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每年稳定盈利15到20%其实就很好，不要想着暴利

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中线波段的散户

2023-05-11 12:14:44

理想，23Q1净利正增长，双能战略开启

　北京时间5月10日，理想汽车发布23Q1财报：　　23Q1实现单季营收187.9亿元，同比/环比分别为+96.5%/+6.4%；销量约为5.3万辆，同比/环比为+65.8%/+13.5%；汽车业务毛利率为19.8%，同环比分别为-2.7pts/-0.2pts；经营性利润为4.1亿元，GAAP归母净利润为9.3亿元，首次连续2季度实现净利润为正。　　分析与判断: 　　营收快速提升连续双季盈利　　营收端：23Q1理想总营收为187.9亿元，同比/环比分别为+96.5%/+6.4%；　　其中

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中线波段的散户

2023-05-11 12:09:06

电子行业2022年报&2023一季报回顾：预期回归，双主线布局电子板块

　　行业整体业绩短期承压。截至2023年4月30日，根据申万行业标准，电子行业上市公司已全部披露2022年年报业绩，其中2022年全市场电子行业实现营业收入2.91万亿元，同比下降-1.43%，实现归母净利润1396.79亿元，同比下滑28.55%。整体业绩短期承压。单四季度来看，行业实现总营收同比-3.68%，单四季度归母净利润同比-51.6%，22年电子板块整体毛利率16%，同比减少1.58pct。22年电子板块净利润率4.6%，同比减少2.2pct。　　从细分板块来看，电子化学品板块表现

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中线波段的散户

2023-05-11 12:05:16

食品饮料行业2022年与2023年一季度业绩综述：内部表现分化，需求稳步复苏

　食品饮料行业2022年业绩稳健增长，2023Q1食品饮料行业归母净利润增速整体快于营收增速。2022年食品饮料行业实现营业总收入9754.45亿元，同比增长8.80%，增速同比下降2.96个百分点；实现归母净利润1758.74亿元，同比增长12.02%，增速同比增加1.86个百分点，全年稳健增长。疫情放开后，终端需求增加，行业2023Q1营收与归母净利润同比均实现了不同程度的涨幅。2023Q1，食品饮料行业实现营业总收入2949.07亿元，同比增长9.96%；实现归母净利润699.88亿元，同

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中线波段的散户

2023-05-11 08:09:26

高景气持续，供需+新技术驱动结构性盈利高增

　　光伏行业整体营收与利润高速增长。2022年，光伏板块实现营业收入9708.28亿元，同比增长80.15%，2023Q1光伏板块实现营业收入2453.39亿元，同比增长39.18%，环比下降16.99%；光伏板块整体盈利大幅增长，2022年实现归母净利润1146.13亿元，同比增长122.64%，2023Q1实现归母净利润351.25亿元，同比增长65.25%，环比增长25.27%。　　光伏行业高景气持续，组件出口增长迅速：2022年我国光伏新增装机87.41GW，同比增长59.27%；20

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中线波段的散户

2023-05-11 08:07:39

电氢替代迈入进行时

新能源发电量占比持续提升，电氢经济性不断改善，经济利用下电氢成本已经接近灰氢并低于蓝氢，电氢在化工领域替代应用有较大发展潜力。　　新能源规模化孕育电氢新机遇　　《2023年能源工作指导意见》提出新能源发电量占全社会用电量的比重达到15.3%，电力现货市场发现电力价格分时特征，部分新能源占比高的现货省份的电能量价格低于0.05元/kWh的年度时长已达1000小时以上，电力现货在全国快速推广为电解水制氢产业提供了重大的发展机遇。　　电氢经济性初步显现　　考虑电网电解水制氢（并网制氢）和风光一

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2023-05-11 08:06:03

弱复苏预期强化，高技术产品壁垒铸成长护城河

　　A股超半数公司2022年营收同比增长，一季度营收增长公司超三成。截至2023年5月8日，A股半导体上市公司共137家（根据Wind分类，扩充3家EDA厂商），其中86家公司2022年营业收入较上年同期有所增长，占比为62.77%；从细分领域看半导体设备、半导体材料、EDA软件、数字芯片设计、模拟芯片设计、集成电路制造、集成电路封测、分立器件等领域2022年营业收入较上年同期有所增长公司数目分别为16/11/3/21/13/3/6/13，占各领域公司总数比例为100.00%/64.71%/10

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2023-05-11 08:04:39

登康口腔-001328-深度报告（二）：产品专业抗敏，品牌历久弥新

　我们今年先后发布了登康口腔深度报告（一）：“牙齿敏感护理专家，迈向大口腔健康“以及口腔行业深度报告”牙膏赛道优质，国货品牌崛起”。从口腔护理行业的空间、竞争格局、主要参与者以及登康口腔的基本面等多个方面分析了登康口腔的投资价值。而本篇深度报告主要着重从产品的功效性（研发）、品牌的年轻化、多元化和高端化（品牌和营销）以及渠道的护城河和拓展（渠道）四个维度入手，详细解读为什么我们认为登康是具有长期竞争力的口腔护理龙头企业。　　核心推荐逻辑　　打造抗敏3.0技术矩阵，解决消费者痛点。根据中华口腔

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登康口腔

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中线波段的散户

2023-05-11 08:02:57

电科数字-600850-事件点评：践行数字子集团战略，打造央企改革旗帜

　　事件概括。电科数字于2023年5月10日公布公告，公司控股股东华东计算技术研究所(简称“三十二所”)与其一致行动人中电科数字科技(集团)有限公司(简称“电科数字集团”)签订了《股权委托管理协议》，三十二所将其持有的公司20.55%股份对应的表决权、提案权、股东大会召集权等股东权利不可撤销地全权委托给电科数字集团行使。　　本次表决权委托生效后，电科数字集团将有权行使公司27.39%股份对应的表决权、提案权、股东大会召集权等股东权利，公司控股股东由三十二所变更为电科数字集团，公司实际控制人未发

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电科数字

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2023-05-11 08:01:39

冰轮环境-000811-冷热设备龙头，氢能及CCUS设备加速成长

　　冷链行业景气度向好，公司制冷技术优势明显　　重磅支持政策相继落地，“十四五”期间冷链物流迎重大发展。随着国家骨干冷链物流基地和产地销地冷链设施建设的稳步推进，以及冷链装备水平的显著提升，行业规模与需求量增长趋势明显，未来有望持续。公司第一大业务目前为工商制冷，2022年营收占比高达62%。公司技术研发实力较强，可提供-271℃--200℃温度区间、0Mpa--90Mpa压力范围的产品及服务。除此之外，公司在国内率先进行自然工质CO2的应用开发，引领行业制冷系统发展。同时，公司紧跟时代发展趋

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冰轮环境

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2023-05-11 08:00:16

三七互娱-002555-游戏龙头业绩稳健，展望新品周期开启

　　事件：三七互娱发布2022年年报及23年一季报。22年公司实现营收/归母净利润/扣非归母净利润164.06/29.54/28.83亿元，同比+1.17%/+2.74%/+9.76%；其中22Q4实现营收/归母净利润/扣非归母净利润47.28/6.98/6.72亿元，同比+15.15%/-39.57%/-39.30%。23Q1实现营收/归母净利润/扣非归母净利润37.65/7.75/6.70亿元，同比-7.94%/+1.92%/-12.01%。　　点评：1）公司22年营业收入同比+1.17%

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三七互娱

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2023-05-10 11:32:55

我武生物-300357-脱敏治疗行业龙头，双轮驱动业绩快速增长

　我国过敏性疾病用药渗透率低，潜在市场增长空间广阔：脱敏治疗作为国际上认可的唯一可以影响过敏性疾病自然进程的治疗方法，长期治疗效果明显优于药物治疗。我国脱敏治疗市场规模从2015年3.6亿元增长至2019年7.9亿元，呈现快速上涨趋势，2021年脱敏治疗市场规模约为12.6亿元，当前渗透率不到1%，未来随着市场认知度提升，市场有望持续高速增长。　　粉尘螨滴剂有望恢复20%以上快速增长，还有数倍成长空间。粉尘螨滴剂年化费用预计2210元/年，脱敏治疗持续时间长预计3年以上，患者需持续用药，复购率

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我武生物

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2023-05-10 11:32:17

晶澳科技-002459-盈利能力亮眼，一体化竞争力持续加深

　公司发布22年年报和23年一季报，盈利能力持续提升　　22年公司实现收入729.89亿元，同增76.72%；归母净利润55.33亿元，同增171.4%，扣非净利润55.57亿元，同增200.9%。　　22Q4：实现收入236.66亿元，yoy+56%，qoq+13%；归母净利润22.43亿元，yoy+209%，qoq+41%；扣非净利润23.16亿元，yoy+201%，qoq+44%。　　23Q1：实现营业收入204.8亿元，同比+66%，环比-13%，归母净利润25.82亿元，同比+2

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晶澳科技

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2023-05-10 11:31:01

晶瑞电材-300655-聚焦半导体&新能源材料，多项产能布局打开成长空间

　　事件：公司近期发布2022年度报告及2023年一季报，2022年公司实现营收17.46亿元，同比下降4.71%；归母净利润1.63亿元，同比下降18.72%；扣非净利润1.09亿元，同比下降5.08%。2023年Q1公司实现营收2.95亿元，同比下降34.46%，环比下降27.65%；归母净利润0.18亿元，同比下降43.92%，环比下降66.95%；扣非净利润0.11亿元，同比下降66.08%，环比下降51.33%。　　需求疲软Q1业绩持续承压，研发投入提升构筑核心竞争力：2022年，受

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晶瑞电材

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2023-05-10 11:30:06

吉比特-603444-核心游戏表现稳健，关注新品表现

　　核心产品表现稳健，短期因素压制Q1业绩表现。1）2023Q1公司实现营收11.44亿元，同减6.90%，归母净利润3.07亿元，同减12.33%，归母扣非净利润2.81亿元，同减15.76%。2023Q1公司营收小幅下滑主要由于受部分玩家线上游戏时间减少等因素影响，《问道手游》、《一念逍遥》收入同比有所减少。2023Q1公司核心游戏《一念逍遥》DAU达到上线以来新高，《问道》端游营收同比持平，公司游戏长线运营能力持续验证。　　费用端小幅上扬，人员增长布局研发及海外市场。一季度公司毛利率和净

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吉比特

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2023-05-10 11:28:50

力芯微-688601-跟踪报告之五：23Q1环比改善，汽车与电子雷管业务持续拓展

　事件：公司发布2022年年报及2023年一季报，22年实现营收7.68亿元，同比-0.78%；归母净利润1.46亿元，同比-8.34%；剔除股权激励费用后归母净利润为1.62亿元，同比+1.39%；扣非后归母净利润1.29亿元，同比-9.23%。23年Q1公司实现营收1.78亿元，同比-32.64%，环比+17.1%；归母净利润0.28亿元，同比-57.82%，环比扭亏。　　点评：Q1营收环比提升，研发费用率增长显著：22年H1模拟行业仍属于较景气阶段，从22年H2开始消费电子终端市场疲软，

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力芯微

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理想，23Q1净利正增长，双能战略开启

　北京时间5月10日，理想汽车发布23Q1财报：　　23Q1实现单季营收187.9亿元，同比/环比分别为+96.5%/+6.4%；销量约为5.3万辆，同比/环比为+65.8%/+13.5%；汽车业务毛利率为19.8%，同环比分别为-2.7pts/-0.2pts；经营性利润为4.1亿元，GAAP归母净利润为9.3亿元，首次连续2季度实现净利润为正。　　分析与判断: 　　营收快速提升连续双季盈利　　营收端：23Q1理想总营收为187.9亿元，同比/环比分别为+96.5%/+6.4%；　　其中

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电子行业2022年报&2023一季报回顾：预期回归，双主线布局电子板块

　　行业整体业绩短期承压。截至2023年4月30日，根据申万行业标准，电子行业上市公司已全部披露2022年年报业绩，其中2022年全市场电子行业实现营业收入2.91万亿元，同比下降-1.43%，实现归母净利润1396.79亿元，同比下滑28.55%。整体业绩短期承压。单四季度来看，行业实现总营收同比-3.68%，单四季度归母净利润同比-51.6%，22年电子板块整体毛利率16%，同比减少1.58pct。22年电子板块净利润率4.6%，同比减少2.2pct。　　从细分板块来看，电子化学品板块表现

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食品饮料行业2022年与2023年一季度业绩综述：内部表现分化，需求稳步复苏

　食品饮料行业2022年业绩稳健增长，2023Q1食品饮料行业归母净利润增速整体快于营收增速。2022年食品饮料行业实现营业总收入9754.45亿元，同比增长8.80%，增速同比下降2.96个百分点；实现归母净利润1758.74亿元，同比增长12.02%，增速同比增加1.86个百分点，全年稳健增长。疫情放开后，终端需求增加，行业2023Q1营收与归母净利润同比均实现了不同程度的涨幅。2023Q1，食品饮料行业实现营业总收入2949.07亿元，同比增长9.96%；实现归母净利润699.88亿元，同

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高景气持续，供需+新技术驱动结构性盈利高增

　　光伏行业整体营收与利润高速增长。2022年，光伏板块实现营业收入9708.28亿元，同比增长80.15%，2023Q1光伏板块实现营业收入2453.39亿元，同比增长39.18%，环比下降16.99%；光伏板块整体盈利大幅增长，2022年实现归母净利润1146.13亿元，同比增长122.64%，2023Q1实现归母净利润351.25亿元，同比增长65.25%，环比增长25.27%。　　光伏行业高景气持续，组件出口增长迅速：2022年我国光伏新增装机87.41GW，同比增长59.27%；20

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电氢替代迈入进行时

新能源发电量占比持续提升，电氢经济性不断改善，经济利用下电氢成本已经接近灰氢并低于蓝氢，电氢在化工领域替代应用有较大发展潜力。　　新能源规模化孕育电氢新机遇　　《2023年能源工作指导意见》提出新能源发电量占全社会用电量的比重达到15.3%，电力现货市场发现电力价格分时特征，部分新能源占比高的现货省份的电能量价格低于0.05元/kWh的年度时长已达1000小时以上，电力现货在全国快速推广为电解水制氢产业提供了重大的发展机遇。　　电氢经济性初步显现　　考虑电网电解水制氢（并网制氢）和风光一

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弱复苏预期强化，高技术产品壁垒铸成长护城河

　　A股超半数公司2022年营收同比增长，一季度营收增长公司超三成。截至2023年5月8日，A股半导体上市公司共137家（根据Wind分类，扩充3家EDA厂商），其中86家公司2022年营业收入较上年同期有所增长，占比为62.77%；从细分领域看半导体设备、半导体材料、EDA软件、数字芯片设计、模拟芯片设计、集成电路制造、集成电路封测、分立器件等领域2022年营业收入较上年同期有所增长公司数目分别为16/11/3/21/13/3/6/13，占各领域公司总数比例为100.00%/64.71%/10

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登康口腔-001328-深度报告（二）：产品专业抗敏，品牌历久弥新

　我们今年先后发布了登康口腔深度报告（一）：“牙齿敏感护理专家，迈向大口腔健康“以及口腔行业深度报告”牙膏赛道优质，国货品牌崛起”。从口腔护理行业的空间、竞争格局、主要参与者以及登康口腔的基本面等多个方面分析了登康口腔的投资价值。而本篇深度报告主要着重从产品的功效性（研发）、品牌的年轻化、多元化和高端化（品牌和营销）以及渠道的护城河和拓展（渠道）四个维度入手，详细解读为什么我们认为登康是具有长期竞争力的口腔护理龙头企业。　　核心推荐逻辑　　打造抗敏3.0技术矩阵，解决消费者痛点。根据中华口腔

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电科数字-600850-事件点评：践行数字子集团战略，打造央企改革旗帜

　　事件概括。电科数字于2023年5月10日公布公告，公司控股股东华东计算技术研究所(简称“三十二所”)与其一致行动人中电科数字科技(集团)有限公司(简称“电科数字集团”)签订了《股权委托管理协议》，三十二所将其持有的公司20.55%股份对应的表决权、提案权、股东大会召集权等股东权利不可撤销地全权委托给电科数字集团行使。　　本次表决权委托生效后，电科数字集团将有权行使公司27.39%股份对应的表决权、提案权、股东大会召集权等股东权利，公司控股股东由三十二所变更为电科数字集团，公司实际控制人未发

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冰轮环境-000811-冷热设备龙头，氢能及CCUS设备加速成长

　　冷链行业景气度向好，公司制冷技术优势明显　　重磅支持政策相继落地，“十四五”期间冷链物流迎重大发展。随着国家骨干冷链物流基地和产地销地冷链设施建设的稳步推进，以及冷链装备水平的显著提升，行业规模与需求量增长趋势明显，未来有望持续。公司第一大业务目前为工商制冷，2022年营收占比高达62%。公司技术研发实力较强，可提供-271℃--200℃温度区间、0Mpa--90Mpa压力范围的产品及服务。除此之外，公司在国内率先进行自然工质CO2的应用开发，引领行业制冷系统发展。同时，公司紧跟时代发展趋

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三七互娱-002555-游戏龙头业绩稳健，展望新品周期开启

　　事件：三七互娱发布2022年年报及23年一季报。22年公司实现营收/归母净利润/扣非归母净利润164.06/29.54/28.83亿元，同比+1.17%/+2.74%/+9.76%；其中22Q4实现营收/归母净利润/扣非归母净利润47.28/6.98/6.72亿元，同比+15.15%/-39.57%/-39.30%。23Q1实现营收/归母净利润/扣非归母净利润37.65/7.75/6.70亿元，同比-7.94%/+1.92%/-12.01%。　　点评：1）公司22年营业收入同比+1.17%

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我武生物-300357-脱敏治疗行业龙头，双轮驱动业绩快速增长

　我国过敏性疾病用药渗透率低，潜在市场增长空间广阔：脱敏治疗作为国际上认可的唯一可以影响过敏性疾病自然进程的治疗方法，长期治疗效果明显优于药物治疗。我国脱敏治疗市场规模从2015年3.6亿元增长至2019年7.9亿元，呈现快速上涨趋势，2021年脱敏治疗市场规模约为12.6亿元，当前渗透率不到1%，未来随着市场认知度提升，市场有望持续高速增长。　　粉尘螨滴剂有望恢复20%以上快速增长，还有数倍成长空间。粉尘螨滴剂年化费用预计2210元/年，脱敏治疗持续时间长预计3年以上，患者需持续用药，复购率

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晶澳科技-002459-盈利能力亮眼，一体化竞争力持续加深

　公司发布22年年报和23年一季报，盈利能力持续提升　　22年公司实现收入729.89亿元，同增76.72%；归母净利润55.33亿元，同增171.4%，扣非净利润55.57亿元，同增200.9%。　　22Q4：实现收入236.66亿元，yoy+56%，qoq+13%；归母净利润22.43亿元，yoy+209%，qoq+41%；扣非净利润23.16亿元，yoy+201%，qoq+44%。　　23Q1：实现营业收入204.8亿元，同比+66%，环比-13%，归母净利润25.82亿元，同比+2

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晶瑞电材-300655-聚焦半导体&新能源材料，多项产能布局打开成长空间

　　事件：公司近期发布2022年度报告及2023年一季报，2022年公司实现营收17.46亿元，同比下降4.71%；归母净利润1.63亿元，同比下降18.72%；扣非净利润1.09亿元，同比下降5.08%。2023年Q1公司实现营收2.95亿元，同比下降34.46%，环比下降27.65%；归母净利润0.18亿元，同比下降43.92%，环比下降66.95%；扣非净利润0.11亿元，同比下降66.08%，环比下降51.33%。　　需求疲软Q1业绩持续承压，研发投入提升构筑核心竞争力：2022年，受

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中线波段的散户

2023-05-10 11:30:06

吉比特-603444-核心游戏表现稳健，关注新品表现

　　核心产品表现稳健，短期因素压制Q1业绩表现。1）2023Q1公司实现营收11.44亿元，同减6.90%，归母净利润3.07亿元，同减12.33%，归母扣非净利润2.81亿元，同减15.76%。2023Q1公司营收小幅下滑主要由于受部分玩家线上游戏时间减少等因素影响，《问道手游》、《一念逍遥》收入同比有所减少。2023Q1公司核心游戏《一念逍遥》DAU达到上线以来新高，《问道》端游营收同比持平，公司游戏长线运营能力持续验证。　　费用端小幅上扬，人员增长布局研发及海外市场。一季度公司毛利率和净

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2023-05-10 11:28:50

力芯微-688601-跟踪报告之五：23Q1环比改善，汽车与电子雷管业务持续拓展

　事件：公司发布2022年年报及2023年一季报，22年实现营收7.68亿元，同比-0.78%；归母净利润1.46亿元，同比-8.34%；剔除股权激励费用后归母净利润为1.62亿元，同比+1.39%；扣非后归母净利润1.29亿元，同比-9.23%。23年Q1公司实现营收1.78亿元，同比-32.64%，环比+17.1%；归母净利润0.28亿元，同比-57.82%，环比扭亏。　　点评：Q1营收环比提升，研发费用率增长显著：22年H1模拟行业仍属于较景气阶段，从22年H2开始消费电子终端市场疲软，

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2023-05-11 12:14:44

理想，23Q1净利正增长，双能战略开启

　北京时间5月10日，理想汽车发布23Q1财报：　　23Q1实现单季营收187.9亿元，同比/环比分别为+96.5%/+6.4%；销量约为5.3万辆，同比/环比为+65.8%/+13.5%；汽车业务毛利率为19.8%，同环比分别为-2.7pts/-0.2pts；经营性利润为4.1亿元，GAAP归母净利润为9.3亿元，首次连续2季度实现净利润为正。　　分析与判断: 　　营收快速提升连续双季盈利　　营收端：23Q1理想总营收为187.9亿元，同比/环比分别为+96.5%/+6.4%；　　其中

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2023-05-11 12:09:06

电子行业2022年报&2023一季报回顾：预期回归，双主线布局电子板块

　　行业整体业绩短期承压。截至2023年4月30日，根据申万行业标准，电子行业上市公司已全部披露2022年年报业绩，其中2022年全市场电子行业实现营业收入2.91万亿元，同比下降-1.43%，实现归母净利润1396.79亿元，同比下滑28.55%。整体业绩短期承压。单四季度来看，行业实现总营收同比-3.68%，单四季度归母净利润同比-51.6%，22年电子板块整体毛利率16%，同比减少1.58pct。22年电子板块净利润率4.6%，同比减少2.2pct。　　从细分板块来看，电子化学品板块表现

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2023-05-11 12:05:16

食品饮料行业2022年与2023年一季度业绩综述：内部表现分化，需求稳步复苏

　食品饮料行业2022年业绩稳健增长，2023Q1食品饮料行业归母净利润增速整体快于营收增速。2022年食品饮料行业实现营业总收入9754.45亿元，同比增长8.80%，增速同比下降2.96个百分点；实现归母净利润1758.74亿元，同比增长12.02%，增速同比增加1.86个百分点，全年稳健增长。疫情放开后，终端需求增加，行业2023Q1营收与归母净利润同比均实现了不同程度的涨幅。2023Q1，食品饮料行业实现营业总收入2949.07亿元，同比增长9.96%；实现归母净利润699.88亿元，同

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2023-05-11 08:09:26

高景气持续，供需+新技术驱动结构性盈利高增

　　光伏行业整体营收与利润高速增长。2022年，光伏板块实现营业收入9708.28亿元，同比增长80.15%，2023Q1光伏板块实现营业收入2453.39亿元，同比增长39.18%，环比下降16.99%；光伏板块整体盈利大幅增长，2022年实现归母净利润1146.13亿元，同比增长122.64%，2023Q1实现归母净利润351.25亿元，同比增长65.25%，环比增长25.27%。　　光伏行业高景气持续，组件出口增长迅速：2022年我国光伏新增装机87.41GW，同比增长59.27%；20

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电氢替代迈入进行时

新能源发电量占比持续提升，电氢经济性不断改善，经济利用下电氢成本已经接近灰氢并低于蓝氢，电氢在化工领域替代应用有较大发展潜力。　　新能源规模化孕育电氢新机遇　　《2023年能源工作指导意见》提出新能源发电量占全社会用电量的比重达到15.3%，电力现货市场发现电力价格分时特征，部分新能源占比高的现货省份的电能量价格低于0.05元/kWh的年度时长已达1000小时以上，电力现货在全国快速推广为电解水制氢产业提供了重大的发展机遇。　　电氢经济性初步显现　　考虑电网电解水制氢（并网制氢）和风光一

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2023-05-11 08:06:03

弱复苏预期强化，高技术产品壁垒铸成长护城河

　　A股超半数公司2022年营收同比增长，一季度营收增长公司超三成。截至2023年5月8日，A股半导体上市公司共137家（根据Wind分类，扩充3家EDA厂商），其中86家公司2022年营业收入较上年同期有所增长，占比为62.77%；从细分领域看半导体设备、半导体材料、EDA软件、数字芯片设计、模拟芯片设计、集成电路制造、集成电路封测、分立器件等领域2022年营业收入较上年同期有所增长公司数目分别为16/11/3/21/13/3/6/13，占各领域公司总数比例为100.00%/64.71%/10

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2023-05-11 08:04:39

登康口腔-001328-深度报告（二）：产品专业抗敏，品牌历久弥新

　我们今年先后发布了登康口腔深度报告（一）：“牙齿敏感护理专家，迈向大口腔健康“以及口腔行业深度报告”牙膏赛道优质，国货品牌崛起”。从口腔护理行业的空间、竞争格局、主要参与者以及登康口腔的基本面等多个方面分析了登康口腔的投资价值。而本篇深度报告主要着重从产品的功效性（研发）、品牌的年轻化、多元化和高端化（品牌和营销）以及渠道的护城河和拓展（渠道）四个维度入手，详细解读为什么我们认为登康是具有长期竞争力的口腔护理龙头企业。　　核心推荐逻辑　　打造抗敏3.0技术矩阵，解决消费者痛点。根据中华口腔

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登康口腔

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2023-05-11 08:02:57

电科数字-600850-事件点评：践行数字子集团战略，打造央企改革旗帜

　　事件概括。电科数字于2023年5月10日公布公告，公司控股股东华东计算技术研究所(简称“三十二所”)与其一致行动人中电科数字科技(集团)有限公司(简称“电科数字集团”)签订了《股权委托管理协议》，三十二所将其持有的公司20.55%股份对应的表决权、提案权、股东大会召集权等股东权利不可撤销地全权委托给电科数字集团行使。　　本次表决权委托生效后，电科数字集团将有权行使公司27.39%股份对应的表决权、提案权、股东大会召集权等股东权利，公司控股股东由三十二所变更为电科数字集团，公司实际控制人未发

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2023-05-11 08:01:39

冰轮环境-000811-冷热设备龙头，氢能及CCUS设备加速成长

　　冷链行业景气度向好，公司制冷技术优势明显　　重磅支持政策相继落地，“十四五”期间冷链物流迎重大发展。随着国家骨干冷链物流基地和产地销地冷链设施建设的稳步推进，以及冷链装备水平的显著提升，行业规模与需求量增长趋势明显，未来有望持续。公司第一大业务目前为工商制冷，2022年营收占比高达62%。公司技术研发实力较强，可提供-271℃--200℃温度区间、0Mpa--90Mpa压力范围的产品及服务。除此之外，公司在国内率先进行自然工质CO2的应用开发，引领行业制冷系统发展。同时，公司紧跟时代发展趋

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2023-05-11 08:00:16

三七互娱-002555-游戏龙头业绩稳健，展望新品周期开启

　　事件：三七互娱发布2022年年报及23年一季报。22年公司实现营收/归母净利润/扣非归母净利润164.06/29.54/28.83亿元，同比+1.17%/+2.74%/+9.76%；其中22Q4实现营收/归母净利润/扣非归母净利润47.28/6.98/6.72亿元，同比+15.15%/-39.57%/-39.30%。23Q1实现营收/归母净利润/扣非归母净利润37.65/7.75/6.70亿元，同比-7.94%/+1.92%/-12.01%。　　点评：1）公司22年营业收入同比+1.17%

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三七互娱

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2023-05-10 11:32:55

我武生物-300357-脱敏治疗行业龙头，双轮驱动业绩快速增长

　我国过敏性疾病用药渗透率低，潜在市场增长空间广阔：脱敏治疗作为国际上认可的唯一可以影响过敏性疾病自然进程的治疗方法，长期治疗效果明显优于药物治疗。我国脱敏治疗市场规模从2015年3.6亿元增长至2019年7.9亿元，呈现快速上涨趋势，2021年脱敏治疗市场规模约为12.6亿元，当前渗透率不到1%，未来随着市场认知度提升，市场有望持续高速增长。　　粉尘螨滴剂有望恢复20%以上快速增长，还有数倍成长空间。粉尘螨滴剂年化费用预计2210元/年，脱敏治疗持续时间长预计3年以上，患者需持续用药，复购率

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2023-05-10 11:32:17

晶澳科技-002459-盈利能力亮眼，一体化竞争力持续加深

　公司发布22年年报和23年一季报，盈利能力持续提升　　22年公司实现收入729.89亿元，同增76.72%；归母净利润55.33亿元，同增171.4%，扣非净利润55.57亿元，同增200.9%。　　22Q4：实现收入236.66亿元，yoy+56%，qoq+13%；归母净利润22.43亿元，yoy+209%，qoq+41%；扣非净利润23.16亿元，yoy+201%，qoq+44%。　　23Q1：实现营业收入204.8亿元，同比+66%，环比-13%，归母净利润25.82亿元，同比+2

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晶澳科技

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2023-05-10 11:31:01

晶瑞电材-300655-聚焦半导体&新能源材料，多项产能布局打开成长空间

　　事件：公司近期发布2022年度报告及2023年一季报，2022年公司实现营收17.46亿元，同比下降4.71%；归母净利润1.63亿元，同比下降18.72%；扣非净利润1.09亿元，同比下降5.08%。2023年Q1公司实现营收2.95亿元，同比下降34.46%，环比下降27.65%；归母净利润0.18亿元，同比下降43.92%，环比下降66.95%；扣非净利润0.11亿元，同比下降66.08%，环比下降51.33%。　　需求疲软Q1业绩持续承压，研发投入提升构筑核心竞争力：2022年，受

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晶瑞电材

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2023-05-10 11:30:06

吉比特-603444-核心游戏表现稳健，关注新品表现

　　核心产品表现稳健，短期因素压制Q1业绩表现。1）2023Q1公司实现营收11.44亿元，同减6.90%，归母净利润3.07亿元，同减12.33%，归母扣非净利润2.81亿元，同减15.76%。2023Q1公司营收小幅下滑主要由于受部分玩家线上游戏时间减少等因素影响，《问道手游》、《一念逍遥》收入同比有所减少。2023Q1公司核心游戏《一念逍遥》DAU达到上线以来新高，《问道》端游营收同比持平，公司游戏长线运营能力持续验证。　　费用端小幅上扬，人员增长布局研发及海外市场。一季度公司毛利率和净

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2023-05-10 11:28:50

力芯微-688601-跟踪报告之五：23Q1环比改善，汽车与电子雷管业务持续拓展

　事件：公司发布2022年年报及2023年一季报，22年实现营收7.68亿元，同比-0.78%；归母净利润1.46亿元，同比-8.34%；剔除股权激励费用后归母净利润为1.62亿元，同比+1.39%；扣非后归母净利润1.29亿元，同比-9.23%。23年Q1公司实现营收1.78亿元，同比-32.64%，环比+17.1%；归母净利润0.28亿元，同比-57.82%，环比扭亏。　　点评：Q1营收环比提升，研发费用率增长显著：22年H1模拟行业仍属于较景气阶段，从22年H2开始消费电子终端市场疲软，

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理想，23Q1净利正增长，双能战略开启

　北京时间5月10日，理想汽车发布23Q1财报：　　23Q1实现单季营收187.9亿元，同比/环比分别为+96.5%/+6.4%；销量约为5.3万辆，同比/环比为+65.8%/+13.5%；汽车业务毛利率为19.8%，同环比分别为-2.7pts/-0.2pts；经营性利润为4.1亿元，GAAP归母净利润为9.3亿元，首次连续2季度实现净利润为正。　　分析与判断: 　　营收快速提升连续双季盈利　　营收端：23Q1理想总营收为187.9亿元，同比/环比分别为+96.5%/+6.4%；　　其中

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电子行业2022年报&2023一季报回顾：预期回归，双主线布局电子板块

　　行业整体业绩短期承压。截至2023年4月30日，根据申万行业标准，电子行业上市公司已全部披露2022年年报业绩，其中2022年全市场电子行业实现营业收入2.91万亿元，同比下降-1.43%，实现归母净利润1396.79亿元，同比下滑28.55%。整体业绩短期承压。单四季度来看，行业实现总营收同比-3.68%，单四季度归母净利润同比-51.6%，22年电子板块整体毛利率16%，同比减少1.58pct。22年电子板块净利润率4.6%，同比减少2.2pct。　　从细分板块来看，电子化学品板块表现

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食品饮料行业2022年与2023年一季度业绩综述：内部表现分化，需求稳步复苏

　食品饮料行业2022年业绩稳健增长，2023Q1食品饮料行业归母净利润增速整体快于营收增速。2022年食品饮料行业实现营业总收入9754.45亿元，同比增长8.80%，增速同比下降2.96个百分点；实现归母净利润1758.74亿元，同比增长12.02%，增速同比增加1.86个百分点，全年稳健增长。疫情放开后，终端需求增加，行业2023Q1营收与归母净利润同比均实现了不同程度的涨幅。2023Q1，食品饮料行业实现营业总收入2949.07亿元，同比增长9.96%；实现归母净利润699.88亿元，同

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高景气持续，供需+新技术驱动结构性盈利高增

　　光伏行业整体营收与利润高速增长。2022年，光伏板块实现营业收入9708.28亿元，同比增长80.15%，2023Q1光伏板块实现营业收入2453.39亿元，同比增长39.18%，环比下降16.99%；光伏板块整体盈利大幅增长，2022年实现归母净利润1146.13亿元，同比增长122.64%，2023Q1实现归母净利润351.25亿元，同比增长65.25%，环比增长25.27%。　　光伏行业高景气持续，组件出口增长迅速：2022年我国光伏新增装机87.41GW，同比增长59.27%；20

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电氢替代迈入进行时

新能源发电量占比持续提升，电氢经济性不断改善，经济利用下电氢成本已经接近灰氢并低于蓝氢，电氢在化工领域替代应用有较大发展潜力。　　新能源规模化孕育电氢新机遇　　《2023年能源工作指导意见》提出新能源发电量占全社会用电量的比重达到15.3%，电力现货市场发现电力价格分时特征，部分新能源占比高的现货省份的电能量价格低于0.05元/kWh的年度时长已达1000小时以上，电力现货在全国快速推广为电解水制氢产业提供了重大的发展机遇。　　电氢经济性初步显现　　考虑电网电解水制氢（并网制氢）和风光一

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弱复苏预期强化，高技术产品壁垒铸成长护城河

　　A股超半数公司2022年营收同比增长，一季度营收增长公司超三成。截至2023年5月8日，A股半导体上市公司共137家（根据Wind分类，扩充3家EDA厂商），其中86家公司2022年营业收入较上年同期有所增长，占比为62.77%；从细分领域看半导体设备、半导体材料、EDA软件、数字芯片设计、模拟芯片设计、集成电路制造、集成电路封测、分立器件等领域2022年营业收入较上年同期有所增长公司数目分别为16/11/3/21/13/3/6/13，占各领域公司总数比例为100.00%/64.71%/10

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登康口腔-001328-深度报告（二）：产品专业抗敏，品牌历久弥新

　我们今年先后发布了登康口腔深度报告（一）：“牙齿敏感护理专家，迈向大口腔健康“以及口腔行业深度报告”牙膏赛道优质，国货品牌崛起”。从口腔护理行业的空间、竞争格局、主要参与者以及登康口腔的基本面等多个方面分析了登康口腔的投资价值。而本篇深度报告主要着重从产品的功效性（研发）、品牌的年轻化、多元化和高端化（品牌和营销）以及渠道的护城河和拓展（渠道）四个维度入手，详细解读为什么我们认为登康是具有长期竞争力的口腔护理龙头企业。　　核心推荐逻辑　　打造抗敏3.0技术矩阵，解决消费者痛点。根据中华口腔

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电科数字-600850-事件点评：践行数字子集团战略，打造央企改革旗帜

　　事件概括。电科数字于2023年5月10日公布公告，公司控股股东华东计算技术研究所(简称“三十二所”)与其一致行动人中电科数字科技(集团)有限公司(简称“电科数字集团”)签订了《股权委托管理协议》，三十二所将其持有的公司20.55%股份对应的表决权、提案权、股东大会召集权等股东权利不可撤销地全权委托给电科数字集团行使。　　本次表决权委托生效后，电科数字集团将有权行使公司27.39%股份对应的表决权、提案权、股东大会召集权等股东权利，公司控股股东由三十二所变更为电科数字集团，公司实际控制人未发

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冰轮环境-000811-冷热设备龙头，氢能及CCUS设备加速成长

　　冷链行业景气度向好，公司制冷技术优势明显　　重磅支持政策相继落地，“十四五”期间冷链物流迎重大发展。随着国家骨干冷链物流基地和产地销地冷链设施建设的稳步推进，以及冷链装备水平的显著提升，行业规模与需求量增长趋势明显，未来有望持续。公司第一大业务目前为工商制冷，2022年营收占比高达62%。公司技术研发实力较强，可提供-271℃--200℃温度区间、0Mpa--90Mpa压力范围的产品及服务。除此之外，公司在国内率先进行自然工质CO2的应用开发，引领行业制冷系统发展。同时，公司紧跟时代发展趋

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三七互娱-002555-游戏龙头业绩稳健，展望新品周期开启

　　事件：三七互娱发布2022年年报及23年一季报。22年公司实现营收/归母净利润/扣非归母净利润164.06/29.54/28.83亿元，同比+1.17%/+2.74%/+9.76%；其中22Q4实现营收/归母净利润/扣非归母净利润47.28/6.98/6.72亿元，同比+15.15%/-39.57%/-39.30%。23Q1实现营收/归母净利润/扣非归母净利润37.65/7.75/6.70亿元，同比-7.94%/+1.92%/-12.01%。　　点评：1）公司22年营业收入同比+1.17%

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我武生物-300357-脱敏治疗行业龙头，双轮驱动业绩快速增长

　我国过敏性疾病用药渗透率低，潜在市场增长空间广阔：脱敏治疗作为国际上认可的唯一可以影响过敏性疾病自然进程的治疗方法，长期治疗效果明显优于药物治疗。我国脱敏治疗市场规模从2015年3.6亿元增长至2019年7.9亿元，呈现快速上涨趋势，2021年脱敏治疗市场规模约为12.6亿元，当前渗透率不到1%，未来随着市场认知度提升，市场有望持续高速增长。　　粉尘螨滴剂有望恢复20%以上快速增长，还有数倍成长空间。粉尘螨滴剂年化费用预计2210元/年，脱敏治疗持续时间长预计3年以上，患者需持续用药，复购率

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2023-05-10 11:32:17

晶澳科技-002459-盈利能力亮眼，一体化竞争力持续加深

　公司发布22年年报和23年一季报，盈利能力持续提升　　22年公司实现收入729.89亿元，同增76.72%；归母净利润55.33亿元，同增171.4%，扣非净利润55.57亿元，同增200.9%。　　22Q4：实现收入236.66亿元，yoy+56%，qoq+13%；归母净利润22.43亿元，yoy+209%，qoq+41%；扣非净利润23.16亿元，yoy+201%，qoq+44%。　　23Q1：实现营业收入204.8亿元，同比+66%，环比-13%，归母净利润25.82亿元，同比+2

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晶澳科技

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2023-05-10 11:31:01

晶瑞电材-300655-聚焦半导体&新能源材料，多项产能布局打开成长空间

　　事件：公司近期发布2022年度报告及2023年一季报，2022年公司实现营收17.46亿元，同比下降4.71%；归母净利润1.63亿元，同比下降18.72%；扣非净利润1.09亿元，同比下降5.08%。2023年Q1公司实现营收2.95亿元，同比下降34.46%，环比下降27.65%；归母净利润0.18亿元，同比下降43.92%，环比下降66.95%；扣非净利润0.11亿元，同比下降66.08%，环比下降51.33%。　　需求疲软Q1业绩持续承压，研发投入提升构筑核心竞争力：2022年，受

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晶瑞电材

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2023-05-10 11:30:06

吉比特-603444-核心游戏表现稳健，关注新品表现

　　核心产品表现稳健，短期因素压制Q1业绩表现。1）2023Q1公司实现营收11.44亿元，同减6.90%，归母净利润3.07亿元，同减12.33%，归母扣非净利润2.81亿元，同减15.76%。2023Q1公司营收小幅下滑主要由于受部分玩家线上游戏时间减少等因素影响，《问道手游》、《一念逍遥》收入同比有所减少。2023Q1公司核心游戏《一念逍遥》DAU达到上线以来新高，《问道》端游营收同比持平，公司游戏长线运营能力持续验证。　　费用端小幅上扬，人员增长布局研发及海外市场。一季度公司毛利率和净

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吉比特

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2023-05-10 11:28:50

力芯微-688601-跟踪报告之五：23Q1环比改善，汽车与电子雷管业务持续拓展

　事件：公司发布2022年年报及2023年一季报，22年实现营收7.68亿元，同比-0.78%；归母净利润1.46亿元，同比-8.34%；剔除股权激励费用后归母净利润为1.62亿元，同比+1.39%；扣非后归母净利润1.29亿元，同比-9.23%。23年Q1公司实现营收1.78亿元，同比-32.64%，环比+17.1%；归母净利润0.28亿元，同比-57.82%，环比扭亏。　　点评：Q1营收环比提升，研发费用率增长显著：22年H1模拟行业仍属于较景气阶段，从22年H2开始消费电子终端市场疲软，

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力芯微

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2023-05-11 12:14:44

理想，23Q1净利正增长，双能战略开启

　北京时间5月10日，理想汽车发布23Q1财报：　　23Q1实现单季营收187.9亿元，同比/环比分别为+96.5%/+6.4%；销量约为5.3万辆，同比/环比为+65.8%/+13.5%；汽车业务毛利率为19.8%，同环比分别为-2.7pts/-0.2pts；经营性利润为4.1亿元，GAAP归母净利润为9.3亿元，首次连续2季度实现净利润为正。　　分析与判断: 　　营收快速提升连续双季盈利　　营收端：23Q1理想总营收为187.9亿元，同比/环比分别为+96.5%/+6.4%；　　其中

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伯特利
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德赛西威
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上声电子
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光峰科技
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文灿股份

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2023-05-11 12:09:06

电子行业2022年报&2023一季报回顾：预期回归，双主线布局电子板块

　　行业整体业绩短期承压。截至2023年4月30日，根据申万行业标准，电子行业上市公司已全部披露2022年年报业绩，其中2022年全市场电子行业实现营业收入2.91万亿元，同比下降-1.43%，实现归母净利润1396.79亿元，同比下滑28.55%。整体业绩短期承压。单四季度来看，行业实现总营收同比-3.68%，单四季度归母净利润同比-51.6%，22年电子板块整体毛利率16%，同比减少1.58pct。22年电子板块净利润率4.6%，同比减少2.2pct。　　从细分板块来看，电子化学品板块表现

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寒武纪
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景嘉微
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海光信息
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龙芯中科
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深科技

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2023-05-11 12:05:16

食品饮料行业2022年与2023年一季度业绩综述：内部表现分化，需求稳步复苏

　食品饮料行业2022年业绩稳健增长，2023Q1食品饮料行业归母净利润增速整体快于营收增速。2022年食品饮料行业实现营业总收入9754.45亿元，同比增长8.80%，增速同比下降2.96个百分点；实现归母净利润1758.74亿元，同比增长12.02%，增速同比增加1.86个百分点，全年稳健增长。疫情放开后，终端需求增加，行业2023Q1营收与归母净利润同比均实现了不同程度的涨幅。2023Q1，食品饮料行业实现营业总收入2949.07亿元，同比增长9.96%；实现归母净利润699.88亿元，同

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贵州茅台
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五粮液
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山西汾酒
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今世缘
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酒鬼酒

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2023-05-11 08:09:26

高景气持续，供需+新技术驱动结构性盈利高增

　　光伏行业整体营收与利润高速增长。2022年，光伏板块实现营业收入9708.28亿元，同比增长80.15%，2023Q1光伏板块实现营业收入2453.39亿元，同比增长39.18%，环比下降16.99%；光伏板块整体盈利大幅增长，2022年实现归母净利润1146.13亿元，同比增长122.64%，2023Q1实现归母净利润351.25亿元，同比增长65.25%，环比增长25.27%。　　光伏行业高景气持续，组件出口增长迅速：2022年我国光伏新增装机87.41GW，同比增长59.27%；20

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美畅股份
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晶澳科技
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捷佳伟创
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德业股份
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爱旭股份

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2023-05-11 08:07:39

电氢替代迈入进行时

新能源发电量占比持续提升，电氢经济性不断改善，经济利用下电氢成本已经接近灰氢并低于蓝氢，电氢在化工领域替代应用有较大发展潜力。　　新能源规模化孕育电氢新机遇　　《2023年能源工作指导意见》提出新能源发电量占全社会用电量的比重达到15.3%，电力现货市场发现电力价格分时特征，部分新能源占比高的现货省份的电能量价格低于0.05元/kWh的年度时长已达1000小时以上，电力现货在全国快速推广为电解水制氢产业提供了重大的发展机遇。　　电氢经济性初步显现　　考虑电网电解水制氢（并网制氢）和风光一

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华电科工
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双良节能
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ST亿利
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昇辉科技

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2023-05-11 08:06:03

弱复苏预期强化，高技术产品壁垒铸成长护城河

　　A股超半数公司2022年营收同比增长，一季度营收增长公司超三成。截至2023年5月8日，A股半导体上市公司共137家（根据Wind分类，扩充3家EDA厂商），其中86家公司2022年营业收入较上年同期有所增长，占比为62.77%；从细分领域看半导体设备、半导体材料、EDA软件、数字芯片设计、模拟芯片设计、集成电路制造、集成电路封测、分立器件等领域2022年营业收入较上年同期有所增长公司数目分别为16/11/3/21/13/3/6/13，占各领域公司总数比例为100.00%/64.71%/10

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华润微
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兆易创新
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韦尔股份

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2023-05-11 08:04:39

登康口腔-001328-深度报告（二）：产品专业抗敏，品牌历久弥新

　我们今年先后发布了登康口腔深度报告（一）：“牙齿敏感护理专家，迈向大口腔健康“以及口腔行业深度报告”牙膏赛道优质，国货品牌崛起”。从口腔护理行业的空间、竞争格局、主要参与者以及登康口腔的基本面等多个方面分析了登康口腔的投资价值。而本篇深度报告主要着重从产品的功效性（研发）、品牌的年轻化、多元化和高端化（品牌和营销）以及渠道的护城河和拓展（渠道）四个维度入手，详细解读为什么我们认为登康是具有长期竞争力的口腔护理龙头企业。　　核心推荐逻辑　　打造抗敏3.0技术矩阵，解决消费者痛点。根据中华口腔

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登康口腔

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2023-05-11 08:02:57

电科数字-600850-事件点评：践行数字子集团战略，打造央企改革旗帜

　　事件概括。电科数字于2023年5月10日公布公告，公司控股股东华东计算技术研究所(简称“三十二所”)与其一致行动人中电科数字科技(集团)有限公司(简称“电科数字集团”)签订了《股权委托管理协议》，三十二所将其持有的公司20.55%股份对应的表决权、提案权、股东大会召集权等股东权利不可撤销地全权委托给电科数字集团行使。　　本次表决权委托生效后，电科数字集团将有权行使公司27.39%股份对应的表决权、提案权、股东大会召集权等股东权利，公司控股股东由三十二所变更为电科数字集团，公司实际控制人未发

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电科数字

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2023-05-11 08:01:39

冰轮环境-000811-冷热设备龙头，氢能及CCUS设备加速成长

　　冷链行业景气度向好，公司制冷技术优势明显　　重磅支持政策相继落地，“十四五”期间冷链物流迎重大发展。随着国家骨干冷链物流基地和产地销地冷链设施建设的稳步推进，以及冷链装备水平的显著提升，行业规模与需求量增长趋势明显，未来有望持续。公司第一大业务目前为工商制冷，2022年营收占比高达62%。公司技术研发实力较强，可提供-271℃--200℃温度区间、0Mpa--90Mpa压力范围的产品及服务。除此之外，公司在国内率先进行自然工质CO2的应用开发，引领行业制冷系统发展。同时，公司紧跟时代发展趋

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冰轮环境

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2023-05-11 08:00:16

三七互娱-002555-游戏龙头业绩稳健，展望新品周期开启

　　事件：三七互娱发布2022年年报及23年一季报。22年公司实现营收/归母净利润/扣非归母净利润164.06/29.54/28.83亿元，同比+1.17%/+2.74%/+9.76%；其中22Q4实现营收/归母净利润/扣非归母净利润47.28/6.98/6.72亿元，同比+15.15%/-39.57%/-39.30%。23Q1实现营收/归母净利润/扣非归母净利润37.65/7.75/6.70亿元，同比-7.94%/+1.92%/-12.01%。　　点评：1）公司22年营业收入同比+1.17%

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三七互娱

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2023-05-10 11:32:55

我武生物-300357-脱敏治疗行业龙头，双轮驱动业绩快速增长

　我国过敏性疾病用药渗透率低，潜在市场增长空间广阔：脱敏治疗作为国际上认可的唯一可以影响过敏性疾病自然进程的治疗方法，长期治疗效果明显优于药物治疗。我国脱敏治疗市场规模从2015年3.6亿元增长至2019年7.9亿元，呈现快速上涨趋势，2021年脱敏治疗市场规模约为12.6亿元，当前渗透率不到1%，未来随着市场认知度提升，市场有望持续高速增长。　　粉尘螨滴剂有望恢复20%以上快速增长，还有数倍成长空间。粉尘螨滴剂年化费用预计2210元/年，脱敏治疗持续时间长预计3年以上，患者需持续用药，复购率

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我武生物

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2023-05-10 11:32:17

晶澳科技-002459-盈利能力亮眼，一体化竞争力持续加深

　公司发布22年年报和23年一季报，盈利能力持续提升　　22年公司实现收入729.89亿元，同增76.72%；归母净利润55.33亿元，同增171.4%，扣非净利润55.57亿元，同增200.9%。　　22Q4：实现收入236.66亿元，yoy+56%，qoq+13%；归母净利润22.43亿元，yoy+209%，qoq+41%；扣非净利润23.16亿元，yoy+201%，qoq+44%。　　23Q1：实现营业收入204.8亿元，同比+66%，环比-13%，归母净利润25.82亿元，同比+2

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晶澳科技

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晶瑞电材-300655-聚焦半导体&新能源材料，多项产能布局打开成长空间

　　事件：公司近期发布2022年度报告及2023年一季报，2022年公司实现营收17.46亿元，同比下降4.71%；归母净利润1.63亿元，同比下降18.72%；扣非净利润1.09亿元，同比下降5.08%。2023年Q1公司实现营收2.95亿元，同比下降34.46%，环比下降27.65%；归母净利润0.18亿元，同比下降43.92%，环比下降66.95%；扣非净利润0.11亿元，同比下降66.08%，环比下降51.33%。　　需求疲软Q1业绩持续承压，研发投入提升构筑核心竞争力：2022年，受

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吉比特-603444-核心游戏表现稳健，关注新品表现

　　核心产品表现稳健，短期因素压制Q1业绩表现。1）2023Q1公司实现营收11.44亿元，同减6.90%，归母净利润3.07亿元，同减12.33%，归母扣非净利润2.81亿元，同减15.76%。2023Q1公司营收小幅下滑主要由于受部分玩家线上游戏时间减少等因素影响，《问道手游》、《一念逍遥》收入同比有所减少。2023Q1公司核心游戏《一念逍遥》DAU达到上线以来新高，《问道》端游营收同比持平，公司游戏长线运营能力持续验证。　　费用端小幅上扬，人员增长布局研发及海外市场。一季度公司毛利率和净

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吉比特

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力芯微-688601-跟踪报告之五：23Q1环比改善，汽车与电子雷管业务持续拓展

　事件：公司发布2022年年报及2023年一季报，22年实现营收7.68亿元，同比-0.78%；归母净利润1.46亿元，同比-8.34%；剔除股权激励费用后归母净利润为1.62亿元，同比+1.39%；扣非后归母净利润1.29亿元，同比-9.23%。23年Q1公司实现营收1.78亿元，同比-32.64%，环比+17.1%；归母净利润0.28亿元，同比-57.82%，环比扭亏。　　点评：Q1营收环比提升，研发费用率增长显著：22年H1模拟行业仍属于较景气阶段，从22年H2开始消费电子终端市场疲软，

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