【科创板做市试点简评：打开券商资金使用效益新窗口】证监会发布科创板做市规定的征求意见稿，主要内容包括：注入条件（最近三年分类评级在A 类A 级以上）、做市商券源（自有、证金公司接入、其他有权处分的股票）、风控（做市持仓不超过5%）等。此举对于提振券商业绩有积极意义：一是活跃科创板市场。以1月7日数据

安琪酵母 高总电话会议交流要点220106【东方食社】安琪1、21年业绩估测：1）收入端大体107亿左右。2）利润端：在Q4 1.5亿补助下，若扣除21年股权激励费用，21年利润比20年会低一点；若不考虑此费用，持平或者略增。2、22年规划：收入有望15-20%增长，利润暂未确定。3、补助：21年补

作为我们中药板块的首推标的——华润三九，今天再创新高，2022年开年至今涨幅达15.6%。我们再次重申华润三九的推荐逻辑：1.CHC业务：收入占比近70%，政策风险低，渠道变革与品类扩张成为新逻辑。OTC产品主要在院外销售（市场化定价，政策风险低），近几年医药零售B2C与O2O的发展正在变革品牌OT

     ——美联储为何加快政策正常化节奏？              袁方，章森（联系人）2022年1月7日内容提要 美联储12月议息会议纪要暗示缩表时点提前，引发美股成长板块和长债收益率大幅调整。相比起金融危机后的货币政策正常化进程而言，美联储加速了本轮宽松政策退出的节奏。这主要源于经济增长和充

Q1：预计全年信贷投放的规划如何？具体的投放结构，以及对公和零售的比例大约如何？行内还在预算中，预计等到2月份上报董事会后才会具体执行。我们招行的特点就是资产负债的整体变化不是很大，一贯符合我们行的战略方向。目前具体的数还没确定，但是大体的方向也没有太大的变化：1、全年RWA增速：从过往5-6年来看

近期经营情况？主轴全球市占率约30%；涵盖1.5-8MW主流机型。锻造主轴，今年新开发了东方电气、华润风电，小批量供货。扩产后将增加5.4万吨锻造产能和1万吨铸造主轴基加工产能，总共有19-20万吨锻造能。今年实现铸造主轴全流程供应，为之后开发直驱/半直驱机型的铸造主轴提供基础，上电小批量供货，运达

元宇宙新星

   新年伊始，银行释放了新的额度，有的加快房贷速度，也有开始下调房贷利率。　　券商中国记者从多位业内人士处了解到，北京等热点城市二手房贷放款确实提速，现在开始放去年9月成交的房贷了，比去年快了一个月。据多家媒体报道，北京、上海部分银行二手房贷放款时间明显提速，广州房贷

年关将近，新冠疫情肆虐再次到达高峰。据世卫组织最新统计，截至北京时间12月28日6时30分，全球累计确诊新冠肺炎病例超2.81亿例，且由于新冠新冠变异病毒奥秘克戎毒株引起新冠确诊病例数激增，这一数字不断地加大，全球单日新增确诊病例超125万例。 严重的新冠疫情，除有效预防病毒感染的疫苗外，起治疗作用

嘉宾：郑总 涌益咨询 主持人：熊承慧 招商农业首席分析师 【交流纪要】 能繁母猪存栏量：12月份环比-1.3%，大家更纠结的是2022年1~6月份这半年母猪存栏量是什么变化，因为如果能繁存栏再升上来，23年行情会受影响。22年下半年猪供应会减少，猪价会好一些，但是如果接下来还是不断地补栏，能繁陆陆

規模多大？近两年随着高净值人士传承意识觉醒，市场需求井喷。招商银行去年发布的《中国家族信托报告2020》显示，2020年中国家族信托意向人群可装入家族信托的资产规模约7.5万亿元，到今年底将突破10万亿元。别看潜在需求这么大，真正得到满足的却只有一小部分。中信登的数据显示，截至2020年末，国内家族

民营光伏电站龙头，业务拐点已现　　公司聚焦光伏电站运营+EPC业务板块，近年业绩有所波动，2020年收入/净利润分别为35.9/4.8亿元，CAGR 2=-29%/-27%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着2020年双碳目标的提出，公司加大分布式光伏开发

光通信器件二十年沉淀，技术积累深厚。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司持续专注以光纤激光器为重点的光通信行业。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2018年公司收购加华微捷（Vlink），从光纤器件行业进一步迈入光通讯器件行业，实现对光学

香港本土国企背景的半导体公司 晶门半导体（2878.HK）是一家总部位于香港，从事专门设计、开发及销售集成电路晶片产品及系统解决方案的半导体公司。公司的产 品与解决方案适用于智能手机、平板计算机、电视/显示器、笔记本计算机以及其他 智能产品。产品类型分为新型显示、OLED 显示、移动触控 IC 以及

事件： 公司公告2021年各项关联交易实际执行情况的预计金额及2022年关联交易预计执行情况。 点评： 1、关联销售预计实际发生额与年初公告基本一致。公司2021年销售商品和提供劳务关联交易实际发生的预计金额约为164.69亿元，较最新公告金额减少8.01%，但较2021年初公告金额完成率为100

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事件： 公司公告2021年各项关联交易实际执行情况的预计金额及2022年关联交易预计执行情况。 点评： 1、关联销售预计实际发生额与年初公告基本一致。公司2021年销售商品和提供劳务关联交易实际发生的预计金额约为164.69亿元，较最新公告金额减少8.01%，但较2021年初公告金额完成率为100

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民营光伏电站龙头，业务拐点已现　　公司聚焦光伏电站运营+EPC业务板块，近年业绩有所波动，2020年收入/净利润分别为35.9/4.8亿元，CAGR 2=-29%/-27%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着2020年双碳目标的提出，公司加大分布式光伏开发

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事件： 公司公告2021年各项关联交易实际执行情况的预计金额及2022年关联交易预计执行情况。 点评： 1、关联销售预计实际发生额与年初公告基本一致。公司2021年销售商品和提供劳务关联交易实际发生的预计金额约为164.69亿元，较最新公告金额减少8.01%，但较2021年初公告金额完成率为100

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作为我们中药板块的首推标的——华润三九，今天再创新高，2022年开年至今涨幅达15.6%。我们再次重申华润三九的推荐逻辑：1.CHC业务：收入占比近70%，政策风险低，渠道变革与品类扩张成为新逻辑。OTC产品主要在院外销售（市场化定价，政策风险低），近几年医药零售B2C与O2O的发展正在变革品牌OT

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Q1：预计全年信贷投放的规划如何？具体的投放结构，以及对公和零售的比例大约如何？行内还在预算中，预计等到2月份上报董事会后才会具体执行。我们招行的特点就是资产负债的整体变化不是很大，一贯符合我们行的战略方向。目前具体的数还没确定，但是大体的方向也没有太大的变化：1、全年RWA增速：从过往5-6年来看

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年关将近，新冠疫情肆虐再次到达高峰。据世卫组织最新统计，截至北京时间12月28日6时30分，全球累计确诊新冠肺炎病例超2.81亿例，且由于新冠新冠变异病毒奥秘克戎毒株引起新冠确诊病例数激增，这一数字不断地加大，全球单日新增确诊病例超125万例。 严重的新冠疫情，除有效预防病毒感染的疫苗外，起治疗作用

嘉宾：郑总 涌益咨询 主持人：熊承慧 招商农业首席分析师 【交流纪要】 能繁母猪存栏量：12月份环比-1.3%，大家更纠结的是2022年1~6月份这半年母猪存栏量是什么变化，因为如果能繁存栏再升上来，23年行情会受影响。22年下半年猪供应会减少，猪价会好一些，但是如果接下来还是不断地补栏，能繁陆陆

規模多大？近两年随着高净值人士传承意识觉醒，市场需求井喷。招商银行去年发布的《中国家族信托报告2020》显示，2020年中国家族信托意向人群可装入家族信托的资产规模约7.5万亿元，到今年底将突破10万亿元。别看潜在需求这么大，真正得到满足的却只有一小部分。中信登的数据显示，截至2020年末，国内家族

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嘉宾：郑总 涌益咨询 主持人：熊承慧 招商农业首席分析师 【交流纪要】 能繁母猪存栏量：12月份环比-1.3%，大家更纠结的是2022年1~6月份这半年母猪存栏量是什么变化，因为如果能繁存栏再升上来，23年行情会受影响。22年下半年猪供应会减少，猪价会好一些，但是如果接下来还是不断地补栏，能繁陆陆

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民营光伏电站龙头，业务拐点已现　　公司聚焦光伏电站运营+EPC业务板块，近年业绩有所波动，2020年收入/净利润分别为35.9/4.8亿元，CAGR 2=-29%/-27%。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着2020年双碳目标的提出，公司加大分布式光伏开发

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