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每年稳定盈利15到20%其实就很好，不要想着暴利

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2023-05-22 19:17:10

启明星辰-002439-移动入股获国资委批复，双方合作迈向新阶段

　　公司5月19日发布公告，近日公司收到非公开发行认购对象中移资本控股有限责任公司转来的国务院国有资产监督管理委员会《关于中移资本控股有限责任公司收购启明星辰信息技术集团股份有限公司有关事项的批复》（国资产权〔2023〕186号），国务院国资委已原则同意中移资本通过认购公司定向发行的不超过28437.4100万股股份等方式取得公司控股权的整体方案。这标志着中移动控股启明星辰的工作进入新阶段，有望加快双方合作融合的步伐。　　非公开发行引入中移动获国资委批复，定增事项有望加速　　2022年6月1

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2023-05-22 19:15:20

楚天科技-300358-22年报及23年一季报点评：收入端增长良好，新产品开拓取得突破

　收入端增长良好，增速快于利润端。2022年公司实现营收64.46亿元（+22.54%），归母净利润5.67亿元（+0.18%），扣非归母净利润5.37亿元（+4.62%）；2022Q4营收19.51亿元（+23.66%），归母净利润1.05亿元（-36.58%），扣非归母净利润0.86亿元（-39.19%）；2023Q1营收15.53亿元（+13.49%），归母净利润1.33亿元（+3.86%），扣非归母净利润1.42亿元（+3.67%）。在外部环境多变的情况下，公司2022年及2023Q1的

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2023-05-22 19:14:31

北京君正-300223-跟踪报告之六：周期下行业绩承压，重点发力车规与工业级市场

　　公司发布2022年年报，报告期内实现营业收入54.12亿元，同比增长2.61%；归母净利润7.89亿元，同比减少14.79%；扣非归母净利润7.47亿元，同比减少16.45%。　　公司2023年一季度实现营收10.69亿元，同比减少24.36%；实现归母净利润1.15亿元，同比减少50.50%；实现扣非归母净利润1.11亿元，同比减少50.89%。　　点评：　　消费低迷影响业绩，存储业务贡献增长：受到2022年上半年经济形势的低迷及海外局部地区战争等影响，智能视频领域终端消费力明显下降

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2023-05-22 19:12:38

公牛集团-603195-公司点评报告：电工龙头业绩稳增，新业态布局成长可期

　　公司聚焦消费与智能化升级，把握新能源发展以及用户需求趋势，在复杂多变的宏观环境下，其优质核心主业与创新业务齐头并进，带动整体经营稳健增长。2022年公司共实现营业收入/归母净利润140.81亿元/31.89亿元，同比+13.7%/14.68%；终端动销良好与原材料成本进一步优化下，2023Q1业绩延续稳增态势，营收/归母净利润同比+14.14%/+14.74%，毛利率同比提升约2.7pct。考虑到公司传统电连接主业优势稳固，智能电工与新能源业务不断加速，有望持续驱动收入与利润增长，打开长期成

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2023-05-21 21:15:57

储能降本+高峰谷价差，工商业储能装机扩大

　　用户侧储能主要依靠峰谷价差套利+补贴，因此充放电情况对经济性影响较大。不同于源网侧储能设施预期通过赚取容量补偿+电量补偿获得收益，用户侧工商业储能目前两大盈利模式：1）作为分布式光伏的配套设施、提高光伏自用比例；2）利用峰谷价差套利。在适宜两充两放的地区，我们测算相比一充一放情景可提升IRR 6.2pct。当前用户侧储能平均利用系数远高于源网侧，表明储能设施利用效率较高。　　负荷增长+渗透率提升，预计23年用户侧新增装机较22年提升66.7%。我们预计23~25年全社会用电增速分别为6.2

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2023-05-21 21:12:39

伯特利-603596-系列点评三十：业绩加速增长，智能电动齐驱

　　公司发布公告：经公司财务部门初步核算，公司2023年1至4月营业收入同比增加约为59.66%；实现归母净利润同比增加约为31.11%；实现扣非净利润同比增加约为48.35%。　　分析判断: 　　业绩加速增长新产品增量可期　　公司2023年1-4月营收同比+59.7%（对比1-3月营收增速+47.9%呈现加速趋势），对比中汽协披露的1-4月乘用车销量同比+6.8%，我们判断剔除万达后的本部营收同比仍有双位数的较快增长，表现大幅好于行业，主因公司线控制动、ADAS等新产品贡献增量，预计后续随

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2023-05-21 21:11:56

万华化学-600309-收购巨力47.81%股权，蓬莱基地多项目环评公示

　　化工行业未来的竞争优势在于“工程师红利”，万华是国内少有的以技术创新驱动公司发展的典型。公司以优良文化为基础，通过技术创新和卓越运营打造出高技术和低成本两大护城河。万华化学正以周期成长股的步伐向全球化工巨头之列进军。　　短期看，影响万华化学基本面的是产品的景气度，从表征指标来看，价差是影响短期利润最核心的因素。万华化学的产品体系日益庞大，为更好地表示公司景气的程度，我们将万华化学的产品体系作为一个整体，按照现有的产品体系，对营收和原材料的差值建模，在现有产品体系下追溯历史上营收和原材料的价

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2023-05-21 13:44:03

4月光伏电池产量同比增长68.1%，210电池片盈利能力显著提升

　　国家统计局：4月份光伏电池产量39.92GW，同比增长69.1%：5月16日，国家统计局发布了2023年4月份规模以上工业生产主要数据。4月发电量6584亿千瓦时，同比增长6.1%。其中太阳能发电量在231亿千瓦时，同比下降3.3%，1-4月累计发电量846亿千瓦时，涨幅达7.5%。4月份光伏电池产量3992万千瓦，同比增长69.1%；1-4月光伏电池累计产量14435万千瓦，同比增长56.7%。　　两部门：进一步健全充电基础设施网络：5月17日，国家发改委、国家能源局发布的《关于加快推进

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2023-05-21 13:42:42

昆仑万维-300418-核心业务增长强劲，“ALL in”AGI与AIGC

　　事件: 　　1、公司2022年实现营业收入47.4亿元，yoy-2.3%，经营性净利润7.6亿元，yoy+74%；对应2022Q4营业收入13.4亿元，yoy+4.3%。　　2、公司2023年Q1实现营业收入12.2亿元，yoy+2%，经营性净利润1.7亿元，yoy+70%。　　3、公司于4月17日启动大语言模型“天工”3.5邀请测试。　　投资要点: 　　核心业务强势增长，海外业务占比再提升。　　2022全年营收47.4亿元，毛利润37.3亿元（yoy+7.4%），毛利率78.8%（

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2023-05-21 13:40:00

瑞玛精密-002976-转型发展的汽车零部件新贵

　　通信行业精密金属冲压件企业逐步向汽车零部件转型。瑞玛精密成立于2012年，主要从事精密零部件及相应模具的研发、生产和销售，覆盖领域包括移动通信、汽车、电力电气等行业。公司与全球知名的移动通信主设备商、电子制造服务商及大型跨国汽车零部件供应商均保持良好的业务合作关系，通信业务主要客户有伟创力、诺基亚、爱立信、中天科技等，汽车零部件业务主要客户有采埃孚天合、斯凯孚、法雷奥、大陆、博世、博格华纳、麦格纳、安波福、蒂森克虏伯、德尔福、敏实集团、延锋、拓普集团等。　　2022年公司实现营收12.06

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2023-05-21 13:38:34

上能电气-300827-海外市场和分布式双向拓展，国内储能PCS龙头地位稳固

　　公司2022年实现净利润0.82亿元，同比+38%；2023Q1实现净利润0.36亿元，同比+152%，环比+61%。公司2022年实现营业收入23.4亿元，同比+114%；归母净利润0.82亿元，同比+38%；毛利率17.3%，同比-7.3pct。公司2023Q1实现营业收入6.2亿元，同比+184%，环比-51%；归母净利润0.37亿元，同比+127%，环比+1%；毛利率5.89%，同比-1.50pct，环比+3.05pct。　　光伏逆变器出货量稳步增长，海外市场和分布式双向拓展。公司

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2023-05-21 13:36:27

和林微纳-688661-需求静待复苏，国产化替代未来可期

　　事件：公司发布2022年报及2023年一季报，2022年全年公司实现营收2.88亿元，同比下降22.06%；实现归母净利润0.38亿元，同比下降63.11%；实现扣非净利润0.24亿元，同比下降73.53%；公司2023年Q1实现营收0.43亿元，同比下降52.48%，环比下降24.56%；实现归母净利润-0.07亿元，同比下降137.06%，环比下降10.27%；实现扣非归母净利润-0.13亿元，同比下降172.48%，环比下降1.13%。　　需求静待复苏，存货减值及费用增加影响22年利

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2023-05-21 09:44:08

：推荐国产化加速的半导体设备；关注光伏设备硅片环节的技术迭代

.投资要点：　　半导体设备：利好不断释放积极信号，拥抱国产替代投资机遇　　5月16日消息，据供应链人士透露，长江存储已经正式通知NAND涨价，涨价幅度约在3-5%左右；5月16日，国务院总理李强同荷兰首相吕特通电话。NAND经历长达一年多的价格下跌，此次长江存储涨价进一步确认了行业底部，半导体行业复苏即将到来，有望提振市场信心。国务院总理李强同荷兰首相吕特通电话，强调维护全球产业链供应链畅通，早些5月10日至12日国家副主席韩正访问荷兰，并会见了ASML等公司负责人，我们认为领导层通话释放了

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深信服-300454-安全GPT：国内网安领域大模型的先驱者

　　事件：深信服于2023年5月18日举行产品发布会，发布深信服安全GPT，该产品不依赖其他开源模型，由深信服自主训练，并部署于深信服托管云，实现完全自主可控。　　作为网络安全龙头公司，深信服在AI领域具有前瞻性布局。早在2016年，深信服就开始将AI技术应用于终端安全领域，目前已在文件分析、行为检测等10多个安全领域运用了人工智能技术，并应用于终端安全、网关安全、安全运营等多个场景：（1）终端安全的SAVE引擎，已经迭代至3.0版本，（2）将AI与安全运营相结合的AISecOps，可以减少误

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深信服

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湖南裕能-301358-磷酸铁锂龙头企业，综合能力优秀

　　事件：公司发布2022年报及2023年一季报，2022年实现营收427.90亿元，同比增长505.44%；实现归母净利30.07亿元，同比增长153.96%。公司2023年一季度实现营收131.76亿元，同比增长115.81%，环比降低19.02%；实现归母净利2.81亿元，同比降低72.00%，环比降低68.40%。　　连续三年市占率全国第一，2023Q1市占率继续攀升：公司2022年出货磷酸铁锂32.39万吨，市占率从2021年的25%提升至2022年的额29%，连续三年排名行业全国第

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2023-05-22 19:17:10

启明星辰-002439-移动入股获国资委批复，双方合作迈向新阶段

　　公司5月19日发布公告，近日公司收到非公开发行认购对象中移资本控股有限责任公司转来的国务院国有资产监督管理委员会《关于中移资本控股有限责任公司收购启明星辰信息技术集团股份有限公司有关事项的批复》（国资产权〔2023〕186号），国务院国资委已原则同意中移资本通过认购公司定向发行的不超过28437.4100万股股份等方式取得公司控股权的整体方案。这标志着中移动控股启明星辰的工作进入新阶段，有望加快双方合作融合的步伐。　　非公开发行引入中移动获国资委批复，定增事项有望加速　　2022年6月1

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2023-05-22 19:15:20

楚天科技-300358-22年报及23年一季报点评：收入端增长良好，新产品开拓取得突破

　收入端增长良好，增速快于利润端。2022年公司实现营收64.46亿元（+22.54%），归母净利润5.67亿元（+0.18%），扣非归母净利润5.37亿元（+4.62%）；2022Q4营收19.51亿元（+23.66%），归母净利润1.05亿元（-36.58%），扣非归母净利润0.86亿元（-39.19%）；2023Q1营收15.53亿元（+13.49%），归母净利润1.33亿元（+3.86%），扣非归母净利润1.42亿元（+3.67%）。在外部环境多变的情况下，公司2022年及2023Q1的

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2023-05-22 19:14:31

北京君正-300223-跟踪报告之六：周期下行业绩承压，重点发力车规与工业级市场

　　公司发布2022年年报，报告期内实现营业收入54.12亿元，同比增长2.61%；归母净利润7.89亿元，同比减少14.79%；扣非归母净利润7.47亿元，同比减少16.45%。　　公司2023年一季度实现营收10.69亿元，同比减少24.36%；实现归母净利润1.15亿元，同比减少50.50%；实现扣非归母净利润1.11亿元，同比减少50.89%。　　点评：　　消费低迷影响业绩，存储业务贡献增长：受到2022年上半年经济形势的低迷及海外局部地区战争等影响，智能视频领域终端消费力明显下降

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公牛集团-603195-公司点评报告：电工龙头业绩稳增，新业态布局成长可期

　　公司聚焦消费与智能化升级，把握新能源发展以及用户需求趋势，在复杂多变的宏观环境下，其优质核心主业与创新业务齐头并进，带动整体经营稳健增长。2022年公司共实现营业收入/归母净利润140.81亿元/31.89亿元，同比+13.7%/14.68%；终端动销良好与原材料成本进一步优化下，2023Q1业绩延续稳增态势，营收/归母净利润同比+14.14%/+14.74%，毛利率同比提升约2.7pct。考虑到公司传统电连接主业优势稳固，智能电工与新能源业务不断加速，有望持续驱动收入与利润增长，打开长期成

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储能降本+高峰谷价差，工商业储能装机扩大

　　用户侧储能主要依靠峰谷价差套利+补贴，因此充放电情况对经济性影响较大。不同于源网侧储能设施预期通过赚取容量补偿+电量补偿获得收益，用户侧工商业储能目前两大盈利模式：1）作为分布式光伏的配套设施、提高光伏自用比例；2）利用峰谷价差套利。在适宜两充两放的地区，我们测算相比一充一放情景可提升IRR 6.2pct。当前用户侧储能平均利用系数远高于源网侧，表明储能设施利用效率较高。　　负荷增长+渗透率提升，预计23年用户侧新增装机较22年提升66.7%。我们预计23~25年全社会用电增速分别为6.2

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伯特利-603596-系列点评三十：业绩加速增长，智能电动齐驱

　　公司发布公告：经公司财务部门初步核算，公司2023年1至4月营业收入同比增加约为59.66%；实现归母净利润同比增加约为31.11%；实现扣非净利润同比增加约为48.35%。　　分析判断: 　　业绩加速增长新产品增量可期　　公司2023年1-4月营收同比+59.7%（对比1-3月营收增速+47.9%呈现加速趋势），对比中汽协披露的1-4月乘用车销量同比+6.8%，我们判断剔除万达后的本部营收同比仍有双位数的较快增长，表现大幅好于行业，主因公司线控制动、ADAS等新产品贡献增量，预计后续随

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万华化学-600309-收购巨力47.81%股权，蓬莱基地多项目环评公示

　　化工行业未来的竞争优势在于“工程师红利”，万华是国内少有的以技术创新驱动公司发展的典型。公司以优良文化为基础，通过技术创新和卓越运营打造出高技术和低成本两大护城河。万华化学正以周期成长股的步伐向全球化工巨头之列进军。　　短期看，影响万华化学基本面的是产品的景气度，从表征指标来看，价差是影响短期利润最核心的因素。万华化学的产品体系日益庞大，为更好地表示公司景气的程度，我们将万华化学的产品体系作为一个整体，按照现有的产品体系，对营收和原材料的差值建模，在现有产品体系下追溯历史上营收和原材料的价

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4月光伏电池产量同比增长68.1%，210电池片盈利能力显著提升

　　国家统计局：4月份光伏电池产量39.92GW，同比增长69.1%：5月16日，国家统计局发布了2023年4月份规模以上工业生产主要数据。4月发电量6584亿千瓦时，同比增长6.1%。其中太阳能发电量在231亿千瓦时，同比下降3.3%，1-4月累计发电量846亿千瓦时，涨幅达7.5%。4月份光伏电池产量3992万千瓦，同比增长69.1%；1-4月光伏电池累计产量14435万千瓦，同比增长56.7%。　　两部门：进一步健全充电基础设施网络：5月17日，国家发改委、国家能源局发布的《关于加快推进

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昆仑万维-300418-核心业务增长强劲，“ALL in”AGI与AIGC

　　事件: 　　1、公司2022年实现营业收入47.4亿元，yoy-2.3%，经营性净利润7.6亿元，yoy+74%；对应2022Q4营业收入13.4亿元，yoy+4.3%。　　2、公司2023年Q1实现营业收入12.2亿元，yoy+2%，经营性净利润1.7亿元，yoy+70%。　　3、公司于4月17日启动大语言模型“天工”3.5邀请测试。　　投资要点: 　　核心业务强势增长，海外业务占比再提升。　　2022全年营收47.4亿元，毛利润37.3亿元（yoy+7.4%），毛利率78.8%（

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瑞玛精密-002976-转型发展的汽车零部件新贵

　　通信行业精密金属冲压件企业逐步向汽车零部件转型。瑞玛精密成立于2012年，主要从事精密零部件及相应模具的研发、生产和销售，覆盖领域包括移动通信、汽车、电力电气等行业。公司与全球知名的移动通信主设备商、电子制造服务商及大型跨国汽车零部件供应商均保持良好的业务合作关系，通信业务主要客户有伟创力、诺基亚、爱立信、中天科技等，汽车零部件业务主要客户有采埃孚天合、斯凯孚、法雷奥、大陆、博世、博格华纳、麦格纳、安波福、蒂森克虏伯、德尔福、敏实集团、延锋、拓普集团等。　　2022年公司实现营收12.06

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上能电气-300827-海外市场和分布式双向拓展，国内储能PCS龙头地位稳固

　　公司2022年实现净利润0.82亿元，同比+38%；2023Q1实现净利润0.36亿元，同比+152%，环比+61%。公司2022年实现营业收入23.4亿元，同比+114%；归母净利润0.82亿元，同比+38%；毛利率17.3%，同比-7.3pct。公司2023Q1实现营业收入6.2亿元，同比+184%，环比-51%；归母净利润0.37亿元，同比+127%，环比+1%；毛利率5.89%，同比-1.50pct，环比+3.05pct。　　光伏逆变器出货量稳步增长，海外市场和分布式双向拓展。公司

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和林微纳-688661-需求静待复苏，国产化替代未来可期

　　事件：公司发布2022年报及2023年一季报，2022年全年公司实现营收2.88亿元，同比下降22.06%；实现归母净利润0.38亿元，同比下降63.11%；实现扣非净利润0.24亿元，同比下降73.53%；公司2023年Q1实现营收0.43亿元，同比下降52.48%，环比下降24.56%；实现归母净利润-0.07亿元，同比下降137.06%，环比下降10.27%；实现扣非归母净利润-0.13亿元，同比下降172.48%，环比下降1.13%。　　需求静待复苏，存货减值及费用增加影响22年利

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：推荐国产化加速的半导体设备；关注光伏设备硅片环节的技术迭代

.投资要点：　　半导体设备：利好不断释放积极信号，拥抱国产替代投资机遇　　5月16日消息，据供应链人士透露，长江存储已经正式通知NAND涨价，涨价幅度约在3-5%左右；5月16日，国务院总理李强同荷兰首相吕特通电话。NAND经历长达一年多的价格下跌，此次长江存储涨价进一步确认了行业底部，半导体行业复苏即将到来，有望提振市场信心。国务院总理李强同荷兰首相吕特通电话，强调维护全球产业链供应链畅通，早些5月10日至12日国家副主席韩正访问荷兰，并会见了ASML等公司负责人，我们认为领导层通话释放了

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2023-05-21 09:41:36

深信服-300454-安全GPT：国内网安领域大模型的先驱者

　　事件：深信服于2023年5月18日举行产品发布会，发布深信服安全GPT，该产品不依赖其他开源模型，由深信服自主训练，并部署于深信服托管云，实现完全自主可控。　　作为网络安全龙头公司，深信服在AI领域具有前瞻性布局。早在2016年，深信服就开始将AI技术应用于终端安全领域，目前已在文件分析、行为检测等10多个安全领域运用了人工智能技术，并应用于终端安全、网关安全、安全运营等多个场景：（1）终端安全的SAVE引擎，已经迭代至3.0版本，（2）将AI与安全运营相结合的AISecOps，可以减少误

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2023-05-21 09:40:44

湖南裕能-301358-磷酸铁锂龙头企业，综合能力优秀

　　事件：公司发布2022年报及2023年一季报，2022年实现营收427.90亿元，同比增长505.44%；实现归母净利30.07亿元，同比增长153.96%。公司2023年一季度实现营收131.76亿元，同比增长115.81%，环比降低19.02%；实现归母净利2.81亿元，同比降低72.00%，环比降低68.40%。　　连续三年市占率全国第一，2023Q1市占率继续攀升：公司2022年出货磷酸铁锂32.39万吨，市占率从2021年的25%提升至2022年的额29%，连续三年排名行业全国第

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2023-05-22 19:17:10

启明星辰-002439-移动入股获国资委批复，双方合作迈向新阶段

　　公司5月19日发布公告，近日公司收到非公开发行认购对象中移资本控股有限责任公司转来的国务院国有资产监督管理委员会《关于中移资本控股有限责任公司收购启明星辰信息技术集团股份有限公司有关事项的批复》（国资产权〔2023〕186号），国务院国资委已原则同意中移资本通过认购公司定向发行的不超过28437.4100万股股份等方式取得公司控股权的整体方案。这标志着中移动控股启明星辰的工作进入新阶段，有望加快双方合作融合的步伐。　　非公开发行引入中移动获国资委批复，定增事项有望加速　　2022年6月1

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2023-05-22 19:15:20

楚天科技-300358-22年报及23年一季报点评：收入端增长良好，新产品开拓取得突破

　收入端增长良好，增速快于利润端。2022年公司实现营收64.46亿元（+22.54%），归母净利润5.67亿元（+0.18%），扣非归母净利润5.37亿元（+4.62%）；2022Q4营收19.51亿元（+23.66%），归母净利润1.05亿元（-36.58%），扣非归母净利润0.86亿元（-39.19%）；2023Q1营收15.53亿元（+13.49%），归母净利润1.33亿元（+3.86%），扣非归母净利润1.42亿元（+3.67%）。在外部环境多变的情况下，公司2022年及2023Q1的

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2023-05-22 19:14:31

北京君正-300223-跟踪报告之六：周期下行业绩承压，重点发力车规与工业级市场

　　公司发布2022年年报，报告期内实现营业收入54.12亿元，同比增长2.61%；归母净利润7.89亿元，同比减少14.79%；扣非归母净利润7.47亿元，同比减少16.45%。　　公司2023年一季度实现营收10.69亿元，同比减少24.36%；实现归母净利润1.15亿元，同比减少50.50%；实现扣非归母净利润1.11亿元，同比减少50.89%。　　点评：　　消费低迷影响业绩，存储业务贡献增长：受到2022年上半年经济形势的低迷及海外局部地区战争等影响，智能视频领域终端消费力明显下降

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2023-05-22 19:12:38

公牛集团-603195-公司点评报告：电工龙头业绩稳增，新业态布局成长可期

　　公司聚焦消费与智能化升级，把握新能源发展以及用户需求趋势，在复杂多变的宏观环境下，其优质核心主业与创新业务齐头并进，带动整体经营稳健增长。2022年公司共实现营业收入/归母净利润140.81亿元/31.89亿元，同比+13.7%/14.68%；终端动销良好与原材料成本进一步优化下，2023Q1业绩延续稳增态势，营收/归母净利润同比+14.14%/+14.74%，毛利率同比提升约2.7pct。考虑到公司传统电连接主业优势稳固，智能电工与新能源业务不断加速，有望持续驱动收入与利润增长，打开长期成

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2023-05-21 21:15:57

储能降本+高峰谷价差，工商业储能装机扩大

　　用户侧储能主要依靠峰谷价差套利+补贴，因此充放电情况对经济性影响较大。不同于源网侧储能设施预期通过赚取容量补偿+电量补偿获得收益，用户侧工商业储能目前两大盈利模式：1）作为分布式光伏的配套设施、提高光伏自用比例；2）利用峰谷价差套利。在适宜两充两放的地区，我们测算相比一充一放情景可提升IRR 6.2pct。当前用户侧储能平均利用系数远高于源网侧，表明储能设施利用效率较高。　　负荷增长+渗透率提升，预计23年用户侧新增装机较22年提升66.7%。我们预计23~25年全社会用电增速分别为6.2

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2023-05-21 21:12:39

伯特利-603596-系列点评三十：业绩加速增长，智能电动齐驱

　　公司发布公告：经公司财务部门初步核算，公司2023年1至4月营业收入同比增加约为59.66%；实现归母净利润同比增加约为31.11%；实现扣非净利润同比增加约为48.35%。　　分析判断: 　　业绩加速增长新产品增量可期　　公司2023年1-4月营收同比+59.7%（对比1-3月营收增速+47.9%呈现加速趋势），对比中汽协披露的1-4月乘用车销量同比+6.8%，我们判断剔除万达后的本部营收同比仍有双位数的较快增长，表现大幅好于行业，主因公司线控制动、ADAS等新产品贡献增量，预计后续随

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2023-05-21 21:11:56

万华化学-600309-收购巨力47.81%股权，蓬莱基地多项目环评公示

　　化工行业未来的竞争优势在于“工程师红利”，万华是国内少有的以技术创新驱动公司发展的典型。公司以优良文化为基础，通过技术创新和卓越运营打造出高技术和低成本两大护城河。万华化学正以周期成长股的步伐向全球化工巨头之列进军。　　短期看，影响万华化学基本面的是产品的景气度，从表征指标来看，价差是影响短期利润最核心的因素。万华化学的产品体系日益庞大，为更好地表示公司景气的程度，我们将万华化学的产品体系作为一个整体，按照现有的产品体系，对营收和原材料的差值建模，在现有产品体系下追溯历史上营收和原材料的价

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2023-05-21 13:44:03

4月光伏电池产量同比增长68.1%，210电池片盈利能力显著提升

　　国家统计局：4月份光伏电池产量39.92GW，同比增长69.1%：5月16日，国家统计局发布了2023年4月份规模以上工业生产主要数据。4月发电量6584亿千瓦时，同比增长6.1%。其中太阳能发电量在231亿千瓦时，同比下降3.3%，1-4月累计发电量846亿千瓦时，涨幅达7.5%。4月份光伏电池产量3992万千瓦，同比增长69.1%；1-4月光伏电池累计产量14435万千瓦，同比增长56.7%。　　两部门：进一步健全充电基础设施网络：5月17日，国家发改委、国家能源局发布的《关于加快推进

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昆仑万维-300418-核心业务增长强劲，“ALL in”AGI与AIGC

　　事件: 　　1、公司2022年实现营业收入47.4亿元，yoy-2.3%，经营性净利润7.6亿元，yoy+74%；对应2022Q4营业收入13.4亿元，yoy+4.3%。　　2、公司2023年Q1实现营业收入12.2亿元，yoy+2%，经营性净利润1.7亿元，yoy+70%。　　3、公司于4月17日启动大语言模型“天工”3.5邀请测试。　　投资要点: 　　核心业务强势增长，海外业务占比再提升。　　2022全年营收47.4亿元，毛利润37.3亿元（yoy+7.4%），毛利率78.8%（

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2023-05-21 13:40:00

瑞玛精密-002976-转型发展的汽车零部件新贵

　　通信行业精密金属冲压件企业逐步向汽车零部件转型。瑞玛精密成立于2012年，主要从事精密零部件及相应模具的研发、生产和销售，覆盖领域包括移动通信、汽车、电力电气等行业。公司与全球知名的移动通信主设备商、电子制造服务商及大型跨国汽车零部件供应商均保持良好的业务合作关系，通信业务主要客户有伟创力、诺基亚、爱立信、中天科技等，汽车零部件业务主要客户有采埃孚天合、斯凯孚、法雷奥、大陆、博世、博格华纳、麦格纳、安波福、蒂森克虏伯、德尔福、敏实集团、延锋、拓普集团等。　　2022年公司实现营收12.06

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2023-05-21 13:38:34

上能电气-300827-海外市场和分布式双向拓展，国内储能PCS龙头地位稳固

　　公司2022年实现净利润0.82亿元，同比+38%；2023Q1实现净利润0.36亿元，同比+152%，环比+61%。公司2022年实现营业收入23.4亿元，同比+114%；归母净利润0.82亿元，同比+38%；毛利率17.3%，同比-7.3pct。公司2023Q1实现营业收入6.2亿元，同比+184%，环比-51%；归母净利润0.37亿元，同比+127%，环比+1%；毛利率5.89%，同比-1.50pct，环比+3.05pct。　　光伏逆变器出货量稳步增长，海外市场和分布式双向拓展。公司

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2023-05-21 13:36:27

和林微纳-688661-需求静待复苏，国产化替代未来可期

　　事件：公司发布2022年报及2023年一季报，2022年全年公司实现营收2.88亿元，同比下降22.06%；实现归母净利润0.38亿元，同比下降63.11%；实现扣非净利润0.24亿元，同比下降73.53%；公司2023年Q1实现营收0.43亿元，同比下降52.48%，环比下降24.56%；实现归母净利润-0.07亿元，同比下降137.06%，环比下降10.27%；实现扣非归母净利润-0.13亿元，同比下降172.48%，环比下降1.13%。　　需求静待复苏，存货减值及费用增加影响22年利

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和林微纳

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2023-05-21 09:44:08

：推荐国产化加速的半导体设备；关注光伏设备硅片环节的技术迭代

.投资要点：　　半导体设备：利好不断释放积极信号，拥抱国产替代投资机遇　　5月16日消息，据供应链人士透露，长江存储已经正式通知NAND涨价，涨价幅度约在3-5%左右；5月16日，国务院总理李强同荷兰首相吕特通电话。NAND经历长达一年多的价格下跌，此次长江存储涨价进一步确认了行业底部，半导体行业复苏即将到来，有望提振市场信心。国务院总理李强同荷兰首相吕特通电话，强调维护全球产业链供应链畅通，早些5月10日至12日国家副主席韩正访问荷兰，并会见了ASML等公司负责人，我们认为领导层通话释放了

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深信服-300454-安全GPT：国内网安领域大模型的先驱者

　　事件：深信服于2023年5月18日举行产品发布会，发布深信服安全GPT，该产品不依赖其他开源模型，由深信服自主训练，并部署于深信服托管云，实现完全自主可控。　　作为网络安全龙头公司，深信服在AI领域具有前瞻性布局。早在2016年，深信服就开始将AI技术应用于终端安全领域，目前已在文件分析、行为检测等10多个安全领域运用了人工智能技术，并应用于终端安全、网关安全、安全运营等多个场景：（1）终端安全的SAVE引擎，已经迭代至3.0版本，（2）将AI与安全运营相结合的AISecOps，可以减少误

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2023-05-21 09:40:44

湖南裕能-301358-磷酸铁锂龙头企业，综合能力优秀

　　事件：公司发布2022年报及2023年一季报，2022年实现营收427.90亿元，同比增长505.44%；实现归母净利30.07亿元，同比增长153.96%。公司2023年一季度实现营收131.76亿元，同比增长115.81%，环比降低19.02%；实现归母净利2.81亿元，同比降低72.00%，环比降低68.40%。　　连续三年市占率全国第一，2023Q1市占率继续攀升：公司2022年出货磷酸铁锂32.39万吨，市占率从2021年的25%提升至2022年的额29%，连续三年排名行业全国第

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2023-05-22 19:17:10

启明星辰-002439-移动入股获国资委批复，双方合作迈向新阶段

　　公司5月19日发布公告，近日公司收到非公开发行认购对象中移资本控股有限责任公司转来的国务院国有资产监督管理委员会《关于中移资本控股有限责任公司收购启明星辰信息技术集团股份有限公司有关事项的批复》（国资产权〔2023〕186号），国务院国资委已原则同意中移资本通过认购公司定向发行的不超过28437.4100万股股份等方式取得公司控股权的整体方案。这标志着中移动控股启明星辰的工作进入新阶段，有望加快双方合作融合的步伐。　　非公开发行引入中移动获国资委批复，定增事项有望加速　　2022年6月1

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楚天科技-300358-22年报及23年一季报点评：收入端增长良好，新产品开拓取得突破

　收入端增长良好，增速快于利润端。2022年公司实现营收64.46亿元（+22.54%），归母净利润5.67亿元（+0.18%），扣非归母净利润5.37亿元（+4.62%）；2022Q4营收19.51亿元（+23.66%），归母净利润1.05亿元（-36.58%），扣非归母净利润0.86亿元（-39.19%）；2023Q1营收15.53亿元（+13.49%），归母净利润1.33亿元（+3.86%），扣非归母净利润1.42亿元（+3.67%）。在外部环境多变的情况下，公司2022年及2023Q1的

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北京君正-300223-跟踪报告之六：周期下行业绩承压，重点发力车规与工业级市场

　　公司发布2022年年报，报告期内实现营业收入54.12亿元，同比增长2.61%；归母净利润7.89亿元，同比减少14.79%；扣非归母净利润7.47亿元，同比减少16.45%。　　公司2023年一季度实现营收10.69亿元，同比减少24.36%；实现归母净利润1.15亿元，同比减少50.50%；实现扣非归母净利润1.11亿元，同比减少50.89%。　　点评：　　消费低迷影响业绩，存储业务贡献增长：受到2022年上半年经济形势的低迷及海外局部地区战争等影响，智能视频领域终端消费力明显下降

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公牛集团-603195-公司点评报告：电工龙头业绩稳增，新业态布局成长可期

　　公司聚焦消费与智能化升级，把握新能源发展以及用户需求趋势，在复杂多变的宏观环境下，其优质核心主业与创新业务齐头并进，带动整体经营稳健增长。2022年公司共实现营业收入/归母净利润140.81亿元/31.89亿元，同比+13.7%/14.68%；终端动销良好与原材料成本进一步优化下，2023Q1业绩延续稳增态势，营收/归母净利润同比+14.14%/+14.74%，毛利率同比提升约2.7pct。考虑到公司传统电连接主业优势稳固，智能电工与新能源业务不断加速，有望持续驱动收入与利润增长，打开长期成

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储能降本+高峰谷价差，工商业储能装机扩大

　　用户侧储能主要依靠峰谷价差套利+补贴，因此充放电情况对经济性影响较大。不同于源网侧储能设施预期通过赚取容量补偿+电量补偿获得收益，用户侧工商业储能目前两大盈利模式：1）作为分布式光伏的配套设施、提高光伏自用比例；2）利用峰谷价差套利。在适宜两充两放的地区，我们测算相比一充一放情景可提升IRR 6.2pct。当前用户侧储能平均利用系数远高于源网侧，表明储能设施利用效率较高。　　负荷增长+渗透率提升，预计23年用户侧新增装机较22年提升66.7%。我们预计23~25年全社会用电增速分别为6.2

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2023-05-21 21:12:39

伯特利-603596-系列点评三十：业绩加速增长，智能电动齐驱

　　公司发布公告：经公司财务部门初步核算，公司2023年1至4月营业收入同比增加约为59.66%；实现归母净利润同比增加约为31.11%；实现扣非净利润同比增加约为48.35%。　　分析判断: 　　业绩加速增长新产品增量可期　　公司2023年1-4月营收同比+59.7%（对比1-3月营收增速+47.9%呈现加速趋势），对比中汽协披露的1-4月乘用车销量同比+6.8%，我们判断剔除万达后的本部营收同比仍有双位数的较快增长，表现大幅好于行业，主因公司线控制动、ADAS等新产品贡献增量，预计后续随

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万华化学-600309-收购巨力47.81%股权，蓬莱基地多项目环评公示

　　化工行业未来的竞争优势在于“工程师红利”，万华是国内少有的以技术创新驱动公司发展的典型。公司以优良文化为基础，通过技术创新和卓越运营打造出高技术和低成本两大护城河。万华化学正以周期成长股的步伐向全球化工巨头之列进军。　　短期看，影响万华化学基本面的是产品的景气度，从表征指标来看，价差是影响短期利润最核心的因素。万华化学的产品体系日益庞大，为更好地表示公司景气的程度，我们将万华化学的产品体系作为一个整体，按照现有的产品体系，对营收和原材料的差值建模，在现有产品体系下追溯历史上营收和原材料的价

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4月光伏电池产量同比增长68.1%，210电池片盈利能力显著提升

　　国家统计局：4月份光伏电池产量39.92GW，同比增长69.1%：5月16日，国家统计局发布了2023年4月份规模以上工业生产主要数据。4月发电量6584亿千瓦时，同比增长6.1%。其中太阳能发电量在231亿千瓦时，同比下降3.3%，1-4月累计发电量846亿千瓦时，涨幅达7.5%。4月份光伏电池产量3992万千瓦，同比增长69.1%；1-4月光伏电池累计产量14435万千瓦，同比增长56.7%。　　两部门：进一步健全充电基础设施网络：5月17日，国家发改委、国家能源局发布的《关于加快推进

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昆仑万维-300418-核心业务增长强劲，“ALL in”AGI与AIGC

　　事件: 　　1、公司2022年实现营业收入47.4亿元，yoy-2.3%，经营性净利润7.6亿元，yoy+74%；对应2022Q4营业收入13.4亿元，yoy+4.3%。　　2、公司2023年Q1实现营业收入12.2亿元，yoy+2%，经营性净利润1.7亿元，yoy+70%。　　3、公司于4月17日启动大语言模型“天工”3.5邀请测试。　　投资要点: 　　核心业务强势增长，海外业务占比再提升。　　2022全年营收47.4亿元，毛利润37.3亿元（yoy+7.4%），毛利率78.8%（

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瑞玛精密-002976-转型发展的汽车零部件新贵

　　通信行业精密金属冲压件企业逐步向汽车零部件转型。瑞玛精密成立于2012年，主要从事精密零部件及相应模具的研发、生产和销售，覆盖领域包括移动通信、汽车、电力电气等行业。公司与全球知名的移动通信主设备商、电子制造服务商及大型跨国汽车零部件供应商均保持良好的业务合作关系，通信业务主要客户有伟创力、诺基亚、爱立信、中天科技等，汽车零部件业务主要客户有采埃孚天合、斯凯孚、法雷奥、大陆、博世、博格华纳、麦格纳、安波福、蒂森克虏伯、德尔福、敏实集团、延锋、拓普集团等。　　2022年公司实现营收12.06

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上能电气-300827-海外市场和分布式双向拓展，国内储能PCS龙头地位稳固

　　公司2022年实现净利润0.82亿元，同比+38%；2023Q1实现净利润0.36亿元，同比+152%，环比+61%。公司2022年实现营业收入23.4亿元，同比+114%；归母净利润0.82亿元，同比+38%；毛利率17.3%，同比-7.3pct。公司2023Q1实现营业收入6.2亿元，同比+184%，环比-51%；归母净利润0.37亿元，同比+127%，环比+1%；毛利率5.89%，同比-1.50pct，环比+3.05pct。　　光伏逆变器出货量稳步增长，海外市场和分布式双向拓展。公司

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2023-05-21 13:36:27

和林微纳-688661-需求静待复苏，国产化替代未来可期

　　事件：公司发布2022年报及2023年一季报，2022年全年公司实现营收2.88亿元，同比下降22.06%；实现归母净利润0.38亿元，同比下降63.11%；实现扣非净利润0.24亿元，同比下降73.53%；公司2023年Q1实现营收0.43亿元，同比下降52.48%，环比下降24.56%；实现归母净利润-0.07亿元，同比下降137.06%，环比下降10.27%；实现扣非归母净利润-0.13亿元，同比下降172.48%，环比下降1.13%。　　需求静待复苏，存货减值及费用增加影响22年利

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2023-05-21 09:44:08

：推荐国产化加速的半导体设备；关注光伏设备硅片环节的技术迭代

.投资要点：　　半导体设备：利好不断释放积极信号，拥抱国产替代投资机遇　　5月16日消息，据供应链人士透露，长江存储已经正式通知NAND涨价，涨价幅度约在3-5%左右；5月16日，国务院总理李强同荷兰首相吕特通电话。NAND经历长达一年多的价格下跌，此次长江存储涨价进一步确认了行业底部，半导体行业复苏即将到来，有望提振市场信心。国务院总理李强同荷兰首相吕特通电话，强调维护全球产业链供应链畅通，早些5月10日至12日国家副主席韩正访问荷兰，并会见了ASML等公司负责人，我们认为领导层通话释放了

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2023-05-21 09:41:36

深信服-300454-安全GPT：国内网安领域大模型的先驱者

　　事件：深信服于2023年5月18日举行产品发布会，发布深信服安全GPT，该产品不依赖其他开源模型，由深信服自主训练，并部署于深信服托管云，实现完全自主可控。　　作为网络安全龙头公司，深信服在AI领域具有前瞻性布局。早在2016年，深信服就开始将AI技术应用于终端安全领域，目前已在文件分析、行为检测等10多个安全领域运用了人工智能技术，并应用于终端安全、网关安全、安全运营等多个场景：（1）终端安全的SAVE引擎，已经迭代至3.0版本，（2）将AI与安全运营相结合的AISecOps，可以减少误

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2023-05-21 09:40:44

湖南裕能-301358-磷酸铁锂龙头企业，综合能力优秀

　　事件：公司发布2022年报及2023年一季报，2022年实现营收427.90亿元，同比增长505.44%；实现归母净利30.07亿元，同比增长153.96%。公司2023年一季度实现营收131.76亿元，同比增长115.81%，环比降低19.02%；实现归母净利2.81亿元，同比降低72.00%，环比降低68.40%。　　连续三年市占率全国第一，2023Q1市占率继续攀升：公司2022年出货磷酸铁锂32.39万吨，市占率从2021年的25%提升至2022年的额29%，连续三年排名行业全国第

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2023-05-22 19:17:10

启明星辰-002439-移动入股获国资委批复，双方合作迈向新阶段

　　公司5月19日发布公告，近日公司收到非公开发行认购对象中移资本控股有限责任公司转来的国务院国有资产监督管理委员会《关于中移资本控股有限责任公司收购启明星辰信息技术集团股份有限公司有关事项的批复》（国资产权〔2023〕186号），国务院国资委已原则同意中移资本通过认购公司定向发行的不超过28437.4100万股股份等方式取得公司控股权的整体方案。这标志着中移动控股启明星辰的工作进入新阶段，有望加快双方合作融合的步伐。　　非公开发行引入中移动获国资委批复，定增事项有望加速　　2022年6月1

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启明星辰

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2023-05-22 19:15:20

楚天科技-300358-22年报及23年一季报点评：收入端增长良好，新产品开拓取得突破

　收入端增长良好，增速快于利润端。2022年公司实现营收64.46亿元（+22.54%），归母净利润5.67亿元（+0.18%），扣非归母净利润5.37亿元（+4.62%）；2022Q4营收19.51亿元（+23.66%），归母净利润1.05亿元（-36.58%），扣非归母净利润0.86亿元（-39.19%）；2023Q1营收15.53亿元（+13.49%），归母净利润1.33亿元（+3.86%），扣非归母净利润1.42亿元（+3.67%）。在外部环境多变的情况下，公司2022年及2023Q1的

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楚天科技

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2023-05-22 19:14:31

北京君正-300223-跟踪报告之六：周期下行业绩承压，重点发力车规与工业级市场

　　公司发布2022年年报，报告期内实现营业收入54.12亿元，同比增长2.61%；归母净利润7.89亿元，同比减少14.79%；扣非归母净利润7.47亿元，同比减少16.45%。　　公司2023年一季度实现营收10.69亿元，同比减少24.36%；实现归母净利润1.15亿元，同比减少50.50%；实现扣非归母净利润1.11亿元，同比减少50.89%。　　点评：　　消费低迷影响业绩，存储业务贡献增长：受到2022年上半年经济形势的低迷及海外局部地区战争等影响，智能视频领域终端消费力明显下降

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北京君正

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2023-05-22 19:12:38

公牛集团-603195-公司点评报告：电工龙头业绩稳增，新业态布局成长可期

　　公司聚焦消费与智能化升级，把握新能源发展以及用户需求趋势，在复杂多变的宏观环境下，其优质核心主业与创新业务齐头并进，带动整体经营稳健增长。2022年公司共实现营业收入/归母净利润140.81亿元/31.89亿元，同比+13.7%/14.68%；终端动销良好与原材料成本进一步优化下，2023Q1业绩延续稳增态势，营收/归母净利润同比+14.14%/+14.74%，毛利率同比提升约2.7pct。考虑到公司传统电连接主业优势稳固，智能电工与新能源业务不断加速，有望持续驱动收入与利润增长，打开长期成

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公牛集团

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2023-05-21 21:15:57

储能降本+高峰谷价差，工商业储能装机扩大

　　用户侧储能主要依靠峰谷价差套利+补贴，因此充放电情况对经济性影响较大。不同于源网侧储能设施预期通过赚取容量补偿+电量补偿获得收益，用户侧工商业储能目前两大盈利模式：1）作为分布式光伏的配套设施、提高光伏自用比例；2）利用峰谷价差套利。在适宜两充两放的地区，我们测算相比一充一放情景可提升IRR 6.2pct。当前用户侧储能平均利用系数远高于源网侧，表明储能设施利用效率较高。　　负荷增长+渗透率提升，预计23年用户侧新增装机较22年提升66.7%。我们预计23~25年全社会用电增速分别为6.2

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2023-05-21 21:12:39

伯特利-603596-系列点评三十：业绩加速增长，智能电动齐驱

　　公司发布公告：经公司财务部门初步核算，公司2023年1至4月营业收入同比增加约为59.66%；实现归母净利润同比增加约为31.11%；实现扣非净利润同比增加约为48.35%。　　分析判断: 　　业绩加速增长新产品增量可期　　公司2023年1-4月营收同比+59.7%（对比1-3月营收增速+47.9%呈现加速趋势），对比中汽协披露的1-4月乘用车销量同比+6.8%，我们判断剔除万达后的本部营收同比仍有双位数的较快增长，表现大幅好于行业，主因公司线控制动、ADAS等新产品贡献增量，预计后续随

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2023-05-21 21:11:56

万华化学-600309-收购巨力47.81%股权，蓬莱基地多项目环评公示

　　化工行业未来的竞争优势在于“工程师红利”，万华是国内少有的以技术创新驱动公司发展的典型。公司以优良文化为基础，通过技术创新和卓越运营打造出高技术和低成本两大护城河。万华化学正以周期成长股的步伐向全球化工巨头之列进军。　　短期看，影响万华化学基本面的是产品的景气度，从表征指标来看，价差是影响短期利润最核心的因素。万华化学的产品体系日益庞大，为更好地表示公司景气的程度，我们将万华化学的产品体系作为一个整体，按照现有的产品体系，对营收和原材料的差值建模，在现有产品体系下追溯历史上营收和原材料的价

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2023-05-21 13:44:03

4月光伏电池产量同比增长68.1%，210电池片盈利能力显著提升

　　国家统计局：4月份光伏电池产量39.92GW，同比增长69.1%：5月16日，国家统计局发布了2023年4月份规模以上工业生产主要数据。4月发电量6584亿千瓦时，同比增长6.1%。其中太阳能发电量在231亿千瓦时，同比下降3.3%，1-4月累计发电量846亿千瓦时，涨幅达7.5%。4月份光伏电池产量3992万千瓦，同比增长69.1%；1-4月光伏电池累计产量14435万千瓦，同比增长56.7%。　　两部门：进一步健全充电基础设施网络：5月17日，国家发改委、国家能源局发布的《关于加快推进

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2023-05-21 13:42:42

昆仑万维-300418-核心业务增长强劲，“ALL in”AGI与AIGC

　　事件: 　　1、公司2022年实现营业收入47.4亿元，yoy-2.3%，经营性净利润7.6亿元，yoy+74%；对应2022Q4营业收入13.4亿元，yoy+4.3%。　　2、公司2023年Q1实现营业收入12.2亿元，yoy+2%，经营性净利润1.7亿元，yoy+70%。　　3、公司于4月17日启动大语言模型“天工”3.5邀请测试。　　投资要点: 　　核心业务强势增长，海外业务占比再提升。　　2022全年营收47.4亿元，毛利润37.3亿元（yoy+7.4%），毛利率78.8%（

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2023-05-21 13:40:00

瑞玛精密-002976-转型发展的汽车零部件新贵

　　通信行业精密金属冲压件企业逐步向汽车零部件转型。瑞玛精密成立于2012年，主要从事精密零部件及相应模具的研发、生产和销售，覆盖领域包括移动通信、汽车、电力电气等行业。公司与全球知名的移动通信主设备商、电子制造服务商及大型跨国汽车零部件供应商均保持良好的业务合作关系，通信业务主要客户有伟创力、诺基亚、爱立信、中天科技等，汽车零部件业务主要客户有采埃孚天合、斯凯孚、法雷奥、大陆、博世、博格华纳、麦格纳、安波福、蒂森克虏伯、德尔福、敏实集团、延锋、拓普集团等。　　2022年公司实现营收12.06

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2023-05-21 13:38:34

上能电气-300827-海外市场和分布式双向拓展，国内储能PCS龙头地位稳固

　　公司2022年实现净利润0.82亿元，同比+38%；2023Q1实现净利润0.36亿元，同比+152%，环比+61%。公司2022年实现营业收入23.4亿元，同比+114%；归母净利润0.82亿元，同比+38%；毛利率17.3%，同比-7.3pct。公司2023Q1实现营业收入6.2亿元，同比+184%，环比-51%；归母净利润0.37亿元，同比+127%，环比+1%；毛利率5.89%，同比-1.50pct，环比+3.05pct。　　光伏逆变器出货量稳步增长，海外市场和分布式双向拓展。公司

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和林微纳-688661-需求静待复苏，国产化替代未来可期

　　事件：公司发布2022年报及2023年一季报，2022年全年公司实现营收2.88亿元，同比下降22.06%；实现归母净利润0.38亿元，同比下降63.11%；实现扣非净利润0.24亿元，同比下降73.53%；公司2023年Q1实现营收0.43亿元，同比下降52.48%，环比下降24.56%；实现归母净利润-0.07亿元，同比下降137.06%，环比下降10.27%；实现扣非归母净利润-0.13亿元，同比下降172.48%，环比下降1.13%。　　需求静待复苏，存货减值及费用增加影响22年利

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.投资要点：　　半导体设备：利好不断释放积极信号，拥抱国产替代投资机遇　　5月16日消息，据供应链人士透露，长江存储已经正式通知NAND涨价，涨价幅度约在3-5%左右；5月16日，国务院总理李强同荷兰首相吕特通电话。NAND经历长达一年多的价格下跌，此次长江存储涨价进一步确认了行业底部，半导体行业复苏即将到来，有望提振市场信心。国务院总理李强同荷兰首相吕特通电话，强调维护全球产业链供应链畅通，早些5月10日至12日国家副主席韩正访问荷兰，并会见了ASML等公司负责人，我们认为领导层通话释放了

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深信服-300454-安全GPT：国内网安领域大模型的先驱者

　　事件：深信服于2023年5月18日举行产品发布会，发布深信服安全GPT，该产品不依赖其他开源模型，由深信服自主训练，并部署于深信服托管云，实现完全自主可控。　　作为网络安全龙头公司，深信服在AI领域具有前瞻性布局。早在2016年，深信服就开始将AI技术应用于终端安全领域，目前已在文件分析、行为检测等10多个安全领域运用了人工智能技术，并应用于终端安全、网关安全、安全运营等多个场景：（1）终端安全的SAVE引擎，已经迭代至3.0版本，（2）将AI与安全运营相结合的AISecOps，可以减少误

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湖南裕能-301358-磷酸铁锂龙头企业，综合能力优秀

　　事件：公司发布2022年报及2023年一季报，2022年实现营收427.90亿元，同比增长505.44%；实现归母净利30.07亿元，同比增长153.96%。公司2023年一季度实现营收131.76亿元，同比增长115.81%，环比降低19.02%；实现归母净利2.81亿元，同比降低72.00%，环比降低68.40%。　　连续三年市占率全国第一，2023Q1市占率继续攀升：公司2022年出货磷酸铁锂32.39万吨，市占率从2021年的25%提升至2022年的额29%，连续三年排名行业全国第

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