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每年稳定盈利15到20%其实就很好，不要想着暴利

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中线波段的散户

2023-07-22 12:47:04

宇邦新材（301266）：光伏焊带龙头受益于电池新技术带来的差异化焊带需求

硅料价格下降有望带动组件需求放量，公司作为组件辅材焊带行业龙头或受益；公司已经具备SMBB焊带及HJT组件用焊带等新型焊带生产能力并积极扩产；有望利用产能优势、研发优势在组件格局集中化的行情下利用客户的新技术开发优势提升市场份额；维持增持评级。支撑评级的要点光伏焊带龙头企业，研发实力领先：公司是光伏焊带龙头企业，从事光伏焊带的研发、生产、销售17年，于2022年6月在深交所上市。公司已经具备SMBB焊带及HJT组件用焊带等新型焊带生产能力。2018-2022年，公司营业收入复合增速38%，归

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宇邦新材

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2023-07-22 12:46:17

三七互娱（002555）深度报告：AI赋能全球研运一体化战略再上新台阶

引言：据伽马数据，2012-2022年十年间，中国国内游戏市场整体规模从约600亿元增长至约2600亿元（CAGR=16%），其间经历手游的高速增长（同期国内手游市场规模CAGR为50%）、渠道红利、买量红利、游戏出海（同期游戏出海市场CAGR为41%）等一系列行业变革。在此期间，公司也经历了数轮战略升级迭代，成功抓住每一轮行业拐点，国内收入规模从5.9亿元增长到104.1亿元（CAGR=33%），且2020年来出海收入增速远超行业增速。我们估算，2022年公司在国内移动游戏、中国游戏出海市场的

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三七互娱

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2023-07-22 12:45:23

有研粉材（688456）深度报告：金属粉体材料平台，3D打印材料开拓新空间

有研粉材(688456) 专注有色金属粉体材料领域。有研粉材为国内铜基金属粉体材料和锡基焊粉材料领域的龙头企业，先进铜基金属粉体材料产品的国内市场占有率约35%，排名国内第一，2019年总销量排名全球第二，公司高端微电子锡基焊粉材料的国内市场占有率在15%以上，排名国内第一。公司积极拓展产品应用领域，推进国内外产业布局，先后整合了康普锡威、有研重冶、英国Makin等公司，积极构建重庆、安徽、山东等国内区域性产业基地以及英国、泰国等国际产业基地。公司及全资子公司康普锡威与钢研投资有限公司合作，整合

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有研粉材

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中线波段的散户

2023-07-22 12:44:20

江中药业（600750）：肠胃品类领导者，品牌深入人心

江中药业(600750) 主要观点：肠胃品类领导者，品牌深入人心江中药业产品涵盖脾胃、肠道、咽喉、补益等多个领域，产品线丰富，是华润医药旗下OTC板块的领先企业。公司核心业务聚焦于肠胃品类，2022年公司拥有"江中""初元"两个中国驰名商标和"杨济生""桑海"两个江西省著名商标，夯实胃肠日常用药专家与领导者地位。公司2017年-2022年总营收实现从17.47亿元增长至38.12亿元，以年复合增长率为16.89%的速度增长。2023年一季度公司实现营收13.16亿元，同比增长41.44%，归

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江中药业

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2023-07-22 12:43:02

桐昆股份（601233）：二季度业绩回升显著，布局炼化打开空间

桐昆股份(601233) 投资要点：公司发布业绩预告，预计2023年半年度实现归属于上市公司股东的净利润0.9亿元至1.3亿元，与上年同期相比减少21.71亿元至22.11亿元，降幅94.35%至96.09%。扣除非经常性损益的净利润200万元至4,200万元，与上年同期相比降幅98.14%至99.91%。二季度预计实现归属净利润5.8-6.2亿元，环比大幅改善。截止至6月30日，涤纶长丝主流产品市场价格震荡走跌，POY150D/48F产品主流价格7325元/吨，较一季度同期价格下跌了425

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桐昆股份

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2023-07-22 12:41:54

洛阳钼业（603993）：TFM铜钴矿权益金纷争正式落地，下半年利润释放可期

白糖：国际方面，隔夜ICE原糖收高，俄乌地缘冲突提振农产品价格。市场对厄尔尼诺天气事件可能抑制印度和泰国产量的担忧支撑糖价，然而巴西有利的天气推动了关键的中南部地区的甘蔗收成。有机构提高巴西2023/24年度甘蔗产量的预估，本次预估产量为6.346亿吨，较上次预估增加近1%。UNICA数据显示，6月下半月甘蔗压榨量为4，300万吨，较去年同期的4，210万吨增加2.2%，低于市场预期。本年度迄今，甘蔗压榨量为2.098亿吨，较上一年度增加11.5%。此外，花旗研究（CitiResearch）的

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洛阳钼业

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2023-07-21 11:32:03

电子行业深度报告：库存持续去化，关注后续景气复苏节奏

　　2023年6月单月半导体行业指数-2.24%，沪深300指数+1.16%。同期电子行业指数+1.60%，费城半导体指数+6.37%，中国台湾半导体指数+1.74%。年初至今，半导体行业指数+1.46%，同期沪深300指数-0.75%，电子行业指数+11.00%，中国台湾半导体指数+27.09%，费城半导体指数+45.06%。　　需求供给：半导体月度销售额持续环比回升，台股代工端营收现环比回暖　　需求方面，2023M5全球与国内半导体销售额边际好转，或为恢复拐点。手机端：2023年5月中国

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2023-07-21 11:30:01

Copilot，AI从硬件定价权到软件定价权

　微软公布Microsoft 365 Copilot服务定价。根据IT之家7月19日消息。Microsoft 365 Copilot适用于Microsoft 365E3、E5、Business Standard和Business Premium客户，每位用户每月30美元。Office Copilot定价大超预期，根据华尔街见闻官方公众号，Copilot的定价在原有的Office 365年费基础上，每个账户多支出100美元。而微软释出的官方价格，每年每账户为360美元。B端有望成为Office C

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2023-07-21 11:25:47

23Q2业绩稳健，智能驾驶拐点已至

　　北京时间23年7月20日早5:30，特斯拉公布23Q2财报：　　销量：　　23Q2全球交付46.6万辆，同比/环比分别为+83.0%/+10.2%；　　其中S/X交付1.9万辆，同比/环比分别为+19.0%/+79.8%。3/Y交付44.7万辆，同比/环比分别为+87.4%/+8.4%。　　收入：　　23Q2公司汽车收入212.7亿美元，同比/环比分别为+45.7%/+6.5%；　　23Q2公司总收入249.3亿美元，同比/环比分别为47.2%/+6.8%。　　毛利：　　23

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2023-07-21 11:23:37

微软官宣Copilot定价，AI+应用需求强劲

　　事件：根据微软官网消息，微软在Microsoft Inspire 2023上公布了企业AI软件工具的价目表，宣布了Office 365 Copilot的定价。　　定价反映强劲需求，ARPU有望大幅提升。根据微软的订阅计划，目前每名用户的价格为12.5～57美元/月不等。Office 365 Copilot将在大多数企业客户已经支付的价格基础上收取每名用户30美元/月的服务费用，单用户添加Copilot的费用将在原订阅计划的基础上增加52%～240%的费用。我们认为，微软本次对Copilot

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2023-07-21 11:22:01

台积电第2财季收入同比下降并下调全年预期，但AI芯片需求增长强劲

　　台积电公布2023年第2财季业绩并召开法说会。第2财季，公司实现营业收入4808.4亿新台币，同比下降10%；实现归母净利润1818.0亿新台币，同比下降23.3%。以美元计，公司第2财季实现收入156.8亿美元，同比下降13.7%。　　平安观点：　　第2财季公司收入同比下滑，但高于指引区间的中位数。按照公司财报，公司第2财季的美元收入为156.8亿美元，此前给出的该季度收入指引区间为152-160亿美元，处在指引的中位数之上；财季毛利率为54.1%，高于此前给出的52%-54%的指引。

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2023-07-20 10:54:15

复合集流体进展较快，下半年进入密集催化期

　　行情回顾：6月14日至7月14日，电池指数上涨6.84%，同期沪深300指数上涨0.91%，根据近一月的走势来看，电池指数走势强于沪深300指数走势。个股方面，近一月电池板块中上涨个股63只，下跌个股32只。　　6月14日-7月14日上游主要原材料价格略有下跌。截至7月14日，碳酸锂价格微跌至30.05万元/吨，较6月中旬的31.50万元/吨下跌4.60%。氢氧化锂价格跌至28.55万元/吨，较6月中旬的30.20万元/吨下跌5.46%；截至7月14日，磷酸铁锂价格反弹至9.50万元/吨，

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2023-07-20 10:50:22

医药生物行业2023下半年投资策略：寻找“业绩+估值”双底，实现戴维斯双击

　报告摘要：寻找“业绩+估值”双底，实现戴维斯双击　　 2023年初至今回顾：医药各子行业表现持续分化。2023年初至今，医药生物板块整体呈现震荡走势，年初受疫情政策调整影响，疫后复苏预期增强，医药各板块估值出现明显修复，3月随大盘调整，4月以来呈震荡走势，各细分行业表现持续分化。分子行业看，中药上半年表现较好，医疗服务、生物制品受新冠业务高基数影响表现较差。医药行业宏观数据显示，生产端同比仍有所下降，需求端与支付端呈现恢复性增长。目前医药板块整体估值水平仍处于历史5年来低位，公募基金重仓持仓

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2023-07-20 10:47:43

计算机行业事件点评：Copilot旋律奏响，“AI和算力”共舞

　　主要事件：　　2023年7月18日，微软宣布面向Office 365 E3、E5、商业标准版和商业进阶版的订阅商户，Microsoft 365 Copilot将统一定价为30美元/月/用户。　　投资要点：　　微软Copilot旋律奏响，提价幅度超预期　　微软7月18日披露，面向Office 365商业标准版、商业进阶版、E3、E5的订阅商户，Microsoft 365 Copilot将统一定价为30美元/月/用户。目前上述4类订阅服务收费标准分别12.5/22/36/57美元/月/用

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2023-07-20 10:40:49

微导纳米-688147-点评报告：中报业绩超预期，利润率大幅提升

　　7月18日晚，公司发布2023年上半年业绩预告。　　中报营收利润高速增长，23Q2利润率大幅提升　　23H1营收预计3.6到4亿元，同比增长133%到158%；归母净利润6200-7500万，同比扭亏为盈（去年同期-3925万）；扣非归母净利润4040万到5340万元，同比扭亏为盈（去年同期-4931万）。23Q2营收预计2.9-3.3亿，同比1223%-1385%，环比279%-329%；归母净利润6300-7600万，同比扭亏为盈（去年同期-4186w）；扣非归母净利润4296-55

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微导纳米

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2023-07-22 12:47:04

宇邦新材（301266）：光伏焊带龙头受益于电池新技术带来的差异化焊带需求

硅料价格下降有望带动组件需求放量，公司作为组件辅材焊带行业龙头或受益；公司已经具备SMBB焊带及HJT组件用焊带等新型焊带生产能力并积极扩产；有望利用产能优势、研发优势在组件格局集中化的行情下利用客户的新技术开发优势提升市场份额；维持增持评级。支撑评级的要点光伏焊带龙头企业，研发实力领先：公司是光伏焊带龙头企业，从事光伏焊带的研发、生产、销售17年，于2022年6月在深交所上市。公司已经具备SMBB焊带及HJT组件用焊带等新型焊带生产能力。2018-2022年，公司营业收入复合增速38%，归

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三七互娱（002555）深度报告：AI赋能全球研运一体化战略再上新台阶

引言：据伽马数据，2012-2022年十年间，中国国内游戏市场整体规模从约600亿元增长至约2600亿元（CAGR=16%），其间经历手游的高速增长（同期国内手游市场规模CAGR为50%）、渠道红利、买量红利、游戏出海（同期游戏出海市场CAGR为41%）等一系列行业变革。在此期间，公司也经历了数轮战略升级迭代，成功抓住每一轮行业拐点，国内收入规模从5.9亿元增长到104.1亿元（CAGR=33%），且2020年来出海收入增速远超行业增速。我们估算，2022年公司在国内移动游戏、中国游戏出海市场的

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有研粉材（688456）深度报告：金属粉体材料平台，3D打印材料开拓新空间

有研粉材(688456) 专注有色金属粉体材料领域。有研粉材为国内铜基金属粉体材料和锡基焊粉材料领域的龙头企业，先进铜基金属粉体材料产品的国内市场占有率约35%，排名国内第一，2019年总销量排名全球第二，公司高端微电子锡基焊粉材料的国内市场占有率在15%以上，排名国内第一。公司积极拓展产品应用领域，推进国内外产业布局，先后整合了康普锡威、有研重冶、英国Makin等公司，积极构建重庆、安徽、山东等国内区域性产业基地以及英国、泰国等国际产业基地。公司及全资子公司康普锡威与钢研投资有限公司合作，整合

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江中药业（600750）：肠胃品类领导者，品牌深入人心

江中药业(600750) 主要观点：肠胃品类领导者，品牌深入人心江中药业产品涵盖脾胃、肠道、咽喉、补益等多个领域，产品线丰富，是华润医药旗下OTC板块的领先企业。公司核心业务聚焦于肠胃品类，2022年公司拥有"江中""初元"两个中国驰名商标和"杨济生""桑海"两个江西省著名商标，夯实胃肠日常用药专家与领导者地位。公司2017年-2022年总营收实现从17.47亿元增长至38.12亿元，以年复合增长率为16.89%的速度增长。2023年一季度公司实现营收13.16亿元，同比增长41.44%，归

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桐昆股份（601233）：二季度业绩回升显著，布局炼化打开空间

桐昆股份(601233) 投资要点：公司发布业绩预告，预计2023年半年度实现归属于上市公司股东的净利润0.9亿元至1.3亿元，与上年同期相比减少21.71亿元至22.11亿元，降幅94.35%至96.09%。扣除非经常性损益的净利润200万元至4,200万元，与上年同期相比降幅98.14%至99.91%。二季度预计实现归属净利润5.8-6.2亿元，环比大幅改善。截止至6月30日，涤纶长丝主流产品市场价格震荡走跌，POY150D/48F产品主流价格7325元/吨，较一季度同期价格下跌了425

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洛阳钼业（603993）：TFM铜钴矿权益金纷争正式落地，下半年利润释放可期

白糖：国际方面，隔夜ICE原糖收高，俄乌地缘冲突提振农产品价格。市场对厄尔尼诺天气事件可能抑制印度和泰国产量的担忧支撑糖价，然而巴西有利的天气推动了关键的中南部地区的甘蔗收成。有机构提高巴西2023/24年度甘蔗产量的预估，本次预估产量为6.346亿吨，较上次预估增加近1%。UNICA数据显示，6月下半月甘蔗压榨量为4，300万吨，较去年同期的4，210万吨增加2.2%，低于市场预期。本年度迄今，甘蔗压榨量为2.098亿吨，较上一年度增加11.5%。此外，花旗研究（CitiResearch）的

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电子行业深度报告：库存持续去化，关注后续景气复苏节奏

　　2023年6月单月半导体行业指数-2.24%，沪深300指数+1.16%。同期电子行业指数+1.60%，费城半导体指数+6.37%，中国台湾半导体指数+1.74%。年初至今，半导体行业指数+1.46%，同期沪深300指数-0.75%，电子行业指数+11.00%，中国台湾半导体指数+27.09%，费城半导体指数+45.06%。　　需求供给：半导体月度销售额持续环比回升，台股代工端营收现环比回暖　　需求方面，2023M5全球与国内半导体销售额边际好转，或为恢复拐点。手机端：2023年5月中国

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Copilot，AI从硬件定价权到软件定价权

　微软公布Microsoft 365 Copilot服务定价。根据IT之家7月19日消息。Microsoft 365 Copilot适用于Microsoft 365E3、E5、Business Standard和Business Premium客户，每位用户每月30美元。Office Copilot定价大超预期，根据华尔街见闻官方公众号，Copilot的定价在原有的Office 365年费基础上，每个账户多支出100美元。而微软释出的官方价格，每年每账户为360美元。B端有望成为Office C

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23Q2业绩稳健，智能驾驶拐点已至

　　北京时间23年7月20日早5:30，特斯拉公布23Q2财报：　　销量：　　23Q2全球交付46.6万辆，同比/环比分别为+83.0%/+10.2%；　　其中S/X交付1.9万辆，同比/环比分别为+19.0%/+79.8%。3/Y交付44.7万辆，同比/环比分别为+87.4%/+8.4%。　　收入：　　23Q2公司汽车收入212.7亿美元，同比/环比分别为+45.7%/+6.5%；　　23Q2公司总收入249.3亿美元，同比/环比分别为47.2%/+6.8%。　　毛利：　　23

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微软官宣Copilot定价，AI+应用需求强劲

　　事件：根据微软官网消息，微软在Microsoft Inspire 2023上公布了企业AI软件工具的价目表，宣布了Office 365 Copilot的定价。　　定价反映强劲需求，ARPU有望大幅提升。根据微软的订阅计划，目前每名用户的价格为12.5～57美元/月不等。Office 365 Copilot将在大多数企业客户已经支付的价格基础上收取每名用户30美元/月的服务费用，单用户添加Copilot的费用将在原订阅计划的基础上增加52%～240%的费用。我们认为，微软本次对Copilot

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台积电第2财季收入同比下降并下调全年预期，但AI芯片需求增长强劲

　　台积电公布2023年第2财季业绩并召开法说会。第2财季，公司实现营业收入4808.4亿新台币，同比下降10%；实现归母净利润1818.0亿新台币，同比下降23.3%。以美元计，公司第2财季实现收入156.8亿美元，同比下降13.7%。　　平安观点：　　第2财季公司收入同比下滑，但高于指引区间的中位数。按照公司财报，公司第2财季的美元收入为156.8亿美元，此前给出的该季度收入指引区间为152-160亿美元，处在指引的中位数之上；财季毛利率为54.1%，高于此前给出的52%-54%的指引。

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复合集流体进展较快，下半年进入密集催化期

　　行情回顾：6月14日至7月14日，电池指数上涨6.84%，同期沪深300指数上涨0.91%，根据近一月的走势来看，电池指数走势强于沪深300指数走势。个股方面，近一月电池板块中上涨个股63只，下跌个股32只。　　6月14日-7月14日上游主要原材料价格略有下跌。截至7月14日，碳酸锂价格微跌至30.05万元/吨，较6月中旬的31.50万元/吨下跌4.60%。氢氧化锂价格跌至28.55万元/吨，较6月中旬的30.20万元/吨下跌5.46%；截至7月14日，磷酸铁锂价格反弹至9.50万元/吨，

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医药生物行业2023下半年投资策略：寻找“业绩+估值”双底，实现戴维斯双击

　报告摘要：寻找“业绩+估值”双底，实现戴维斯双击　　 2023年初至今回顾：医药各子行业表现持续分化。2023年初至今，医药生物板块整体呈现震荡走势，年初受疫情政策调整影响，疫后复苏预期增强，医药各板块估值出现明显修复，3月随大盘调整，4月以来呈震荡走势，各细分行业表现持续分化。分子行业看，中药上半年表现较好，医疗服务、生物制品受新冠业务高基数影响表现较差。医药行业宏观数据显示，生产端同比仍有所下降，需求端与支付端呈现恢复性增长。目前医药板块整体估值水平仍处于历史5年来低位，公募基金重仓持仓

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2.36
发现牛股

中线波段的散户

2023-07-20 10:47:43

计算机行业事件点评：Copilot旋律奏响，“AI和算力”共舞

　　主要事件：　　2023年7月18日，微软宣布面向Office 365 E3、E5、商业标准版和商业进阶版的订阅商户，Microsoft 365 Copilot将统一定价为30美元/月/用户。　　投资要点：　　微软Copilot旋律奏响，提价幅度超预期　　微软7月18日披露，面向Office 365商业标准版、商业进阶版、E3、E5的订阅商户，Microsoft 365 Copilot将统一定价为30美元/月/用户。目前上述4类订阅服务收费标准分别12.5/22/36/57美元/月/用

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浪潮信息
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2023-07-20 10:40:49

微导纳米-688147-点评报告：中报业绩超预期，利润率大幅提升

　　7月18日晚，公司发布2023年上半年业绩预告。　　中报营收利润高速增长，23Q2利润率大幅提升　　23H1营收预计3.6到4亿元，同比增长133%到158%；归母净利润6200-7500万，同比扭亏为盈（去年同期-3925万）；扣非归母净利润4040万到5340万元，同比扭亏为盈（去年同期-4931万）。23Q2营收预计2.9-3.3亿，同比1223%-1385%，环比279%-329%；归母净利润6300-7600万，同比扭亏为盈（去年同期-4186w）；扣非归母净利润4296-55

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2023-07-22 12:47:04

宇邦新材（301266）：光伏焊带龙头受益于电池新技术带来的差异化焊带需求

硅料价格下降有望带动组件需求放量，公司作为组件辅材焊带行业龙头或受益；公司已经具备SMBB焊带及HJT组件用焊带等新型焊带生产能力并积极扩产；有望利用产能优势、研发优势在组件格局集中化的行情下利用客户的新技术开发优势提升市场份额；维持增持评级。支撑评级的要点光伏焊带龙头企业，研发实力领先：公司是光伏焊带龙头企业，从事光伏焊带的研发、生产、销售17年，于2022年6月在深交所上市。公司已经具备SMBB焊带及HJT组件用焊带等新型焊带生产能力。2018-2022年，公司营业收入复合增速38%，归

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宇邦新材

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2023-07-22 12:46:17

三七互娱（002555）深度报告：AI赋能全球研运一体化战略再上新台阶

引言：据伽马数据，2012-2022年十年间，中国国内游戏市场整体规模从约600亿元增长至约2600亿元（CAGR=16%），其间经历手游的高速增长（同期国内手游市场规模CAGR为50%）、渠道红利、买量红利、游戏出海（同期游戏出海市场CAGR为41%）等一系列行业变革。在此期间，公司也经历了数轮战略升级迭代，成功抓住每一轮行业拐点，国内收入规模从5.9亿元增长到104.1亿元（CAGR=33%），且2020年来出海收入增速远超行业增速。我们估算，2022年公司在国内移动游戏、中国游戏出海市场的

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三七互娱

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2023-07-22 12:45:23

有研粉材（688456）深度报告：金属粉体材料平台，3D打印材料开拓新空间

有研粉材(688456) 专注有色金属粉体材料领域。有研粉材为国内铜基金属粉体材料和锡基焊粉材料领域的龙头企业，先进铜基金属粉体材料产品的国内市场占有率约35%，排名国内第一，2019年总销量排名全球第二，公司高端微电子锡基焊粉材料的国内市场占有率在15%以上，排名国内第一。公司积极拓展产品应用领域，推进国内外产业布局，先后整合了康普锡威、有研重冶、英国Makin等公司，积极构建重庆、安徽、山东等国内区域性产业基地以及英国、泰国等国际产业基地。公司及全资子公司康普锡威与钢研投资有限公司合作，整合

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有研粉材

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中线波段的散户

2023-07-22 12:44:20

江中药业（600750）：肠胃品类领导者，品牌深入人心

江中药业(600750) 主要观点：肠胃品类领导者，品牌深入人心江中药业产品涵盖脾胃、肠道、咽喉、补益等多个领域，产品线丰富，是华润医药旗下OTC板块的领先企业。公司核心业务聚焦于肠胃品类，2022年公司拥有"江中""初元"两个中国驰名商标和"杨济生""桑海"两个江西省著名商标，夯实胃肠日常用药专家与领导者地位。公司2017年-2022年总营收实现从17.47亿元增长至38.12亿元，以年复合增长率为16.89%的速度增长。2023年一季度公司实现营收13.16亿元，同比增长41.44%，归

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江中药业

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2023-07-22 12:43:02

桐昆股份（601233）：二季度业绩回升显著，布局炼化打开空间

桐昆股份(601233) 投资要点：公司发布业绩预告，预计2023年半年度实现归属于上市公司股东的净利润0.9亿元至1.3亿元，与上年同期相比减少21.71亿元至22.11亿元，降幅94.35%至96.09%。扣除非经常性损益的净利润200万元至4,200万元，与上年同期相比降幅98.14%至99.91%。二季度预计实现归属净利润5.8-6.2亿元，环比大幅改善。截止至6月30日，涤纶长丝主流产品市场价格震荡走跌，POY150D/48F产品主流价格7325元/吨，较一季度同期价格下跌了425

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桐昆股份

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2023-07-22 12:41:54

洛阳钼业（603993）：TFM铜钴矿权益金纷争正式落地，下半年利润释放可期

白糖：国际方面，隔夜ICE原糖收高，俄乌地缘冲突提振农产品价格。市场对厄尔尼诺天气事件可能抑制印度和泰国产量的担忧支撑糖价，然而巴西有利的天气推动了关键的中南部地区的甘蔗收成。有机构提高巴西2023/24年度甘蔗产量的预估，本次预估产量为6.346亿吨，较上次预估增加近1%。UNICA数据显示，6月下半月甘蔗压榨量为4，300万吨，较去年同期的4，210万吨增加2.2%，低于市场预期。本年度迄今，甘蔗压榨量为2.098亿吨，较上一年度增加11.5%。此外，花旗研究（CitiResearch）的

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洛阳钼业

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2023-07-21 11:32:03

电子行业深度报告：库存持续去化，关注后续景气复苏节奏

　　2023年6月单月半导体行业指数-2.24%，沪深300指数+1.16%。同期电子行业指数+1.60%，费城半导体指数+6.37%，中国台湾半导体指数+1.74%。年初至今，半导体行业指数+1.46%，同期沪深300指数-0.75%，电子行业指数+11.00%，中国台湾半导体指数+27.09%，费城半导体指数+45.06%。　　需求供给：半导体月度销售额持续环比回升，台股代工端营收现环比回暖　　需求方面，2023M5全球与国内半导体销售额边际好转，或为恢复拐点。手机端：2023年5月中国

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2023-07-21 11:30:01

Copilot，AI从硬件定价权到软件定价权

　微软公布Microsoft 365 Copilot服务定价。根据IT之家7月19日消息。Microsoft 365 Copilot适用于Microsoft 365E3、E5、Business Standard和Business Premium客户，每位用户每月30美元。Office Copilot定价大超预期，根据华尔街见闻官方公众号，Copilot的定价在原有的Office 365年费基础上，每个账户多支出100美元。而微软释出的官方价格，每年每账户为360美元。B端有望成为Office C

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2023-07-21 11:25:47

23Q2业绩稳健，智能驾驶拐点已至

　　北京时间23年7月20日早5:30，特斯拉公布23Q2财报：　　销量：　　23Q2全球交付46.6万辆，同比/环比分别为+83.0%/+10.2%；　　其中S/X交付1.9万辆，同比/环比分别为+19.0%/+79.8%。3/Y交付44.7万辆，同比/环比分别为+87.4%/+8.4%。　　收入：　　23Q2公司汽车收入212.7亿美元，同比/环比分别为+45.7%/+6.5%；　　23Q2公司总收入249.3亿美元，同比/环比分别为47.2%/+6.8%。　　毛利：　　23

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2023-07-21 11:23:37

微软官宣Copilot定价，AI+应用需求强劲

　　事件：根据微软官网消息，微软在Microsoft Inspire 2023上公布了企业AI软件工具的价目表，宣布了Office 365 Copilot的定价。　　定价反映强劲需求，ARPU有望大幅提升。根据微软的订阅计划，目前每名用户的价格为12.5～57美元/月不等。Office 365 Copilot将在大多数企业客户已经支付的价格基础上收取每名用户30美元/月的服务费用，单用户添加Copilot的费用将在原订阅计划的基础上增加52%～240%的费用。我们认为，微软本次对Copilot

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大华股份
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同花顺
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海光信息
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2023-07-21 11:22:01

台积电第2财季收入同比下降并下调全年预期，但AI芯片需求增长强劲

　　台积电公布2023年第2财季业绩并召开法说会。第2财季，公司实现营业收入4808.4亿新台币，同比下降10%；实现归母净利润1818.0亿新台币，同比下降23.3%。以美元计，公司第2财季实现收入156.8亿美元，同比下降13.7%。　　平安观点：　　第2财季公司收入同比下滑，但高于指引区间的中位数。按照公司财报，公司第2财季的美元收入为156.8亿美元，此前给出的该季度收入指引区间为152-160亿美元，处在指引的中位数之上；财季毛利率为54.1%，高于此前给出的52%-54%的指引。

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晶合集成
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源杰科技
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长光华芯
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2023-07-20 10:54:15

复合集流体进展较快，下半年进入密集催化期

　　行情回顾：6月14日至7月14日，电池指数上涨6.84%，同期沪深300指数上涨0.91%，根据近一月的走势来看，电池指数走势强于沪深300指数走势。个股方面，近一月电池板块中上涨个股63只，下跌个股32只。　　6月14日-7月14日上游主要原材料价格略有下跌。截至7月14日，碳酸锂价格微跌至30.05万元/吨，较6月中旬的31.50万元/吨下跌4.60%。氢氧化锂价格跌至28.55万元/吨，较6月中旬的30.20万元/吨下跌5.46%；截至7月14日，磷酸铁锂价格反弹至9.50万元/吨，

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宁德时代
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湖南裕能
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传艺科技

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2023-07-20 10:50:22

医药生物行业2023下半年投资策略：寻找“业绩+估值”双底，实现戴维斯双击

　报告摘要：寻找“业绩+估值”双底，实现戴维斯双击　　 2023年初至今回顾：医药各子行业表现持续分化。2023年初至今，医药生物板块整体呈现震荡走势，年初受疫情政策调整影响，疫后复苏预期增强，医药各板块估值出现明显修复，3月随大盘调整，4月以来呈震荡走势，各细分行业表现持续分化。分子行业看，中药上半年表现较好，医疗服务、生物制品受新冠业务高基数影响表现较差。医药行业宏观数据显示，生产端同比仍有所下降，需求端与支付端呈现恢复性增长。目前医药板块整体估值水平仍处于历史5年来低位，公募基金重仓持仓

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恒瑞医药
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药明康德
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联影医疗
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澳华内镜
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华大智造

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计算机行业事件点评：Copilot旋律奏响，“AI和算力”共舞

　　主要事件：　　2023年7月18日，微软宣布面向Office 365 E3、E5、商业标准版和商业进阶版的订阅商户，Microsoft 365 Copilot将统一定价为30美元/月/用户。　　投资要点：　　微软Copilot旋律奏响，提价幅度超预期　　微软7月18日披露，面向Office 365商业标准版、商业进阶版、E3、E5的订阅商户，Microsoft 365 Copilot将统一定价为30美元/月/用户。目前上述4类订阅服务收费标准分别12.5/22/36/57美元/月/用

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中科曙光
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2023-07-20 10:40:49

微导纳米-688147-点评报告：中报业绩超预期，利润率大幅提升

　　7月18日晚，公司发布2023年上半年业绩预告。　　中报营收利润高速增长，23Q2利润率大幅提升　　23H1营收预计3.6到4亿元，同比增长133%到158%；归母净利润6200-7500万，同比扭亏为盈（去年同期-3925万）；扣非归母净利润4040万到5340万元，同比扭亏为盈（去年同期-4931万）。23Q2营收预计2.9-3.3亿，同比1223%-1385%，环比279%-329%；归母净利润6300-7600万，同比扭亏为盈（去年同期-4186w）；扣非归母净利润4296-55

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宇邦新材（301266）：光伏焊带龙头受益于电池新技术带来的差异化焊带需求

硅料价格下降有望带动组件需求放量，公司作为组件辅材焊带行业龙头或受益；公司已经具备SMBB焊带及HJT组件用焊带等新型焊带生产能力并积极扩产；有望利用产能优势、研发优势在组件格局集中化的行情下利用客户的新技术开发优势提升市场份额；维持增持评级。支撑评级的要点光伏焊带龙头企业，研发实力领先：公司是光伏焊带龙头企业，从事光伏焊带的研发、生产、销售17年，于2022年6月在深交所上市。公司已经具备SMBB焊带及HJT组件用焊带等新型焊带生产能力。2018-2022年，公司营业收入复合增速38%，归

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三七互娱（002555）深度报告：AI赋能全球研运一体化战略再上新台阶

引言：据伽马数据，2012-2022年十年间，中国国内游戏市场整体规模从约600亿元增长至约2600亿元（CAGR=16%），其间经历手游的高速增长（同期国内手游市场规模CAGR为50%）、渠道红利、买量红利、游戏出海（同期游戏出海市场CAGR为41%）等一系列行业变革。在此期间，公司也经历了数轮战略升级迭代，成功抓住每一轮行业拐点，国内收入规模从5.9亿元增长到104.1亿元（CAGR=33%），且2020年来出海收入增速远超行业增速。我们估算，2022年公司在国内移动游戏、中国游戏出海市场的

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有研粉材（688456）深度报告：金属粉体材料平台，3D打印材料开拓新空间

有研粉材(688456) 专注有色金属粉体材料领域。有研粉材为国内铜基金属粉体材料和锡基焊粉材料领域的龙头企业，先进铜基金属粉体材料产品的国内市场占有率约35%，排名国内第一，2019年总销量排名全球第二，公司高端微电子锡基焊粉材料的国内市场占有率在15%以上，排名国内第一。公司积极拓展产品应用领域，推进国内外产业布局，先后整合了康普锡威、有研重冶、英国Makin等公司，积极构建重庆、安徽、山东等国内区域性产业基地以及英国、泰国等国际产业基地。公司及全资子公司康普锡威与钢研投资有限公司合作，整合

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江中药业（600750）：肠胃品类领导者，品牌深入人心

江中药业(600750) 主要观点：肠胃品类领导者，品牌深入人心江中药业产品涵盖脾胃、肠道、咽喉、补益等多个领域，产品线丰富，是华润医药旗下OTC板块的领先企业。公司核心业务聚焦于肠胃品类，2022年公司拥有"江中""初元"两个中国驰名商标和"杨济生""桑海"两个江西省著名商标，夯实胃肠日常用药专家与领导者地位。公司2017年-2022年总营收实现从17.47亿元增长至38.12亿元，以年复合增长率为16.89%的速度增长。2023年一季度公司实现营收13.16亿元，同比增长41.44%，归

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桐昆股份（601233）：二季度业绩回升显著，布局炼化打开空间

桐昆股份(601233) 投资要点：公司发布业绩预告，预计2023年半年度实现归属于上市公司股东的净利润0.9亿元至1.3亿元，与上年同期相比减少21.71亿元至22.11亿元，降幅94.35%至96.09%。扣除非经常性损益的净利润200万元至4,200万元，与上年同期相比降幅98.14%至99.91%。二季度预计实现归属净利润5.8-6.2亿元，环比大幅改善。截止至6月30日，涤纶长丝主流产品市场价格震荡走跌，POY150D/48F产品主流价格7325元/吨，较一季度同期价格下跌了425

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洛阳钼业（603993）：TFM铜钴矿权益金纷争正式落地，下半年利润释放可期

白糖：国际方面，隔夜ICE原糖收高，俄乌地缘冲突提振农产品价格。市场对厄尔尼诺天气事件可能抑制印度和泰国产量的担忧支撑糖价，然而巴西有利的天气推动了关键的中南部地区的甘蔗收成。有机构提高巴西2023/24年度甘蔗产量的预估，本次预估产量为6.346亿吨，较上次预估增加近1%。UNICA数据显示，6月下半月甘蔗压榨量为4，300万吨，较去年同期的4，210万吨增加2.2%，低于市场预期。本年度迄今，甘蔗压榨量为2.098亿吨，较上一年度增加11.5%。此外，花旗研究（CitiResearch）的

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电子行业深度报告：库存持续去化，关注后续景气复苏节奏

　　2023年6月单月半导体行业指数-2.24%，沪深300指数+1.16%。同期电子行业指数+1.60%，费城半导体指数+6.37%，中国台湾半导体指数+1.74%。年初至今，半导体行业指数+1.46%，同期沪深300指数-0.75%，电子行业指数+11.00%，中国台湾半导体指数+27.09%，费城半导体指数+45.06%。　　需求供给：半导体月度销售额持续环比回升，台股代工端营收现环比回暖　　需求方面，2023M5全球与国内半导体销售额边际好转，或为恢复拐点。手机端：2023年5月中国

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Copilot，AI从硬件定价权到软件定价权

　微软公布Microsoft 365 Copilot服务定价。根据IT之家7月19日消息。Microsoft 365 Copilot适用于Microsoft 365E3、E5、Business Standard和Business Premium客户，每位用户每月30美元。Office Copilot定价大超预期，根据华尔街见闻官方公众号，Copilot的定价在原有的Office 365年费基础上，每个账户多支出100美元。而微软释出的官方价格，每年每账户为360美元。B端有望成为Office C

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23Q2业绩稳健，智能驾驶拐点已至

　　北京时间23年7月20日早5:30，特斯拉公布23Q2财报：　　销量：　　23Q2全球交付46.6万辆，同比/环比分别为+83.0%/+10.2%；　　其中S/X交付1.9万辆，同比/环比分别为+19.0%/+79.8%。3/Y交付44.7万辆，同比/环比分别为+87.4%/+8.4%。　　收入：　　23Q2公司汽车收入212.7亿美元，同比/环比分别为+45.7%/+6.5%；　　23Q2公司总收入249.3亿美元，同比/环比分别为47.2%/+6.8%。　　毛利：　　23

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微软官宣Copilot定价，AI+应用需求强劲

　　事件：根据微软官网消息，微软在Microsoft Inspire 2023上公布了企业AI软件工具的价目表，宣布了Office 365 Copilot的定价。　　定价反映强劲需求，ARPU有望大幅提升。根据微软的订阅计划，目前每名用户的价格为12.5～57美元/月不等。Office 365 Copilot将在大多数企业客户已经支付的价格基础上收取每名用户30美元/月的服务费用，单用户添加Copilot的费用将在原订阅计划的基础上增加52%～240%的费用。我们认为，微软本次对Copilot

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台积电第2财季收入同比下降并下调全年预期，但AI芯片需求增长强劲

　　台积电公布2023年第2财季业绩并召开法说会。第2财季，公司实现营业收入4808.4亿新台币，同比下降10%；实现归母净利润1818.0亿新台币，同比下降23.3%。以美元计，公司第2财季实现收入156.8亿美元，同比下降13.7%。　　平安观点：　　第2财季公司收入同比下滑，但高于指引区间的中位数。按照公司财报，公司第2财季的美元收入为156.8亿美元，此前给出的该季度收入指引区间为152-160亿美元，处在指引的中位数之上；财季毛利率为54.1%，高于此前给出的52%-54%的指引。

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2023-07-20 10:54:15

复合集流体进展较快，下半年进入密集催化期

　　行情回顾：6月14日至7月14日，电池指数上涨6.84%，同期沪深300指数上涨0.91%，根据近一月的走势来看，电池指数走势强于沪深300指数走势。个股方面，近一月电池板块中上涨个股63只，下跌个股32只。　　6月14日-7月14日上游主要原材料价格略有下跌。截至7月14日，碳酸锂价格微跌至30.05万元/吨，较6月中旬的31.50万元/吨下跌4.60%。氢氧化锂价格跌至28.55万元/吨，较6月中旬的30.20万元/吨下跌5.46%；截至7月14日，磷酸铁锂价格反弹至9.50万元/吨，

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2023-07-20 10:50:22

医药生物行业2023下半年投资策略：寻找“业绩+估值”双底，实现戴维斯双击

　报告摘要：寻找“业绩+估值”双底，实现戴维斯双击　　 2023年初至今回顾：医药各子行业表现持续分化。2023年初至今，医药生物板块整体呈现震荡走势，年初受疫情政策调整影响，疫后复苏预期增强，医药各板块估值出现明显修复，3月随大盘调整，4月以来呈震荡走势，各细分行业表现持续分化。分子行业看，中药上半年表现较好，医疗服务、生物制品受新冠业务高基数影响表现较差。医药行业宏观数据显示，生产端同比仍有所下降，需求端与支付端呈现恢复性增长。目前医药板块整体估值水平仍处于历史5年来低位，公募基金重仓持仓

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2023-07-20 10:47:43

计算机行业事件点评：Copilot旋律奏响，“AI和算力”共舞

　　主要事件：　　2023年7月18日，微软宣布面向Office 365 E3、E5、商业标准版和商业进阶版的订阅商户，Microsoft 365 Copilot将统一定价为30美元/月/用户。　　投资要点：　　微软Copilot旋律奏响，提价幅度超预期　　微软7月18日披露，面向Office 365商业标准版、商业进阶版、E3、E5的订阅商户，Microsoft 365 Copilot将统一定价为30美元/月/用户。目前上述4类订阅服务收费标准分别12.5/22/36/57美元/月/用

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2023-07-20 10:40:49

微导纳米-688147-点评报告：中报业绩超预期，利润率大幅提升

　　7月18日晚，公司发布2023年上半年业绩预告。　　中报营收利润高速增长，23Q2利润率大幅提升　　23H1营收预计3.6到4亿元，同比增长133%到158%；归母净利润6200-7500万，同比扭亏为盈（去年同期-3925万）；扣非归母净利润4040万到5340万元，同比扭亏为盈（去年同期-4931万）。23Q2营收预计2.9-3.3亿，同比1223%-1385%，环比279%-329%；归母净利润6300-7600万，同比扭亏为盈（去年同期-4186w）；扣非归母净利润4296-55

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微导纳米

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2023-07-22 12:47:04

宇邦新材（301266）：光伏焊带龙头受益于电池新技术带来的差异化焊带需求

硅料价格下降有望带动组件需求放量，公司作为组件辅材焊带行业龙头或受益；公司已经具备SMBB焊带及HJT组件用焊带等新型焊带生产能力并积极扩产；有望利用产能优势、研发优势在组件格局集中化的行情下利用客户的新技术开发优势提升市场份额；维持增持评级。支撑评级的要点光伏焊带龙头企业，研发实力领先：公司是光伏焊带龙头企业，从事光伏焊带的研发、生产、销售17年，于2022年6月在深交所上市。公司已经具备SMBB焊带及HJT组件用焊带等新型焊带生产能力。2018-2022年，公司营业收入复合增速38%，归

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宇邦新材

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2023-07-22 12:46:17

三七互娱（002555）深度报告：AI赋能全球研运一体化战略再上新台阶

引言：据伽马数据，2012-2022年十年间，中国国内游戏市场整体规模从约600亿元增长至约2600亿元（CAGR=16%），其间经历手游的高速增长（同期国内手游市场规模CAGR为50%）、渠道红利、买量红利、游戏出海（同期游戏出海市场CAGR为41%）等一系列行业变革。在此期间，公司也经历了数轮战略升级迭代，成功抓住每一轮行业拐点，国内收入规模从5.9亿元增长到104.1亿元（CAGR=33%），且2020年来出海收入增速远超行业增速。我们估算，2022年公司在国内移动游戏、中国游戏出海市场的

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三七互娱

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2023-07-22 12:45:23

有研粉材（688456）深度报告：金属粉体材料平台，3D打印材料开拓新空间

有研粉材(688456) 专注有色金属粉体材料领域。有研粉材为国内铜基金属粉体材料和锡基焊粉材料领域的龙头企业，先进铜基金属粉体材料产品的国内市场占有率约35%，排名国内第一，2019年总销量排名全球第二，公司高端微电子锡基焊粉材料的国内市场占有率在15%以上，排名国内第一。公司积极拓展产品应用领域，推进国内外产业布局，先后整合了康普锡威、有研重冶、英国Makin等公司，积极构建重庆、安徽、山东等国内区域性产业基地以及英国、泰国等国际产业基地。公司及全资子公司康普锡威与钢研投资有限公司合作，整合

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有研粉材

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2023-07-22 12:44:20

江中药业（600750）：肠胃品类领导者，品牌深入人心

江中药业(600750) 主要观点：肠胃品类领导者，品牌深入人心江中药业产品涵盖脾胃、肠道、咽喉、补益等多个领域，产品线丰富，是华润医药旗下OTC板块的领先企业。公司核心业务聚焦于肠胃品类，2022年公司拥有"江中""初元"两个中国驰名商标和"杨济生""桑海"两个江西省著名商标，夯实胃肠日常用药专家与领导者地位。公司2017年-2022年总营收实现从17.47亿元增长至38.12亿元，以年复合增长率为16.89%的速度增长。2023年一季度公司实现营收13.16亿元，同比增长41.44%，归

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江中药业

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2023-07-22 12:43:02

桐昆股份（601233）：二季度业绩回升显著，布局炼化打开空间

桐昆股份(601233) 投资要点：公司发布业绩预告，预计2023年半年度实现归属于上市公司股东的净利润0.9亿元至1.3亿元，与上年同期相比减少21.71亿元至22.11亿元，降幅94.35%至96.09%。扣除非经常性损益的净利润200万元至4,200万元，与上年同期相比降幅98.14%至99.91%。二季度预计实现归属净利润5.8-6.2亿元，环比大幅改善。截止至6月30日，涤纶长丝主流产品市场价格震荡走跌，POY150D/48F产品主流价格7325元/吨，较一季度同期价格下跌了425

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桐昆股份

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2023-07-22 12:41:54

洛阳钼业（603993）：TFM铜钴矿权益金纷争正式落地，下半年利润释放可期

白糖：国际方面，隔夜ICE原糖收高，俄乌地缘冲突提振农产品价格。市场对厄尔尼诺天气事件可能抑制印度和泰国产量的担忧支撑糖价，然而巴西有利的天气推动了关键的中南部地区的甘蔗收成。有机构提高巴西2023/24年度甘蔗产量的预估，本次预估产量为6.346亿吨，较上次预估增加近1%。UNICA数据显示，6月下半月甘蔗压榨量为4，300万吨，较去年同期的4，210万吨增加2.2%，低于市场预期。本年度迄今，甘蔗压榨量为2.098亿吨，较上一年度增加11.5%。此外，花旗研究（CitiResearch）的

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洛阳钼业

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2023-07-21 11:32:03

电子行业深度报告：库存持续去化，关注后续景气复苏节奏

　　2023年6月单月半导体行业指数-2.24%，沪深300指数+1.16%。同期电子行业指数+1.60%，费城半导体指数+6.37%，中国台湾半导体指数+1.74%。年初至今，半导体行业指数+1.46%，同期沪深300指数-0.75%，电子行业指数+11.00%，中国台湾半导体指数+27.09%，费城半导体指数+45.06%。　　需求供给：半导体月度销售额持续环比回升，台股代工端营收现环比回暖　　需求方面，2023M5全球与国内半导体销售额边际好转，或为恢复拐点。手机端：2023年5月中国

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瑞芯微
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金宏气体

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2023-07-21 11:30:01

Copilot，AI从硬件定价权到软件定价权

　微软公布Microsoft 365 Copilot服务定价。根据IT之家7月19日消息。Microsoft 365 Copilot适用于Microsoft 365E3、E5、Business Standard和Business Premium客户，每位用户每月30美元。Office Copilot定价大超预期，根据华尔街见闻官方公众号，Copilot的定价在原有的Office 365年费基础上，每个账户多支出100美元。而微软释出的官方价格，每年每账户为360美元。B端有望成为Office C

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2023-07-21 11:25:47

23Q2业绩稳健，智能驾驶拐点已至

　　北京时间23年7月20日早5:30，特斯拉公布23Q2财报：　　销量：　　23Q2全球交付46.6万辆，同比/环比分别为+83.0%/+10.2%；　　其中S/X交付1.9万辆，同比/环比分别为+19.0%/+79.8%。3/Y交付44.7万辆，同比/环比分别为+87.4%/+8.4%。　　收入：　　23Q2公司汽车收入212.7亿美元，同比/环比分别为+45.7%/+6.5%；　　23Q2公司总收入249.3亿美元，同比/环比分别为47.2%/+6.8%。　　毛利：　　23

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2023-07-21 11:23:37

微软官宣Copilot定价，AI+应用需求强劲

　　事件：根据微软官网消息，微软在Microsoft Inspire 2023上公布了企业AI软件工具的价目表，宣布了Office 365 Copilot的定价。　　定价反映强劲需求，ARPU有望大幅提升。根据微软的订阅计划，目前每名用户的价格为12.5～57美元/月不等。Office 365 Copilot将在大多数企业客户已经支付的价格基础上收取每名用户30美元/月的服务费用，单用户添加Copilot的费用将在原订阅计划的基础上增加52%～240%的费用。我们认为，微软本次对Copilot

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大华股份
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同花顺
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海光信息
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2023-07-21 11:22:01

台积电第2财季收入同比下降并下调全年预期，但AI芯片需求增长强劲

　　台积电公布2023年第2财季业绩并召开法说会。第2财季，公司实现营业收入4808.4亿新台币，同比下降10%；实现归母净利润1818.0亿新台币，同比下降23.3%。以美元计，公司第2财季实现收入156.8亿美元，同比下降13.7%。　　平安观点：　　第2财季公司收入同比下滑，但高于指引区间的中位数。按照公司财报，公司第2财季的美元收入为156.8亿美元，此前给出的该季度收入指引区间为152-160亿美元，处在指引的中位数之上；财季毛利率为54.1%，高于此前给出的52%-54%的指引。

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晶合集成
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复合集流体进展较快，下半年进入密集催化期

　　行情回顾：6月14日至7月14日，电池指数上涨6.84%，同期沪深300指数上涨0.91%，根据近一月的走势来看，电池指数走势强于沪深300指数走势。个股方面，近一月电池板块中上涨个股63只，下跌个股32只。　　6月14日-7月14日上游主要原材料价格略有下跌。截至7月14日，碳酸锂价格微跌至30.05万元/吨，较6月中旬的31.50万元/吨下跌4.60%。氢氧化锂价格跌至28.55万元/吨，较6月中旬的30.20万元/吨下跌5.46%；截至7月14日，磷酸铁锂价格反弹至9.50万元/吨，

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医药生物行业2023下半年投资策略：寻找“业绩+估值”双底，实现戴维斯双击

　报告摘要：寻找“业绩+估值”双底，实现戴维斯双击　　 2023年初至今回顾：医药各子行业表现持续分化。2023年初至今，医药生物板块整体呈现震荡走势，年初受疫情政策调整影响，疫后复苏预期增强，医药各板块估值出现明显修复，3月随大盘调整，4月以来呈震荡走势，各细分行业表现持续分化。分子行业看，中药上半年表现较好，医疗服务、生物制品受新冠业务高基数影响表现较差。医药行业宏观数据显示，生产端同比仍有所下降，需求端与支付端呈现恢复性增长。目前医药板块整体估值水平仍处于历史5年来低位，公募基金重仓持仓

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计算机行业事件点评：Copilot旋律奏响，“AI和算力”共舞

　　主要事件：　　2023年7月18日，微软宣布面向Office 365 E3、E5、商业标准版和商业进阶版的订阅商户，Microsoft 365 Copilot将统一定价为30美元/月/用户。　　投资要点：　　微软Copilot旋律奏响，提价幅度超预期　　微软7月18日披露，面向Office 365商业标准版、商业进阶版、E3、E5的订阅商户，Microsoft 365 Copilot将统一定价为30美元/月/用户。目前上述4类订阅服务收费标准分别12.5/22/36/57美元/月/用

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微导纳米-688147-点评报告：中报业绩超预期，利润率大幅提升

　　7月18日晚，公司发布2023年上半年业绩预告。　　中报营收利润高速增长，23Q2利润率大幅提升　　23H1营收预计3.6到4亿元，同比增长133%到158%；归母净利润6200-7500万，同比扭亏为盈（去年同期-3925万）；扣非归母净利润4040万到5340万元，同比扭亏为盈（去年同期-4931万）。23Q2营收预计2.9-3.3亿，同比1223%-1385%，环比279%-329%；归母净利润6300-7600万，同比扭亏为盈（去年同期-4186w）；扣非归母净利润4296-55

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