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每年稳定盈利15到20%其实就很好，不要想着暴利

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中线波段的散户

2023-01-12 09:59:45

德业股份-605117-2022Q4业绩超预期！2023年光储业务持续爆发！

　事件：公司发布2022年度业绩预告，公司预测2022年实现归母净利润14.5-15.5亿元，同增151%-168%，扣非归母净利润14.6-15.6亿元，同增174%-193%。2022Q4归母净利润5.2-6.2亿元，同增194%-250%，环增10%-31%，扣非归母净利润4.7-5.7亿元，同增201%-265%，环增15%-4%，2022Q4毛利率环比略有提升，业绩超市场预期！　　微逆出货环比高增，2023年持续高增长：公司微逆业务2022年我们预计出货80+万台，同比翻7倍增长，其

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德业股份

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中线波段的散户

2023-01-12 09:57:54

华东医药-000963-医药工商业持续发力，医美放量驱动新增长

　工商板块持续发力，医美业务逐渐放量。华东医药以医药工业为主导，已形成慢性肾病、移植免疫、内分泌、消化系统等领域为主的核心产品管线。工业板块积极克服集采、医保谈判降价以及疫情的影响，生产经营继续保持稳定向好态势；医药商业坚持夯实院内市场、拓展院外市场、做强创新业务，持续保持业内领先地位；医美板块产品组合覆盖面部填充、埋线、皮肤管理、身体塑形等非手术类主流医美领域，全资子公司Sinclair和欣可丽美学2022年Q1-Q3营收再创新高，板块开始逐渐放量。　　医美布局多线并行，构建综合化产品集群。

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华东医药

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2023-01-12 09:56:48

药明康德-603259-更新报告：一体化CXO龙头，业绩望超预期

　　推荐逻辑：全球化拓展的本土CXO龙头，业绩增长有望超预期。　　支撑因素：　　①全球稀缺的一体化商业模式，漏斗效应已经验证，业绩增长持续性超预期；　　②公司小分子全球化产能布局，新业务拓展有望持续提升公司发展天花板。　　市场预期：公司及行业增长有一定的周期性、叠加公司减持预期，增长持续性及估值均受影响。　　该认知的合理性依据来自：①行业层面：全球医药投融资下滑，全球CXO表现均疲软（股价表现一致）。投资者认为CXO行业受到全球医疗健康投融资金额大幅下滑的影响，新签订单/业绩高增长持续

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药明康德

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2023-01-12 09:56:01

保利发展-600048-行业波动冲击业绩，着眼未来持续巩固经营优势

　事件：公司披露2022年业绩快报，预计全年实现营业总收入2811.1亿元，同比减少1.4%；预计实现归母净利润183.0亿元，同比减少33.2%。　　疫情影响+行业波动冲击损益表，业绩低于预期。公司2022年营业总收入同比下降1.4%，其中Q4单季同比下降14.9%，或源于疫情拖累竣工结算进度。营业利润/归母净利润/扣非归母净利润分别同比下降30.2%/33.2%/32.9%，业绩下滑幅度较大主要系此前高地价及合作项目进入结转序列，持续拉低结算毛利率及权益比例，其中Q4单季度营业利润率、归母

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保利发展

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2023-01-12 09:55:15

科士达-002518-与大客户签订23年储能订单，储能发展再超预期

　　事件：科士达发布公告，近期收到与客户A签订储能产品的采购订单，订单金额2.10亿美元（约合人民币14.61亿元），公司计划2023年上半年交付完毕。　　与客户A签订2023年订单，储能收入上调至45-50亿元。公司储能业务收入主要分成三部分：1）公司给客户A供应铁锂储能电池pack，考虑到此次新签订单2023年上半年交付14.6亿元，对应约15-18万套，我们上调2023年全年供应客户A的收入至30亿元左右；2）美的目前已签订单约2亿套，对应收入约6亿元，需在2023年上半年交付，我们预计

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科士达

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2023-01-09 08:46:19

计算机行业周观点：多重因素催化，强call能源IT高景气赛道

　一、国家能源局制定新型电力系统“三步走”路径　　1月6日，国家能源局发布《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》。蓝皮书制定了新型电力系统“三步走”发展路径，以2030年、2045年、2060年为新型电力系统构建战略目标的重要时间节点，划分为：加速转型期（当前至2030年）、总体形成期（2030年至2045年）、巩固完善期（2045年至2060年）。　　蓝皮书提出要加强电力系统智慧化运行体系建设，包括：建设适应新能源发展的新型调度运行体系，推动电网智能升级，打造新型数字基础设施，构建能源数

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2023-01-09 08:42:52

　积极关注“光伏+硬科技”投资机会

　涨跌幅情况：电子行业上周上涨1.98%，行业排序第22位；通信行业上周上涨4.59%，行业排序第4位。沪深300上涨2.82%，电子行业跑输沪深300指数0.84pct，通信行业跑赢沪深300指数1.77pct，创业板指上涨3.21%，万得全A指数上涨2.91%。　　消费电子：折叠屏智能手机逆势增长。据Strategy Analytics，相较于智能手机市场连续三个季度出货量持续下滑的低迷态势，全球折叠屏手机高速增长，其中三星第四代折叠屏手机Galaxy Z系列是第三季度出货量创新高的主要原

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2023-01-09 08:38:35

绿的谐波-688017-公司动态研究报告：制造业复苏在途，谐波减速器龙头将显弹性

“可选工业品”工业机器人顺周期弹性大　　工业机器人作为自动化水平的象征，全球工业机器人安装量呈现持续增长态势。而随着工业机器人应用门槛的下降，工业机器人的应用已经不再局限于对负载、响应性、一致性要求较高的汽车行业。我国大陆作为全球的制造中心，为最大的工业机器人需求地区，我国人口红利渐失下劳动力成本持续上升，伴随着工程师红利的显现，工业机器人及核心零部件国产品牌崛起，工业机器人的应用成本和门槛不断下行。我国工业机器人年度新装机量由2010年的12.1万台增长至2021年26.8万台，过去12年C

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2023-01-09 08:37:39

东山精密-002384-首次覆盖报告：汽车VS电子，时空对比能否再造东山？

　　三大板块、五大事业部布局　　公司发展经历三大阶段，2012年前，专注精密制造板块；2013年后向消费电子拓展，2016/2018年分别收购维信及超毅，在2020年PCB市占率达到全球第三；2020年开始发力新能源汽车，在汽车板块再造东山。公司形成“三大板块、五大事业部布局”，PCB板块（包括软板MFLX和硬板Multek两大事业部）;光电显示板块（包括大尺寸显示的LED小间距RGB器件封装事业部和中小尺寸的TP/LCM事业部）；精密制造板块（包括钣金冲压压铸及通信应用事业部）。　　电子时

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2023-01-09 08:36:43

美格智能-002881-智能模组新锐，车载+FWA+泛IoT引领成长

　　公司是全球领先的无线通信模组及解决方案提供商。公司早期业务重心涉及手机按键制造和精密组件业务，2019年起聚焦无线通信领域，围绕4/5G提供无线通信模组及解决方案，深耕智能网联汽车、FWA连接，和以新零售、移动支付为代表的泛IoT三大应用场景，21年模组及终端产品实现收入18.2亿元，同比增长73%。　　智能模组+定制方案双轮驱动，助推公司跻身行业头部。公司21年研发费用率8.6%、研发人员占比超过85%，研发驱动前瞻布局，基于高通芯片和安卓系统推出5G智能模组，具备先发优势。同时向物联网

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2023-01-09 08:35:48

泸州老窖-000568-浓香鼻祖高势增长，改革红利持续释放

　　浓香鼻祖历史悠久，国资委控股股权稳定。泸州老窖是浓香型白酒鼻祖，早在全国第一次评酒会上，泸州老窖就同茅台、汾酒、西凤酒一起被评选为“中国四大名酒”，并蝉联五届“国家名酒”称号，被誉为“浓香鼻祖，酒中泰斗”。泸州老窖坐落于中国酒城四川泸州，由泸州市国资委直接持股0.08%并最终控制。公司股权结构稳定，第一大控股股东为泸州老窖集团有限公司，持股25.89%；第二大股东为泸州兴泸投资集团有限公司，持股24.86%。经多年发展，公司优质窖池数量与产能得到改善。公司百年以上老窖池占全国总量的90%左右

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2023-01-08 17:22:11

CXO行业及新冠小分子口服药进展数据跟踪

　　行业维度：一级市场投融资强度略有波动，创新药IND数量略有下降，NDA数量略有上升。全球：2022年起资本市场趋于冷静，融资总额、融资事件数持续波动，12月全球一级市场活跃度有所下降，融资额为365.8亿元（同比-70.2%，环比-10.4%）、融资事件数227件（同比-39.0%，环比-1.7%）；2022Q4融资额为1147.4亿元（同比-61.5%，环比-17.3%）、融资事件数650件（同比-38%，环比-9.8%）; 2022全年全球医疗健康行业融资总额5609亿元（同比-52.8

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2023-01-08 17:20:01

计算机行业2023年投资策略：国产化搭台，数字化唱戏

　复盘2022年，挑战与机遇并存，行业蓄势待发　　2022是挑战与机遇并存之年。下游预算不足，商务谈判减少，项目交付滞后，而人员成本居高不下，外部不利因素给企业经营带来考验，收入与成本错配致使计算机行业内公司普遍盈利水平下滑；但各企业并未因此停滞不前，仍旧大力加码研发，抢占时代先机。在当前“百年未有之大变局”的历史格局之下，各行各业的数字化转型升级正在加速推进，基础设施的自主可控亦被升至新的战略高度，板块内有大量标的均具备低估值、大空间、长赛道的特点，有望持续受益。　　展望2023年，不利因

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农药步入景气修复期，龙头α与β有望共振

　 2023年看多农药：供需再平衡，龙头有望迎来α与β共振　　随着农药行业落后产能加速出清以及粮食安全问题对农药需求的提振，农药供需格局持续优化，农药产品保持较好的盈利能力。同时，由于农药需求具有周期性，上半年往往是农药需求旺季，我们预计，随着逐步进入Q1农药需求旺季，农药价格下降空间有限，有望维持较好的盈利能力。2023年，成本端压力逐步缓解，供给端格局继续优化，需求端有望延续增长，我们认为农药行业有望迎来供需再平衡，景气度将出现明显修复，尤其是农药龙头企业有望实现α与β共振。建议重点关注具

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智能制造&新型电力系统赛道迎催化

　　近期，工业互联网、智能制造、数字基建等数字经济赛道再迎多项利好：1）根据工信微报消息，提到要提振高端、智能、绿色制造业方向有效投资，加快工业互联网等数字新基建发展；2）近日，国务院印发了《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》，提出要加快构建中国特色数据基础制度体系，促进全体人民共享数字经济发展红利；3）1月5日，国资委召开中央企业负责人会议，会议指出，2023年要更好促进加快构建新发展格局，要加大对5G、人工智能、数据中心、卫星互联网、工业互联网平台、物联网平台等新型基础设施建设

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德业股份-605117-2022Q4业绩超预期！2023年光储业务持续爆发！

　事件：公司发布2022年度业绩预告，公司预测2022年实现归母净利润14.5-15.5亿元，同增151%-168%，扣非归母净利润14.6-15.6亿元，同增174%-193%。2022Q4归母净利润5.2-6.2亿元，同增194%-250%，环增10%-31%，扣非归母净利润4.7-5.7亿元，同增201%-265%，环增15%-4%，2022Q4毛利率环比略有提升，业绩超市场预期！　　微逆出货环比高增，2023年持续高增长：公司微逆业务2022年我们预计出货80+万台，同比翻7倍增长，其

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华东医药-000963-医药工商业持续发力，医美放量驱动新增长

　工商板块持续发力，医美业务逐渐放量。华东医药以医药工业为主导，已形成慢性肾病、移植免疫、内分泌、消化系统等领域为主的核心产品管线。工业板块积极克服集采、医保谈判降价以及疫情的影响，生产经营继续保持稳定向好态势；医药商业坚持夯实院内市场、拓展院外市场、做强创新业务，持续保持业内领先地位；医美板块产品组合覆盖面部填充、埋线、皮肤管理、身体塑形等非手术类主流医美领域，全资子公司Sinclair和欣可丽美学2022年Q1-Q3营收再创新高，板块开始逐渐放量。　　医美布局多线并行，构建综合化产品集群。

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药明康德-603259-更新报告：一体化CXO龙头，业绩望超预期

　　推荐逻辑：全球化拓展的本土CXO龙头，业绩增长有望超预期。　　支撑因素：　　①全球稀缺的一体化商业模式，漏斗效应已经验证，业绩增长持续性超预期；　　②公司小分子全球化产能布局，新业务拓展有望持续提升公司发展天花板。　　市场预期：公司及行业增长有一定的周期性、叠加公司减持预期，增长持续性及估值均受影响。　　该认知的合理性依据来自：①行业层面：全球医药投融资下滑，全球CXO表现均疲软（股价表现一致）。投资者认为CXO行业受到全球医疗健康投融资金额大幅下滑的影响，新签订单/业绩高增长持续

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保利发展-600048-行业波动冲击业绩，着眼未来持续巩固经营优势

　事件：公司披露2022年业绩快报，预计全年实现营业总收入2811.1亿元，同比减少1.4%；预计实现归母净利润183.0亿元，同比减少33.2%。　　疫情影响+行业波动冲击损益表，业绩低于预期。公司2022年营业总收入同比下降1.4%，其中Q4单季同比下降14.9%，或源于疫情拖累竣工结算进度。营业利润/归母净利润/扣非归母净利润分别同比下降30.2%/33.2%/32.9%，业绩下滑幅度较大主要系此前高地价及合作项目进入结转序列，持续拉低结算毛利率及权益比例，其中Q4单季度营业利润率、归母

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科士达-002518-与大客户签订23年储能订单，储能发展再超预期

　　事件：科士达发布公告，近期收到与客户A签订储能产品的采购订单，订单金额2.10亿美元（约合人民币14.61亿元），公司计划2023年上半年交付完毕。　　与客户A签订2023年订单，储能收入上调至45-50亿元。公司储能业务收入主要分成三部分：1）公司给客户A供应铁锂储能电池pack，考虑到此次新签订单2023年上半年交付14.6亿元，对应约15-18万套，我们上调2023年全年供应客户A的收入至30亿元左右；2）美的目前已签订单约2亿套，对应收入约6亿元，需在2023年上半年交付，我们预计

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计算机行业周观点：多重因素催化，强call能源IT高景气赛道

　一、国家能源局制定新型电力系统“三步走”路径　　1月6日，国家能源局发布《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》。蓝皮书制定了新型电力系统“三步走”发展路径，以2030年、2045年、2060年为新型电力系统构建战略目标的重要时间节点，划分为：加速转型期（当前至2030年）、总体形成期（2030年至2045年）、巩固完善期（2045年至2060年）。　　蓝皮书提出要加强电力系统智慧化运行体系建设，包括：建设适应新能源发展的新型调度运行体系，推动电网智能升级，打造新型数字基础设施，构建能源数

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　积极关注“光伏+硬科技”投资机会

　涨跌幅情况：电子行业上周上涨1.98%，行业排序第22位；通信行业上周上涨4.59%，行业排序第4位。沪深300上涨2.82%，电子行业跑输沪深300指数0.84pct，通信行业跑赢沪深300指数1.77pct，创业板指上涨3.21%，万得全A指数上涨2.91%。　　消费电子：折叠屏智能手机逆势增长。据Strategy Analytics，相较于智能手机市场连续三个季度出货量持续下滑的低迷态势，全球折叠屏手机高速增长，其中三星第四代折叠屏手机Galaxy Z系列是第三季度出货量创新高的主要原

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绿的谐波-688017-公司动态研究报告：制造业复苏在途，谐波减速器龙头将显弹性

“可选工业品”工业机器人顺周期弹性大　　工业机器人作为自动化水平的象征，全球工业机器人安装量呈现持续增长态势。而随着工业机器人应用门槛的下降，工业机器人的应用已经不再局限于对负载、响应性、一致性要求较高的汽车行业。我国大陆作为全球的制造中心，为最大的工业机器人需求地区，我国人口红利渐失下劳动力成本持续上升，伴随着工程师红利的显现，工业机器人及核心零部件国产品牌崛起，工业机器人的应用成本和门槛不断下行。我国工业机器人年度新装机量由2010年的12.1万台增长至2021年26.8万台，过去12年C

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东山精密-002384-首次覆盖报告：汽车VS电子，时空对比能否再造东山？

　　三大板块、五大事业部布局　　公司发展经历三大阶段，2012年前，专注精密制造板块；2013年后向消费电子拓展，2016/2018年分别收购维信及超毅，在2020年PCB市占率达到全球第三；2020年开始发力新能源汽车，在汽车板块再造东山。公司形成“三大板块、五大事业部布局”，PCB板块（包括软板MFLX和硬板Multek两大事业部）;光电显示板块（包括大尺寸显示的LED小间距RGB器件封装事业部和中小尺寸的TP/LCM事业部）；精密制造板块（包括钣金冲压压铸及通信应用事业部）。　　电子时

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美格智能-002881-智能模组新锐，车载+FWA+泛IoT引领成长

　　公司是全球领先的无线通信模组及解决方案提供商。公司早期业务重心涉及手机按键制造和精密组件业务，2019年起聚焦无线通信领域，围绕4/5G提供无线通信模组及解决方案，深耕智能网联汽车、FWA连接，和以新零售、移动支付为代表的泛IoT三大应用场景，21年模组及终端产品实现收入18.2亿元，同比增长73%。　　智能模组+定制方案双轮驱动，助推公司跻身行业头部。公司21年研发费用率8.6%、研发人员占比超过85%，研发驱动前瞻布局，基于高通芯片和安卓系统推出5G智能模组，具备先发优势。同时向物联网

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泸州老窖-000568-浓香鼻祖高势增长，改革红利持续释放

　　浓香鼻祖历史悠久，国资委控股股权稳定。泸州老窖是浓香型白酒鼻祖，早在全国第一次评酒会上，泸州老窖就同茅台、汾酒、西凤酒一起被评选为“中国四大名酒”，并蝉联五届“国家名酒”称号，被誉为“浓香鼻祖，酒中泰斗”。泸州老窖坐落于中国酒城四川泸州，由泸州市国资委直接持股0.08%并最终控制。公司股权结构稳定，第一大控股股东为泸州老窖集团有限公司，持股25.89%；第二大股东为泸州兴泸投资集团有限公司，持股24.86%。经多年发展，公司优质窖池数量与产能得到改善。公司百年以上老窖池占全国总量的90%左右

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CXO行业及新冠小分子口服药进展数据跟踪

　　行业维度：一级市场投融资强度略有波动，创新药IND数量略有下降，NDA数量略有上升。全球：2022年起资本市场趋于冷静，融资总额、融资事件数持续波动，12月全球一级市场活跃度有所下降，融资额为365.8亿元（同比-70.2%，环比-10.4%）、融资事件数227件（同比-39.0%，环比-1.7%）；2022Q4融资额为1147.4亿元（同比-61.5%，环比-17.3%）、融资事件数650件（同比-38%，环比-9.8%）; 2022全年全球医疗健康行业融资总额5609亿元（同比-52.8

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计算机行业2023年投资策略：国产化搭台，数字化唱戏

　复盘2022年，挑战与机遇并存，行业蓄势待发　　2022是挑战与机遇并存之年。下游预算不足，商务谈判减少，项目交付滞后，而人员成本居高不下，外部不利因素给企业经营带来考验，收入与成本错配致使计算机行业内公司普遍盈利水平下滑；但各企业并未因此停滞不前，仍旧大力加码研发，抢占时代先机。在当前“百年未有之大变局”的历史格局之下，各行各业的数字化转型升级正在加速推进，基础设施的自主可控亦被升至新的战略高度，板块内有大量标的均具备低估值、大空间、长赛道的特点，有望持续受益。　　展望2023年，不利因

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农药步入景气修复期，龙头α与β有望共振

　 2023年看多农药：供需再平衡，龙头有望迎来α与β共振　　随着农药行业落后产能加速出清以及粮食安全问题对农药需求的提振，农药供需格局持续优化，农药产品保持较好的盈利能力。同时，由于农药需求具有周期性，上半年往往是农药需求旺季，我们预计，随着逐步进入Q1农药需求旺季，农药价格下降空间有限，有望维持较好的盈利能力。2023年，成本端压力逐步缓解，供给端格局继续优化，需求端有望延续增长，我们认为农药行业有望迎来供需再平衡，景气度将出现明显修复，尤其是农药龙头企业有望实现α与β共振。建议重点关注具

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2023-01-08 17:12:17

智能制造&新型电力系统赛道迎催化

　　近期，工业互联网、智能制造、数字基建等数字经济赛道再迎多项利好：1）根据工信微报消息，提到要提振高端、智能、绿色制造业方向有效投资，加快工业互联网等数字新基建发展；2）近日，国务院印发了《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》，提出要加快构建中国特色数据基础制度体系，促进全体人民共享数字经济发展红利；3）1月5日，国资委召开中央企业负责人会议，会议指出，2023年要更好促进加快构建新发展格局，要加大对5G、人工智能、数据中心、卫星互联网、工业互联网平台、物联网平台等新型基础设施建设

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2023-01-12 09:59:45

德业股份-605117-2022Q4业绩超预期！2023年光储业务持续爆发！

　事件：公司发布2022年度业绩预告，公司预测2022年实现归母净利润14.5-15.5亿元，同增151%-168%，扣非归母净利润14.6-15.6亿元，同增174%-193%。2022Q4归母净利润5.2-6.2亿元，同增194%-250%，环增10%-31%，扣非归母净利润4.7-5.7亿元，同增201%-265%，环增15%-4%，2022Q4毛利率环比略有提升，业绩超市场预期！　　微逆出货环比高增，2023年持续高增长：公司微逆业务2022年我们预计出货80+万台，同比翻7倍增长，其

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德业股份

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2023-01-12 09:57:54

华东医药-000963-医药工商业持续发力，医美放量驱动新增长

　工商板块持续发力，医美业务逐渐放量。华东医药以医药工业为主导，已形成慢性肾病、移植免疫、内分泌、消化系统等领域为主的核心产品管线。工业板块积极克服集采、医保谈判降价以及疫情的影响，生产经营继续保持稳定向好态势；医药商业坚持夯实院内市场、拓展院外市场、做强创新业务，持续保持业内领先地位；医美板块产品组合覆盖面部填充、埋线、皮肤管理、身体塑形等非手术类主流医美领域，全资子公司Sinclair和欣可丽美学2022年Q1-Q3营收再创新高，板块开始逐渐放量。　　医美布局多线并行，构建综合化产品集群。

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华东医药

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2023-01-12 09:56:48

药明康德-603259-更新报告：一体化CXO龙头，业绩望超预期

　　推荐逻辑：全球化拓展的本土CXO龙头，业绩增长有望超预期。　　支撑因素：　　①全球稀缺的一体化商业模式，漏斗效应已经验证，业绩增长持续性超预期；　　②公司小分子全球化产能布局，新业务拓展有望持续提升公司发展天花板。　　市场预期：公司及行业增长有一定的周期性、叠加公司减持预期，增长持续性及估值均受影响。　　该认知的合理性依据来自：①行业层面：全球医药投融资下滑，全球CXO表现均疲软（股价表现一致）。投资者认为CXO行业受到全球医疗健康投融资金额大幅下滑的影响，新签订单/业绩高增长持续

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药明康德

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2023-01-12 09:56:01

保利发展-600048-行业波动冲击业绩，着眼未来持续巩固经营优势

　事件：公司披露2022年业绩快报，预计全年实现营业总收入2811.1亿元，同比减少1.4%；预计实现归母净利润183.0亿元，同比减少33.2%。　　疫情影响+行业波动冲击损益表，业绩低于预期。公司2022年营业总收入同比下降1.4%，其中Q4单季同比下降14.9%，或源于疫情拖累竣工结算进度。营业利润/归母净利润/扣非归母净利润分别同比下降30.2%/33.2%/32.9%，业绩下滑幅度较大主要系此前高地价及合作项目进入结转序列，持续拉低结算毛利率及权益比例，其中Q4单季度营业利润率、归母

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保利发展

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2023-01-12 09:55:15

科士达-002518-与大客户签订23年储能订单，储能发展再超预期

　　事件：科士达发布公告，近期收到与客户A签订储能产品的采购订单，订单金额2.10亿美元（约合人民币14.61亿元），公司计划2023年上半年交付完毕。　　与客户A签订2023年订单，储能收入上调至45-50亿元。公司储能业务收入主要分成三部分：1）公司给客户A供应铁锂储能电池pack，考虑到此次新签订单2023年上半年交付14.6亿元，对应约15-18万套，我们上调2023年全年供应客户A的收入至30亿元左右；2）美的目前已签订单约2亿套，对应收入约6亿元，需在2023年上半年交付，我们预计

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科士达

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2023-01-09 08:46:19

计算机行业周观点：多重因素催化，强call能源IT高景气赛道

　一、国家能源局制定新型电力系统“三步走”路径　　1月6日，国家能源局发布《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》。蓝皮书制定了新型电力系统“三步走”发展路径，以2030年、2045年、2060年为新型电力系统构建战略目标的重要时间节点，划分为：加速转型期（当前至2030年）、总体形成期（2030年至2045年）、巩固完善期（2045年至2060年）。　　蓝皮书提出要加强电力系统智慧化运行体系建设，包括：建设适应新能源发展的新型调度运行体系，推动电网智能升级，打造新型数字基础设施，构建能源数

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2023-01-09 08:42:52

　积极关注“光伏+硬科技”投资机会

　涨跌幅情况：电子行业上周上涨1.98%，行业排序第22位；通信行业上周上涨4.59%，行业排序第4位。沪深300上涨2.82%，电子行业跑输沪深300指数0.84pct，通信行业跑赢沪深300指数1.77pct，创业板指上涨3.21%，万得全A指数上涨2.91%。　　消费电子：折叠屏智能手机逆势增长。据Strategy Analytics，相较于智能手机市场连续三个季度出货量持续下滑的低迷态势，全球折叠屏手机高速增长，其中三星第四代折叠屏手机Galaxy Z系列是第三季度出货量创新高的主要原

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绿的谐波-688017-公司动态研究报告：制造业复苏在途，谐波减速器龙头将显弹性

“可选工业品”工业机器人顺周期弹性大　　工业机器人作为自动化水平的象征，全球工业机器人安装量呈现持续增长态势。而随着工业机器人应用门槛的下降，工业机器人的应用已经不再局限于对负载、响应性、一致性要求较高的汽车行业。我国大陆作为全球的制造中心，为最大的工业机器人需求地区，我国人口红利渐失下劳动力成本持续上升，伴随着工程师红利的显现，工业机器人及核心零部件国产品牌崛起，工业机器人的应用成本和门槛不断下行。我国工业机器人年度新装机量由2010年的12.1万台增长至2021年26.8万台，过去12年C

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2023-01-09 08:37:39

东山精密-002384-首次覆盖报告：汽车VS电子，时空对比能否再造东山？

　　三大板块、五大事业部布局　　公司发展经历三大阶段，2012年前，专注精密制造板块；2013年后向消费电子拓展，2016/2018年分别收购维信及超毅，在2020年PCB市占率达到全球第三；2020年开始发力新能源汽车，在汽车板块再造东山。公司形成“三大板块、五大事业部布局”，PCB板块（包括软板MFLX和硬板Multek两大事业部）;光电显示板块（包括大尺寸显示的LED小间距RGB器件封装事业部和中小尺寸的TP/LCM事业部）；精密制造板块（包括钣金冲压压铸及通信应用事业部）。　　电子时

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美格智能-002881-智能模组新锐，车载+FWA+泛IoT引领成长

　　公司是全球领先的无线通信模组及解决方案提供商。公司早期业务重心涉及手机按键制造和精密组件业务，2019年起聚焦无线通信领域，围绕4/5G提供无线通信模组及解决方案，深耕智能网联汽车、FWA连接，和以新零售、移动支付为代表的泛IoT三大应用场景，21年模组及终端产品实现收入18.2亿元，同比增长73%。　　智能模组+定制方案双轮驱动，助推公司跻身行业头部。公司21年研发费用率8.6%、研发人员占比超过85%，研发驱动前瞻布局，基于高通芯片和安卓系统推出5G智能模组，具备先发优势。同时向物联网

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泸州老窖-000568-浓香鼻祖高势增长，改革红利持续释放

　　浓香鼻祖历史悠久，国资委控股股权稳定。泸州老窖是浓香型白酒鼻祖，早在全国第一次评酒会上，泸州老窖就同茅台、汾酒、西凤酒一起被评选为“中国四大名酒”，并蝉联五届“国家名酒”称号，被誉为“浓香鼻祖，酒中泰斗”。泸州老窖坐落于中国酒城四川泸州，由泸州市国资委直接持股0.08%并最终控制。公司股权结构稳定，第一大控股股东为泸州老窖集团有限公司，持股25.89%；第二大股东为泸州兴泸投资集团有限公司，持股24.86%。经多年发展，公司优质窖池数量与产能得到改善。公司百年以上老窖池占全国总量的90%左右

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2023-01-08 17:22:11

CXO行业及新冠小分子口服药进展数据跟踪

　　行业维度：一级市场投融资强度略有波动，创新药IND数量略有下降，NDA数量略有上升。全球：2022年起资本市场趋于冷静，融资总额、融资事件数持续波动，12月全球一级市场活跃度有所下降，融资额为365.8亿元（同比-70.2%，环比-10.4%）、融资事件数227件（同比-39.0%，环比-1.7%）；2022Q4融资额为1147.4亿元（同比-61.5%，环比-17.3%）、融资事件数650件（同比-38%，环比-9.8%）; 2022全年全球医疗健康行业融资总额5609亿元（同比-52.8

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计算机行业2023年投资策略：国产化搭台，数字化唱戏

　复盘2022年，挑战与机遇并存，行业蓄势待发　　2022是挑战与机遇并存之年。下游预算不足，商务谈判减少，项目交付滞后，而人员成本居高不下，外部不利因素给企业经营带来考验，收入与成本错配致使计算机行业内公司普遍盈利水平下滑；但各企业并未因此停滞不前，仍旧大力加码研发，抢占时代先机。在当前“百年未有之大变局”的历史格局之下，各行各业的数字化转型升级正在加速推进，基础设施的自主可控亦被升至新的战略高度，板块内有大量标的均具备低估值、大空间、长赛道的特点，有望持续受益。　　展望2023年，不利因

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农药步入景气修复期，龙头α与β有望共振

　 2023年看多农药：供需再平衡，龙头有望迎来α与β共振　　随着农药行业落后产能加速出清以及粮食安全问题对农药需求的提振，农药供需格局持续优化，农药产品保持较好的盈利能力。同时，由于农药需求具有周期性，上半年往往是农药需求旺季，我们预计，随着逐步进入Q1农药需求旺季，农药价格下降空间有限，有望维持较好的盈利能力。2023年，成本端压力逐步缓解，供给端格局继续优化，需求端有望延续增长，我们认为农药行业有望迎来供需再平衡，景气度将出现明显修复，尤其是农药龙头企业有望实现α与β共振。建议重点关注具

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兴发集团
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利尔化学
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智能制造&新型电力系统赛道迎催化

　　近期，工业互联网、智能制造、数字基建等数字经济赛道再迎多项利好：1）根据工信微报消息，提到要提振高端、智能、绿色制造业方向有效投资，加快工业互联网等数字新基建发展；2）近日，国务院印发了《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》，提出要加快构建中国特色数据基础制度体系，促进全体人民共享数字经济发展红利；3）1月5日，国资委召开中央企业负责人会议，会议指出，2023年要更好促进加快构建新发展格局，要加大对5G、人工智能、数据中心、卫星互联网、工业互联网平台、物联网平台等新型基础设施建设

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德业股份-605117-2022Q4业绩超预期！2023年光储业务持续爆发！

　事件：公司发布2022年度业绩预告，公司预测2022年实现归母净利润14.5-15.5亿元，同增151%-168%，扣非归母净利润14.6-15.6亿元，同增174%-193%。2022Q4归母净利润5.2-6.2亿元，同增194%-250%，环增10%-31%，扣非归母净利润4.7-5.7亿元，同增201%-265%，环增15%-4%，2022Q4毛利率环比略有提升，业绩超市场预期！　　微逆出货环比高增，2023年持续高增长：公司微逆业务2022年我们预计出货80+万台，同比翻7倍增长，其

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华东医药-000963-医药工商业持续发力，医美放量驱动新增长

　工商板块持续发力，医美业务逐渐放量。华东医药以医药工业为主导，已形成慢性肾病、移植免疫、内分泌、消化系统等领域为主的核心产品管线。工业板块积极克服集采、医保谈判降价以及疫情的影响，生产经营继续保持稳定向好态势；医药商业坚持夯实院内市场、拓展院外市场、做强创新业务，持续保持业内领先地位；医美板块产品组合覆盖面部填充、埋线、皮肤管理、身体塑形等非手术类主流医美领域，全资子公司Sinclair和欣可丽美学2022年Q1-Q3营收再创新高，板块开始逐渐放量。　　医美布局多线并行，构建综合化产品集群。

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药明康德-603259-更新报告：一体化CXO龙头，业绩望超预期

　　推荐逻辑：全球化拓展的本土CXO龙头，业绩增长有望超预期。　　支撑因素：　　①全球稀缺的一体化商业模式，漏斗效应已经验证，业绩增长持续性超预期；　　②公司小分子全球化产能布局，新业务拓展有望持续提升公司发展天花板。　　市场预期：公司及行业增长有一定的周期性、叠加公司减持预期，增长持续性及估值均受影响。　　该认知的合理性依据来自：①行业层面：全球医药投融资下滑，全球CXO表现均疲软（股价表现一致）。投资者认为CXO行业受到全球医疗健康投融资金额大幅下滑的影响，新签订单/业绩高增长持续

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保利发展-600048-行业波动冲击业绩，着眼未来持续巩固经营优势

　事件：公司披露2022年业绩快报，预计全年实现营业总收入2811.1亿元，同比减少1.4%；预计实现归母净利润183.0亿元，同比减少33.2%。　　疫情影响+行业波动冲击损益表，业绩低于预期。公司2022年营业总收入同比下降1.4%，其中Q4单季同比下降14.9%，或源于疫情拖累竣工结算进度。营业利润/归母净利润/扣非归母净利润分别同比下降30.2%/33.2%/32.9%，业绩下滑幅度较大主要系此前高地价及合作项目进入结转序列，持续拉低结算毛利率及权益比例，其中Q4单季度营业利润率、归母

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科士达-002518-与大客户签订23年储能订单，储能发展再超预期

　　事件：科士达发布公告，近期收到与客户A签订储能产品的采购订单，订单金额2.10亿美元（约合人民币14.61亿元），公司计划2023年上半年交付完毕。　　与客户A签订2023年订单，储能收入上调至45-50亿元。公司储能业务收入主要分成三部分：1）公司给客户A供应铁锂储能电池pack，考虑到此次新签订单2023年上半年交付14.6亿元，对应约15-18万套，我们上调2023年全年供应客户A的收入至30亿元左右；2）美的目前已签订单约2亿套，对应收入约6亿元，需在2023年上半年交付，我们预计

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计算机行业周观点：多重因素催化，强call能源IT高景气赛道

　一、国家能源局制定新型电力系统“三步走”路径　　1月6日，国家能源局发布《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》。蓝皮书制定了新型电力系统“三步走”发展路径，以2030年、2045年、2060年为新型电力系统构建战略目标的重要时间节点，划分为：加速转型期（当前至2030年）、总体形成期（2030年至2045年）、巩固完善期（2045年至2060年）。　　蓝皮书提出要加强电力系统智慧化运行体系建设，包括：建设适应新能源发展的新型调度运行体系，推动电网智能升级，打造新型数字基础设施，构建能源数

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　积极关注“光伏+硬科技”投资机会

　涨跌幅情况：电子行业上周上涨1.98%，行业排序第22位；通信行业上周上涨4.59%，行业排序第4位。沪深300上涨2.82%，电子行业跑输沪深300指数0.84pct，通信行业跑赢沪深300指数1.77pct，创业板指上涨3.21%，万得全A指数上涨2.91%。　　消费电子：折叠屏智能手机逆势增长。据Strategy Analytics，相较于智能手机市场连续三个季度出货量持续下滑的低迷态势，全球折叠屏手机高速增长，其中三星第四代折叠屏手机Galaxy Z系列是第三季度出货量创新高的主要原

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“可选工业品”工业机器人顺周期弹性大　　工业机器人作为自动化水平的象征，全球工业机器人安装量呈现持续增长态势。而随着工业机器人应用门槛的下降，工业机器人的应用已经不再局限于对负载、响应性、一致性要求较高的汽车行业。我国大陆作为全球的制造中心，为最大的工业机器人需求地区，我国人口红利渐失下劳动力成本持续上升，伴随着工程师红利的显现，工业机器人及核心零部件国产品牌崛起，工业机器人的应用成本和门槛不断下行。我国工业机器人年度新装机量由2010年的12.1万台增长至2021年26.8万台，过去12年C

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　　三大板块、五大事业部布局　　公司发展经历三大阶段，2012年前，专注精密制造板块；2013年后向消费电子拓展，2016/2018年分别收购维信及超毅，在2020年PCB市占率达到全球第三；2020年开始发力新能源汽车，在汽车板块再造东山。公司形成“三大板块、五大事业部布局”，PCB板块（包括软板MFLX和硬板Multek两大事业部）;光电显示板块（包括大尺寸显示的LED小间距RGB器件封装事业部和中小尺寸的TP/LCM事业部）；精密制造板块（包括钣金冲压压铸及通信应用事业部）。　　电子时

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美格智能-002881-智能模组新锐，车载+FWA+泛IoT引领成长

　　公司是全球领先的无线通信模组及解决方案提供商。公司早期业务重心涉及手机按键制造和精密组件业务，2019年起聚焦无线通信领域，围绕4/5G提供无线通信模组及解决方案，深耕智能网联汽车、FWA连接，和以新零售、移动支付为代表的泛IoT三大应用场景，21年模组及终端产品实现收入18.2亿元，同比增长73%。　　智能模组+定制方案双轮驱动，助推公司跻身行业头部。公司21年研发费用率8.6%、研发人员占比超过85%，研发驱动前瞻布局，基于高通芯片和安卓系统推出5G智能模组，具备先发优势。同时向物联网

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泸州老窖-000568-浓香鼻祖高势增长，改革红利持续释放

　　浓香鼻祖历史悠久，国资委控股股权稳定。泸州老窖是浓香型白酒鼻祖，早在全国第一次评酒会上，泸州老窖就同茅台、汾酒、西凤酒一起被评选为“中国四大名酒”，并蝉联五届“国家名酒”称号，被誉为“浓香鼻祖，酒中泰斗”。泸州老窖坐落于中国酒城四川泸州，由泸州市国资委直接持股0.08%并最终控制。公司股权结构稳定，第一大控股股东为泸州老窖集团有限公司，持股25.89%；第二大股东为泸州兴泸投资集团有限公司，持股24.86%。经多年发展，公司优质窖池数量与产能得到改善。公司百年以上老窖池占全国总量的90%左右

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CXO行业及新冠小分子口服药进展数据跟踪

　　行业维度：一级市场投融资强度略有波动，创新药IND数量略有下降，NDA数量略有上升。全球：2022年起资本市场趋于冷静，融资总额、融资事件数持续波动，12月全球一级市场活跃度有所下降，融资额为365.8亿元（同比-70.2%，环比-10.4%）、融资事件数227件（同比-39.0%，环比-1.7%）；2022Q4融资额为1147.4亿元（同比-61.5%，环比-17.3%）、融资事件数650件（同比-38%，环比-9.8%）; 2022全年全球医疗健康行业融资总额5609亿元（同比-52.8

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计算机行业2023年投资策略：国产化搭台，数字化唱戏

　复盘2022年，挑战与机遇并存，行业蓄势待发　　2022是挑战与机遇并存之年。下游预算不足，商务谈判减少，项目交付滞后，而人员成本居高不下，外部不利因素给企业经营带来考验，收入与成本错配致使计算机行业内公司普遍盈利水平下滑；但各企业并未因此停滞不前，仍旧大力加码研发，抢占时代先机。在当前“百年未有之大变局”的历史格局之下，各行各业的数字化转型升级正在加速推进，基础设施的自主可控亦被升至新的战略高度，板块内有大量标的均具备低估值、大空间、长赛道的特点，有望持续受益。　　展望2023年，不利因

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农药步入景气修复期，龙头α与β有望共振

　 2023年看多农药：供需再平衡，龙头有望迎来α与β共振　　随着农药行业落后产能加速出清以及粮食安全问题对农药需求的提振，农药供需格局持续优化，农药产品保持较好的盈利能力。同时，由于农药需求具有周期性，上半年往往是农药需求旺季，我们预计，随着逐步进入Q1农药需求旺季，农药价格下降空间有限，有望维持较好的盈利能力。2023年，成本端压力逐步缓解，供给端格局继续优化，需求端有望延续增长，我们认为农药行业有望迎来供需再平衡，景气度将出现明显修复，尤其是农药龙头企业有望实现α与β共振。建议重点关注具

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2023-01-08 17:12:17

智能制造&新型电力系统赛道迎催化

　　近期，工业互联网、智能制造、数字基建等数字经济赛道再迎多项利好：1）根据工信微报消息，提到要提振高端、智能、绿色制造业方向有效投资，加快工业互联网等数字新基建发展；2）近日，国务院印发了《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》，提出要加快构建中国特色数据基础制度体系，促进全体人民共享数字经济发展红利；3）1月5日，国资委召开中央企业负责人会议，会议指出，2023年要更好促进加快构建新发展格局，要加大对5G、人工智能、数据中心、卫星互联网、工业互联网平台、物联网平台等新型基础设施建设

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2023-01-12 09:59:45

德业股份-605117-2022Q4业绩超预期！2023年光储业务持续爆发！

　事件：公司发布2022年度业绩预告，公司预测2022年实现归母净利润14.5-15.5亿元，同增151%-168%，扣非归母净利润14.6-15.6亿元，同增174%-193%。2022Q4归母净利润5.2-6.2亿元，同增194%-250%，环增10%-31%，扣非归母净利润4.7-5.7亿元，同增201%-265%，环增15%-4%，2022Q4毛利率环比略有提升，业绩超市场预期！　　微逆出货环比高增，2023年持续高增长：公司微逆业务2022年我们预计出货80+万台，同比翻7倍增长，其

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德业股份

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2023-01-12 09:57:54

华东医药-000963-医药工商业持续发力，医美放量驱动新增长

　工商板块持续发力，医美业务逐渐放量。华东医药以医药工业为主导，已形成慢性肾病、移植免疫、内分泌、消化系统等领域为主的核心产品管线。工业板块积极克服集采、医保谈判降价以及疫情的影响，生产经营继续保持稳定向好态势；医药商业坚持夯实院内市场、拓展院外市场、做强创新业务，持续保持业内领先地位；医美板块产品组合覆盖面部填充、埋线、皮肤管理、身体塑形等非手术类主流医美领域，全资子公司Sinclair和欣可丽美学2022年Q1-Q3营收再创新高，板块开始逐渐放量。　　医美布局多线并行，构建综合化产品集群。

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华东医药

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2023-01-12 09:56:48

药明康德-603259-更新报告：一体化CXO龙头，业绩望超预期

　　推荐逻辑：全球化拓展的本土CXO龙头，业绩增长有望超预期。　　支撑因素：　　①全球稀缺的一体化商业模式，漏斗效应已经验证，业绩增长持续性超预期；　　②公司小分子全球化产能布局，新业务拓展有望持续提升公司发展天花板。　　市场预期：公司及行业增长有一定的周期性、叠加公司减持预期，增长持续性及估值均受影响。　　该认知的合理性依据来自：①行业层面：全球医药投融资下滑，全球CXO表现均疲软（股价表现一致）。投资者认为CXO行业受到全球医疗健康投融资金额大幅下滑的影响，新签订单/业绩高增长持续

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药明康德

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2023-01-12 09:56:01

保利发展-600048-行业波动冲击业绩，着眼未来持续巩固经营优势

　事件：公司披露2022年业绩快报，预计全年实现营业总收入2811.1亿元，同比减少1.4%；预计实现归母净利润183.0亿元，同比减少33.2%。　　疫情影响+行业波动冲击损益表，业绩低于预期。公司2022年营业总收入同比下降1.4%，其中Q4单季同比下降14.9%，或源于疫情拖累竣工结算进度。营业利润/归母净利润/扣非归母净利润分别同比下降30.2%/33.2%/32.9%，业绩下滑幅度较大主要系此前高地价及合作项目进入结转序列，持续拉低结算毛利率及权益比例，其中Q4单季度营业利润率、归母

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保利发展

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2023-01-12 09:55:15

科士达-002518-与大客户签订23年储能订单，储能发展再超预期

　　事件：科士达发布公告，近期收到与客户A签订储能产品的采购订单，订单金额2.10亿美元（约合人民币14.61亿元），公司计划2023年上半年交付完毕。　　与客户A签订2023年订单，储能收入上调至45-50亿元。公司储能业务收入主要分成三部分：1）公司给客户A供应铁锂储能电池pack，考虑到此次新签订单2023年上半年交付14.6亿元，对应约15-18万套，我们上调2023年全年供应客户A的收入至30亿元左右；2）美的目前已签订单约2亿套，对应收入约6亿元，需在2023年上半年交付，我们预计

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科士达

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2023-01-09 08:46:19

计算机行业周观点：多重因素催化，强call能源IT高景气赛道

　一、国家能源局制定新型电力系统“三步走”路径　　1月6日，国家能源局发布《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》。蓝皮书制定了新型电力系统“三步走”发展路径，以2030年、2045年、2060年为新型电力系统构建战略目标的重要时间节点，划分为：加速转型期（当前至2030年）、总体形成期（2030年至2045年）、巩固完善期（2045年至2060年）。　　蓝皮书提出要加强电力系统智慧化运行体系建设，包括：建设适应新能源发展的新型调度运行体系，推动电网智能升级，打造新型数字基础设施，构建能源数

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2023-01-09 08:42:52

　积极关注“光伏+硬科技”投资机会

　涨跌幅情况：电子行业上周上涨1.98%，行业排序第22位；通信行业上周上涨4.59%，行业排序第4位。沪深300上涨2.82%，电子行业跑输沪深300指数0.84pct，通信行业跑赢沪深300指数1.77pct，创业板指上涨3.21%，万得全A指数上涨2.91%。　　消费电子：折叠屏智能手机逆势增长。据Strategy Analytics，相较于智能手机市场连续三个季度出货量持续下滑的低迷态势，全球折叠屏手机高速增长，其中三星第四代折叠屏手机Galaxy Z系列是第三季度出货量创新高的主要原

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2023-01-09 08:38:35

绿的谐波-688017-公司动态研究报告：制造业复苏在途，谐波减速器龙头将显弹性

“可选工业品”工业机器人顺周期弹性大　　工业机器人作为自动化水平的象征，全球工业机器人安装量呈现持续增长态势。而随着工业机器人应用门槛的下降，工业机器人的应用已经不再局限于对负载、响应性、一致性要求较高的汽车行业。我国大陆作为全球的制造中心，为最大的工业机器人需求地区，我国人口红利渐失下劳动力成本持续上升，伴随着工程师红利的显现，工业机器人及核心零部件国产品牌崛起，工业机器人的应用成本和门槛不断下行。我国工业机器人年度新装机量由2010年的12.1万台增长至2021年26.8万台，过去12年C

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2023-01-09 08:37:39

东山精密-002384-首次覆盖报告：汽车VS电子，时空对比能否再造东山？

　　三大板块、五大事业部布局　　公司发展经历三大阶段，2012年前，专注精密制造板块；2013年后向消费电子拓展，2016/2018年分别收购维信及超毅，在2020年PCB市占率达到全球第三；2020年开始发力新能源汽车，在汽车板块再造东山。公司形成“三大板块、五大事业部布局”，PCB板块（包括软板MFLX和硬板Multek两大事业部）;光电显示板块（包括大尺寸显示的LED小间距RGB器件封装事业部和中小尺寸的TP/LCM事业部）；精密制造板块（包括钣金冲压压铸及通信应用事业部）。　　电子时

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2023-01-09 08:36:43

美格智能-002881-智能模组新锐，车载+FWA+泛IoT引领成长

　　公司是全球领先的无线通信模组及解决方案提供商。公司早期业务重心涉及手机按键制造和精密组件业务，2019年起聚焦无线通信领域，围绕4/5G提供无线通信模组及解决方案，深耕智能网联汽车、FWA连接，和以新零售、移动支付为代表的泛IoT三大应用场景，21年模组及终端产品实现收入18.2亿元，同比增长73%。　　智能模组+定制方案双轮驱动，助推公司跻身行业头部。公司21年研发费用率8.6%、研发人员占比超过85%，研发驱动前瞻布局，基于高通芯片和安卓系统推出5G智能模组，具备先发优势。同时向物联网

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2023-01-09 08:35:48

泸州老窖-000568-浓香鼻祖高势增长，改革红利持续释放

　　浓香鼻祖历史悠久，国资委控股股权稳定。泸州老窖是浓香型白酒鼻祖，早在全国第一次评酒会上，泸州老窖就同茅台、汾酒、西凤酒一起被评选为“中国四大名酒”，并蝉联五届“国家名酒”称号，被誉为“浓香鼻祖，酒中泰斗”。泸州老窖坐落于中国酒城四川泸州，由泸州市国资委直接持股0.08%并最终控制。公司股权结构稳定，第一大控股股东为泸州老窖集团有限公司，持股25.89%；第二大股东为泸州兴泸投资集团有限公司，持股24.86%。经多年发展，公司优质窖池数量与产能得到改善。公司百年以上老窖池占全国总量的90%左右

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泸州老窖

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2023-01-08 17:22:11

CXO行业及新冠小分子口服药进展数据跟踪

　　行业维度：一级市场投融资强度略有波动，创新药IND数量略有下降，NDA数量略有上升。全球：2022年起资本市场趋于冷静，融资总额、融资事件数持续波动，12月全球一级市场活跃度有所下降，融资额为365.8亿元（同比-70.2%，环比-10.4%）、融资事件数227件（同比-39.0%，环比-1.7%）；2022Q4融资额为1147.4亿元（同比-61.5%，环比-17.3%）、融资事件数650件（同比-38%，环比-9.8%）; 2022全年全球医疗健康行业融资总额5609亿元（同比-52.8

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2023-01-08 17:20:01

计算机行业2023年投资策略：国产化搭台，数字化唱戏

　复盘2022年，挑战与机遇并存，行业蓄势待发　　2022是挑战与机遇并存之年。下游预算不足，商务谈判减少，项目交付滞后，而人员成本居高不下，外部不利因素给企业经营带来考验，收入与成本错配致使计算机行业内公司普遍盈利水平下滑；但各企业并未因此停滞不前，仍旧大力加码研发，抢占时代先机。在当前“百年未有之大变局”的历史格局之下，各行各业的数字化转型升级正在加速推进，基础设施的自主可控亦被升至新的战略高度，板块内有大量标的均具备低估值、大空间、长赛道的特点，有望持续受益。　　展望2023年，不利因

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农药步入景气修复期，龙头α与β有望共振

　 2023年看多农药：供需再平衡，龙头有望迎来α与β共振　　随着农药行业落后产能加速出清以及粮食安全问题对农药需求的提振，农药供需格局持续优化，农药产品保持较好的盈利能力。同时，由于农药需求具有周期性，上半年往往是农药需求旺季，我们预计，随着逐步进入Q1农药需求旺季，农药价格下降空间有限，有望维持较好的盈利能力。2023年，成本端压力逐步缓解，供给端格局继续优化，需求端有望延续增长，我们认为农药行业有望迎来供需再平衡，景气度将出现明显修复，尤其是农药龙头企业有望实现α与β共振。建议重点关注具

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　　近期，工业互联网、智能制造、数字基建等数字经济赛道再迎多项利好：1）根据工信微报消息，提到要提振高端、智能、绿色制造业方向有效投资，加快工业互联网等数字新基建发展；2）近日，国务院印发了《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》，提出要加快构建中国特色数据基础制度体系，促进全体人民共享数字经济发展红利；3）1月5日，国资委召开中央企业负责人会议，会议指出，2023年要更好促进加快构建新发展格局，要加大对5G、人工智能、数据中心、卫星互联网、工业互联网平台、物联网平台等新型基础设施建设

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