月日均吞吐量285.04%，19年3月日均吞吐量102.31%。海南客流维持高恢复度，且最新一周海口、三亚日均吞吐量恢复度均高于2月整体恢复度，这意味着23年节后客流回落较缓，恢复度有望持续环比改善。3月后海南逐步进入旅游淡季，若客流恢复持

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新莱应材-300260-深度报告：高洁净应用材料领军者，半导体+食品+医药三轮驱动

　　深耕洁净应用材料领域二十年，三业齐发驱动成长　　公司是国内高洁净应用材料领先的研发与制造商，主要产品包括泵、管道、法兰、管件、阀门、真空室等高洁净零部件，下游覆盖半导体、食品、医药三大领域。2021年半导体、食品、医药板块营收占比分别为26%、51%、23%，毛利占比分别为35%、35%、30%。2018-2021年公司营业收入和归母净利润三年复合增长率为20%和63%，业绩稳健增长，盈利能力优异。　　半导体：气液真空零部件国产龙头，打破双重壁垒国产替代提速　　半导体高纯及超高纯材料主

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关注光刻胶原材料国产化突破

　　我国光刻胶原材料生产企业有望迎来国产替代提速。半导体产业链国产化对于我国化工企业是实现产品高端化的机遇，国内企业可充分发挥在合成树脂方面的技术和资源优势，研发目标汇聚于聚对羟基苯乙烯及其衍生物、聚甲基丙烯酸甲酯、聚醚等高端光刻胶树脂。建议关注：圣泉集团（国内成膜树脂领先企业）、彤程新材（建成5000吨成膜树脂产能，预计今年实现量产）、华懋科技（光刻胶领域处于国内领先，且其上游树脂、光敏剂和单体都是自主生产）、久日新材和强力新材（国内光引发剂领域领先企业）。　　行业基础数据跟踪：3月6~10

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鼎捷软件-300378-四季度表现超预期，全年业绩完整兑现

　鼎捷软件于3月13日发布2022年度年报快报，全年公司实现营业收入19.96亿元，同比增长11.62%；实现归母净利润1.32亿元，同比增长17.34%；实现扣非归母净利润1.16亿元，同比增长27.30%。　　单四季度，公司实现营业收入7.2亿元，同比增加16.5%；实现归母净利润0.84亿元，同比增长85.7%；实现扣非归母净利润0.72亿元，同比增长89.9%。　　疫情影响下全年业绩完整兑现，成长属性叠加基数效应值得关注　　受大陆疫情影响，公司三季度业绩有所下滑，但在疫情政策调整之

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恺英网络-002517-首次覆盖报告：柳暗花明，渐入佳境

　　摆脱历史问题困扰，业绩增速亮眼。恺英网络于2008年成立，2015年在A股成功借壳上市。公司以网页游戏起家，并成功转型移动手游，多年来深耕传奇类游戏的研发与发行，确立“研发-发行-投资+IP”的三大主营板块。现如今股权结构逐步合理，公司治理逐步科学，诉讼问题也已解决，基本摆脱公司历史问题困扰，2021年上半年开始公司业绩明显回暖，2022年前三季度表现亮眼，归母净利润达9.14亿元，同比增长82.21%。　　“传奇奇迹”方法论下持续发力。公司传奇类页游代表作《蓝月传奇》《传奇盛世》自上线以

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中国移动-600941-公司专题点评：市值创新高，再看运营商长期价值空间

　　优质避险资产，价值属性显著。在过去两年美元持续走强，市场风险偏好下降，叠加政策压力加大、新冠疫情、俄乌冲突等影响，港股一路下行。而以中国移动为代表的三大运营商作为增长稳定、股息率高的优质资产受到市场青睐。　　国企估值重构大潮下，产业数字化价值显现。在目前国企估值重构的浪潮下，以中国移动为首的三大运营商在产业数字化方向的出色表现展现出数字经济时代的独有价值。通过在云的技术及市场能力上突围，以往“管道运营商”的认知概念有所减弱，估值实现触底反弹，有望从传统PB估值向PE估值转型升级。　　产投

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凯盛新材-301069-全球氯化亚砜龙头，打造新材料一体化平台

　　立足氯化亚砜产业链，逐步打造新材料平台　　公司是全球氯化亚砜龙头，积极拓展产业链下游产品，已逐步形成以氯化亚砜业务为基础，进一步延伸到高性能芳纶纤维的聚合单体间/对苯二甲酰氯、对硝基苯甲酰氯等，再到高性能高分子材料聚醚酮酮（PEKK）及其相关功能性产品的立体产业结构。氯化亚砜方面，公司现有产能15万吨，未来公司计划新增5万吨/年氯化亚砜产能配套下游聚醚酮酮新材料，届时公司氯化亚砜产能将达到20万吨/年，行业龙头地位进一步巩固。新能源材料方面，公司成功开拓以氯化亚砜为原材料制备LiFSI的路

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曙光渐显，把握芯片设计底部布局机遇

　板块大幅调整，库存扰动需求节奏。2月中旬以来，电子板块尤其半导体大幅调整，诸多优质公司已抹去前期涨幅。其中，芯片设计及功率半导体板块表现较为疲软。而半导体封测及设备板块则走出稳健表现，年初至今涨幅分别为18.25%和13.01%。　　板块大幅调整，和需求复苏节奏密切相关。业内大多数公司指引Q1订单需求偏弱，业绩或承压；同时，手机销量的高频数据近期同比转降，致使市场情绪转悲观。　　一季度需求不佳，有季节性因素，亦有库存扰动的影响。去年末，疫情放开带来的短暂冲击，影响了消费活动，使得终端厂商库

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多事件催化半导体回升预期，国产化仍为发展主旋律

　ASML官方声明称浸没式DUV或不完全受限。当地时间3月8日，ASML在其官网发布《关于额外出口管制的声明》称，当日荷兰政府出台的额外出口管制并不涉及所有浸没式光刻机设备，只包括“最先进”的设备。尽管ASML尚未收到有关“最先进”的确切定义，ASML将其定义为TWINSCANNXT:2000i和更先进的浸没式设备，公司认为成熟制程客户可以使用不太先进的浸没式设备。今年年初海外媒体称美日荷三国达成协议，将对中国芯片制造施加新的设备出口管制和限制，市场担忧ASML将对华全面禁售浸没式DUV设备。此

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硅料价格回落，持续关注高纯石英砂短缺情况

　　▌光伏：硅料价格下滑，持续关注高纯石英砂短缺情况　　3月8日，硅业分会发布最新硅料价格更新信息，价格同比下滑最高达4.8%。其中，单晶复投料成交均价为228元/kg，最低价已至215元/kg，同比下滑4.8%；单晶致密料成交均价为226元/kg，低价已至213元/kg，同比下滑4.76%。我们认为硅料降价主要原因有两点，一方面是硅料产能的持续释放，如丽豪、润阳等，另一方面是当前硅片企业整体硅料库存仍然较高，在新增产能逐渐释放的背景下，库存压力较大。我们看好硅料降价背景下，国内集中式风光电站

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2023-03-14 08:21:54

运营商持续增持彰显信心，以数智赋能产业

　事件：2023年3月12日，中国移动发布公告，实控人中国移动集团将继续完成前期对公司A股股份的增持计划，计划累计增持金额在人民币30亿元至50亿元之间。　　运营商开展股份增持计划，彰显公司信心。根据中国移动此前公告，中国移动集团计划在2022年内完成对中国移动的30-50亿元增持计划。后续受静默期等客观因素影响，移动集团将增持计划延期至2023年12月31日。2022年，中国移动集团已累计增持公司26,208,210股A股股份，累计增持金额约15.09亿元（不含佣金和交易税费）。截至2023

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中国移动

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2023-03-14 08:16:22

中国建筑-601668-建筑新签较快增长，地产销售显著复苏

事件：中国建筑发布2023年1-2月经营情况简报。新签合同总额6211亿元同增30.2%，建筑业务新签合同额5676亿元同增27.3%。　　受益年后复工复产，公司建筑新签实现较快增长。分业务来看，建筑业务中房建、基建、勘察设计分别实现新签订单4268、1389、19亿元，分别同增20.4%、55.1%、3.7%，公司新签较快增长得益于：1）年后基建复工复产节奏较快，形成实物工作量诉求快速提升；2）基建到位资金较为充裕，2023年专项债发行明显前置，同时社融信贷数据中企业中长贷持续走强；3）保交

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中国建筑

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2023-03-15 08:44:19

低谷期加大布局，重真龙头和新技术

　行业整体策略：短期低谷期加大布局，重点在格局好龙头和新技术根据我们势能分析框架，电动车、光伏等主产业链处于供需松动周期，重视阶段性机会；新技术、新市场处于重要投资窗口期。　　新能源汽车产业链核心观点：　　1）景气度有望逐月逐季边际转好，看好竞争格局好的龙头。一季度产业链低于预期的原因核心在于季节性低谷+去库存。2月、3月销量整体持续回暖趋势（2月国内新能源乘用车批销环比增长27.5%），2季度库存情况有望边际好转。　　2）继续重推新技术：钠电池、氢能源、固态电池等。派能科技钠离子单体电池

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恩捷股份
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科华数据
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爱旭股份
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东方日升
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欧晶科技

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2023-03-15 08:41:32

工控设备，国产替代和赛道切换带来新机遇

　　工控设备短期受益于制造业疫后复苏，长期持续受益于制造业升级。　　短期来看，2023年2月制造业PMI升至52.6，制造业复苏迹象明显，工控设备将受益。长期来看，2021年国内工控设备市场规模的全球占比为8.37%，远低于制造业增加值的全球占比（30%），成长空间较大。　　政策驱动+技术完善+新需求+成本占比提升，国产替代提速。　　DCS/小型PLC/大型PLC/伺服系统/低压变频器/高压变频器/步进系统国内市场规模和国产化率分别为119.2亿元/55.72%、77亿元/21%、77亿元

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汇川技术
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信捷电气
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雷赛智能
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英威腾

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2023-03-15 08:32:27

爱旭股份-600732-电池片先进供应商业绩符合预期，ABC有望带来全新增益

　　事件：2022年公司收入实现350.75亿元，同比+126.72%，实现归母净利润23.28亿元，与同期相比扭亏为盈并大幅提升，同比+1954.33%。其中，22Q4公司实现营业收入92.46亿元，同比+116.42%，环比-6.06%；实现归母净利润9.38亿元，同比+1276.55%，环比+18.16%。同时，公司披露2022年年度权益分派预案，拟每10股转增4.0股派5.5元。业绩符合预期。　　2022年电池片出货量持续增长，盈利能力持续提升。2022年全年，电池片环节尤其18X以上

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爱旭股份

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2023-03-15 08:28:51

中国中免-601888-把握短期回调机遇，免税龙头安全边际凸显

　　海南客流恢复度高，或将实现淡季不淡，关注低基数带来高增长。最新一周（3月6日-3月12日)海口机场日均旅客吞吐量6.64万人次，恢复到22年3月日均吞吐量197.59%，19年3月日均吞吐量88.26%。三亚机场日均旅客吞吐量6.42万人次，恢复到22年3月日均吞吐量285.04%，19年3月日均吞吐量102.31%。海南客流维持高恢复度，且最新一周海口、三亚日均吞吐量恢复度均高于2月整体恢复度，这意味着23年节后客流回落较缓，恢复度有望持续环比改善。3月后海南逐步进入旅游淡季，若客流恢复持

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中国中免

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2023-03-14 16:49:45

新莱应材-300260-深度报告：高洁净应用材料领军者，半导体+食品+医药三轮驱动

　　深耕洁净应用材料领域二十年，三业齐发驱动成长　　公司是国内高洁净应用材料领先的研发与制造商，主要产品包括泵、管道、法兰、管件、阀门、真空室等高洁净零部件，下游覆盖半导体、食品、医药三大领域。2021年半导体、食品、医药板块营收占比分别为26%、51%、23%，毛利占比分别为35%、35%、30%。2018-2021年公司营业收入和归母净利润三年复合增长率为20%和63%，业绩稳健增长，盈利能力优异。　　半导体：气液真空零部件国产龙头，打破双重壁垒国产替代提速　　半导体高纯及超高纯材料主

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新莱应材

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2023-03-14 11:30:56

关注光刻胶原材料国产化突破

　　我国光刻胶原材料生产企业有望迎来国产替代提速。半导体产业链国产化对于我国化工企业是实现产品高端化的机遇，国内企业可充分发挥在合成树脂方面的技术和资源优势，研发目标汇聚于聚对羟基苯乙烯及其衍生物、聚甲基丙烯酸甲酯、聚醚等高端光刻胶树脂。建议关注：圣泉集团（国内成膜树脂领先企业）、彤程新材（建成5000吨成膜树脂产能，预计今年实现量产）、华懋科技（光刻胶领域处于国内领先，且其上游树脂、光敏剂和单体都是自主生产）、久日新材和强力新材（国内光引发剂领域领先企业）。　　行业基础数据跟踪：3月6~10

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南大光电

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2023-03-14 11:23:20

鼎捷软件-300378-四季度表现超预期，全年业绩完整兑现

　鼎捷软件于3月13日发布2022年度年报快报，全年公司实现营业收入19.96亿元，同比增长11.62%；实现归母净利润1.32亿元，同比增长17.34%；实现扣非归母净利润1.16亿元，同比增长27.30%。　　单四季度，公司实现营业收入7.2亿元，同比增加16.5%；实现归母净利润0.84亿元，同比增长85.7%；实现扣非归母净利润0.72亿元，同比增长89.9%。　　疫情影响下全年业绩完整兑现，成长属性叠加基数效应值得关注　　受大陆疫情影响，公司三季度业绩有所下滑，但在疫情政策调整之

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鼎捷数智

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2023-03-14 11:22:40

恺英网络-002517-首次覆盖报告：柳暗花明，渐入佳境

　　摆脱历史问题困扰，业绩增速亮眼。恺英网络于2008年成立，2015年在A股成功借壳上市。公司以网页游戏起家，并成功转型移动手游，多年来深耕传奇类游戏的研发与发行，确立“研发-发行-投资+IP”的三大主营板块。现如今股权结构逐步合理，公司治理逐步科学，诉讼问题也已解决，基本摆脱公司历史问题困扰，2021年上半年开始公司业绩明显回暖，2022年前三季度表现亮眼，归母净利润达9.14亿元，同比增长82.21%。　　“传奇奇迹”方法论下持续发力。公司传奇类页游代表作《蓝月传奇》《传奇盛世》自上线以

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恺英网络

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2023-03-14 11:20:26

中国移动-600941-公司专题点评：市值创新高，再看运营商长期价值空间

　　优质避险资产，价值属性显著。在过去两年美元持续走强，市场风险偏好下降，叠加政策压力加大、新冠疫情、俄乌冲突等影响，港股一路下行。而以中国移动为代表的三大运营商作为增长稳定、股息率高的优质资产受到市场青睐。　　国企估值重构大潮下，产业数字化价值显现。在目前国企估值重构的浪潮下，以中国移动为首的三大运营商在产业数字化方向的出色表现展现出数字经济时代的独有价值。通过在云的技术及市场能力上突围，以往“管道运营商”的认知概念有所减弱，估值实现触底反弹，有望从传统PB估值向PE估值转型升级。　　产投

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中国移动

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2023-03-14 11:18:34

凯盛新材-301069-全球氯化亚砜龙头，打造新材料一体化平台

　　立足氯化亚砜产业链，逐步打造新材料平台　　公司是全球氯化亚砜龙头，积极拓展产业链下游产品，已逐步形成以氯化亚砜业务为基础，进一步延伸到高性能芳纶纤维的聚合单体间/对苯二甲酰氯、对硝基苯甲酰氯等，再到高性能高分子材料聚醚酮酮（PEKK）及其相关功能性产品的立体产业结构。氯化亚砜方面，公司现有产能15万吨，未来公司计划新增5万吨/年氯化亚砜产能配套下游聚醚酮酮新材料，届时公司氯化亚砜产能将达到20万吨/年，行业龙头地位进一步巩固。新能源材料方面，公司成功开拓以氯化亚砜为原材料制备LiFSI的路

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凯盛新材

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2023-03-14 08:26:37

曙光渐显，把握芯片设计底部布局机遇

　板块大幅调整，库存扰动需求节奏。2月中旬以来，电子板块尤其半导体大幅调整，诸多优质公司已抹去前期涨幅。其中，芯片设计及功率半导体板块表现较为疲软。而半导体封测及设备板块则走出稳健表现，年初至今涨幅分别为18.25%和13.01%。　　板块大幅调整，和需求复苏节奏密切相关。业内大多数公司指引Q1订单需求偏弱，业绩或承压；同时，手机销量的高频数据近期同比转降，致使市场情绪转悲观。　　一季度需求不佳，有季节性因素，亦有库存扰动的影响。去年末，疫情放开带来的短暂冲击，影响了消费活动，使得终端厂商库

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艾为电子
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晶丰明源

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2023-03-14 08:25:25

多事件催化半导体回升预期，国产化仍为发展主旋律

　ASML官方声明称浸没式DUV或不完全受限。当地时间3月8日，ASML在其官网发布《关于额外出口管制的声明》称，当日荷兰政府出台的额外出口管制并不涉及所有浸没式光刻机设备，只包括“最先进”的设备。尽管ASML尚未收到有关“最先进”的确切定义，ASML将其定义为TWINSCANNXT:2000i和更先进的浸没式设备，公司认为成熟制程客户可以使用不太先进的浸没式设备。今年年初海外媒体称美日荷三国达成协议，将对中国芯片制造施加新的设备出口管制和限制，市场担忧ASML将对华全面禁售浸没式DUV设备。此

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北方华创
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精测电子
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2023-03-14 08:22:53

硅料价格回落，持续关注高纯石英砂短缺情况

　　▌光伏：硅料价格下滑，持续关注高纯石英砂短缺情况　　3月8日，硅业分会发布最新硅料价格更新信息，价格同比下滑最高达4.8%。其中，单晶复投料成交均价为228元/kg，最低价已至215元/kg，同比下滑4.8%；单晶致密料成交均价为226元/kg，低价已至213元/kg，同比下滑4.76%。我们认为硅料降价主要原因有两点，一方面是硅料产能的持续释放，如丽豪、润阳等，另一方面是当前硅片企业整体硅料库存仍然较高，在新增产能逐渐释放的背景下，库存压力较大。我们看好硅料降价背景下，国内集中式风光电站

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石英股份
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欧晶科技

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2023-03-14 08:21:54

运营商持续增持彰显信心，以数智赋能产业

　事件：2023年3月12日，中国移动发布公告，实控人中国移动集团将继续完成前期对公司A股股份的增持计划，计划累计增持金额在人民币30亿元至50亿元之间。　　运营商开展股份增持计划，彰显公司信心。根据中国移动此前公告，中国移动集团计划在2022年内完成对中国移动的30-50亿元增持计划。后续受静默期等客观因素影响，移动集团将增持计划延期至2023年12月31日。2022年，中国移动集团已累计增持公司26,208,210股A股股份，累计增持金额约15.09亿元（不含佣金和交易税费）。截至2023

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2023-03-14 08:16:22

中国建筑-601668-建筑新签较快增长，地产销售显著复苏

事件：中国建筑发布2023年1-2月经营情况简报。新签合同总额6211亿元同增30.2%，建筑业务新签合同额5676亿元同增27.3%。　　受益年后复工复产，公司建筑新签实现较快增长。分业务来看，建筑业务中房建、基建、勘察设计分别实现新签订单4268、1389、19亿元，分别同增20.4%、55.1%、3.7%，公司新签较快增长得益于：1）年后基建复工复产节奏较快，形成实物工作量诉求快速提升；2）基建到位资金较为充裕，2023年专项债发行明显前置，同时社融信贷数据中企业中长贷持续走强；3）保交

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