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每年稳定盈利15到20%其实就很好，不要想着暴利

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中线波段的散户

2023-07-20 10:38:53

绿的谐波-688017-国产替代加速，机电一体化&海外布局打开成长空间

　　核心观点：公司是国内谐波减速器龙头，2022年国内谐波减速器市占率约26%，2021年全球谐波减速器市占率约7%。我们认为公司凭借其在谐波领域长期正向研发所积累的技术优势、产能扩建带来的规模优势、本土化价格及服务优势，未来有望加速国产替代。同时，公司积极拓展品类、不断扩产能，布局海外市场、有望进军人形机器人产业链，均将助力公司打开长期成长点。　　谐波减速器为机器人上游核心零部件，人形机器人有望打开增量市场。根据OFWeek数据，工业机器人三大核心零部件：减速器/伺服系统/控制系统价值量占比

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绿的谐波

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发现牛股

中线波段的散户

2023-07-20 10:37:00

锦波生物-832982-新股覆盖报告：独揽重组胶原蛋白III类械，医美应用助力成长

　　公司主要产品为重组胶原蛋白产品和抗HPV生物蛋白产品，分别基于公司自主研发的重组Ⅲ型胶原蛋白及酸酐化牛β-乳球蛋白。公司重组胶原蛋白产品贡献公司主要营收增长，其中，重组胶原蛋白医疗器械营收占比高、增速快，明星产品重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维是国内唯一获药监局批准的可注射重组人源化胶原蛋白产品；功能性护肤品营收规模略有波动，整体占比较小且持续下降，但市场前景广阔。公司抗HPV生物蛋白医疗器械营收规模同样存在一定波动，但公司产品相较竞品具备差异化优势，经营整体稳定，产能利用率和产销率均维持在高

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锦波生物

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2.23
发现牛股

中线波段的散户

2023-07-20 10:35:20

经纬恒润-688326-汽车电子行业领军企业，自研实力雄厚及产品优势助力长期发展

　　三位一体业务布局，丰富产品品类促发展。经纬恒润是目前国内少数能实现覆盖智能驾驶电子产品、研发服务及解决方案、高级别智能驾驶整体解决方案的企业之一。公司部分核心产品及服务打破国外垄断，技术水平及市场地位在国内供应商中处于领先地位。　　营收净利快速攀升，毛利率行业内领先，未来具备降本增效空间。公司营收以及归母净利持续攀升，2018-2022年，公司营收CAGR达到27.2%；归母净利CAGR达到83.67%。公司细分业务的毛利率高于可比公司水平。公司期间费用处于同行业较高位置，未来具备一定的降

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经纬恒润

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2.23
发现牛股

中线波段的散户

2023-07-19 11:43:12

医药细分领域开始走向均衡配置

　医疗保健行业相对估值溢价率处于历史中位数：截至2023年7月17日医疗保健行业TTM-PE 39倍，比历史最低PE估值（20190131）的25倍高出56%；相对沪深300溢价率235%，相对沪深300历史最低估值溢价（20180206）的124%高出111%，仍低于过去十年平均估值溢价率24%（过去十年相对沪深300的平均估值溢价率为259%）。　　创新产业链、CXO和原料药重回视野：1）宏观层面：近期美国公布6月CPI回落至3%，通胀好于预期，预计加息周期临近尾声。2）投融资数据开始向好

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中线波段的散户

2023-07-19 11:39:59

汽车行业中期投资策略：把握出海和产业升级机遇

　国内总量红利淡化，短期受政策和库存周期扰动,结构性发展机遇在出海及电动智能化转型。我国汽车工业从成长期迈入成熟期（2010-2022年销量复合增速3%)，面临三大特征、五大变化。三大特征分别为：1）总量红利逐渐淡化，汽车销量低增速常态化；2）新旧产能切换，整车格局生变；3）电动智能化变革（新技术加速搭载上车）、国产整车和零部件面临巨大投资机遇；五大变化分别对应产品属性、生产工艺、电子电气（EE）架构、成本结构、商业模式的变化。　　增长点一：汽车出口成为自主品牌新增量，零部件积极出海建厂。主机

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2023-07-19 11:37:20

MEMS传感器行业：智能制造前瞻布局，把握MEMS传感器国产替代机遇

　　MEMS传感器无处不在，从智能手机到汽车，从智能工厂到医疗设备，近四分之三的半导体传感器销售额来自利用MEMS技术制造的产品，MEMS器件现在已经占据全球传感器总出货量的54%。　　重视工业级高精度MEMS传感器行业国产化机遇，目前国内高精度工业级MEMS传感器主要依赖于国外进口，MEMS压力传感器主要依赖于博世、泰科电子、英飞凌等国外厂商，MEMS惯性传感器主要依赖于美新半导体、博世、ST等国外厂商。　　重视MEMS传感器在机器人领域的无限潜力，随着特斯拉确认人形机器人Optimus将

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2023-07-19 11:33:54

均胜电子-600699-公司业绩明显改善，汽车电子业务快速增长

　　事件：7月12日，公司发布半年度业绩预告，预计2023年半年度实现营业收入约270亿元，同比增长18%；归母净利润约4.75亿元，同比实现扭亏为盈。其中，预计2023年第二季度实现归母净利润约2.75亿元，同环比分别增长约424%/ 38%；扣非后净利润2.62亿元，同环比分别增长约105%/ 97%。　　汽车电子业务持续增长，多领域订单放量可期。预计2023年上半年汽车电子业务实现营业收入约83亿元，同比增长约24%，公司汽车电子业务多点开花，订单充裕。智能座舱：公司新一代智能座舱域控制

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2023-07-19 11:32:55

钧达股份-002865-业绩表现亮眼，TOPCon电池出货量及盈利水平环比提升

　　7月12日，公司发布2023年中报业绩预告，2023上半年实现归母净利润9-11亿元，同比增长230%-300%；扣除非经常损益后净利润8.5-10.5亿元，同比增长1330%-1670%。2023Q2归属母公司净利润5.46-7.46亿元，同比增长117%-197%，环比增长54%-111%，扣除非经常损益后净利润5.06-7.06亿元，同比增长101%-181%，环比增长47%-105%。　　国信电新观点：　　1)全球光伏市场持续增长，公司持续深耕N型光伏电池业务。我们预计2023-

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钧达股份

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2023-07-19 11:31:20

京山轻机-000821-业绩增长超预期，将充分受益钙钛矿产业化进程

　中报业绩预告超预期，光伏业务增长强劲　　2023年7月15日，公司发布2023年半年度业绩预告：2023年上半年预计实现归母净利润2.25~2.65亿元，同比增长52.12%~79.17%，扣非归母净利润2.25~2.65亿元，同比增长55.47%~83.10%，业绩增长超出预期。　　公司光伏业务强劲增长。子公司晟成光伏一方面受益于光伏行业的高景气度，下游客户市场需求较大，一方面依靠自身产品和服务过硬的品质、质量，赢得客户的信任和认可，订单和产品销量同比大幅增长，发展态势良好。　　光伏在

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京山轻机

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2023-07-19 11:29:26

瑞玛精密-002976-业绩持续快速增长，不断拓宽主营业务，向系统集成厂商转型可期

　事件：7月13日，瑞玛精密发布2023年半年度业绩预告。2023H1公司预计实现归母净利润0.46-0.55亿元，同比+25.32%-50.95%；预计实现扣非归母净利润0.45-0.54亿元，同比+31.70%-58.64%。　　三大业务持续向好，子公司并表增厚利润，业绩持续快速增长。2023H1公司预计营收和利润均保持较快增长，一方面得益于汽车及新能源汽车领域、移动通讯领域、电子电气领域业务的增长，公司精密结构件、移动通讯设备和汽车电子等产品营业收入同比实现较大增长；另一方面，子公司信征

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2023-07-19 11:28:40

北方华创-002371-国产替代持续推进，2Q23净利润创新高

　　公司发布1H23业绩预告，预计营收增长超过4成，净利润增长超过120%。其中2Q23净利润维持高增，并且净利润规模创历史新高。　　展望未来，公司作为国内设备平台企业，在刻蚀、沉积、热处理、清洗设备等半导体设备领域均有大量积累，在承载国产化重任的同时自身市场空间也进一步打开。我们预计公司2023、24年净利润39.3亿元、50.9亿元，YOY增长67%和增长30%，EPS7.42元、9.62元，目前股价对应2023、24年PE分别为39倍和30倍，给与买进的评级。　　国产替代加速，1H23

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北方华创

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2023-07-19 11:26:44

迈为股份-300751-HJT降本稳步推进，泛半导体业务布局提升HJT装备供应能力

　　事件一：7月12日，公司官微发布“降铟三部曲”，推动异质结电池制造持续降本。“降铟三部曲”，包括设备优化降铟、低铟叠层膜降铟、规模化铟回收。根据公司公告，将低铟叠层膜方案（50%无铟）与设备改进方案相结合，铟基靶材理论单耗可降低至6mg/W左右。　　事件二：7月13日，公司公告，为推动公司整体战略布局，积极发挥自身行业领域优势，公司拟与吴江经济技术开发区管理委员会签署《投资协议书》，拟投资建设“迈为泛半导体装备”项目，自主研发、制造泛半导体领域高端装备。本项目计划投资总额为30亿元，短时间

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迈为股份

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2023-07-19 11:22:51

意华股份-002897-受订单推迟影响业绩短期承压，光伏支架业务绑定美国核心客户

　　2023年7月15日，公司发布2023年半年度业绩预告。2023年预计半年度实现归母净利润5,500万元–7,800万元，同比下降56.54%–69.36%；预计实现扣非归母净利润4,900万元–7,200万元，同比下降39.76%–59.00%；预计实现基本每股收益0.32-0.46元/股。　　受订单推迟影响业绩短期承压，Q2环比已实现大幅改善：　　2023年上半年由于公司光伏支架业务在美国设立的生产基地正在建设中，产生未能释放，导致美国客户的订单推迟；同时上年同期存在出售股权等事项产

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意华股份

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2023-07-19 11:22:09

禾望电气-603063-上半年业绩表现亮眼，下半年有望迎来交付旺季

上半年业绩表现亮眼，二季度实现归母净利润1.12-1.32亿元。公司发布2023年上半年业绩预告，2023上半年实现归母净利润1.9-2.1亿元，同比增长68.4%-86.1%；扣除非经常损益后净利润1.58-1.78亿元，同增70.4%-92.0%。2023第二季度实现归母净利润1.12-1.32亿元，同比增长143.0%-186.6%，环比增长42.1%-67.6%，扣除非经常损益后净利润1.03-1.23以元，同比增长270.8%-342.7%，环比增长88.2%-124.7%。　　立足

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禾望电气

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2023-07-19 11:19:01

光大同创-301387-公司动态研究报告：消电级碳纤维复材核心供应商，降本扩需趋势逐步确立

　公司成立于2012年，系联想集团笔电产品的核心供应商。公司主营业务主要为消费电子防护性产品与功能性产品，消费电子防护性产品主要用于消费电子产品的安全及形态防护，在生产及储运过程中起到缓冲、减震、抗压、防尘、防潮等防护作用；消费电子功能性产品是消费电子产品及其组件实现特定功能所需的元器件，产品包括粘接类、保护类、EMI类、导电类、表面防护类、标识类等模切类产品和碳纤维结构件产品。公司防护性产品和功能性产品主要应用于个人电脑、智能手机及智能穿戴设备领域，主要客户包括联想集团、立讯精密、歌尔股份、仁

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光大同创

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2023-07-20 10:38:53

绿的谐波-688017-国产替代加速，机电一体化&海外布局打开成长空间

　　核心观点：公司是国内谐波减速器龙头，2022年国内谐波减速器市占率约26%，2021年全球谐波减速器市占率约7%。我们认为公司凭借其在谐波领域长期正向研发所积累的技术优势、产能扩建带来的规模优势、本土化价格及服务优势，未来有望加速国产替代。同时，公司积极拓展品类、不断扩产能，布局海外市场、有望进军人形机器人产业链，均将助力公司打开长期成长点。　　谐波减速器为机器人上游核心零部件，人形机器人有望打开增量市场。根据OFWeek数据，工业机器人三大核心零部件：减速器/伺服系统/控制系统价值量占比

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2023-07-20 10:37:00

锦波生物-832982-新股覆盖报告：独揽重组胶原蛋白III类械，医美应用助力成长

　　公司主要产品为重组胶原蛋白产品和抗HPV生物蛋白产品，分别基于公司自主研发的重组Ⅲ型胶原蛋白及酸酐化牛β-乳球蛋白。公司重组胶原蛋白产品贡献公司主要营收增长，其中，重组胶原蛋白医疗器械营收占比高、增速快，明星产品重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维是国内唯一获药监局批准的可注射重组人源化胶原蛋白产品；功能性护肤品营收规模略有波动，整体占比较小且持续下降，但市场前景广阔。公司抗HPV生物蛋白医疗器械营收规模同样存在一定波动，但公司产品相较竞品具备差异化优势，经营整体稳定，产能利用率和产销率均维持在高

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2023-07-20 10:35:20

经纬恒润-688326-汽车电子行业领军企业，自研实力雄厚及产品优势助力长期发展

　　三位一体业务布局，丰富产品品类促发展。经纬恒润是目前国内少数能实现覆盖智能驾驶电子产品、研发服务及解决方案、高级别智能驾驶整体解决方案的企业之一。公司部分核心产品及服务打破国外垄断，技术水平及市场地位在国内供应商中处于领先地位。　　营收净利快速攀升，毛利率行业内领先，未来具备降本增效空间。公司营收以及归母净利持续攀升，2018-2022年，公司营收CAGR达到27.2%；归母净利CAGR达到83.67%。公司细分业务的毛利率高于可比公司水平。公司期间费用处于同行业较高位置，未来具备一定的降

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2023-07-19 11:43:12

医药细分领域开始走向均衡配置

　医疗保健行业相对估值溢价率处于历史中位数：截至2023年7月17日医疗保健行业TTM-PE 39倍，比历史最低PE估值（20190131）的25倍高出56%；相对沪深300溢价率235%，相对沪深300历史最低估值溢价（20180206）的124%高出111%，仍低于过去十年平均估值溢价率24%（过去十年相对沪深300的平均估值溢价率为259%）。　　创新产业链、CXO和原料药重回视野：1）宏观层面：近期美国公布6月CPI回落至3%，通胀好于预期，预计加息周期临近尾声。2）投融资数据开始向好

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汽车行业中期投资策略：把握出海和产业升级机遇

　国内总量红利淡化，短期受政策和库存周期扰动,结构性发展机遇在出海及电动智能化转型。我国汽车工业从成长期迈入成熟期（2010-2022年销量复合增速3%)，面临三大特征、五大变化。三大特征分别为：1）总量红利逐渐淡化，汽车销量低增速常态化；2）新旧产能切换，整车格局生变；3）电动智能化变革（新技术加速搭载上车）、国产整车和零部件面临巨大投资机遇；五大变化分别对应产品属性、生产工艺、电子电气（EE）架构、成本结构、商业模式的变化。　　增长点一：汽车出口成为自主品牌新增量，零部件积极出海建厂。主机

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MEMS传感器行业：智能制造前瞻布局，把握MEMS传感器国产替代机遇

　　MEMS传感器无处不在，从智能手机到汽车，从智能工厂到医疗设备，近四分之三的半导体传感器销售额来自利用MEMS技术制造的产品，MEMS器件现在已经占据全球传感器总出货量的54%。　　重视工业级高精度MEMS传感器行业国产化机遇，目前国内高精度工业级MEMS传感器主要依赖于国外进口，MEMS压力传感器主要依赖于博世、泰科电子、英飞凌等国外厂商，MEMS惯性传感器主要依赖于美新半导体、博世、ST等国外厂商。　　重视MEMS传感器在机器人领域的无限潜力，随着特斯拉确认人形机器人Optimus将

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均胜电子-600699-公司业绩明显改善，汽车电子业务快速增长

　　事件：7月12日，公司发布半年度业绩预告，预计2023年半年度实现营业收入约270亿元，同比增长18%；归母净利润约4.75亿元，同比实现扭亏为盈。其中，预计2023年第二季度实现归母净利润约2.75亿元，同环比分别增长约424%/ 38%；扣非后净利润2.62亿元，同环比分别增长约105%/ 97%。　　汽车电子业务持续增长，多领域订单放量可期。预计2023年上半年汽车电子业务实现营业收入约83亿元，同比增长约24%，公司汽车电子业务多点开花，订单充裕。智能座舱：公司新一代智能座舱域控制

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钧达股份-002865-业绩表现亮眼，TOPCon电池出货量及盈利水平环比提升

　　7月12日，公司发布2023年中报业绩预告，2023上半年实现归母净利润9-11亿元，同比增长230%-300%；扣除非经常损益后净利润8.5-10.5亿元，同比增长1330%-1670%。2023Q2归属母公司净利润5.46-7.46亿元，同比增长117%-197%，环比增长54%-111%，扣除非经常损益后净利润5.06-7.06亿元，同比增长101%-181%，环比增长47%-105%。　　国信电新观点：　　1)全球光伏市场持续增长，公司持续深耕N型光伏电池业务。我们预计2023-

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京山轻机-000821-业绩增长超预期，将充分受益钙钛矿产业化进程

　中报业绩预告超预期，光伏业务增长强劲　　2023年7月15日，公司发布2023年半年度业绩预告：2023年上半年预计实现归母净利润2.25~2.65亿元，同比增长52.12%~79.17%，扣非归母净利润2.25~2.65亿元，同比增长55.47%~83.10%，业绩增长超出预期。　　公司光伏业务强劲增长。子公司晟成光伏一方面受益于光伏行业的高景气度，下游客户市场需求较大，一方面依靠自身产品和服务过硬的品质、质量，赢得客户的信任和认可，订单和产品销量同比大幅增长，发展态势良好。　　光伏在

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瑞玛精密-002976-业绩持续快速增长，不断拓宽主营业务，向系统集成厂商转型可期

　事件：7月13日，瑞玛精密发布2023年半年度业绩预告。2023H1公司预计实现归母净利润0.46-0.55亿元，同比+25.32%-50.95%；预计实现扣非归母净利润0.45-0.54亿元，同比+31.70%-58.64%。　　三大业务持续向好，子公司并表增厚利润，业绩持续快速增长。2023H1公司预计营收和利润均保持较快增长，一方面得益于汽车及新能源汽车领域、移动通讯领域、电子电气领域业务的增长，公司精密结构件、移动通讯设备和汽车电子等产品营业收入同比实现较大增长；另一方面，子公司信征

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北方华创-002371-国产替代持续推进，2Q23净利润创新高

　　公司发布1H23业绩预告，预计营收增长超过4成，净利润增长超过120%。其中2Q23净利润维持高增，并且净利润规模创历史新高。　　展望未来，公司作为国内设备平台企业，在刻蚀、沉积、热处理、清洗设备等半导体设备领域均有大量积累，在承载国产化重任的同时自身市场空间也进一步打开。我们预计公司2023、24年净利润39.3亿元、50.9亿元，YOY增长67%和增长30%，EPS7.42元、9.62元，目前股价对应2023、24年PE分别为39倍和30倍，给与买进的评级。　　国产替代加速，1H23

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迈为股份-300751-HJT降本稳步推进，泛半导体业务布局提升HJT装备供应能力

　　事件一：7月12日，公司官微发布“降铟三部曲”，推动异质结电池制造持续降本。“降铟三部曲”，包括设备优化降铟、低铟叠层膜降铟、规模化铟回收。根据公司公告，将低铟叠层膜方案（50%无铟）与设备改进方案相结合，铟基靶材理论单耗可降低至6mg/W左右。　　事件二：7月13日，公司公告，为推动公司整体战略布局，积极发挥自身行业领域优势，公司拟与吴江经济技术开发区管理委员会签署《投资协议书》，拟投资建设“迈为泛半导体装备”项目，自主研发、制造泛半导体领域高端装备。本项目计划投资总额为30亿元，短时间

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意华股份-002897-受订单推迟影响业绩短期承压，光伏支架业务绑定美国核心客户

　　2023年7月15日，公司发布2023年半年度业绩预告。2023年预计半年度实现归母净利润5,500万元–7,800万元，同比下降56.54%–69.36%；预计实现扣非归母净利润4,900万元–7,200万元，同比下降39.76%–59.00%；预计实现基本每股收益0.32-0.46元/股。　　受订单推迟影响业绩短期承压，Q2环比已实现大幅改善：　　2023年上半年由于公司光伏支架业务在美国设立的生产基地正在建设中，产生未能释放，导致美国客户的订单推迟；同时上年同期存在出售股权等事项产

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2023-07-19 11:22:09

禾望电气-603063-上半年业绩表现亮眼，下半年有望迎来交付旺季

上半年业绩表现亮眼，二季度实现归母净利润1.12-1.32亿元。公司发布2023年上半年业绩预告，2023上半年实现归母净利润1.9-2.1亿元，同比增长68.4%-86.1%；扣除非经常损益后净利润1.58-1.78亿元，同增70.4%-92.0%。2023第二季度实现归母净利润1.12-1.32亿元，同比增长143.0%-186.6%，环比增长42.1%-67.6%，扣除非经常损益后净利润1.03-1.23以元，同比增长270.8%-342.7%，环比增长88.2%-124.7%。　　立足

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禾望电气

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2023-07-19 11:19:01

光大同创-301387-公司动态研究报告：消电级碳纤维复材核心供应商，降本扩需趋势逐步确立

　公司成立于2012年，系联想集团笔电产品的核心供应商。公司主营业务主要为消费电子防护性产品与功能性产品，消费电子防护性产品主要用于消费电子产品的安全及形态防护，在生产及储运过程中起到缓冲、减震、抗压、防尘、防潮等防护作用；消费电子功能性产品是消费电子产品及其组件实现特定功能所需的元器件，产品包括粘接类、保护类、EMI类、导电类、表面防护类、标识类等模切类产品和碳纤维结构件产品。公司防护性产品和功能性产品主要应用于个人电脑、智能手机及智能穿戴设备领域，主要客户包括联想集团、立讯精密、歌尔股份、仁

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光大同创

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2023-07-20 10:38:53

绿的谐波-688017-国产替代加速，机电一体化&海外布局打开成长空间

　　核心观点：公司是国内谐波减速器龙头，2022年国内谐波减速器市占率约26%，2021年全球谐波减速器市占率约7%。我们认为公司凭借其在谐波领域长期正向研发所积累的技术优势、产能扩建带来的规模优势、本土化价格及服务优势，未来有望加速国产替代。同时，公司积极拓展品类、不断扩产能，布局海外市场、有望进军人形机器人产业链，均将助力公司打开长期成长点。　　谐波减速器为机器人上游核心零部件，人形机器人有望打开增量市场。根据OFWeek数据，工业机器人三大核心零部件：减速器/伺服系统/控制系统价值量占比

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绿的谐波

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2023-07-20 10:37:00

锦波生物-832982-新股覆盖报告：独揽重组胶原蛋白III类械，医美应用助力成长

　　公司主要产品为重组胶原蛋白产品和抗HPV生物蛋白产品，分别基于公司自主研发的重组Ⅲ型胶原蛋白及酸酐化牛β-乳球蛋白。公司重组胶原蛋白产品贡献公司主要营收增长，其中，重组胶原蛋白医疗器械营收占比高、增速快，明星产品重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维是国内唯一获药监局批准的可注射重组人源化胶原蛋白产品；功能性护肤品营收规模略有波动，整体占比较小且持续下降，但市场前景广阔。公司抗HPV生物蛋白医疗器械营收规模同样存在一定波动，但公司产品相较竞品具备差异化优势，经营整体稳定，产能利用率和产销率均维持在高

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锦波生物

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2023-07-20 10:35:20

经纬恒润-688326-汽车电子行业领军企业，自研实力雄厚及产品优势助力长期发展

　　三位一体业务布局，丰富产品品类促发展。经纬恒润是目前国内少数能实现覆盖智能驾驶电子产品、研发服务及解决方案、高级别智能驾驶整体解决方案的企业之一。公司部分核心产品及服务打破国外垄断，技术水平及市场地位在国内供应商中处于领先地位。　　营收净利快速攀升，毛利率行业内领先，未来具备降本增效空间。公司营收以及归母净利持续攀升，2018-2022年，公司营收CAGR达到27.2%；归母净利CAGR达到83.67%。公司细分业务的毛利率高于可比公司水平。公司期间费用处于同行业较高位置，未来具备一定的降

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经纬恒润

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2023-07-19 11:43:12

医药细分领域开始走向均衡配置

　医疗保健行业相对估值溢价率处于历史中位数：截至2023年7月17日医疗保健行业TTM-PE 39倍，比历史最低PE估值（20190131）的25倍高出56%；相对沪深300溢价率235%，相对沪深300历史最低估值溢价（20180206）的124%高出111%，仍低于过去十年平均估值溢价率24%（过去十年相对沪深300的平均估值溢价率为259%）。　　创新产业链、CXO和原料药重回视野：1）宏观层面：近期美国公布6月CPI回落至3%，通胀好于预期，预计加息周期临近尾声。2）投融资数据开始向好

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2023-07-19 11:39:59

汽车行业中期投资策略：把握出海和产业升级机遇

　国内总量红利淡化，短期受政策和库存周期扰动,结构性发展机遇在出海及电动智能化转型。我国汽车工业从成长期迈入成熟期（2010-2022年销量复合增速3%)，面临三大特征、五大变化。三大特征分别为：1）总量红利逐渐淡化，汽车销量低增速常态化；2）新旧产能切换，整车格局生变；3）电动智能化变革（新技术加速搭载上车）、国产整车和零部件面临巨大投资机遇；五大变化分别对应产品属性、生产工艺、电子电气（EE）架构、成本结构、商业模式的变化。　　增长点一：汽车出口成为自主品牌新增量，零部件积极出海建厂。主机

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2023-07-19 11:37:20

MEMS传感器行业：智能制造前瞻布局，把握MEMS传感器国产替代机遇

　　MEMS传感器无处不在，从智能手机到汽车，从智能工厂到医疗设备，近四分之三的半导体传感器销售额来自利用MEMS技术制造的产品，MEMS器件现在已经占据全球传感器总出货量的54%。　　重视工业级高精度MEMS传感器行业国产化机遇，目前国内高精度工业级MEMS传感器主要依赖于国外进口，MEMS压力传感器主要依赖于博世、泰科电子、英飞凌等国外厂商，MEMS惯性传感器主要依赖于美新半导体、博世、ST等国外厂商。　　重视MEMS传感器在机器人领域的无限潜力，随着特斯拉确认人形机器人Optimus将

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2023-07-19 11:33:54

均胜电子-600699-公司业绩明显改善，汽车电子业务快速增长

　　事件：7月12日，公司发布半年度业绩预告，预计2023年半年度实现营业收入约270亿元，同比增长18%；归母净利润约4.75亿元，同比实现扭亏为盈。其中，预计2023年第二季度实现归母净利润约2.75亿元，同环比分别增长约424%/ 38%；扣非后净利润2.62亿元，同环比分别增长约105%/ 97%。　　汽车电子业务持续增长，多领域订单放量可期。预计2023年上半年汽车电子业务实现营业收入约83亿元，同比增长约24%，公司汽车电子业务多点开花，订单充裕。智能座舱：公司新一代智能座舱域控制

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2023-07-19 11:32:55

钧达股份-002865-业绩表现亮眼，TOPCon电池出货量及盈利水平环比提升

　　7月12日，公司发布2023年中报业绩预告，2023上半年实现归母净利润9-11亿元，同比增长230%-300%；扣除非经常损益后净利润8.5-10.5亿元，同比增长1330%-1670%。2023Q2归属母公司净利润5.46-7.46亿元，同比增长117%-197%，环比增长54%-111%，扣除非经常损益后净利润5.06-7.06亿元，同比增长101%-181%，环比增长47%-105%。　　国信电新观点：　　1)全球光伏市场持续增长，公司持续深耕N型光伏电池业务。我们预计2023-

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京山轻机-000821-业绩增长超预期，将充分受益钙钛矿产业化进程

　中报业绩预告超预期，光伏业务增长强劲　　2023年7月15日，公司发布2023年半年度业绩预告：2023年上半年预计实现归母净利润2.25~2.65亿元，同比增长52.12%~79.17%，扣非归母净利润2.25~2.65亿元，同比增长55.47%~83.10%，业绩增长超出预期。　　公司光伏业务强劲增长。子公司晟成光伏一方面受益于光伏行业的高景气度，下游客户市场需求较大，一方面依靠自身产品和服务过硬的品质、质量，赢得客户的信任和认可，订单和产品销量同比大幅增长，发展态势良好。　　光伏在

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京山轻机

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2023-07-19 11:29:26

瑞玛精密-002976-业绩持续快速增长，不断拓宽主营业务，向系统集成厂商转型可期

　事件：7月13日，瑞玛精密发布2023年半年度业绩预告。2023H1公司预计实现归母净利润0.46-0.55亿元，同比+25.32%-50.95%；预计实现扣非归母净利润0.45-0.54亿元，同比+31.70%-58.64%。　　三大业务持续向好，子公司并表增厚利润，业绩持续快速增长。2023H1公司预计营收和利润均保持较快增长，一方面得益于汽车及新能源汽车领域、移动通讯领域、电子电气领域业务的增长，公司精密结构件、移动通讯设备和汽车电子等产品营业收入同比实现较大增长；另一方面，子公司信征

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北方华创-002371-国产替代持续推进，2Q23净利润创新高

　　公司发布1H23业绩预告，预计营收增长超过4成，净利润增长超过120%。其中2Q23净利润维持高增，并且净利润规模创历史新高。　　展望未来，公司作为国内设备平台企业，在刻蚀、沉积、热处理、清洗设备等半导体设备领域均有大量积累，在承载国产化重任的同时自身市场空间也进一步打开。我们预计公司2023、24年净利润39.3亿元、50.9亿元，YOY增长67%和增长30%，EPS7.42元、9.62元，目前股价对应2023、24年PE分别为39倍和30倍，给与买进的评级。　　国产替代加速，1H23

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北方华创

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2023-07-19 11:26:44

迈为股份-300751-HJT降本稳步推进，泛半导体业务布局提升HJT装备供应能力

　　事件一：7月12日，公司官微发布“降铟三部曲”，推动异质结电池制造持续降本。“降铟三部曲”，包括设备优化降铟、低铟叠层膜降铟、规模化铟回收。根据公司公告，将低铟叠层膜方案（50%无铟）与设备改进方案相结合，铟基靶材理论单耗可降低至6mg/W左右。　　事件二：7月13日，公司公告，为推动公司整体战略布局，积极发挥自身行业领域优势，公司拟与吴江经济技术开发区管理委员会签署《投资协议书》，拟投资建设“迈为泛半导体装备”项目，自主研发、制造泛半导体领域高端装备。本项目计划投资总额为30亿元，短时间

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2023-07-19 11:22:51

意华股份-002897-受订单推迟影响业绩短期承压，光伏支架业务绑定美国核心客户

　　2023年7月15日，公司发布2023年半年度业绩预告。2023年预计半年度实现归母净利润5,500万元–7,800万元，同比下降56.54%–69.36%；预计实现扣非归母净利润4,900万元–7,200万元，同比下降39.76%–59.00%；预计实现基本每股收益0.32-0.46元/股。　　受订单推迟影响业绩短期承压，Q2环比已实现大幅改善：　　2023年上半年由于公司光伏支架业务在美国设立的生产基地正在建设中，产生未能释放，导致美国客户的订单推迟；同时上年同期存在出售股权等事项产

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2023-07-19 11:22:09

禾望电气-603063-上半年业绩表现亮眼，下半年有望迎来交付旺季

上半年业绩表现亮眼，二季度实现归母净利润1.12-1.32亿元。公司发布2023年上半年业绩预告，2023上半年实现归母净利润1.9-2.1亿元，同比增长68.4%-86.1%；扣除非经常损益后净利润1.58-1.78亿元，同增70.4%-92.0%。2023第二季度实现归母净利润1.12-1.32亿元，同比增长143.0%-186.6%，环比增长42.1%-67.6%，扣除非经常损益后净利润1.03-1.23以元，同比增长270.8%-342.7%，环比增长88.2%-124.7%。　　立足

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2023-07-19 11:19:01

光大同创-301387-公司动态研究报告：消电级碳纤维复材核心供应商，降本扩需趋势逐步确立

　公司成立于2012年，系联想集团笔电产品的核心供应商。公司主营业务主要为消费电子防护性产品与功能性产品，消费电子防护性产品主要用于消费电子产品的安全及形态防护，在生产及储运过程中起到缓冲、减震、抗压、防尘、防潮等防护作用；消费电子功能性产品是消费电子产品及其组件实现特定功能所需的元器件，产品包括粘接类、保护类、EMI类、导电类、表面防护类、标识类等模切类产品和碳纤维结构件产品。公司防护性产品和功能性产品主要应用于个人电脑、智能手机及智能穿戴设备领域，主要客户包括联想集团、立讯精密、歌尔股份、仁

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绿的谐波-688017-国产替代加速，机电一体化&海外布局打开成长空间

　　核心观点：公司是国内谐波减速器龙头，2022年国内谐波减速器市占率约26%，2021年全球谐波减速器市占率约7%。我们认为公司凭借其在谐波领域长期正向研发所积累的技术优势、产能扩建带来的规模优势、本土化价格及服务优势，未来有望加速国产替代。同时，公司积极拓展品类、不断扩产能，布局海外市场、有望进军人形机器人产业链，均将助力公司打开长期成长点。　　谐波减速器为机器人上游核心零部件，人形机器人有望打开增量市场。根据OFWeek数据，工业机器人三大核心零部件：减速器/伺服系统/控制系统价值量占比

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锦波生物-832982-新股覆盖报告：独揽重组胶原蛋白III类械，医美应用助力成长

　　公司主要产品为重组胶原蛋白产品和抗HPV生物蛋白产品，分别基于公司自主研发的重组Ⅲ型胶原蛋白及酸酐化牛β-乳球蛋白。公司重组胶原蛋白产品贡献公司主要营收增长，其中，重组胶原蛋白医疗器械营收占比高、增速快，明星产品重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维是国内唯一获药监局批准的可注射重组人源化胶原蛋白产品；功能性护肤品营收规模略有波动，整体占比较小且持续下降，但市场前景广阔。公司抗HPV生物蛋白医疗器械营收规模同样存在一定波动，但公司产品相较竞品具备差异化优势，经营整体稳定，产能利用率和产销率均维持在高

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经纬恒润-688326-汽车电子行业领军企业，自研实力雄厚及产品优势助力长期发展

　　三位一体业务布局，丰富产品品类促发展。经纬恒润是目前国内少数能实现覆盖智能驾驶电子产品、研发服务及解决方案、高级别智能驾驶整体解决方案的企业之一。公司部分核心产品及服务打破国外垄断，技术水平及市场地位在国内供应商中处于领先地位。　　营收净利快速攀升，毛利率行业内领先，未来具备降本增效空间。公司营收以及归母净利持续攀升，2018-2022年，公司营收CAGR达到27.2%；归母净利CAGR达到83.67%。公司细分业务的毛利率高于可比公司水平。公司期间费用处于同行业较高位置，未来具备一定的降

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医药细分领域开始走向均衡配置

　医疗保健行业相对估值溢价率处于历史中位数：截至2023年7月17日医疗保健行业TTM-PE 39倍，比历史最低PE估值（20190131）的25倍高出56%；相对沪深300溢价率235%，相对沪深300历史最低估值溢价（20180206）的124%高出111%，仍低于过去十年平均估值溢价率24%（过去十年相对沪深300的平均估值溢价率为259%）。　　创新产业链、CXO和原料药重回视野：1）宏观层面：近期美国公布6月CPI回落至3%，通胀好于预期，预计加息周期临近尾声。2）投融资数据开始向好

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汽车行业中期投资策略：把握出海和产业升级机遇

　国内总量红利淡化，短期受政策和库存周期扰动,结构性发展机遇在出海及电动智能化转型。我国汽车工业从成长期迈入成熟期（2010-2022年销量复合增速3%)，面临三大特征、五大变化。三大特征分别为：1）总量红利逐渐淡化，汽车销量低增速常态化；2）新旧产能切换，整车格局生变；3）电动智能化变革（新技术加速搭载上车）、国产整车和零部件面临巨大投资机遇；五大变化分别对应产品属性、生产工艺、电子电气（EE）架构、成本结构、商业模式的变化。　　增长点一：汽车出口成为自主品牌新增量，零部件积极出海建厂。主机

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MEMS传感器行业：智能制造前瞻布局，把握MEMS传感器国产替代机遇

　　MEMS传感器无处不在，从智能手机到汽车，从智能工厂到医疗设备，近四分之三的半导体传感器销售额来自利用MEMS技术制造的产品，MEMS器件现在已经占据全球传感器总出货量的54%。　　重视工业级高精度MEMS传感器行业国产化机遇，目前国内高精度工业级MEMS传感器主要依赖于国外进口，MEMS压力传感器主要依赖于博世、泰科电子、英飞凌等国外厂商，MEMS惯性传感器主要依赖于美新半导体、博世、ST等国外厂商。　　重视MEMS传感器在机器人领域的无限潜力，随着特斯拉确认人形机器人Optimus将

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均胜电子-600699-公司业绩明显改善，汽车电子业务快速增长

　　事件：7月12日，公司发布半年度业绩预告，预计2023年半年度实现营业收入约270亿元，同比增长18%；归母净利润约4.75亿元，同比实现扭亏为盈。其中，预计2023年第二季度实现归母净利润约2.75亿元，同环比分别增长约424%/ 38%；扣非后净利润2.62亿元，同环比分别增长约105%/ 97%。　　汽车电子业务持续增长，多领域订单放量可期。预计2023年上半年汽车电子业务实现营业收入约83亿元，同比增长约24%，公司汽车电子业务多点开花，订单充裕。智能座舱：公司新一代智能座舱域控制

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钧达股份-002865-业绩表现亮眼，TOPCon电池出货量及盈利水平环比提升

　　7月12日，公司发布2023年中报业绩预告，2023上半年实现归母净利润9-11亿元，同比增长230%-300%；扣除非经常损益后净利润8.5-10.5亿元，同比增长1330%-1670%。2023Q2归属母公司净利润5.46-7.46亿元，同比增长117%-197%，环比增长54%-111%，扣除非经常损益后净利润5.06-7.06亿元，同比增长101%-181%，环比增长47%-105%。　　国信电新观点：　　1)全球光伏市场持续增长，公司持续深耕N型光伏电池业务。我们预计2023-

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京山轻机-000821-业绩增长超预期，将充分受益钙钛矿产业化进程

　中报业绩预告超预期，光伏业务增长强劲　　2023年7月15日，公司发布2023年半年度业绩预告：2023年上半年预计实现归母净利润2.25~2.65亿元，同比增长52.12%~79.17%，扣非归母净利润2.25~2.65亿元，同比增长55.47%~83.10%，业绩增长超出预期。　　公司光伏业务强劲增长。子公司晟成光伏一方面受益于光伏行业的高景气度，下游客户市场需求较大，一方面依靠自身产品和服务过硬的品质、质量，赢得客户的信任和认可，订单和产品销量同比大幅增长，发展态势良好。　　光伏在

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瑞玛精密-002976-业绩持续快速增长，不断拓宽主营业务，向系统集成厂商转型可期

　事件：7月13日，瑞玛精密发布2023年半年度业绩预告。2023H1公司预计实现归母净利润0.46-0.55亿元，同比+25.32%-50.95%；预计实现扣非归母净利润0.45-0.54亿元，同比+31.70%-58.64%。　　三大业务持续向好，子公司并表增厚利润，业绩持续快速增长。2023H1公司预计营收和利润均保持较快增长，一方面得益于汽车及新能源汽车领域、移动通讯领域、电子电气领域业务的增长，公司精密结构件、移动通讯设备和汽车电子等产品营业收入同比实现较大增长；另一方面，子公司信征

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北方华创-002371-国产替代持续推进，2Q23净利润创新高

　　公司发布1H23业绩预告，预计营收增长超过4成，净利润增长超过120%。其中2Q23净利润维持高增，并且净利润规模创历史新高。　　展望未来，公司作为国内设备平台企业，在刻蚀、沉积、热处理、清洗设备等半导体设备领域均有大量积累，在承载国产化重任的同时自身市场空间也进一步打开。我们预计公司2023、24年净利润39.3亿元、50.9亿元，YOY增长67%和增长30%，EPS7.42元、9.62元，目前股价对应2023、24年PE分别为39倍和30倍，给与买进的评级。　　国产替代加速，1H23

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迈为股份-300751-HJT降本稳步推进，泛半导体业务布局提升HJT装备供应能力

　　事件一：7月12日，公司官微发布“降铟三部曲”，推动异质结电池制造持续降本。“降铟三部曲”，包括设备优化降铟、低铟叠层膜降铟、规模化铟回收。根据公司公告，将低铟叠层膜方案（50%无铟）与设备改进方案相结合，铟基靶材理论单耗可降低至6mg/W左右。　　事件二：7月13日，公司公告，为推动公司整体战略布局，积极发挥自身行业领域优势，公司拟与吴江经济技术开发区管理委员会签署《投资协议书》，拟投资建设“迈为泛半导体装备”项目，自主研发、制造泛半导体领域高端装备。本项目计划投资总额为30亿元，短时间

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2023-07-19 11:22:51

意华股份-002897-受订单推迟影响业绩短期承压，光伏支架业务绑定美国核心客户

　　2023年7月15日，公司发布2023年半年度业绩预告。2023年预计半年度实现归母净利润5,500万元–7,800万元，同比下降56.54%–69.36%；预计实现扣非归母净利润4,900万元–7,200万元，同比下降39.76%–59.00%；预计实现基本每股收益0.32-0.46元/股。　　受订单推迟影响业绩短期承压，Q2环比已实现大幅改善：　　2023年上半年由于公司光伏支架业务在美国设立的生产基地正在建设中，产生未能释放，导致美国客户的订单推迟；同时上年同期存在出售股权等事项产

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意华股份

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2.37
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2023-07-19 11:22:09

禾望电气-603063-上半年业绩表现亮眼，下半年有望迎来交付旺季

上半年业绩表现亮眼，二季度实现归母净利润1.12-1.32亿元。公司发布2023年上半年业绩预告，2023上半年实现归母净利润1.9-2.1亿元，同比增长68.4%-86.1%；扣除非经常损益后净利润1.58-1.78亿元，同增70.4%-92.0%。2023第二季度实现归母净利润1.12-1.32亿元，同比增长143.0%-186.6%，环比增长42.1%-67.6%，扣除非经常损益后净利润1.03-1.23以元，同比增长270.8%-342.7%，环比增长88.2%-124.7%。　　立足

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禾望电气

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2.16
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2023-07-19 11:19:01

光大同创-301387-公司动态研究报告：消电级碳纤维复材核心供应商，降本扩需趋势逐步确立

　公司成立于2012年，系联想集团笔电产品的核心供应商。公司主营业务主要为消费电子防护性产品与功能性产品，消费电子防护性产品主要用于消费电子产品的安全及形态防护，在生产及储运过程中起到缓冲、减震、抗压、防尘、防潮等防护作用；消费电子功能性产品是消费电子产品及其组件实现特定功能所需的元器件，产品包括粘接类、保护类、EMI类、导电类、表面防护类、标识类等模切类产品和碳纤维结构件产品。公司防护性产品和功能性产品主要应用于个人电脑、智能手机及智能穿戴设备领域，主要客户包括联想集团、立讯精密、歌尔股份、仁

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光大同创

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2023-07-20 10:38:53

绿的谐波-688017-国产替代加速，机电一体化&海外布局打开成长空间

　　核心观点：公司是国内谐波减速器龙头，2022年国内谐波减速器市占率约26%，2021年全球谐波减速器市占率约7%。我们认为公司凭借其在谐波领域长期正向研发所积累的技术优势、产能扩建带来的规模优势、本土化价格及服务优势，未来有望加速国产替代。同时，公司积极拓展品类、不断扩产能，布局海外市场、有望进军人形机器人产业链，均将助力公司打开长期成长点。　　谐波减速器为机器人上游核心零部件，人形机器人有望打开增量市场。根据OFWeek数据，工业机器人三大核心零部件：减速器/伺服系统/控制系统价值量占比

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绿的谐波

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2.41
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2023-07-20 10:37:00

锦波生物-832982-新股覆盖报告：独揽重组胶原蛋白III类械，医美应用助力成长

　　公司主要产品为重组胶原蛋白产品和抗HPV生物蛋白产品，分别基于公司自主研发的重组Ⅲ型胶原蛋白及酸酐化牛β-乳球蛋白。公司重组胶原蛋白产品贡献公司主要营收增长，其中，重组胶原蛋白医疗器械营收占比高、增速快，明星产品重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维是国内唯一获药监局批准的可注射重组人源化胶原蛋白产品；功能性护肤品营收规模略有波动，整体占比较小且持续下降，但市场前景广阔。公司抗HPV生物蛋白医疗器械营收规模同样存在一定波动，但公司产品相较竞品具备差异化优势，经营整体稳定，产能利用率和产销率均维持在高

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锦波生物

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2.23
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2023-07-20 10:35:20

经纬恒润-688326-汽车电子行业领军企业，自研实力雄厚及产品优势助力长期发展

　　三位一体业务布局，丰富产品品类促发展。经纬恒润是目前国内少数能实现覆盖智能驾驶电子产品、研发服务及解决方案、高级别智能驾驶整体解决方案的企业之一。公司部分核心产品及服务打破国外垄断，技术水平及市场地位在国内供应商中处于领先地位。　　营收净利快速攀升，毛利率行业内领先，未来具备降本增效空间。公司营收以及归母净利持续攀升，2018-2022年，公司营收CAGR达到27.2%；归母净利CAGR达到83.67%。公司细分业务的毛利率高于可比公司水平。公司期间费用处于同行业较高位置，未来具备一定的降

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经纬恒润

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2.23
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2023-07-19 11:43:12

医药细分领域开始走向均衡配置

　医疗保健行业相对估值溢价率处于历史中位数：截至2023年7月17日医疗保健行业TTM-PE 39倍，比历史最低PE估值（20190131）的25倍高出56%；相对沪深300溢价率235%，相对沪深300历史最低估值溢价（20180206）的124%高出111%，仍低于过去十年平均估值溢价率24%（过去十年相对沪深300的平均估值溢价率为259%）。　　创新产业链、CXO和原料药重回视野：1）宏观层面：近期美国公布6月CPI回落至3%，通胀好于预期，预计加息周期临近尾声。2）投融资数据开始向好

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迪哲医药
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康方生物
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华东医药
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甘李药业
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百济神州

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2.71
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2023-07-19 11:39:59

汽车行业中期投资策略：把握出海和产业升级机遇

　国内总量红利淡化，短期受政策和库存周期扰动,结构性发展机遇在出海及电动智能化转型。我国汽车工业从成长期迈入成熟期（2010-2022年销量复合增速3%)，面临三大特征、五大变化。三大特征分别为：1）总量红利逐渐淡化，汽车销量低增速常态化；2）新旧产能切换，整车格局生变；3）电动智能化变革（新技术加速搭载上车）、国产整车和零部件面临巨大投资机遇；五大变化分别对应产品属性、生产工艺、电子电气（EE）架构、成本结构、商业模式的变化。　　增长点一：汽车出口成为自主品牌新增量，零部件积极出海建厂。主机

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理想汽车-W
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宇通客车
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德赛西威
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华阳集团
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均胜电子

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1.98
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2023-07-19 11:37:20

MEMS传感器行业：智能制造前瞻布局，把握MEMS传感器国产替代机遇

　　MEMS传感器无处不在，从智能手机到汽车，从智能工厂到医疗设备，近四分之三的半导体传感器销售额来自利用MEMS技术制造的产品，MEMS器件现在已经占据全球传感器总出货量的54%。　　重视工业级高精度MEMS传感器行业国产化机遇，目前国内高精度工业级MEMS传感器主要依赖于国外进口，MEMS压力传感器主要依赖于博世、泰科电子、英飞凌等国外厂商，MEMS惯性传感器主要依赖于美新半导体、博世、ST等国外厂商。　　重视MEMS传感器在机器人领域的无限潜力，随着特斯拉确认人形机器人Optimus将

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敏芯股份
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纳芯微
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康斯特
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芯动联科
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高华科技

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2.00
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2023-07-19 11:33:54

均胜电子-600699-公司业绩明显改善，汽车电子业务快速增长

　　事件：7月12日，公司发布半年度业绩预告，预计2023年半年度实现营业收入约270亿元，同比增长18%；归母净利润约4.75亿元，同比实现扭亏为盈。其中，预计2023年第二季度实现归母净利润约2.75亿元，同环比分别增长约424%/ 38%；扣非后净利润2.62亿元，同环比分别增长约105%/ 97%。　　汽车电子业务持续增长，多领域订单放量可期。预计2023年上半年汽车电子业务实现营业收入约83亿元，同比增长约24%，公司汽车电子业务多点开花，订单充裕。智能座舱：公司新一代智能座舱域控制

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均胜电子

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2.16
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2023-07-19 11:32:55

钧达股份-002865-业绩表现亮眼，TOPCon电池出货量及盈利水平环比提升

　　7月12日，公司发布2023年中报业绩预告，2023上半年实现归母净利润9-11亿元，同比增长230%-300%；扣除非经常损益后净利润8.5-10.5亿元，同比增长1330%-1670%。2023Q2归属母公司净利润5.46-7.46亿元，同比增长117%-197%，环比增长54%-111%，扣除非经常损益后净利润5.06-7.06亿元，同比增长101%-181%，环比增长47%-105%。　　国信电新观点：　　1)全球光伏市场持续增长，公司持续深耕N型光伏电池业务。我们预计2023-

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钧达股份

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2.60
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2023-07-19 11:31:20

京山轻机-000821-业绩增长超预期，将充分受益钙钛矿产业化进程

　中报业绩预告超预期，光伏业务增长强劲　　2023年7月15日，公司发布2023年半年度业绩预告：2023年上半年预计实现归母净利润2.25~2.65亿元，同比增长52.12%~79.17%，扣非归母净利润2.25~2.65亿元，同比增长55.47%~83.10%，业绩增长超出预期。　　公司光伏业务强劲增长。子公司晟成光伏一方面受益于光伏行业的高景气度，下游客户市场需求较大，一方面依靠自身产品和服务过硬的品质、质量，赢得客户的信任和认可，订单和产品销量同比大幅增长，发展态势良好。　　光伏在

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京山轻机

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3.40
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2023-07-19 11:29:26

瑞玛精密-002976-业绩持续快速增长，不断拓宽主营业务，向系统集成厂商转型可期

　事件：7月13日，瑞玛精密发布2023年半年度业绩预告。2023H1公司预计实现归母净利润0.46-0.55亿元，同比+25.32%-50.95%；预计实现扣非归母净利润0.45-0.54亿元，同比+31.70%-58.64%。　　三大业务持续向好，子公司并表增厚利润，业绩持续快速增长。2023H1公司预计营收和利润均保持较快增长，一方面得益于汽车及新能源汽车领域、移动通讯领域、电子电气领域业务的增长，公司精密结构件、移动通讯设备和汽车电子等产品营业收入同比实现较大增长；另一方面，子公司信征

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瑞玛精密

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2.16
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2023-07-19 11:28:40

北方华创-002371-国产替代持续推进，2Q23净利润创新高

　　公司发布1H23业绩预告，预计营收增长超过4成，净利润增长超过120%。其中2Q23净利润维持高增，并且净利润规模创历史新高。　　展望未来，公司作为国内设备平台企业，在刻蚀、沉积、热处理、清洗设备等半导体设备领域均有大量积累，在承载国产化重任的同时自身市场空间也进一步打开。我们预计公司2023、24年净利润39.3亿元、50.9亿元，YOY增长67%和增长30%，EPS7.42元、9.62元，目前股价对应2023、24年PE分别为39倍和30倍，给与买进的评级。　　国产替代加速，1H23

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北方华创

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2.16
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2023-07-19 11:26:44

迈为股份-300751-HJT降本稳步推进，泛半导体业务布局提升HJT装备供应能力

　　事件一：7月12日，公司官微发布“降铟三部曲”，推动异质结电池制造持续降本。“降铟三部曲”，包括设备优化降铟、低铟叠层膜降铟、规模化铟回收。根据公司公告，将低铟叠层膜方案（50%无铟）与设备改进方案相结合，铟基靶材理论单耗可降低至6mg/W左右。　　事件二：7月13日，公司公告，为推动公司整体战略布局，积极发挥自身行业领域优势，公司拟与吴江经济技术开发区管理委员会签署《投资协议书》，拟投资建设“迈为泛半导体装备”项目，自主研发、制造泛半导体领域高端装备。本项目计划投资总额为30亿元，短时间

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迈为股份

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意华股份-002897-受订单推迟影响业绩短期承压，光伏支架业务绑定美国核心客户

　　2023年7月15日，公司发布2023年半年度业绩预告。2023年预计半年度实现归母净利润5,500万元–7,800万元，同比下降56.54%–69.36%；预计实现扣非归母净利润4,900万元–7,200万元，同比下降39.76%–59.00%；预计实现基本每股收益0.32-0.46元/股。　　受订单推迟影响业绩短期承压，Q2环比已实现大幅改善：　　2023年上半年由于公司光伏支架业务在美国设立的生产基地正在建设中，产生未能释放，导致美国客户的订单推迟；同时上年同期存在出售股权等事项产

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禾望电气-603063-上半年业绩表现亮眼，下半年有望迎来交付旺季

上半年业绩表现亮眼，二季度实现归母净利润1.12-1.32亿元。公司发布2023年上半年业绩预告，2023上半年实现归母净利润1.9-2.1亿元，同比增长68.4%-86.1%；扣除非经常损益后净利润1.58-1.78亿元，同增70.4%-92.0%。2023第二季度实现归母净利润1.12-1.32亿元，同比增长143.0%-186.6%，环比增长42.1%-67.6%，扣除非经常损益后净利润1.03-1.23以元，同比增长270.8%-342.7%，环比增长88.2%-124.7%。　　立足

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光大同创-301387-公司动态研究报告：消电级碳纤维复材核心供应商，降本扩需趋势逐步确立

　公司成立于2012年，系联想集团笔电产品的核心供应商。公司主营业务主要为消费电子防护性产品与功能性产品，消费电子防护性产品主要用于消费电子产品的安全及形态防护，在生产及储运过程中起到缓冲、减震、抗压、防尘、防潮等防护作用；消费电子功能性产品是消费电子产品及其组件实现特定功能所需的元器件，产品包括粘接类、保护类、EMI类、导电类、表面防护类、标识类等模切类产品和碳纤维结构件产品。公司防护性产品和功能性产品主要应用于个人电脑、智能手机及智能穿戴设备领域，主要客户包括联想集团、立讯精密、歌尔股份、仁

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